会计报表分析(山东大学管理学院)

会计报表分析

—信息特征、结构原理与分析刘洪渭教授5/27/20231第一部分会计信息特征5/27/20232一、会计分支及会计信息特征之一

—会计信息内外有别财务会计：外部会计，受会计准则和会计制度的制约只存在于符合还是不符合会计准则和会计制度之间，无所谓好坏符合准则及制度，未必是好的符合会计准则及制度，对管理而言也可能是错误的管理会计：内部会计，按照管理当局的要求提供信息，不受会计准则和制度的制约只存在于好坏之间，无所谓符合准则及制度5/27/20233企业组织形式变动对会计的影响

独资企业

合伙企业公司企业

审计返回外部利害关系集团股东债权人政府税务部门公众

5/27/20234例某企业生产A产品的单位变动成本b=20元，固定成本总额a=40000元，最大生产能力为生产A产品4000件，连续两年的经营数据如下：

年限项目2004年2005年产量销量价格期间费用1000件1000件80元10000元4000件900件80元11000元5/27/20235财务会计的会计报表

年限项目2004年2005年产品销售收入减：产品销售成本产品销售毛利期间费用利润8000060000¹2000010000100007200027000²450001100034000注：1单位产品成本=20+40000/1000=60元2单位产品成本=20+40000/4000=30元问题：2005年的经营业绩应该比2004年好吗？5/27/20236二、财务会计基本问题解决及信息特征财务会计基本问题：会计确认和会计计量：会计确认:记不记？谁记?什么时候记？会计计量:用什么尺度计量？计量单位记多少？会计报告：报告方式及内容会计披露：披露方式及内容5/27/20237（一）会计基本问题解决—会计基本准则1、会计核算的基本前提（会计假设）（1）会计主体：谁记?规定会计反映和监督的空间范围以企业为会计主体会计信息反映的业主权益的变化,无法反映企业承担的社会责任.（2）持续经营：资产：按资产自身预定的年限使用资产负债：按企业原来的承诺偿还负债（3）会计分期：记什么时候?基本会计分期：年度分期（会计年度）日历年度和非日历年度其他分期：月度、季度、半年度（中期）（4）计量单位—货币计量币值稳定记账本位币与外币会计信息特征之二：非货币性信息反映及扭曲5/27/20238（二）会计基本问题解决—会计一般原则1、会计计量可供选择的会计计量基础历史成本：资产取得或负债形成时的成本现行成本（重置成本）：现行市价（可变现净值）：现值(资本化价值)：公允价值5/27/20239（二）会计基本问题解决—会计一般原则会计信息特征之三：资产负债表并不能提供企业资产的真实价值，利润表也常常不能提供真实的利润受会计计量基础选择的影响,资产负债表的资产价值是令人费解，财务状况的实质性判断在很多情况之下都是必要的企业净资产的价值并非是企业的价值，基于资产评估方法的限制，即便是按评估报告调整了的净资产在很多情况下并不能作为可交易的价值基础经营者、投资者的价值判断与银行债券人的价值判断有差异5/27/202310（二）会计基本问题解决—会计一般原则（2）会计确认：权责发生制：收入的确认在收入取得之时，而不论账款是否收讫；费用的确认在费用发生之时，而不论账款是否付讫。