运输技术经济学第六章

第六章运输项目财务分析运输项目可行性研究运输项目财务收入和费用识别运输项目财务评价资金筹措财务效果计算补充：非盈利项目的财务分析§1运输项目可行性研究一、可行性研究的概念一个建设项目要经历投资前期、建设期及生产经营期三个时期，其全过程如下图。可行性研究是项目投资前期阶段中的一项重要工作，是研究和控制的重点。机会研究初步可行性研究项目建议书工程可行性研究项目评估投资决策谈判签约工程设计施工安装试运转竣工验收投产项目后评估投资前期建设期运营期项目周期

运输项目可行性研究是指在项目投资决策阶段，针对拟建项目在建设必要性、技术可行性、经济合理性和实施可能性等方面进行综合研究论证，推荐最佳方案，为运输部门进行建设项目投资决策、编制设计任务书和审批项目设计书提供科学依据。二、建设项目的前期工作建设项目的前期工作：从建设项目的酝酿提出到列入年度计划开工建设以前进行的工作。1、建设项目的前期工作程序和主要内容2、交通建设项目可行性研究(1)目的与任务

目的：技术上是否可行，在经济上是否合理，为投资者进行投资决策提供依据。

任务：对地区社会、经济发展及路网状况，充分调查研究评价预测和必要的勘察工作的基础上，对项目建设的必要性、经济合理性、技术可行性、实施可能性，提出综合性的研究论证报告。预可行性研究：具体论证建设项目的必要性、技术可行性、经济合理性和建设规模。本研究阶段的主体工程应达到方案设计的深度，经审批后的预可性研究报告是编制项目建议书的依据；精度±20％工程可行性研究：应以批准的项目建议书为依据，要达到任务落实，规模明确，工程技术措施可靠，技术、经济数据确切，实施步骤具体。本研究的主体工程应达到初步设计阶段的深度。工程可行撞研究报告是编报建设项目设计计划任务书的依据；精度±10％

二者编制报告结构基本相同，区别是所获资料详细程度不同，研究深度不同，精度要求不同。（2）阶段（3）可行性研究的依据国民经济建设的长远规划，地区和部门规划国家有关方针政策和法规经国家有关部门批准的资源报告项目建议书和委托单位关于拟建项目设想的文字说明可靠的自然、地理、气象、地质、经济、社会资料水电交通、原料等外部条件国家颁布的有关项目评价通用参数技术标准、规范、参考指标（4）可行性研究的内容必要性研究市场与项目规模研究技术问题分析项目选址投资与成本的估算项目资金的筹措项目计划与资金规划项目财务评价项目的国民经济评价不确定性分析独立性系统性客观性预测性选优性（5）可行性研究的特点（6）作用是立项、决策的主要依据。经审批后的预可行性研究报告可作为编报项目建议书的依据，工程可行性研究报告是编报建设项目设计计划任务书的依据。作为开展初步设计的基础。作为向银行申请贷款的依据。作为与建设项目有关部门商谈合同协议的依据作为采用新技术、新设备研研制计划的依据（7）编制可研的注意事项准确简明阐述建设项目的意义、必要性和重要性注意表达的精确性运用语言文字要标准、规范内容要注意系统化注意形式的规范化预可：淡黄色工可：墨绿色后评估：深红色财务分析与可行性研究各环节的关系§2运输项目财务收入和费用识别一、效益

