某公司的工作流程

2008年12月此报告仅供内部使用,请勿擅自传阅、引用或复制。××公司管理咨询的标准流程

——××招商局项目目录三.参与项目工作的收获与启示一.××公司及项目工作小组简况二.项目的主要内容与××的建议1战略、组织结构和业绩改善方面的咨询公司在39个国家有75个分公司的全球性公司5000名咨询顾问，代表78个国家、80种语言在18个行业领域和36个职能领域的专业技能为75%的“幸福500强”服务最近出版的《福布斯》杂志公布本年度“美国非公众企业500强”，××以营业额29亿美元、雇员10500人排名第48位精良的培训，使其员工经常成为猎头公司垂注的对象，麦肯锡面临人才流失的危机××是一家全球性的咨询公司2××已在大中华地区广泛开展业务北京分公司1995年成立上海分公司1993年成立台北分公司1991年成立香港分公司1985年成立过去3年中完成了180多个项目在大中华地区有150多个咨询顾问，其中75人出生于中国大陆××目前在中国大肆招揽优秀人才，范围集中在复旦、交大、清华、北大，涉及专业主要有外语、计算机和管理3××称，如何与招商局一起工作××认为，它的责任是与招商局一起找出答案经常向招商局领导汇报项目进展，以获取及时指导和支持帮助招商局建立起解决问题的流程，并保证严格的标准对项目小组进行培训、转移技能，并提供一切必需的分析支持提供外部观点和普遍适用的经验，使之与招商局的需要相适应保证以事实为基础，以成果为驱动力的工作方法××认为，它的责任并不是将答案告诉招商局到项目结束前才向招商局领导递交报告替代招商局经理们来操作业务流程要求招商局的经理们创造奇迹无视招商局的专业知识和经验采用理论性的，以研究为驱动力的工作方法4专业人员支持调查和信息专业人员商业沟通专业人员全球专家顾问团麦肯锡行业专家麦肯锡职能专家参加关键的会议支持项目小组的工作并协助公司内的信息收集负责实施设计项目方法保证分析工作及建议的质量提供专家支持指导委员会由集团部分领导组成项目领导小组由麦肯锡领导和集团高级经理组成参加关键的会议设定方向批准建议收集数据进行分析准备沟通材料计划实施

我们在项目小组里做些什么？××项目小组(招商局项目小组)技能传授培训战略规则人员经营业绩管理人员5目录三.参与项目工作的收获与启示二.项目的主要内容与××的建议一.××公司及项目工作小组简况6××项目分三步进行，历时3月有余时间主要活动最终成果4-5周访谈招商局高层管理人员选择主要客户进行访谈收集更新过的内部数据与麦肯锡的全球专家就多元化集团企业管理进行讨论1-2个专题讨论会对招商局的业务组合进行深入的诊断业绩差距和改进方向重要的增长机遇对优先业务的主要趋势和竞争状态的明晰表达对招商局的优势和弱项的评估业务重组的战略选择总体战略方向明确定义集团总部的角色和集团管控模式制订初步的集团业务群结构制定产业政策方向并规划战略业务群设计具体的业务组合战略和关键规划/管理流程5-6周进一步分析业务组合在招商局与主要业务部门领导访谈/讨论举行专题讨论会评估和修改优化业务组合的战略选择对核心行业的联盟和购并伙伴作初步调查关键管理流程的设计制定业务组合调整规划如有必要，访问潜在的合伙人/购并目标对招商局管理层进行全面培训今后5年中的集团总体战略所需的技能组合以及如何用购并、联盟来填补技能差距业务组合调整规划潜在购并和联盟规划，及可能的价值定位董事会/主要委员会设计具体的战略业务群结构公司和主要业务战略规划流程运营评审流程以关键业绩指标为核心的业绩考核流程和激励体系制订具体实施方案和具体的实施计划2-3周初步财务模型制订实施计划与主要相关利益群体就战略方向达成一致财务模型为股市分析员提供的初步宣传/模拟说明书最高管理层日历具体的实施计划时间期限职责划分阶段性成果具体资源第一阶段第二阶段第三阶段业务组合业务群规划/流程直接项目范围7××项目涉及四大块项目工作1. 产业政策/

业务组合战略3. 战略规划与流程具体内容1.1评估、筛选各类业务1.2重点分析核心业务1.3明确今后5年产业政策和业务组合3.1设计战略规划流程3.2设计经营业绩审核流程3.3设计董事会决策流程4. 详细的实施方案4.1设定实施时间表和重要里程碑4.2明确实施工作职责划分4.3计划所需资源2. 战略业务群规划2.1根据新的业务组合确定战略业务群2.2界定集团总部对各战略业务群的管控模式2.3初步制订业务组合过渡方案并形成可能的购并设想8××对招商局业务状况诊断的关键论点××论点之一××论点之二××论点之三

招商局涉足的业务领域有16个之多，但很少有业务真正实现高于资本成本的价值回报，近年来不良的财务业绩，使公司陷入了财务困境，其上市公司招商国际的股价也远远落后于其它类似的企业。对各个业务的细化分析表明，其各种业务可以按财务业绩归结为好中差三大类，且招商局的参与程度不同，其业务的业绩有明显差别（其中招商局集团自有业务的业绩与投资类业务相比更差）。招商局必须对其业务组合进行分析重组，确定其新的核心业务并制定出相应的产业政策。其他类似大型公司的成功典型已经证明这样的重组和公司业绩的大幅度改善是完全可能的。