取得（以商品交易为例）：与商品所有权相关的风险和报酬已经转移不再继续管理和控制，包括不再继续因其独得收益经济利益很可能流入企业与收入相对应的费用能够确认收付实现制：以是否实际收到现金为标准确认企业的收入和费用5/27/202311（二）会计基本问题解决—会计一般原则会计信息特征之四：取得收入不等于获得现金，当然,发生费用也未必付出现金，因而挣利润并不等于挣“钱”。对利润的考核要关注现金流量和存货变动为利润操纵留有空间5/27/202312（二）会计基本问题解决—会计一般原则（3）配比原则：从特定收入中扣除与收入相对应的费用，以便确定收益利润=收入-成本、费用基本要求是：费用应当与该项费用所取得的收入相抵减，为取得本期收入而发生的费用应当从本期收入扣除；为取得以后各期收入而发生的费用和支出应当从以后各期收入抵减。时间对应因果关系5/27/202313案例之一：某针织厂生产一种袜子，因产品不符合市场的需求，因此当时未能卖出，从而形成大量存货，不仅花费大量仓储费用，还占用了大量资金。但其后，虽然该厂先后换了三届承包人，这些袜子却始终没有卖出。问题：会计在该事件中的责任是什么？5/27/202314案例之二天鲁公司是一家国有商贸公司，一直有着不错的经营业绩。该公司进入90年代以后一直采用承包经营，其不久的一轮承包是由张某承担的，承包期自96年6月—98年6月，承包协议规定，承包期内的经营由张某全权负责，在完成承包任务规定的指标后，公司按税后利润的20%奖励承包人。结果，承包期结束的6月底以前，张某以高出市场价值近60万元的价格大量购入存货，并实现利润近100万元，按33%的所得税率预交税金33万元，税后净利为67万元，公司付给张某的承包奖金是13.4万元。刘某是98年7月接替张某开始新一轮承包的，由于当时公司现金紧张，刘某承包起始就着手处理公尺存货，结果造成大量损失，加之公司还存在的其他一些方面的问题，从而造成公司下半年较大金额的亏损，总计约100万元，从而抵消了上半年的盈利，全年大致盈亏平衡。年终进行所得税决算，按照我国所得税“分期预交、年终决算、多推少补”的规定，公司于99年初获得退税33万元。张某在获悉公司获得退税以后，随找到刘某，要求按原承包协议规定的承包利润分成比例分得20%的退税，即追加承包奖金6.6万元。张某的理由是：公司上半年交纳的33万元所得税，是张某承包期间上缴的，既然全年决算公司不应再交税，因此公司上半年的实际税后利润应该是100万元，而不是67万元。张某坚持认为其应得到的承包奖金是20万元，而不是13.4万元。在遭到刘某的拒绝后张某甚至要通过法律手段取得该6.6万元。问题：．你认为天鲁公司上半年的经营净利润到底是多少．张某是否应该分得退税？．利用现有的会计准则，可否使张某不能获得退税？.通过该例，你如何评价历史成本计量和配比原则。5/27/202315（二）会计基本问题解决—会计一般原则会计信息特征之五：利润的计时性错误常常存在考察企业的经营成果，要关注资产的减值准备是否充分5/27/202316（二）会计基本问题解决—会计一般原则（4）划分资本性与收益性支出资本性支出：支出的收益期在两年或两年以上，如固定资产支出等收益性支出：支出的收益期只及于一年由配比原则延伸是企业调节利润的重要手段5/27/202317案例之三：

