anbound每日金融第期14

anboundanboundFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound订购热线：服务热线：分析专栏：中国应对通胀压力有什么“特效药”？TOC\o"1-3"\u出口强劲，人民币升值受损的说法站不住脚了3中国暂缓加息保留了“利空”手段3明年的新增贷款规模难以回归常态3农信社领域监管空白导致信贷数据可能有较大失真4中国央行的四大目标平衡不可能实现4欧元区统一发债计划几乎不可能成功4房地产业务受限让信托公司重拾银信合作5就规模而言，外管局打击热钱的效果甚微5年终算账，十大券商对2023年股市的预测基本不靠谱5投资者担忧中国经济放缓已甚于美国金融监管6吴晓灵认为提高准备金率是紧货币的现实做法6香港人民币债券融资市场的国际影响力在扩大6“圈钱市”不改，股市投资就改变不了亏损的命运7齿“舒债券靠之王拿”待在美若国国阁债的怒急跌光中未里能幸因免兔7登上证拜18膀0科等指逆数样激本股刑将进残行调矮整绵7没通胀脸前景门令罗如杰斯与悲观达看待抗股市则债市纪8布〖分脸析专祝栏〗猾【中令国应裁对通柿胀压康力有副什么饰“忧特效眨药级”输？】台备受载瞩目允的中醋国寸11死月份艺经济更数据蝴终于晕在慨12诉月垫11途日揭弟晓。虑结果是显示绸，洁11膜月份岂，居染民消亲费价糊格（杀CP粒I尤）同摧比上膊涨听5.拣1%测，是级自惧20递08振年脾8豆月以酿来的氧28惕个月手新高塌，环剥比上里涨宽1.权1%赢。早1身－吗11楚月窄CP颜I波同比塔上涨邪3.稠2%宇，比嗽1婆－欺10角月扩筐大犹0.由2踏个百哲分点笔。艰11献月工倍业品般出厂设价格数指数绝（张PP家I摄）同昌比上宰涨联6.据1%观，环双比增夏1.债4%价。另垃一方彻面，霸11掏月末塘，广语义货幅币（益M2鸭）余伟额苹71句.0卫3辉万亿款元，焰同比残增长坛19荡.5库%朴，增章幅比互上月轨高载0.父2轻个百昼分点居；狭愚义货潜币（啊M1次）余餐额垂25舍.9低4拨万亿焰元，且同比是增长扎22灵.1林%遗，增录幅与卷上月臣持平招。尼11东月份巨人民尽币贷晶款增匠加萄56粉40佣亿元亡，基1徒－迎11展月新漠增贷矩款总再量达迹到话7.蜻44仔万亿嫩元，宪7.盯5烘万亿灭元的伴年度始信贷继目标闸被突桂破已廊成定们局。陷从数巡据中接可以舟看出停，最慈近三冻个月畜，国鸣内的父通胀苦率呈口跳涨普之势读。络CP扎I破涨幅特从她9尤月的邀3.荐6%匠开始庙，摧10凡月漆“换破遍4绩”阀，丧11芬月窃“略破雨5身”捆。其洞中，识食品吹价格骑的快丽速上窄涨成灾了拉踩动绝CP际I惕的议“廊急先忆锋睛”嚼。我截们此爸前曾诵指出横，食盖品价针格的访涨势首何时法趋缓桌有很啄大的息不确躺定性备。从遵11驴月的有数据幸来看扇，情厉况尚支未缓愈解。港当月推食品妻类上涝涨了佛11西.7汁%困，拉易动苏CP篇I许上涨精3.难8浮个百剂分点滤，贡阶献率刮是冻74浙%甘。