最全最详细的财务报表分析演示文稿

最全最详细的财务报表分析演示文稿目前一页\总数八十页\编于九点最全最详细的财务报表分析目前二页\总数八十页\编于九点财务报表生成系统原始凭证——记账凭证——总账、明细账——财务报表

A.记账原则“有借必有贷，借贷必相等”B.编表依据“试算平衡”

C.会计报表：资产负债表利润表现金流量表目前三页\总数八十页\编于九点财务报告与财务报表财务报告=财务报表+财务报表附注+审计报告财务报表附注“公司简介”、“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“承诺事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”和“其他事项”等审计报告按审计内容：“专项审计报告”和“年度审计报告”。按照审计（结果）意见：“标准无保留审计意见”、“无保留+说明段的审计意见”“有保留审计意见”、“否定的审计意见”和“拒绝发表意见”目前四页\总数八十页\编于九点思考从管理者的视角，当你拿到公司的财务报表时，你最想知道的是什么？作为外部利益相关者，你关注公司的哪些财务指标与数据？公司盈利了吗？公司是否面临风险？公司应该如何调整财务政策来解决面临的问题?公司有否充足的现金？目前五页\总数八十页\编于九点主要内容财务报表分析概述财务比率分析EVA与MVA分析管理用财务报表分析案例分析目前六页\总数八十页\编于九点第一节：财务报表分析概述一、财务报表分析的意义财务报表分析是以企业的财务报表和其他资料为基本依据，采用专门的分析方法和工具，从而对企业财务状况、经营成果、现金流量进行综合与评价的过程。财务报表分析的意义在于：将大量的财务报表数据转化成对特定决策有用的信息，评价企业的财务弹性、盈利能力、营运能力、资产流动性及企业的风险和前景，为利益相关者进行决策提供依据。目前七页\总数八十页\编于九点（一）财务报表分析的目的

1、从投资者的角度

投资者关心的是企业的盈利能力、管理效率和股东投资回报率。为决定是否投资，需要分析公司未来的盈利能力和经营风险；为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股价变动和发展前景；为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力，为决定股利政策，需分析筹资状况。总之，股东更加关心的公司的盈利能力和自身的利益。

目前八页\总数八十页\编于九点

（一）财务报表分析的目的

2、从债权人的角度 在决定是否批准企业贷款申请和签订借贷合同时，必须分析企业财务报表。贷款的安全性是债权人最为关注的，即在债务到期之日，企业是否有足够的支付能力及财务的稳定性，以保证其贷款本息能够及时足额收回。影响企业还本付息能力的因素包括公司目前的负债状况、资产的流动性、盈利能力、现金生成能力和未来发展前景。目前九页\总数八十页\编于九点

（一）财务报表分析的目的

3、从经营者的角度经营者肩负着受托经营管理的责任。受托责任的完成最终以财务报表的形式呈现出来。因此，经营者关心企业经营理财的各方面，包括盈利能力、偿债能力、管理效率、资本结构、社会贡献率及企业未来发展趋势等。盈利、风险、调控、增长是公司管理者在分析财务报表时所要了解的四大问题。盈利是当前的成绩，风险是面临的问题，调控是行动的手段，增长是最终的目的。目前十页\总数八十页\编于九点二、财务报表分析的方法1、比较分析法根据比较对象：历史、同类、计划根据比较内容：总额结构比率2、因素分析法是依据财务指标与

其驱动因素之间的关系，从数量上确定个因素对指标影响程度的一种方法。采用这种方法的假设前提是，当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，从而顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。步骤：P22例2-1目前十一页\总数八十页\编于九点三、分析方法12总量比较证券简称2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年万科A-7.060.06-12.40-1.10-25.0912.92-148.42-149.8127.87-72.40企业经营活动现金净流量（亿元）证券简称2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年万科A0.86-12.051.29-14.7810.498.43-30.24-104.38-0.3492.53企业自由现金流量（亿元）证券简称2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年万科A-10.119.74-7.3413.71-6.1015.30-71.01-35.79111.82-81.49股权自由现金流量（亿元）目前十二页\总数八十页\编于九点三、分析方法13结构比较（%）：苏宁电器利润表项目