在1998年中期财务报告中，厦新电子公司中期净利润7870万元，比上年同期增长258%，比1997年全年的利润还多95％，实现了令人瞩目的高成长。但是，当投资者仔细阅读财务报表时就会发现，公司的长期待摊费用科目中，广告待摊费用高达8807万元，而这种广告费用的长期摊销在1997年是没有的。公司在1998年中期报告中指出：“集中发生的大额广告费用按3年摊销。”净利润的高速成长和大额广告费用的待摊形成了鲜明对比，加上中期报告中该公司推出了10配3、每股配股价18元一20元的配股预案，引起了广大投资者和各类中介机构的广泛关注。

《中国证券报》的记者施如海就厦新电子公司的广告费摊销问题采访了该公司董事会秘书吕东先生，下面是吕东就这一问题对记者的谈话。

吕东先生说，审视公司对这一会计事项的处理，公司管理层及负责审计的注册会计师均认为判断是正确的，处理是妥当的，符合客观事实和国家有关规定。

吕东介绍说，厦新电子设立前的主体曾是我国最大的录像机、放像机生产企业，虽然早在1994年就注册了Amoisonic、“厦新”的商标，但截至1997年改制上市前基本上没有生产过以自己的注册商标冠名的产品。以前基本上不打广告，公司自有品牌的知名度无从谈起。1997年，厦新电子成立后，股份公司迅速开发出自己的拳头产品并租用夏新电子有限公司已注册的Amoisonic、“厦新”商标，推出厦新VCD、厦新录像机。从1998年初开始，公司在中央电视台新闻联播前后黄金时段和其他媒体上大力进行广告宣传，这一策略见效非常显著，具体表现在三个方面：(1)大力提高了企业和产品的知名度；(2)使公众对Amoisonic厦新品牌产品所具品质逐渐认同；(3)大力拓展了厦新电子公司产品的市场，以厦新VCD为例，销量在短短几个月时间内迅速上升到国内第三。

吕东认为，厦新电子公司广告宣传的总体目标是立足于实施国际名牌战略，创立驰名商标，参与国际竞争，提升公司的品牌价值，为持续发展创造无形资产。公司1998年1—6月份增加了广告投入，这些广告既当年见效又利在长远。这些投资不仅仅着眼于推销公司目前主要产品VCD，更重要的是要为树立一个名牌企业长期发挥作用，它的部分价值也将自然而然的转化为厦新电子的公司商誉，这既是1998年上半年广告费用应该分期摊销的原因所在，也是厦新电子公司为实施国际名牌战略而不懈努力的一项重要内容。

试回答下列问题：

）与其他长期资产相比，长期待摊费用有什么特点?

）你认为厦新公司广告费的长期待摊与公司推出的10配3的配股案是否有联系?

）广告费用的长期待摊符合哪些会计原则，不符合哪些会计原则?

）你认为厦新电子公司广告费处理是否适当?为什么?

）该案例对你有何启发？

5/27/202318（二）会计基本问题解决—会计一般原则会计信息特征之六：会计报告的结果是会计方法选择的结果阅读会计报表必须同时关注会计报表生成过程所遵循的会计方法（会计政策、会计估计、会计方法等）会计方法对管理者比对会计人员更重要

5/27/202319（三）会计信息的质量特征真实性：实际发生，如实反映可比性：同一企业不同会计时期的会计政策一致不同企业的相同交易或事项采用规定的会计政策相关性：满足信息使用者的决策需要及时性明晰性重要性稳健性实质重于形式：经济实质重于法律形式5/27/202320会计信息质量表述——以审计报告为例XX股份有限公司全体股东:

我们接受委托，审计了贵公司1999年12月31日资产负债表和合并资产负债表，1999年度利润及利润分配表和合并利润及利润分配表，1999年度现金流量表和合并现金流量表。这些会计报表由贵公司负责，我们的责任是对这些会计报表发表审计意见。我们的审计是依据《中国注册会计师独立审计准则》进行的，在审计过程中，我们结合贵公司实际情况，实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序。

我们认为，上述会计报表符合《企业会计准则》和《股份有限公司会计制度》的有关规定，在所有重大方面公允地反映了贵公司1999年12月31日的财务状况，1999年度的经营成果和合并经营成果以及1999年度的现金流量情况和合并现金流量情况，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则。

中国·济南中国注册会计师周XX王XX

山东ZY会计师事务所有限公司2000年2月26日5/27/202321（三）会计信息的质量特征会计信息特征之七：会计信息的真实性是相对的，失真几乎总是存在，了解企业的主要会计事项和基本面对正确解读会计信息很重要5/27/202322第二部分会计报表的结构原理5/27/202323一、会计报表体系

资产负债表利润表（及利润分配表）财务状况变动表（现金流量表）

所有者权益变动表5/27/202324二、会计恒等式与资产负债表

1、会计恒等式：经济资源=对经济资源的求偿权资产=权益资产=债权人权益+所有者权益资产=负债+所有者权益资产-负债=所有者权益资产=负债+所有者权益+利润资产=负债+所有者权益+（收入-费用）5/27/202325

