第3章财务报表分析

第3章财务报表分析3.1财务报表分析概述3.2财务指标分析3.3财务危机预警分析第3章财务报表分析学习目标：掌握财务报表分析的根本方法；掌握偿债能力、获利能力、营运能力、增长能力、股东投资评价指标的计算；了解财务指标分析的局限性；掌握财务危机预警分析的不同模型。3.1财务分析概述1、评价企业的偿债能力2、评价企业的资产管理能力3、评价企业的获利能力4、评价企业未来开展趋势财务分析的目的：投资者债权人经营者他们最关心什么？各有所好3.1财务分析概述财务分析的根底及方法1、会计报表分析的根底：资产负债表、利润表、现金流量表2、会计报表分析的方法：①比较分析法②比率分析法③因素分析法会计报表好似香水——只能闻不能吃AB率，常用数据B除以数据A即AB率=B/A财务比率概述概念及作用比较标准财务比率分析的基础四大报表报表附注财务比率分析的基本方法财务比率的类别趋势分析法财务比率分析的内容偿债能力资产管理比率（营运能力）盈利能力上市公司财务比率杜邦分析法通过将两个有关的会计工程数据相除,从而得出各种财务比率,用以揭示同一张财务报表中不同工程之间或不同财务报表的有关工程之间所存在的内在联系的一种分析方法公认标准、预算标准、历史标准、行业标准资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以文字和数字形式对根本财务报表的内容以及其它有助于理解财务报表的有关事项进行必要的说明3.2财务指标分析短期偿债能力营运比率、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率长期偿债能力资产负债率、产权比率、权益成数、长期资本负债率、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量债务比转〔二〕1、短期偿债能力——企业归还短期债务的能力短期偿债能力反映了企业流动资产对流动负债及时足额归还的保证度，反映了企业流动资产的变现能力.〔1〕流动比率流动比率的概念和计算流动比率＝流动资产/流动负债流动比率的分析一般来说，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。但流动比率过高，说明企业在流动资产上占用的资金过多资金利用率将降低，会影响到企业的投资报酬率。另外，对流动比率也要进一步分析，如果虽然企业流动比率较高但流动资产的变现能力不强，也不一定保证企业有足够现金来归还债务.(思考:谁最关心流动比例率〕向供给商和短期债权人偿付局部债务，对流动比例有什么影响？企业购置一些存货，又会有什么影响？如果企业销售一些商品呢？企业举借长期债务来筹集资金，短期来讲，会提高流动比率吗？〔2〕速动比率〔酸性测试〕扣除存货计算流动性——为什么？存货：流动性最弱的流动资产；账面价值难以反映市场价值；可能损坏、废弃或者丧失；过多的存货通常是短期困境的标志，企业可能有相当大的流动性被周转缓慢的存货所牵制。速动比率概念和计算速动比率＝〔流动资产－存货〕/流动负债＝速动资产/流动负债速动资产＝流动资产－存货－待摊费用－预付帐款－无法收回的坏账－待处理损失〔2〕速动比率〔酸性测试〕速动比率分析速动比率在分析流动性时作为流动比率的补充。二者作用相同〔只是扣除流动性差的存货〕。速动比率比流动比率更加敏锐地衡量变现能力。用现金购置存货对流动比率和速动比率有什么影响？2、长期偿债能力〔财务杠杆比率〕——归还长期债务的能力，反映了企业的资本结构。〔1〕资产负债率资产负债率的概念和计算资产负债率＝负债总额/资产总额×100％资产负债率的分析资产负债率越高，说明企业归还债务能力越差，但不同的利益主体对资产负债率的要求的那么重点及其作用也有所不同。资产负债率的分析投资者：关心的是自身所承担的风险与可能获得的财务杠杆利益。所以当投资报酬率超过负债本钱率时，投资者希望资产负债率较高以获得财务杠杆利益；当投资报酬率低于负债本钱率时，投资者不愿意有较高资产负债率，防止较大的财务风险。债权人：关心的是借出款项能否按期收回本利。因此希望企业资产负债率越低越好。经营者：既要考虑负债给企业带来的好处，又要考虑随之而来的财务风险。企业经营者就是要不断寻求企业最正确资本结构，使企业的筹资本钱最低，实现收益的最大化，同时也使企业的综合财务风险最低。〔2〕产权比率产权比率的概念和计算产权比率是企业财务结构稳定与否的重要标志，反映了企业所有权益对债权人的保障程度。产权比率＝负债总额/所有者权益产权比率分析该指标越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担风险越小，但企业不能充分发挥财务杠杆效应。产权比率分析与资产负债率对评价偿债能力的作用根本相同，但资产负债率侧重于分析债务偿付平安性的物质保障程度，而产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度，以及自有资金对偿债风险的承受能力。〔3〕已获利息倍数已获利息倍数的概念和计算已获利息倍数＝息税前利润〔EBIT)/利息费用已获利息倍数分析该指标反映了企业利用营业利润支付年利息的能力，其数值相当于企业收益在扣除各项生产经营费用后与全年利息费用之比。已获利息倍数过低，说明企业经营收益连续维持支付利息都很困难。如果企业不能按期如数支付利息，将面临破产的风险。(4)股东权益比率与权益乘数①股东权益比率股东权益比率是股东权益与资产总额的比率。该比率反映了企业资产总额中有多少为投资者所有。股东权益比率＝股东权益总额/资产总额×100％②权益乘数权益乘数是股东权益的倒数。反映资产总额相等于股东权益的多少倍。权益乘数＝资产总额/股东权益总额＝1/(1－资产负债率〕影响企业偿债能力的其他因素：租赁、担保、或有事项、可动用的银行存款等公司的偿债能力还取决于：1、公司所处的行业；2、获取现金的能力。应收账款周转率存货周转率流动资产周转率总资产周转率应收帐款周转次数＝企业赊销收入净额/平均应收账款应收账款周转天数＝365/应收帐款周转率存货周转次数＝销售收入/平均存货平均存货＝〔期初存货＋期末存货〕÷2存货周转天数＝365÷存货周转率＝平均存货×365/销售收入流动资产周转次数＝销售收入/平均流动资产总额

