建设工程可行性与项目评估讲义

可行性研究与项目评估

绪论:第一节可行性研究与投资决策概述可行性研究的起源与发展可行性研究是技术经济学普遍应用的基本方法之一。本世纪30年代，美国开发田纳西河流域，首次采用可行性研究方法,取得了满意的效果。1936年美国国会通过了“洪水控制法案”,认为只要效益大于所耗费用,项目是可行的.

60年代,美国“伟大社会”(GreatSociety)规划中,费用-效益分析法被用于公共卫生、教育、劳动开发、社会福利等项目；1965年，美国政府采用了一套成本-效益分析的预算体系，名为“计划方案及预算体系”（PPBS-planning,programmingandbudgetingsystem),把预算、方案制定与项目选择联系起来。二次世界大战后得到广泛的发展，成为一门综合科学。我国50年代引入建设同期研究工作1982年国务院在“关于第六个五年计划的报告”中指出：“所有项目必须严格按照基本程序办事，事前没有可行性研究和技术经济论证，没有做好勘察设计等基本建设前期工作的，一律不列入年度建设计划，更不准仓促开工。”1983年2月，国家计委制定并颁布了“建设项目可行性研究的试行管理办法”，指出，在可行性研究阶段，如果项目不合理，可予以否决。1987年9月，国家计委组织编制了《建设项目经济评价方法与参数》，1990年9月颁布并于1993年4月修改再版。项目与投资项目：在技术上、经济上和组织上独立的投资单位投资：经济主体为获取未来收益而牺牲当前消费 直接投资间接投资

宏观投资中观投资微观投资——项目投资投资项目在规定的期限内，为完成一项开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他方面的综合体1、具有投资资金2、具备业务能力3、拥有组织结构4、项目与国民经济发展目标一致5、明确的目标与具体实施计划投资项目的分类按性质分：基本建设项目、更新改造项目按内容分：工业投资项目、非工业投资项目按用途分：生产性项目、非生产性项目按投资主体分；国内投资项目、外商投资项目投资时机的把握技术进步市场需求变化经济结构调整政策变化其他发展机遇行业生命周期产品生命周期技术生命周期产业经济周期宏观经济形势目标策略机遇抉择行业的生命周期行业技术迅速发展主导技术定型完善技术局部改进领先者和少量跟随者介入进入者迅速增加行业内企业相对稳定企业逐渐退出行业技术酝酿突破早期发展时间衰退成熟迅速成长行业规模竞争态势技术特征ⅣⅢⅡⅠ发展阶段产品的生命周期投入期成长期成熟期衰退期时间销售额0投资方式选择新建项目

改造原有项目

兼并、收购其它企业对象企业的情况：

并购方式：

第二节项目与投资前期研究项目周期投资前期、投资期、生产期投资项目进展过程初步可行性研究更新改造项目建议书可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营机会研究投资前阶段投资阶段经营阶段投资决策所要考虑的主要问题投资者自身的条件；投资的外部环境投资者的目标与目标、条件和环境相联系的投资策略投资的收益，费用及相应的风险影响投资决策的主要因素ShoulddoMightdoCandoWantdo

可能做什么外部环境：规划/控制、政策、竞争应该做什么社会规范：道德、习俗、价值判断能够做什么资源条件：资金、时间、知识、才能

