乐视网财务分析

乐视网企业财务报表分析汇报企业业务情况主要财务数据项目营业收入598,555,886.311,167,307,146.722,361,244,730.866,818,938,622.3813,016,725,124.12营业成本275,090,733.33684,246,822.491,668,684,007.475,828,133,468.4211,112,009,123.84营业利润161,361,770.12197,411,228.59236,707,644.8447,866,453.3669,422,832.97利润总额164,244,470.12228,011,728.59246,400,883.2372,899,104.8474,169,222.09资产总额1,774,387,093.372,901,149,532.045,020,324,966.228,851,023,247.1316,982,154,558.91负债总额717,280,370.841,627,722,293.632,940,799,215.695,507,549,851.1113,167,020,279.22资产负债率40.42%56.11%58.58%62.23%77.53%从上表能够看出，营业收入从59855.59万元，快速上升到1301672.51万元，5年时间共增加了21倍多，发展能力十分可观。其中企业主营业务收入较增加188.79%，较增加90.89%。主要是终端业务收入增加幅度大所致，同时广告业务，会员及发行业务都有较大幅度增加。资产负债率逐年增加，说明企业资金起源中，起源于债务资金较多，起源于全部者资金较少。财务风险相对较高，可能会带来现金流不足造成资金链断裂。财务杠杆显著扩大，表明企业债务负担逐年增加，即偿债能力有所减弱。（1）企业各年营业收入情况项目主营业务收入598,555,886.311,167,307,146.722,361,244,730.866,818,938,622.3813,016,725,124.12广告业务114,076,682.73419,347,807.25838,955,356.281,572,061,798.672,633,677,836.17终端业务6,717,436.6138,207,540.81687,635,485.352,740,047,010.466,088,833,693.67会员及发行业务477,375,966.97707,400,303.52834,327,829.042,421,916,186.043,782,359,728.95其余业务385,799.002,351,495.14326,060.1984,913,627.21360,681,302.19-主营业务收入中会员及发行业务所占比最大，广告业务和会员及发行业务所占比重都很大，-终端业务所占比重最大。以乐视超级电视以及相关设备为代表乐视终端销售收入在营收中占比连年提升。到了，乐视终端业务收入达成了60.89亿元，较上一年增加122%，且占营收百分比已经高达47%。不过，乐视在终端方面成本占比也有所提升，财报显示，，乐视营业成本中，终端成本达成了81.86亿元，占乐视总营业成本73%。终端成本较去年增加了一倍。同时，乐视超级电视主要生产方——乐视致新电子科技在连续亏损。这或许与乐视宣告“硬件负利化”战略关于。9月，乐视宣告，6款超级电视新品在原本已经低于同类产品价格基础上再次全线降价，将会以“低于量产成本定价”销售，并不再捆绑服务费，即“赔钱卖”。同时依靠乐视生态本身所带来后向收益和渠道赢利机会来填补硬件上亏损。（2）企业各年营业成本情况主营业务成本（万元）项目cdn及带宽费5,109.0615,529.1216,084.2924,400.3847,214.76工资及福利3,463.865,341.888,734.9814,393.2023,595.48交通及通讯费306.89654.62703.741,125.731,266.01摊提费用16,247.7641,252.7861,924.90103,744.63154,381.78业务招待费124.81315.39438.71681.61833.76办公费183.86318.75944.85887.442,714.01其余429.75290.53659.512,212.864,118.42广告费用1,323.472,339.238,551.7116,684.1748,995.14终端成本319.612,382.3868,825.69409,221.27818,592.10电视剧及衍生———9,462.079,489.45共计27,509.0768,424.68166,868.40573,351.271,101,711.47乐视网营业总成本也展现每年增加趋势(在此要尤其注释,乐视网版权购置不计录在成本科目下,而是统计在资产报表无形资产科目中)，与相比，增幅为92.15%，略高于营业收入增幅。