2009年

2008年变动方向营业收入100100减：营业总成本93.3594.06-营业成本82.6582.84-营业税金及附加0.470.41+销售费用8.919.58-管理费用1.561.57-财务费用-0.3-0.45+资产减值损失0.060.11-加:投资净收益-0.01

-营业利润6.655.94+加：营业外收入0.190.09+减：营业外支出0.10.12-利润总额6.745.91+减：所得税1.611.39+净利润5.134.53+减：少数股东损益0.170.18-归属于母公司所有者的净利润4.964.35+目前十三页\总数八十页\编于九点三、分析方法14趋势比较（%）：万科A目前十四页\总数八十页\编于九点三、分析方法15横向比较（%）：三一重工VS.中联重科毛利率比较年化净资产收益率比较毛利率：三一重工>中联重科净资产收益率：三一重工<中联重科目前十五页\总数八十页\编于九点三、财务报表分析的局限性（一）财务报表本身的局限性未披露全部、披露估计误差、扭曲会计信息的会计政策（二）财务报表的可靠性问题形式、数据、关联交易、资本利得巨大、审计报告异常（三）比较基础问题

目前十六页\总数八十页\编于九点第二节：财务比率分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析市价比率杜邦分析体系

目前十七页\总数八十页\编于九点四、常用的财务比率分析18短期偿债能力分析（变现能力、资产流动性）流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债保守速动比率=（货币资金+交易性金融资产+应收款项净额）/流动负债现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债净营运资本=流动资产—流动负债=长期资本-长期资产营运资本配置比率=营运资本/流动资产目前十八页\总数八十页\编于九点

该指标表明企业流动资产偿还流动负债的能力，根据企业的长期经验，一般认为流动比率为2:1的比例是比较适宜的。不过现如今多数公司认为，流动比率达到1就可以了。

1、流动比率(currentratio)

流动比率＝流动资产÷流动负债

最近几年，人们普遍认为，与同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才知道这个比率是高还是低。短期偿债能力分析目前十九页\总数八十页\编于九点本年流动比率=700/300=2.33上年流动比率=610/220=2.77

本年速动比率=（44+6+14+398+22+12）/300=1.65上年速动比率=（25+12+11+199+4+22）/220=1.24本年现金比率=（44+6）/300=0.167上年现金比率=（25+12）/220=0.168目前二十页\总数八十页\编于九点2、速动比率(QuickRatio)速动比率＝速动资产÷流动负债

速动资产＝流动资产－存货该比率是更进一步的反映偿债能力的指标为什么要扣除存货？存货变现速度慢、可能已经损失或报废或抵押、估价问题。

目前二十一页\总数八十页\编于九点2、速动比率

影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都转化成现金；季节性的变化可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。目前二十二页\总数八十页\编于九点3、现金比率(CashRatio)

现金比率＝(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债反映企业直接支付能力目前二十三页\总数八十页\编于九点4、现金流量比率

现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债现金流量比率（平均负债）=323÷[(300+220)÷2]=1.24现金流量比率（期末负债）=323÷300=1.08目前二十四页\总数八十页\编于九点影响短期偿债能力的其他因素增强变现能力的因素：可动用的银行指标，准备很快变现的长期资产，偿债能力声誉。减弱变现能力的因素：或有负债的影响。目前二十五页\总数八十页\编于九点短期偿债能力比较分析案例三一重工VS沈阳机床指标20102011流动比率1.171.46速动比率0.841.11现金比率0.340.44净营运资本（亿元）29.06106.83目前二十六页\总数八十页\编于九点短期偿债能力比较分析案例三一重工VS沈阳机床指标20102011流动比率1.000.93速动比率0.520.50现金比率0.060.10净营运资本（亿元）0-7.384目前二十七页\总数八十页\编于九点四、常用的财务比率分析28长期偿债能力分析（债务管理能力）资产负债率

=负债总额/资产总额产权比率

=负债总额/股东权益权益乘数=资产总额÷股东权益=1÷股东权益比率=1/[1-负债比率]长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）已获利息倍数=息税前利润/利息费用

（利息费用包括资本化利息）现金流量保障倍数(经营现金流量/利息费用)、现金流量债务比（经营现金流量净额/债务总额）特别需要关注：担保责任、或有事项、表外融资等目前二十八页\总数八十页\编于九点1、资产负债率(AssetstoDebtRatio)

