行业资料-安邦-银行观察第0309期

本期目录第20100309期第20100309期TOC\h\z\t"标题1,1,标题2,2,标题3,3,栏目标题,1,正文标题,2,摘要,3"热点透视Hot-topicProbing 3【发展前沿】浅析中国社区银行的发展 3社区银行的概念来自于美国等西方金融发达国，在美国，凡是资产规模较小、主要为经营区域内中小企业和居民家庭服务的地方性小型商业银行都可称为社区银行。近几年，社区银行一跃成为政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、外资银行之后的第五大银行，成为我国银行体系中不可或缺的一部分。 3实务指导PracticeInstruction 4【人力资源】浅析开放背景下商业银行人力资源建设 4随着我国对外开放程度的不断提高，经济、金融改革不断推进，经营环境深刻的变化，我国商业银行面临着许多考验。在开放背景下，人力资源建设成为银行发展不可忽视的重要因素。 4【理财服务】外汇理财产品的风险控制 6随着我国外汇储备额的增加，居民的理财意识不断增强，但是外汇理财产品的风险水平比人民币理财产品高，因此如何控制好理财过程中的风险水平，更好地同收益相配比就显得十分关键，本文从多个方面分析了外汇理财产品风险产生的原因，并阐述了不同的风险防范手段和实施策略。 6国际之窗OverseasBanks 9【国际借鉴】外资商业银行合规风险管理的经验与借鉴 9本文介绍外资商业银行在合规风险管理方面的各项举措，总结了其管理经验，并从合规风险管理职能、合规风险管理框架、与业务流程的关系、合规文化等方面提出了完善中资银行合规风险管理的建议。 9本周专题SpecialTopicThisWeek 13【公司治理】国内商业银行激励机制与面临的困境 13由于商业银行的激励机制不足，它已经给国内银行业带来较大的风险。对此，当前中国货币政策就是改变目前不合理的商业银行的激励机制，让市场机制发挥更多大作用，促进金融市场有效运作，保证社会分配的公平公正。这是未来一阶段中国货币政策调整关键所在。 13【农村金融】透析村镇银行发展现状 16自2006年12月22日中国银监会公布《关于调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策更好支持社会主义新农村建设的若干意见》，放宽新型农村金融机构准入标准以来，三类新型农村金融机构（即村镇银行、贷款公司和农村资金互助社）并未显示出齐头并进的势头，而是形成了村镇银行一枝独秀，这既有村镇银行有大型金融机构注资，公司治理、风险管控等体系相对完善有关，也有政府政策倾斜，监管部门出于自身监管角度的考虑。本文对村镇银行进行简单分析，以期在总结过往三年发展利弊的基础上，为其未来发展有所裨益。 16（农村金融改革专题报告——系列之二百六十九）更多详情请登录：《银行经营管理》；《财富管理中心》；《区域经济中心》；《金融数据统计》；《行业监测中心》；《中融电子刊物》。热点透视Hot-topicProbing【发展前沿】浅析中国社区银行的发展社区银行的概念来自于美国等西方金融发达国，在美国，凡是资产规模较小、主要为经营区域内中小企业和居民家庭服务的地方性小型商业银行都可称为社区银行。近几年，社区银行一跃成为政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、外资银行之后的第五大银行，成为我国银行体系中不可或缺的一部分。一、中国发展社区银行的必要性.社区银行是我国金融市场化发展的必然产物，发展社区银行对促进中小企业和农村地区融资，完善和优化银行业的市场结构和市场功能，丰富金融服务品种，促进金融产品创新，填补细分市场的供给缺位，及服务社区居民等都具有重大的现实意义。第一，完善金融服务，合理调整银行体系结构。在市场作用力下区域经济的分化整合日益显著，传统的行政区域划分受到了市场经济区域划分的强烈冲击，促进了地区经济圈的形成。不同区域产业结构差别对本地区金融服务提出了市场战略以及金融服务差异化的要求。同时，我国目前现行银行体系中最薄弱的环节便是小型商业银行，其比重太低，同时大银行的比重又太高。社区银行的建立有利于我们银行体系结构的多样化和合理化。第二，提供中小企业发展的银行支持。中小企业深入国民经济的各个领域，涉及食品生产加工、农副产品、纺织、建筑、计算机软件、贸易以及服务等方面，对于提高人们生活水平、扩大出口、增加就业、促进国民经济又好又快的发展起到举足轻重的作用。然而由于中小企业自身信息不透明，固定资产少，有效抵押物不足等原因，其贷款难已成为阻碍中小企业发展的重要因素。因而经营灵活、资金周转快的中小企业需要与贷款利率低、贷款手续简便、对当地企业信用状况熟悉的社区银行合作发展。第三，提高居民消费水平、维护社会和谐。居民消费信贷具有额小量多面广的特点，与当地居民近距离接触的社区银行不仅能够比大银行更好地满足居民个性化消费信贷要求，而且还能进一步挖掘和引导社区居民形成新的消费信贷类型，从而拉动内需，促进经济发展，以利于扩大就业、扶助弱势群体，随而缩小贫富差距，维护社会和谐稳定。二、中国建立社区银行的途径.在中国建立社区银行，应以新建为主，改造为辅。方式一：新组建股份制社区银行。社区银行在我国应该属于县域商业银行，最重要的是做到产权清晰、政企分开、自主经营。由于我们区域经济发展水平差异较大，各区域的中小企业数量、绩效，以及居民收入状况大不相同，因此，为稳健起见，发展社区银行时，可以先行区域试点，取得经验并完善法规后，再全面推行。在选择区域试点时，可以选择条件较为具备的市作为试验区，通过全面的配套改革，进而对社区银行实行监管和分析。方式二：将现有小型金融机构改造为社区银行。改造现有小型金融机构，最重要的是剥离其政策性的任务。我们现有小型金融机构主要有农村信用社、县级及县级以下的邮政储蓄等。由于市场经济的发展，这些小型金融机构为了生存需要寻找自身改革的契机，以适应新的市场环境的需要。社区银行的概念在中国日益深入人心，便为这些小型金融机构提供了一个符合时局的转型的机遇。三、中国发展社区银行存在的阻碍.在美国，社区银行十分发达，数量众多，他们的特点是十分了解本社区的情况，对贷款人的资信状况更是一清二楚。同时，由于在社区里，贷款人失信的成本很高，如果谁在社区借款不还，就很难在社区立足。因此社区银行的风险很低。但是在中国，社会诚信体系还不够完善，在经济发展较好的地区存在着较高的人口流动性，这就给社区银行的安全放贷造成了较大的影响。同时，在中国，银行的董事会或多或少地受浓重政府背景的大股东所掌握，其经营行为受到地方行政的高度约束，这也不利于社区银行的建立，更是违背了建立社区银行的初衷。中国的银行没有对自己的客户划分进行既定的划分。而且在同一区域内，往往有多家银行网点聚集，这对于新兴的社区银行在国内的生存是一个极大的威胁。而在美国，只要有社区银行在，那么一般别的银行，尤其是大银行，就不会进入，只有在社区银行做不了的时候，客户才会把业务交于外部银行。虽然工行，建行、中行都开展了撤并县级网点的行动，这些大规模的撤并和调整在事实上造成了在中西部等经济欠发达地区及广大农村地区金融服务的真空化。