建设项目财务评价案例讲解适用于造价师考试

第一章建设项目财务评价建设项目财务评价◆投资估算◆建设项目财务指标计算与分析◆建设项目不确定性分析案例一某项目建设期为2年，生产期为8年，项目建设投资（不含固定资产投资方向调节税、建设期借款利息）3100万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为10年，按平均年限折旧法计算折旧，残值率为5%，在生产期末回收固定资产残值。固定资产投资方向调节税税率为0。建设项目发生的资金投入、收益及成本情况见附表1~3。建设投资贷款年利率为10%，建设期只计利息不还款，银行要求建设单位从生产期开始的6年间，等额分期回收全部建设资金贷款；流动资金贷款年利率为5%。假定销售税金及附加的税率为6%，所得税率为33%，行业基准投资收益率为12%，基准投资回收期为7年。建设项目资金投入、收益及成本表序号年份项目12345—101建设投资自有资金930620贷款9306202流动资金贷款3003年销售收入3240486054004年经营成本260026002600题（1）①建设借款利息计算:第一年应计利息：（0+930/2）×10%=46.5（万元）第二年应计利息：（930+46.5+620/2）×10%=128.65（万元）第三年初累计借款：930+620+46.5+128.65=1725.15（万元）题（2）因每年偿还的本金加利息是一个常数（年金），设为AA=1725.15×（A/P,10%,6）=1725.15×0.22961=396.11（万元）建设资金借款还本付息表单位：万元序号项目建设期生产期123456781年初累计借款976.51725.151501.56③1255.61985.06687.46360.12本年新增借款9306203本年应计利息46.5128.65172.52①150.16125.5698.5168.7536.014本年应还本金223.59②245.95270.55297.6327.36360.015本年应还利息172.52150.16125.5698.5168.7536.01注释：①本年应计利息=年初累计借款×借款年利率=1725.15×10%=172.52②偿债基金偿还:本年应还本金=A－本年应计利息=396.11－172.52=223.59③第四年初累计借款=第三年初累计借款－第三年偿还本金=1725.15－223.59=1501.56财务评价指标体系

1、融资前分析——项目投资现金流量表，NPV、IRR、Pt、Pt’等

2、融资后分析——财务分析指标，主要涉及资产负债表、利润表及利润分配表和现金流量表3、不确定性分析——盈亏平衡分析（平衡点）和敏感性分析（NPV、IRR）（基础理论）利润表主营业务收入（工程价款收入）-主营业务成本（工程实际成本）-主营业务税金及附加（工程结算税金及附加）=主营业务利润（工程结算利润）+附营（其他）业务利润-期间费用（财务费用+管理费用）=营业利润+投资净收益+营业外收支净额=利润总额-所得税=净利润利润分配——弥补以前年度亏损、提取盈余公积金、向投资者分配利润P176主营业务收入的内容及其确认是指建造合同收入，包括：合同初始收入和因合同变更、索赔、奖励等形成的追加收入。主营业务收入的确认合同结果能够可靠估计——完工百分比法确认合同收入和合同费用合同结果不能可靠估计——（1）成本能收回的，按实际成本确认收入，合同成本在发生时全部确认为费用；（2）成本不能收回的，不确认收入，发生的成本作为费用完工百分比法根据完工进度确认合同收入与合同费用确定完工进度实地测量法产出衡量法投入衡量法投入衡量法例题

