财务管理的基本认知

项目1

财务管理的基本认知学习目标理解财务管理的概念和财务管理的原则掌握财务管理目标的主要观点了解财务管理的环境初步感知财务管理工作的内容和环节第1页，共22页。任务一财务管理的概念顾名思义，就是管理财务的学科即组织企业财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。做什么跟谁怎么做（内容）（主体）（过程）第2页，共22页。财务活动以现金收支为主的企业资金收支活动。筹资活动投资活动资金营运活动利润分配活动流入：发行股票、发行债券、吸收直接投资等方式筹集资金流出：偿还借款、支付利息和股利以及付出各种筹资费用等通过选择投资方向和投资方式，提高投资效益，降低投资风险加速资金的周转、提高资金的使用效率依法合理确定分配规模和分配方式第3页，共22页。财务关系企业的资金在投资活动、资金营运活动、筹资活动和利润分配活动中，与企业各方面有着广泛的关系。与所有者之间的关系与债权人之间的关系与受资者之间的关系与债务人之间的关系与供货商、企业与客户之间的关系与政府之间的关系与企业内部各单位之间的关系与职工之间的关系第4页，共22页。财务管理的环节指财务管理的工作步骤与一般工作程序。财务预测财务决策财务预算财务控制财务预测是进行财务决策的基础，是编制财务预算的前提。财务决策是企业财务管理的核心。是以财务决策确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的，是财务预测和财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据。实现财务控制是落实财务预算、保证预算实现的有效措施，也是责任绩效考评与奖惩的重要依据。财务分析财务分析既是本期财务活动的总结，也是下期财务预算的前提，具有承上启下的作用。第5页，共22页。任务二财务管理的目标不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制。优点缺点利润最大化目标不仅可以直接反映企业创造剩余产品的多少，而且也从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小1、忽视了资金的时间价值；2、忽视了利润与投入之间的关系；3、忽视了利润与风险之间的关系；4、忽视了企业的长远战略。每股收益最大化目标能够说明不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。1、忽视了资金的时间价值；2、忽视了利润与风险之间的关系；3、忽视了企业的长远战略。股东财富最大化目标1、考虑了时间价值和风险因素；2、一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为；3、体现了资本和报酬之间的关系。忽视了除股东以为的其他利益相关者的利益。企业价值最大化目标1、考虑了时间价值和风险因素；2、反映了对企业资产保值增值的要求；3、有利于克服管理上的片面性和短期行为；4、有利于社会资源合理配置。1、股价受多种因素影响；2、环形持股导致法人股东对股票价值的增加没有足够的兴趣；3、难以确定非股票上市企业的企业价值。第6页，共22页。影响财务管理目标实现的因素一、投资报酬率二、风险三、投资项目四、资本结构五、股利政策在风险相同的情况下，提高投资报酬率增加股东财富。决策时需要权衡风险和报酬，才能获得较好的结果。投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素。所有者权益与负债的比例关系。资本结构不当是导致企业破产的一个重要原因盈余会提高未来的报酬率但是同时会加大风险。第7页，共22页。财务管理目标的首要任务1、所有者与经营者的矛盾2、所有者与债权人的矛盾解聘接受激励限制性借债收回借款或停止借款第8页，共22页。某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。A、产权问题B、激励问题C、代理问题D、责权分配问题C第9页，共22页。某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。A、有利于规避企业短期行为B、有利于量化考核和评价C、有利于持续提升企业获利能力D、有利于均衡风险与报酬的关系B第10页，共22页。（多选）公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（）。A、解聘B、接收C、收回借款D、授予股票期权ABD第11页，共22页。任务三财务管理的原则自利行为原则1在其他条件相同时所有利益主体都会选择对自己经济利益最大的行为方法。两个应用：委托代理理论；决策中必须重视机会成本。