但是，社区银行的建立总是从经济发达的地区开始的，而在这些地区，传统金融机构的网点仍然是层层覆盖。四、对社区银行发展的规范和引导.发展社区银行时，应对社区银行严格设定准入和退出法则，避免社区银行成为地方官员或少数企业家的牟利工具；实行灵活的市场利率是非公有制金融机构存在的必要条件，社区银行的健康运行离不开利率市场化；应建立以互助保险为主的有社区银行参加的存款保险制度，才能适当保护储户的根本利益；对“社区银行”的监管方式，要随着实行市场化、法制化“准入退出”而相应调整。为了促使社区银行在当地与其它各大商业银行根据比较优势进行服务对象分工，以致力于中小企业和社区居民这一细分市场，界定区域经营对规范社区银行同样具有非常重要的意义。作为商业银行的社区银行，国家应该按照商业银行的要求规定其市场准入，但社区银行规模小，资金主要来源于民间，对社区银行的标准可适当放宽。政府也有义务引导社区银行走向正规金融轨道，并尽快建立适合于社区银行的存款保险制度，但应明确不应让社区银行承担政策性信贷任务。五、结语.在中国，发展社区银行既是市场经济的呼唤，又是完善金融体系的必然；既是一项紧迫的任务，又不能操之过急。要在相关理论的指导和法律规范的指引下，积极稳妥地推进。同时，社区银行应与现有大银行之间形成区域与产品服务等方面的互补，并积极发挥自身的优势。社区银行的发展在中国还需要经过实践的历练，在市场的作用下逐渐形成有中国特色的社区银行模式。作者：西南财经大学刘轩君HYPERLINK返回目录↑实务指导PracticeInstruction【人力资源】浅析开放背景下商业银行人力资源建设随着我国对外开放程度的不断提高，经济、金融改革不断推进，经营环境深刻的变化，我国商业银行面临着许多考验。在开放背景下，人力资源建设成为银行发展不可忽视的重要因素。一、我国商业银行人力资源管理的现状及存在的问题分析.1.高素质成员多集中于一级银行以上。高职称、高学历的人员基本集中在沿海经济文化发达地区城市，基层银行和经济文化落后地区员工的综合素质偏低，专业知识水平不高，不利于银行业务的展开。相比之下，上海浦东银行、招商银行、深圳发展银行、北京银行等新兴商业银行，由于城市经济文化发达，运行机制灵活，人才运用合理，从而快速聚集了大批高素质金融人才。根据《中国金融年鉴》的数据测算，截止到2007年底，具有大专及以上学历文凭的职工占全部职工的比例，中国光大银行为94.32%、中国民生银行为91.51%、深圳发展银行为90.12%、比中国工商银行的63.25%、中国银行的65.84%、中国建设银行的61.24%高出20个百分点以上，一些落后地区比例相差幅度更大。2.传统专业人员多，高新技术人才少。银行员工中具备存、贷、汇等传统业务知识和操作技能的人员较多，但精通投资银行、网上银行、电话银行、个人理财等新业务、新知识的人才较少。3.单功能人员多，多功能复合型人才少。特别是高级专业人才和集专业知识、外语、计算机操作于一身的复合型人才奇缺。中、初级人员多，高层次人才奇缺，不能适应现代商业银行对复合型人才的需要。各大银行高学历人数所占比重很小，大部分都以本科和大专为主；高级职称比重较小，中初级职称比重较大，对商业银行实行现代化管理有一定的影响，难于满足商业银行人才发展的需求。二、对我国商业银行人力资源管理全面整顿的措施.美国人力资源管理学者科运斯·麦吉阿指出，组织慎重地使用人力资源，可以帮助组织获取和维持其竞争优势。面对现阶段的经营环境和我国商业银行人力资源管理上存在的问题以及如何提高我国商业银行的竞争力，可以采取以下几方面的措施。1.加强人力资源战略管理建设.我国商业银行的人力资源管理对战略性的人力资源重视程度不够，我们往往把人力资源管理理解为设计一个考核体系，或者建立一个薪酬体系那样简单，但业绩的持续提升和战略实现须依赖于一套系统的人力资源管理策略和体系，既包括求才、选才、用才、育才、激才、留才的激励机制，又包括畅通、快捷的沟通平台，还包括凝聚员工归属感、责任感和塑造自身形象的组织文化。因此，我国商业银行资源管理不能仅限于一些非核心的、过于细化的人事管理工作，而应坚持战略的眼光，集中精力研究系统性、全局性的战略事务，如研究银行再造与技术创新能力、把握银行潜在需求的能力、快速应变能力、活用银行以外资源的能力、信息处理能力及策划、决策领导能力等。只有这样，我们才能提高人力资源竞争力，增加与外资银行对抗的砝码。2.加大人力资源专业管理力度.人力资源管理中的流程整合再造、绩效管理、人员与机构配置等工作都是专业性非常强的管理内容，也是我国商业银行人力资源管理的重点工作内容。流程整合再造过程是银行消灭风险点、实现依法合规经营的根本途径，也是提高客户服务质量和效率、防范和控制风险、实现扁平化管理、促进前中后台分离与经营集约化的必由之路。绩效管理是一个涵盖了财务计划、风险管理、资产质量、依法合规等指标的考核体系，它不仅为考核对象确立了经营管理的目标，同时也使我们有了一个对考核对象做出客观、全面、综合性评价的方法。加大人力资源专业管理力度，破解“如何整合现有资源，通过有效的流程整合再造过程，实现业务发展与内控合规的均衡，提高银行绩效”的难题将是银行人力资源工作者的努力方向。3.实现人力资源的多方式管理.人力资源管理必须从后台移到前台，对客户、业务和市场有必要的深入接触和了解。唯有变化才是唯一不变的现象是信息时代的基本特征。因此，人力资源管理的模式也必须是动态的。人力资源管理人员，可以是经过岗位调换的，有其它部门工作经历的人员，其办公也可以是流动的，而不一定静止地固定在办公室。在整个银行中，人力资源部门与其他部门相比应处于中心的地位，像一个机器中的轴心。4.建设学习型组织，形成组织内外部的良性循环.未来最成功的企业将是学习型组织，因为未来唯一持久的优势是比竞争对手学得更快的能力。只有把组织建成学习型组织，才能充分体现“以人为本”的管理理念。提高员工创新能力，为员工发展自我提供广阔的空间，实现知识共享，提高企业的整体人力资源管理水平。依据组织战略管理目标建立完善的员工培训制度，实行分层次、有针对性、多种形式的全员培训。通过培训提高员工职业技能并加强组织文化建设，使人力资源建设的观念和文化深入员工的理念，形成良性循环。作者：西南财经大学公共管理学院赵春复蒋建华HYPERLINK返回目录↑【理财服务】外汇理财产品的风险控制随着我国外汇储备额的增加，居民的理财意识不断增强，但是外汇理财产品的风险水平比人民币理财产品高，因此如何控制好理财过程中的风险水平，更好地同收益相配比就显得十分关键，本文从多个方面分析了外汇理财产品风险产生的原因，并阐述了不同的风险防范手段和实施策略。现阶段，人民币还没有实现资本项下的可自由兑换、资本市场还没有允许外资自由进出的背景下，居民个人还是主要通过境内的中外资银行办理外汇理财业务（QDII）。一般而言，外汇理财业务主要有两种：交易类和理财产品类，除此之外还有通过本币人民币结算，挂钩外币形式的特殊人民币理财产品。对一名普通投资者而言，任何一种投资都必须考虑收益性、流动性和风险性三者之间的平衡，寻求收益的最大化。同样不同类型的外汇理财产品，也必须针对自身的投资特性和风险偏好程度，对投资过程中可能出现的风险进行规避和控制。