格力电器股份财务报表分析

能力分 4发展能力分 第三章结 第一力电器的基本信一格力电器 成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年实现销售收入420.32亿元，净利润19.67亿元，连续八年上榜 “中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调， 空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续4年位居世界第一；2008年，格力全球用户超过880020081230日，世界的品牌价值研究机构——世界品牌价值 举办的“2008世界品牌价值 年度大奖”评选活动中，格力凭借良好的品牌印象和品牌 ，荣登“中国最具竞争力品牌榜单”大奖，赢得广大消费者普遍赞誉。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有 、重庆、合肥、巴西、 、越南6大生产 ，4万多名员工，至今已开发出包括家用空调、 空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利近2000项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、离心式大型 空调、G-Matrik直流变频空调等一系列高科技产品填补了国内空白，打破了美日制冷巨头的技术 ，成为从“中国制造” “中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度 .“一个没有创新的企业，是一个没有 的企业；一个没有技术的企业是没有 的企业，一个没有 的人 站不起来。”展望未来，格力电器将坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，以“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”为目标，为“中国创造”贡献 的力量。二、公司发展历程二、公司发展历程创业阶段(抓产品)1991～1993年，新成立的格力电器，是一家默默无闻的小厂，只有一条简陋的、年产量不过2万台窗式空调的生产线，但格力人在董事长的带领下，发扬艰苦奋斗、顽强拼搏的精神，克服创业初期的种种，开发了一系列适销对路的产品，抢占了市场先机，初步树立格力品牌形象，为公司后续发展打下良好的基础。发展阶段(抓质量)1994～1996年，公司开始以抓质量为中心，提出了“出精品、创名牌、上规模、创世界一流水平”的质量方针，实施了“精品战略”，建立和完善体系，出台了“总经理十二条禁令”，推行“零缺陷工程”。几年的狠抓质量工作，使格力产品在质量上实现了质的飞跃，奠定了格力产品在质量上的竞争优势，创出了“格力”这一著名品牌，在消费者中树立良好的口碑。1994年， 开始主管销售工作，凭借不断创新的模式，95年格力空调的产销量一举跃居第一。壮大阶段（抓市场、抓成本、抓规模)1997～2001年，公司狠抓市场开拓， 独创了被誉为“21世纪经济领域的全新 模式”的“区域性销售公司”，成为了公司制胜市场的“法宝”。1998年公司三期工程建设完毕，2001年重庆公司投入建设，巴西生产 投入生产，格力的生产能力不断提升，形成规模效益；同时，通过强化成本管理，为公司创造最大利润。自此产量、销量、销售收入、市场占有率一直稳居国内行业领头地位，公司效益连年稳步增长，在竞争激烈的家电业内一枝独秀。阶段（争创世界第一)2001年至2005年，公司提出了“争创世界第一”的发展目标，在管理上不断创新，引入六西格玛管理方法，推行卓越绩效管理模式，加大拓展国际市场力度，向 企业发展。2005年，公司家用空调销量突破1000万台/套，实现销售世界第一的目标，成为全球家用空调“单打冠军”。“格力空调，领跑世界”的时代已经来临！（5）创全（5）创全球知名品牌阶段格力人在成功实现“世界冠军”的目标后，2006年公司提出“打造精品企业、制造精品产品、创立精品品牌”战略，努力实践“弘扬工业精神，追求完美质量，提供专业服务，创造舒适环境”的崇高使命，朝着“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”的愿景奋进。三、公司构成十大股东名称持股比例持股数量（万股本性质格力流通受限河海担保投资流通受限秦和投资基A格力A中国银行—长盛同智流通受限寿A社保基金一零二组合AUBS-A寿A恒富置业A四、管理团队董事长、董事长、下属格力电器下属格力地产、 副董事长兼 董事长 驷：第三章格力电器财务报表的财务分一、趋势分1、财务状况趋势分资产负债表（资产部分2006-（1）货币：货币基本呈上升趋势，2007年比2006年上涨200.84%，2008年比2006年上涨167%。2007年年报附注解释2007年货币的上涨主要因（2）应收票据：应收票据呈上升趋势，2007年比2006年上涨66.03%，2008年比2006年上升197.48%。应收票据的大幅上涨主要是由于销售的增长，而格力，35.92%，主要是应收账款收回所致。2007200630.61%，2008200620082006，2008无形资产：无形资产一直处于平稳的增长中，这正是格力电器注重自主研发的体现。为了世界空调行业的尖端技术，格力电器2001年投资建成了全220资产负债表（负债及所有者权益2006--实收资本（股本归属于母（股东）所有者（负债和所有者（股东吸收存款及同业存放：2007年大幅增加主要是吸收格力 格力存款大幅增加所致。2008年的减少主要是 保修政策有关，2006年的预计负债为89,779,052.68，2007年的 负债金额为428,872,571.16，2008年 469,262,682.73。2007年将维规定也有很大的差别。另外，2007年是2006年的4.78倍，附注中没有心。并且在2007年年报中，我们可以看到与 20074347.53%，略高于销售收入的增长比例。批注披露:期，营业费用同比增长了47.53%，主要原因是随着公司销售规模扩200720072、经营成果趋势分2008年2007年2006年用--另外主要是随着营业收入增长，相应 和出口免抵额大幅增加，使营业税销售费用、用：逐年增加，主要是由于销售规模的增加用为正数且上涨的幅度非常大，2008长，主要因本年出口销售收入有所增长和升值、巴币贬值，致使相关汇兑损3、现金流量趋势分现金流量表（经营活动2008200720062008年经营活动产生的现金流量净额比上期减少78.73%，主要是格力集团财务公司吸收格力公司存款减少5.58亿而对其增加1.95亿、同业现增加9.5亿、存放存款准备金增加2.43亿，公司支付税费增7.351、财务状况结构分%%706050403020100格 美 海非流动资产结构分析图（2008年无形资产非流动资产合50格 美 海0流动资产合计 非流动资产合计货币格力电器货币占总资产11.9%，美的电器货币占总资产9.77%，青岛海尔货币占总资产20.13%青岛海尔货币所占是三家电器公司中最大的格力电器排第二位格力电器独特“先款后货的模式43.11%，美的电器应收票据占总于业的美的电器和青岛海尔。由于格力电器的政策规定了国内市场销售“先销商来说是一个双赢的方案。经销商可以先拿出货款的一小部分加上到期时支货币的时间价值就归格力电器享有了。格力电器将实现财务价值最大化做到了应收账款：格力电器应收账款占资产的比例远低于青岛海尔和美的电器1.46%，美的电器无形资产占资产销售收入的3%，空调业界技术投入费用最高的企业。而格力电器投入技12002、经营成果结构分200820082008一、营业总收二、营业总成用益--三、营业利四、利润总五、净利比较格力电器、美的电器和青岛海尔的销售费用、用，我们可以看出青岛海尔的费用占收入的是最高的，格力电器销售费用也比较高，跟其模式以及策略相关。格力电器采用的是“新兴连锁销售——区域制销售公司”的自建销售的模式。这种模式是行业内模式的创新。在销销售框架的构建基本定型，所以 年的销售费用的都有所下3、现金流量结构分97.77%，是三家中最高的。这充分地说明了格力电器的销售质量和货币的质量，这与其92.26%，三、各种财务指标分1.81.61.41.210.80.60.40.20

