第四章外汇风险管理

第四章

外汇风险及其管理

第一节外汇风险的概念及其种类

一、外汇风险的含义

二、外汇风险的构成要素

三、外汇风险的种类外汇风险（foreignexchangerisk）

指由于汇率波动而使一项以外币计值的资产、负债、盈利或预期未来现金流量的本币价值发生变动而给外汇交易主体带来的不确定性。

一、外汇风险的含义和构成要素外汇风险有狭义和广义之分广义的外汇风险是指既有损失的可能性又有盈利的可能性。狭义的外汇风险仅指给经济主体带来损失的可能性。外汇风险的构成要素一般认为，外汇风险由币别要素和时间要素构成。币别要素指的是一种货币对另一种货币的兑换。时间要素指的是在不同的时点，汇价往往变得不相同，通常时间越长，在此期间汇率波动的可能性就越大，外汇风险相对就大。（1）对外贸易，用本币结算，不涉及货币兑换，无风险；（2）若同一天收进一笔外汇，又支付币种、金额相同的另一笔外汇，无风险。2003年6月18日某市的《青年时报》第十版报道，当地48家纺织企业2002年底从意大利、德国等欧洲国家进口约15亿欧元的纺织设备，因缺乏外汇风险方面的意识和知识，轻易地接受了对方提出的终止美元支付的惯例，转为以欧元计价结算且外方还开出同意延期付款的“优厚条件”。而到2003年5月份付款时由于欧元升值，该市纺织企业白白多支付了2.37亿元人民币。1979年中国政府开始利用日本政府贷款，由于人民币盯住美元，日元对美元的不断升值，对日元贷款偿还极为不利。1980年获得第一笔贷款，当时美元兑日元的汇率为USD1=JPY226.69，1990年升为145.83日元。按签约时的汇率折算，贷款本息为14.79亿美元，实际偿还（按还时的汇率折算）21.98亿美元。日元大幅度升值，使中方损失了7.19亿美元。二、外汇风险的类型交易风险（TransactionRisk）会计风险(AccountingRisk)经济风险（EconomicRisk）（一）

交易风险（TransactionRisk）交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。

只有从事外币业务的买卖、借贷，以及签订以外币定价的合同时，才会产生交易风险。交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险两类。1.外汇买卖风险又称金融性风险，产生于本币和外币之间的反复兑换。这种风险产生的前提条件是交易者一度买进或卖出外汇，后来又反过来卖出或买进外汇。外汇银行所承担的外汇风险主要就是这种外汇买卖风险。工商企业所承担的外汇买卖风险主要存在于以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸交易情况之中。例1

英国的比彻姆集团在1971年借入了一笔1亿瑞士法郎的资金，按当时的汇率折合1031万英镑（1英镑=9.6993瑞士法郎），当五年后贷款到期时，英镑已经大幅度贬值，仅本金的偿还成本就是2273万英镑（1英镑=4.3995瑞士法郎），是借入本金的两倍多。例2

一美国公司以3%的利率借入1亿日元，当时1美元=100日元，一年后到期，需偿还1.03亿日元，若此时日元与美元的汇率发生变动，该公司将面临买卖风险。假设还款时汇率为1美元=90日元，则1.03亿日元需用114.44万美元购买，虽日元借款利率为3%，但实际利率却高达14.44%。2.交易结算风险又称商业性风险，当进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，即面临交易结算风险。进出口商从签订进出口合同到债权债务的最终清偿，通常要经历一段时间，而这段时间内汇率可能会发生变化，于是，以外币表示的未结算的金额就成为承担风险的受险部分。因此，交易结算风险是由进出口商承担的，基于进出口合同而在未来通过外汇交易将本币与外币或外币与本币进行兑换，由于未来进行外汇交易时货币的不确定性所带来的风险。例如：我国某公司1月1日从日本进口一批价值100万美元的商品，双方签订6个月的远期支付合约，7月1日交割。其间汇率变动如下：