一、交易类外汇理财.交易类外汇理财业务主要包括投资B股市场、外汇实盘买卖、期权买卖等，直接运用自有外汇资产进行投资交易。其中通过各大银行的外汇交易平台进行的外汇宝业务，俗称个人炒汇业务是个人外汇交易的主要形式。顾名思义，外汇买卖就是通过各种外汇相互间汇率的波动，通过在不同交易币种间的买入卖出转换，实现外汇资产的增值盈利。这种理财方式需要投资者通过对外汇市场的走势进行判断，包括对国际宏观经济发展的各种因素进行考虑，因此从事外汇买卖的投资者基本属于比较专业的投资者。显然，炒汇的风险是很高的，首先最直接的风险就是汇率风险，特别是在当前世界经济处于低潮阶段，美元汇率持续走低，其他主要经济体货币汇率也出现大幅波动，例如2008年上半年投资澳元的投资者还在为赚澳元升值收益而兴奋，但下半年澳元、欧元等外币汇率大幅跳水，汇率损失高达40%。因此如何控制好汇率风险是炒汇者需要高度重视的。其次，外汇买卖带来的间接风险就是利率风险，由于各国货币的利率不同，因此在各种外汇之间转换时必须考虑利率风险带来的潜在损失，特别是从高利率货币转换为低利率货币时。当前零利率的货币政策盛行，日元、美元、欧元等主要货币的存款利率普遍处于极低的水平，如果炒汇者选择这几种货币作为目标币种的话，需要把潜在的利息损失风险事先进行评估。通过上面的分析，对于一个普通投资者而言，除了运用自身的专业知识和从外部获取的各种经济信息进行综合判断，指导外汇买卖的决策外，采取必要的措施控制风险也是理性的投资措施。首先，必须事先确定一种目标货币，无论如何反复操作，最终的外汇盈亏只能反映到这种货币，这样既能比较清晰地锁定收益或亏损，操作上也比较简单。自人民币汇率改革以来，经过3年多的持续升值，目前人民币对美元的汇率稳定在6.8至7的区间内，因此锁定美元作为目标货币是一种比较合理的选择。其次，应避免同时买卖一个经济区的货币，例如同时买卖英镑和欧元，由于一个经济区的经济特性很相似，汇率波动的走势趋同，为避免汇率风险放大，尽量持有不同地区的货币进行投资，这样可以适度中和汇率波动的风险。最后，由于汇率和利率之间具有因果关系，利率高的货币相对比较坚挺，利率低的货币较疲软，利用手中的软币种转换成硬币种也是一种不错的选择，可以同时抵御汇率和利率两方面的风险。但是，需要注意的是当一种货币处于降息通道的时候，即使其利率水平较高，此时的投资决策也应特别谨慎。二、外汇理财产品.同上述交易类外汇理财不同，通过银行购买的外汇理财产品不需要投资者自身对投资决策做出判断，而完全由产品事先设计的条款以及银行专业投资人员来指导投资行为。主要也分为两类，即固定收益的外汇理财产品和外汇结构性理财产品。（一）固定收益类产品.固定收益的外汇理财产品主要挂钩的标的资产或者投资方向为外汇债券，在同等期限条件下，其收益高于相同币种的外汇存款收益，而且产生损失的风险也几乎没有。但是受金融危机的影响，各国央行纷纷降息，致使固定收益类的外汇理财产品的收益空间日渐萎缩，国内不少银行已陆续停止发售固定收益类的外汇理财产品，且大多以短期产品为主，收益水平更低。因此投资者可以在充分考虑到汇率风险的前提下，尽量转换成较高利率水平的外汇，可以选择购买固定收益理财产品或者索性以银行存款的形式保值。此外由于固定收益类的外汇理财产品一般不允许提前赎回，投资者必须充分考虑资产的流动性风险，在汇率急剧波动的阶段，可以选择期限较短的理财产品以防范风险。（二）结构性产品外汇.结构性理财产品的投资范围和挂钩的衍生品比较广泛，可以挂钩大宗商品、境外上市的股票价格或指数、对冲基金和黄金、石油等标的。可以分为静态和动态两种，静态就是产品发行后设计结构就不发生变化；动态则会针对市场情况作相应的投资调整。目前结构性产品会设定一个最低保本额，保本额上的浮动收益取决于产品挂钩标的表现。和固定收益类产品相比，结构性产品的收益风险很大，出现很高的收益或者零收益，甚至负收益都有可能。而且目前银行的结构性外汇理财产品设计越来越复杂，普通投资者很难看懂产品设计的条款和可能发生的投资风险。虽然保本条款的设定确保投资者免受本金大幅缩水的风险，但是投资结构性外汇理财产品必须考虑以下几方面风险。1.收益风险.结构性外汇理财产品是跨市场操作的，其投资标的同国际市场利率、汇率、股票价格或指数、黄金等商品价格挂钩。银行一般会将到期的收益水平取决于挂钩标的实际表现（观察值），有单边挂钩，双边挂钩两种方式。单边挂钩就是只有当挂钩投资标的价格全部上涨或全部下跌才能获得收益；而双边挂钩则和价格波动的绝对值挂钩，具体可以采取最大值、最小值或加权平均等方式来确定观察值。此外银行有时还会预先设定一个波动区间，无论是单边还是双边方式，当实际观察值落在这个区间内或超出这个区间时，投资者才能获得收益。这样来看，任何一款结构性理财产品，要获得预期的收益还是很困难的。例如中国银行一款和H股红筹股挂钩的理财产品，期末3只股票的价格均上涨110%，才能获得23%的到期收益率，否则实际收益率只有3%。又如恒生银行的一款挂钩香港恒生指数的外汇理财产品，由于观察期内的指数超过了银行限定的波动区间，最终的投资收益为零。相对而言，采取双向挂钩方式的收益风险比单向挂钩方式要小，由于双向挂钩产品到期收益只与挂钩资产价格的波幅绝对值有关，和实际波动方向无关，在观察期内，只要价格有波动，则无论涨跌都可以获得收益。例如花旗银行一款挂钩5只港股的涨跌双赢结构型产品，取观察期内5只股票最小波幅的平均值确定投资者的到期收益，只要这几只股票在观察期内有波动，就一定可以获得收益。2.赎回风险.有些外汇理财产品银行有权终止合同，银行往往会选择对自己不利的时机终止合同，而这时恰恰是投资者获得高收益的时候。目前我国各银行对于提前终止权的设定主要有两种形式：一是银行在支付收益时可以提前终止该产品，客户没有提前终止产品协议的权利。如果想要提前终止产品协议需缴纳一定的违约金：二是根据客户投资产品的金额大小，客户拥有提前赎回的权利。3.流动性风险.由于大部分外汇理财产品不允许投资者提前终止合同，必须持有到期，因此如果在投资期间出现财务困境，将会导致投资者现金周转困难。此外，由于流动性的限制，如果持有期间市场利率出现持续上升，而理财产品的收益率却不同时上升，也会导致产品的实际收益水平下降。4.信息披露风险.投资者往往忽视外汇理财产品的条款说明，或者由于条款披露内容专业晦涩而轻信银行销售人员的解释。很多外汇理财产品在销售时宣传的收益是一定时期的总收益，总收益与年化收益是有区别的，而银行有权提前终止合同，投资人或许得不到预期的收益。另外虽然银行会在产品说明中披露最不利的收益情况或无保底收益，但投资者往往会被预期高收益率所迷惑。特别是关于本金条款的信息披露，涉及本金收益由谁兑付，归还本金有无其他附加条件，如果到期后本金和收益的支付人是信托公司，这会增加风险，一旦信托公司破产，不要说投资收益，就连本金也很难保障。此外有些外汇结构性产品设计复杂，投资者根本无法通过理财产品说明书的条款内容及时查询相关投资标的情况及其他相关信息，导致投资者只能依赖银行定期投送的产品对账单了解产品实际投资收益状况，由此影响投资者的投资决策。5.汇率挂钩风险.这类风险主要是与汇率挂钩的外汇理财产品有关。