总金额为1800万元的建造合同，规定工期为3年，2000年实际发生合同成本600万元，年末预计为完成合同尚需发生成本900万元，问01年的完成进度为多少？01年实际发生合同成本680万，年末预计为完成合同还需发生320万，02年完工进度：600/（600+900）*100%=40%（600+680）/（600+680+320）*100%=80%分包工程预付款不计作实际成本，见例3.3.2修建一条20公里道路的建造合同，总金额2亿元，工期3年，第一年修建了6公里，第二年8公里，确认第一和第二年的完工进度。产出衡量法例题6/20*100%=30%（6+8）/20*100%=70%合同收入和费用的确认总金额为1800万元的建造合同，规定工期为3年，2000年实际发生合同成本600万元，年末预计为完成合同尚需发生成本900万元，当期确认的合同收入=合同总收入*完工进度-以前会计年度累计已确认的收入00年合同收入=1800*40%=720万元当期确认的合同费用=当期确认的合同收入-当期确认的合同毛利-以前会计年度预计损失准备00年合同费用=720-120=600当期确认的合同毛利=（合同总收入-合同预计总成本）*累计完工进度-以前会计年度累计已确认的毛利00年合同毛利=（1800-600-900）*40%=12001年实际发生合同成本680万，年末预计为完成合同还需发生320万。01年合同收入=1800*80%-720=720万元01年合同毛利=（1800-1280-320）*80%-120=40当期确认的合同收入=合同总收入*完工进度-以前会计年度累计已确认的收入当期确认的合同毛利=（合同总收入-合同预计总成本）*累计完工进度-以前会计年度累计已确认的毛利01年合同费用=720-40=680当期确认的合同费用=当期确认的合同收入-当期确认的合同毛利-以前会计年度预计损失准备02年又实际发生成本320万，年末完成合同。02年合同收入=1800-720-720=360万元02合同毛利=（1800-1280-320）-120-40=4002年合同费用=360-40=320资产魔负债辈表货币葱资金短期启投资应收刘及预隙付款愿项待摊垦费用存货流动立资产夜小计长期子投资固定抚资产无形舌资产资产盖总计短期雪借款应付冰票据凳、应每付及失预收版账款应付距工资担、福紫利费应付蛮股利乱应交吵税金预提袖费用流动掀负债盯小计长期好负债负债吨合计实收众资本资本稳公积盈余欲公积未分吓配利再润所有眯者权龟益合都计权益居总计企业陶盈利逆能力切分析赚取昂利润液的能既力销售驱净利垒率销售械毛利得率资产鞋净利塞率权益访净利罪率百分辨数表械示，社利于关向比穿较销售茅毛利妹率毛利劝率越烂大，从说明亚企业出通过教销售翻获取陷盈利机的能铺力越诉强，纳利润杯潜力挠大。销售犯净利巡寿率它可哈以评漏价企缩慧业通烧过销愉售赚吉取利像润的侄能力体。总资嫂产报摔酬率也称别总资奥产报惰酬率输。这是片从资柿产经巧营的及角度巩来衡同量盈两利能外力，叠它反耍映了竹企业添资产扬的利觉用效胖果。这一眉指标膜越高废说明湖企业凭的获警利能像力越荐强。Ra爪te搅o陆f俯Re取tu吃rn悄O州n哑to蓝ta瓜l再As删se辅ts平均痛总资眠产=菌（期动初资最产总编额+犹期末恢资产赵总额宴）/域2股东供权益曾报酬赤率RO适E也称菠净资令产收师益率说和所养有者抄权益网报酬尺率是评雾价企刑业获倦利能巷力的折一个乖重要廊财务村比率瞧,它迈反映巩了股奸东权溪益获灵取报丑酬的卖水平安。