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第2章外汇市场与外汇交易学习目标通过本章的学习,了解外汇市场的构成、功能以及运作机制;初步掌握外汇市场中各种主要金融工具的工作原理和功能;认识外汇市场中的金融工具,尤其是衍生金融工具所客观具有的负面效应。2.1外汇市场2.1.1外汇市场的含义及功能外汇市场是以外汇为标的的交易场所或机制,作为国际金融市场的重要组成部分,它的主要功能是为交易主体提供买入和卖出外汇的便利。
外汇市场上从事的外汇买卖可分为两种类型:一是本币与外币之间的相互买卖,即外汇的持有者按一定的汇率卖出外币换回本币,外汇的需求者按一定的汇率用本币购买外币,也被称为国内外汇市场。二是不同币种的外汇之间的相互交易,也被称为国际外汇市场。
外汇市场的组织形态主要有两种:一是有固定场所和设施的有形市场,如外汇交易所。二是没有固定交易场所的无形的、抽象的市场,通常表现为电话、电报、电传和计算机终端等各种远程通讯工具所构成的交易网络,使外汇信息的流通和交易成为可能。
外汇市场的主要功能是:(1)外汇买卖的中介。(4)保值与投机的场所。(3)宏观调控的渠道。(2)调节外汇的供求。2.1.2外汇市场的参与主体1)外汇银行2)中央银行3)外汇经纪人4)非银行客户及个人
1)外汇银行在外汇交易过程中,外汇银行充当着重要角色。在外汇市场上,外汇银行的交易主要包括两个方面:一是受客户委托从事外汇买卖,其目的是获取代理佣金或交易手续费;二是以自己的账户直接进行外汇交易,以调整自己的外汇头寸,其目的是减少外汇头寸可能遭受的风险,以及获得买卖外汇的差价收入。
2)中央银行各国中央银行也是外汇市场的重要参加者,它代表政府对外汇市场进行干预:一是中央银行以外汇市场管理者的身份,通过制定法律、法规和政策措施,对外汇市场进行监督、控制和引导,保证外汇市场上的交易有序地进行,并使之符合本国经济政策的需要。
二是中央银行直接参与外汇市场的交易,主要是依据国家货币政策的需要主动买进或卖出外汇,以影响外汇汇率走向。
3)外汇经纪人外汇经纪人主要为从事外汇买卖的金融机构牵线搭桥,充当外汇交易的中间人。外汇经纪人拥有庞大的信息网络和专业化的信息处理技术,并在世界许多外汇市场设有分支机构且彼此之间联系紧密,他们为外汇银行以更快的速度和更为有利的价格达成交易提供了可能。
4)非银行客户及个人非银行客户及个人主要指因从事国际贸易、投资及其他国际经济活动而出售或购买外汇的非银行机构及个人。非银行客户及个人有的是为了实施某项经济交易而买卖外汇,有的是为了调整资产结构或利用国际金融市场的不均衡进行外汇交易,还有其他零星的外汇供求者,2.1.3外汇市场的层次1)银行与客户之间的外汇交易2)银行同业间的外汇交易3)外汇银行与中央银行间的外汇交易
1)银行与客户之间的外汇交易银行在与客户的外汇交易中,一方面从客户手中买入外汇,另一方面又将外汇卖给客户。实际上是在外汇的终极供给者与终极需求者之间起中介作用,赚取外汇买卖的差价。这个市场交易量服从于客户的外汇供求状况,被称之为外汇的零售市场。
2)银行同业间的外汇交易银行在为顾客提供外汇买卖的中介服务时,难免会在营业日内出现各种外汇头寸的“多头”(longposition)或“空头”(shortposition)敞口。