这些产品虽能给客户带来较大收益，但是如果判断不好汇率的波动方向，不仅会使自己的收益下降还会遭受货币贬值的损失。特别是有些挂钩小币种货币汇率的外汇理财产品，对普通投资者而言，就更无法判断其准确走势，汇率波动的风险更大。例如交通银行一款挂钩三种篮子货币的外汇理财产品，分别同美洲货币篮子（巴西里尔、阿根廷比索、墨西哥比索）、亚洲篮子货币（印尼盾、印度卢比、菲律宾比索）、欧洲篮子货币（土耳其里拉、波兰兹罗提、俄罗斯卢布）在观察期内对美元、日元和欧元的汇率表现的最大值来确定到期收益率。由于这几种货币属于非主要外汇币种，投资者很难进行预期，收益为零的风险很大。此外，如果购买外汇理财产品的币种选择外汇本币的话，还必须考虑持有期间其相对人民币的汇率波动风险，由于我国还没有针对人民币汇率的远期外汇产品，普通投资者无法对冲人民币汇率风险，因此投资者可以尽量兑换成人民币或者选择以人民币定价的外汇理财产品。三、风险控制的措施.通过以上的分析，我们可以充分认识到无论是进行外汇买卖实盘操作还是购买外汇理财产品，都不同于人民币理财业务，具有很高的风险。国际外汇市场的波动比较频繁，直接操作外汇买卖具有很高的风险，通过银行专业投资而购买的外汇理财产品风险就低一些，其中固定收益类理财产品的风险就更低。当然风险是和收益相关的，高风险高收益，反之亦然，作为一名普通投资者在选择具体的投资产品前，应充分了解可能面临的风险，预先做好控制措施。首先，应充分了解自身的风险承受能力，事先熟悉所计划投资的产品特性，两相对比后制定合理的投资计划。切忌盲目跟风，不能只看产品收益率的高低和时间的长短，而应综合考虑投资的收益性和风险性。风险承受力低的，可采取银行定期存款或固定收益类外汇理财产品；承受能力较高的，可购买结构性的外汇理财产品，具备专业知识的还可以尝试进行外汇买卖交易。中国银监会也下发过一系列文件，强调“商业银行在向客户销售理财产品前，应按照‘了解你的客户’原则，充分了解客户的财务状况、投资目的、投资经验、风险偏好、投资预期等情况，建立客户资料档案；同时，应建立客户评估机制，针对不同的理财产品设计专门的产品适合度评估书，对客户的产品适合度进行评估，并由客户对评估结果进行签字确认。”其次，购买外汇理财产品，应充分了解该产品的挂钩资产情况和交易规则。不同的挂钩资产，其波动风险差别很大，一般来说，汇率市场要比黄金市场的波动幅度大得多，所以投资者选择以黄金指数为相关标的物的外汇理财产品遭受损失的风险就较小；资本市场要比货币市场更容易造成剧烈波动，挂钩资本市场工具的理财产品所潜在的风险水平就比挂钩货币市场工具的理财产品要高。2007年5月10日中国银监会办公厅下发《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，规范外汇理财产品的投资范围，明确限制“不得投资于商品衍生类产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券”。虽然如此，作为普通投资者而言，任何投资行为都切忌盲目冲动，偏听偏信，事先应充分了解产品披露的任何信息，特别是对投资者最不利的情况，然后再做判断，以避免前段时间香港居民投资雷曼兄弟迷你债血本无归这样的事件发生。再次，投资者在选择外汇理财产品前，还应权衡自身的流动性需求与投资收益之间的矛盾。对于近期财务状况不佳的投资者而言，应尽量选择流动性较高的产品或者具备提前赎回条款的理财产品，期限上以短期为主，当然这必然会损失一部分高收益的机会。最后，任何涉及外汇的交易，汇率风险是最大的风险，也是无法回避的风险。机构投资者可以通过对冲和远期交易规避汇率风险，作为普通的投资者而言，不具备这样的交易手段，因此可以尽量选择以本币作为交易结算的外汇理财产品，以规避本币和外币之间的汇率波动而导致的风险；采用外币结算的理财产品，应首先确定一个目标币种，便于投资者及时锁定收益或止损，具体选择上，应以宏观经济较好或者利率较高的外币作为目标币种，尽可能地减小汇率波动带来的风险。任何风险控制的措施都只能回避部分的风险，外汇理财又是比较高端的投资行为，高风险在所难免。更何况现在的外汇理财产品设计的复杂程度和专业化条款令专业投资人士都难以搞清产品背后的运作机制，更遑论普通投资者。只有事先做足功课，冷静客观地分析自身的财务状况，全面了解产品的特性和风险，才能充分享受到外汇理财所带来的财富增值的。作者：复旦大学金融研究院蔡震HYPERLINK返回目录↑国际之窗OverseasBanks【国际借鉴】外资商业银行合规风险管理的经验与借鉴本文介绍外资商业银行在合规风险管理方面的各项举措，总结了其管理经验，并从合规风险管理职能、合规风险管理框架、与业务流程的关系、合规文化等方面提出了完善中资银行合规风险管理的建议。一、外资商业银行在合规风险管理的经验.（一）高级管理层重视合规经营.出现合规风险的后果，除法律制裁或监管处罚、重大财务损失外，更为严重的是造成声誉受损。对于商业银行这种经营资金的行业，声誉损失会严重危害其发展。所以，许多外资银行都非常重视合规风险，设立专职合规风险管理人员，将合规管理作为风险的重要防线。同时他们认识到要使合规风险管理有效必须具备两个条件：第一，企业文化强调诚信和正直。第二，董事会和高级管理层必须做出表率。如花旗银行和渣打银行等都确立了董事会和高层管理者的首要责任，明确了合规风险管理是全行风险的主要防线。（二）不断调整和完善合规风险管理的组织架构，保证合规部门的相对独立.从实践来看，外资商业银行合规风险管理主要存在两种组织结构，一是集中化组织结构，另一种是分散化组织结构。在分支机构报告路线上，两种组织结构都存在矩阵式和条线式报告路线。1.集中化的组织结构.主要特点是在总行和各分支机构（或地区总部）都设有合规部门，总行合规部门是各分支机构合规部门的直接领导者。总行合规部门直接向银行高级管理层（总裁或董事会主席）报告，并拥有直接向董事会或其下设委员会报告的权限。这种组织结构形式又有两类：一类是成立单一、独立的合规部。另一类是与法律和风险管理等职能结合形成法律合规部或风险管理与合规部等。以荷兰银行、德意志银行、渣打银行为例。荷兰银行是独立的合规部加矩阵式报告路线。德意志银行独立的合规部加条线式报告路线。渣打银行合规职能与法律职能合一，形成法务合规部加矩阵式报告路线。（1）荷兰银行——独立的合规部加矩阵式报告路线。矩阵式报告路线，即在向上一级合规主管报告的同时，也必须向合规部门所在分支机构行政主管报告。荷兰银行合规部门在2004年与法律事务部门分离，形成了独立的合规部。在报告路线方面，总行合规部主管直接向董事会主席汇报，分支机构合规主管采用矩阵式汇报路线，如中国区合规主管在向总行对口部门汇报的同时也要向中国区首席营运官汇报。（2）德意志银行——独立的合规部加条线式报告路线。条线式的汇报路线，即下级合规部门直接向上一级合规部门汇报。如汇报路线起点为中国区，德意志银行中国区合规部经理直接向北亚区合规总监汇报，北亚区合规总监直接向亚太区（除日本）合规总监汇报，然后经过总行合规部门负责人最后汇报到高管层。德意志银行注重合规部门参与业务管理。如中国区合规经理同时兼中国区业务管理委员会成员和分行管理委员会成员。