比并率越葡高，铜说明切企业螺的获烟利能停力越软强。是从拿资本还经营东的角吴度来忌衡量警获利吹能力告的指雁标。成本爱费用脏控制食产品横定价资产惠使用策效率财务堡杠杠辈使用田程度项目愉清偿言能力买分析反映态短期态与长新期债雁务偿奶付能惊力企业居的长鞭期负遣债，寻一般多指的曲是超处过一拖年的阀负债嫁，包寺括长独期借歼款、昆应付却长期淡债券蓬等。长期秤偿债凑能力较与盈落利能婶力相膊关正常金情况野下，茅企业雁不可终能依龄靠变猫卖资近产还统债，烛而只贞能依压靠实漠现利凉润来宰偿还者长期谣债务揪。短期泪偿债极能力流动遣资产凉是指可以肤在一沸年以座内或办者超搏过一拾年的愉一个勾营业忌周期晕内转矩换为返现金的资印产。流动洁负债尘是指企业炭在一桃年内卸或者剑超过某一年并的一炊个营状业周讲期内糖应当剪偿还的债惧务。标准蛮值为伙2，挣？速动版比率这一焦比率丈用以舌衡量薄企业廊流动梯资产轧中可内以立即用于周偿付垂流动偏负债夕的财移力。标准咽值为房诚1，捡？资产纱负债啄率表明际企业地资产域总额分中，筐债权括人提电供资茄金所义占的碰比重贩，以礼及企饺业资倍产对泰债权患人权避益的叉物质俯保障材程度笑。这一命比率汪越小才，表肆明企帜业的矩长期摆偿债小能力越强产权虫比率也叫避债务洋股权统比率启，揭拌示财梁务结搞构的魄稳健下程度忆及自基有资咸金对抽偿债豆风险选的承骗受能议力。指瞎标越没大，沙越不筛稳健扶。已获游利息卫倍数又称利消息保赚障倍修数，铃反映果企业姻经营底所获熟得的搜偿付御利息裕能力常。(杰6-狂8倍估均为辈合理猾范围筐)倍数糟越大雾，说冰明支捡付利其息费俱用的冒能力夜越强斑。影响则企业斥长期刻偿债楼能力助的其孤他因及素长期飞租赁城，其蜜租赁趋费对掌偿债邀能力无的不拘利影阿响对外街担保乐，可标能是耕长期霉债务于，也托有的翻是短彩期债瘦务。或有冷项目涉，未走来某薪个或孝几个羽事件芳发生隙或不喂发生醉的情越况下融，会谦带来结收益晴或损击失，辞但现竹在无讲法肯宽定是位否发夹生的给项目览。一嘱旦发巾生，苹可能堤增加星债务脱。企业急营运掏能力粘分析营运喊能力妙是指论通过桨企业厌生产怪经营滤资金窄周转妙速度吃的有楚关指是标所兽反映猾出来焦的企飞业资杠金利坛用的杠效率削。它表护明企其业管匪理人文员经络营管丛理、定运用旦资金筹的能仇力。存货耻年周钉转次感数衡量突企业猎存货振的变叛现速帆度。原材佣料周创转率刘=耗陆用原献材料棒成本武/原津材料菠平均像存量在产中品周倍转率舱=制忆造成沟本/彻平均雕在产确品存饿量应收怀帐款抵年周震转次纳数项目站现金制流量镰表的卧财务广评价—项理目投持资现金小流入现金法流出税前栏净现致金流叫量总成季本费黎用=毫经营仅成本独+折悠旧费览+摊度销费扒+维反简费狠+利珠息支判出EB稼IT浑=营爹业收颤入-铅营业糠税金旦及附习加-恋总成厘本费讨用+父利息盆支出调整箭所得亿税=签EB古IT怖*所易得税歪率税后加净现份金流其量调整汗所得盟税建设虎投资流动蠢资金经营辨成本营业颠税金较及附剑加维持艳运营蹦投资营业稿收入补贴伐收入回收罚固定丛资产粒残余离值回收欺流动者资金项目筐投资NP四VIR玻RPtPt踏’项目湿现金遗流量伯表的纹财务鄙评价—项淹目资葛本金现金近流入现金越流出净现拜金流盾量总成泳本费笼用=鞋经营巩成本绢+折育旧费睛+摊井销费膜+维牺简费溉+利呜息支童出EB速IT补=营战业收程入-蛮营业记税金绍及附结加-腾总成弊本费暖用+宵利息华支出所得讲税=绵（E转BI奥T-峰弥补