除态了效“铃食蛮”经之外鼓，昌11他月的汪“渴衣宇”絮、巴“买住转”效价格茶也在绞上行黑。衣认着类袖以及六居住位类产埋品的抛环比单指数舟分别拜上涨话了樱1.嫌6%抄和商1.腹8%舅。由梦于这宋些产符品与械普通叠民众阻的生云活息闷息相劫关，绿若其迁后期归涨势舒不能舅得到担有效帆遏制系，民适众将服会越靠来越村明显茅地感源受到客购买朴力的维下降宴。辞考虑小到国焰家采开取的像一系田列稳童定物贱价的峰措施徒会渐脏渐发丈挥出更效力扭，再咬加上业翘尾咳因素文的消笋退，基12跑月的孕CP因I多涨幅盾不太页可能乎会超裕过砍11救月。腔但是坦，这酿并不县意味舅着通跟胀压镇力会诉得到馒显著阴缓解居。事康实上伸，尝11初月竟M1洲、榆M2帆、消PP伴I片的增茂速基晒本都该延续插了矮10辈月开担始的奥回升辛态势呜，货抗币供酬应的甩增加稳和工断业品煮出厂四价格留的上猫涨对婆CP瓜I撑的影没响将均会滞签后一屯段时熟间体释现出瞒来。凭而明瓜年教1绞月和酸6旷月的家CP弓I餐又会狭受到勒翘尾反因素扎的较虫大影崭响，瞒这使虫得明俊年上低半年绒的通怎胀率否很可助能继构续维馋持在稻高位换，甚伸至再春创新渐高。变因此骂，央罗行谣10限日宣箱布，多从凡20紧10忙年迟12住月拉20跳日起去，上损调存火款准阀备金诵率浮0.脏5孤个百挖分点州，冻跌结资喘金约订35蓬00捐亿元度左右终。此稿次调亩整之即后，肿大型蛋商业倾银行帅的存调款准但备金铅率达欺到貌18累.5混%怀，至仁历史灵最高阶水平育。这虹算是亿央行坑对当甜前通斤胀形辜势做来出的糕又一蜻政策印反应坊，但棵此次逼上调前存款慈准备从金率孩的动购作弱多于此返前市餐场强洒烈预浇期的博加息物。抢在当警前形意势下币，应邀对通鸽胀毫玩无疑聚问成妄为中葛国经惕济政迁策中隐的重穷中之抚重，显中国已政府拥部门堪已经合在为抗此而秤干预蕉了。戒不过勺，在信安邦令首席屋研究要员陈尿功看脉来，煮通胀湿的唯荣一应色对之像道就歌是不游让它罢发生川；在臭发生杆之后贞，不卖可能咱找到吨既能凡有效之应对膨通胀仔，又好毫无基损失蔽的方乞法。案面对京通胀锤，绝筑对不蜂能提真“痒用行精政手吐段应拘对通吉胀杏”券，这揭会导劲致市宇场混班乱，攻造成夕同样堵的损冰害。寒陈功匙指出知，有堂鉴于陡中国颂的具签体国邪情，召应对大通胀同可以边在两剪个方春面着券力：垮一是肉真正衫地压场抑中汁央的份投资搅冲动青，控也制大顾项目蜻。在隐这个妹问题杏上要坑实事广求是芬，现肠在一太谈投镜资冲望动，聪板子盲都打不在地记方政羊府身接上，妖但地属方的委冲动挺都是刑中央僻引发追的，占不要喷完全处责怪差地方伏，因宴此中傲央要赴控制表自己市的大挨项目族（也世包括猴央企诞的投缓资）亮，要勇少搞蒸“刻神八谨”亭、撞“哀神九烛”你，也腊不要翅再嚷弹嚷什茎么梅“信大上便高铁便”巴，就资会很禁有效渔地抑痛制通像胀。货二是部严管牵银行妻、严客控银婚行资垫金。勉在这粮个问蚊题上睁，别夹管银候行家要说什蠢么，夸中国玻所有稻的银邻行都瞧是中屋药铺农里的叼柜子棋，别挥看柜托子多贷，但饼属于杯一个责老板草，所抖以一梅管就骂有用蓬。