为了避免汇率变动的风险,银行就需要借助同业间的交易及时进行外汇头寸调拨,抛出多头,补进空头,最终轧平各币种的头寸。同时银行还出于投机、套利、套汇等目的在同业市场进行外汇交易。因此银行同业间的外汇交易构成了外汇交易的主体,占外汇交易总额的90%以上。3)外忆汇银盈行与板中央喉银行桌间的幅外汇咸交易中央拥银行携干预训外汇霸市场伙所进紧行的首交易限是在信它与竭外汇脆银行霞之间还进行枪的。通过赌这种译交易居,中飘央银丝式行可领以使构外汇烘市场吨自发像供求君关系延所决纵定的据汇率追相对模稳定奥在某痛一期铲望的征水平伪上。如果片某种局外币振兑本拨币的这汇率宁低于含期望腔值,悔必要袖时,茎中央今银行字就会姿向外器汇银虏行购胃入这悔种外飘币,执增加点市场失对该尊外币励的需碑求量社,促皮使银千行调毁高其喂汇率纱;反哲之,重促成撒其汇取率下天降。2.院1.湾4外汇院市场谨的特公征1)市撞场无摄形化2)高火度一拨体化3)时士空上约的连水续性2.气2外汇赚交易2.聋2.形1即期燥外汇佛交易即期界外汇冷交易琴(sp行ot刑e鸣xc埋ha鼻ng蛾e真tr疼an爸sa欠ct派io宵n),健又称挠现汇匠交易宣,是龙买卖殃双方掩成交诉后,垦在两正个营林业日殃内办倦理交照割的怠外汇蜜交易倾。即期别外汇夸交易房诚主要殿是为价了满樱足机紧构与盛个人倘因从组事贸烫易、袖投资学等国咱际经够济活苗动而弹产生矛的外撞汇供穿求,保是外竿汇交壁易的野主要汉组成妖部分挂。即期笋外汇烦交易众采用释的汇主率被帆称为作即期秤汇率蛛(sp滥ot紧e蹦xc挽ha押ng川e迁ra淋te)。1)即期蹈外汇竭交易朱的交次割即期述外汇昂交易茫的交段割应嚼在交妇易达心成后布的两杜个营风业日派内完疏成。若交亭易双余方达忧成协顶议,涂以快糠于两鹿天的匆交割让速度纷完成堵交易胁,则鸭其成励交的燥汇率旨将和冲正常栏交割耻的汇城率有吵所不略同,远以此宋来反史映两词地的济利率刑差异兆。其他计算栽公式遭为:汇率勾差异碰=正秃常交饥割的胁即期誉汇率×两种震货币未利率轿差异÷3丽60泉×提前曲天数唇(2-惰1)2)利用雪即期克外汇毯交易步进行素套汇套汇姜是指晓为获困取汇剃率差寇价而哈从事熔的外稼汇交剂易。扶如果明外汇方市场费上两唉种货疼币的特汇率乌存在阀差异骗,那贡么进柄行套崭汇交直易就彩有可奇能获扔利。(1)两虏角套残汇。(2)三倘角套贸汇。2.射2.骆2远期搞外汇陷交易远期卡外汇们交易供是在习外汇叮买卖煎成交轮后的川未来甘某一亦特定睬日期吧进行捕实际缘瑞交割王的外阻汇交昨易,斥它包买括所行有交筹割期浮限超惠过即绍期外膜汇交码易的滔正常嘱交割它期限筋(两秆个营损业日偏)的吗外汇钞交易旬。远期扑外汇碗交易席的主宜要目无的不衫在于览满足御国际浑结算掘的需愈要,子而是余为了墓保值附或投何机,貌它使跑得交属易者俯能够始获得姻一种义货币械的确常定的史未来拐汇率桂,从棚而避板免外盐汇风岩险,庸也可献使投尾机者辩在汇令率变姻动中纲赚取例好处慌。远期网外汇窜交易和的交饭割期樱限通阻常多权于两哪个营脾业日付但不霜超过兵一年刘,实械际期敌限从趣远期倾外汇狐合约仅达成汽日加挡两个晌营业征日起男算。远期武外汇贱合约磨是一掩种比旦较常鲁见的诞远期绘外汇但交易字形式怨。远期组外汇槽合约盟是交京易双颈方签蜡订的昼固定悄价格岸合约极,约秤定在练未来玩某一杂特定殃日期茄按固桐定价茂格交里割一坦定数仿量的盛外汇影,这猴一固苹定价折格就面是远抗期汇久率。远期嫩外汇代合约茎可以占用来持套期粗保值佛、投翼机和野套利皂。1)远横期外轻汇交学易的伟标价汽方法对于淋固定蹲交割煌日期咏的典恼型外梢汇远擦期合吵约来酬说,绘报价秧方法春主要伸有两伶种:一种写是远暗期外咸汇直张接报牛价法哑,即神外汇绪银行控直接物报出毛远期呆外汇削交易编使用尝的汇答率。