（3）渣打银行——合规职能与法律职能合一，形成法务合规部加矩阵式报告路线。渣打银行在中国区的各项合规事务由法务合规部负责，设法务合规部总监、公司业务部合规经理、个人业务部合规经理、全球市场部合规经理、广州分行合规经理、上海分行合规经理、北京分行的合规经理，另有几名法务经理。分支机构的汇报路线采取矩阵式。2.分散化的组织结构.主要特点是在总行设立合规部门，但在分支机构层面并不一定设立独立的合规部门，而是在各分支机构以及业务条线上设立合规员的岗位，承担所属部门的合规职责。还会根据不同国家或区域化管理的需要设立合规部门，如中国区或亚太区合规部等。如汇丰银行采取了分散化的组织结构加矩阵式的汇报路线，汇丰银行的每一个员工都要对职权范围内的合规管理负责。如分行行长负责本分行所辖地区的合规工作，并向区域的上级业务总监进行汇报。花旗集团则采用分散化组织结构加条线式的汇报路线。（三）明确合规部门职责，处理好合规与内审的关系.合规部门与内审部门都以防范风险为目标。部门关注“事后”稽核审计，运营过程中风险的发生内审部门不能控制。合规部门关注“事前”和“事中”的风险控制，工作重点是通过对法规、规章等的研究，优化商业银行的业务操作流程、内部制度，在运营中随时提示和发现风险点，从而达到管理风险的目的。许多外资商业银行的合规部门具有相对独立性，构建了“业务部门第一道防线，合规部门第二道防线，审计部门第三道防线”的合规风险体系。合规部门和内审部门职责分工清晰，两部门相互支持、协调和监督。1.具有集中化的组织结构的荷兰银行的合规与内审关系.一线业务部门对合规负有直接责任，高级管理层对银行合规经营负最终责任。合规部有独立的报告路线、调查权力和绩效考核体系。这些保证了合规部门具有相当的独立性。同时，合规部门与内审部门又具有清晰的职责划分。荷兰银行制定了清晰的职责权限，“合规部门要及时判定、评估和监测银行的合规风险，发现违规行为时，向高级管理层和董事会提出咨询建议和报告；通过执行系统的合规措施或程序，最大限度地减少违规发生的可能性。内部审计部门则从大量合规风险管理事务中脱身出来，专门从事内部控制体系的再控制职能，以确保内控体系的有效性。但该行同时规定内审职能部门应定期审核合规职能部门的业务，以及对银行进行合规现场检查。”另外，确定了合规部门与内审部门的相互支持、协调和监督的关系。合规部门为内审部门提供检查方向和重点，内部审计部门的合规检查结果又成为合规部门收集合规风险信息和风险点的重要来源，形成合规与内审相互支持的关系；在整体风险防范体系中，合规管理部门是银行的“中台”，对“前台”办理的业务合规性进行审查和监督，内审部门是“后台”履行再监督职能。2.具有分散化组织结构的花旗集团的合规与内审的关系.花旗集团设有三层防护措施防范合规风险，内审部门是最后一层。真正管理业务运作的人员对合规风险负责，是第一层防范措施。其次，具用识别、评估或监控合规性风险责任的职能部门，如法律事务、财务、独立风险管理、人力资源和运营及技术部以及合规部门是第二层防范措施。内部审计职能部门是第三层防范措施。（四）在有效的组织结构基础上，建立合规风险管理框架.在风险管理中，建立涵盖风险识别、风险预警、风险监控、风险决策等在内的一整套的风险管理体系非常重要，合规风险管理作为风险管理的重要内容，建立有效的合规风险管理框架非常重要。这就要求首先在组织结构上保证合规风险管理部门职责清晰、具有相对独立性。另外，与其他业务部门及内审部门协作，不断发现风险、控制风险和优化流程；选拔熟悉业务和法律、规章的高素质人员从事合规管理。以花旗集团的合规风险管理框架为例。在组织结构中，设置三层防范措施，将合规风险管理深入到一线业务人员，形成了良好的合规文化和合规风险管理框架，保证了合规风险能有效执行。花旗集团的合规风险管理框架由七大部分组成。1.董事会和高层管理人员负主要监管责任。董事会和高层管理人员通过独立委员会来监管合规工作，形成了从高管到一线员工都非常重视合规的氛围。2.组织结构和人员编制模式合理。汇报渠道能保证合规工作的独立性，配备充足的资源和合格的员工，确保合格管理人员良好的职业发展。3.制定清晰的合规政策和流程。评估和核准流程确保运营过程中的一致性和风险控制，全球合规政策的评估由内部自评和测试、内部和外部评估共同完成。4.独立监控和评估。业务运营层面有各类监控方法、合规性方案和监督体制。合规部门对业务情况进行了解和咨询，提高监控和监督水平。5.定期汇报流程涵盖的监管问题、整改措施的跟进和制定重点风险指标。6.重视培训。花旗集团通过持续性的培训适应监管的持续变化。培训内容包括：正式的合规性管理人员培训、重要政策和程序的强制性培训。培训方式上以网络培训为主，确保全球范围的时效性，同时辅以面对面的实时培训。7.合规部门与内审部门互动。内部审计对合规工作进行定期评估。在进行内部审计过程中，除内审部门外，其他职能部门如人力资源部、财务部、风险管理部、运营技术部特别是法律职能部门积极参与。（五）将合规风险管理与业务流程优化相结合，减少风险发生一个好的制度是合规经营的前提.以东亚银行为例，针对在中国区的业务范围和产品种类，中国区总部统一制定业务操作手册，渗透法律法规的各项要求，详尽描述各业务的操作流程。业务操作手册结合法律法规的发展、业务品种的变化以及内部审计部门的意见定期修订。业务发生重大变化会及时更新操作手册。通过建立符合法律法规要求的操作规范，合规不再是一个空泛的概念，而是每一个流程、每一个步骤。严格按照操作手册办理银行业务保障了银行业务的规范性和一致性。（六）培育良好的合规文化.培育良好的银行合规文化不仅仅是合规部门的工作，更需要在银行内部培养广大员工的合规意识。一方面，银行的业务手册、操作流程、工作指引应充分体现合规经营的要求，在制度上做到有章可循、有法可依；另一方面，还须通过定期和及时培训等方式将合规要求、精神灌输给各位员工同事，建立起普遍的合规意识，使之成为银行企业文化的一部分。从渣打银行的经验来看，它在培育合规文化方面注意几点：1.从员工入行就开始抓培训，建立合规文化理念。2.建立诚信举报机制。积极鼓励员工汇报在工作范围内发现的各种违法违规以及违反渣打银行行为守则或内部规则的行为。3.合规与绩效考评相结合。将合规风险管理作为重要的考评指标进入绩效考评体系，与绩效奖金直接挂钩。二、对我国中资商业银行合规风险管理的启示.（一）改进公司治理，提高董事会和高管层对合规风险的管理责任.中资银行强调“依法合规经营”，但合规风险管理并没有真正与董事会和高管层的责任挂钩，也缺乏有效措施保证合规风险管理的执行。当商业银行特别是国有商业银行发生特大合规风险案件后，管理者们才意识到“风险控制”制度的落后。部分中资商业银行如招商银行已经提出要由“控制风险”转向“管理风险”，说明我国中资银行的风险管理水平逐渐发展。从外资商业银行的经验来看，合规风险管理要最有效，必须从高层做起。正如银监会刘明康主席2006年在上海银行业首届合规年会上的讲话指出：“CEO即是银行首席执行官（ChiefExecutiveOfficer），同时也是首席道德官（ChiefEthicalOfficer），他首先负有有效管理银行合规风险的责任。”