USD/JPYUSD/RMB1月1日128.0000 8.27107月1日119.50008.2730

由于合同货币为美元，而美元在6个月内对日元和人民币发生贬值和升值，因此对中日进出口商双方而言，均面临外汇交易风险。其汇兑损益如下：中方因增加人民币进口成本而损失的金额为：

(8.2730–8.2710)×100=2000(人民币)

日方因出口日元收入减少的损失金额为：

(128.000–119.5000)×100=850(万日元)2.会计风险（AccountingRisk)

又称折算风险（TranslationRisk），是指由于汇率变化而引起海外资产和负债价值的变化，是经济主体在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。也就是将外币债权债务折算成本币时，由于使用的汇率与当初入帐时的汇率不同而产生的事后账面损失的可能性。虽然这种损益是会计性质的账面损益，不涉及实际的现金流量，但却会影响到企业、银行向股东和社会公开财务报告的结果。例如挤：美国骄某公相司在泪英国迫的子轧公司妥的往蜘来账腔户余轻额为20训0万英增镑，法年初萌时，GB润P1犯=U狡SD榨1.抄6，美来国母尿公司械在英届子公迫司账牙户余们额为32誉0万美拣元。炸年末澡美元走升值早，GB湾P1公=U最SD牧1.方55，则尼子公芹司账性户余拍额折铜算为31沾0万美立元，影损失10万美扇元。着据美舌国会与计制勇度规晶定，筝这笔采损失在可记劳在母含公司浑收益喂的损谢失上室，或匠通过迅一个自备抵雹帐户笼直接共冲销相股东痰权益叉。折算永风险拒主要斩存在唇于跨雕国公查司的婚外币头报表蕉决算侦之中。跨用国公若司在耐编制浊合并渐会计途报表挣时，钻需要味将海点外分盆公司虹的财钱务报挥表按茫照一龄定的尸会计落准则劲转换史为本祸国货守币来敌分析杂子公壶司在帆汇率室波动排后帐修面的画损益存情况售。同剑一般院企业辞相比朴，跨社国公捎司所巡寿面临淡的折学算风励险更涉为复剥杂。源一方竹面，们母公吊司将密货币矿入账伟子公孙司、米编制隐会计忘报表谨时，敏面临证折算瞒风险柴；另另一方绳面，尼子公弓司向析总公棉司上薄报会斗计报绞表时拦，也热面临拾着货逝币折绕算风课险。折算农风险稠对跨浮国公欲司重北要吗供？由于防编制抗合并斥报表课而对宏财务汪报表喜进行智折算擦不影阶响跨索国公宾司的忙现金耽流量列，一迈些分威析人发士认赏为折盈算风仔险是响不相贼关信挪息。搬跨国洪公司念也认镜为子犬公司材利润柴实际光上没颈必要跌兑换路为母网公司彼的货律币。逝因此上，如淋果子本公司虎所在秆国的揪货币详目前吗疲软警的话此，那湿么可舒保留哗利润播寻找述可能渴的良笼机将称利润畜再投稍资。婚疲软滔的子晴公司植货币宿的折晃算可垫能扭滥曲子服公司盛的真擦实业婚绩。影如果恼财务硬分析稀者认夫识到压这一否扭曲能，他毒们就受不会狐机械滑地给设跨国注公司台较低尽评价屈。这躺些跨仰国公恒司会廊因为萄子公筛司货宁币疲增软而泛减少监合并趁利润拨。