2、资产负债表的结构原理

资产=负债+所有者权益

资产

负债及所有者权益

流动资产流动负债….…...长期负债

负债合计1非流动资产所有者权益合计2

资产总额

债及所有者权益总额5/27/202326资产负债表资产金额（万）负债及所有者权益金额货币资金81018短期借款811应收账款3767应付账款202其他应收款9397流动负债小计17667存货214长期负债200流动资产合计105375负债合计17867长期投资4860股本10000固定资产12547资本公积88323减：累计折旧4998盈余公积3270在建工程未分配利润1800无形资产4028股东权益合计103392资产总计121812来源总计1218125/27/2023273、资产负债表的特点是反映企业在某一特定时日财务状况的会计报表静态会计报表月报按流动性排列5/27/202328三、利润表的结构原理利润=收入-费用当期经营观念与总括观念单步式与多步式5/27/202329利润表项目本期金额上期金额一、主营业务收入4882233348主营业务成本39272263二、毛利4489531085营业费用2059113708管理费用1829512980财务费用-818-1254三、营业利润58295011营业外损益+4516+2913四、利润总额103457924所得税1326916五、净利润916170405/27/202330利润表的特点是反映企业在某一会计期间财务成果的会计报表应计利润而非现金净流量动态报表月报5/27/202331利润分配表净利润303614900.34加：年初未分配利润66154393.22盈余公积转入0.00可供分配的利润369769293.56减：提取法定盈余公积45734604.24其中:法定公益金15264878.62可供股东分配的利润324034689.32减：应付优先股股利0.00提取任意公积金0.00已分配普通股股利172115999.40未分配利润151918689.925/27/202332利润分配表的特点反映利润的分配内容和过程是联系资产负债表和利润表的纽带年报5/27/202333四、现金流量表现金的定义是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。期限短，一般是指从购买日起三个月内到期。现金等价物通常包括三个月内到期的短期债券投资。权益性投资变现的金额通常不确定，因而不属于现金等价物。企业应当根据具体情况，确定现金等价物的范围，一经确定不得随意变更。反映企业现金流量情况现金流量：现金流出和现金流入时期报表//年报作用：(1)反映净收益与现金余额的关系;(2)报告过去一年中的现金流量,便于：预测未来现金流量;评价企取得和运用现金的能力；确定企业支付利息、股利和到期债务的能力分类：经营活动产生的营运资金；投资活动产生的营运资金；筹资活动产生的营运资金5/27/202334现金流量表的结构现金经营活动经营活动投资活动投资活动筹资活动筹资活动②现金流量的变化=年末现金量-年初现金量①现金流量的变化=现金流入量-现金流出量相等格式5/27/202335现金流量表现金流量表应当分别经营活动、投资活动和筹资活动列报现金流量企业应当采用直接法列示经营活动产生的现金流量直接法，是指通过现金收入和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量企业应当在附注中披露将净利润调节为经营活动现金流量的信息（间接法）5/27/202336现金流量表—主表一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额5/27/202337现金流量表—主表二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额5/27/202338现金流量表—主表三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额