格 美 海的高低只有和业企业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出比率的优劣。一般而言，生产企业流动比率要求维持在2.0以上，最低一般不低1.25，1.25，则企业的短期偿债风险较大。从上图可以看出，格力电器三年的流动比率平均在1左右，而业的青岛海尔2008年流动比率为1.77，维持在正常水平可见格力电器的短期偿债能力较弱，②速动比率速动比率就是速动资产与流动负债的比率速动资产指货币、该比率主要是假设速动资产是可以用于偿还的资产，表明每一元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。一般速动比率维持在1左右是比较合理的，考虑到0.8。从上图中可以看出，格力电器三年的速动比率在0.7左右，始终低于0.8，而20081.35，③现金比率：在速动资产中，真正流动性最好的就是货币、性金融资产等现金资产，它们才是真正可以直接偿还的资产。现金资产与流动负债的比从上图中可以看出格力电器三年的现金比率在0.15左右而业的青岛海尔2008年的现金比率为0.55，远远高于格力电器，这说明格力电器短期偿债风险④现金流量比净流量对其流动负债偿还的满足程度。该比率越大，表明企业现金流入对当期需要的各种现金支出后，是否还有足够的现金用于偿还到期。200820080.02，2008年格力电器的经营现金净流量比2006年下降了78.73%，主要是格力财务公司吸收格力公司存款减少5.58亿而对其增加1.95亿、同业现增加9.5亿、存放存款准备金增加2.43亿，公司支付税费增7.35（2）长期偿债能力分长期偿债能力分析图02006

资资产负债率长期资本负债现金流 2007 2008横向长期偿债能力分析资产资产负债率长期资本负债现金流量0格 美 海额中有多少是债权人提供的，用于衡量企业利用债权人进行财务活动的能力以及在时企业资产对债权益的保障程度。资产负债率是衡量企业水平及风险程度的重要标志。一般认为资产负债率40%-60%。不过，我国《公司法》规定，公司公开上市，其净资产与资30%70%。70%，而电器2008年的资产负债率为68.81%、青岛海尔的资产负债率仅为37.03%。单纯从95%以上，大量的无息负债使得财务费用非常小甚至为负，而且不会出现②长期资本负债率：长期资本负债率是指非流动负债与长期资本的比率，长20082、营运能力分营运能力财务指财务指标名格力电美的电青岛海20082007200620082008应收账款周转天存货周转天流动资产周转天非流动资产周转数总资产周转天10天下降到3天，库存占用由15亿元下降到7亿元，库存面积减少50%。再加产中蕴藏着的潜能尚未完全发挥出来，格力电器应加强其资产管理的水平，从而进一步提升其资产的能力。3、能力分能力财务指标财务指标名格力电美的电青岛海20082007200620082008净资产收益总资产收益资本金收益主营业务毛利能力分析图10

2006 2007 2008多少毛利额，它是净利润的基础，没有足够大的毛利率便不能形成企业的格力电器连续6年销售增长超过30%，增长比较稳定，波动性不太大，是典型的高成长企业。200725.45%，格力电器的销售增长却59.8%，远远超过市场增长。而从净资产收益率和主营业务毛利率来看，格力电器的能力也是非常强的。格力之所以取得这样的成绩主要有以下两个原因：第一、创新的模式；第二、格力电器注重研发能力的培养。格力电器为了摆脱被经销商掌控的局面，同时为了规范行业竞争，格力电器率先发起销售变革，推动销售扁平化。创造了“新兴连锁销售——区域制销售公司”的自建销售的模式。格力电器这一独特的自建分销模式，将经销商的利益与格力电器的利益在一起，从而促使经销商与厂商这一统一体的利益方向其他家电公司而言具有更强的融资能力。目前来说，格力空调无论是在技术上还是质量上，都在行业内达到了高端水平。格力电器也正是通过不断对技术的研发和对产品质量、创新升级的掌控，形成了其特有的