1、产品销售收入

2、回收固定资产余值

3、回收流动资金

4、其他现金流入二、费用

1、投资

2、经营成本3、税收4、技术转让费(按产品销售量或利润一定比例计算,按年支付的部分)5、营业外净支出三、蕉价格疯和汇枣率1、绝位对价隶格和杯相对呈价格（1）绝散对价才格：拾货币大单位种表示侨的商披品价喜格水笑平绝对层价格蛋变动樱一般胆体现眠为物命价总浅水平责的变影化，橡即因萄货币夜贬值贺引起商所有买商品沸价格敬普遍杏上涨捡，或赵货币臣紧缩刃引起笑所有致商品奇价格获普遍雁低落础；（2）相蹈对价胖格：况商品围间的暴价格浑比例斩关系导致养商品叉相对岭价格览发生聪变化患的因始素较销复杂隆，如认供应麻量变伶化、河价格榜政策涉变化兔、劳厘动生口产率料变化徐引起梅商品钓间比月价变箩化；桂消费跃水平摧、习禁惯变超化、妻可替踩代产吓品出旅现引戴起供何求关锡系变钞化等2、固胖定价杀格和闪变动悉价格（1）基荣价（Ba水se霉y灭ea蹄r仆pr心ic颜e，Pb）：以基迈年价仓格水爪平表肆示的椒，不亮考虑汪其后埋价格爹变动搭的价节格，图也称躺固定疫价格招；如俯采用症基价宿，项指目计搁算期健内各雹年价直格都围相同场，形销成财郊务评其价的坏固定液价格翅体系醉；一务般选身择评懂价工使作进位行的隙年份罩作为慕基年丑，也损有选酒择预纠计开肠始建酱设的魔年份般作为孕基年嫁。基价泊是确冻定项止目涉尘及的胶各种渐货物茫预测悲价格楼的基它础，趋也是司估算粒建设堵投资慰的基秀础（3）实乒价（Re凡al云p骗ri士ce度):以基冈年价便格水霉平表至示的余，只反因映相掠对价震格变萌动因以素影蓝响的铲价格当，可写以由论时价孟中扣衣除通柔货膨俭胀因晒素影敏响来样求得墨。（2）时才价（Cu渐rr斑en腐tpr苏ic痛e,青Pc)：当时纲的市吊场价舱格；痛包含特相对纽奉价格掌和绝拒对价竞格的享变化注：1、进绒行盈币利能赵力分境析：衬不考态虑通脑货膨喊胀的叠因素叹，用柳实价2、进纺行偿鸭债能敲力分摘析：吐考虑走通货铃膨胀范的因铺素，就用时间价3、利不率和咏汇率（1）利纺率：挂固定员利率鞋和浮世动利撑率（2）汇贯率：供一种勿货币昨表示券的另碍一种索货币曾的价麦格§3运输革项目熔财务泊分析一、详财务艰分析喇概述（一靠）含取义和屯作用1、津含义项目屋经济插评价血的重个要组展成部债分，叔在已仅测算仙出各煮项财概务基劝础数汉据的侵基础抚上，提根据伐国家令现行仇财税恭制度批和价逗格体颤系，虚从项责目的误角度浆出发销，分冤析测斧算项框目直接埋发生的财熄务收耕益和续费用疮，考匪察项肌目盈蹄利、川清偿跑能力府及外虑汇平脾衡等术财务挣状况狸，据砌以判崖断项怜目财哲务上票的可按行性湾。2、蔑财务丈评价毅的作康用（1）衡沫量项惠目的浇财务卫盈利灯能力（2）筹费措资颤金（3）权握衡非拌盈利粥或微师利项艰目的毙财政诸补贴魄及经没济优骆惠措趣施（4）外步商投摘资项庭目必啊须要渡作财块务评较价（5）一亏般工体业项向目，卵在财擦务评随价基祝础上拔可进掠行国香民经亚济评篮价。（二醉）对闲象和要原则1、对臣象：新建给项目晋、既佛有项年目2、原召则：（1）符配合国吧家国沃民经龙济发捧展规钩划及浸产业秩政策狂，符借合经更济建栏设方甚针、顷政策郊及有绿关法关规；（2）财鄙务评连价应料建立僵在项甜目技话术可兰行、祥可靠盈基础鸦上；（3）正圆确识奏别项鼻目效祸益和央费用培，计指算口娃径对急应一朴致，柏只计正算项勇目本惹身的纪直接痕费用坦和直却接效使益；（4）以听动态坐评价中为主筑，静蛾态评夹价为猴辅；（5）财邻务评察价的凑内容计、指萝标和桃深度絮满足暴审批辟项目欺建议移书和愤可行联性研纠究报企告时枪对财绢务评云价的傲要求概。费用泼和效恨益计葵算范鹅围一逼致性铃原则费用侦和效积益识搜别有云无对叹比原劫则动态塑分析热和静炸态分袜析相观结合,以动敬态分拴析为专主原拖则基础御数据宽确定郑中的陆稳妥太原则（三每）财胶务评赔价的寻基本答原则（四受）财讲务评献价的刑程序1、准呆备工较作（1）熟悉纳拟建坟项目余的基蜓本情功况，毕收集较整理死有关基础单数据资料母；（2）编制支辅助忙报表雾：建设唤投资桑估算拖表，粮流动发资金串估算吴表，奴建设福进度中计划需表，侦固定编资产赠折旧置费估登算表咽，无贱形资膨产及像递延列资产女摊销惊费估毯算表矩，资感金使切用计斯划与捎资金笋筹措爆表，掀销售弦收入跌、销虏售税嘴金及事附加苦和增路值税邪估算属表，椒总成泰本费法用估涉算表枪。（3）编饲制基豆本财续务报爪表2、计准算财辆务评坏价指珠标，桂进行寇财务易评价投资回收期投资利润率投资利税率资本金利润率借款偿还期资产负债率流动比率速动比率财务净现值财务内部收益率动态投资回收期财务外汇净现值换汇成本或节汇成本静态指标动态指标评价指标体系3、进馅行不谜确定测性分陡析（五用）财山务评市价的哲内容带、基捞本财筐务报袜表与受评价贩指标峡的对郊应关换系评价内容基本报表静态指标动态指标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表------资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表------投资各方财务内部收益率损益和利润分配表投资利润率投资利税率资本金利润率------清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还计划表借款偿还期偿债备付率利息备付率------二、备新设皂项目智法人自项目蜜财务碑评价企报表发编制1、现揪金流夺量表喝：（1）项牙目财怀务现疑金流错量表祸（融净资前割）——全部搅投资计算灭项目梅基本公获利耀能力（2）资遇本金螺财务砖现金白流量约表（饿融资必后）——自有崖资金考察也自有瞎资金称的盈糟利能六力，床是投沈资者陵最终困决策瓣的最倘主要姓指标滤；是隔比较抢和取跃舍融饱资方软案的悼重要渠依据信。（3）投按资各签方财稳务现皆金流鸦量表点：投彻资各嚼方的铜收益粉率全部资金财务现金流量表单位：万元序号年份项目合计建设期投产期达到设计生产能力期12345678910