所以，中资银行应提高董事会和高管层对合规风险的管理责任。董事会和高管层对合规风险管理负起直接责任，从高层做起，推广诚信和正直的经营理念，培育合规文化，使每位员工重视合规，在营运过程中自觉做到合规，发现风险，改进流程，才能使合规风险管理最有效。（二）建立清晰的战略定位和合理的组织结构.外资商业银行大都有明确的战略定位，如花旗银行和汇丰银行在零售业务、渣打银行在中小企业银行业务、德意志银行在投资银行业务各占优势，都是这些银行按照既定的战略定位经过长期的投入和积累而逐步形成的。目前，我国中资商业银行正在处于从同质化竞争向差异化竞争的转变中，从低层次的注重价格和规模竞争转向注重风险、成本、效率、客户体验等。一些银行开始建立独特的业务优势，如工行的资产托管业务、建行的公积金贷款、中行的国际贸易融资业务、招行的信用卡和网上银行业务、深发行的个人贷款和贸易融资、华夏银行的现金管理产品等。但在公司层面具有清晰的战略定位的中资银行非常少。在组织机构上，部分中资商业银行已逐步开始建立“前、中、后台分离”的结构，并在风险控制、财务管理、内部审计等职能条线开始逐步实行垂直管理，在信用卡业务上很多中资银行开始实行垂直管理。合规风险管理只有在银行战略定位、业务条线的规范化运作后，才能得到极大的改善。所以中资银行应尽快确定自己的优势和核心竞争力并结合市场情况进行战略定位，并在业务条线规范化管理的基础上，进行运营体系改革和合规风险管理的推进，选择适合的合规管理组织结构，保证合规管理有序进行。（三）注重合规和流程的关系，实现合规方案“以任务为中心”向“以流程为中心”转变.流程是商业银行运营的生命线，是银行的运作程序或员工的工作方式。相对于其它工商企业，流程对于商业银行更居于核心地位，因为商业银行就是依据各式各样的流程而运作的，银行的业务、效率以及整体业绩效都受流程的影响。商业银行的流程决定了各部门和业务条线的职能，决定着组织结构。流程的分割与效率是否有利于客户需求，是否有利于降低成本和控制风险就成为组织结构变更及部门职能变化的关键决定因素。优秀的外资商业银行做到了以客户为导向建立流程银行。如花旗银行和渣打银行的很多分支机构通过了ISO9001（质量管理体系核心标准）、ISO27001（信息安全管理标准）、BS25999（业务持续性管理标准）的认证。合规方案正由“以任务为中心”向“以流程为中心”转变。以流程为中心的合规方案要求将合规建立在持续测试和验证的基础上。此外，局部的、重复的合规管理活动正被那些能够促使整个机构全面了解合规的管理活动所取代。所以，中资银行在合规管理过程中，必须明确合规管理不仅是合规部门的管理职责，也是各个业务条线和部门的基本职责。在流程中渗透合规管理，通过合规管理促进优化流程，促成商业银行进行全面的合规风险管理。作者：广东金融学院谢治春HYPERLINK返回目录↑本周专题SpecialTopicThisWeek【公司治理】国内商业银行激励机制与面临的困境由于商业银行的激励机制不足，它已经给国内银行业带来较大的风险。对此，当前中国货币政策就是改变目前不合理的商业银行的激励机制，让市场机制发挥更多大作用，促进金融市场有效运作，保证社会分配的公平公正。这是未来一阶段中国货币政策调整关键所在。四大国有银行新增人民币贷款总量萎缩.2009年9月份四大银行新增人民币货款为5167亿元，比市场预期的要好。不仅高于7-8月份的3559亿元、4104亿元，更比银监会主席刘明康此前提到的当月新增贷款3000-4000亿元还要多。至此，前三季度新增人民币贷款共计8.67万亿元，同比多增5.19万亿元。央行数据显示，9月末，金融机构人民币各项贷款余额39.04万亿元，同比增长34.16%，比8月末高0.05%。从分部门情况看，截至9月末，居民户贷款增加1.84万亿元，其中，短期贷款增加6672亿元，中长期贷款增加1.17万亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加6.83万亿元，其中，短期贷款增加1.44万亿元，中长期贷款增加4.30万亿元，票据融资增加8803亿元。从上述数据来看，信贷增长的速度仍然很快，比GDP增长要快20多个百分点。而且从信贷增长的结构来说，增长得最快的是居民户贷款的增长，其增加的部分占比20%以上，甚至是居民户的中长期贷款，其增长的幅度更快，同比要快一倍以上。尽管9月份的信贷增长达到5000亿元以上，但从7-8月份开始，信贷增长开始放慢。第三季度的信贷增长不及1、3、6月每个月的信贷增长额。而且有报道称，四大国有银行9月份的新增人民币贷款总量将萎缩至约1100亿元人民币，为年内四大行新增贷款总量的单月新低。特别是中行，9月新增人民币贷款只有约30亿元，为年内最低，并居四大行之末。该行8月的新增人民币贷款入得722亿元，环比减少95.8%。据了解，9月新增信贷投放的主力转变为以往份额较小的城市商业银行、农村信用社等中小银行。从9月份信贷增长的情况看，尽管9月份增长好于7-8月，但是与2009年3月及6月前两季度末的银行信贷增长1.89万亿元和1.53万亿元相比，则是明显减少，甚至于不足这两个月的三分之一。再加上7-8月份银行信贷增长突然间下降到3559亿、4104亿元。这些信息都表明，尽管央行货币政策适度宽松没有改变，但是上半年那种极度宽松的信贷增长已在悄然变化。央行一直在向市场暗示，面对资产价格泡沫，面对未来市场的通货膨胀预期，防范这些风险一定是央行正在考虑的问题。否则，货币政策的科学性、前瞻性、预见性从何而来？还有，从6月份开始，银监会也推出了一系列信贷资金的管理规则，推出了对商业银行加强贷存比和资本充足率监管的要求。另一个则是对资本充足率的监管。比如要求商业银行着力提升有效拨备，务必于2009年底将不良贷款拨备覆盖率提高至150%以上，以实现有效拨备。短期应急政策长期是否有效.对于央行的动向，对于银监会的系列政策，市场会不会认为中国信贷政策又开始收紧了？如果商业银行信贷收紧，会不会导致金融市场的流动性紧缺？而且这对未来几个月的货币政策意味着什么？其实，这些问题都是表象，其后面有更多问题值得我们认真思考。比如，今年上半年国内银行信贷极度过快增长是一种短期应急政策还是一种长期趋势？如果是一种短期应急政策，那么这种短期的时间又有多长？还有，这种短期极度扩张的货币政策为什么会引起今年银行信贷增长巨大的波动？这种波动对经济平稳增长有利还是有害？其原因何在？是不是目前商业银行的信贷激励机制存在问题？如果商业银行信贷激励机制存在问题，应该如何来检讨与调整？可以说，面对2008年9月的美国金融海啸，世界各国政府采取一系列的救市政策，以便恢复金融市场的信心，不要让世界经济踏上1929-1930年的衰退之路。同样，中国政府没有置身度外，也与世界各国政府一样，在金融海啸之后采取不少短期应急政策。但是，我们也应该看到，尽管受外围经济的影响，2008年下半年中国经济出现了一些问题，特别是进出口迅速下降，但中国并没有出现美国那样的金融危机或经济危机。尽管2008年中国的股市也出现全面下跌，但是金融体系特别是银行体系是稳健的，没有出现金融危机。