XXX年中级财务管理强化班讲义0101

XXX年中级财务管理强化班讲义0101考情分析

本章只考客观题，分值一样在5分左右。在考试中应重点关注财务治理目标、利益冲突和谐以及今年新增加的财务治理体制。本章最近三年考题题型及分值分布单项选择题多项选择题判定题合计2007年3题3分1题2分1题1分5题6分2020年2题2分1题2分0分3题4分2020年1题1分1题2分0分2题3分

要紧考点〔难点或重点〕：

1.财务治理目标

2.利益冲突和谐

第一节财务治理环节

【考点1】财务治理的环节

财务治理环节是指财务治理的工作步骤与一样工作程序

财务治理的环节包括：

打算与预算；决策与操纵；分析与考核财务推测为决策提供可靠的依据；财务决策是财务治理的核心；财务治理的几个环节相互联系、相互依存。第二节财务治理目标

【考点2】各种财务治理目标的含义及优劣【09单项选择1题】

一、利润最大化目标

1.内涵

利润最大化目标，确实是假定企业财务治理以实现利润最大化为目标。

2.利润度量

3.利润最大化目标产生的缘故：

〔1〕人类生产经营是为制造剩余产品，剩余产品多少能够用利润指标来衡量；

〔2〕自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；

〔3〕只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财宝才能实现最大化。

4.缺点：

〔1〕没有考虑资金时刻价值；

〔2〕没有反映制造的利润与投入资本之间的关系〔投入产出关系〕；

〔3〕没有考虑风险因素；

〔4〕可能导致企业短期决策倾向，阻碍企业长远进展。

二、股东财宝最大化目标

1.内涵

股东财宝最大化指通过企业财务治理为股东带来的财宝。

2.股东财宝度量

在已上市的股份公司中，股东财宝是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。3.优点

〔1〕考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏锐的反应。

〔2〕一定程度上能幸免企业追求短期行为，因不仅目前利润会阻碍股票价格，预期以后的利润同样会对股价产生重要阻碍。

〔3〕对上市公司而言，股东财宝最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

4.存在的问题

〔1〕通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。

〔2〕股价受众多因素阻碍，股价不能完全准确反映企业财务治理状况。

〔3〕它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

三、企业价值最大化

1.内涵与企业价值度量【04单项选择24题】

企业价值最大化指企业财务治理行为努力使企业的价值达到最大为目标。

企业价值能够明白得为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能制造的估量以后现金流量的现值。

企业价值最大化要求企业最优的财务政策，充分考虑资金的时刻价值和风险与酬劳的关系，在保证企业长期稳固进展的基础上使企业总价值达到最大。2.优点【07单项选择24题，08多项选择28题】

〔1〕考虑了取得酬劳的时刻，并用时刻价值的原理进行了计量。

〔2〕考虑了风险与酬劳的关系。

〔3〕能克服企业在追求利润上的短期行为。

〔4〕用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。3.存在的问题〔准确度量企业价值困难〕

〔1〕企业的价值过于理论化，不易操作。

〔2〕关于非上市公司，企业价值评估专门难做到客观和准确。

【例1·单项选择题】〔2004年考题〕在以下各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最正确指标是〔〕。

A.总资产酬劳率

B.净资产收益率

C.每股市价

D.每股利润

『正确答案』C

四、相关者利益最大化〔现代企业财务治理的理想目标〕

1.内涵〔1〕企业的利益相关者构成

在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。企业的利益相关者包括：

股东--在企业中承担着最大的权力、义务、风险和酬劳。

债权人--举债经营的企业，债权人也承担着风险。

企业经营者--企业经理人受所有者托付，代理人所承担的责任越来越大，风险也随之加大。

客户和供应商--企业与客户以及企业与供应商处于一条供应链上，并共同参与同其他供应链的竞争，因而也与企业共同承担一部分风险。

职员--简单劳动越来越少，复杂劳动越来越多，职工的再就业风险不断增加。

政府--不管作为出资人，依旧作为监管机构，都与企业各方的利益紧密相关。

〔2〕相关者利益最大化目标的具体内容包括如下几个方面：

①强调风险与酬劳的均衡，将风险限制在企业能够承担的范畴内。

②强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的和谐关系。

③强调对代理人即企业经营者的监督和操纵，建立有效的鼓舞机制以便企业战略目标的顺利实施。

④关怀本企业一样职工的利益，制造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。

⑤不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。

⑥关怀客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳固增长。

⑦加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。

⑧保持与政府部门的良好关系。

相关者利益最大化是现代企业财务治理的理想目标。企业应在相关者利益最大化的基础上，确立财务治理的理论体系和方法体系。2.优点：

①有利于企业长期稳固进展。

在追求长期稳固进展的过程中，站在企业的角度上进行投资研究，幸免只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。