5/27/2023391.将净利润调节为经营活动现金流量：净利润加：资产减值准备固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧无形资产摊销,长期待摊费用摊销待摊费用减少（增加以“－”号填列）预提费用增加（减少以“－”号填列）处置固定资产无形资产其他长期资产的损失(收益以“－”)固定资产报废损失（收益以“－”号填列）公允价值变动损失（收益以“－”号填列）财务费用（收益以“－”号填列）投资损失（收益以“－”号填列）递延所得税资产减少（增加以“－”号填列）递延所得税负债增加（减少以“－”号填列）存货的减少（增加以“－”号填列）经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列）经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列）其他经营活动产生的现金流量净额现金流量表—附表5/27/202340现金流量表—附表2.不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产3.现金及现金等价物净变动情况：现金的期末余额减：现金的期初余额加：现金等价物的期末余额减：现金等价物的期初余额现金及现金等价物净增加额5/27/202341所有者权益变动表(一)净利润；(二)直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；(三)会计政策变更和差错更正的累积影响金额；(四)所有者投入资本和向所有者分配利润等；(五)按照规定提取的盈余公积；(六)实收资本(或股本)、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节情况5/27/202342五、各会计报表之间的关系资产负债表、损益表和利润分配表之间的关系：5/27/2023435/27/202344第三部分会计报表分析5/27/202345财务会计报告会计报表文字报告部分对外报表对内报表主表附表资产负债表、利润表、现金流量表BS附表资产减值准备明细表股东权益增减变动表应交增值税明细表IS附表利润分配表业务分部报表地区分部报表主表产品成本表附表主要产品单位成本表制造费用、管理费用、营业费用、财务费用明细表会计报表附注财务情况说明书（注册会计师的审计报告）一、财务报告构成5/27/202346二、财务报表分析的内容1、偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析2、资产运营效率分析3、获利能力分析4、投资报酬分析5/27/202347三、财务报表分析方法（一）审阅注册会计师的审计报告无保留意见保留意见反对意见拒绝发表意见审计意见实例（二）全面审阅财务报告会计政策报表注释5/27/202348三、财务报表分析方法（三）运用具体方法进行分析：比较分析法：与历史与计划与最好水平与同行业共同比报表（垂直分析法）趋势分析法（水平分析法）：同一指标的不同时期数比较定基环比因素分析法：连环替代差额替代比率分析：关系比率结构比率5/27/202349四、财务报表初步分析是全面阅读会计报表的过程是报表就报表的分析重点：比较分析法和结构百分比分析法的应用难点：报表数据需要根据分析目的进行调整，以便不断分解、不断比较5/27/202350（一）资产负债表分析目的：准确理解报表数据本身的含义，获得对企业财务状况的准确认识，为进一步分析奠定基础程序：阅读－比较－解释－调整技术方法：总量指标差额比较、结构百分比比较及共同比报表重点：变动大、对财务状况、经营成果影响较大的项目5/27/2023511、资产负债表分析基本观点资产不是越多越好负债不是越少越好净资产要看盈利积累了多少5/27/2023522、资产负债表分析看左方：资产规模、资产结构和资产质量看右方：资产取得的方式、负债规模结构和自有资本实力左右对比看：偿债能力、支付能力和财务风险前后对比看：财务状况发展变化趋势及原因与CS对比看：现金周转能力和偿债压力与IS对比看：赢利能力和周转能力看BS重点项目：影响财务状况的主要原因5/27/2023533、资产分析要点资产要看来源资产要看结构资产要看质量资产要看周转5/27/2023544、重点项目分析（1）货币资金（现金、银行存款、其他货币资金）特点：偿债能力最强，流动性最强，安全性较低，赢利能力最弱分析要点：日常货币资金的规模是否适当内部控制制度及执行统一制度的遵守质量及构成质量5/27/202355（2）应收账款质量分析不良资产沉淀资产分析重点虚增--虚赢实亏虚减—偷税时间分析：账龄分析对象分析：债务人构成债务人的区域性所有权性质及规模与债权人的关联状况坏账处理方法5/27/202356（3）存货分析重点：存货盘存制度存货计价发出存货计价期末计价：成本与市价孰低低值易耗品摊销方法存货跌价案例---康佳集团2001年度巨额亏损,达到7亿元,原因分析:清理彩电及其他库存150万台,由此形成的跌价损失占亏损总额的55.79%5/27/202357（4）待摊费用和长期待摊费用内容---已经支出，但要在12个月内摊销长期待摊费用则要在一年以上摊销实质---还是资产案例---WORLDCOM将38亿美元的费用化支出，作了资本化处理5/27/202358（5）固定资产（1）原价：历史成本（2）累计折旧：磨损掉的价值（3）固定资产净值=原价-累计折旧（4）固定资产减值准备（5）固定资产净额（账面价值）=固定资产净值-固定资产减值准备重点：折旧方法、估计、减值5/27/202359行业:固定资产的比重分析公司时间固定资产占总资产的比重招商银行2001.12.311.8%四川长虹2001.12.3113.18%用友软件2001.12.315.48%粤电力2001.12.3159.54%5/27/202360（6）长期投资长期债权性投资账龄分析债务人构成投资收益与现金流入的差异分析长期股权性投资构成分析核算方法投资收益与现金流入的差异分析减值准备计提注意结合资产减值准备明细表进行分析5/27/202361