想做什么个人意愿：信念、目标、思想意识投资决策的层次战略层次的投资决策战略指高层次的全面计划。衡量战略方案的标准是效益战术层次的投资决策战术指低层次的专门方案。战术选择的衡量标准是效率项目嚷投资觉决策逗框架投资欣策略（收编益/风险行定义耳）投资碍条件贵与投资暖环境芬分析投资勉决策暮（狭熟义）（收们益/风险此评价）投资沫方案戚实施投资呢分析（收掉益/风险辨识走与测邪度）反馈广义汉投资扶决策作为医决策匹依据朱的评屠价过侨程评价置要素评价泡层次评价荣对象目标准则指标尺度权重方案综合遵评价企业政府社会个人项目盈利容性项丢目公共施项目技术产品工艺方法政策可行该性研鸭究可行绿性研后究(F芝ea俯si醒bi买li许ty厉S蔽tu欢dy傲)是通起过对损项目各的主陪要内嫁容和碑配套秆条件编，如讯市场供需求汪、资佩源供赞应、星建设注规模递、工银艺路召线、抢设备劣选型亚、环格境影标响、柄资金秤筹措孙、盈叼利能壁力等作，从菠技术奋、经罪济、宪工程掌等方炊面进脂行调飞查研废究和山分析析比较某，并宣对项亮目建伶成以云后可齐能取茫得的恢财务悄、经惰济效壁益及咱社会骂环境括影响聋进行藏预测动，从敏而提幻玉出该铜项目植是否肿值得破投资宝和如太何进浅行建焰设的闯咨询厉意见敬，为留项目拢决策写提供锣依据营的一校种综甘合性导的系终统分贯析方淋法。即指笑在投影资决宽策前通通过级详细受的调必查研竹究，排对拟押建项饮目的骨必要之性、狸可实勤现性匪及对腥经济妇和社虹会的穷有利谷性等湾方面雨所做咐的全蜡面而浇系统豆的综俊合性退研究徐。可行手性研阔究阶修段机会娃研究岔：从宁经济颂、社谷会、圆技术麦及自毒然状剖况等商大的电方面览发生六的变碗化挖散掘潜陆在的届投资放机会还。1、一怨般机忌会研特究--鹿--码--（a)地区牌机会晚研究(b峡)产业古机会慕研究©以资萌源为君基础魂的机晓会研船究2、具楼体机锦会研接究——设想杂变为骂概略密的投咳资建卫议书初步割可行胃性研绞究对项销目在献市场吨、技泡术、暮环境示、选逃点、蒜效益址、资堪金等含方面已进行呀初步穗分析详细嚷可行才性研剧究：杯对项倚目进叔行全絮面、爪系统碌的分果析、垫论证桃、计技划和越规划可行故性研肥究的伸工作卫程序项目部论证兴的质律量、衡时间俯和费遍用研究炎阶段叮投春资误揭差百食分比(论证抵质浮量）机会专研究±3萝0%初步渗项目效论证±2圣0%详细君项目午论证±1购0%研究医的深诉度与秧时间盼、费盛用成伤正比旧。各项缺投资梨论证丘所占政的费鱼用大钢致如稍下：机会占研究孝，占0.誉2-灭1.大0%。初步绍项目辞论证雹，占0.刑25贞-1粮.5禽%。项目注论证遍，视王项目纤的大彼小，堂从小晌型项贷目占1.筐0-炼3.娘0%到具爸有先祖进技馅术的为大型幅项目船占0.秤2-酷1.踢0%缺,不等联。第三卸节括可行绩性研哭究的澡内容市场禾分析投资肚条件美与项矿目选蹦址技术少方案环境建保护涉与劳牌动安料全企业赛组织宰和劳唱动定霞员项目捆实施捧进度需安排投资静估算询与资朱金筹哪措财务浇分析国民柱经济登与社处会效夸益分没析结论净与建全议各类坟投资弟项目意可行抄性研乏究的假内容仍及侧瞧重点堂因行危业特垦点而案差异池很大旅，但面一般闸应包漫括以畏下内妙容：1．投肝资必壁要性台。一是社要做词好投成资环针境的巷分析锄，二是炼要做易好市姐场研确究，2．技忘术可妥行性垂。3．财候务可宴行性帮。主重要从如项目循及投迷资者倚的角述度，桂设计诱合理附财务径方案弦，从卡企业任理财届的角翅度进毫行资姥本预氧算，敏评价猴项目扎的财套务盈俊利能出力，小进行销投资把决策摄，并膛从融替资主股体(企业)的角拢度评框价股棉东投肃资收薪益、畜现金党流量熔计划阶及债坊务清着偿能筹力。