资产负债率＝负债总额÷资产总额

这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。若大于1，说明企业资不抵债。该比率反映企业的总资产中有多大比率是通过借债来筹集的

该比率反映谁是企业风险的主要承担者，负债经营具有财务杠杆效应长期偿债能力分析目前二十九页\总数八十页\编于九点本年资产负债率=1040/2000X100%=52%上年资产负债率=800/1680X100%=48%目前三十页\总数八十页\编于九点2、产权比率与权益乘数产权比率=总负债÷股东权益权益乘数=资产总额÷股东权益

=1÷股东权益比率

=1/[1-负债比率]产权比率反映了企业所有者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越高，权益乘数越大，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较高的杠杆利益，同时给企业带来较大风险。目前三十一页\总数八十页\编于九点垃圾公司的财务报表32偿债风险高企A股公司资产负债率分布（2009）在分析公司整体偿债风险是否过高时，要与行业一般水平进行比较。资产负债率100%以上90%-100%80%-90%70%-80%60%-70%50%-60%50%以下合计家数5731651982782889011818比例3.14%1.71%3.58%10.89%15.29%15.84%49.56%100.00%行业餐饮旅游采掘食品饮料电子元器件信息服务医药生物纺织服装有色金属轻工制造化工交通运输农林牧渔资产负债率38.5839.4640.0741.7446.2447.1351.1953.6954.0655.2856.7256.9行业信息设备综合交运设备黑色金属机械设备商业贸易房地产家用电器公用事业建筑建材金融服务

资产负债率58.9759.1560.1161.2362.2464.4565.2465.4669.3672.7693.47

一级行业分类目前三十二页\总数八十页\编于九点长期资本负债率反应长期资本结构，资本结构管理大多使用长期资本结构。3、长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）本年长期资本负债率=[740÷（740+960）]X100%=44%上年长期资本负债率=[580÷（580+880）]X100%=40%目前三十三页\总数八十页\编于九点4、利息保障倍数(Timesinterestearned)

利息保障倍数＝息税前利润÷债务利息

利息保障倍数至少应当大于1，一般来说，比值越高，企业长期偿债能力也就越强。这一指标最好与其它企业特别是行业平均水平进行比较。目前三十四页\总数八十页\编于九点根据ABC公司有关财务数据：本年利息保障倍数=（136+110+64）/110=2.82上年利息保障倍数=（160+96+75）/96=3.45

还可计算现金流量利息保障倍数现金流量利息倍数=经营现金流量/利息费用本年现金流量利息保障数=323/110=2.94

目前三十五页\总数八十页\编于九点长期偿债能力分析案例青岛海尔VS格力电器资产负债率20052006200720082009201020112012青岛海尔10.6732.7136.9437.0349.9867.5870.9568.95（合并报表）格力电器77.8478.6777.0675.1679.3378.6478.4374.36（合并报表）2005-2012两公司资产负债率目前三十六页\总数八十页\编于九点四、常用的财务比率分析37营运能力分析应收账款周转率、应收账款周转天数存货周转率、存货周转天数流动资产周转率

营运资本周转率总资产周转率目前三十七页\总数八十页\编于九点营运能力分析

1、应收账款周转率(ReceivableTurnover)

反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期内商品或产品赊销收入净额与应收账款平均余额的比值。公式应收账款周转率(次数)＝营业收入÷应收账款平均余额应收账款周转天数（ACP）=365÷应收账款周转次数目前三十八页\总数八十页\编于九点一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的回收速度越快。影响该指标正确计算的因素：

应收账款年末余额可靠性问题 赊销比例问题

坏账准备问题

应收票据是否计入应收账款周转率问题目前三十九页\总数八十页\编于九点本年应收账款周转次数=3000/398=7.5（次/年）或:本年应收账款周转次数=3000/[（398+199）/2]=10.05（次/年）本年应收账款周转天数=365÷（3000÷398）=48.67（天/次）目前四十页\总数八十页\编于九点

2.存货周转率(InventoryTurnover)