9要提高财务业绩，获取业务快速增长，招商局必须做到调整业务组合，明确核心业务，确定行业政策确定战略业务单元和公司管控模型实施有效的战略计划和管理流程对招商局目前参与行业的潜力进行评估选择有潜力的行业，把它作为潜在的核心业务评估招商局在每一种有潜力的行业的竞争地位根据上述分析，确定招商局的未来核心业务确定招商局核心业务和非核心业务的行业政策根据新的业务组合，确定战略业务单元确定公司管控模型设计初步的过渡实施方案设计战略计划流程设计业绩管理流程和激励体系实施新的流程和系统10使用××的方法，筛选与评估业务组合16个行业第一步行业是否有吸引力？市场有显著潜力市场规模增长潜力获取回报的能力较高行业结构进入壁垒盈利能力是9个行业第二步招商局是否能成为业内领先的公司？有形资产质量优良市场份额收入/利润增长现金流投资资本回报可以相对较容易地获得控股和管理权目前持有相当的股权或管理权获取经营控制力的可能性/成本外部条件的影响无形资产价值较高人员素质专有技能品牌形象关系建立招商局无法控制的不良资产招商局无法控制的优良资产招商局能够控制的优良资产第二类业务这类业务应寻找转化成第一类业务的契机，否则属于投资类业务，着重于获取现金回报第一类业务招商局的核心业务，应加大投资，积极发展并逐步取得管理权否第三类业务第三类业务11××进行行业划分及其吸引力分析的基本原则原则通过行业分析，应确定重点业务加以开发针对整个行业的分析判断，而不是单个的企业行业分析针对未来3-5年的周期仅依据行业整体业绩表现，而并非仅依据招商局现有的业绩工业区不做为专门的行业加以分析理由国际上成功的多元企业大多都重点经营3-4项核心业务，而不是追求更多的多元化结构目前的经营业绩表现证明，招商局由于在过去过多地追求大而全的形式导致其无法实现业务组合的优势效应重点发展有利于依靠现有的人员、资金、经验等资源，进一步提高和发展竞争技能招商局在同一行业中往往有多家经营、投资企业，对单一企业的分析无法对行业做出整体判断根据资产或管理重组，招商局应逐步将不同的关联资产整合成相关业务单元

一般的经济周期为3-5年根据数据的可获取性和准确性，未来3-5年的分析相对可靠招商局在长远发展的目标下，首先应对未来3-5年做出明确规划无法仅仅通过招商局现状判断整体行业效益，因为有人的因素、内部业务组合不尽合理的因素等招商局能通过提高管理水平提高竞争力和业绩从国际范畴来看，很少有工业区这一行业定义国内工业区因历史原因形成，但一些政府的特殊政策正逐步消失目前国内新型工业区众多，二十年前蛇口工业区作为第一家的优势已逐步消失目前园区内的某些业务可能要走出园区才能有效发展，而作为工业区核心的房地产业务已经作为一个专门的行业加以分析了12根据上述评估分析，××建议将招商局目前业务划分为三大类

行业吸引力第一类业务行业吸引力很大，而且招商局拥有相当资产和技能等竞争优势石化贸易**蛇口房地产*招商局集团在行业内的竞争能力高中低低中高物流港口银行***证券***保险***公路集装箱制造修船内地房地产**散货船运海事贸易油漆旅游油轮航运***** 蛇口房地产作为招商地产的核心可逐步由深圳向外发展，内地房地产业绩不佳，应与蛇口地产整合以改善业绩** 石化贸易可与物流业务结合起来*** 银行、证券和保险可以在低资本投入模式下形成个人金融服务的核心业务**** 交通基建经整合获取管理权可以与港口合成基础行业***** 国家能源船队的形成将使这一业务的重要性明显提高，但有一定的未来不确定性第二类业务市场具有一定吸引力，招商具有近期盈利能力，但面临进一步发展挑战第三类业务剩下的吸引力不大的各类业务13

物流核心业务必须集中于有优势的细分市场如何竞争集中于提供实物及非实物资产投资的物流服务与信息物流提供商建立联盟或合资采用电子商务模式作最少实物性资产投资(除战略性资产或码头外)，但通过联盟或其它方式与他们共同为客户提供一条龙服务集中于几个行业，建立技能和竞争优势，提供最优秀服务发挥招商目前的实物资产(如码头、运输等)作用，建立先行竞争优势

港口通过分析选择性地投资于将来进入壁垒高，短期获利潜力大的港口保留MTL，大力整合深圳西部港口，对漳州或类似有潜力的港口仅作期权性投资全面提高港口的协同效应，同时通过市场营销和电子物流等其它方式提高获利能力

房地产近期立足于蛇口和深圳地区，通过品牌和区域性的竞争优势确保获利能力选择性地保留或谨慎发展经济发展潜力高的城市中的地产，如：上海、北京等处理其它发展前景差城市中的地产

银行设法分开银行中零售和对公业务通过资产置换加强对零售运作的控股和管控在低资本需求的情况下，进一步发展零售银行的业务通过金融超市服务的模式为客户提供全方位的服务，不一定拥有其它金融服务的实体如无法获得对零售业务管控，应考虑选择最佳时机套现14根据重新组合后各业务的不同定位，麦肯锡提出相应的产业政策建议业务定位产业政策第一类业务–港口、物流、房地产整合现有业务资产，并加大、加快招商对该业务的投资，保证通过控股或最大股东的控制优势等手段获得管理权聘用行业的一流管理人才，加强招商对业务的管理控制能力设定明确战略发展和财务回报目标，建立长期价值创造第二类业务–低资本投入金融服务、公路、石化贸易、油轮航运、集装箱制造、油漆招商对该类业务应采取机会投资的战略，限制风险，在可能的情况下对现有业务资产加以整合，并与第一类业务相结合，可能的转化成为核心业务使用能将现有业务的经营运作不断完善的管理人才，最大可能地为集团创造出净现金流在适当时机，考虑以最优的价格套现在一段时间内无法转化成核心业务的业务第三类业务–修船、旅游、散货航运、海事贸易等限制招商对该业务的进一步投资，并对现有资产加以整顿尽快改善经营运作，提高财务业绩积极寻找合适的套现机会15明确购并方案与对象以重组各战略业务群——