-主营业务成本中占比最大是摊提费用。-主营业务成本占比最大是终端成本。能够看出企业对终端业务重视。（3）企业各年费用情况项目销售费用96,315,718.62133,586,195.97194,520,082.60489,035,465.491,040,736,778.35管理费用30,508,708.3057,784,961.5889,988,324.29175,454,652.60309,492,095.22财务费用1,390,063.2442,240,407.81116,298,019.88167,915,495.78348,979,599.08所得税33,366,594.9638,045,914.3314,020,132.7355,897,456.04142,947,603.47-费用总体呈逐年递增趋势。三项费用中销售费用占比最大。销售费用相比同比增加112.81%主要是伴随企业业务发展，人员增加，人员工资、办公及会议费增加，智能终端销售业务发展使得物流及售后费用增加所致。管理费用相比同比增加76.39%企业快速发展引进高端人才较多，工资及福利费、办公及会议费、咨询费等增加。财务费用相比同比增加107.83%主要系企业按照会计准则要求计提大股东贾跃亭、贾跃芳免息借款形成利息费用118,133,082.89元所致，此费用将会依照大股东无息借款承诺进行豁免处理，增加至资本公积。四、1）盈利能力盈利能力指标表行业平均值销售毛利率54.0441.3829.3314.5314.6329.58销售净利率21.8716.279.841.891.677.9总资产收益率11.7611.489.093.132.73净资产收益率13.1516.8817.9315.2716.159.62毛利率低于同业水平说明现在企业产品并没有成本上优势，竞争能力较差，该指标与历史比较，企业毛利率显著降低，应该是近几年企业所在互联网行业竞争越来越激烈，毛利率下降说明盈利能力下降。总资产收益率是主要取决于总资产周转率速度快慢及销售利润率高低。企业销售利润率越高，总资产周转速度越快，总资产收益率就越高。企业现在总资产创造收益能力偏低，企业资产利用率较低，应该与刚才收购TCL，构建大量固定资产关于。希望在后期能够调整经营方针加强经营管理，增强企业盈利能力。净资产收益率反应了企业为普通股股东创造收益，能够看到本企业比行业平均值高，也高于股权资本成本，说明为股东创造了较高价值。2）营运能力营运能力分析主要经过检验资产周转情况，分析资产管理效率。从经营活动和投资活动角度分析，资产管理效率主要包含经营性营运资本和长久资产管理效率。营运能力指标表行业平均值应收账款周转率4.844.263.574.84.965.88应收账款周转天数74.3284.54100.7275.0472.63存货周转率61.5442.8319.2613.2411.878.19固定资产周转率3.916.7813.1926.126.77总资产周转率0.430.50.60.981.01由上图能够看出，企业在应收账款周转率有所下降，是因为企业经营规模扩大，营业收入增加，应收账款大幅增大所致。但提升至4.8，提升至4.96说明企业应收账款逐步收回，应收账款变现速度加紧，企业对应收款管理工作效率有所提升。存货周转率略高于平均值，说明存货在企业停留时间较短，存货占用资本较少，存货管理水平较高，同时与其互联网企业本质关于。固定资产周转率快速增加说明厂房以及固定资产利用效率逐年增高，管理水平越来越高。后期应该能够增强企业赢利能力。总资产周转率逐年上升，越高说明企业结构安排越合理，能够有效发挥资产作用，企业营运能力上升。偿债能力企业现金流量表结构分析项目经营活动产生现金流量净额146,904,755.98106,199,921.42175,851,396.59234,182,733.96875,701,876.46投资活动产生现金流量净额-864,172,939.25-763,807,270.05-897,667,036.13-1,525,677,639.53-2,984,750,156.60筹资活动产生现金流量净额307,313,359.67717,823,061.051,114,659,986.031,153,267,014.874,365,349,107.00货币资金年初余额543,353,279.10133,398,455.50193,520,396.46608,218,105.29499,850,156.29本年净改变-409,954,823.6060,121,940.96414,697,708.83-108,367,949.001,129,441,811.91年末余额133,398,455.50193,520,396.46608,218,105.29499,850,156.291,629,291,968.20从上表可知，企业经营活动产生现金流量远远不能够满足企业投资需求，所以乐视网需要经过股权融资和债务融资来填补空缺。