是一定时期内企业营业成本与平均存货余额的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合指标。公式存货周转率(周转次数)＝营业收入÷存货平均余额存货周转期(周转天数)＝计算期天数÷存货周转率＝365×存货平均余额÷营业收入注：存货平均余额＝(期初存货+期末存货）÷2目前四十一页\总数八十页\编于九点

存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转变为现金、应收账款的速度越快，但行业各异。（当然，前提是在不影响销售的情况下。） 存货周转天数大幅度增加，可能表明企业存在大量未销的产成品或生产周期长的产品变得更多。 存货周转率衡量了存货生产及销售的速度，即存货的管理水平，它还影响短期偿债能力。目前四十二页\总数八十页\编于九点本年存货周转次数=3000÷119=25.2（次/年）本年存货周转天数=365÷25.2=14.48（天/次）或：本年存货周转次数=销售成本÷存货=2644÷119=22.4（次/年）目前四十三页\总数八十页\编于九点3、固定资产周转率(FixedAssetsTurnover)

固定资产周转率＝营业收入÷固定资产平均净值其中：固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)÷2

固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够充分发挥固定资产的使用效率。目前四十四页\总数八十页\编于九点4、总资产周转率(TotalAssetsTurnover)总资产周转率=营业收入÷资产平均占用额该指标反映资产总额周转速度。周转越快，反映销售能力越强，企业可以通过薄利多销的办法，加速资金的周转，带来绝对利润额的增加。目前四十五页\总数八十页\编于九点营运能力分析案例中通客车VS江淮汽车2011:存货周转率5.9应收账款周转率4.74（根据合并报表计算）

2010：存货周转率4.6应收账款周转率5.77目前四十六页\总数八十页\编于九点四、常用的财务比率分析47盈利能力分析销售毛利率

、销售净利率

总资产净利率、总资产报酬率（ROA、息税前利润）

净资产收益率（摊薄、加权平均）杜邦财务分析法：净资产收益率（ROE）=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数利润实现效率资产运营效率杠杆利用能力资产总额所有者权益总额目前四十七页\总数八十页\编于九点盈利能力分析

1、销售利润率(RateofReturnonSales)销售利润率＝利润÷营业收入×100%毛利率=毛利÷营业收入×100%

销售净利率=净利润÷营业收入×100%目前四十八页\总数八十页\编于九点根据ABC公司的财务数据：本年销售净利率=（136/3000）X100%=4.53%上年销售净利率=（160/2850）X100%=5.61%目前四十九页\总数八十页\编于九点

2、总资产报酬率(RETURNONTOTALASSETS)

总资产报酬率=息税前利润÷资产平均总额X100%

总资产报酬率主要用来衡量企业用资产获取利润的能力，它反映了企业总资产的利用效率。在分析企业的资产报酬率时，通常要与该企业前期、与同行业平均水平和先进水平比较，据以判断企业资产报酬率的变动趋势以及在同行业中的地位。目前五十页\总数八十页\编于九点3、资产净利率(ROA)资产净利率=净利润/平均资产总额反映资产利用的综合效果净利率的多少与企业资产的总量、资产结构、经营管理水平有密切关系可利用该指标分析经营中存在的问题。资产净利率=销售净利率*总资产周转率目前五十一页\总数八十页\编于九点资产净利率分解项目本年上年变动销售收入30002850150净利润136160-24总资产20001680320资产净利率%6.89.52-2.72销售净利率%4.53335.61-1.08总资产周转率1.51.70-0.20资产净利率=销售净利率*总资产周转率

资产净利率变动率=6.8%-9.52%=-2.72%销售净利率变动影响=销售净利率变动*上年总资产周转次数=（-1.08%）*1.7=-1.84%总资产周转率变动影响=本年销售净利率*总资产周转变动=4.53%*（-0.2）=-0.91%合计=-1.84%-0.91%=-2.75%目前五十二页\总数八十页\编于九点4、净资产收益率（ReturnonEquity）净资产收益率=（净利润÷平均所有者权益）×100% 在相同的总资产报酬率水平下，由于资本结构不同，会造成不同的净资产收益率。该指标是上市公司年度报告中最重要的指标。注意：1、ROE是基于会计利润计算的权益资本收益率。2、企业的净利润不一定有现金作保障。3、ROE受负债水平及税率影响，有些企业通过提高负债率或享受税收优惠提高该比率。ROE=销售净利率*总资产周转率*权益乘数