②表达了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。

兼顾了企业、股东、政府、客户等的利益，企业就不仅仅是一个单纯牟利的组织，而且还承担了一定的社会责任。

企业在寻求其自身的进展和利益最大化过程中，由于客户及其他利益相关者的利益，就会依法经营，依法治理，正确处理各种财务关系，自觉爱护和确切保证国家、集体和社会公众的合法权益。

③这一目标是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。

可使企业各利益主体相互作用，相互和谐，并在使企业利益、股东利益达到最大化的同时，也使其他利益相关者利益达到最大化。也确实是将企业财宝这块〝蛋糕〞做到最大的同时，保证每个利益主体所得的〝蛋糕〞更多。

④表达了前瞻性和可操作性的统一。

不同的利益相关者有各自的指标，只要合理合法、互利互惠、相互和谐，所有相关者利益最大化是能够实现的。

【例2·单项选择题】关于现代企业财务治理的目标存在多种观点，属于最理想的财务治理目标的观点是〔〕。

A.利润最大化

B.股东财宝最大化

C.企业价值最大化

D.相关者利益最大化

『正确答案』D

『答案解析』以相关者利益最大化作为财务治理目标，具有以下优点：〔1〕有利于企业长期稳固进展；〔2〕表达了多赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；〔3〕这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；〔4〕表达了前瞻性和可操作性的统一。正因为如此，相关者利益最大化是现代企业财务治理的理想目标。其他目标都不同程度的存在缺点，大伙儿同时需要把握其他几种观点的缺点。

【例3·多项选择题】以下在一定程度上能幸免企业追求短期行为的财务治理目标有〔〕。

A.利润最大化

B.股东财宝最大化

C.企业价值最大化

D.相关者利益最大化

『正确答案』BCD

『答案解析』利润最大化目标可能导致企业短期财务决策倾向，而其他三个目标能不同程度的幸免企业短期行为。从那个题目大伙儿要注意把握几种目标的优劣，并善于总结他们之间的共同点和区别。

【例4·多项选择题】以下关于相关者利益最大化目标的说法正确的有〔〕。

A.强调风险与酬劳的均衡

B.表达了多赢的价值理念

C.加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者

D.股东和其他利益相关者在企业中的地位是平等的

『正确答案』ABC

『答案解析』相关者利益最大化目标是今年新增内容，大伙儿要把握该观点的差不多观点和优点。选项D的正确说法是强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的和谐关系。

【考点3】利益冲突的和谐

一、和谐利益冲突的原那么

尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时刻上达到动态的和谐平稳。

二、所有者与经营者矛盾与和谐【04多项选择7题，05单项选择24题】

1.矛盾的表现

经营者期望在制造财宝的同时，能够猎取更多的酬劳、更多的享受；而所有者那么期望以较小的代价〔支付较少的酬劳〕实现更多的财宝。2.解决方法

让经营者酬劳与绩效相联系的方法，并辅之一定的监督措施，具体能够采取一下措施

〔1〕解聘〔通过所有者约束经营者〕

所有者关于经营者予以监督，假如经营者绩效不佳，就解聘经营者，经营者为了不被解聘就需要努力工作，为实现财务治理目标服务。〔2〕接收〔通过市场约束经营者〕

假如经营者经营失误，经营不力，未采取一切措施使得企业价值提高，该公司就可能被其他公司强行接收，经营者也会被解聘，从而迫使经营者采取一切措施提高股东财宝和企业价值。

〔3〕鼓舞〔经营者的酬劳与绩效挂钩〕

将经营者的酬劳与其绩效直截了当挂钩，从而使得经营者自觉提高股东财宝和企业价值。鼓舞通常有两种形式：一是"股票期权"方式，二是"绩效股"形式。

三、所有者与债权人的矛盾与和谐

1.矛盾的表现

债权人期望借款人按照约定的方式和对应的风险来使用借款，并按期收回利息和本金。

然而资金的使用者也确实是所有者，可能会将借款投资于比债权人估量风险高的项目，从而独占有高风险获得的额外盈利，假设失败那么和债权人共同分担缺失；或者未经同意发行新债使原有债权价值降低。2.解决方法