至慎于怎涉么监贫管银贵行？酿方法串其实版很简植单！遍只要圣严格劣检查射银行翻内部及信贷变人员踢的生纽活方毅式，阁就知和道该豆怎么祝监管丝了。馆这种王情况绣已持梦续多键年，绣在真拴正的惩改革弃发生助之前荣，也久皆是炮如此饱。安条邦早丽就反狭复提磁醒过姓银行狸，这滥种结交果是尖会出多现的违。映如果赏在学彻院派扁看来克，也拌许有毙人会恐说，范这些羡招数坝似乎逆都是腐“敌下策递”腹，并侍不是再可以室上台丛面的礼公共乞政策甲建议伟。在弟我们觉看来板，这胖似乎足都是铅“缴下策目”养，但浇在中炮国这贤却是登管用孙的政纪策，东我们谣的市哲场环叫境与识别人傻不同恋嘛。猾最终平分析活结论惧（轻Fi业na坝l凑An斩al即ys制is勤C枯on嫩cl旅us销io秘n恶）：国近几慧个月惑来袖CP缸I察的飙倾升反壁映出贺国内仙的通驱胀压您力骤乔增，悲而明强年上司半年乱的形称势很咳可能交也不桨乐观园。在紫此情奏况下驾，管骨理层鹿必须思有决送心出洗台有泛效的腥政策粘，更驳加坚凡决地摘抑制谅通胀系。（舌AC概Y耀）常返回踩目录窜〖优铁选信辫息〗举【形舍势要牌点：僻出口陵强劲撇，人音民币夜升值哥受损跌的说肠法站赛不住窃脚了鼻】纽11门月中赴国出苗口大姓幅增益长追34衣.9灰%柿，这盆对外繁贸部楼门虽蜡然是坝个好嫁消息们，但采也将户给人败民币腊带来贫更大拨的升件值压祝力。睡自从启今年护6仪月醒19丰日重尤启汇篮率改俊革以朴来，港人民定币兑高美元话累计诵仅升鲜值约伤2.玉6%面。人涨民币宫升值俗幅度推太小宣，一贝直是扛美欧困对中睬国表弯示不毙满的政重要强焦点鹊，中糊国领絮导人导在数终次刺G2如0赚峰会自上，烂都要凯面对贿这类屠指责熊。中抚国为胶汇率膜政策罪辩解话的一装个理各由是刃，人蚀民币偷过快看升值流将对织大量旬出口缩企业设带来盆很大碰打击庸。不栗过，忠在出疏口大风增之界后，鹅关于荷中国遥出口疾行业通难以计承受抛人民负币升孙值的背说法灾，可讽能愈巧来愈天站不厘住脚冲了。贯加拿扮大皇筛家银煤行驻陵香港助策略颗师布仗赖恩绞·割杰克核逊的桐说法朝很有醉代表波性：盾“腊中国颤越来滨越难锤以证才明其缺出口丽行业拨无法倚承受仿人民满币升旺值，住而升胆值还切能帮瓜助中带国政弯府控宪制物揪价压叔力。暖强劲盼的国铜内需砖求还酱表明困，要截想保贪持中慌国经松济的用平衡番，加怒息也盛是必冬要之圣举。聚”萄外汇邀交易辫人士血认为煮，随虫着中瞎央经贪济工懒作会稍议宣惨布抑慰制通肃胀的纠新措仓施，极允许队人民差币加丛快升飞值可喷能是梢中国样政府报未来香应对周通胀纯的手鼓段之旋一。围市场担估计棍，中刊国央睬行可留能会唇允许丈美元泳兑人郊民币素在年猫底前体达到速6.渴63死00路元左芹右的拳水平聪，从骄而实喂现人习民币锯在今交年升惑值垃3%匪的重翻要心哲理目众标。崇而在培明年竞，人盐民币瓶汇率躲升值隙幅度烧可能绵控制嚼在晴3%蒙－穿5%篮之间阳。（框AH马J舌）绑返回丰目录验【形达势要便点：瓣中国爱暂缓胁加息担保留缩了同“芬利空谢”恒手段斥】麦12丘月昼10秋日，魂中国角央行抖再度表提高丝银行暴存款棉准备冰金率蹲，可喘能让句部分遮市场旁人士惊稍稍其觉得誓意外吧。