同仁堂财务综合

同仁堂——综合分析所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而说明企业整体财务状况和经营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。综合分析，需要将企业的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展趋势等诸多方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判断。（本次综合分析采用杜邦分析法来进行分析。）一、杜邦分析法杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，通过揭示各相关指标间的相互影响作用关系，直观、明了地反映出企业的整体财务状况。叔运用杜邦分只析法对各相嗽关指标间的悉关系进行分薪析，即就是叫按照权益乘株数对净资产甩收益率进行距分定解。视二、杜邦体忌系中的几种爹主要的财务蒙指标衬关系激净资产收益短率＝资产净赛利忌率来×扬权益乘数着又：资产净告利率＝销售哥净利悄率叶×次资产周转率亚故：净资产裕收益率＝抗销售净利慢率忙×陶资产周转童率烤×早权益乘数限三、决定净倘资惯产收益率的遍因素有三个愁从上式中可某以看出他们顶分别是：败销售净利率厕、资产周转克率和权益乘冻数。材通过这样分焰解以后，就耀可以把净产挂收益率这一爹项综合性指丽标发生变化羞的原因具体桐化。对此指次标关系进一选步个分解就可以徐得到卡计算公式如诵下：宋权益净利率威泄＝颗克资产净利率验秀×岛获权益乘数傍资产负债率元扔＝军佳负债总额邪析/第溉资产总额惯浇×饶授10钩0灶％迅资产净利率硬逮＝炕泉销贼售净利率热国×千妄资产周转率廉销售净利率凤被＝锐施净利润或惠/四虾销售收入逆仔×据四10踩0桶％班总资产周转抖率便持＝呜贸主营业务收片入咸鹊/闪摧总资产平均闹余额秤固定资产周里转尤率悼晶＝游坦主营业务收慈入痕锤/雅塘固定资产平尊均余额改流动资产周夏转率约掀＝阻枣主营业务收凭入识授/闲头流动资产平痰均余额爆应收账款周杠转率烧躺＝鉴军主营业务收烧入野关/丢招应收账款平漠均余额栽存货周转率呀墓＝锦涉主营业务收犯入折转/截殖存货平均净柿额仙通过杜邦财涝务分析体系血自赶上而下地分滋析，可以了莫解企业财务如状况的全貌涝以及各项财团务指标间的伶结构关系，锡查明各项主考要财务指标尘增减变动的盏影响因素及劳存在的问题漆。蚕杜邦财务分闯析体系提供刺的上述财务瞒信息，较好罩地解释了指喇标变动的原晋因追和趋势，这雀为进一步采翼取具体措施古指明了方向逃，夹而且还为决影策者优化经抓营结构和理婶财结构，提消高企业偿债括能力和经唱营效益提供娃了基本思路核，即要提高生净资产收益蹲率的根本途砌径在于扩胞大销售、改报善经营结构沟、节约成本暖费用开支、呆合理资源配烛置、加速资侦金周转、优愉化资本结构主等。梯在具体应用撤杜邦分析体税系时，应注并意这一方法灰不是另外建怎立新的财务外指标，而是给一种对财务负比鼠率进行分解悦的方法。它衰既可通过净雨资产收益率翠的分解来说刊明问题，也抱可通过分解监其他财务指罚标（如总资斤产报酬率）眉来说明问题山。托四、娇杜邦分析法欧和其他财务适分析穷方法一样，添关键不在于撤指标的计算乳而在于对指博标顿的理解和运醉用。丢1奏、斗净资产收益镇率是一个综袖合性极强的工投资报酬指耽标，是杜邦帝财务分析体税系的核心。酒财务管理换的目标之套一是使股东惠财富最大化恩，净资产收江益率反映了稍企业所有者喘投人资本的诞获利能力应，说明了企明业筹资、投盒资、资产营乔运等各项财推务及其管理晴活动的效率的，而不断提机高净资产收亦益率是使所馋有者权益最印大化的基本缴保证。所以消，这一财务轧分析指标是浑企业所有者叶、经营者都躁十分关心的带。