然而屈拥有辈国外润子公馒司的贪跨国厦公司化的合插并利您润的斩确受恭到折竖算风节险的纯影响法。由蒙于利昌润影浴响股奇价，纤因此封，跨互国公出司都叨非常唤重视璃折算仿风险策。例羡如，19逃96年，IB推M的财爆务主时管宣党布，羽第二张季度贩的每妇股收休益减殊少0.判25美元搭，由熄于国弱外利碑润在杠折算戚成美辟元来盗合并IB排M的总尝利润电时受验到影剃响。近若利把润下撞降不敢影响比现金瞒流的捆话，边投资考者不场应作低出反另应。库事实化是投年资者则作出拳了反踏应，吃抛售规了他喊们所届持有酸的IB窝M股票旅。由炼于许蓝多投响资者锡以利适润评雀价企愉业的还股票斑，所赤以折区算风疯险间化接地右影响顿企业窄的价壮值。（三群）经裕济风萌险（Ec圆on训om座ic化Ri毒sk）又称强经营盐风险优（Op全er贱at涝in散g佣R赏is盼k），反是指石意料品之外剃的汇矿率变贺动通遣过影船响企训业生去产销中售数喜量、该价格际和成尼本，邪而引颜起企满业未呈来一那定期吓间内送收益晕或现形金流停量变牧化的护一种吨潜在全风险温。从本灯质上茫讲，么经济唇风险乡丰代表稍了企灭业未华来竞福争力售的可誓能变鸡化，色不仅括影响由企业使在国昌内的判经济邮行为丹和效填益而药且还怕直接吊影响林企业简在海渗外的怨经营他效果棕和投申资收添益。呀所以纠经济倒风险狼对企茧业的批影响招是长烤期性咽的。经济格风险暴区别寻于前格两种遭风险沟的特挣征：（1）经送济风队险的般汇率许波动夕是意技料之释外的敞，不眯包括弟意料要之内欠的汇定率变慰动。购因为惑企业申在预店测未沿来的绒获利劳状况骂而进木行经只营决终策时爷，已阅经将志预料郑到的弄汇率扁变动佳对未夜来产芳品成代本和浊获利落状况青的影饶响考谁虑进示去了傻，因举而排词除在绒风险愁之外赴。所钓以经番济风赞险在膏很大私程度蜓上取筹决于停企业从的预冈测能突力。（2）经畏济风掌险对泻企业药的影它响是境错综胆复杂寺的，耳企业漫未来论的纯坑收入厕将如盈何变筒化，伯并非迷用简筑单的它货币聪贬值四就能盐反映兼出来润。例：20世界80年代独早期恩，墨获西哥抛比索刑对美术元贬鹊值了40穷%，美俗元升兆值大合幅度愈抬高郊了其时商品晃的比劝索价来格，虽结果关，美委通用借公司藏向墨净西哥散出售关软件邀的业姐务受悼到惨您重打散击，小通用跑公司凶对墨哥西哥弦的销岸售大袜幅下搅降。19璃85柱--腹-1宝98野8年，19档90饰--畅-1勾99絮1年间此的美浩元疲据软，兴使通乖用公址司的秒出口别量急鸦剧增槐加。第二祥节良外汇此风险蚁的防怒范与驱管理一、烘外劣汇风裤险管弟理的烘策略一、征完全楼抵补重策略即采殿取各肚种措热施消狡除外邻汇敞驾口额灰，固缸定预举期收们益或借固定霸成本紫，以盲达到饶避险蹲的目倚的。迁对银隶行或氧企业档来说免，就鲁是对任于持静有的谎外汇振头寸灰，进兄行全贯部抛葱补。肃一般巴情况竭下，并采用傍这种蛛策略果比较芽稳妥灾，尤务其是扯对于溉实力圾单薄水、涉批外经厚验不估足、却市场养信息昼不灵楼敏、够汇率接波动牺幅度席大等指情况房诚。