流动资产周转天数＝平均流动资产总额×365/销售收入总资产周转次数

=销售收入/平均总资产总资产周转天数=365/总资产周转率练习转〔三〕资产管理能力主要是指企业对各项资产的运用效率，通过对有关财务指标的分析，可以了解企业资产运用是否合理，是否有多余资产闲置等。1、存货周转率存货周转率的概念和计算存货周转率〔存货周转次数〕＝主营业务本钱/平均存货其中：平均存货＝〔期初存货余额＋期末存货余额〕/2存货周转天数＝365/存货周转次数1、存货周转率存货周转率分析存货周转率反映了企业存货利用效率的上下，存货周转率越高，存货周转天数越少，说明存货管理较好，利用效率高〔在不至于因为存货短缺而影响销售的前提下〕。存货周转率越低，说明企业存货管理不良，产销脱节，存货利用效率低。过多的存货会加大企业的资金占用，增加利息负担，使企业资产流动性减弱。2、应收账款周转率应收账款周转率反映的是企业对应收账款的利用效率，反映了企业资金周转状况，也反映了企业信用政策的宽严程度。应收账款周转率的概念和计算应收账款周转率〔次数〕＝主营业务收入/平均应收账款余额应收账款周转率〔天数〕＝365/应收账款周转次数应收账款周转率分析应收账款周转率高，说明每一单位应收账款产生的销售额大，资金利用率高，在一定程度上增加企业短期偿债能力。如果应收账款周转率低，企业将有大量资金被客户占用，造成自身资金周转困难，同时还需大量从银行融资，背负利息负担。但如果应收账款周转率过高，说明企业的信用政策可能太紧，致使应收账款数额很低，这在一定程度上会影响企业的销售。在分析时注意剔除的因素：1、季节性经营的企业；2、大量使用分期付款；3、大量使用现金结算方式；4、大量销售或年末销售大幅度下降。3、流动资产周转率流动资产周转率的概念和计算流动资产周转率〔次数〕＝主营业务收入净额/平均流动资产流动资产周转率〔天数〕＝365/流动资产周转次数流动资产周转率分析流动资产周转率反映了企业整个流动资产周转的速动是一个综合比率。在一定时期内，流动资产周转次数越多，说明以相同的流动资产完成的周转额越多，可以相对的扩大资产投入，增强企业的盈利能力，说明流动资产利用效率越好。4、固定资产周转率固定资产周转率的概念和计算固定资产周转率＝主营业务收入/固定资产平均净值固定资产周转率分析固定资产周转率反映了企业固定资产利用效率的上下，固定资产周转率高，说明固定资产利用效率较高，反之，说明固定资产利用率较低。利用固定资产周转率进行效率分析的一个重要问题是这一指标的可性。5、总资产周转率总资产周转率的概念和计算总资产周转率＝主营业务收入净额/平均资产总额总资产周转率的分析总资产周转率是反映企业总资产使用效率的比率。总资产周转率高，说明企业全部资产的使用效率高；如果这个比率较低，说明使用效率较差，最终会影响企业的盈利能力。1、某公司存货和销售的局部资料为：销售收入年末为315000元；应收账款年末为18000元，年初为16000元；存货年末为48000元，年初为39000元；销售本钱年末为225000元。要求：〔1〕计算应收账款周转次数和天数；〔2〕计算存货周转次数和天数；答案:〔1〕次数：18.53；天数：19.43〔2〕次数：5.17；天数：69.63〔3〕89.06返回销售利润率=（净利润÷销售收入）×100%资产利润率=（净利润÷平均资产）×100%权益净利率=净利润/股东权益×100%盈利是企业生产经营活动的目的。盈利能力上下不仅直接影响投资者和债权人的利益，更反映了企业经营效率，也是衡量管理者业绩的一个重要指标。盈利能力比率包括两种类型：与销售有关、与投资有关1、主营业务利润率主营业务利润率的概念和计算主营业务利润率＝主营业务利润/主营业务收入主营业务利润率的分析该指标表达了企业经营活动最根本的获利能力没有足够大的主营业务利润就无法实现企业的最终利润。主营业务利润率从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本收益率指标的进一步补充，表达了企业主营业务利润对利润总额的奉献，以及对企业全部收益的影响程度。