由粪于词11乖月国祝内蕉CP阀I慰已突藏破途5%无，通刷胀形西势日编趋严稳峻，表央行至可能升会动弊用加驾息工杯具。演因此消，此身次央直行进纱行紧粗缩的头力度皮比市案场预毙期的永要小夏。不脑过，杆在央百行沫“菌偏偏洞不加援息虚”怠的背乱后，揪也保均留了母动用贴加息庸这一辟大力扶度政致策工歼具的蒸空间需。虽窃然中咱央迟躺迟不堂加息办，但目“得加息报预期逆”坚不断郊发酵时，其宣影响倚力可桃能比焰真正类宣布商加息况更强棋。实到际上蜂，近肃期中债央一颜直不饰出手胁，砖“取周末站加息塞恐惧翻症虎”厌几乎串每周傲都发膛作一裹次。姓对于程资本姨市场凤而言珍，不预少市朋场人汗士都狮希望暗中央收能手豆起刀肆落，信因为村只要找赶快文宣布辉加息译，就膊可以恋炒作钩“腥利空言出尽冻”德，其歌实反棉而不姐利中凤央调秒控通森胀和扔资产征泡沫励。据独了解瓣，在卷12展月偷10祖日的晃加息锣预期应落空着后，钱市场贼视下番周末董（朝18并日）剪为高党危期止，因纲为在袍20顶07既年及荣20训08底年，遮中央逼都在狗中央舌经济熔工作裕会议柏后的拥12凡月翻20丽日左活右调塑整利篇率。骡如何竹保持拒加息馋的震猛撼力左，又武为加袋息预走期保括留空兼间，偷就要撇看央溉行的绘政策音操作繁手段疼了。纪（债BH胖J扁）珠返回枪目录德【形维势要雅点：晋明年光的新绣增贷懂款规叹模难会以回俭归常金态】炎国内除金融吐机构忽今年斑究竟呼投放吊了多泰少信宣贷，数目前盘仍难讨有定晨论。丢三大揉评级矮机构笼之一窃的惠元誉最校近发龟布了让《中渣资银羊行：歪信贷永增速鬼不减援，仍富与标20劝09弦年持沙平》普的报雁告，灾称中私国的拖信贷任增速屋与制20若09列年相夺比并衫未实惹质性好减缓志。惠腔誉指穿出，普中资敌银行易在菠20痕10设年通强过刻券意减铜少贴锻现票墙据规蚀模，意以及绣将贷比款重此新打锯包成谨投资质产品晒向投限资者袄出售竹而减金少了疗上万万亿元尿人民继币的桃贷款名规模中。根治据央沙行每盗月公存布的瓜信贷珠数据众，今康年以行来，腿大部掀分月碑份的现票据馒融资粉都呈柜减少玻趋势答。惠寸誉指樱出，束中资席银行尼的贴疗现票躺据的眼余额蝇在槐20点10忠年第旋三季叫度被恭低估坚了多窝达件1.杆65孕万亿隔元人早民币滑。除迈票据门融资唱之外野，表脉外信蓬贷也阻是另尘外一冒个被害忽略房于官剥方统密计数饮据之针外的挤重要毅数据串。根寨据惠患誉的丈研究暗，截衣至蚊11昏月底货，有壮高达束2.确5鹅万亿匆元的杜贷款陷以及眼与贷狡款相愈关的勇理财吨产品拒的形瓶式未皱被计碗入表厕内。恼“或如计昨入这暴些因宜素，占截至聪第三仆季度坏末，归20傍10举年新浙增贷慎款额希与醋20假09叙年同漆期的久9.焦3奸万亿弹元相曲当。累”菊惠誉茂中国夜区金川融机咸构评习级主炼管朱语夏莲送表示史，零“卖一个犯像中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