账面上货币资金整体是增加趋势，企业投资活动主要是购置电视剧和电影版权，在投资活动产生现金流量净额比去年增加95.63%是因为之前购置版权到期需要重新购置，而且购置版权金额上升。在激烈竞争条件下，为了争取更多用户和保持用户粘性，只有不停更新购置新剧，才能保持经营连续性。再加上视频电视剧等版税成本急剧上升，所以需要不停投资来维持其运行，即使现在主营业务收入高速增加不过风险也越来越高，需要引发注意。综上所诉，该企业偿债能力较弱，财务风险控制较差，对于互联网行业来说是一个激进经营态度，结合企业业绩分析，说明企业充分利用了资金。偿债能力指标表行业平均值流动比率1.020.800.830.811.220.81速动比率1.010.780.770.651.070.67资产负债率40.4256.1158.5862.2377.53权益乘数1.682.282.412.654.45乐视网企业-年流动比率均达不到1，短期偿债压力较大；流动比率较前年有所增加，说明企业偿债能力取得了极大改观，短期偿债能力增强。流动比率略高于平均值，企业并没有过高存货积压，也没有过多货币资金，说明企业财务情况良好。对企业盈利能力有有利影响。速动比率靠近于1表明企业短期偿债能力较强，较轻易筹措到经营活动所需要现金。资产负债率逐年增加说明债权人对该企业有很强信心，看好本企业未来发展。权益乘数逐年增加说明股东投入资本在资产总额中所占比重减小。企业财务风险在增大。4）增加能力增加能力指标表行业平均值股东权益增加率12.5317.8328.5297.9824.03每股收益0.60.460.320.440.310.31每股股利0.0730.050.03750.0460.0315每股净资产4.802.982.003.762.123.72股东权益增加率连续增加在达成97.98%，稳定在24%，说明了企业增加能力良好。每股收益在后较为稳定，每股收益与行业平均值相同，说明在该企业每股创造税后利润还能够，处于行业平均水平。每股净资产这一指标反应每股股票所拥有资产现值。相比行业平均值，每股净资产越高，股东拥有资产现值越多。另外企业发展潜力与其股票投资价值越大，投资者所负担投资风险越小。经过以上分析，并结合盈利能力分析内容说明企业近年管理效率增强，经营业绩上升，增加力得到加强。当然，考虑到企业增加率还受其余很多原因影响，且近年大规模扩张业务与子企业影响，所以要得到关于企业增加能力更为准确结论，还需要利用更多资料进行。五、对企业进行杜邦分析，分析企业净资产收益影响主要来自于哪个方面，未来可改进地方。杜邦分析图杜邦分析图杜邦分析图杜邦分析图杜邦分析图由上图可知，企业年净资产收益率为16.15%，较年15.27%增加了0.88%。企业投资者在很大程度上依据该指标来判断是否投资或是否转让股份，考查经营业绩者和决定股利分配政策。经过杜邦分析图分析，能够将净资产收益率分解以下：净资产收益率=总资产净利率×权益乘数×归属母企业净利润占比。净资产收益率=1.67%*3.64*263.93%=16.15%，净资产收益率=1.86%*2.91*282.64%=15.27%经过分解能够看出，年净资产收益率上升主要是因为权益乘数上升。接下来继续对总资产净利率进行分解：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率总资产收益率=1.67%×1.01=1.67%年总资产收益率=1.89%×0.9832=1.86%经过分解能够看出，年总资产净利率下降：主要是因为销售净利率下降带来，说明企业盈利能力略降。同时总资产周转率提升了，说明对总资产利用效率提升了。接下来对销售净利率进行分解：销售净利率（营业净利润率）=（净利润÷营业收入）×100%年销售净利率=（21711.68÷51301276.51）×100%=1.67%年销售净利率=（12879.66÷681893.86）×100%=1.86%上述结果表明，乐视网企业年销售净利率较年上升，其上升幅度为0.19%，营业收入也是大幅度提升，主要原因可能是因为企业开展新业务，新产品得到市场认可带来了巨大销售收入。行业地位：在平台端，乐视构建起云视频开放平台和电商平台，其中，云视频平台具备业界最大带宽贮备规模，总量超出2Tb/s，平台总存贮数量100PB，超出200个节点遍布全球各个角落。