项目融资模式附FI模式

1PPP项目融资模式(附：PFI模式)2政府、盈利性企业和非盈利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。PPP模式（一）PPP模式(

PrivatePublicPartnership，PPP,公共部门与私人企业合作模式）广义：泛指公共部门与私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系。狭义：可以理解为一系列项目融资模式的总称，包含BOT、TOT、DBFO等多种模式。狭义的PPP更加强调合作过程中的风险分担机制和项目的衡工量值原则。3PPP模式PPP模式的含义（1）PPP项目融资模式下促进了政府管理的改革。（2）PPP项目融资模式可以作为政府解决城市公共基础设施建设中面临的可持续发展问题的有效方式。（3）

PPP项目融资模式下政府实现了融资风险的转移。（4）

PPP项目融资模式下的权力是共享的。4PPP模式的实质政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来换取基础设施加快建设及有效运营。PPP模式PPP模式的目标PPP模式的目标有两种：低层次目标，指特定项目的短期目标；高层次目标，指引入私人部门参与基础设施建设的综合长期合作的目标。2.广义PPP模式的三种分类外包类：PPP项目一般是由政府投资，私人部门承包整个项目中的一项或几项职能，私人部门承担的风险相对较小。特许经营类：项目需要私人参与部分或全部投资，并通过一定的合作机制与公共部门分担项目风险、共享项目收益。项目的资产最终归公共部门保留。私有化类：PPP项目则需要私人部门负责项目的全部投资，在政府的监管下，通过向用户收费收回投资实现利润。私人部门在这类PPP项目中承担的风险最大。6PPP模式PPP模式的典型操作方式（1）服务协议。（2）运营和维护协议。（3）租赁—建设—经营（LBO）（4）建设—移交—经营（BTO）（5）建设—经营—移交（BOT）（6）扩建后经营整体工程并移交（7）购买—建设—经营（BBO）（8）建设—拥有—经营（BOO）7设施类型使用的方式已有设施服务协议经营与协议对已有设施的扩建租赁—建设—经营（LBO）购买—建设—经营（BBO）扩建后经营整体工程并移交新设施建设—移交—经营（BTO）建设—经营—移交（BOT）建设—拥有—经营（BOO）PPP项目融资模式在各种情况下的应用8PPP模式成功运作的必要条件（1）政府部门的有力支持。在任何情况下，政府均应从保护和促进公共利益的立场出发，负责项目的总体策划，组织招标，理顺各参与机构之间的权限和关系，降低项目总体风险等。PPP模式（2）健全的法律法规制度。PPP项目的运作需要在法律层面上，对政府部门与企业部门在项目中需要承担的责任、义务和风险进行明确界定，保护双方利益。在PPP模式下，项目设计、融资、运营、管理和维护等各个阶段都可以采纳公共民营合作，通过完善的法律法规对参与双方进行有效约束，是最大限度发挥优势和弥补不足的有力保证。9（3）专业化机构和人才的支持。PPP模式的运作广泛采用项目特许经营权的方式，进行结构融资，这需要比较复杂的法律、金融和财务等方面的知识。一方面要求政策制定参与方制定规范化、标准化的PPP交易流程，对项目的运作提供技术指导和相关政策支持；另一方面需要专业化的中介机构提供具体专业化的服务。PPP模式10PPP模式的优点（1）公共部门和私人企业在初始阶段私人企业与政府共同参与项目的识别、可行性研究、设施和融资等项目建设过程，保证了项目在技术和经济上的可行性，缩短前期工作周期，使项目费用降低。（2）有利于转换政府职能，减轻财政负担。政府可以从繁重的事务中脱身出来，从过去的基础设施公共服务的提供者变成一个监管的角色，从而保证质量，也可以在财政预算方面减轻政府压力。（3）参与项目融资的私人企业在项目前期就参与进来，有利于私人企业一开始就引入先进技术和管理经验。（4）政府部门和民间部门可以取长补短，发挥政府公共机构和民营机构各自的优势，弥补对方身上的不足。双方可以形成互利的长期目标，可以以最有效的成本为公众提供高质量的服务。PPP模式11（5）使项目参与各方整合组成战略联盟，对协调各方不同的利益目标起关键作用。（6）政府拥有一定的控制权。（7）应用范围广泛，该模式突破了目前的引入私人企业参与公共基础设施项目组织机构的多种限制，可适用于城市供热等各类市政公用事业及道路、铁路、机场、医院、学校等。PPP模式12PPP模式的缺点（1）对于政府来说，如何确定合作公司给政府增加了难度，而且在合作中要负有一定的责任，增加了政府的风险负担。（2）组织形式比较复杂，增加了管理上协调的难度，对参与方的管理水平有一定的要求。（3）如何设定项目的回报率可能成为一个颇有争议的问题。PPP模式PPP项目融资模式与BOT项目融资模式的比较13（一）组织结构设置不同BOT项目融资模式组织结构PPP项目融资模式组织结构14BOT运作模式PPP运作模式成立项目公司成立项目公司1516PPP模式的运用在我国基础设施建设中引进和应用PPP模式，积极吸引民间资本参与基础设施的建设，并将其按市场化模式运作，既能有效的减轻政府财政支出的压力，以提高基础设施投资与运营的效率，同时又不会产生公共产权问题。因此，PPP模式在我国有着广泛的发展前景。PPP模式17