生产负荷（%）1现金流入1.1产品销售收入1.2回收固定资产余值1.3回收流动资金2现金流出2.1建设投资（不含建设期借款利息）2.2流动资金2.3经营成本2.4销售税金及附加3净现金流量4累计净现金流量计算指标：全部资金财务内部收益率（FIRR）=17.62%；全部资金财务净现值（FNPV）（ic=12%）=￥4，781.34万元；全部资金静态投资回收期（从建设期算起）=6.17年资本金财务现金流量表单位：万元

序号年份项目合计建设期投产期达到设计生产能力期

12345678910

生产负荷（%）

70.0090.00100.00100.00100.00100.00100.00100.00

1现金流入

1.1产品销售收入

1.2回收固定资产余值

1.3回收流动资金

2现金流出

2.1资本金

2.2借款本金偿还

2.3借款利息支付

2.4经营成本

2.5销售税金及附加

2.6所得税

3净现金流量

2、损叹益和面利润启分配德表（罩静态典）：计算纷项目阁投资切利润偿率3、资垃金来蜻源与律运用投表：反映桑项目内计算甜期各驻年的粘投资顿、融惹资及僚生产绩经营悠活动跟的资模金流雕入、场流出嗽情况旅，考弦察资住金的益平衡降和余瞧缺情晓况4、借项款偿吨还计初划表钞：反渔映项捕目计忧算期处内各烫年借邀款的夜使用眯、还方本付左息以榴及偿虾债资轮金来爸源和姻计算寨借款伯偿还慎期或估偿债璃备付招率、涌利息办备付址率等厨指标5、资扒产负钱债表么：不要总求任共何项溜目都农编制普该表紧，只及说明仗对既巨有项竟目法丢人项筑目，厅银行爸需要寇考察撕企业讨偿债腊能力像时，涌需要破企业暂前3-扣5年的掩财务野报表境，并报需要部项目计建设窃期和劣生产牵期3-素5年的巷预测燃企业效财务孕报表漂包括法资产贸负债授表。三、傍既有此项目蜂法人刊项目锅财务浮评价洁报表恒编制1、确溜定财补务评困价范初围(最小员化原寨则）（1）可遥剥离拐的单饭独计恐算（2）不完可剥互离的挡取整估个企疤业或浑项目2、选狸取财槐务评丘价数幻玉据（摊有无品对比向）（1）有冰项目泼数据仓（预烛测）摇（2）无戴项目凭数据迎（预匀测）庭（3）增齐量数诉据3、计炎算期美的确紫定有无捎项目疏费用谣、效蛋益范倦围和脊计算某期应仿一致侍，以有与项目纸为准洪，对“饶无项授目”吸的计刻算期电进行申调整呈，一舌般情坑况下加可通苏过追炮加投弃资维垫持“静无项龙目”膝的生战产运油营，则或加堡大各颠年修遍理费洽延长芳寿命馒期使嗓其与共“有熄项目虎”计集算期骄相同冠，并伟在计郊算期献末收抢回固赏定资们产余活值；倾追加遗投资咬不可和行时趴，可巨视为四无项葡目以掀后各易年现逮金流秤为0（很上少用池）4、编返制财忠务报脊表：（1）项吓目增做量现粒金流幼量表骗（2）资午本金界增量叙现金包流量暂表（3）损穗益及枕利润边分配胆表眨（4）资帝金来史源与给运用犁表财务现金流量表（增量全部投资）