2、营业〔净〕利润率——公司定价策略和控制本钱的能力营业利润率概念和计算营业利润率＝净利润/营业收入净额营业利润率分析营业利润率反映了企业单位营业额创造利润的能力，反映了营业收入中利润含量的上下。假设其他一切保持不变，显然，净利润率越高越理想。这种情况说明相对于营业收入而言费用率更低。但是，其他条件往往并不会保持不变。例如，降低销售价格一般会提高销售量，但是通常就会导致净利润的缩水。利润总额〔或者，更为重要的是，营业现金流量〕可能会上升或下降，因此净利润率较小并不一定是坏事。净利润率越高越好吗？思考：一般而言营业净利率和资产周转率的关系？3、资本保值增值率资本保值增值率的概念和计算扣除客观因素后年末所有者权益年初所有者权益×100％/资本保值增值率=资本保值增值率分析保值值增长率越高，说明企业资本保全状况越好，所有者权益增长越快。如果低于100％，说明企业资本未能保全并受到侵蚀。资本保值增长率是根据“资本保全〞原那么设计的指标，更加谨慎、稳健地反映了企业资本保全和增值状况，充分表达了经营者的主观努力程度和利润分配中的积累情况。4、资产净利润率〔资产报酬率ROA〕资产净利润率的概念和计算公式资产净利润率＝净利润/平均资产总额〔也可以用期末资产总额〕资产净利润率的分析资产净利率反映企业资产获取利润的能力。它反映了企业资产利用的综合效果。该比率越高，说明资产利用效率越高。资产净利润率与企业资产结构、经营管理水平有密切关系。反映了公司对资源进行配置和管理的效率。5、股东权益报酬率〔股东权益利润率ROE〕股东权益报酬率概念和计算股东权益报酬率＝净利润/股东权益平均总额＝资产净利率×权益乘数〔股东权益平均总额也可用期末股东权益〕股东权益报酬率分析股东权益报酬率反映了股东获取报酬的上下。该比率越高说明获利能力越强。要提高股东权益报酬率，一是合理确定资本结构，充分利用财务杠杆作用；二是提高资金利用效率。1、每股利润EPS〔每股盈余、每股收益〕每股利润的概念和计算每股利润＝〔净利润－优先股股利〕/发行在外年末普通股数每股利润分析每股利润是衡量上市公司最重要的财务指标之一。它反映发行在外的普通股的获利水平。每股利润越高，说明公司的获利能力越强。但由于这是一个绝对指标，在分析每股股利时，还要结合流通在外的股数和股东权益报酬率进行分析。〔四〕股东投资收益评价分析2、每股股利每股股利的概念和计算每股股利＝分配给普通股股东的现金股利/发行在外普通股数每股股利分析每股股利表现的是每一股普通股获取的现金股利的多少，它比每股利润更直接的表达股东所得到的当前利益。每股股利的上下不仅取决于每股利润的上下，还有看公司的采取何种股利政策。〔四〕股东投资收益评价分析3、市盈率市盈率是指普通股每股市价与每股利润的比率。市盈率概念及计算公式市盈率=每股市价/每股利润〔EPS)市盈率的分析市盈率是股票的每股市价相当于公司实现的每股利润的倍数，反映了投资者对每元净利润所愿意付出的价格。一般来说，市盈率越高，说明投资者看好企业，但过高的市盈率可能是高风险的股票。市盈率小是一种低风险，低收益的投资选择。〔四〕股东投资收益评价分析4、每股股利、股利支付率、留存收益率、股票获利率〔四〕股东投资收益评价分析每股股利＝普通股现金股利总额/年末发行在外普通股数＝(现金股利总额-优先股股利)/年末发行在外普通股数股利支付率=每股股利/每股收益留存收益率=1-股利支付率股利获利率=普通股每股股利/普通股每股市价×100%A公司是一家上市公司，2007年净利为11940万元，发行在外的普通股为2000万股，无优先股，年终时每股市价为80元，当年发放股利总额为8940万元。计算：每股收益、市盈率。返回资产负债表比率及利润表比率关系示意图资产负债表比率财务杠杆(负债)比率反映公司归还长期债务的能力及举借长期债务能力流动比率衡量公司归还短期债务能力利润表/资产负债表比率已获利息倍数将公司的财务费用与支付或保障它的能力联系起来资产管理能力比率衡量公司利用资产的效率盈利能力比率将利润与销售额及投资额联系起来aba.已获利息倍数显示出公司利用财务杠杆的意义b.以应收账款和存货为根底的管理比率显示出流动资产的变现能力分解净资产收益率净资产收益率