机会成本对商业公司来说，可以是利用一定的时间或资源生产一种商品时，而失去的利用这些资源生产其他最佳替代品的机会就是机会成本。在生活中，有些机会成本可用货币来衡量。例如，农民在获得更多土地时，如果选择养猪就不能选择养鸡，养猪的机会成本就是放弃养鸡的收益。但有些机会成本往往无法用货币衡量，例如，在图书馆看书学习还是享受电视剧带来的快乐之间进行选择。第12页，共22页。任务三财务管理的原则双方交易原则2每一项交易至少存在两方，且交易的双方都在交易中试图赢得自己的经济利益。两个应用：零和博弈；非零和博弈囚徒困境（非零和博弈）两个共谋犯罪的人被关入监狱，不能互相沟通情况。如果两个人都不揭发对方，则由于证据不确定，每个人都坐牢一年；若一人揭发，而另一人沉默，则揭发者因为立功而立即获释，沉默者因不合作而入狱十年；若互相揭发，则因证据确实，二者都判刑八年。由于囚徒无法信任对方，因此倾向于互相揭发，而不是同守沉默。第13页，共22页。任务三财务管理的原则信号传递原则3指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。（是自利原则的延伸）

信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来收益的状况，行动传递的信息比声明或语言传递的信息，更能够反映出真实的信息。具有比较优势即专长能够创造价值。不具备比较优势的人就很难赚取超过平均水平的收入。

国际贸易的基础，就是每个国家生产它最能有效生产的产品和劳务，从而是每个国家受益。比较优势原则4第14页，共22页。任务三财务管理的原则净增效益原则5一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。应用：沉没成本（指过去已经发生、不会被以后的决策改变的成本。）例1.（经典案例）小羊花五十元钱去看电影，看了二十分钟觉得实在无聊，中途离开又觉得“花了五十块钱却没有看一场完整的电影很不划算，况且已经花费了来看电影的时间”，于是选择忍受着继续看下去。例2.小猪花了五十元去吃自助餐，当他吃饱了，依然选择继续吃，直到撑得特别难受才罢休。这样他才觉得“五十块钱没白花”。例3.小鸡去超市购物，站在一列队伍后准备结账。过了一会，小鸡发现这列的收银员工作效率极低，而且前面准备结账的人所购商品很多。但是小鸡想“已经排了这么久，现在转移，前面的时间不就白白浪费了？何况已经前进了一段距离”然后选择继续在此列排队。第15页，共22页。任务三财务管理的原则信号传递原则6风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对风险与报酬做出权衡，为获取高报酬而承担较高的风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。

风险越高，要求的报酬应越大。进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。

两个应用：现值概念；“早收晚付“货币时间价值原则7第16页，共22页。任务四财务管理的环境1经济环境经济周期经济水平宏观经济政策通货膨胀第17页，共22页。任务四财务管理的环境1经济环境经济周期经济水平宏观经济政策通货膨胀复苏繁荣衰退萧条设备投资增加厂房设备实行长期租赁扩充厂房设备停止扩张出售多余设备建立投资标准存货储备建立存货储备继续建立存货削减存货停止长期采购削减存货人力资源增加劳动力增加劳动力停止扩招雇员裁减雇员产品策略开发新产品提高产品价格开展营销规划停产不利产品保持市场份额压缩管理费用第18页，共22页。任务四财务管理的环境1经济环境经济周期经济水平宏观经济政策通货膨胀措施货币政策调整法定存款准备金再贴现政策公开市场业务财政政策改变政府购买水平改变政府转移支付水平改变税率汇率政策汇率上升时，本币贬值，出口收益，进口损失汇率下降时，本币升值，出口损失，进口收益第19页，共22页。任务四财务管理的环境1经济环境经济周期经济水平宏观经济政策通货膨胀措施通货膨胀初期1、进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值；2、签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；3、取得长期负债，保持资本成本稳定。通货膨胀持续期1、采用比较严格的信用条件，减少企业债权；2、调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。第20页，共22页。任务四财务管理的环境2法律环境企业组织形式公司治理和财务监控税收个人独资企业合伙企业公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织多样化承担的责任无限债务责任无限连带责任有限债务责任企业寿命随着业主的死亡而自动消亡合伙人死亡一般不影响合伙企业的存续无限存续所有权转让比较困难合伙人对外转让其所有权时需要取得其他合伙人的一致同意容易转让所有权筹集资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营融资渠道较多，更容易筹集所需资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题存在所有者与经营者之间的代理问题组建公司的成本低居中高第21页，共22页。任务四财务管理的环境3金融环境金融机构金融工具金融市场利率含义金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到