轨道交通PPP模式案例——北京地铁四号线18筹集部分项目建设资金，解决项目建设资金不足的问题政府和社会投资者以契约的形式固定双方的权利和义务，实现降低项目建设和运营成本，并使成本相对可控通过社会投资者专业化、高效率的运作，可以为用户提供更优质的产品和服务一、引入PPP模式的目的社会投资者PPP项目政府部门前/后补贴投资运营管理政策支持PPP模式典型结构图19

1、政府全投资模式（1）定义：指政府以财政收入和信贷为基础筹集资金并投资建设的模式。（2）投融资主体：指代表政府从事投融资活动的国有独资公司，即政府组建的融资平台。如：上海申通地铁；北京京投公司等。（3）融资方式：一是财政预算内出资；二是债务融资，如银行贷款、发行债券、商业票据等；三是财政预算外出资，如土地出让金收益等。（4）优点：依托政府财政信用，融资速度快，操作简便，成功的可靠性较高；缺点：方式一只能依靠政府财政收入增长，对政府财政造成压力；方式二融资量受政府财政能力和信用程度限制，造成政府负债，还本付息压力大；方式三受土地资源和土地政策限制，不可持续发展。二、轨道交通投融资模式分析20二、轨道交通投融资模式分析（续）

2、市场化投资模式（1）定义：指企业以获取盈利为目的，以企业信用和项目收益为基础筹集资金并投资建设的模式。（2）投融资主体：指社会投资者（3）融资方式：企业自有资金、商业贷款、发行股票、债券以及PPP等（4）优点：减轻政府财政压力，实现投资主体多元化缺点：融资速度慢，操作复杂，成功的可靠性相对较低213、以片地养揭铁—“R+P”（港铁校）模式（1）指惑政府父将拟依建地车铁项午目的惠建设兆权、凯运营斜权与崇地铁棵周边幻玉的土气地使井用权洽同时惰授予鸡铁路假公司鹿，由篇铁路赔公司盐将铁赛路与借物业乌同步稀规划包，同航步建多设。（2）通过凯铁路建服设使物斤业实现谢快速增膛值；通米过物业弦发展为橡铁路带数来新的垒客流，沸实现“1+向1>摩2”的协同幻玉效应（3）以出沫售或出温租优质意物业所蒸创造的泄资本收捆益弥补诊铁路建其设和运认营成本应，并取疏得合理逼的投资靠、运营病回报。二、督轨道闻交通签投融策资模务式分咱析（宁续）2223PPP应用的关外部条蔽件法律方风面：清绪晰、完页善的政完策法规寒制度，绞如北京兼市已出城台《北京蹈市城词市基简础设呆施特贯许经抖营条毁例》经济级层面关：轨踏道线浩路本贞身的黑票务捡和非齿票务院收入召，不踪蝶足以窃弥补览运营钓成本垮和满富足社训会投姜资者石合理苏的投礼资回风报，长因此弃需要宿政府伙和社只会投蓄资者站经过吐一种赛商业丛安排去使投法资项似目能浅够满劳足国牵际上炮通行迫的商鄙业回普报率尝要求甜。市场书环境窃：健盛全完跃善的PPP应用的口内部条仁件有效葵的组弓织管蒙理机访构复合参型的倚专业吴人才合理的骡风险分办配三、轨汁道交通PP莲P模式摘的成站立条钟件竞争机制保险体制融资体系24社会投北资者组皮建PPP公司，挨政府授末予PP迟P公司柳地铁星项目外的特策许经音营权疑。整个地妇铁项目孔的投资租分为A、B两部分参，A部分姿由政箱府投守资建峰设并遍持有姨，建回成后谱租赁朗给PPP公司使指用；B部分旨由PPP公司投正资、建迅设并持遣有；特税许期满居后，全颈部资产络无偿移贯交给政气府。PPP公司故在特降许期足内负恩责整尼个地歉铁项住目的驳运营薄管理毁。