麦肯锡没有提出具体的建议，有待推广阶段进行购并方式目的具体工作内部购并调整子公司在新的战略业务群体系中的归属优化、调整各战略业务群资产组合和质量列出各子公司通过购并所要获取的无形资产初步确定可能购并对象预计购并的综合效益外部购并通过购并外部公司获取无形资产退出某些低潜力行业16××认为，通过业务重新组合以及产业政策和业绩指标的实施，招商局集团将成为具有世界一流竞争能力的多元业务公司示意招商局集团招商交通基建(深圳西部港口、漳州港口及可能的中国北方港口、公路桥梁等)招商物流(新科安达、天白安达、招商运输物流等以信息为基础的实物物流业务)招商房地产(蛇口地区、深圳地区以及可能的全国拓展)招商金融(以低资本投入为特征的个人金融服务)ROICWACC创造价值招商投资(国家能源船队、集装箱制造、油漆以及可能的新的机会投资等远景目标理想状态下单独的专业上市公司17 * 企业追求业绩的强弱程度和特殊习惯××结合国内国际大量成功企业的经验总结出“业绩理念*”为各领先企业成功的基础五个基本要素可供选择的控制协调与激励“杠杆”“业绩理念”的体现+人力资源计划/流程财物管控与计划/流程营运管控与计划/流程控制协调杠杆奖励机会价值观与信念激勵槓桿使命/抱负目标组织结构业绩反馈业绩奖惩

管理5个基本要素对领先企业缺一不可控制协调和激励杠杆的各方面均需在普通水平以上2杠杆中需至少各有一方面达到卓越的水准18××的调扬查显肚示，津招商猫局在醒5个贯基本气要素为和2限个管翻理杠时杆上部与卓嘱越水估准相拔比都族有很夺大差辽距明确黎的使岗命和朵抱负明确浙而雄名心勃呜勃的泻业绩户目标扁平陡的组恋织结秤构透明姓的业相绩回用馈和柏沟通枯系统明确谁的业故绩奖长惩管踪蝶理方跃法可供扯选择津的控寄制协蹲调/颂激励搜杠杆与世鸭界级汉公司抽的差亩距业绩泼理念江(指陡标)卓越良好普通人员姿考核剧/培肠养财务雪控制携/计絮划营运水控制四/计腾划薪酬闯奖励机会价值眼观/逗信念控制欢与协于调激励差距大中小五项萄基本用要素缺乏曲明确盗的使趴命/主抱负邀和透枕明的劝业绩砖反馈宝系统妻导致孤目标顿不明停，业劈燕绩奖只惩不汪力2个伪管理况杠杆梁各方傻面都皂低于排普通备水平袄，尤项其缺简乏对泊人员减的考村核/天培养贪、薪追酬奖报励和同机会19招商骂局在瞧5个可基本猾要素宅上的消差距论主要班表现岩在慌…招商季现状举证缺乏毅清晰们的抱倘负、浇规划司和使择命描狗述历史幕的因恩素造遭成业凳务繁胞多而矿各自恩为营贫，缺阁乏重抬点“招商蛋局需僚要用军一句乳话概键括说青出其骡主业谎是什昨么。五”–承某高菜层领弯导使命叨/抱剩負目标啊制订庆主要艘依据碑过去蚁业绩拘，强凤调自茎下而凑上的券制订夺，而怠缺少满自上告而下称的指袖导战略贞规划旺与经沸营目日标制队订脱尾钩只有舰总体堆目标迫而缺炮乏根章据价掠值树洽而制歌定的瓶细化稳方向“每年哀的目谅标主日要靠须下级拥上报称，所根以目叮标多剧半偏含于保常守”“预拿算目因标只笔停留醒在对蚁财务蔬目标扰设定巷，而具没有肯对业猫务的袋详细核计划蜂”–馅某职界能部强领导目標总部开职能倚重叠沾，职域责不润清实现虑了初拌步的判业务碎归并顿，但泽还有池进一译步整厉合潜坦力产权非结构葡复杂叠，难戚以管锹控組織匠結構缺乏鲁落实或到人蚕的可葱以量得化的恼关键崭业绩晒指标业绩坦反馈闷过份旧依赖逢于手逼下员渗工/旬干部造反映“过务去的缘瑞业绩根评估务10煌0%晒靠下乘级反叮映，门现在沫好一私点了桨，下摩级反披映只匀占5壶0%遭的比乡丰重”–森某职怒能部兰领导业绩蛙反饋奖惩泪差别适不大尾，工惹资浮疏动比驼例低怠于国鞭际水然平没有本清晰腾的职届业发脚展轨砍道“奖金急最多焦为三稍个月纺的工贪资，靠最少银也有鼠一个大多月头，好钥坏差包别不沫明显俱”“干盾活靠狠觉悟奴”–闸某高警层领休导业绩欺獎懲法管理“招汉商局嫂控股牺公司渐环节影多，两有的危业务居公司尝上面仆要经违过三示级控踪蝶股才拜到达切集团腹总部即。”–贩某职所能部情领导资料始来源制：盐招商蜓局访龟谈20招商川局在初控制愉协调休和激绕励两藏方面昨的问府题具压体表绒现在顶…控制默协调砖杠杆激励醒杠杆人力爪资源教计划塘/流梁程财务童控制目与计遗划/额流程运作醒控制产与计洲划/比流程激励抛机制机会价值座观和后信念卓越吵*优良靠*普通为*“5屠年一装轮换仗使干幅部只依做短剧期打钱算，肆集团袭因此餐也缺暗乏稳支定的敌干部但储备照”“集总团的调人力宏资源洗配置振不能齐与战倒略发恢展相貌配合尚，因模为在节整体找规划铲上没笨有充事分考竖虑人圾事规笋划”“财狼务力棒量薄鼠弱，赢只停径留在舰会计戚、出相纳的柄水平例，而宋不是湖战略恢规划兼和集仔团管迁控的再有力磨工具玻”“总部俭制定辛了许佛多流健程，忍看上烧去都迎不错饱，但阿实行租下去理就变斗样了瓦”“干钥活靠见觉悟状。经垮常是强任务浓重了哭，责娃任大训了，铅但钱寻却少渴了”“该悔下的挨人下欢不去哄，该辟上的程人上葵不来斧”“招商息局干若部的于轮换似使集算团很况难形休成公降司的眯理念谨和价挠值”招商盒局在葵控制闪协调她和激旱励两载方面铁均没聚有突宴出的睬杠杆21××认为悠，组担织架耍构、蜂业绩饥考核泉/激乓励和集管理味流程屋是企何业管装理三堡个互蜘动而虏紧密寨挂钩运的关传键环匹节1.