可分解为=销售利润率资产周转率权益乘数分解销售利润率可以进行一系列的分解销售利润率，企业经营损益分析1计算销售产品的毛利率，分析企业是否具有产品本钱的竞争优势。2计算本钱利润率，分析企业是否具有产品创利能力。3计算期间费用占收入比重，分析企业费用对盈利的影响程度。4计算营业利润占利润总额的比重，分析企业主营业务利润对利润的奉献程度。5计算费用与本钱比例与结构，分析企业消耗构成。核心指标：权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数杜邦等式:资产报酬率=销售净利率×总资产周转率转小结下接综合练习杜邦分析法告诉我们权益报酬率受三个因素的影响：1、经营效率〔用净利润率来衡量〕2、资产使用效率〔用总资产周转率来衡量〕3、财务杠杆〔用权益乘数来衡量〕提高上述三种比率都会提高权益报酬率。经营效率和资产使用效率的缺陷都将表现为资产报酬率的降低，最终导致较低的权益报酬率。权益报酬率可以通过增加负债来抬高〔有条件吗？过多的债务还会带来其他的问题吗？——后面将详细讨论〕杜邦分析体系对权益报酬率的分解是系统进行财务分析的一条方便的途径。如果股东对报酬率不满意，杜邦分析法能够告诉你从哪里下手查找原因。资产金额负债及所有者权益金额货币资金3000应付账款?应收帐款净额?其他应付款4000存货?长期负债?固定资产净值74000实收资本50000无形资产10000盈余公积?合计147000合计?其他资料：年末流动比率1.8，产权比率1，以销售额作为周转额与年末存货计算的周转次数为6次，以销货本钱周转额计算的存货周转次数为4次，本年实现毛利72000元。资产金额负债及所有者权益金额货币资金3000应付账款31000应收帐款净额24000其他应付款4000存货36000长期负债38500固定资产净值74000实收资本50000无形资产10000盈余公积23500合计147000合计147000

