《证券投资学》第四章 证券投资基金

第四章证券投资基金学习目的通过本章学习，了解证券投资基金的概念、特点及其与股票和债券的区别；掌握证券投资基金的一些主要类型；了解基金管理人和托管人的条件和职责，明确证券投资基金当事人之间的关系；熟悉证券投资基金的运作，包括证券投资基金的投资范围、投资限制、收益分配等。第一节证券投资基金概述一、证券投资基金的概念和特点(一)证券投资基金的概念证券投资基金是指通过发行基金份额，集中众多投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，以资产组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

（二）证券投资基金的特点1、集合投资2、分散风险3、专家理财（三）证券投资基金与其他金融工具的比较1、反映的关系不同2、所筹集资金的投向不同3、风险收益状况不同二、证券投资基金的分类（一）按基金的组织形式不同，基金可分为契约型基金和公司型基金1、封闭式基金：封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但投资者在基金的存续期内不得追加申购或赎回的基金。2、开放式基金：开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。封闭式基金与开放式基金有以下主要区别：（1）期限不同（2）发行规模限制不同（3）基金单位交易方式不同（4）基金份额的交易价格计算标准不同（5）交易费用不同（6）基金单位资产净值公布的时间不同（7）投资策略不同（三）按投资标的划分，基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金等（四）按投资目标划分，基金可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金（五）交易所交易的开放式基金1．交易型开放式指数基金(ETF)交易型开放式指数基金(ExchangeTradedFund,ETF)，是一种在交易所买卖的指数基金。机构投资者和大额投资者以一篮子股票与基金管理公司进行ETF基金份额的申购与赎回。投资者既可以在证券交易所像买卖股票一样买卖ETF，也可以通过赎回ETF单位换得所存托的一篮子股票。2.上市型开放式基金(LOF)

上市开放式基金(ListedOpen-endedFund，LOF)，是指在证券交易所上市交易的开放式证券投资基金。投资者既可以通过基金管理人或其委托的销售机构以基金净值进行基金的申购、赎回，也可以通过交易所市场以交易系统撮合成交价进行基金的买入卖出。3.ETF和LOF的比较（1）创新定位不同（2）申购赎回的标的物不同（3）套利机制不同（4）投资者参与门槛不同（5）产品的衍生性不同（6）环境依赖性不同第二节证券投资基金的当事人一、证券投资基金份额持有人二、证券投资基金管理人三、证券投资基金托管人四、证券投资基金当事人之间的关系第三节投资基金的运作一、证券投资基金的投资（一）证券投资基金的投资范围（二）证券投资基金的投资限制（三）禁止行为二、证券投资基金的费用（一）基金持有人费用封闭式基金的持有人费用包括基金发行费、交易佣金、过户登记费、分红手续费和其他费用。基金发行费包括会计师费、律师费、发行协调人费、发行公告费、材料制作费以及上网发行费等。开放式基金的持有人费用分为交易收费和非交易收费。交易收费包括认购费、申购费、赎回费、基金转换费等。非交易收费包括开户费、账户维持费、注册登记费、代理公司直销网点资金结算费等。（二）基金运营费用基金运营费用指基金在运作过程中发生的费用，主要包括管理费、托管费、其他费用等三、基金净值和基金资产的估值（一）基金单位资产净值基金单位资产净值是指在某一时点一个基金单位实际代表的价值。其计算公式为基金单位资产净值=（基金总资产－基金总负债）／基金份额总数基金的总资产是指基金拥有的所有资产的价值，包括现金、股票、债券、银行存款和其他有价证券。基金的总负债是指基金应付给基金管理人的管理费和基金托管人的托管费等应付费用和其他负债。（二）基金资产的估值四、证券投资基金的收益分配（一）证券投资基金的收益来源证券投资基金的收益是基金资产在运作过程中所产生的超过本金部分的价值。基金收益主要来源于基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券差价、银行存款利息以及其他收入。（二）证券投资基金的收益分配证券投资基金收益分配通常有两种方式：一是分配现金，这是最普遍的分配方式；二是分配基金份额，即将应分配的净利润折为等额的新的基金份额送给收益人。习思考题

1、什么是证券投资基金？证券投资基金有哪些特点？

2、什么是契约型基金？什么是公司型基金？它们有什么区别？

3、什么是封闭式基金？什么是开放式基金？二者有何不同？

4、什么是ETF？它