4．组挨织可罢行性鲁。5．经素济可跪行性忍。6．社蓬会可灯行性洗。主有要分恶析项烤目对亲社会呈的影膛响，鼓包括袭政治痛体制证、方罗针政刺策、盛经济即结构肌、法紧律道颈德、睬宗教贱民族氧、妇飞女儿猪童及环社会糠稳定做性等期。7．风犯险因接素及疾对策腔。对风可险因锁素进痛行评煮价，铺制定钉规避拍风险桂的对艘策，岸为项临目全晃过程兆的风砌险管子理提塘供依南据。可行仍性研悬究的响作用为项理目投蕉资决痕策提矿供依车据编制煤设计直任务防书的忘依据向银纯行申凯请贷茫款的速依据项目纯与协鼻作单响位签谁定合饿同的右依据项目刮采用竖新技舒术、浙新设衡备的例依据为投淹资企蚀业上叨市提驾供依蔽据第四糊节态项目位评估项目徒评估:对投的资项磨目建冤设的居必要符性,可行不性及满其成规本、律效益弊的评掌审与烈估价便。项目谜前评崇估项目信中评颗估项目朵后评唇估前评早估--拨--指银沾行发爹放贷状款前予对项投目可抬行性圆研究调方罚案进侧行评棍估。内容颗：以贯项目咐财务越和社甩会、傻经济天评价挎为核坦心对辽项目星建设池必要蓬性、笨生产愤建设柏条件堵和技锤术方将案等失系统熄地评窝审与骡估价建设叮必要缸性建设填与生忘产的丧条件技术对选择项目鼓成本中、效幸益分雁析财务甩效益国民灾经济厉评估社会联效益般评估项目惯效益条的不膏确定京性分换析项目澡总评谎估可行凑性研屡究与众项目返评估艰的关怠系主体亲不同角度缓不同都是娃投资慎前期奴工作出发步点相免同评估芒内容栽相似龄、方钩法相欲通项目楚投资询决策：设失想与装建议锁、研厨究与尊选优己、评副估、艰决策项目壁评估皂的作灭用为上豆级主亮管部尊门把靠关提领供依究据为金权融机刑构贷荐款决当策提来供依率据为政究府职期能部滋门审垃批项紫目提堵供依偷据1.项目桶评估甚的依状据1)项目粪建议握书及捷其批娇准文盘件；2)项目疑可行胆性研厅究报僚告；3)报送尸单位姑的申魔请报卸告及筝主管述部门打的初输审意肝见；4)有关罩资源稀、原种材料眠、燃膜料、哑水、鸭电、戏交通姑、通木讯、亡资金念（包以括外虎汇）夏及征逼地等抛方面胳的协键议文英件；5）必牺需的坝其他干文件迎和资忙料.2.项目扔评估艺的程够序1)成立讽评估粥小组患并进躁行分丙工2)对可张行性烂研究令报告山和相改关资冲料进夹行审掠查和及分析3)编写谣评估览报告昆提纲4)数据接调查5)分析挎与论挨证6)编写严评估晨报告7)小组怀讨论8)修改袭报告9)专家匪论证馅会10）饺评疮估报骗告定澡稿3.项目遥评估覆的内废容项目防与企关业概念况评温估项目桃建设验的必盾要性弓评估项目关建设哗规模胆评估资源倘、原强材料士、燃桃料及顺公用伐设施疑条件勺评估建厂攀条件柔和厂摆址方称案评发估工艺国、技歇术和孩设备北方案楼评估环境拣保护戚评估建筑从工程闭标准绑评估实施思进度铜评估项目查组织羽、劳桶动定起员和请人员谦培训故计划僵评估投资薄估算御和资沃金筹呢措项目鞋的财钻务效厚益评膀估国民菌经济艺效益会评估社会桥效益漏评估项目纵风险蚕评估4.项目淋评估爹报告控内容虾大纲1)项目就概况a)项目刃基本垂情况b)综合误评估落结论匀：提殃出是稻否批宝准或者可否削贷款衔的结盯论性捆意见杯。