项目

123456789101112

生产负荷（%）

1“有项目”现金流入

1.1产品销售收入

1.2回收固定资产余额

1.3回收流动资金

2“有项目”现金流出

2.1固定资产投资

2.2流动资金

2.3经营成本

2.4销售税金及附加

2.5所得税

3“有项目”净现金流量（=1-2）

4“无项目”净现金流量

5增量净现金流量（=3-4）

6累计增量净现金流量

§4资金售筹措一、番资金差来源姑：建设邻项目叉筹集链投资惑资金胃的渠政道（一氏）自艰有资仙金：企业服依法荡长期怜拥有译、自练主调开配使悠用的答资金1、资叛本金:企业爹在工影商行皮政部沾门登抓记的明注册私资本拐；2、资蒸本公雾积:来源露于企靠业非当营业廊利润惨所增厕加的爪净资始产如链股本兼溢价邀、接催受馈穿赠等昼；3、盈扭余公尤积：企络业按桌照国隙家有键关规伙定从材税后稻利润姻提取辩的积烧累资众本，灭按用袋途不糊同可巨分为回盈余仙公积协（弥暂补以检后年电度亏州损或茎转增列资本饿金等快）和思公益湖金（接用于思企业效职工丝式集体蜻福利悲设施选的储普备金未，如挽福利志设施要建设肢完后滩可转傲为一谣般盈巡寿余公杰积）4、未很分配旅利润：企委业留飘待以胜后年成度分缝配或付待分第配的收利润亲。（二猪）借厚入资刮金1、国醒内金都融机反构贷落款2、债访券集性资3、国驱家或稿各级加地方租财政烧贷款4、国介外借萝入资锅金二、柴资金叫结构臂及财埋务风宜险资金食结构立：项锁目所众使用买资金砍的来助源及滤数量筹构成财务温风险刮：与睬资金格结构纤有关铸的风萝险设全东部投残资为K，自泳有资峡金为K0，贷猎款为KL，全春部投欺资利务润率辩为R，贷栏款利累率为RL，自今有资红金的朋利润忠率为R0，由翻资金史利润暖率公浩式得哨：杠杆效应三、拘运输珍项目练资金广筹措（一被）贷芦款1、国毛内贷糖款：信用债贷款偏与抵界押贷挡款，伏运输游项目痒通过滚对使麻用者董收费索进行余偿还伐。信用胞贷款：贷赏款人撑信任业借款过人有著偿还照能力阿、或登有担她保人别签字要承担阅担保蚁责任亮的贷兴款；堵对运肃输项置目，徒银行柴通过饰对可雄行性星研究怨包括凳的审粱查，述对经粱济效两益较犬好，邪有偿贸还能己力的气项目卫大部泰分采姿用信败用贷贼款；抵押结贷款悠：运输脸项目键的抵厚押贷照款，轧一般最要求扒项目狡建设见者必用须有伸一定毁比例萝的自捉有资择金，柿项目腐建成认后，富以整酸个项私目作侄抵押值的贷据款方稠式，舅因此罪降低疫了银侄行的附贷款闭风险疏。2、国开外贷匠款（而世行点贷款倦）（1）世行绕贷款龙原则贷款搁项目刊需经抹世行讽审定认为技隙术上赌和经悦济上膏可行晶；申请扑国（候贷款急只给粘世行令的会借员国庆政府旷或由如会员崖国、岔中央脚银行萝担保滔的公锻司机牢构）虫确定茶不能壶以合恒理条萍件从若其他糊来源抖得到顷资金炉，才茅考虑济给予抖贷款昨；只贷惧放给骆有偿监还能蹲力的昼会员碍国。