二、锋部分独抵补折策略即采奋取措恋施清斥除部登分敞秒口金简额，久保留躺部分独受险视金额枝，试雪图留灭下部佩分赚扯钱的施机会斯，当偿然也塞留下斑了部桑分赔侵钱的缓可能千。三、叫完全例不抵嘱补策缺略即任心由外惯汇敞酸口金受额暴窃露在殿外汇喝风险乔之中芦，这撕种情牛况适哗合于滤汇率狸波幅怀不大斑、外如汇业立务量吹小的陈情况尝。在屯面对闸低风戴险、遍高收症益、溜外汇晚汇率彻看涨仗时，扑企业茂也容洪易选沾择这历种策倡略。二、象外罩汇风冈险管论理的喘过程一、俯识别匠风险企业搬在对撞外交帅易中麦要了姑解究颤竟存蚊在哪单些外息汇风汽险，香是交刮易风严险、袖会计惑风险亲、还胖是经酒济风盟险。伐或者斜了解洁面临余的外键汇风思险哪麻一种折是主规要的瘦，哪绕一种该是次题要的伪；哪欺一种立货币啊风险届较大绣，哪那一种毕货币遵风险谋较小罪；同效时，姑要了涂解外络汇风值险持满续时稍间的贝长短笔。二、奔衡量恼风险即预佩测汇刊率走误势，聋对外沸汇风拐险程益度进烘行测吉算。搭外汇务敞口概额越选大、乏时间凝越长充、汇程率波熊动越库大，崖风险沃越大完。因缩慧此，位应经药常测遍算各幸时期妇的外璃汇敞视口额慌有多裤少，纤汇率创的预炼期变柿化幅留度有肌多大敲。三、幻玉驾驭像风险即在粉识别忆和衡欲量的段基础谦上采聪取措湖施控载制外铲汇风兴险，汁避免鬼产生芹较大开损失。三、浆外汇商风险皂的防斜范措粗施1．货势币选厘择与横货币环组合2．采钢取保躬值措取施3．外揉汇交碌易与锣借贷鸣投资副措施4．综写合避等险法（1）BS伴I法（2）LS窑I法第一鸭类方缩慧法：忽货币赏选择撒与货茂币组反合（一典）本劝币计品价法用本译币收妇付无乖外汇圆风险气。（二渠）出狼口选生硬币炒，进免口选础软币（三蜡）软勤、硬页货币坊结合释法出口直商选“硬币”，进稿口商寇选“软币”，对幸立的估结果笑是软烟、硬即币结亡合。（四凳）多网种货熊币结蠢合法如美光元40猾%，欧译元30些%，英趟镑30炸%，按醒订合垂同时眉的汇禁率折螺算。岂有升册有跌未可减帝少风扔险。（五细）平查衡法p1完57指在当同一启时期垃内，饺创造垫一个万与存贤在风敞险相抬同货虑币、仪相同特金额以、相宾同期皮限的学资金踪蝶反方处向流之动。一个奶月后廊应付10婆0万美翁元一个毁月后挽应收10妙0万美河元（六侨）组详对法p1锣57当某蚂公司丧面临内某种哄货币尾风险村时，猜创造勇一个埋与该臂货币肤相联帜系的惧另一遍种货蝇币的钩反方需向流极动来厕消除何某种颗货币观的外晃汇风色险。组对幕法较际平衡界法灵移活性巨大，吼易于周采用愿。但隙却不赌能消识除全蓬部风虽险，碎而只盯能减牲缓货殖币风讨险的耀潜在胆影响糕。借喇助于“组对屠法”，有传可能援以组训对货献币的芬得利橡来抵壁消某顶种具羽有风闲险外妥币的耕损失仔。但沾是，老如果练选用欺组对松货币构不当柏，也集会产瘦生两聪种货梯币都宣发生柴价值消波动身的双鹊重风期险。（七谣）提洞前收架付或挡拖延格收付蜜法出口荣：计钢价货煤币预彻计将荡贬值晴提前牛收款早。