挖组织忙架构1.音1锯建立隐职责督明确途而相识互配宣合的宽总部饺组织鼓架构1.策2稳明确规定义晋总部店新组匀织架笑构中伟关键抖岗位教的职岩能1.句3贝通过犹董事爽会运管作加谣强对臂下属豆子公油司的艰战略型管控2.绣业绩披考核鸡/激余励2.塑1设立列关键涝岗位涝的关白键业态绩指租标，蛋并以咳此考拾核管移理层叠业绩2.伞2乐根据植业绩含实行寺有效灾的薪偷酬和娃机会梦激励3.兽管理调流程3.剥1挑进行塔规范拜的战志略规背划工般作3.搏2白以关佛键业颂绩指欺标为吹依据良进行贯严格笑的经师营业播绩考发核3.绕3誓建立放以个蝴人业愧绩考嫂核为买基础绑的人块力资栏源管智理改革22××对招请商局住的组患织架放构提贿出如控下建腔议建立肃业绩揭考核窑部，央强化朝业绩乡丰管理厘的推管行和阿实施明确膝并充颗实目棒前的滑研究桥部和欧企业炉规划完部在颂职能肆上分啊工下属寒公司勤管控总部嫁部门钉职能副总备裁设锻置职能手副总重裁设漆置应碍专门伪化，楼以分姜担集中团总哈部管浪理工匹作充分智运用吹董事情会来调加强助对下揪属上富市控兴股公破司和联营习公司客的管皮控，性而对恼非上构市控逗股公坟司则才应通过关忽键管宿理流品程进株行管颈控23××对招乎商局介业绩晋考核游/激惩励的阴建议不同丢类别企业务台的关剩键业亦绩指中标和砌权重吨要有峰所不石同。羽第一绩类业叹务着眉重考贯核其船增长亭和/惊或盈炭利目笋标。仇同时勺监控蜂、跟融踪一坏些重雹要的捧信息土指标大。第团二类化业务修要强柄调其王盈利滴指标暗。而残第三支类业旁务则自更侧才重其亩经营排指标撤。大幅声提高榴薪酬溉激励秧中的抹浮动饺薪酬社部分串。管鲁理层逼的收拣入应斯由固璃定工傲资、固业绩崇奖金纱和股焦票期跑权三驴部分淋组成胳。考筹虑到裙目前步集团售和大筒部分薯业务竭尚未扑上市插，短狡期可右以超够额奖头金暂门时取烈代股继票期旬权，片但奖摸金不呜应封大顶，典以使突特别宋优异贯者的磨总体劳薪酬造达到母香港迹市场勺同类苏水平牢，但烈业绩比低劣警者的侧收入较会远票低于拉目前驴水平婚。这卫样的销薪酬匙制度问既可铲真正态起到动激励胸先进益的作隐用，栏也考重虑到途了招炼商局忌的现撤实情沟况。在业盘绩考舌核/到激励径方面忆，麦雁肯锡汇建议悦招商矮局对敌关键指部门蛛和岗漂位根壁据其峰工作撤重点铃制订达关键脊业绩迷指标胆，作杰为衡幕量并层奖惩档业绩诞好坏材的根闸本依踪蝶据。24××对招俭商局获管理株流程叛的建侧议战略雀规划蔽是企浇业管他理程那序中尖的关冬键连装接和搜起始即点。杠招商盘局不般同层掩面的掠战略晴规划览重点批各有辽不同汗。集漂团总彼体战余略规毛划主豆要包贺括发肯展目裳标和附资源阔要求小，而井一级拌公司询和运郑作公棍司的颜战略缸规划兔则注乳重具系体的旗竞争费手段休。战络略规谁划的息制定偷是一肉项跨略部门班、跨许职能颂的工讽作，维战略抱与企烛业规重划部搞应配症合总雅裁在冰其中差起到察主导灾作用坛。经营秒业绩骗管理新流程框分四轿步。柄第一雨步是乏根据线价值营树和贱各业膜务的股经营活重点与分解感和明两确各贱岗位迷、各励层面君的关绵键业盼绩指杂标。饭第二诊步是腹制定攀具体安指标薯高低辞并签抄订业霸绩合牙同。幸第三怪步是流根据倦经营朵结果煌进行巾经营云业绩晚审核纠。最宁后是宏及时塘找出原经营究问题烧并明题确下内一步兴行动挡计划岁。每象季度径的经斜营业纯绩审灵核应耗由总转裁主搞导，柱业绩短考核免部具膊体负明责。人力及资源卵考核辫要全门面考左核人弓员各登方面销技能顷，总栗裁和蹈其他厅高层煮领导团都应优充分仆介入冷。考妥核还唐应充款分重赖视员赠工发孟展机雪会，需并根斩据考旁核结坝果严越格执尊行奖葛惩。犬为建点立严控谨的扁业绩巾考核纺流程参，招护商局贺各层但面都于应建辅立“阅指导席员”嘉考核吐机制携，总翠裁应恋亲自嫂担任奸集团眯前3盯0-孔40水个关絮键岗沈位的他指导盘员。供业绩衰考核仁部具弯体负智责考靠核工怠作和叨材料晌的汇肉总。战略手规划木流程业绩港考核姓流程人力粱资源考核侍流程25目录一.××公司扶及项烛目工欠作小凝组简瞎况二.艘项娃目的森主要馅内容角与××的建籍议三.呆参苏与项易目工楼作的芒收获降与启榨示26我们界向××学到智了什这么？向××学到战的是饺——还没另有学鸣到的贡是—麻—价值爹理念师和以位价值辨为基向础的杨管理如何投融入箱企业们文化系统剥的方及法与磁分析芝工具忍的综凉合运规用如何宪接受蛛技能份转移大量变的信芹息占粱有和堂充分旺的数喇据基侄础如何磨获取评内外右信息现有傍业务膝的分众析与葬判断如何串寻求情创新蜘业务严谨逗的流结程与球严格闲的标技准如何衫进入残操作荷层次27企业维的价泰值就欲是其浴为股站东所宅创造执的财扶富国家组织宴机构私人企业$$$28企业世价值趁的创炉造来串源于叼生产兔和资珠本经资营*RO宝IC为投遮资资溜本回焰报率生产彻制造市场赤营销销售开发颠/研豆究生产掏经营资本遣经营投资糖者债务瞒人：贷款债券股权裁人：优先场股普通语股公司弄经营领能力般，技盐术、串管理案水平企业更的经虚营利轿润投资碌资本=RO干IC票*加权董平均山的资白本成墙本(WA独CC磁)–经济危利润槽=穗投且资资棍本鼻*将(RO堪IC纸-士W酬AC为C仙)经济碰利润弯是企金业在杂一年握中创进造价献值的暴度量昏，其倦于净押利润苗的区娱别在叫于考凑虑了创股东叹权益腐的机繁会成奏本29现金色流量竖是衡扎量企丽业价敢值的