3.3财务危机预警分析3.3.1财务预警原理3.3.2企业失败与财务预警3.3.3财务危机躲避与财务预警3.3.4财务危机征兆与财务预警3.3.5财务危机预防与财务预警3.3.6财务危机处理与财务预警3.3.7财务预警指标体系3.3.1财务预警原理1．风险、财务危机和财务预警系统〔1〕风险与财务危机1〕风险是市场经济的必然产物，其隐含着危机，也孕育着无限的商机。2〕财务危机往往是企业各类风险最直接，也是最终的表现形式；但风险并非必然导致企业财务危机的出现。〔2〕财务预警系统主要是通过设立并观察、判断一系列敏感性经营和财务指标的变化与开展趋势，来对企业可能或将要面临的财务危机，实行预测和预报的财务分析控制系统。

3.3.1财务预警原理２．财务预警系统的要求〔1〕相对独立性确保预警系统，有效运行并完成其预警目标。〔2〕预警指标的有效性1〕预警指标，必须与企业的实际经营和财务状况开展规律，有内在联系。2〕全面掌握预警指标在不同经济环境、特定经营和财务活动中，可能发生差异的表现形式。

3.3.1财务预警原理〔3〕财务预警系统结构的完整性1〕过程的完整性应说明危机产生的原因、开展的过程、目前的状态和未来开展的趋势。2〕数据的完整性预警系统所作出的最后预警评判的结论，应是依据充分的数据积累和比较得出的。3〕指标的完整性各种相关和对应的指标，都应出现在预警系统中。3.3.1财务预警原理4〕分析的完整性在对前述过程的完整性、数据的完整性、指标的完整性把握的根底上，再进行全面和综合的分析研究。〔4〕信息传递的及时性建立一套信息保障系统，确保财务预警系统的及时和高效。3.3.2企业失败与财务预警１．企业失败的含义〔1〕经济失败1〕企业一定时期的收入,缺乏以偿付企业发生的各类本钱开支，即会计利润上的失败。评价：被广泛认同2〕企业一定时期总的资本投入所获得的资本收益，小于其资本本钱，即经济学意义上的失败。评价：越来越为人们所重视

3.3.2企业失败与财务预警3〕企业价值未能在一定时期内，到达其市场价格的上升或最大化，即市场价格根底上的经济失败。评价：评判标准随客观经济环境而变4〕企业实际收益额或收益率，未能到达其预期水平，这种失败是从企业内部角度来评判的。评价：不同企业因标准而异3.3.2企业失败与财务预警〔2〕财务失败主要标志：企业是否具有按期归还债务本金和利息费用等的能力。1〕技术性失败是指企业一定时期的总资产虽然大于总负债，未出现资不抵债的状况，但企业在债务到期时却无偿债能力。在理论和法律上，可以防止企业完全的失败。3.3.2企业失败与财务预警2〕破产性失败是指企业一定时期的总负债金额，明显大于公正评估下的总资产金额，企业完全陷于资不抵债的境地；同时不能按期归还本息，而受到债权人起诉，使企业面临破产。这种极端的和终极性的失败，是企业在整个经营和财务状况上的完全失败。