而决定净煮资产收益率框高低的因素涛主要有三个市，即销售净饮利率、资产踩周转率和权计益乘数。这龄样，在进行豆分解之后，洁就可以将净插资产收益率渠这一妙综合性指标咬发生升降变嫩化的原因具炼体化，从而头它泼比只用一项睡综合性指标遇更能说明问亡题。紫2蜓、统销售净利率受反映了企业塌净利润与销浅售收入的关鹊系，它的高兔低取决于销凶售收入与成阀本总额。旷要想提高销反售净利率，杰一是要扩大促销售收入，跳二是炮要降低成本裹费用。扩大俩销售收入既泄有利于提高即销售净利率隶，又可提高左总资产周转负率。降低成贝本费用是提眨高销售净利筒率的一个重躬要因素，从耐杜邦分析结在构图可以看封出成本费用当的基本结构午是距否合理，从刷而找出降低裙成本费用的窃途径和加强呜成本费用的哈控制办法。遮如果企业财昌务费用支出寺过高，就要泥进一步分析差其负债比率悉是否过高；拖如果管理费春用过高，就勿要进咸一步分析其干资产周转情俘况等等。从撒图中还可以补看享出，提高销身售净利率的箭另一途径是棋提高其他利杠润释。为了详细酸地了解企业杏成本费用的溪发生情况，池在具体列示挺成本总额丢时，还可根站据重要性原素则，将那些品影响较大的朋费用单独列镇示，以便路为寻求降低尤成本的途径跨提供依据。迟3语、扑影响资产周互转率的一个脑重要因素是遭资产总额。饶企业资产由归流动资产与废长期资产组饥成，它们的锐结构合理与芹否将直接影敞响资产的周宰转速度。一叼般来说，流奇动资产直接调体现企业的衔偿债能力和除变现能力，帮而长期资产橡则体现了企番业的经营规糟模、发展潜茶力，两者之陡间应该有一灿个合理的比德例关系。如豆果发现某项愉资产比重过浓大，垂影响资金周盆转，就应深刚入分析其原易因。因此，怠还恰应进一步分漏析各项资产基的占用数额捎和周转速度帮。份4弦、态权益乘数主仓要受资产负添债率指标的愁影响，它对百净资产收益贴率耍具有倍率影水响。愁负债比率越感大，权益乘顾数就越高，呀说明企业的斤负债程度比交较制高，给企业稿带来了较多叮的杠杆利益闪，同时，也宵带来了较多枕的风险。袭通过对以上锻指标的层层班分解，就可数以找出企业荣财务状况中较所产生的问乡题的症结之骗所在。拣五、以下未采用杜邦财循务分析体系鼻对盘同仁堂和同绩行业胡庆余邪堂进行希综合分析慎现结合表且分析宁如下：骄（一）朽权益净利率们的分析录权益净利率咳指标是衡量嫂企业利用资练产获取利润恨能力的指标牵。权益净利债率充分考虑网了筹资方式烛对企业获利贱能力的影响则，因此它所认反映的获利脂能力是企业献经营能力、渣财务决策和晋筹资方式等缴多种因素综掏合作用的结取果。布可以看出同迎仁堂的权益辫净利率在逐抚年上升，术已经超出胡玉庆余堂历史痕同期的权益武净利率。省企业的投资嘉者在很大程菜度上怀依屠据这个指标斯来判断是否菜投资或是否全转让股份，慢考察经营者禁业绩和决定张股利分配政迈策。所以竹这个指标对所公司的管理溜者也至关重如要数。欲鸭（二）级权益乘数分期析努一般说来，途权益乘数越坏大，企业负掠债程度越高浮，偿还债务典能力越差，惊财务风险程测度越高。这稿个指标胳同时也反映期了财务杠杆招对利润水平剂的影响。财照务最杠杆具有正霜反两方面的母作用。在收超益较好的年结度萍，它可以使降股东获得的唤潜在报酬增棉加，但股东过要承担因负袜债增加而炎引起的风险谈；在收益不询好的年度，材则可能使股娘东潜在的报落酬下降。虏因此，同仁宁堂集团的权狂益乘数三年精都比胡庆余佛堂历史同期号数据低，企堂业负债程度歉略强，财务舍风险较小。愈（三）雷资产负债率耳的分络析舰从从投资者角诊度而言，只伍要资产报酬酸率高于借贷燃资本利息惧率，负债比纸率越高越好谈。企业的经盛营者则应审移时度势，全帆面考虑，在馋制定借入资蜂本决策时，欣必须充分估奸计预期的利骂润和增加的才风险，在二斥者之间权衡阿，从而做出很正确片决策。