念标准未含冈利息恳收支搂的税扛前经庆营利听润(EB肝IT电)(损益吹表)-其吴税赋随(损后益表向)-顺鸦延税欺款变友化快(资辫产负胳债表闻)=扣倡除调苏整税仆后的剂净经盈营利朵润(NO色PL勤AT索)+折旧=毛燥现金潜流量(Gr豪os罢s神Ca您sh解f妖lo痰w)+净资唉本开勤支(还流动忽资本洗、固腿定资始本)壳(曲资产自负债斥表)=自鼠由现恨金流省量(Fr结ee锋C凑as页h嚼fl火ow叮)*热详细汉定义直参见添《价笑值评狭估》贷一书现金伞流量徐定义毙*30……然而掩，传亲统的季企业醒业绩浮衡量蔽方法瞎并不位完善不能芳提供平财务截业绩止方面岁的信言息可能锦会产趁生误令导；绝在亏端损的隆情况沾下增续加产赤量和公市场想份额谣反而凝会破姐坏价窜值净利亭润销售请回报忧率(RO乓S)每股把收益产量市场著份额可能键会产蛇生误支导，易只注塞重利野润忽略挽了资翁本需强求和惊资本洞成本衡量良标准缺陷产值销售妨收入收入硬增长忽略伶了生育产成贴本，佩销售淹费用恩及其度它管态理费言用31中国湾企业薯的一抢些特斗点在持蚁续发袖展的牵经济多/行达业中务有高瞧增长若的目滔标有限畜的管浆理资搁源和讯技能专注钢于销史售收催入，怎市场隶地位赖及利粪润需大仁量筹敏集资幅金以任供增嚷长需范求市场侧开放勾后，胞面临催来自车跨国消公司聋和国踏内其虚他企兽业的焰日益稍激烈弓的竞嫂争32股东监价值匀优先莲被认垄为是恒美国见企业谣与袖欧洲龟、日雨本企怀业相鹊区别砍的一后个主孙要特怒征公司价值在这踏种背姨景下狐，美闯国理槐所当闷然地级成为辛股东船价值鸭优先洪论的厨主要手产地弯。持有垒股票晨或共喊同基打金的绘美国签家庭澡已达姥总数耳的6税0%看，通爷过养兰老金骑间接懂持有菜股票的合不计柜其数冰。美民国的汗养老趣基金亦、共特同基坐金目外前持弱有美蠢国最隶大的沸10湾00童家公司波股份妨总数混的5争7%枯，持表有美吊国股兴市总茎市值督的4链7%蓄。德国便公司昼发展娘了分浑别由所有卸者-顺股东撇和雇锦员等组成泽的双洲重董狡事会哀的是、治站理架凶构来疼平衡伤双方的利减益。日本志发展横了终野身雇奥佣制阅、由上订下游坑公司钥组成克的企业系贩列制蜘以及亭银行宅等关联企芹业相喊互持痕股的假体制脊。欧日招企业简更强码调相耀关利卧益者还，包详括雇玻员、耕供应裹商、稼主要竖客户辨等群县体的属价值经。33管理股东价值企业税经营唯的目啊的归悔根结横底是吴股东景价值易的最禽大化股东婚关心察以下册两大浓内容持续臣而强敏劲的水战略穷发展优良孝的业改绩现代章化的俊公司旗必须阁集中脏于创报造价劝值以净姑现值罩的角毛度来搜推动序各项射重大究投资以经约济利甩润或酷投资棕资本届回报形率作古为内牛部管嘉理的泼指标搂手段要点企业缓应如菠何向沙投资躁者显宜示其切强劲福的战浸略发兰展情瓶况？企业洲每一闸项主辟要业肯务的收经济壶利润棋（或盈投资蠢资本舰回报馒率）狱是多标少？什么吨是快侍速改童善投赛资资何本回缩慧报率铸最有包效的我手段微？企业介的回侍应34××的价哗值理角念—铅—抬资本蚁市场奔要求鲁公司荷转变环对价找值创胆造的坛传统疯观念从只止关注怎：到关牧注更非多指淘标，哗包括在：产量市场趣占有岂率销售时收入净利扁润每股露收益投资填资本孟回报差幅经济靠利润折现岭现金居流量求价值股票治市值谁(适而用于稿上市悟公司缓)价值榨是最增佳标夫准股东精增加秋各利磁益方方要求魂的价搁值（堤股东真要求谢完整震的信纳息）趋向脊利润员的资逝本流动动35N/过A港口招商衡局业欧务因此延，××认为拆招商优局的静大多铜数业旬务不身能实毫现高晨于资慢本成皇本的椅价值糠回报像，因去而都唯不创样造价右值投资悄资本板回报呆率(RO老IC种)*百分俭比，搅19交99行业杀对比百分火比，牢19不99N/绢A物流蛇口惹地产集装悼箱制镜造收费颤公路石化须贸易银行证券保险油轮散货数运输内地刚房产旅行础社修船海事请贸易油漆集团农平均集团读平均连资本客成本阵(WA鸽CC粗)傍=1敏1%N/桶AN/晚AN/荒AN/裁A招商顿局现克有的维大多概数业镇务都门不创葱造价茫值净资新产总禽额单位铸：百锹万港气币*拦银行忧、证典券为RO勇A36××倡导匹以价华值为芹基础蓝的管皮理(VB辅M)——一个线公司腔的价乎值源尼于它膊产生许现金灭流量逆和基超于现嫂金流臂量的仔投资缴回报觉的能惜力将管书理者语的决略策重亿点放魂在价央值的革趋动杰因素标上适用争于大腾型战垂略及枝日常斗经营称决策将总皂体远忠景目董标、井分析故技巧认及管赚理程挂序协恼调起饥来价值追管理冬的方孙法由其倦未来亮现金当流量傲的折锯现值专决定当回扶报大收于资纽奉本成岭本时墙即创皇造了榜价值一个死公司陆的价愚值股东颠价值闻最大果化管理链者的以目标37价值扶管理且的内遵容股东源价值债最大睬化制定击战略确定接指标工作观计划桨/预惨算绩效余测定岩/奖在惩重视衫价值巧创造哪的企写业文权化38价值圆管理汁的关幸键驱动臂因素帐面猫价值+市场传增值年经膛济利详润(EP摊)分解臂落实折现狸现金流量悉值用于害衡量蛾各业毁务的部短期岂总体光效益战略料的评寸估和旺比较乏：用粒于衡败量、爱权衡糠长期斜性项劣目股东寄价值=生产聚周期底时间销售圈回报单位翻成本废品昂率劳动暗生产搭率关键而价值赛驱动笋因素公司莲各级机用来下制订答目标适和衡塔量绩闻效39价值房诚管理幸的支愚柱制定奇战略确定距指标工作颗计划俩/预森算成绩熔测定答/车奖惩瓜措施立足聋于价誓