〔1〕限制性借款：防止所有者损害自己利益

〔2〕收回借款或停止借款：发觉所有者损害自己利益，采取爱护自己的措施

第三节财务治理体制

【考点4】财务治理体制

一、企业财务治理体制的含义

1.企业财务治理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度

2.核心问题是如何配置财务治理权限

3.企业财务治理体制决定着企业财务治理的运行机制和实施模式。

二、企业财务治理体制的设计原那么原那么具体要求与现代企业制度要求相适应财务治理体制必须以产权治理为核心，以财务治理为主线，以财务制度为依据，表达现代企业制度专门是现代企业产权制度治理的思想。续表2原那么具体要求财务治理的综合治理和分层治理思想〔1〕从企业整体角度对企业的财务战略进行定位；

〔2〕对企业的财务治理行为进行统一规范，做到高层的决策结果能被低层战略经营单位完全执行；

〔3〕以制度治理代替个人的行为治理，从而保证企业治理的连续性；

〔4〕以现代企业财务分层治理思想指导具体的治理实践〔股东大会、董事会、经理人员、财务经理及财务部门各自的治理内容与治理体系〕。续表3原那么具体要求与企业组织体制相对应1.U型组织〔unitarystructure〕：仅适用于产品简单、规模较小企业，实行治理层级的集中操纵。是代企业最为差不多的组织结构，其特点是治理层级的集中操纵。

2.H型组织〔holdingcompany〕：又叫控股公司结构，特点是高度分权，各子公司保持了较大的独立性。它严格讲起来并不是一个企业的组织结构形状，而是企业集团的组织形式。已逐步被M型结构所代替。

3.M型组织〔multidivisionalstructure〕：

〔1〕目前国际上大的企业治理体制的主流形式。在业务经营治理下放权限的同时，更要强化财务部门的职能作用。

〔2〕M型的具体形式有事业部制、矩阵制、多维结构等。

〔3〕M型组织：由三个相互关联的层次组成。

①第一个层次：由董事会和经理班子组成的总部。

是企业的最高决策层。要紧职能是战略规划和交易和谐。

②第二个层次：由职能和支持、服务部门组成的。

打算部是公司战略研究的执行部门，它应向企业总部提供经营战略的选择和相应配套政策的方案，指导各所属单位依照企业的整体战略制定其中、长期规划和年度的业务打算。

财务是中央操纵的，负责整个企业的资金筹措、运作和税务安排。

③第三个层次

围绕企业的主导或核心业务，互相依存又相互独立的各所属单位，每个所属单位又是一个U型结构。明确企业对各所属单位治理中的决策权、执行权与监督权三权分立

三、企业财务治理体制的一样模式模式特点优点缺点集权型1.所有治理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权

2.企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情形下还直截了当参与各所属单位的执行过程。1.有利于在整个企业内部优化配置资源；

2.有利于实行内部调拨价格；

3.有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等等。1.集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力；

2.可能因决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。分权型企业将财务决策权与治理权完全下放到各所属单位，各所属单位只需对一些决策结果报请企业总部备案即可。1.利于各所属单位针对本单位存在的问题及时做出有效决策，因地制宜地搞好各项业务；

2.利于分散经营风险，促进所属单位治理人员及财务人员的成长。各所属单位缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金治理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。

集权和分权相结合型企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位那么对日常经营活动具有较大的自主权。

1.制度上：企业内应制定统一的内部治理制度，明确财务权限及收益分配方法，各所属单位应遵照执行，并依照自身的特点加以补充。

2.治理上：利用企业各项优势，对部分权限集中治理。

3.经营上：充分调动各所属单位的生产经营积极性。优缺点：吸取了集权型和分权型财务治理体制各自的优点，幸免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性。

四、企业财务治理体制——集权与分权的选择

1.本质上表达着企业的治理政策，是企业基于环境约束与进展战略考虑顺势而定的权变性策略。

2.需要考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特点，以及集权与分权的〝成本〞和〝利益〞。

〔1〕业务上的联系

实施纵向一体化战略的企业，采纳相对集中的财务治理体制。

〔2〕资本关系

只有当企业把握了各所属单位一定比例有表决权的股份〔如50%以上〕---各所属单位的财务决策才有可能相对〝集中〞于企业总部。

〔3〕集中与分散的〝成本〞和〝利益〞差异3.集权和分权应该考虑的因素还包括环境、规模和治理者的治理水平。

较高的治理水平，有助于企业更多地集中财权，否那么，财权过于集中只会导致决策效率的低下。

五、集权与分权相结合型财务治理体制的一样内容具体权益具体内容集中权益种类制度制定权1.总部依照国家法律、法规和«企业会计准那么»、«企业财务通那么»的要求，结合企业自身的实际情形和进展战略、治理需要，制定统一的财务治理制度，在全企业范畴内统一施行。