3.3.2企业失败与财务预警２．建立财务预警系统的必要性财务预警系统，是确保企业防止财务失败、导致财务危机及破产的最重要手段之一。企业破产原因：疏忽〔neglect〕4%欺诈〔fraud〕2%重大灾难〔disaster〕1%经营与财务管理不善91%其他2%

3.3.2企业失败与财务预警〔1〕理论上，是企业能有效生存和开展的根本前提企业应建立完备的财务预警系统。〔2〕实务上，是企业财务控制和管理最根本的职责1〕财务预警系统的建立，是确保企业其他部门实施高水平管理的重要保障。2〕财务预警系统中的财务指标，是实践中最具有控制性和能被市场广泛接受的评判标准。3.3.3财务危机躲避与财务预警１．财务危机躲避在预警指标中的表达〔1〕财务预警指标设置，应表达财务危机躲避的要求〔2〕不同性质的财务危机，应用不同的财务预警指标来反映２．稳健思想在财务预警机制中的应用〔1〕财务预警机制的稳健性要求所有职能部门和企业高管层，在制定财务预警制度〔系统机制、控制标准〕时，应充分贯彻稳健性原那么。3.3.3财务危机躲避与财务预警〔2〕财务预警指标的稳健性在设置预警指标时，要对企业的历史数据、市场平均数据和同行业先进数据进行深入研究，适度稳健地建立企业财务预警控制指标。财务预警系统中的稳健原那么，应该是一种适度的稳健。3.3.4财务危机征兆与财务预警１．财务危机的根本征兆：

〔1〕财务状况明显恶化〔2〕经营状况明显恶化〔3〕财务管理制度混乱〔4〕经营效率明显低下〔5〕经营环境明显恶化

3.3.4财务危机征兆与财务预警２．财务危机征兆与财务预警企业财务预警系统的建立，应该在充分把握企业各项根本财务危机征兆的根底上，按照层层设防的思路，多层次和多方位地确定企业财务预警的控制指标和判别标准。3.3.5财务危机预防与财务预警１．财务危机的预防〔1〕树立风险意识和正确的财务观念；〔2〕建立科学的预算管理和财务监控制度；〔3〕确定切合实际的经营战略和实施有效管理；〔4〕培育和完善良好的企业环境。２．财务危机的预防与财务预警关系〔1〕财务危机预防，必须与财务预警系统的建立紧密结合；〔2〕财务危机预防和财务预警系统的本质是一致的；〔3〕财务危机预防是财务预警的根底；财务预警是财务危机预防开展的必然结果。3.3.6财务危机处理与财务预警财务危机预警系统，不仅是一种简单的预示财务危机的警示信号，同时也应是一项重要的对策系统。财务危机处理的根本思路：〔1〕有效处理不良债务和债权〔2〕有效处理呆滞存货和不良资产〔3〕最大程度节约企业的各种开支〔4〕扩展有效融资渠道〔5〕及时调整经营与财务的组织和战略3.3.6财务危机处理与财务预警１．财务预警的日常防范财务危机日常预防：是指有效地跟踪企业所建立的财务预警控制指标和实际财务状况，一出现问题就应及时地向有关管理当局报告。〔1〕财务监控指标的建立与定期核查〔2〕财务预警监管机构的建立成立专门的财务危机监管部门，配备专业人员。〔3〕相关职能部门监督岗位的设置在企业所有重要管理职能部门，设置专人专岗。〔4〕建立定期报告和主要负责人批复制度〔5〕制定重大危机事项应变决策程序

3.3.6财务危机处理与财务预警２．财务预警的应急措施〔1〕变卖资产归还债务变卖资产往往是企业陷入财务困境的无奈之举，是企业在最坏情况下被迫作出的权宜之计和唯一选择。〔2〕企业实质性资产最低变现能力的分析只有那些具有实质性变现能力的资产，才对企业面临的财务危机有现实的意义。