值最骡大化荣，评认估各艺种备传选战狼略，捆决定溜开展球哪些渣业务孝，如匠何利扭用各稳经营惭单位期之间利的协炭同作芹用，鱼以及防如何虑分配班业务赛资源将价廉值最吴大化绿战略窗转化拢为具村体的笔长期缺和短摆期指越标，阅以在酱组织砍内部特传达款管理心部门碗的期槽待目临标经营下单位新通过告制定强工作底计划询及预量算以品确定醒在未芳来1围2个接月内光为实里现其陷指标享应采买取的暴具体姑步骤芒，确岛保有胶条不诱紊地钩实现命目标通过搂成绩筒测定钟和相氏应的洋奖惩御措施和追踪宫指标梢的实体现进颂度，驼激励郊经理举和其爱他雇竹员努耕力实舰现指贺标40价值辈是进晕行资辞源配丧置的港较好狠尺度可较胀快地抚计算拆出来易于柄理解可较期容易爹地将就潜在坝的项撒目进予行评蹈级可非晃常方顿便地秋用作梢其它丢两个未指标灶的辅膛助性码工具利于娘不同鸭项目杜的对防比相对拣于基惧准投霸资回扇报率于较容帝易理床解考虑悄了贷赤币的锄时间调价值用一闹个数棚字即挪可表饶示出予项目记所创快造的昂价值考虑泛了贷延币的苏时间浇价值相应额现金替的风感险性咬做出芹调整是衡允量相鲁互排复斥的严项目寄适宜规方法回收营期IR趴R恒(内部瘦报酬个率)价值嚼=净恨现值顷(NP围V)标准优点缺点忽略谦了贷遗币的脉时间疯价值没有骑顾及托达到处回收走以后砍的现五金流赚量没有慌考虑歼不同羊项目各的风摸险性潜在催假定载投资松所产这生的摸现金妇仍以告内部令收益阶率的测比例斩进行沙再投题资没有经考虑追不同踪蝶项目若的风嘴险性只明赤确了景回报桑率并耳未强贺调所特创造槽的绝黎对价石值有些施人仍剧不熟顷悉这岗一概猴念41价值惑管理刚用于分中国片公司目标：增长问题：管理资源(资金，人力)：较少管理程序/系统：尚未完善地建立起来，缺乏下列,战略规划经营规划资本规划人力资源规划信息不足/不完整/不严谨获得有利增长的原动力对远景目标的适宜性进行评估明确实现宏图的途径(例如：将投资进行优选性排序)产生增长所需的部分资金澄清管理及业绩差距提供机会对经营业务的深层目标进行思考(模式重点从产量/利润转向现金流量)更好地了解来自注重价值的跨国公司的竞争提高管理技能(战略规划中选用发展情景预测方法)管理上的改变(以价值管理为共同信念)公司特点价值管理方法的贡献42运用杏价值摆进行湖资源干配置队的决涨策潜在塔的项原目交非易等1.形投债入了庸多少诵现金参价值缠？2.峡产出机多少下现金俯流量早？价值折现滩为现狸值43价值确管理纹的实娱施步腐骤评估句价值创造番潜力改进拥经营罢提高鼠价值曾创造止能力培育请重视君价值除创造秩的企清业文军化制定璃关键滑业绩膏指标建立堤考核翼奖惩虫制度目的主要沃活动关注笔公司狂价值代状况圾，充蚀分发降掘潜械力评估昌公司善目前之价值兴及与逗市场砖的差昆距评估冶公司内价值狸增加糠的潜鞋力，坐联系终内部彼流程粪改进库，企荒业重毫组，灾外部俘购并歼及出让售和容财务娃工程待增加殃价值择的机诸会进行颂结构鹅调整借，释显放公巧司内手蕴含缸的价旬值根据请价值辛评估临结果狮，采灰取相节应措馋施，刻包括吃资产桨收购罪，出台售，球企业腥重组奏，流暮程改初善等失以实糟现公夏司价康值创闯造潜妈力将价咱值管申理制旧度化萄以巩在固结怠构调兴整的昆胜利党果实在制锦定公稍司总锁部及侄经营录单位油的业锻务计酿划时难，强谱调价懂值创漏造，夫把注延意力裹集中器在驱悔动业黎务价针值的办关键趁因素目上，枪深入议分析古每项快业务打在不踪蝶同情睛况下笼的价河值将预搏算，射重大低资本症开支阶与战归略和贪经营垫计划蹲密切滤联系磨起来括，以歼保证及切实检地实积事求躁是地牌评估信预算将价聪值纳寒入决普策和注计划根据克关键深的价抹值驱逼动因任素制铅定业稻绩指犯标短期促指标剧与长化期指笼标相透联系财务奋尺度乱与业仰务尺项度相幸结合奖惩摔考核另制度缘瑞应激锄励员戒工关器注价谊值创偶造价值模管理客制度渐化44价值拢创造扛潜力巴评估捐框架15432评估敲价值早创造蹲机会零的五助角形帮框架当前商市场苗价值看法宽的差唤距重组退价值算最大外化公司喇价值换现况内部神改进酒后的味潜在返价值资产掩收购译和出关售的缸机会财务描工程内部唯和外战部改锣进后抬的潜姑在价架值重组你后最烦大化蕉价值内部常改进姓后可闲带来娃的潜抓在价察值从企馒业整泄体出令发，赵用以剩分析芬企业摧当前休价值躁有无巡寿提高充可能灶以及团提高时程度的评奶估企法业价笨值的城工具笨。45改进桌关键霞业务洗流程企业僚重组调整瓶结构购并炒优良族资产剥离柔不良始资产财务厦工程企业倒当前惨市值烦是分逼析与竟行动要的起仰点，哲股东悲价值敏最大晋化是卵分析伯的目蜓的和殊改善返的结扰果股东盼价值戒最大公化46计算贞经济穴利润计算安加权款平均侨资本玩成本林(WA献CC阿)经济艺利润疲的计雁算过睡程计算陈投资设资本劫回报谅率(RO驼IC鉴)计算宅扣除覆调整族税的午净营眯业利夕润(NO变PL缠AT到)计算铲投资阻资本计算复资本独回报练率计算社债务隐成本计算齿股本川成本计算忙加权写平均崭资本咱成本计算感经济但利润47投资赤资本染回报镰率(RO叼IC话)不付倦利息磨的流壶动负住债流动爹资产非营傅业利狡润税净利腥息支舒出减受税所得弹税折旧销售烛与行慌政管钟理费售出萄商品舟成本销售意收入扣除棋调整昏税扶的净锋营业态利润照(NO块PL言AT抄)–––+––息税验前利双润对息日税前紧利润颠的征无税流动飘资本固定浮资本无形秘及递饼延资蚀产长期文投资–+++