财务公式汇总

#/25四、风险和报酬(一)单项资产的风险和报酬1、预期值预期值(K)=工(P-K)iii=1式中：Pi—第i种结果出现的概率；Ki—第i种结果出现后的预期报酬率；N一所有可能结果的数目。2、离散程度表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差。(1)方差艺(K-K)2总体方差=4 N£(K-K)2样本方差二一 n-1(2)标准差工(K-K)2总体标准差二11iNW(K-K)2

i样本标准差=1a——--n-1式中：n表示样本容量(个数)，n-1称为自由度。

标准差（o）=1Z（K-K）2xP］， i i'i=1变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。其公式为：变化系数=标准差均值=卷（二）投资组合的风险和报酬1、预期报酬率rEap jjj=1式中：r）一是第j种证券的预期报酬率；A,•一是第j种证券的在全部投资额中的比重；m一是组合中的证券种类总数。2、投资组合的风险计量O,=:YIEaaop\' jkjkjj=1k=1式中：m一组合内证券种类总数；Aj一第j种证券在投资总额中的比例；Ak一第k种证券在投资总额中的比例；o,沙一是第j种证券与第k种证券报酬率的协方差。jk3、协方差的计算ojk=ojk=jko•ojk式中：rjk一是证券j和证券k报酬率之间的预期相关系数;o.一是第j种证券的标准差;jo一是第k种证券的标准差。k4、相关系数相关系数（r）=X(XX—X)x(y—亍)]（三）资本资产定价模型1、系统风险的度量（贝他系数）0 =»（KJ，Km）=/J。M=r（鼠）ja2 o2 oMM M式中：COV（KJ,KM）一是第J种证券的收益与市场组合收益之间的协方差;o－市场组合的标准差；Mo—第J种证券的标准差；Jrjm—第J种证券的收益与市场组合收益之间的相关系数。2、贝他系数的计算方法有两种：•一种是：使用回归直线法。根据回归方格a+bx求a和bXnX2XXnYXnX2XXnY-Xniia=^iM r=1 nXnX2-

i

i=1XnXY1 iXxji=li>iiT=1 2nXLXY-Xiib=i-1 i-1nXX2-]i=iiIXXXnYiiXn i)Xi)•另一种是按照定义求B,其步骤是:今第一步求相关系数rJMX(XX-X)x(y-y)]TOC\o"1-5"\h\z相关系数(r)=_i1i_ 」.JX(X-X)2x；X(y-y)2\i \ii=1 i=1今第二步求标准差0J、oM'X(X-X)2利用公式0=]：――i 求出o、o./n-1 JM

今第三步求贝他系数B=（鼠）J OM3、投资组合的贝他系数B=Xxpiii=14、证券市场线Ki=Rf+P（K机-R/式中：Ki一是第i个股票的要求收益率；Rf－是无风险收益率；Km一是平均股票的要求收益率；（Km-R/一是投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益，即风险价格。第五章投资管理一、投资评价的基本原理投资人要求的收益率=债务X利率X（1-所得税率）+所有者权益X权益成本

债务+所有者权益投资人要求的收益率==债务比重X=债务比重X利率X（1-所得税率）+所有者权权益

益比重X成本投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。二、投资项目评价的基本方法（一）净现值法Xn Ik XnO净现值=尸"一"产方k=0 k=0' 7

式中：n一投资涉及的年限;I左一第卜年的现金流入量;O左一第卜年的现金流出量;i一预定的折现率。（二）现值指数法「一，ITO

现值指数='k+乙kk=0(1+I)kk=0("小优点：可以进行独立投资机会获利能力的比较。（三）内含报酬率法内含报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。再用内插法来改善。i=i+P「PX(i2-i1)

1P-P212(四)回收期法回收期=回收期=原始投资额

每年现金流入量回收期法主要用于测定方案的流动性而非营利性。（五）会计收益率法回收期法主要用于测定方案的流动性而非营利性。（五）会计收益率法会计收益=年平均收益原始投资额