2)详细灰评估望意见3)总结包和建绵议a)存在妙或遗音留的碧重大按问题b)潜在单的风梅险4）建为议项目专论证淋与项摄目评乓估的清关系以建商设为近例，桑国内迁外决萄策程维序：国外棋：乐机淹会研蜡究冰初军步可斗行性肤研究详细修可行题性研爷究敲投杠资决哀策国内递：兼主管岂部门导：刮审批握可行绝性盘投帜资决艰策狠研究螺报告项目匪可强行性建议低书衣研究堤贷勉款银次行：内评我估可霸行性瓣贷款识决研究吵报告工程纷经济武学是捐什么碎？工程续经济房诚学＝婆工程撑＋炒经听济学何谓继经济珍学？叉经济攀学研陵究什肺么为什险么无走法发设明永动够机？一个嚷成功稳的项踏目涉侧及两饿个问招题技术便的可驾行性工程断学即应柴用科滩学知汪识解罩决生翅产和扶生活侵问题促满足献人们盘的需南求经济占的合芳理性经济轨学即使魂有限牵的生箭产资痛源得冤到有返效利征用现要卷在一割个主庆要城伞市修肌一条料横穿省城市犬的高觉速公笋路，威工程房诚和经宿济两止个方葡面的准研究驴都已静完成扑，市蛾政府站的任假务是塞决定字这个海项目算是否并要建卡。一目个政郑府官森员问冷了一笔些有疫关修给建这繁条公香路对句城市进影响吧的问网题：这个须工程莫是否躺会引惠起这敢座城闭市更庸大星程度州地向房诚外扩臂展，触从而锋导致腔工作瘦地与蹲居民挂区之脏间的辈运输曾距离杰延长向了？这条欠高速笨公路事是否信会成届为横尘穿公溉路的码障碍属？是否针会产姻生贫哲穷区浴，或蚕者是榜否会顿切断宣现存元的邻尾里关列系？18霉87年，姿美国首的土显木工相程师A.肢M.蔬Wi留ll址in亲gt贱on在铁诵路线址的计填算中塑首先宽应用城了资看本费输用分推析方慈法，迷并提信出了拘工程僚利息直的概铲念。19磁30年，E.序L.格兰稀特教服授出推版了钱系统威的《工程萌经济等学原识理》，直辰到80年代犹初共馆再版笛了6次。工程陪经济删分析仍在中味国的疑发展19居50撤s-奴19唱60躲s：起奔步阶童段15捞6个大秋型建绞设项绝目，朱引进拥国外窝的技粒术经演济分卸析方食法；19务78微-1皮99帅0：恢忆复阶捷段：19失78年成昆立全鱼国技笋术经孝济研霜究会善。开堡始引毅进国减外的杰理论砍：费淘用效僻益分扇析（co溪st娃-b读en扒ef琴it亡a尼na仍ly缘瑞si夏s)仰,f磨ea浪si抚bi捉li庸ty盲s惨tu便dy叮,泄ec司on丛om雁ic企s胆of史t剂ec吐hn猾ol狼og首y鉴ch健an幻玉ge工程爽经济荡学是周研究洋对为驰实现由一定间功能扯而提岸出的滚在技肠术上涉可行鹅的技状术方狗案、愁生产馋过程粥、产炮品或崇服务帽，在帖经济王上进误行计券算、像分析疤、比邮较和桨论证劈燕的科办学。为何烟学习工程谅经济逐学从社聋会角仅度看促进带管理刊科学悦化，挠提高陷投资似的经售济效冠益和旨社会宪效益读。“科救教兴堂国”泳的基兔础在孙于教索育。揪除对海基础税教育此应该痛予以逆十分皇的重铜视以忽外，划对于穴专业把的教萌育，木我认殿为最畜重要消的是嘉管理铺方面柄的教锯育。豆目前库中国般最缺威乏的谱就是斩管理劣人才颜。－职朱镕非基工程琴经济阵学工程继学微观矛经济昆学投资耐项目财务陪分析资金滚等值计算经济河效果评价沃方法可行斗性研究经济章管理基础严知识企业刚经济活动畅过程工程区经济原理处应用可行降性研丈究手泡册第一翁章鼠资活金的罚时间沙价值第一帖节排资金仅的时剑间价替值及轧资城金等彼值原暂理资金元的时乘间价边值是塞指不籍同时教间发燥生的执等额浊资金在膜价值切上的财差别被。现金打是什染么？资产的一种形式资产习还有挖什么散其他茅形式蛋？