海外光伏市场深度解析-高景气持续中国制造业具备全球竞争力

海外光伏市场深度解析：高景气持续，中国制造业具备全球竞争力欧美市场：持续推动清洁能源转型，中长期需求无忧欧洲市场：能源独立目标明确，欧盟清洁能源转型加速早期欧洲光伏装机增速受政策驱动明显：受前瞻性政策带动及半导体技术领先优势的影响，欧洲光伏产业从2000年左右即开始起步发展。早期欧洲光伏装机增速有着明显的政策驱动效应，2010年及以前的四轮光伏装机高峰均是受到主要国家激励政策的影响：①2000年：德国《可再生能源法》推出，对光伏发电设立了可再生能源发电的“固定上网电价”机制，度电可按0.5062欧元的价格上网，后续补贴力度逐年下降，高额补贴对光伏装机量形成拉动，当年欧洲新增光伏装机接近70MW，同比增长163.22%。②2004年：德国实行了新的《可再生能源法》，对补贴力度进行一轮上调，当年欧洲光伏装机同比增速创下197.73%的新高。③2008年：西班牙政府于2007年推出固定上网电价政策，保证在2008年9月前并网的光伏项目最高可以得到0.44欧元/kWh的上网电价，这一系列补贴措施吸引了大量的开发商，因此2008年西班牙的太阳能发电装机容量从695MW激增至3342MW，同比增长380.86%。然而金融危机之下，膨胀的光伏产业为财政带来巨大压力，2009年起西班牙设定光伏国家补贴的上限为500MW/年，新增装机量亦随之缩小。④2010年：2010年7月，德国联邦参议院通过了可再生能源法光伏发电上网补贴修订案，7月1日后在德境内建造光伏发电系统补贴额减少13%，转换地区（原非电站用地改成电站用地）补贴额减少8%，其他地区补贴额减少12%；2010年10月，补贴额在7月1日的基础上再减少3%，引发了2010年的光伏抢装，欧洲光伏装机新增13.28GW，同比增长108.27%。2012-2018年，补贴退坡叠加阶段性双反税抬高光伏成本，欧洲市场陷入低迷：由于前期光伏产业的快速膨胀对国家财政造成了巨大压力，德国、意大利、西班牙等主力国家补贴力度缩减，叠加这一时期欧盟针对中国光伏制造商征收双反税，并提出最低进口价格限制，导致欧洲市场装机成本偏高，装机需求归于沉寂。这一阶段欧洲年均光伏新增装机仅10GW。2018年9月，伴随欧盟正式结束对华双反税征收与最低价格限制，2019年起欧洲光伏迈入年均装机20GW时代。政策优待屋顶光伏叠加能源价格较高，欧洲装机以分布式为主：不同于国内以集中式地面电站为主导的装机类型，欧洲地区光伏装机结构中以分布式装机为主。光伏发展早期，欧洲各国针对户用光伏积极的补贴政策与较高的能源价格是形成该装机结构的主要原因。以德国为例，在1998年10月德国政府提出了十万屋顶计划。在这一计划下，居民屋顶发电比太阳能电站发电的价格还要高。德国电价是0.1欧元/度，而电力公司回购太阳能发电的价格是0.5欧元/度，差价调动了居民的积极性，到2004年，德国共安装了10万个太阳能屋顶。在2010年，德国为功率小于30kW的屋顶太阳能设备提供0.3957欧元/度的补贴，为地面系统提供0.2875欧元/度的补贴。而后续光伏发展进入平价阶段，较高的能源价格又成为分布式光伏发展的驱动因素。仍然以德国为例，俄乌冲突之前，德国居民用电电价水平约为0.3欧元/kWh，折算为人民币后度电价格超过2元，甚至高于我国工商业尖峰时段用电价格水平。较高的能源价格驱动下，居民也倾向于通过加装屋顶光伏的方式节省电费支出。欧洲能源独立诉求较强，清洁能源发展有望进入新阶段：根据欧盟统计局数据，目前欧洲能源体系对俄罗斯存在较高依赖，2020年欧盟自俄罗斯进口的能源占到其总需求的24.4%，俄罗斯供应的天然气、石油、固体化石燃料、硬煤等分别占到欧盟该种能源需求量的41%、37%、19%和30%。2022年以来，俄乌冲突之下欧盟与俄罗斯关系趋于恶化，引发欧洲各国的能源供应危机，部分地区能源价格迅速抬升。根据德国Statista机构汇编数据显示，截至2月，希腊创下欧洲地区最高月均电价水平，达211.7欧元/MWh，较去年9月134.72欧元/MWh猛增57.1%；欧盟最大电力净进口国意大利紧随其后，达到210.5欧元/MWh，较去年9月的158.81欧元/MWh增长32.5%。面对俄乌冲突带来的能源安全性与经济性的双重挑战，欧盟地区通过可再生能源上量实现能源独立迫在眉睫。2022年欧洲市场高景气度，拉动中国光伏出口：在上述原因的推动下，面对供应链价格持续上涨的第一季度，欧洲仍对光伏产品需求不减，逐月持续增长。2022Q1欧洲进口了16.7GW的中国组件产品，相比去年同期的6.8GW增幅高达145%。欧盟官方已给出年均45GW的装机目标，而为尽早实现能源独立，光伏装机实际上量可能更为激进：

2022年5月18日，欧盟REPowerEU计划落地，文件提出为减少对俄罗斯化石燃料依赖，并在2027年前实现能源独立，将快速推进绿色能源转型。该计划将欧盟2030年可再生能源的总体目标从40%上调至45%，并提出到2025年，光伏累计装机量应达到320GW，到2030年光伏累计装机量达到600GW，即2022-2025年光伏年均装机35-40GW，2022-2030年年均装机45-50GW，累计装机量的年均复合增速约15.42%。而根据SolarPowerEurope在《2021-2025欧洲光伏市场展望》的测算，若要在2030年实现45%的清洁能源占比，则2030年欧盟光伏累计装机量应达到870GW，对应2022-2030年年均装机75-80GW，累计装机量的年均复合增速达到20.29%。美国市场：清洁能源重回发展快车道过去十五年间，光伏降本及ITC税收抵免政策是美国光伏装机上量的核心驱动：从2005年底不足1GW翻倍增长至2021年底超过100GW的存量装机，美国光伏产业在过去十五年内经历了快速扩张。回顾其发展历史，我们认为，光伏系统自身的降本迭代与经济性提升是光伏上量的根本原因，而以税收抵免为代表的激励政策则是美国光伏快速发展的催化剂。光伏投资税收抵免政策是由美国联邦政府提出，鼓励纳税人投资再生能源发电设备的奖励性措施，对于符合规定的太阳能设备，政府会为投资者减免相当于设备成本30%的税负。该政策于2006年开始实施，自政策实施至今，美国光伏装机存量的CAGR达到48%，对新增装机形成明显的拉动。ITC政策执行至今已经历4轮延期，并带动多轮退补抢装：①2007-2008年：ITC政策在2005年首次提出时仅计划实施两年，即于2007年底到期，后在2006年延期至2008年。此次延期政策虽然提前一年出台，但在前期退补预期之下储备的项目照常推进，2007