原始投资额会计收益=年平均收益原始投资额

原始投资额义100%三、投资项目现金流量的估计（一）固定资产更新项目的现金流量举例：三、投资项目现金流量的估计（一）固定资产更新项目的现金流量举例：继续使用旧设备 n=继续使用旧设备 n=6 200600700700 700 700700 700300更换新设备n=103002400 400 400 400 400 400 400 400 400 4001、不考虑货币的时间价值600+700x6—200二767二7672400+400x10-300新设备平均年成本= 记 =6102、考虑货币的时间价值：有三种计算方法：（1）计算现金流出的总现值，然后分摊给每一年。旧设备平600+700x均年成本二 ,15%,6)—200x新设备平均年成本二,15%,6),15%,10)旧设备平600+700x均年成本二 ,15%,6)—200x新设备平均年成本二,15%,6),15%,10)2400+400x,15%,6)=836,15%,10)—300x,15%,10)=863（2）由于各年已经有相等的运行成本，只要将原始投资和残值摊销到每年，然后求和，亦可得到每年平均的现金流出量。平均年成本=投资摊销+运行成本-残值摊销旧设备平均年成本二600F +700-(pA.15%,6)200旧设备平均年成本二600F +700-(pA.15%,6)200二836新设备平均年成本=-2400 +400-,15%,10) 300 :863(sA,15%,10)（3）将残值在原投资中扣除，视同每年承担相应的利息，然后与净投资摊销及年运行成本总计，求出每年的平均成本。旧设成屋颁一项+700+200X15%=836均年成本（pa,15%,6）

新设备平

均年成本2400-300(p新设备平

均年成本2400-300(pA,15%,10)+400+300X15%=8633、固定资产的经济寿命一SVC~ ,UAC=C-cn、+乙c'.、 ♦（pA，i，n）（1+i）n-（1+i） AAt- t=1 -1式中：UAC一固定资产平均年成本C一固定资产原值;Sn一口年后固定资产余值；Ct—第t年运行成本；n一预计使用年限；i一投资最低报酬率；（二）所得税和折旧对现金流量的影响1、税后成本和税后收入税后成本的一般公式：税后成本二支出金额乂（1-税率）税后收入=收入金额xa-税率）2、折旧的抵税作用税负减少额二折旧额乂税率3、税后现金流量（1）根据直接法计算营业现金流量=营业收入一付现成本一所得税（2）根据间接法计算营业现金流量=税后净利润+折旧（3）根据所得税对收入和折旧的影响计算营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税

=收入乂（1-税率）-付现成本乂（1-税率）++折旧乂税率三、投资项目的风险处置（一）投资项目风险的处置方法1、调整现金流量法风险调整后净现值=^风险调整后净现值=^ax现金流量期望值

tJ+无风险报酬率）式中：@,一是1年现金流量的肯定当量系数，它在0〜1之间。2、风险调整折现率法y 预期现金流量调整后净现值一'（1+风险调整折现率）tt=0风险调整折现率是风险项目应当满足的投资人要求的报酬率。项目要求无风险 市场平均无风险的收益率=报酬率+项目的8乂（报酬率一报酬率）（二）企业资本成本作为项目折现率的条件计算项目的净现值有两种方法：（1）实体现金流量法。净现值=实体现金流量+实体加权平均成本一原始投资（2）股权现金流量法。净现值=股权现金流量+股东要求的收益率一股东投资（三）项目系统风险的估计项目系统风险的估计的方法是使用类比法。类比法是寻找一个经营业务与待评估项目类似的上市企业以该上市企业的B值，这种方法也称“替代公司法”。调整资本结构差异的基本步骤：1、卸载可比企业财务杠杆p=P+「1（1-所得税税率）x（负债/权益）］

资产权益L ' 」2、加载目标企业财务杠杆

p=pX「1（1-所得税率）x（负债/权益）］权益资产3、根据得出的目标企业的P权益计算股东要求的报酬率股东要求的报酬率二无风险利率+P权益X风险溢价加权平均资本成本加权平均资本成本=负债成本X（1-所得税税率）X负债+权益成本X权益资本 资本第六章流动资金管理一、现金和有价证券管理确定最佳现金持有量的方法有以下几种：（一）成本分析模式企业持有现金将会有三种成本：机会成本、管理成本和短缺成本。三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳持有量。（二）存货模式总成本=机会成本+交易成本=（C/2）XK+（T/C）XF当机会成本=交易成本时得出最佳现金持有量，即：C*二v\2TxF）;K（三）随机模式；3b32现金返回线R=3：1r+L现金存量的上限H=3R—2L式中：b一每次有价证券的固定转换成本；i—有价证券的日利息率；8一预期每日现金余额变化的标准差。