5、负债的初步分析1、负债的特点：负债是企业现时的义务负债是经济利益的流出2、流动负债分析：构成分析周转分析强制与非强制性负债分析预计负债分析3、长期负债分析构成分析利息资本化方法4、关注或有负债5、负债分析看结构5/27/2023626、所有者权益的初步分析进行净资产的来源结构分析：1、股本和资本公积状态；2、留存收益状态。（盈余公积+未分配利润）5/27/202363（二）利润表分析分析要点：收入要看是否收现费用要看是否虚减利润分析含金量5/27/202364（二）利润表分析分析利润的形成过程关注利润的构成收入的构成品种构成地区构成关联交易的比重利润与现金流量的关系与利润相关的会计政策、估计变更5/27/202365

（三）现金流量表分析现金流量表的作用1、可以提供企业的现金流量信息，从而对企业的整体财务状况作出客观评价，并能说明企业一定期间内现金流入和流出的原因，即现金从哪来，又流到哪里。2、投资活动产生的现金流量，说明企业运用资金产生现金的能力；筹资活动的现金流量，说明企业筹资获得现金的能力。通过现金流量表和其他财务信息可以分析企业未来获取和支付现金的能力。3、现金流量是评估企业营业收益质量的需要。“没有现金的利润不是真正的利润”4、能说明企业支付股利和偿债的能力。5、能分析企业未来获取现金的能力，现金表中经营活动产生的现金流量，说明企业动用经济资源创造现金流量的能力，便于分析一定期间产生的净利润与经营活动产生的现金流理的差异；6、能分析企业投资和理财活动对经营结果和财务状况的影响。7、能提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。使会计报表使用者和阅读者能全面了解和分析企业的投资和筹资活动。5/27/202366（三）现金流量表分析（一）现金流量质量分析现金流量质量：现金流量能够按照企业预定目标进行运转的质量具体体现：稳定发展阶段的企业经营活动的现金流量应该对企业的利润有足够的支付能力；支付利息费用支付现金股利偿付到期借款？补偿其他费用投资活动的现金流出能够体现企业长期发展的战略需要，投资活动带来的现金流入具有盈利性；筹资活动现金流量应该能够适应经营和投资的需要5/27/202367（三）现金流量表分析1、考察现金流量结果与变化过程的关系结果：现金净增加大于零现金净增加小于零现金净增加等于零过程：预算内预算外

5/27/202368（三）现金流量表分析2、经营活动现金流量的质量分析现金流量小于零：解决方式：消耗货币资金积累挤占本来用于投资的资金进行额外融资拖延债务偿付结论：发展初期的企业不可避免，正常企业，质量不高。5/27/202369（三）现金流量表分析2、经营活动现金流量的质量分析现金流量等于零：现金流入正好补偿现金流出结论：短期正常，但长期等于零，则事实上无法实现简单再生产。正常经营的企业，质量不高。现金流量大于零：不足补偿非现金消耗成本：不能维持简单生产正好补偿非现金消耗成本：可以维持简单生产可以补偿非现金消耗成本并有剩余：可扩大生产5/27/202370（三）现金流量表分析3、投资活动现金流量的质量分析现金流量小于零：消耗货币资金积累挤占本来用于经营的资金进行额外融资拖延债务偿付关键：投资是否与长短期计划一致未来现金流量情况如何现金流量大于或等于零：具体分析5/27/202371（三）现金流量表分析4、筹资活动现金流量的质量分析关键：是否属于筹资计划内的筹资是否存在筹资失控是否有利于建立合理的资本结构5/27/202372（三）现金流量表分析（二）根据与利润表项目的对应，评判利润的质量（三）根据比较的现金流量表预测未来的现金流量5/27/202373（四）报表分析中容易忽视的方面