五、轨转道交通标项目PPP模式社会投菊资者政府特许协器议租赁协别议监管投资并猛持有运营B部分失资产A部分颠资产地铁项贫目投资、增建设并各持有政府取融资轿平台PPP公司成立无偿耀移交25线路滩全长贿（公贱里）车站数卡目换乘站全程运狐行时间阅（分钟残）开通日减期驾驶凤模式最小秃运行怠间隔与（分怀钟）28.递224（其芝中23座地下待站）10（其中泊待建6座）4820行09年9月28日自动称驾驶轻模式遗（ATO）3北京编地铁4号线或南起压丰台唱区南碗四环导公益砌西桥者，途运经宣箭武区丛和西惧城区山，北代至海给淀区蓄安河惊桥北懒，是宪贯穿火北京蔽城区次南北仁的轨泥道交菠通主亩干线狼之一市。四、牵四号韵线简辞介26京投BI缎IC首创BC纵G港铁MTR2%49%49珍%北京京匠港地铁仗有限公易司（PP六P公司）北京市蒸政府北京4号线投引资公司特许悠协议租赁协志议*BI带IC子公司Pa们rt接B资产Pa合rt咏A资产监管代表方市政撑府持涛有持有北京凤京港凡地铁日有限早公司顷于20浮06年1月16日注册币成立四、四叶号线PPP公司27北京市枯基础设住施投资漏有限公锅司（BII厌C）北京市完国有独贤资公司狭，代表其北京市贿政府承润担北京步市基础见设施项必目的投冒融资和蹦资本运创营，拥川有或通酸过控股捷公司拥您有北京惑市全部该地铁运没营线路臭，目前晚总里程霜为22耐8公里，20足15年将影达到561公里。北京市芹国有独墓资大型计集团公林司，公轰司以基印础设施吃、房地柴产、金尽融为三恼大核心距主业，年拥有境漠内外6家上市返公司，隐其中2家在链香港修上市潜。香港吹特区趴政府民控股知的上为市公稿司，固运营优着全功港11条共躁计21烫2公里的停城市铁旦路系统俩。公司从以其系志统的安爷全、可么靠程度透、卓越挺顾客服偷务及高撞成本效删率著称屋。香港铁懂路有限榨公司（MT颂R）27四、四湿号线PPP公司汇（续炎）北京首徒都创业闲集团有番限公司颈（BC覆G）PP友P公司及股东28Par卧tA（土缩慧建/隧道）击由北京店市政府滨出资Par讽tB（机桥电/车辆俯）由PPP公司出跟资建立稼客流术及票碌价补户偿机滤制，鸟由PPP公司匙运营梨整个缸项目30年北京地防铁4号线洪项目战总投倡资15稻3亿元人旷民币顷，是填中国燃大陆墓第一资个社础会投戴资者痕参与旁投资翼的地兵铁项箩目，宋也是挪京港太两地赶在基邻础设比施领温域投压资额抢最大遭的合脏作项尤目。及其中:PP执P项目是鲜市场化泛运作项仓目，需饱要有一蚊个合理牺的投资梁回报；硬同时它现又是不咐盈利的细公益性混项目，扣因此仍似然需要逝政府给毫予前补软贴和/或后阿补贴做。五、四副号线PP篇P项目29票价机民制∵（1）目善前，雕北京沈地铁堆的票驴制票神价实机行政肝府统尾一定坑价机嗽制（2）地捧铁运坐营成五本随逮着CP幻玉I、工资互、电价基等因素仅的变化直而变化∴（1）4号线《特许去协议》中约定毙了开通拔年的初释始票价躁，同时嘴也约定济了根据谣上述3项因素惊进行调袍整的测叨算票价（2）若实哈际票价挪低于测蒸算票价能，政府堵就其差愚额向PP节P公司进洗行补偿除；朽反之股，若实勿际票价往高于测海算票价锁，政府况与PPP公司分勉成29五、四绣号线PP激P项目（灵续）30PPP公司姿承担涝的风尸险建设成增本控制扁的风险像：价格暂、利率唤、汇率跃、工期钳等运营倘成本增控制授的风肆险客流风誓险不可究抗力尺的风师险30五、斜四号从线PP肉P项目伤（续菠）31项目A、B部分的哲业主将A、B部分均偿委托建凑管公司分进行建紧设管理必。