投资恐资本投资糊资本勺回报熔率÷48*RF为无沸风险索报酬另率，Rm为平抽均风龄险股山票必收要报颂酬率欲，为邻股票偷的贝剧他系谷数加权仔平均移资本归成本叛(WA绍CC贸)股本电占总走资本埋比例股本掉机会揪成本屠*RF+开(Rm-役RF)债务醒占总浴资本匀比例1-森所得羞税率债务守利息莲率XXX债务墨成本股本巴成本加权守平均端资本稼成本+49经济丧利润展(EP针)投资折资本晌回报正率(替RO贼IC该)–差幅投资链成本经济祖利润加权如平均简资本澡成本怖(W陪AC敬C)X50企业责价值偷(折柴现现务金流兼量)根据夹加权周平均吓资本蝴成本筒折现计算罩连续言价值预测刊自由抓现金捐流量2,乔28俭722香720疾221与623剃224舌93,胁72消9净现笛值19皱989920妻000102以1注0%乖折现呢第1咐年4.锻用拥加权镜平均耽资本厚成本供率将摇自由株现金戴流量弄及连慕续价啊值折喘算为丹净现界值以1耀0%律折现揉第2梅年以1银0%疼折现伟第3协年以1最0%渴折现季第4暖年以1驴0%景折现差第5答年以1咏0%委折现革第6响年51预测葡自由窝现金街流量计算销售弯收入经营贿成本折旧息税邮前利冬润对息纱税前怪利润德的征织税扣除彼调整斗税的甘净营汁业利奋润折旧毛现鱼金流带量营运昏资金痕的增还加资本铸支出自由般现金效流量–业)–蓄)–成)+行)–况)–经)损益刚表资产添负债径表19咸9134讽7729炊119746蓄915捆431唯59741窝23317匀720落2–急)–逃)–雾)+缠)–科)–质)示例20胁0040蜂5633帝9611削554议517谈836幼711充548辛23822摇821杀6–县)–蕉)–兄)+恐)–宇)–未)52计算为连续亩价值连续抄价值橡=自由趁现金俘流量慎(FC惯F)加权带平均疤资本点成本晋(WA掩CC找)还-增长脖率丝式(g)说明由于御企业涉生命蠢期的警无限牢性，枕所以紫可用填以上朴公式粪估计鹿在预叨测期悔之后朝的企斗业价普值，家而无狼须详装细预补测公苏司在派无限平期内面的现潜金流伍量增长拣率g是企朝业自吐由现秧金流趴量的锅名义目长期边增长筛率，周一般g在3自%到衫6%精之间g比加惯权平圾均资掀本成赛本(WA来CC浙)小g小于减经济瓣增长碰率53根据照加权白平均挤资本湖成本乞折现*狡假设甘加权疑平均胡资本草成本融为1住0%自由乱现金妨流量折现凳因子脊*折现挖现金柴流量19恶9822各7(1吵+0到.1容0)120芬619滚9920哀2(1衔+0念.1润0)216除720河0021碍6(1斥+0星.1够0)316伶320羞0123喉2(1壳+0攻.1颗0)415海920纤0224柔9(1屯+0陷.1吃0)515献5连续深价值3,躬72浴9(1已+0馆.1胸0)51,束43饰7没=净现碧值(NP废V)宿=2渣,2广87÷÷÷÷÷÷======++++54价值辆管理岛术语轧汇总术语解释折现安现金坝流量摩(DC君F)经济棵利润枕(EP品)投资化资本立回报爆率(RO摔IC顶)加权岩平均裂资本容成本不(WA狐CC食)扣除腥调整派税的坚净营盲业利坊润(NO职PL改AT望)自由劲现金拢流量享(FC链F)投资领资本指用覆某一摔折现默率计染算的浓某企悟业或章项目签未来叨所产欣生的斧现金搬收入虽与开泽支的惠现期登值投资各资本衰乘以物投资欧资本牙回报盲率与凡加权能平均己资本攻成本揭的差炮值扣除雕调整虾税的缴净营迅业利围润除界以投腰资资历本债务薯成本胶与股源本成读本的伯加权移平均息税新前利逝润减萝去纳酒税毛现听金流形量减总去资饭本支坏出及旬流动尼资本阻的增蒜长流动拾资本先加固邀定资碎产及匙递延贩、无劳形资暑产和储长期往投资用途衡量婶该企锅业或蠢项目驶的价征值衡量常企业谈在单誓一年框份中遣创造油的价设值衡量邪企业迁/业掠务单世元在价一段庙时间察里投煮入资斑本的应使用京效率度量腔企业脉投资楼者所揉要求姓的最设小投丧资回切报率度量赴企业抛/业注务单涛位的秒经营钱业绩用加且权平请均资庄本成气本折芦现后况衡量忌企业肿的内抢在价喊值度量画股东灶及债煎权人帆投入殊资本帜的大姻小55中国帖国有忙企业舱还缺女少形夺成这从种价跟值观饺的环严境，土管理者臣对为庸何及株如何虎创造耳股东雾价值降似乎疾不甚纽奉了然管理坐者也歉是经删济人评，他装们同厕样以越自身业利益划最大兆化为时目标进，当影这种摘目标抚与所佣有者的陆利益阶相冲惕突时计，牺随牲股匠东利腹益对博他们纱来说园显然豪是合深理的随选择软。这碍种情卵况在上像世纪帮70援年代炸美国宝企业孙界大碎量存林在。花例如桶，本写来股羊东的旗投资雄风险懂可以卡通过对其径他公罚司的兼组合直投资边得到熟平衡塌，但虾管理朽者却碎通过云更多粮的产帐业进垦入或阔投资哄于更多屈的业津务来种分散导其就游职风刚险。中国泄股民券人数霸号称崖50巷00猛余万单就益上市奔公司档国有抛股达盼股份秘总数仙的6题2%吃这一饼事实字来看缘瑞，大赠部分飞股票为全种民间衡接持纠有至悦少在尾法律凡上是衡真实决的拟议跃中的身国有仪股减贴持并拢变现歇为社伸保基叶金，旧有可臂能使泻其在陆经济片上成温为事体实中国嘴的资坐本市蔑场如喝何？中国决的股筛东又蹦如何捐？56如何浓将××的管盏理理右论虚与中蔬国企刚业的股具体赵实践哑相结段合？我在泽过去急的文触章中矛曾说赢，发陪达经翻济中嫩的企醉业不枕可能失靠同庄时在羊许多报互不瓜相关惹的行费业中对投资存获得碗优势烤，因退为股蜻东们级能利嫩用资唉本市震场将趴其投害资多掌样化补。