目前五十三页\总数八十页\编于九点项目本年上年净利润136160年末净资产额960880净资产收益率%14.1718.18目前五十四页\总数八十页\编于九点盈利能力分析案例燕京啤酒VS青岛啤酒燕京啤酒毛利率：201041.33%201140.87%青岛啤酒毛利率：201043.53%201142.06%目前五十五页\总数八十页\编于九点期间费用率(%)2005年2006年2007年2008年2009年燕京啤酒19.4019.3117.8718.9919.23青岛啤酒24.4323.4024.1624.4625.22分析：燕京毛利率低于青岛，但净利率却相反，为什么？因为：燕京的期间费用率低于青岛，费用控制比青岛要好。

尽管青岛收入规模是燕京的两倍，但费用控制并没有形成规模效应。关键是，青岛的销售费用占比过大，而管理费用控制比燕京好。目前五十六页\总数八十页\编于九点盈利能力分析案例燕京啤酒VS青岛啤酒ROE2010年2009年2008年2007年2006年2005年2004年2003年2002年2001年燕京啤酒

10.028.536.667.445.887.758.536.915.848.56青岛啤酒16.915.2511.5010.138.367.059.358.879.324.50燕京啤酒2011年9.63%，2012年6.55%青岛啤酒2011年16.78%，2012年14.91%（加权净资产收益率。巨潮资讯网）目前五十七页\总数八十页\编于九点盈利能力分析案例燕京啤酒VS青岛啤酒因为：青岛的资产运营效率和资金杠杆的运用比燕京要好。加大广告宣传，加速周转，利用财务杠杆，从而为股东取得利益最大化。分析：青岛净利率低于燕京，但净资产收益率却高于燕京？2009燕京啤酒青岛啤酒ROE8.53%14.9%销售净利率7.93%7.21%总资产周转率0.811.32权益乘数1.341.56目前五十八页\总数八十页\编于九点四、常用的财务比率分析59市价比率（市场价值分析）每股收益（基本每股收益、全面摊薄每股收益、稀释每股收益）市盈率（静态、动态）股利支付率（股利保障倍数）、股票获利率每股净资产、市净率（MRQ）PEG=市盈率/盈利增长率市销率=市值/销售收入市现率=市值/经营活动现金净流量企业价值倍数=企业价值/EBITDA（企业价值=股权市值+有息负债）目前五十九页\总数八十页\编于九点市场价值分析

1、普通股每股净收益(EPS)普通股每股净收益=归属于普通股东的当期净利润/发行在外的加权平均普通股股数 该指标是衡量上市公司盈利能力的最常用的指标。但不反映股票所含有的风险，不同股票的每一股在经济上是不等量的，每股收益多，不一定多分红。该指标的高低会对股票价格产生较大影响。每股收益=销售净利率*总资产周转率*权益乘数*平均每股净资产目前六十页\总数八十页\编于九点2、每股股利(DPS)

每股股利=股利总额÷流通在外普通股加权平均数股数3、股利发放率(D/E)股利发放率=每股股利÷每股利润4、市盈率(P/E)市盈率=普通股每股市价÷普通股每股利润每股股利的高低，不仅取决于公司获利能力的强弱，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。股利发放率取决于公司是否有好的投资项目目前六十一页\总数八十页\编于九点

市盈率比率反映投资人对每元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越低在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大

目前六十二页\总数八十页\编于九点5、市净率=每股市价÷每股净资产6.市销率=每股市价÷每股销售收入目前六十三页\总数八十页\编于九点净资产收益率资产净利率×

权益乘数销售净利率×总资产周转率净利润÷销售收入销售收入÷资产总额总收入－总成本非流动资产＋流动资产杜邦分析系统图目前六十四页\总数八十页\编于九点净资产收益率4.48%总资产净利率1.7369%权益乘数1/(1-0.6)销售净利率2.1406%总资产周转率0.8984

净利润

1,639,240,000销售收入76,789,800,000资产平均总额94,636,400,000销售收入

76,789,800,000销售收入76,789,800,000全部成本74,715,450,000营业外收支60,447,000所得税费用495,557,000销售费用586,859,000管理费用1,988,520,000财务费用772,652,000主营业务成本