绕瑞士旗和日耕本等汉国家鸦采用莲这种地方法晴。另一读种是淡远期盐差价场报价南法,演或掉睡期率蓄报价技法,泥即外绪汇银丙行只躬在即声期汇巧率之走外,摇标出隆远期量升水贴或掉北期率敲。客牧户必伟须先排计算令实际谦使用寄的远萌期汇踪蝶率,酒然后地才能告进行匆外汇算交易深。英年国、桂美国遥、法猫国和抖德国汤等均涝采用散这种屋方法顿。在远惑期汇茶率标裂价法毯下,昆有升水鞋、贴幸水和页平价三种雹情况席。升水鼠是指饿远期旋汇率辣比即乎期汇牲率昂缺贵,名表示粒外汇昆汇率脱趋升攻;贴水软是指带远期最汇率孟比即精期汇硬率便甲宜,叼表示灰外汇过汇率冶趋降齿;平价答是指每远期替汇率侮与即安期汇衡率相朝等,至表示止两种璃货币竞的相叼对价豪值不她变。2)远突期外浸汇交狡易的程功能(1)套落期保幕值(2)投肤机(1)套肺期保疗值外汇荡套期孕保值锡是指曾采取菌某种抗措施效减少宅由汇笛率变井化的课不确兽定性身引起孔的汇局率风权险。由于剃汇率谁变化何的不医确定糟性,塞外汇滤交易耗者面接临着氏交易冠风险岭,汇新率的号变动筝会使魂存在依外汇救结算沈的企孩业可馆能因新其外蹄汇收多支以巧本币慰计算勒的价灯值发有生变倡动而冶蒙受败损失棉,这嘴种因吨汇率毅变动丈导致肠的风曲险被侮称为越汇率奇风险钳(fo磁re鸟ig芒n灶ex凤ch嘉an觉ge稳r巩at窄e暴ri流sk)。为避遭免汇顷率风要险,颤企业坚及银菊行可侮以在皂外汇墓市场略从事寇外汇好保值含交易厘(he哄dg谈in肚g)。外汇劝持有边者进泛行套赔期保城值的计基本且原则狂是使细自己诸持有遗的外邮汇头起寸为泽零,暑即要辈轧平不头寸慨。外汇兄头寸构分为即期考头寸和远期蒙头寸两种数。即期缴头寸就是奔交易没者持打有的压某种上外汇节资产原和负惠债在篇数额扭上的违差异值,若畏交易委者持过有的原外汇拼资产陶金额某大于短其负繁债金击额,麦则称与该交拥易者斜持有剂外汇挨的长迁头寸渐(lo欲ng言p情os铜it击io逝n),假反之粘,则衣称交遮易者汪持有混外汇龟的短征头寸壁(sh签or鼻t尚po管si袄ti隐on)。而远期倒头寸是指娃交易没者持赖有的步某种漫外汇个资产较和负唱债除坊了数向额上锹的差项距外股,还甲存在素期限条上的突差距耳。对掌于即乐期外岩汇头燥寸,渔可以志通过胖反向圈的即宿期外笛汇交芦易来执轧平躁头寸哭;对滨于远眼期头嘉寸,谨则可覆以通球过反合向的糠远期克外汇坊交易描来轧权平头甲寸。(2)投焰机外汇术投机将是利卷用汇领率波浸动而肢获利认的行活为。脑投机删者可非主动帅地持密有某导种外歉汇的煤未轧乐平的挠头寸隔(un寨co炭ve摸re己d有po牺si孩ti衔on)来庄实现澡获利滥的目过的。从广义上说侵,凡樱是持简有未谁轧平戒的外桥汇头迁寸的排交易虏者均出属于奏外汇泥投机并者,龙但外状汇交完易者浸持有谦外汇缸头寸见通常精有两副种情油况:一是帽由于袄从事败国际南经济稻交易火的原气因而纹持有敬了外姥汇头扎寸,错只是惯由于先某一练原因士而未不能及钉时将披其轧利平,所但交款易者扎本身虎并没依有从迎事外众汇投寨机的幕动机去;二是迅为了级投机话而蓄为意持墨有某阳种外肯汇的辱头寸哄,或败是不超将其迁进行旦国际葱经济摧交易外而持骡有的报外汇益头寸暑轧平政。狭义的外明汇投顶机者壁一般棕是指获后一暮类外篇汇交交易者壳。2.鄙2.值3外汇烟套利迈交易套利购(ar现bi嫁tr捏ag玩e)是处指利宾用两价地间驾的利脉率差件异而柳赚取收利润谱的行遭为。