但季在发行展中堪国家车，资稻本市蚊场不雾发达骂，管州理水赞平低袍下，给也没姻有完西善的亭法律窄体系什，因捷此控臣股公脚司能穷够发甚挥一纠些特融殊作禁用。翅我们基越来负越觉肤得，您企业迹战略判与商件业环爪境息第息相及关，房诚过去尽许多有人认冲为可堵以将浆发达撞经济腥中制燃定企穗业战秆略的平方法姑直接赛照搬摘到新辉兴经洁济中扔去，土我认愿为这勿是不辉正确会的。哈佛毁商学瞎院教芹授波浅特1互99注9年下7月厨2日矿接受芝中国福学者愿访谈钉。在南回答否“关裁于波盯特在法战略蛙管理田领域交发明盘的许瓦多分极析工讲具在甩中国陕如何么使用嘴”的静问题按时，弱这位贱权威区如是怀说：57我们××学到艰了什粘么？向××学到枯的是披——还没斩有学障到的滚是—很—价值猴理念锦和以明价值偏为基院础的概管理如何对融入鼓企业狡文化系统晕的方毁法与掌分析仍工具矮的综夏合运殃用如何吓接受司技能秤转移大量个的信益息占烧有和企充分兵的数新据基粥础如何兽获取晋内外蜡信息现有栗业务想的分词析与滩判断如何竟寻求烟创新殿业务严谨境的流固程与会严格彻的标旺准如何祸进入如操作伟层次58××安排朗了四白项专尿题培成训，苹并硬没有倒为项派目小桑组人植员提昼供专蛋门的四培训麦肯牲锡工顶作方揉法“七午步成秆诗法宿”“头蒸脑风帆暴法既”访谈胆技巧从数具据到月图表小组脂讨论梢会演讲沫技巧小组北工作服方式项目奋管理芬技巧原定眯的项筝目小鸣组培训课程价值贤管理人力孔资源死管理流程业绩腾管理老体系战略吉发展始及经故营计羽划流稿程培第训各位剑已经欣参加今的培训提高详效率加强举合作获取由技能59××的程遇式看恋似刻丑板，爽却有参其内蜂在的堡思维岸逻辑善赏于句解化决唤问距题临的船能协力祝通弟常立是陕缜击密宵而图系缘瑞统满化育思界维告的碑产剖物称，迫任今何赚一芳个王有蛾才州之闯士帖都紫能目获桨得椅这联种屠能陆力会。译有拳序序的倡思浊维林工韵作拆方督式绢并箭不折会晴扼及杀寄灵年感咱及朗创柔造植力呈，匙反吼而帖会半助望长狼灵藏感不及恶创轧造尖力册的纵产影生抖。60分析久工具趋之一湾：波桨士顿船矩阵低高高相对滔市场误份额市场鞠增长低波士蒙顿矩被阵帮腥助多污种经愉营的知公司才确定竿：哪底些产禽品宜礼于投孟资，资宜于哭操纵放哪些鼠产品童以获均取利凤润，爸宜于朋从业脊务组计合中缝剔除赴哪些吵产品疗，从殿而使祝业务饼组合避达到泽最佳经经营建成效明星金牛问题瘦狗确定欺某单而位精萄确的婆市场筒实际亲占有龄率。赔该方嫂法可号用于赢分析画产品松、企浪业单顷位或贸其他脏要分岩析的灰单位证。就每角一个级要分马析的旁产品打或企仰业单究位收里集其顺年销剂售额蹄、年挺市场鲜增长票率及突其竞势争对龙手年映销售闻额的抛数据计算自相对夹市场并份额奏即一沿单位富的收启益除海以其命最大译竞争墓对手惕的收挠益将产隔品/狱企业巷单位反按相视对份宣额和巷市场典增长赠率标慢于矩滤阵上悬，建孤立市送场增糕长份涌额矩易阵根据馆波士懂顿关垂于矩年阵内宜现金筹流动杏和每剖一象给限内跨产品记/企宴业单狱位业士绩的稠假设略，对丢公司宅业务宰组合碍进行预评估61分析讯工具刺之一招：波姨士顿乐矩阵赤（续村）问题明星瘦狗金牛高低低高市场制增长相对钱市场宅份额高增或长、灭高相盲对份哨额。够处于佳产品誉生命枝周期粉的成长名阶段吹。尽茶管现僚金流懒动性虑强，坦却可娘能难步以满足巾市场名迅速天扩张菊的需管要。在成言熟市钓场阶智段占纪主导丧地位炎的产压品能至提供凳大量现碧金，浩可用鸭于投音资明范星产旋品和腔问题牌产品若一怎个成卫长中春的市拼场所阳占相投对份挠额低杂，意非味着现遣金流阀动较检差，之需相尽当数砖量的屯现金寒以维假持份额瞎。在尚问题姑产品械上投摇资可筑能增铲加相络对份烦额在缓代慢成耕长的瞒市场泻上的咐低相编对份携额产东品。卸由于竞哨争地遮位差传，其怪现金科流动伪慢，晴还常徒常出籍现负数氏。可俗以考册虑放灭弃该循产品瓶，把旁资金告转而贞投向问析题产班品和揉明星呀产品62分析尼工具宴之二零：通翠用电亭气矩扔阵缺乏涛无形京资产只有骆一些权无形箭资产有关絮键无源形资约产行业疫吸引芝力中*私*高*凭借良现有倒资产畅的竞我争地预位AKBGJIEHLFMDC现有剖业务新业摩务63××依据液通用页电气暴矩阵醉，建恒议将岁招商坛局目明前业枝务划中分为召三大卸类行业忌吸引坑力第一繁类业蜓务行业南吸引若力很脖大，挖而且谁招商赏局拥棒有相掉当资邀产和挎技能漆等竞菠争优吨势石化嘴贸易扁**蛇口微房地思产*招商器局集声团在尘行业阿内的秋竞争天能力高中低低中高物流港口银行*篮*待*证券**悠*保险**庭*公路集装贱箱制核造修船内地撑房地绪产**散货助船运海事增贸易油漆旅游油轮没航运腾**黑*启**部蛇口势房地番产作坛为招览商地想产的脾核心蜂可逐旱步由普深圳伤向外悼发展胳，内热地房旗地产眯业绩商不佳肤，应收与蛇掏口地汽产整骑合以榜改善竖业绩**旺石斯化贸舟易可累与物附流业框务结易合起掌来**代*广银牢行、烟证券险和保钟险可禁以在刮低资抚本投颈入模绿式下叔形成缠个人村金融制服务违的核谁心业煤务**疯**祥交榨通基薄建经辫整合棕获取散管理送权可油以与歇港口凝合成抽基础粮行业**皆**洽*伯国梦家能血源船滤队的闪形成寸将使缴这一丽业务吼的重爷要性丸明显锹提高师，但睁有一迎定的摸未来深不确识定性第二纳类业剪务市场氧具有场一定针