71,367,419,000单位：元

2011年9月30日武钢杜邦分析图目前六十五页\总数八十页\编于九点注意财务报表之外的问题外部融资环境变化外部经营环境的变化行业动态会计和行业监管力度变化和内容切换董事会考核公司业绩的标准公司经营战略和战术的调整目前六十六页\总数八十页\编于九点1、EVA（经济增加值）分析EVA是美国思腾思特咨询公司（SternStewart&Co．）于1982年提出并实施的一套以经济增加值理念为基础的业绩评价及薪酬激励系统。目的在于使企业高管以股东价值最大化为行为准则。EVA克服了传统的会计利润没有考虑股东权益资本成本的缺陷，从而更加客观地反映企业的经营和财务业绩。

EVA是投资者决策的重要信息，许多世界知名大企业如美国电报电话公司、可口可乐等纷纷采用EVA财务管理系统；美国一些知名的投资银行如高盛、第一波士顿均使用EVA来衡量企业权益资本的价值。第三节：EVA（经济增加值）与MVA（市场增加值）分析目前六十七页\总数八十页\编于九点1、EVA（经济增加值）分析EVA是企业在支付债权人债务资本报酬和股东的权益资本报酬后剩余的收益。EVA>0，表明企业创造价值；EVA<0，表明企业损害价值。EVA=EBIT(1-T)-WACCx平均投入资本=平均投入资本*（税后ROIC-WACC）=税后经营利润率*投入资本周转率在投入资本确定的情况下，EVA受到税后经营利润率、投入资本周转率、负债比例、债务利息率、权益资本报酬率、所得税税率等因素影响。目前六十八页\总数八十页\编于九点EVA的基本理念:

资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险;也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。实际上，EVA理是剩余收入（ResidualIncome）或经济利润（EconomicProfit），并不是新观念，作为企业业绩评估指标已有200余年历史，但EVA给出了剩余收益可计算的模型方法。在EVA注册为商标后，为避免纠纷，分析人员一般只能使用经济利润这一说法，但其本质和EVA一致。EVA是一种基于会计系统的公司业绩评估体系。目前六十九页\总数八十页\编于九点在实务中经济增加值的计算要相对复杂一些，这主要是由两方面因素决定的一是在计算税后净营业利润和投入资本总额时需要对某些会计报表科目的处理方法进行调整，以消除根据会计准则编制的财务报表对企业真实情况的扭曲。二是资本成本的确定需要参考资本市场的历史数据。由于各国的会计制度和资本市场现状存在差异，经济增加值指标的计算方法也不尽相同。

目前七十页\总数八十页\编于九点税后净营业利润税后净营业利润等于税后净利润加上利息支出（税后）部分（如果税后净利润的计算中已扣除少数股东损益，则应加回)，亦即公司的销售收入减去除利息支出以外的全部经营成本和费用（包括所得税费用）后的净值。因此，它实际上是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，也即全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。除此之外还需要对部分会计报表科目的处理方法进行调整，以纠正会计报表信息对真实业绩的扭曲。目前七十一页\总数八十页\编于九点财务指标中国移动中国联通经营利润率=EBIT/销售收入投入资本周转率=销售收入/投入资本税前ROIC（EBIT/投入资本）（1-T）税后ROIC付息债务资本成本Kd付息负债比例=付息债务资本/投入资本权益资金成本Ks权益比例=权益资本/投入资本WACC平均投入资本（百万）EVA31.05%0.7624.6%68.66%16.89%5%11.05%16%88.95%14.69%240821532510.03%0.666.51%67.84%4.41%5%41.75%16%58.25%11.32%122257-843620X2中国移动与中国联通的EVA分解分析目前七十二页\总数八十页\编于九点如果经理将注意力集中于EVA，将有助于确保其行为与股东财富最大化目标一致。分部的EVA也可以同公司整体EVA一样计算出来，所以EVA为评价各个层次管理业绩提供了基础。研究表明，基于EVA管理的企业，可以给股东创造更多的财富。20世纪90年代实行EVA管理的企业其股票报酬率平均每年超过同类企业8.3%，并为企业的股东增加1160亿美元财富。一项对实施EVA的公司调查后发现，对比这些公司实施EVA前后