一、参现金勾流量爹表：不同馅立脚秃点流抚入和尾流出巾是不代同的10战00辟(向上跳表示柳收入)12明62（向弊下表神示支赠出）（a）借甘款人洁的现甩金流栏量图（i=艇6%匀)01234（b）贷携款人检的现拾金流网量图叉（i=捡6%策)0123410益0012淡62二、乖名义勺利率贪与实猫际利各率与计丙息周品期有阅关只对名复利敞才有盛意义定义见：名可义利赞率等晴于每听一计霉息周衔期的共利率撞与每婶年的话计息须周期糟数的娘乘积沙。当计何息期草短于谁一年惨时，烂半年荐利率凑为3％时冬，命年名层义利泻率＝3％×2＝6％秒按任月计斜息，袋月有昌效利充率为1％时盛，俗年团名义泻利率涉＝1%磨×1赴2=狮12缸%（一纽奉）离璃散复树利却按（捆年、趣季、总月、者日）脏计息垮的方疑法。例：宾年利朋率6％，明每半湿年计定息一况次F＝1×（1+爷3%司)^壶2=售1.斯06召09（元慌）年实拐际利户率＝辈（1.推06蜡09慕-1）/1×1汪00％=6冰.0坟9%斩>6跃%设名孔义利问率为r，一护年计违息n次，尽每次鉴计息越的利贯率为r/缎n。巷实浴际年悬利率汤＝例：伴某人艇用10锅00元进句行投饥资，觉时间10年，灵年利遵率为8％，厉按季伏度计贤息，雹求10年末押的将灰来值滑。解：乏季度业利率荣＝8％/4狡=2候%(二）衬连续锯复利实际遇上资止金应挠该精葛确到脸每分钢每秒倡计息实际鲜中多翻采用宝离散抗复利三、筹资金葵等值溜计算资金仇等值芹计算锋的意恨义项目阳的实腔施，艇企业盟的运枪营，帐都需巴要时玩间在项良目寿僻命周百期内伯，会易有多袄次的然资金类流入蓝和流绍出资金猴等值偶计算至的目缺的项目师优劣乔比较项目旬收益克分析投资妨决策养参考现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？（一膊）一章次支刺付复柳利公扩式F0蔑1派2恢3误nP（二跃）年电金终厘值公唱式F＝？0应1崇2炼3饶n－1酸n偿债川基金锅公式F0争1教2倘3宅n－1灰n年金凯现值艳公式P0茂1划2徐3极n－1月n资金葛回收味公式串（蛮可计捏算投束资回系收期揉）0哥1尤2阵3瓣n－1泽nP例：踏某大烫学生携大学甚四年昂期间丝式，每段年年护初从器银行软借款20与00元用渐以支狂付学医费，窑若按耳年利运率6％计容算复暴利，正第四悲年末毕应一尚次归钟还全台部本编息需腐要多狂少钱拢？（三嫁）等铅差序辛列现职金流茄的等本值计办算队（角均为乡丰年末码发生航）0任1虎2勉3幼n－1猴nG叔2码G婶3测G抢(烟n－2)磁G昆(剃n-去1)沃G等差金序列赢年值电公式(四）辽等比公序列派现金碌流的顿等值回计算唐（框预付泪年金纸）0邀1宽2含3阳n－1席n等比响序列扮终值壁公式几种瘦特殊疗情况例1：当静工程暴维修纺和重路置的赞间隔但期为k期，挠所需袄费用拘为x，利歉率为I，为急积累第这笔洲费用州在起姿初应谷投入将多少搭本金娇？例：级某工察程要茄求每稳隔4年向产工程开提供10万元莲的重挖置费纺用，腊年利扭率I＝10％，挡每年霜结算打一次骗，问累期初冶应投租入多懂少资葛金？例2：某怕公司酸发行欧股票允，目胡前市剂价每信股12筝0元，佣年股此息10元，冤预计额每年叹股息箱增加2元，狼若希助望得列到16％的因投资专收益疗率，禾目前耗购进乳该公努司股央票是贼否合要算？寿命帆可看蜜作例3：0毛1淋2消3唇4病5词n查10亮00唯90绳0架80厚0驾70厌0常6勇00可以够分解欢为0粒1累2宪3给4革5阴n10沉00芒1释00童0+0寻1墨2洪3冤4吉5剩n10姜020邻030项040锣0第二谋节砍名义起利率议与有由效利脆率的砍应用一、爪计息敬期为1年例：瓶当年赠利率游为10％时兵，从矛现在哈起连亡续6年的惧年末州等额照支付A为多沿少时浙，才毯与第6年末贡的10摧00元等鞭值？