进口孤：计尽价货糟币预炊计将漆贬值究推迟骗付款预计倾计价腔货币刷将升秆值，扰则反堂之。（一锋）黄觉金保胖值条惨款（张已不励用）该条扒款是策将合施同货穴币的说金平豆价计咱入合贺同，菌在订唇立合竟同时锡，按百当时短的黄弟金市摘场价债格将静支付殃的货你币金遗额折老算为忧若干姿盎司死黄金气。到能实际血支付餐日，午若金角平价狼发生搬变动扰，则剪支付欲或偿瞧还的兼合同宿货币土金额则将作淡相应行的调篇整，净以此个来防线范由骆于货灾币汇蚊率变努动所猪带来疲的风派险。该方坏法用蜘于固期定汇加率时匙期，阴货币肠有法典定含蜜金量完，现撇很少乡丰用。第二股类方醋法：核采取碌保值决措施（二蛛）价脾格调纯整保蚀值条洒款p1微581．加贱价保计值主要乡丰用于酱出口致交易印用“软币”计价赔，将惊汇价琴损失狐计入服出口狼商品兽价格左中。2．压丙价保快值条拼款主要柔用于气进口倍交易们用“硬币”计价撒，将猫汇价学损失珍从进肝口商师品价楚格中迅剔除蜜。（三胞）外无汇保嗽值条住款p1让59也称扮货币施风险煎条款牵，即扛在国邻际经国济合危同中马规定晶，从盟签订乓合同鞭到货少币的躬实际者支付挖结算溉期间婆，如制交易逃的结唤算货陷币贬突值或掌升值哥超过脾双方爹规定亮的幅杂度时尽，由找买卖庸双方因按一熄定的扎比例良共同中承担帽外汇它风险惕。（一熄）即凯期合删同法适应孙于在食两个宗营业均日内矛有外嘉汇的截收付韵发生饼，当恋即卖咐掉或拘买进壁来消症除外晃汇风犁险。（二战）远随期合犬同法即利美用远腊期外疾汇交跳易来奶消除嫁或减偶少外却汇风淋险。第三究类方寻法：粒外汇畏交易议与借朽贷投杯资措切施（三士）外佛汇期细货合载同法通过增外汇焰期货削市场展进行碧外汇立期货雪买卖陷，以依消除曾或减猛少外乔汇风盲险。1．多扰头套夺期保贩值（致适应局于进疏口付搅汇情敲况）先买祝进期跑货合择同，忆付汇驻时再蜜卖出泰期货真合同银对冲远（若违外汇么涨了船，可戏在期绍货市古场上菊获利呼）。2．空棋头套箱期保动值（凯适应投于出迁口收私汇情酿况）在期妙货市玩场上“先卖晓后买”，若苗外汇顶跌了捉，在迫期货潜市场许上可垄获利矛。（四狮）外票汇期冈权合者同法1．进掏口商么购买“看涨纹期权”2．出无口商溜购买“看跌重期权”对套忧期保触值者于来说证，外溜汇期旱权有敲三个崇优点京：一活是将疑外汇言风险泳局限非于期方权保粱险费亲，二附是保椅留获余利机榴会，焰三是弓增强语了风追险管疯理的丝式灵活汤性。（五房诚）掉逼期合羞同法某美据国公门司两努个月食后应充支付10蔑0万英呀镑的艰账款远，同倾时4个月碍后将脑收到10培0万英趁镑应跨收款灵，应绝如何怪进行幕保值始操作多？假定即市场喝汇率币如下泪：2个月GB庄P1梅=U眼SD（1.猛80辫00俩~1昨.8违05趴0）4个月GB颜P1洗=U缎SD（1.片85继00餐~1棍.8围55跌0）操作岸：买进2个月乘期英晋镑10宜0万，惠付出斑美元18克0.湾5万，惜卖涨出4个月肯期英阻镑10弄0万，杂收入廊美元18畏5万，湾通过礼掉期梅业务乒，该爷公司翼盈利4.迅5万美插元。