—质量评价财务状况质量资产质量：资产本质：未来的经济利益资产质量特征：资产结构创造现金的能力负债质量：负债的本质：负资产，未来经济利益的流出负债的质量特征：负债结构偿还迫切性穷人、中产阶级和富人——不做中产阶级5/27/202374五、偿债能力分析分析重点

指标资产流动性流动比率速动比率营运资金比率现金比率财务结构资产负债率产权比率股东权益比率及权益乘数债务负担收益利息倍率

5/27/202375（一）短期偿债能力

概念：是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。理解：（1）注意二者数量与质量的对比（2）流动资产的质量是指其“流动性”，即转换成现金的能力这应当从三个方面加以理解：其一，经过正常交易程序变现其二，取决于资产变现的时间及预计出售价与实际出售价的差额其三，能否在1年或超过1年的一个营业周期内变现（3）流动负债的质量是指偿债的强制性和紧迫性5/27/2023761、流动比率流动比率的含义流动比率＝流动资产÷流动负债标准值为2，同时结合该行业平均值及该企业指标值的变动情况加以比较。站在债权人的角度，该指标越高越好；而站在企业的角度，该指标要适度。5/27/2023772、速动比率是对流动比率的改进，比它更加准确、可信速动比率的含义速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债标准比率为1，但是应当结合企业的实际情况进行评价5/27/2023783、营运资金比率营运资金营运资金比率=流动负债指标含义：反映营运资金偿还债务的能力。比率越大，偿债能力越强。一般以1：1为好。5/27/2023794、现金比率现金比率＝（货币资金+短期投资净额）÷流动负债表明企业在最坏情况下的短期偿债能力企业应当保持适度的现金比率（结合现金资产的存量变化）5/27/202380（二）长期偿债能力分析是企业偿还长期债务的现金保障程度。取决于企业的资本结构及获利能力资本结构：是企业长期筹资来源的构成和比例关系。它对长期偿债能力的影响主要体现在：（1）权益资本是承担长期债务的基础（2）资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能力获利能力：长期债务－长期资产－运营产生收益－偿还本金及利息5/27/2023811、资产负债率资产负债率的含义资产负债率＝负债总额÷资产总额保持适度的负债经营－最佳资本结构（综合筹资成本最低）一般而言，资产负债率的适宜水平为40％－60％，根据经营风险的不同而进行不同选择。5/27/2023822、产权比率分析产权比率的含义产权比率＝负债总额÷所有者权益总额＝资产负债率÷（1－资产负债率）（1）说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力（2）其他分析方法与资产负债率类似（3）注意所有者权益中一些特殊项目的处理5/27/2023833、股东权益比率与权益乘数