不过，即使中国没有出现金融危机，但中国政府同美国政府一样采取了一系列强大力度的、短期应急的刺激政策。对于这些短期的应急政策，在当时有一定的意义。但是，这些短期的应急政策并不是一种长期趋势。如果我们把这种短期应急政策看成是政府政策的长期趋势，而不在适当的时候退出，那么这不仅会打乱整个中国经济持续稳定发展的战略步骤，也可能给中国经济未来持续稳定发展带来许多困难。特别是，由于中国没有出现金融危机，金融体系稳健，但它有一个其他国家金融体系没有的特征，就是政府对金融体系的过度管制。因此，当政府采取短期应急的政策放松对金融市场管制时，无论是利率下降的价格管制，还是数量规模放开的数量管制，它一定会导致国内商业银行借机以最大限度进行信贷规模的无限扩张，一定会以极端的方式过度地使用作为公共资源的金融市场。因为，在这种情况下，过度地使用公共的金融资源，其收益可以归少数金融机构所有，其成本则可能让整个社会来承担。这就是今年上半年银行信贷极度增长重要的制度根源。我们可以看到，当这种短期应急政策一旦实施，国内银行体系的资金就会涌入金融市场，从而造成今年上半年银行信贷的极度快速增长。而且当银行信贷无限快速地扩张时，导致整个资产价格短期内快速飙升，房地产泡沫突然吹大。这种情况出现，不仅成为阻碍中国经济未来发展的巨大障碍，也让中国社会经济潜藏着巨大危机。而这种房地产泡沫的涌现，正好是不少商业银行突破现有的监管部门政策与法令、银行信贷无限扩张的结果。因此，上半年那种银行信贷无限扩张，不仅是一种短期应急政策突破现有的规则所造成的结果，也是商业银行的激励机制存在的问题。也就是说，面对着国内信贷政策的突然放松管制，各商业银行为了争取其最大的市场规模，纷纷采取过度激励奖励政策（比如说，有些银行规定，基层分行每贷款1亿元，就可获得奖金25万元）。在银行的这种激励政策下，国内银行信贷突然间暴涨。因此，这些短期激励政策有很多地方需要检讨改善。从此意义上说，上半年的银行信贷过度增长不仅是不正常的，也是一种不完善的银行激励机制误导的结果。而7月份开始，银行信贷才开始回归常态，国内银行信贷增长放慢并非是央行货币政策收缩，而是通过央行货币政策及银监会监管规则调整让商业银行的信贷恢复到常态。如果说，第四季度能够保持第三季度之态势，信贷增长13000亿元左右，那么，今年国内银行信贷增长也可以达到10万亿元。这个数据已经比经济过热的2006年和2007年信贷增长近3倍。可以说，尽管第四季度的信贷保持在第三季度的水平，但2009年资本与金融贷增长仍然是高水平。而上半年信贷增长的情况是不可持续的，下半年甚至于明年上半年银行信贷增长的幅度调整也是必然的。还有，中国救市政策与美联储救市政策有本质上的不同。美联储是如何向美国的金融机构与金融市场注入大量的流动性，以便恢复市场之信心，激活已崩溃的美国影子银行体系。这些救市政策基本上以市场为主导。但是，美国影子体系崩溃，如果不进行重大的制度改革，仅是注入大量的流动性是解决不了问题的，因此，美国影子银行的金融体系要想迅速恢复是不可能的。但是中国的情况则不一样。一是中国没有出现金融体系的危机。2008年国内股市大幅下跌，只不过由于股市泡沫挤出，让国内股市步入常态运行。而银行体系更是受到的冲击小。尽管2008年发生了金融海啸，但国内银行体系是利润最好的一年。尽管国内银行体系经过多年的改革，市场化的程度在提高，但它仍然是计划经济的最后一个堡垒，政府对银行体系的管制仍然无所不在。央行放开对商业银行的信贷数量管制，从而使得商业银行的信贷涌入市场并超常规增长。这里既有政府对银行业的主导管制放开的问题，也有现有的商业银行激励机制的问题。因为，微观上的完全市场化已经是不争事实，但是实际上不仅政府对银行市场准入、信贷的价格与数量都存在很大程度的管制。商业银行的微观主体如何过度地作用于这种银行体制、如何过度地让信贷无限扩张，而让其收益单位化及个人化，其成本让整个社会来承担。如果再加上这种银行体系在政府管制下利率处于低水平上时，借款人还会过度借银行体系的钱，过度浪费银行体系的资源。在利率与信贷规模严重管制的中国市场，货币政策要保证投资效率，要有利于金融市场的价格机制发挥，而不是成为一种财富转移机制。银行利率水平要保持在一个合适的水平而不是人为地压低，这也是目前国内银行信贷过度的关键所在。我们可能看到，当前中国GDP增长如此之快，但是存款利率却处于十分低的水平。这种利率水平是通过管制压低的而不是市场运行的结果。这种情况不仅无法让借款人有效地利用资金，无法让稀缺的资金流向有效率的项目，让整个银行信贷资金低效率地滥用，而且也可能成为一种财富转移机制。比如说，中国的房地产贷款按揭利率比美国还要低，这就明确告诉住房炒作者如何拼命利用银行金融杠杆大力来炒房，如何通过炒房来谋取暴利。在这种情况下，炒房者获得暴利了、房地产开发商暴富了、地方政府的财政收入增长了、银行收益增加了，但存款人的收益受到严重的伤害，购买高价房的消费者面临着沉重的负担。社会财富就在这种低利息的货币政策中一方向另一方转移。可以说，这种现象对中国经济的伤害是十分严重的。据统计，截至2009年二季度，我国商业银行已发行银行卡19亿张，成为全球发卡量最多的国家。应调整银行体系激励机制.由于当前银行激励机制的不当，在监管部门对信贷规模收紧的同时，国内不少商业银行开始采取其他方式进行信贷扩张。比如，对于要求2009年底将不良贷款拨备覆盖率提高至150%以上。这里就有一个不良贷款的基数问题。如果不良贷款的基数小，不良贷款拨备覆盖率最高对商业银行的资本约束都不会太大。从上个世纪90年代开始，国内各银行对如何来做账降低不良贷款率已经有了丰富的经验。随着9月份以来各商业银行的内外部约束条件变得更加严格，国内各商业银行开始采取新的办法来应对各种严格要求。比如，商业加快信贷资产转让业务。一是转向信托贷款类的理财；二是同业之间的信贷资产转让。拨备覆盖率，以实现“有效拨备”等。比如，据统计，前7个月，商业银行发售信贷资产类理财产品约1000多款，但从8月份，尤其是9月份开始出现爆发式的增长。8月份共发售其产品210多款，9月份已经超过300多款，纷纷创下今年的纪录。而2008年该类产品的交易达到3000多亿。至于信贷资产的转让，它包括回购、买断、双买断。回购型信贷资产转让是指转让双方会根据协议约定在某一日期，以约定的价格转让信贷资产的同时，也会约定在未来的时间点无条件购回该笔信贷资产。其信贷资产并没有移出表外，因此，当前更多的资产转让业务采取的是“双买断”型。“双买断”型资产转让即签订两个条约，一个是当期的“买断”合同，另一个是远期的“回购”合同。它实质上是一笔回购合同，但通过这样一种安排，在会计账务上的体现却截然不同。可见，这些信贷资产转让的交易，其目的就在于如何把商业银行的表内业务转化为表外业务，从而减少监管部门的监管及资本金要求的约束。在这种情况下，一笔真实的信贷就不会出现在央行的信贷统计之中。因此，近几个月的银行信贷到底增长多少应该是不确定的，各商业银行都在采取不同的规避监管的方式。在当前国内银行的激励机制下，中国金融体系面临着极大的风险。这些风险可以表现为：一是上半年银行信贷天量增长，一定会给银行不良贷款快速增长埋下巨大的隐患。