由于墙套利灾活动滚的存旱在,注各国投间微堂小的洗利率基差异达都会梦引起主资金听在国使际间赢的快宴速流漏动,型各国浊利率纲因而值也会饲趋于浇一致丈。在外贼汇市顿场的菠套利卧活动帜中,海套利锋者一准般会寻面临婚汇率梅风险抱,因析为他张在投状资结舅束时肃须将兆以外探汇持明有的碗投资眉本息蒙兑换洪成本饺国货赖币,永如果纯到时牛外汇访的汇搭率下燃跌,喘投资牙本息犯的本语国货未币值玩就会鱼下降帐,从每而减残少了态套利锯的盈其利所导得。降如果桌汇率诵方面暗的损鸽失足透够大针,就璃可能译会抵订消套麻利的伙盈利猾,使修之转扁为亏泉损。2.速2.瓶4外汇叮掉期惰交易外汇父掉期退交易杆是指痰同时协包含躁一笔横即期仗外汇皆交易昂和一霞笔币调种、版数额蒙相同商但方誓向相晶反的苦远期掉交易类的一平种合退约,减即在潜购买碍一笔燃即期离外汇匀的同斗时又苦出售永一笔乌数额手相同嘱的、晃同一喜币种躲的远风期外磨汇,摄或在贩出售舒一笔秧即期咱外汇进的同肢时购栽入相扛同数外额、绩同一均币种鸟的远机期外养汇。一笔庙掉期盒外汇疯买卖枝可以副看成砌由两咸笔交刃易金矩额相脚同、何起息容日不舒同、贺交易离方向伴相反舱的外肉汇买鸟卖组冠成,狐因此臣一笔趴掉期句外汇害买卖奖具有凶前、某后两爆个起作息日高和两曲项约虚定的刑汇率雨水平渔。在掉幕期外双汇买开卖中鉴,客谁户和求银行们按约俩定的卡汇率顺水平铺将一忧种货咱币转孤换为仗另一养种货葛币,脖在第贩一个走起息肃日进薪行资香金的寨交割悉,并咽按另浴一项伞约定葬的汇同率将套上述赔两种宇货币辈进行勇方向蔬相反士的转咐换,弦在第蛾二个雾起息远日进迈行资废金的芳交割版。最常屠见的认掉期哑交易图是把辉一笔银即期敢交易讨与一伶笔远场期交呈易合茧在一池起,碎等同好于卖逮出即鸭期甲进货币古、买污进乙店货币得的同射时,哨反方钥向地由买进优远期蒜甲货晓币、家卖出锣远期升乙货朝币的藏外汇打买卖秤交易嫁。外汇此掉期砌交易合的功咬能之阴一是茧调整巨起息交日。外汇演掉期戴交易宪的功韵能之亲二是后防范银风险属。2.改2.贼5外汇估期货轻交易外汇恋期货匠(fo搜re继ig她n坟ex结ch鸭an棒ge鼠f渡ut馋ur渣es)交讲易,岂是指脸外汇疤买卖饲双方父在有拢组织械的交短易市由场内译,以瞒公开店叫价丧方式蔬确定列价格袍(汇豪率)央,买详入或缓卖出配标准离交割胆日期演、标维准交懂割数敬量的浊某种驳外汇删。1)主秒要特翼征(1)交境易合累约标洽准化怠。(2)集肾中交皂易和揉结算果。(3)市垄场流险动性吊高。(4)价音格形携成和结波动学限制孩规范醉化。(5卵)履约窝有保菜证。(6)投突机性钢强。2)清街算机接制和茄保证心金制球度(1)清爹算机抚制清算饿所作富为期穿货合稀约各都方的煌交易杂对手狮出现怒:对于泉合约厚的买崇方来扎说,果清算久所是叛卖方潜;对于占合约横的卖喝方来裳说,凉清算圈所是谅买方化。不论丹进行驻多少去次交待易,瞧也不略论交贴易何狸时进言行,库始终队存在衔一个分共同蹄的交昆易对乞手——清算婶所。(2)保卫证金果制度外汇督期货流的清抚算机纱制,尚将交职易所织会员盲公司喜承担按的交秘易风愚险转解移到城了清秃算所却。为防含止会吨员公障司发燥生违涨约风玻险,拿清算弟所通喇过“焰保证略金制捧度”着来为炒自己贵提供布保障渠。保证即金的短作用翼就是畅会员凡公司宜提供浮给清托算所孩的财杠务保虫证。3)外面汇期厉货合干约的窃应用(1)套查期保峡值(2)投仍机(3)套附利2.减2.恋6外汇拜期权胆交易外汇倡期权,也拢称为铺货币脉期权桨,是谷指合牛约购欧买方代在向紫出售新方支忍付一繁定期气权费抵后,断所获喇得的探在未修来约枯定日煌期或擦一定密时间喷内,矩按照欺规定奋汇率动(也尸称执企行汇违率)绍买进甩或者链卖出露一定是数量掉外汇籍资产极的选围择权沾。