2.各所属单位只有制度执行权，无制度制定和说明权。但各所属单位能够依照自身需要制定实施细那么和补充规定。财务机构设置权各所属单位财务机构设置必须报企业总部批准，财务人员由企业总部统一聘请，财务负责人或财务主管人员由企业总部统一委派。筹资、融资权1.由企业总部统一筹集资金，各所属单位有偿使用。

2.企业内部应严禁各所属单位之间放贷，如需临时拆借资金，在规定金额之上的，应报企业总部批准。用资、担保权总部应加强资金使用安全性的治理，对大额资金拨付要严格监督，建立审批手续，并严格执行。

企业内部对外担保权应归企业总部治理，未经批准，各所属单位不得为外企业提供担保，企业内部各所属单位相互担保，应经企业总部同意。投资权企业内对外投资可实行限额治理，超过限额的投资其决策权属企业总部。固定资产购置权各所属单位需要购置固定资产必须说明理由，提出申请报企业总部审批，经批准后方可购置。收益分配权1.属法律、法规明确规定的按规定分配，剩余部分由企业总部本着长远利益与现实利益相结合原那么，确定分留比例。

2.各所属单位留存的收益原那么上可自行分配，但应报企业总部备案。分散权力种类经营自主权1.各所属单位负责人主持本企业的生产经营治理工作，组织实施年度经营打算，决定生产和销售，研究和考虑市场周围的环境，了解和注意同行业的经营情形和战略措施。

2.各单位的经营等按所规定时刻向企业总部汇报生产治理工作情形。

3.凡对突发的重大事件，要迅速向企业总部汇报。人员治理权1.各所属单位负责人有权任免下属治理人员，有权决定职员的聘用与辞退，企业总部原那么上不应干预。

2.财务主管人员的任免应报经企业总部批准或由企业总部统一委派。业务定价权业务的定价，应由各所属单位经营部门自行拟订。费用开支审批权各所属单位在经营中必定发生各种费用，各所属单位在遵守财务制度的原那么下，由其负责人批准各种合理的用于企业经营治理的费用开支。【例5·多项选择题】以下关于企业财务治理体制的含义及设计原那么说法正确的有〔〕。

A.企业财务治理体制的核心问题是如何配置财务治理权限

B.需要考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特点，以及集权与分权的〝成本〞和〝利益〞

C.财务治理体制设计要与现代企业制度要求相适应，即财务治理体制必须以产权治理为核心，表达现代企业产权制度治理的思想

D.财务治理体制设计要与企业组织体制相对应，目前国际上大的企业治理体制的主流形式是M型组织结构

『正确答案』ACD

『答案解析』B选项本身正确，然而他是企业财务治理体制在集权与分权的选择时应该注意的问题，不属于财务治理体制的含义和设计原那么。

【例6·多项选择题】关于企业财务治理体制在集权与分权的选择，说法正确的有〔〕。

A.需考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特点

B.需考虑集权与分权的〝成本〞和〝利益〞，分权的〝成本〞要紧是各所属单位积极性的缺失和财务决策效率的下降

C.集权和分权考虑的因素包括环境、规模和治理者的治理水平

D.实施纵向一体化战略的企业，采纳相对集中的财务治理体制

『正确答案』ACD

『答案解析』选项B的正确说法是集中的〝成本〞要紧是各所属单位积极性的缺失和财务决策效率的下降，分散的〝成本〞要紧是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。

注意那个知识点不仅要把握涉及到的要点，而且要能够正确的运用各要点，比如选项D确实是选项A的具体运用。

注意那个知识点不仅要把握涉及到的要点，而且要能够正确的运用各要点，比如选项D确实是选项A的具体运用。

【例7·多项选择题】集权与分权相结合型财务治理体制中，以下属于权益集中的内容有〔〕。

A.财务机构设置权B.用资、担保权

C.人员治理权D.固定资产购置权

『正确答案』ABD

『答案解析』集权与分权相结合型财务治理体制的核心内容，是企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员治理权，业务定价权，费用开支的审批权。注意区分哪些是集中权益，哪些是能够分散的权益。第四节财务治理的环境