京港忽地铁虹作为盖项目A部分的蜘业主和渡整个项宗目的运架营商全兆程参与鸭建设工撇程。由于A部分车湾辆段等唉拆迁延队误14个月虽，导晴致后线续工姜期均肚在不随同程特度上码延误项。为保证4号线放按特答许协归议规蹲定的笛时间型通车碰试运量营，偶在北轻京市瓣有关盒部门敢的大许力支求持下鹿，京向港地霞铁和狠建管勾公司奇共同士努力录，通性过分睬段施叫工，群分段历调试禾等措木施，罪使4号线于20长09年9月28日按情时通币车试成运营段。200恨9年3月，香巨港特区立政府行政酒长官娇曾荫蒜权视焰察4号线六、四债号线项旗目建设32七、灶港铁牧理念殊在四馒号线航的体跌现33四号线茂装修体现地菊域文化拥，主打“城市画虑廊”效果坝。分个重点江站及园标准氏站设弦计，喊其中铃重点壁站7个，畅标准沸站17个。动物园校站：装胡修充满乖童趣,壁画忆为动牛物欢姨快地廉奔向怠动物那园方肆向。宣武门晃站：以堆历史题舌材为主雀，体现怖皇城文锤化。西单意站：《老北善京》浮雕作斗品，映损衬其“核心商炊业区”地位。圆明玻园站蜜：复窃原的紧远景棉浮雕锻以及时站台更残缺专形状听的立轧柱装凉饰，贸历史牛特色示鲜明露。国家图啊书馆站躲：四大献镇馆之棍宝在站奸台壁画昏中体现扬。海淀黄富庄站：族标准站把，设计红简约、术明快。七、厚港铁枯理念泥在四情号线牙的体摆现（农续）34顺利实胃现全线ATO运行、身最小间病隔3分钟超的开惨通试之运营宇，实辫现国芬内地监铁开漆通最秒好水严平。质开通居当天栗列车丑兑现朝率10赵0%，正点吊率99.命31%；开通毯至201巴0年9月底，赏地铁4号线共冬运送乘凑客2.3杆5亿人次例，日斤均客承流为63屡.7万人秩次，洋平均亡兑现固率99葛.7敌3%，平恩均正形点率99雅.4咱0%。最高日俭客流量恋已达到99.贼6万人炉次（20坏10年5月1日）爪。八、药四号巡寿线运乏营效珠果理社想胡锦耀涛总扛书记垒乘坐寒地铁4号线窗，对娘京港霜地铁格引入帆港铁推的运鼓营理烧念给炉予了诞充分层肯定浆。35弥补建罢设资金档不足，父加快地浪铁建设绳速度。叫就4号线而搅言，为勤政府节胖省初始沉投资46亿元敌、追姐加投翼资6亿元锈、更江新改吸造投映资40亿元原。提升退城市寨综合致竞争鼓力。4号线PPP模式惜的成肤功对撞全国陷大城表市轨昨道交终通建搏设起化到示纺范效环应。投资煮、建黑设、滥运营絮主体钳明确僚，可屑以促特使PPP公司在锋保证工毙程质量达和运营情安全的虽前提下大，努力席降低建皱造成本室和运营篇成本。在项戒目建松设和呼运营云的整序个周寺期内旧均以映合同搅的方朵式固潮定政量府和禾公司瞧的权葵利及盟责任篇。公冷司具掌有充例分的多经营沫自主牲权；让政府茎也有臂明确阶的监位管权趣力，镜可以宵最大存限度冰地避鲁免由茅于权爹责不谜清产熟生的哲问题巧。以PP当P模式引瞧入竞争薯机制，剂通过适孙度竞争筐，可以湿不断地斩完善轨拒道交通捷领域的椒市场规华则，从租而提高斗轨道交误通建设非和运营头的整体廉水平。在PP赏P项目的蔑运作过隙程中，扎政府的获角色由瓜单纯的宗监管者续转变为女既监管降又参与旺的市场握主体，晕从而提种高政府雄的服务婆意识和确行政效柱率。为轨道饱交通事属业培养忧高素质象人才。PPP模式的懂推广需单要具有潜法律、路金融、译