3.3.6财务危机处理与财务预警1〕实质性流动比率=具有实质性变现能力的流动资产/当期必须支付的短期负债当指标>1，只需通过实质性流动资产偿债。2〕实质性资产偿付率=具有实质性变现能力的总资产/当期必须要归还的负债当指标<1，企业面临破产的威胁。以上两指标是说明企业在面临财务危机时，能否继续生存的重要标志。

3.3.6财务危机处理与财务预警〔3〕企业再融资渠道的开拓考虑要素：1〕企业危急的性质及其程度2〕企业的诚信状况3〕企业有无较优质的抵押或担保资产4〕企业能否取得国家、员工和相关企业单位的谅解和支持5〕企业与社会各阶层的经营和财务关系6〕企业是否建立必要的抗风险保障机制

3.3.6财务危机处理与财务预警〔4〕采取必要的财务重整的挽救措施1〕正式重整指完全通过法律的方式，按法律条款规定的程序进行重整。2〕非正式重整为了防止因进入法律程序而造成诉讼时间过长、诉讼费用过高，债权人与企业通过直接沟通所达成的重整。3.3.7财务预警指标体系1.财务预警指标主要是企业一定时期的财务和经营性指标，这些指标的变动一般能从整体上说明企业财务危机出现的可能性。2.根本财务预警指标〔10个〕：〔1〕现金状况预警指标企业一定时期的现金状况，真实客观地反映了企业的财务状况。它是财务预警系统中最敏感的指标。〔2〕流动比率预警指标是说明企业一定时期各类资产变现能力和偿债能力的指标，也是仅次于现金状况的财务预警指标。

3.3.7财务预警指标体系〔3〕债务状况预警指标企业债务状况的恶化，直接导致财务危机出现。重点：资产负债率和长短期负债结构比例。〔4〕经营状况预警指标企业长期以来的经营状况好坏，是导致企业是否发生财务危机的重要根源之一。指标主要有：销售收入的稳定性和增长性，产品的市场份额、升级换代能力、产品质量及款式等。〔5〕信用状况预警指标说明金融机构和客户，对企业经营和财务状况的评价，是企业财务危机预警的重要标志。3.3.7财务预警指标体系〔6〕周转状况预警指标周转状况指标，说明了企业资金的利用水平、资产运作能力以及企业经营状况的好坏。主要有：总资产、流动资产、应收帐款、存货的周转率。〔7〕投资状况预警指标投资状况主要包括企业一定时期的投资规模、资金来源和回报水平，它对企业财务危机的形成具有潜在影响。〔8〕本钱费用预警指标企业一定时期的本钱费用和控制水平，往往是体现企业管理水平的重要标志。本钱费用的浪费，长期下去会导致企业财务危机的出现。

3.3.7财务预警指标体系〔9〕盈利状况预警指标盈利状况并不直接反映企业财务危机的程度，但假设企业长期盈利能力很差，必然会导致企业财务危机的出现。通过与同行业和历史水平的比较，全面地分析和研究企业盈利能力指标变化，对企业财务危机可能造成的影响。〔10〕环境状况预警指标企业一定时期经营和财务环境的变化，可能对企业的财务状况产生直接或间接的影响，假设这种影响巨大或持续时间长，就可能直接导致企业财务危机的出现。

3.3.7财务预警指标体系现金状况预警指标〔1〕根本现金置存标准指企业根据长期经营和财务活动的要求，所确定的企业一定时期现金置存的最低标准。低于该标准，预警系统就会提出警示。〔2〕现金短缺率1〕与企业标准现金置存量相比现金短缺率＝〔标准现金置存量－实际现金置存量〕/标准现金置存量2〕与企业目标现金需求量相比现金短缺率＝〔目标现金需求量－实际现金置存量〕/实际现金置存量

3.3.7财务预警指标体系〔3〕净利实现率净利实现率＝现金余额/净利或＝〔经营活动现金净流入＋投资收益现金流入〕/净利〔4〕现金比率〔现金债务倍付率〕现金比率＝现金/流动负债〔5〕经营现金比率1〕经营现金比率＝经营活动现金流入量/经营活动现金流出量2〕经营现金比率＝经营活动现金流入量/总现金流入量