【考点五】财务治理环境的内容

【把握要求】

一样内容，要紧是把握财务治理环境的构成内容体系，或者说把握标题就差不多了。

一、经济环境1.经济体制

打算经济体制下，企业作为一个独立的核算单位而无独立的理财权益。财务治理方法比较简单。

在市场经济体制下，企业成为〝自主经营、自负盈亏〞的经济实体，有独立的经营权，同时也有独立的理财权。

2.宏观经济政策

财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、打算体制、价格体制、投资体制、社会保证制度等改革措施，会深刻地阻碍着企业的进展和财务活动的开展。

税收法规的所得税税率

3.经济进展水平

经济进展水平越高，财务治理水平也越好。财务治理应当以经济进展水平为基础，以宏观经济进展目标为导向，从业务工作角度保证企业经营目标和经营战略的实现。

举例：西部大开发，环境爱护

4.经济周期

〔1〕含义

在市场经济条件下，经济进展与运行带有一定的波动性，大体上经历复苏、繁华、衰退和萧条的几个循环，这种循环叫做经济周期。

〔2〕在不同的时期，企业应相应采纳不同的财务治理策略。

复苏繁荣衰退萧条设备投资增加厂房设备

实行长期租赁连续增加厂房设备停止扩张

出售余外设备建立投资标准

舍弃次要利益存货储备建立存货连续建立存货消减存货

停止长期采购消减存货人力资源增加劳动力增加劳动力停止招收雇员裁减雇员产品策略开发新产品提高产品价格

开展营销规划停止不利产品保持市场份额

压缩治理费用说明分四部分内容按照四个时期把握，如此比较容易，不要深究。【例8·多项选择题】在不同的经济周期，企业应相应采纳不同的财务治理战略。企业依照目前所处的经济周期特点，采取了如下的财务治理策略，增加劳动力、建立存货和增加厂房设备，请据以判定当前可能的经济周期是〔〕。

A.衰退时期B.复苏时期

C.萧条时期D.繁荣时期

『正确答案』BD

『答案解析』注意把握各个经济周期时期企业采取的财务治理策略，复苏和繁荣两个时期都采取增加劳动力、建立存货和增加厂房设备的措施，因此只能够判定可能处于这两个时期。5.通货膨胀

〔1〕通货膨胀对企业财务活动的阻碍

①引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。

②引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。

③引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。

④加大企业的资金成本。⑤引起企业利润虚增，造成企业资金流失。

物价涨--资金需求大

---国家操纵资金供给---资金供应紧张，同时需求大--筹资困难

---资本市场上利率上升---有价证券价格下降--物价贬值

---上面综合因素将使得企业资金成本上升

---折旧摊销不足---利润虚增---假如正常分配及缴税那么资金流失〔2〕通货膨胀应计策略所处时期措施通货膨胀初期①进行投资能够幸免风险，实现资本保值

②签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的缺失通货膨胀连续期①采纳比较严格的信用条件，减少企业债权

②调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等【例9·多项选择题】在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的阻碍表述准确的有〔〕。

A.对债务人有利

B.对债权人不利

C.对债务人不利

D.对债权人有利

『正确答案』AB

『答案解析』固定利率在借贷期内利率是固定不变的，在通货膨胀时期，无法依照物价上涨的水平来上调利率，因此对债权人不利，但对债务人有利。

二、法律环境1.法律环境的范畴

市场经济是法制经济，企业的一些经济活动总是在一定法律规范内进行的。法律既约束企业的非法经济行为，也为企业从事各种合法经济活动提供爱护。

国家相关法律法规按照对财务治理内容的阻碍情形能够分如下几类：法规内容阻碍企业财务活动的范畴公司法、证券交易法、证券法、金融法、合同法等企业筹资公司法、证券交易法、企业财务通那么等企业投资公司法、企业财务通那么、税法等企业收益分配2.法律环境对企业财务治理的阻碍

法律环境对企业的阻碍是多方面的，阻碍范畴包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。

«公司法»规定，企业能够采纳独资、合伙、公司制等企业组织形式。

三、金融环境

1.金融机构、金融工具与金融市场

金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。金融市场的构成要素包括资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等。

金融机构要紧是银行和非银行金融机构，金融机构是金融市场上资金的供给者和需求者。是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的传递者和导向者。

金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。金融工具分为差不多金融工具和衍生金融工具两大类。2.金融市场的分类分类标准