二、风计息刃期短建于一删年1、计凶息期汇与支耍付期航相同例：夫年利图率为12％，率每半据年计公息1次，先从现雷在起体连续3年每串半年穗等额难年末无存款惹为20谷0元，蜜问与拉其等课值的0年的性现值盆是多上少？2、计果息期轧短于泰支付挤期例：关年利谦率10％。夺每半弓年计祝息一尝次，枕从现察在其绕连续3年的雷等额篇年末嚷支付插为50舍0元，蛇与其内等值谋的0年现凳值？方法阵一、方法2：方法3：3、计偷息期情长于期支付拉期通常够规定及：存呈款必纠须存桨满一要个计驶息期循时才乒计息牧。例：叼利率剑为12％，畅每季腹度计丹息一补次，熔求年货终F值。10安0浆1性000欢1复2洽3踢4西5企6拆7诞8选9跳1板0白1感1胸1床230恶010陪0可以距整理杂为：队对投撤资方槽来说从，(上为妹提出,下为腔存入)计息计期的缴存款自放在瓶期末牧，提蜜款放催在期暮初。20仔0帝1奶00级2锁00供1桃00阴10学00即1姜2桑3吼430浊0故30怀0第二有章姓工石程经怪济分泼析要份素第一衫节止工程和经济点分析解要素科的基获本构鄙成一、毁投资二、常成本缩慧费用工程乞经济推分析夫中的睛成本岛费用吩不同私于财雅务会渡计中者的成箱本费丽用会计壳中是友已发红生的贞，工绣程经骑济中淋是不偶确定肯的收益——现金论流入肾的重卡要项萄目利润锹（同死财务破、会喷计）税金吐（同袋财务访、会衣计）第二启节阴工稍程投巾资估胳算一、轮预备甩费、赌建设进期贷零款利刃息，剧固定来资产愁方向兴调节悔税1、基看本预燥备费察：在繁初步踪蝶设计储及概参算内叛难以蓝预料呈的工历程费垃用按呼国家淹有关梯规定统提取节。2、涨碍价预乖备费醋：由陶于价原格变迁化（储项目沈建设句期间望）的何费用届上升邮。V—催—涨价炸预备倚费——第t年投沙资使偷用计客划额——年价挑格变稿动率n—捉—建设翻期年鸦份数二、泛建设曲期利蜜息1、无同论借身款是篮按年六计息级，还脸是按救季、疲月计首息，季均可习简化烧为按棕年计膜息，德即名姓义利惜率对实痕际利盼率。2、为哑计算拒方便牲，设罚定各熔种借钉款均血在年孕中支贞用，临即：每年揪应计怕利息他＝（哭年初无借款缩慧本息拦合计洞＋本堆年借樱款额/2）×年利古率3、国爱外贷窝款：巩利锣息还裂应包借括各箭种手廊续费壁、管浑理费峡、承妇诺费捏、担群保费碎等。4、固岩定资短产方铸向调衰节税着：按常国家栽的规饼定征叼收提突取三、榆工程烤投资乌估算（一角）投刊资估触算阶量段的浩划分1、投痰资机岸会研最究及创项目坝建议艰书阶什段的遭投资联估算伟，误输差率30％。2、初时步可锯行性挤研究昂阶段半：对亭项目韵的可截行性易做初萄步评柔价，徒误差别率20％。3、详津细可疲行性条研究滩阶段选（fe粥as帜ib劝il倘it蚕y邪st炼ud肺y）：持对项昂目进戚行详照细的超技术奔经济换分析收论证丘，对制比分混析多着个投勿资方舅案，粮确定油最佳肢投资柴方案东，误个差率10％。(二）解固定垫投资泪估算朝的基蚁本方遥法1、静能态投务资估脂算法（1）生会产能堤力指荒数法——已建蛛和拟级建工直程的需投资尺额——已建贷和拟他建工炒程的勉生产倚能力e—款—投资离和生译产能坝力的幸系数袋，0<姑e<抬1，根即据不叶同类趣型的准企业旧的统踪蝶计资忌料确准定，库一般难在0.上