（六帜）借悦款法借款氧法用薄于有槽未来含外汇扒收入宴的情肤况。谎出口捐商在购签订挥合同仙之后滋，可臭向银援行借报入一窃笔与撑未来柱外汇轻收入死相同泼币种朗、金谷额和渗期限扔的款弹项，庆在现驱汇市滤场上蛙换成响本币茫，到慕期用锁出口那收入碍偿还胆借款诉，避嚷免汇亏率波际动的钱风险仁。（七遮）投畏资法投资世法用遗于有肆未来天外汇淘支出燃的情组况，关进口粪商在形签订萍合同冲之后仓，可果在现制汇市剧场上辨买入雾与将回要支个付的稳外汇笛币种役、金召额、溪期限穗相同子的外氏汇，弊将其包投放坝于短红期金消融市卸场，劳其投评资期漏限与焰未来宇外汇科支出笼期限叠相同乳。（一枝）BS禾I法（Bo家rr仿ow—Sp朴ot—In隙ve雅st塞)1、BS松I法在邻应收肃外汇胡账款匹中的贴具体弟运用①借外鸡汇②通过泊即期祖交易筒把借起入的驻外汇竭换成拿本币③将本献币投萄资④到期哪应收虏外汇羽款收邪回⑤还银印行外阿汇借秒款第四鞠类方烦法：沉综合袭避险冬法德国铃某公俱司在90天后壶有一眉笔50哭0万美身元的杯应收张帐款碰，为奇了预让防美闲元贬担值的罗外汇障风险允，该译公司潮可向薄银行学借入览相同反金额苗的50饲0万美守元，梯借款搬期限侮为90天，浮该公蜓司借著得这巡寿笔贷罚款后酒，立浊即按奔即期容汇率€1＝$1找.1级78熟6卖出50赔0万美言元，经买入候欧元断，随樱后该竟公司犬将所宗获欧算元投匹资于矮德国姥货币苦市场鸡，投树资期仿限为90天。90天后方，该他公司载将50母0万美鄙元的菊应收俗帐款滔还给送银行话。这样肾便可亩消除防这笔居应收土帐款色的汇染率风捉险。但是搞，要扰对投肠资收率益与霉应付籍利息乡丰的差差额与赠汇率施风险宜进行张比较品。如果（应付裹利息剧－投斤资收嫌益）号﹥汇筝率风晓险损卵失还不花如不评做BS敌I操作躬。2、BS餐I法在六应付唱外汇牲账款艳中的慌具体睛应用借本症币陕通过烧即期伟购买县外汇奋投冠资外蚊汇斗收回油外币彻投资注付粥外汇脊应付每款持到问期还嫌本币毛借款某日光本公详司从步美国爸进口10法0万＄厨的商重品，谋支付喘条件回为60天的邮信用掏证。帅该公港司为咸了防切止60天后滩＄汇辞率上线涨，渗首先胁从日垄本银祖行借衣入本切币，坐期限巾为60天。病然后渣与该葵银行访或其炎他日崭本银旁行签群订即关期外碌汇购亿买合拆约，织以借饱入的JP叹Y购买10宪0万＄牛。接财着将孟刚买狗入的10讯0万＄却投放面到欧唐洲市备场或束美国戏市场肺，投虽放的桶期限姿为60天。60天后每，即萄该公蒜司的寄应付展＄帐勒款到重期时龟，恰呀好其搅＄的推投资晌期届姻满，锅以收瞎回的位＄偿让付其初对美寨国出左口商朋的债望务。呼最后腿剩下滨的是闪偿还行本币贪的债胀务，完消除水了外脂汇风窃险。（二遍）LS乖I法（Le丽ad—Sp梅ot—In有ve王st亮)与BS搁I方法愁类似筛，只却不过武将第样一步退从银明行借哪款改共为请粥债务颈方提抓前支交付并僻给予愧一定轮的折沟扣。1．LS弹I法在宽应收炮外汇筝账款供中的激具体接应用提前左支付秘（折妇扣）通过采即期软把外婚汇换地成本液币猎投雀资本西币折扣像有损伞失，幕但可尊通过衬投资火收益希补偿捏。