乐视电商平台正式运行不足一年，日均访问用户已经突破250万人，已经跃居垂直电商前五名，为乐视生态提供了巨大空间。在内容端，乐视生态拥有乐视网、乐视影业、花儿影视等内容企业，其中乐视网具备国内最全正版影视版权库，涵盖100000多集电视剧和5000多部电影，远超竞争对手；并正在加速向自制、体育、综艺、音乐、动漫等领域发力，实现内容精品化和差异化，构筑起坚实竞争壁垒。在内容运行方面，乐视网月度覆盖用户超出3.5亿人、日均浏览量超出2.5亿次，其中移动端日均播放量超出1亿，大屏日均播放次数超出1000万。优势分析：1．“三位一体”商业模式优势自成立以来，乐视网一直坚持“正当版权+用户培育+平台增值”三位一体化商业模式。商业模式表现出经营正当性、盈利稳定性和增加连续性等主要特点。2．最全价值链优势企业现在已经形成了“平台+内容+终端+应用”行业内最全价值链经营模式。乐视网形成了由四个关键要素紧密结合、互为促进和良性循环独特全价值链商业模式。利用自己具备垄断优势独家网络版权强迫各大视频网站与其合作，共建乐视网这个视频平台。3．用户优势用户数量和用户贡献度是网络视频服务提供商关键价值主要表现。依靠成熟技术、良好商业模式和创新型经营理念，企业培育了庞大用户群，形成了显著用户资源优势。4.支付方式便捷性优势企业提供了以手机话费支付为主、网银支付和点卡等支付方式为辅多个支付方式供付费用户选择，多样化、便捷可靠支付方式方便用户获取网络高清视频服务。在付费网络视频行业具备了支付方式便捷性优势。5.经营3G手机电视业务先发优势企业从成立之初就进行了3G手机电视业务筹备、布局和规划，为3G手机电视业务开拓奠定了基础，并不停进行技术升级、内容贮备、运行经验积累、品牌和用户培育，从而形成了此项业务先发优势。劣势分析：1．品牌著名度低艾瑞数据显示，3月，乐视网月度覆盖人数超出1.2亿，位居web类专业视频网站第四，而行业第一优酷网月度覆盖人数为2.63亿。乐视网日都有效浏览总时长低于优酷、土豆、奇艺，位列专业视频网站第四。这说明乐视网著名度相对依然较低。用户访问量大小决定了其规模经济大小。2即使有内容和牌照优势，但乐视网3G手机电视市场拥有率现在还较低即使乐视网介入该领域时间比较早，不过依照艾媒咨询集团《中国手机视频服务发展情况研究汇报》显示，乐视网市场拥有率仅为4.1%，行业排名第9位，远低于优酷土豆网17.6%，差距较大。乐视网必须加大在此领域投入，不然一旦该市场准期开启，乐视网在未来3G手机电视业务竞争中差距会愈加显著。3版权分销业务资金消耗量大，部分高价版权可能会有跌价风险乐视网自成立开始就进行版权积累，每年购置当年度大部分热门电视网络版权。但伴随近几年网络版权飞涨，乐视网为了确保自己在网络视频行业血库战略地位，保持自己在版权分销领域垄断地位，仅用于购置版权支出就高达7.9亿余元，7个亿募集资金已经用完。假如后续资金难以到位，则企业将面临资金困难，威胁企业生存。市场机遇：1.手机视频业务移动互联网是未来发展主要方向。我国截至仅有22%网民使用手机看视频，即使与7.4%相比已经大幅度提升，不过百分比还是较低，有很大提升空间。乐视网能够利用自己在影视剧内容方面垄断优势，在未来手机电视业务大发展中提前布局，加大营销力度，提升著名度，一定能够在未来移动互联网竞争中取得竞争优势。2.互联网电视及三网融合技术将引发一场视听革命互联网电视机商用及三网融合技术成熟，给人们视听娱乐方式带来了巨大改变，将引发一场视听革命。①互联网电视及平板电视出货量大幅度增加②互联网电视产业为内容提供商提供了更大发展空间。3．网络视频广告市场广告收入是网络视频企业主要收入起源。现在一部电视剧在卫视热播，其收视率达成峰值时，影响人群也不过1亿左右；而同一部剧在视频网站播放量频频突破3亿，影视剧网络影响力已经超出电视台，引发大量广告主将预算投向视频网站。乐视网已经先于竞争对手在互联网电视领域开始了布局。4．云视频超清机市场伴随带宽环境改进，乐视TV3D云视频超清机将会快速代替蓝光等一切需传统介质播放设备，就像DVD取代VCD，VCD取代录像机一样，引领新一轮视听产业革命。这场革命主战场，就在客厅和卧室。据乐视网预测，互联网电视超清机领域将是一个超出1000亿市场。5.传统无偿服务商纷纷推出付费频道，付费点播模式取得广泛认可。收费点播模式已逐步取得传统服务商和市场认可。能够预计，未来，越来越多人们不再支付有限电视费，而是成为各大运行平台或者视频网站注册用户，向各大运行平台和视频网站支付用户费，变被动收视为主动观看，变客厅收看为客厅、卧室、办公室、公交车等立体移动观看。网络视频企业未来必定也要与有线网络竞争用户收费市场，依照国家电视广播总局统计信息显示，我国有线广播电视收视费收入为322.52亿元。潜在威