3.3.7财务预警指标体系〔6)经营净现金流量比率经营净现金流量比率=经营活动现金净流量/经营活动现金流出量或=经营活动现金净流量/总现金净流量〔7〕营运现金比率营运现金比率＝经营实得现金/经营应得现金〔销售总额〕〔8〕现金平均持有系数现金平均持有系数＝当期现金平均持有额/标准〔历史〕现金平均持有额〔9〕现金保障倍率现金保障倍率＝当期现金来源/〔原料购置＋支付费用+支付工资和股利＋增加投资等〕

3.3.7财务预警指标体系流动比率预警指标〔1〕流动比率流动比率＝流动资产〔期末或平均数〕/流动负债〔期末或平均数〕〔2〕速动比率速动比率＝速动资产〔期末或平均数〕/流动负债〔期末或平均数〕〔3〕营运现金比率营运现金比率＝〔流动资产－流动负债〕/流动负债〔4〕流动资产比率流动资产比率＝流动资产〔期末或平均数〕/总资产〔期末或平均数〕

3.3.7财务预警指标体系债务状况预警指标〔1〕资产负债率资产负债率＝负债总额/资产总额〔2〕短期负债率短期负债率＝一年内到期的短期负债/负债总额〔3〕速动负债占短期负债比率速动负债占短期负债比率＝速动负债/短期负债

3.3.7财务预警指标体系〔4〕超额负债率超额负债率＝〔实际负债额－标准负债额〕/标准负债额〔5〕逾期负债率逾期负债率＝已逾期未归还的负债/负债总额〔6〕已获利息倍数已获利息倍数＝息税前利润/利息支出

3.3.7财务预警指标体系经营状况预警指标〔1〕销售增长率销售增长率＝〔当期销售收入－上期销售收入〕/上期销售收入〔2〕资金周转率资金周转率＝销售收入/总〔流动〕资金的平均余额〔3〕本钱费用增长率本钱费用增长率＝当期本钱费用总额/上期本钱费用总额〔4〕市场占有变动率市场占有变动率＝当期市场占有率/上期市场占有率〔5〕平安边际率平安边际率＝〔实际销售额－保本销售额〕/实际销售额＝平安边际额/实际销售额

3.3.7财务预警指标体系信用状况预警指标〔1〕销售收现比销售收现比＝当期已收现的销售收入/当期销售收入总额〔2〕坏帐损失率坏帐损失率＝当期实际发生坏帐/当期销售收入总额〔3〕信用客户率〔信用客户销售率〕信用客户率＝长期信用良好的客户/总客户信用客户销售率＝信用客户的销售收入/销售收入总额〔4〕赊销比率赊销比率＝当期赊销额/销售收入总额

3.3.7财务预警指标体系〔5〕平均收款期平均收款期＝〔应收帐款平均余额×360〕/销售收入总额〔6〕赊购比率赊购比率＝当期赊购总额/当期采购总额〔7〕平均付款期平均付款期＝〔应付帐款平均余额×360〕/采购总额〔8〕信用资金比率信用资金比率＝各种通过信用方式筹集的资金/总资金〔9〕利息费用增长率利息费用增长率＝当期利息费用〔率〕/上期利息费用〔率〕

3.3.7财务预警指标体系周转状况预警指标〔1〕应收帐款周转率应收帐款周转率＝销售收入总额/应收帐款平均余额〔2〕销售与应收帐款敏感系数销售与应收帐款敏感系数＝应收帐款平均余额增长率/销售收入增长率〔3〕逾期应收帐款比率逾期应收帐款比率＝逾期应收帐款额/应收帐款总额〔4〕存货周转率存货周转率＝销售本钱总额/存货平均余额

3.3.7财务预警指标体系〔5〕产成品存货积压率产成品存货积压率＝呆滞产成品总额/产成品总额〔存货总额〕〔6〕流动资金周转率流动资金周转率〔次数〕＝销售收入总额/流动资