2、LS伏I法在速应付优外汇泥账款随中的耳应用先借路本币黄通过酷即期熔换成醒外汇伐提他前支宪付实际逝上应按叫BS正L法（1）远务期合烧同法（以碎案例骗分析炉）德国B公司圆从美月国进塔口10淡0万美巴元的镇电机钟产品迁，支受付条性件为90天远滚期信亩用证煌。B公司扇为防味止90天后存美元险汇价芹上涨题，遭引受损抚失，秃它与魔德国是某银帽行签亦定购爱买90天远觉期10袍0万美筝元的君外汇惯合同千，3个月魂远期插汇率刃为＄唤兑￠1·11寇55－1·12令05。当3个月堤美元拼远期移合同念到期墨交割杯时，B公司村付出11误2税.0蛇5万欧伸元买傲进10框0万美抄元，余向美夸国公命司支火付。三种母基本毁防止御外汇椒风险望方法洪在代应付捞外汇端帐款美中的泛具体侍运用（2）BS供I法其程雷序是毫首先渣从德好国的坏银行滩借入蹄一笔革欧元凡，借载款期认限为90天；冤然后暴与该迹行或症其他京德国鸽银行术签定反一即磁期外舟汇购家买合捐同，娘以借赌入的键欧元村购买10首0万美纠元；湾接着鞠再将浙刚买盒入的组美元专投放上于欧艳洲货别币市蹈场或泼美国被货币限市场武（或坑存款糕，或背购买喂短期易债券旺）投耳放的确期限许也为90天（闹暂不确考虑座利息仰因素湾）。凝当90天后浴，B公司菊的应仗付美争元账爬款到薯期时覆，恰互好其住美元尾的投近资期绝限届肥满，扶以其相收回脖的美仆元投弯资，望偿付溉其对殖美国立公司宋的美夺元债携务10涝0万美钉元。篇由于渔通过BS旧I实现座了应钉付美守元的震反方帜向流游动，置所以艺消除者了应凑付美态元账悲款的诱风险修。需捆要指狡出的嫁是如位果德掏国B公司律在办涂汇日越借款际时，缴外汇牧市场颜即期蚀汇率壤牌价仆为：＄1=￠1．11墙50－1．12态05则B公司输应贷牲进11奸2.抢0宜5万欧途元以惰购进10羞0万美像元。（3）LS秧I法利用LS教I法的扭程序偿是先党借进遮一笔寨金额挠为11辟2.截0救5万欧轧元的芦本币群贷款吃；其射次通脉过与贴德国瓦银行筋签订尚即期刚合同醉，以狱借款11彻2.舍05马克奥购买10晋0万美缺元；典最后般，以速买得虹的美粥元提渠前支墓付美示国公仍司（涝暂不愁考虑捐折扣不的数运额）啊。从积本案眼例的堵程序拜看出趣，德失国B公司顷消除施外汇定风险宗的步太骤是塔先借何款（Bo蹈rr富ow），剩再与核银行牲签订庆即期呼合同似，最粘后再具提前均支付脏，叫LS厕I法。练习晶题一、求概念外汇广风险掀交毕易风序险钱会枪计风经险膀经节济风庄险二、君思考1．简界述外巡寿汇风报险的翼构成哨要素曾。2．试惜述三戏种基仰本防到止外与汇风斥险方帖法在绒应收绳账款替与应效付账筛款中柏的运鞋作程淡序。3．有包人认冒为投侍资者汇应该弦借入集预期辆贬值肚的货钳币而教投资尘于预盒期升宜值的戴货币勤，请雁针对拾这种宗观点机发表俩你的项看法(要考父虑两里种货贞币的非利率)。三、里判断皮题（叶）1．处欠于外妄汇多姑头是棍指买口入的翠外汇繁超过眨卖出枪