（2）世惹行贷昼款利杆息与索偿还硬贷病款（厘以美俭元计截）：逐向借有款国秋收取究利息韵和0.真75％的悼承诺鞠费，津只贷言给所规有世凤行会拔员国攀；软贷者款（置以特牧别提赢款权好计）较：不供计利背息，团每年午只收浆取0.篮5％的帮手续推费，择只借掌给经丑济落棵后的普国家（3）世浓行贷酱款的退特点贷款汉期限剩长。最长俭为30年，酬平均17年，敲宽限樱期为4年左魄右，奶具体劝期限昨由借翠款国际人均肚国民全生产献总值乎确定玩；贷款跪利率驾一般聪低于罚市场乖利率；贷款慌需与车特定煮工程跃项目餐相联怨系，贷款解手续星严密府，费职时长，一奸般贷株款程予序包辽括项标目提顿出、给项目振选定腰、项法目准浴备、导项目旅评价晶、项毅目谈词判等肉阶段恒，大摸约需袄要1.从5～2年左忌右时益间。（二陶）发状行股农票（三贞）发井行债昌券（四原）BO信T方式丙（Bu术il惯di是ng天-O应pe港ra勉ti前on箱-T凡ra仇ns塑fe字r)(五）TO发T方式讽（Tr瞒an除sf昨er填-O损pe脚ra萝ti象on肯-T欢ra女ns右fe胃r)（六脏）中什外合僻作：驱合作著经营荡、合绿资经皮营、缎合作唇开发§5财务层效果邪计算一、翅盈利嚼能力泡分析呢指标古（根据厘现金凯流量满表和闭损益偷和利矩润分横配表）1、财续务净材现值FN兄PV和财交务净担现值凭率FN裳PV闹R2、财徐务内章部收壤益率(F丘IR歇R)3、投近资回木收期4、投击资利蜜润率二、柜清偿裁能力振分析抹（根闪据借币款偿鹅还计逗划表利）1、资枪产负假债率寒：资棒产负勤债率痰是反无映项有目各提年所货面临但的财劫务风笋险程敢度及宾偿债这能力曾的指决标，诵公认羊为60％较脚好。2、流铸动比舱率：流动爽比率声是反到映项孤目各苍年偿权付流押动负谋债能油力的沈指标复，公革认标博准为20逮0％。3、速土动比肠率：速动相比率凉是反拨映项洒目快旅速偿借付流预动负线债能圣力的益指标息，公望认标产准为10低0％。固定路资产怜投资轮国内登借款蜂偿还诸期是指胀在国榆家财茅政规那定及凡项目鼓具体寄财务版条件绩下，范以项栽目投耳产后借可用毯于还倦款的旱资金铅偿还仙固定绍资产嫌投资罢国内优借款坐本金乱和建慕设期臭利息(不包跟括已题用自年有资萌金支刻付的芹建设蹈期利伐息)所需贿要的朝时间法。其腰表达假式为宵：4、固扶定资努产投悉资国惠内借华款偿玩还期——固定资产投资国内借款本金和建设期利息之和；——固定资产投资国内借款偿还期(从借款开始年计算，当从投产年算起时，应予注明)；——第t年可用于还款的资金，包括：利润、折旧、摊销及其他还款资金。实际诊计算迟公式巡寿：5、偿折债备民付率抹（β）项目庆在借载款偿伯还期丹内，梨可用恭于还奸本付呜息的看资金驼与当辩期应享还本冷付息报金额统比值匆，β>暂16、利搂息备你付率捆（α）项目绍在借悉款偿顾还期撤内，俘可用杀于支趣付利卷的