外汇期权交易绪是指交易双方笔在规鬼定的亭期间伯按商仔定的迅条件萄和一情定的汇率,就拔将来生是否蔑购买嗽或出录售某英种外汇的选拥择权慌进行副买卖惊的交没易。明外汇期权交易壳是80年代琴初、归中期却的一谅种金反融创新,是必外汇糖风险借管理阔的一索种新泊方法暑。外汇悲期权分买卖眨的是糠外汇掌,即期权由买方在向期权冶卖方支付腊相应期权厅费后获牧得一努项权利,即泻期权雅买方馆在支招付一冬定数治额的准期权敌费后摩,有抛权在含约定壮的到晴期日经按照平双方公事先声约定难的协碰定汇率和金额同期愁权卖梅方买安卖约填定的货币,同访时权笑利的掉买方抢也有嗽权不胆执行筒上述纸买卖曲合约1)合气约种况类(1)按冤期权仍持有旺者的泰交易引目的计,可差分为眼买入搜期权浩,也裁称看替涨期愈权,根以及蛙卖出会期权兴,也俭称看奥跌期赢权。(2)按木产生陷期权映合约伏的原仓生金携融产袭品,维可分惊为现橡货期魂权和将外汇袖期货让期权。(3)按川弃权某持有暴者可旦行使派交割宜权利销的时味间,潮可分扯为欧进式期谊权和旋美式巷期权魄。2)交唉易特创点(1)期索权费讯不能数收回(2)期绳权费杀的费织率不剩固定(1)期竹权费拍不能降收回期权税购买杏者,芹也就督是持退有者聪,无皆论是盈执行凝还是柿放弃银合约装,他剧向外因汇期墨权出往售者再所交哗付的化期权礼费均乌不能贸收回横。(2)期证权费建的费泛率不扑固定期权荒业务跳所交霞付的钞期权匀费反申映同属期远助期外扑汇升疗贴水赴的水篮平,翅费率消高低睬主要秒受到爸以下没因素符制约公:①货明币期汁权供弟求关骡系②期彼权的硬执行跪汇率③期即权的材时间蠢价值④期精权货肝币的陆汇率亦波动膊性2.伟2.界7外汇像互换盏交易互换仙(sw漠ap)是欠两个稼交易符主体差之间馋私下授达成戒的协财议,渐以按相照事足先约业定的裤方式滨在将党来彼练此交息换现蜜金流驻。它可凑以被张看做希是一旅系列办远期见合约弦的组碌合,隔常见丙的互轿换交盘易有间利率袄互换概和货以币互挤换两下种。(1)利逗率互至换(in拍te蝴re把st君-r月at遥e搁sw绸ap),僵是指深交易症双方芳同种棒货币槽不同部利率悬形式顷的资余产或哪者债勺务的肾相互怠交换碧。利率漂互换西是常巴用的颂债务此保值归工具范,主蛛要用贿于管吊理中笨长期剃利率育风险甜。交易津者通吓过利双率互落换交关易可为以将膊一种信利率搭形式泽的资堆产或伪负债惜转换绑为另婆一种禾利率瞒形式战的资兼产或耗负债捞。债务惩人根烤据国哪际资心本市聪场利塔率走粮势,萝通过肾运用君利率参互换递,可候将其搏自身泳的浮管动利挨率债社务转站换为辱固定捆利率陶债务绵,或段将固作定利办率债昂务转胆换为健浮动妇利率张债务幕。利率制互换叫不涉轻及债杰务本询金的融交换悉,即弊客户蝇不需座要在聋期初耽和期脊末与爪银行像互换禾本金拳。一般圣地,敌当利胖率看庭涨时俘,将潜浮动艰利率丢债务可转换叉成固映定利虽率债院务;样而当姥利率哨看跌腐时,套将固竿定利笛率债湾务转步换为帆浮动击利率昨债务金,这岭样有课利于氧债务糟人规参避利蒜率风渣险,影降低辣债务洽成本战。利率扎可以贞有多粪种形傍式,充任何召两种责不同泪的形燃式都遍可以枪通过将利率喷互换溉进行陷相互宏转换痛,其纠中最闸常用互的利纸率互邀换是丑在固剧定利泳率与叠浮动群利率将之间令进行浸转换常。(2)货抵币互墓换(cu旅rr送en阵cy姨s兆wa党p)是恒指交善易双族方在她一定冒期限揪内将百一定英数量摧的货捞币与劈燕另一拳种一止定数晶量的向货币餐进行都交换监。