股东权益股东权益比率=资产总额与资产负债率具有互补关系

资产总额

权益乘数=股东权益股东权益比率的倒数5/27/2023844、收益利息倍率含义：税息前利润(利润总额+利息费用)收益利息倍率＝

利息费用

该比率用以测量用企业的收益支付利息成本开支的能力和贷款利息对企业的压力5/27/202385六、资产运用效率分析资产运用效率：是指资产利用的有效性和充分性有效性是指资产使用的后果，即资产利用的水平。最能反映资产利用水平的是资产所产生的收入。有效性存在一个问题：即分子分母的一致性难以确定。为了解决这个问题，我们以个别资产的周转额来取代销售收入。此时反应的是资产运用的充分性：即资产的流动性。其公式为：资产周转率＝周转额÷资产包括总资产周转率、分类资产周转率和单项资产周转率三类5/27/202386资产管理指标企业关键资产存货应收账款固定资产流动资产相应的管理指标存货周转率原材料半成品产成品周转率周转率周转率应收账款回收期固定资产周转率流动资产周转率5/27/2023871、总资产周转率总资产周转率＝主营业务收入÷总资产平均余额总资产平均余额＝（期初总资产+期末总资产）÷2评价：正向指标，同时结合企业实际情况进行评价。总资产周转率也可以用周转天数表示：总资产周转天数＝计算期天数（360）÷总资产周转率评价：反向指标，同时结合企业实际情况进行评价。5/27/2023882、分类资产周转率（1）流动资产周转率流动资产周转率＝主营业务收入÷流动资产平均余额流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转率5/27/202389（2）固定资产周转率固定资产周转率＝主营业务收入÷固定资产（净额）平均余额固定资产周转天数＝计算期天数÷固定资产周转率5/27/202390（3）长期投资周转率（由于它与主营业务收入之间关系不一定很明显，因此很少计算）长期投资周转率＝主营业务收入÷长期投资平均余额流动资产周转天数＝计算期天数÷长期投资周转率5/27/202391（4）其他资产周转率其他资产周转率＝主营业务收入÷其他资产平均余额其他资产周转天数＝计算期天数÷其他资产周转率5/27/202392（1）应收账款周转率应收账款周转率＝主营业务收入÷应收账款平均余额评价：正向指标，结合企业实际情况进行分析应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转率评价：反向指标，结合企业平均信用期分析3、单项资产周转率5/27/202393成本基础的存货周转率＝主营业务成本÷存货平均净额收入基础的存货周转率＝主营业务收入÷存货平均净额存货周转天数＝计算期天数÷存货周转率分析存货周转率时应当注意：其一，应当结合存货的批量因素、季节性变化因素等情况进行分析，并进一步对存货的结构进行分解。其二，存货周转并非越快越好（2）存货周转率5/27/202394还可细分为：

全年原材料消耗总额.原材料周转率＝年平均原材料库存额

全年半成品和在产品消耗总额

半成品和在产品周转率＝年平均半成品和在产品库存额

销售成本.产成品周转率＝年平均产成品库存额5/27/202395七、获利能力分析

3个角度：1元销售收入的利润率是多少1元资产的利润率是多少1元资本的利润率是多少5/27/202396获利能力指标

销售 资产 资本 获利能力 获利能力 获利能力销售毛利率销售利润率总资产收益率净资产利润率销售及管理费用比率成本费用利润率

5/27/2023971、销售毛利率公式：

销售净收入－销售成本(或再减销售税金及附加)销售毛利率＝销售净收入含义：

通过和同类企业间的横向比较，可发现企业获利能力的差距所在。与本企业历史数据纵向比较，可评价各年度业绩成果，并作为分析各年度利润和现金流量变化的基础之一。5/27/2023982、销售利润率公式：

利润总额.×100%销售利润率＝产品销售净收入含义：该指标直观地反映了企业的销售税前获利情况，它是由产品毛利水平和其他主要费用水平共同决定的。5/27/2023993、销售及管理费用比率公式：

销售费用＋管理费用.销售及管理费用比率＝产品销售净收入

含义：该指标反映销售收入对销售费用和管理费用的吸收能力，并由此追溯到管理层的管理控制能力。通过与其他类似企业的横向比较，可以发现企业盈利能力强弱的问题所在；与企业自身历史数据的纵向比较可发现异常差异并对其进行追溯，以评价企业管理层业绩。5/27/20231004、成本费用利润率公式：

利润总额.成本费用利润率＝成本费用总额

含义：该指标反映投入的生产成本和费用的经济效益，同时也反映企业降低成本所取得的经济效益。公式中，“成本费用总额”为产品销售成本、销售费用、管理费用与财务费用之和。5/27/20231015、总资产收益率公式：

利润总额＋利息费用.总资产收益率＝年平均资产总额含义：该指标反映企业全部资产的获利能力，是企业经营业绩和管理水平的集中体现，是评价和考核企业盈利能力的核心指标。要想提高该比率，既可通过提高产品价格以提高销售净利润率，也可通过薄利多销，提高总资产周转率的方法来实现。同样，在分析时，也应注意这两个因素。5/27/20231026、净资产利润率公式：

税后净利润.净资产利润率＝年平均净资产含义：该指标衡量投资者投入企业资金的收益能力。5/27/2023