尽管天量的贷款增长多是中长期贷款，这些风险不会短期内显现，但如果这些天量贷款是进入商业程度低、投资回报较差的项目时，这些项目的风险总是会暴露出来。二是今年上半年天量信贷的增长，不少是通过地方政府的融资平台获得的。这些政府的融资平台往往是以地方政府的信用隐性担保从银行获得贷款，因此，其抵押资产质量及产权会面临不少纠纷，特别是当中央政府的政策出现重大的变化，这些以地方政府融资平台获得的银行信贷将面临着巨大的风险。三是今年上半年天量的信贷增长很大一部分进入房地产市场，特别是不少投资利用银行的金融杠杆大力炒作。这些进入房地产的银行信贷审核通过的前提是假定住房的价格只涨不跌。如果房地产市场周期性的调整，那么这些银行信贷将面临巨大的风险。总之，由于商业银行的激励机制不足，它已经给国内银行业带来较大的风险。对此，当前中国货币政策并非是什么退出的问题，而是如何来保证金融市场有效运作、如何来保证社会分配的公平公正、如何来调整银行体系激励机制问题，而不是通过对银行信贷的价格与数量管制让金融资源处于无效运作上。而且利率水平的高低，并非像传统经济理论所主张的那样，利率水平决定了货币政策宽松，要考虑当前的利率政策是否有利促进金融资源有效配置，是否有利社会财富公平公正分配。如果把居民的存款利率压到很低的水平是不公平、不合理的，因此，对于当前的货币政策就得改变目前不合理的商业银行的激励机制，就得考虑如何让市场机制发挥更多大作用。这是未来一阶段中国货币政策调整关键所在。作者：中国社会科学院金融研究所研究员易宪容HYPERLINK返回目录↑【农村金融】透析村镇银行发展现状自2006年12月22日中国银监会公布《关于调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策更好支持社会主义新农村建设的若干意见》，放宽新型农村金融机构准入标准以来，三类新型农村金融机构（即村镇银行、贷款公司和农村资金互助社）并未显示出齐头并进的势头，而是形成了村镇银行一枝独秀，这既有村镇银行有大型金融机构注资，公司治理、风险管控等体系相对完善有关，也有政府政策倾斜，监管部门出于自身监管角度的考虑。本文对村镇银行进行简单分析，以期在总结过往三年发展利弊的基础上，为其未来发展有所裨益。村镇银行独领风骚，相对优势明显.截至2009年6月末，全国仍有2945个乡镇没有银行业金融机构营业网点，分布在27个省份，西部地区2367个，中部地区287个，东部地区291个。其中有708个乡镇没有任何金融服务，占金融机构空白乡镇总数的24%，分布在20个省份。对于一直掣肘我国广大农村地区的金融服务问题，从目前看，仅依靠传统的农村金融机构是显然不够的。因此，彻底解决我国农村金融服务难题的希望便寄托在了新型农村金融机构与传统金融机构的协调发展及合理布局之上。而从新型金融机构发展来看，从2006年末到2009年6月，村镇银行、贷款公司和资金互助社三类型农村金融机构共有118家进入市场，现有村镇银行100家，贷款公司和资金互助社各为11家和7家，后两者总数不到村镇银行的20%，村镇银行优势明显。三类新型农村金融机构同时推出，农村金融空白大量存在的情况下，却呈现出村镇银行独大的局面。究其原因，不难发现，村镇银行由于在设立方面明确规定发起人或出资人至少有一家商业银行金融机构，使得其在公司治理、风险管控以及人员培训等方面，可以引进出资商业银行金融机构的既有模式，同时该商业银行金融机构的优质企业文化对村镇银行的持续发展，也起到有效提升，相对由村民自发组织管理的资金互助社和由非大量非金融机构出资的贷款公司拥有巨大优势。在初始资金方面，村镇银行由商业银行金融机构出资作为股东设立，资本金雄厚，一旦出现大量不良贷款等问题，可由商业银行金融机构接管处理。从实际运行情况来看，目前已成立的村镇银行平均资本金多在3000万元以上，而农村资金互助社方面，除晋州市周家庄农村资金互助社注册资本金达1000万元，锡林浩特市白音锡勒农牧场诚信农村资金互助社注册资本金为360万元外，其他均在30万元左右，资本金规模较小，使得其抗风险能力相对较差。从服务实际情况来看，贷款公司方面又大多脱离了支农的初衷。就发展草根金融而言，农村资金合作社是最原汁原味的合作金融组织，但由于其在经营治理、风险控制和人员素质等方面的固有问题，使得监管风险较大，若能给其自行发展一段时间，待其具有一定抗风险能力，就可能成为具有一定规模成熟组织，再由政府给予扶持，可能更具生命力。而村镇银行尽管在现今同样不甚成熟，但较之资金互助社更易形成规模效应，因此，政府在政策、税收优惠方面将重点放在更为成熟的村镇银行上，使之成为填补农村金融空白，支持农村金融发展的主力军，与传统金融机构形成互补发展，填补农村金融的空白可能是目前更为切实可行的策略。村镇银行发展势头迅猛，问题依旧严重.经过近三年发展，村镇银行在各方面都取得良好发展，在银监会新发布的《新型农村金融机构2009年～2011年工作安排》中，还做出具体安排，将于2009年至2011年间，在全国35个省份（西藏除外）、计划单列市，共计划设立1294家新型农村金融机构，其中村镇银行为1027家，但在全国范围内村镇银行开展如火如荼之际，其自身存在的问题同样不容忽视。经营环境相对弱势，担保体系尚不完善.尽管村镇银行相对贷款公司和资金互助社在风险防控方面具有比较优势，但由于其经营环境定位于乡镇农村，这本身就决定了其经营的高风险性。农业经营相对弱势性明显.农业本身生产周期长，资金周转速度慢，易受自然灾害和市场波动影响，属于高风险低收益行业。就贷款对象而言，应该说，农民本身是最讲信用的，但由于自身知识水平以及对市场了解程度不足，农业生产一旦出现自然灾害、干旱歉收等系统性风险或市场波动，很容易使农民经营出现困难，很难如期还款。如2006年发生禽流感疫情，许多农民倾尽所有积蓄养殖的鸡鸭感染了禽流感，致使部分农民面临破产境地，自然难以归还贷款。农业自身的系统性风险，不可避免地增加了银行的经营风险。农村信用担保体系尚未完善.国外农村金融的许多东西国内不能直接套用，一大原因就在于目前国内担保体系尚不健全。由于我国农村信用环境建设相对落后，但就担保物而言，农民手中最大的财产就是土地，而目前由于土地属于国有，农民仅有使用权，即使是十七届三中全会《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》指出的，按照依法自愿有偿原则，允许农民以转包、出租、股份合作等形式流转土地承包经营权，发展多种形式的适度规模经营，土地也只能在农户之间流转，尚不能成为贷款抵押品，而农民手中其他可供抵押、担保的财产不多，且难以变现，加之我国农村征信系统尚在建设期，评估农户信用难度较大，使得农业贷款的经营困难种种。社会认知度较低，服务产品仍显单一.村镇银行作为新型金融机构，即使如四川仪陇村镇银行等第一批成立的村镇银行至今也未达三年时间，相对于农业银行、农村信用社及邮储银行等传统金融机构成立时间较短，形象宣传还尚有不足，加之目前除几家村镇银行设立分支机构外，大多数均为单打独斗，社会认知度有限，而其自身资金实力虽较其他两类新型金融机构相对殷实，但与农业银行等动则千百亿资产的传统金融机构相比，仍显单薄，这也必将增加社会对其风险的担忧。在具体金融服