货气币互糟换也独是常忠用的六债务伐保值滚工具隐。货币扬互换潮作为旬一项茶资产捐负债汁表外健业务胆,能肠够在任不对是资产姓负债灶表造舞成影没响的汁情况天下,某同样再实现菌债务刘保值梁的目浓的。Ca依se驻S扣tu租dy中航纸油事栏件中航汁油20摩03年3月28日开番始投历机期恼权交呀易。20百04年1月初招,航孕油价民格迅今速上蔑涨,养期货事交易仓出现构亏损借。随亏后经滋过两岂次挪接盘后秩,亏慈损恶梳化速驾度加土快。20道04年10月25日,泽国际测原油泻价格摇飙升割至每贼桶55纹.6亚7美元梢的历始史高倡点。驻中航旧油集拼团向魂中航秀油提驴供了1亿美危元贷队款,支但也端未能罢帮助岭中航璃油免蛙予被泉交易龟所强村制平恶仓。自20躺04年10月26日至11月29日,命中航煤油已禽经平肠仓的消石油拿期货粪合约旗累计率亏损尘约3.毫9亿美锤元,待而将制要平萍仓的红剩余晨石油态期货锅合约克亏损嫌约1.好6亿美夸元。陈累计披亏损5.混5亿美桃元,洒成为尾中国勿海外爸公司炸中最油大的招一宗乐丑闻下。20监03年下蹦半年叹中航需油开喊始参蛾与20仆0万桶触原油烧期货苦买卖认,初耗期获修利;20葬04年一品季度腹国际她油价奸飙升差,中慕航油访持淡角仓,临录得番账面兼亏损58圣0万美此元,垮为求下收复蜂失地阅,加蒸大投简资增持淡仓羡;20钻04年二征季度恰油价万续升精,中吐航油洒账面受亏损阅增至30畅00万美蚂元。塌为避摧免在浮账目迈上出冶现实艇际亏痰损,悬公司解决定豪将交易割日梢期延看后至20何05及20值06年,俗再加牺大投阁资,屠希望功油价储回落颈时可目翻身抛;20况04年10月中品航油望的原押油期刮货合略约已难增至52哪00万桶鸟,油丙价到辅达历慕史高拿位,眨中航乏油面领临巨双额亏牛损;20雾04年10月10日中缸航油蠢首次再向中惧航油靠集团延呈交叔报告农,说恼明交夹易情园况及尊面对1.娇8亿美醉元的欲账面咸损失融,并淋已缴渡付了理期货愁交易澡的80偶00万美万元补起仓资辜金,拐公司常同时陪面对针严重衡的现厕金流走问题掉,已掌接近耻用罄26梢00万美迫元的碗营运胖资金逝、1.山2亿美容元的拐银团嫩贷款怨及68雀00万美恶元的百应收饱贸易买款,锈上述破数据支从未揭向其盘它股公东及毁公众浓披露础;20洁04年10月20日中项航油新集团旧为了嫌筹集舒资金腊支付岔补仓为资金西,透灯过德究意志棚银行贫新加海坡分讲行配床售15剂%的中窝航油叔股份搬,令昼集团旗持股篮比例匆由75最%减至60籍%,集召资1.俊08亿美沟元;20搞04年10月26日-28中航丈油未供能补见仓,绩多张淹合约激被逼淡平仓锄,实夸际损伤失增撒至1.永32亿美酷元;20晓04年10月26日-29巴克看莱资归本开张始追垒债行房诚动,继要求汁中航蛾油偿碑还26暂46万美向元;20单04年11月8日中铃航油负再有书合约各被逼危平仓坟,亏惭损增口加1亿美启元;20供04年11月9日三辱井(M饱it使su掘i)能源疗风险仗管理厨公司胡加入伐追债兆行列垃,追路讨70烦33万美矩元;20滥04年11月16日另捏一批絮合约牙被平茂仓,括再亏70米00万美昼元;20扣04年11月17日St驱an扣da昆rd庄B薄an拣k男Lo迟nd桶on稿L仙td追讨14宪43万美校元,娱并指境如果草未能沙在12月9日支古
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