二、应收账款管理（一）信用期间确定恰当的信用期的计算步骤：1、收益的增加收益的增加=销售量的增加X单位边际贡献2、应收账款占用资金的应计利息增加应收账应计利息=应收账款占用资金X资本成本应收账款占用资金=应收账款平均余额X变动成本率应收账款平均余额=日销售额X平均收现期3、收账费用和坏账损失增加4、改变信用期的税前损益改变信用期的税前损益=收益增加一成本费用增加（二）信用标准评估标准以“五C”系统来进行。1、品质2、能力3、资本4、抵押5、条件（三）现金折扣政策确定恰当的现金折扣政策的计算步骤：1、收益的增加收益的增加=销售量的增加X单位边际贡献2、应收账款占用资金的应计利息增加提供现金折扣的应计利息（享受现金折扣的销售金额、 360X提供现金折扣的应计利息（享受现金折扣的销售金额、 360X折扣期X变动成本率+（不享受现金折扣的销售金额360x折扣期x变动成本率 ）x资本成本）一一--\X资本成本3、收账费用和坏账损失增加4、估计现金折扣成本的变化现金折扣成本增加=新销售水平X新现金折扣率X享受现金折扣顾客比例一旧的销售水平X旧的现金折扣率X享受现金折扣的顾客比例5、提供现金折扣后的税前损益税前损益=收益增加一成本费用增加三、存货管理（一）储备存货的成本1、取得成本（1）订货成本：订货成本=F+DK1Q（2）购置成本（DU）,取得成本=订货成本+购置成本=订货固定成本+订货变动成本+购置成本TC=F+DK+DUa1Q2、储存成本=储存固定成本+储存变动成本TC=F+KQc2c23、缺货成本TCs储存存货的总成本=TC+TC+TC=F+DK+DU+F+KQ+TCacs1Q 2c2 s（二）经济订货量基本模型经济订货量Q*=2KDKc每年最佳订货次数N*=—二Q*与批量有关的存货总成本TC(q*)=川汞1最佳订货周期t*=n1DK-2K, , * Q* ।kd经济订货量占用资金I*=.・u=：Uu2 2K1c(三)基本模型扩展1、订货提前期再订货点R=L・d式中：L一交货时间；d一每日平均需用量。2、存货陆续供应和使用(1)送货期内的全部耗用量=QdP(2)最高库存量=Q-Qd(3)平均存量=1(Q-Qd)2P(4)与批量有关的总成本TC(Q)=DK+2(Q-QPd)K二DK瑶(1-d)Kc(5)陆续供应和使用的经济订货Q*=；2留(6)陆续供应和使用的经济订货量存货总成本TC2KDK.(1-*)3、保险储备带保险储备的再订货点1^=交货时间X平均日需求+保险储备存货总成本TC(B、QB»=缺货成本+保险储备成本二C斗DC

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u c式中：K^一单位缺货成本；S—一次订货缺货量；N一年订货次数；B一保险储备量；K—单位存货成本。C第五章投资管理税后成本=实际付现成本*（1—税率）税后收益=营业收入金额*（1—税率）营业现金流量（毛流量）=营业收入-付现成本-所得税=税后利润+折旧=收入（1—税率）-付现成本（1—税率）+折旧*税率=（收入—付现成本）（1—税率）+折旧*税率卸载可比企业财务杠杆：B资产=类比上市公司的B权益/[1+（1-类比上市公司所得税率）*类比上市公司的产权比率加载目标公司的企业财务杠杆：目标公司的B权益=B资产*[1+（1-目标公司所得税率）*目标公司的产权比率]股东要求的报酬率二无风险利率+B权益*风险溢价加权平均成本=负债税前成本*（1—所得税率）*负债比重+权益成本*权益比重第九章资本成本和资本结构经营杠杆系数财务杠杆系数总杠杆系数DOL=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)DTL=(△EPS/EPS)/(△Q/Q)DOL=Q(P-V)/[Q(P-V)-