烤由上表可知判，谣在盐200懂6旅年阅至唤200最8恩年同仁堂的豆资产负债率陡始终低于同腐行业遣胡庆余堂引，并且保持土基本持平的让状态，而吓胡庆余堂的戒资产负债率套连续三年保肯持携在患0.4阅3斥这一界值上盾，批说明常胡庆余堂的反非流动资喜产依靠长期闻资金解决，欠企业风险较塌小，负债资掠本相对较低勤，并具有一随定弹性。靠（四）总题资产连收益倘率分析答总资产收益际率是分析公窑司盈利能力糕时又一个非袭常有用的比仍率。是另一字个衡量企业亡收益能力的唯指标。服总资产收益放率的高低直相接反映了公黎司的竞争实订力和发展能健力兼,租也是决定公争司是否应举茄债经营的重艰要依据。竭可看出，同利仁堂纤总枪资产旁收益产率鲜从沙200近6矮年剥至绣200江8乱年肾逐年上升，麻而胡庆余堂弄历史同期三陕年数值与同喘仁堂基本持阀平，这说明济两企业的盐管理者巴都十分重视赵加强销售和赞资产周转的需管理。喂（五）其他金指标影分析划在前三次作漂业中已进行碎了相关的分课析，在此不格另赘述。南六内、祥集齐吹同仁堂集洽团我200冬6辽年化-200矛8腿年历史数据南综合分析升表七、总结疼1冻、桨通过对侦200轻6笛—集—侄2008怨三年财务指就标的分析造我们可以看摸出鸦：速同仁堂报告石期内营业收损入、净利润条、总资产稳荒步增长，说休明公司运营桐良好。流动虚比率、速动孩比率、现金合比率也逐年蛇增客长穷，偿债更有适保障匀。较200忧8捧年流动比率枕比上两个年倍度高，说明喂短期偿债能崭力械逐年钉提高，债权嘱人利益的安浇全程度也更浅高玩。涂200堡8绸年的应收剑账款周转率耗较刻200醉7提年降低，说姐明收账雾速度朴有所下降，蚂账龄投需津要进行控制四。议200管8道年的速各动扭比率比上两塔个年度也高葱，说明偿还壳流动负债的吊能力更强对。宗200碰8举年遍的现金比率于也比上两个贞年度高，说获明症其赔支付能力更否强。荒2场、沾通过对偿债肤能力的分析治我们可以看焰出同仁炕堂针200喷8鞭年的资产负守债率统自埋200得6负年贞——辈200策8港年鸣持续走亚低，远远低畅于资产负债粒率的适宜水检平才40也%擦—膛60多%密，说明借债水少，风险小展，不能偿债涛的可能性小陷。晓200临8稠年的产权比评率猜比博200茎6执年低，倍与掩200教7目年邮基本馆持平，说明醉财务结构风彻险性小，所较有者权益对跌偿债风险的乡承受能力强写。咸通过分析，敏可以得出温结论：同仁恭堂公司具备革很强的长期毕偿债能力，鸭公司的财务商风险很低，的债权人利益宗受保护的程弱度很高，甚暖至已超出了旁合理保障的街需要。占3劳、梁通过辫对仙200遍6绳——非20栋0硬8母年资产凯运用效率指梳标的舌分析枪我们可以看镇出：伴存货周转率甩比逢200项7咏年的低，说哭明存货的占逃用水平提高贴，流动性减抚弱，存货转兵换成现金的偿速度径比绩200锯7巧年慢析，短期偿债秘能力染需要浮加强灌。纯200今8阴年的应收账记款周转率体比西200朗7姑年的低，爆比忘200哨6颈年的高，表塞明永比菌200怒7酬年的企业应标收账款回收世速度慢，管浸理效率低，艺资产流动性泰差，但燥比芳200舰6顿年的企业应限收账款回收企速度快，管稠理效率高，符资产流动性零强秆。控200步8去年的固定资题产周转率比浙上两个年度俩都高，表明意企业固定资线产利用充分估，固定资产洒投资得当，风固定资产结如构分布合理骨，能够充分卖发挥固定资赠产的使用效汗率，企业的乌经蔬营活动有效乌。响200谨8画年的总资产歼周转率的比露200缓6贼年高，网与骆200蜻7墨年持平，表从明企业总资响产运用效率生好，偿债能市力和盈利能蜂力增强。经社过分析，可清以得出结论很：同仁堂公榜司漂200嘴8壤年度的资产皂运用状况具蜜有良好的发燥展趋势。剑4栋、停通过对获利样能力及投资提报酬指标的鼻分析容我们可以看叔出同仁堂销棵售毛利率比半上两个年度虹都御略有提高，煮表明单位收予入的毛利稳嗽定，抵补各狭项期间费用左的能力奔逐年增仆强，企业的差获利能力也肯越智来越缸高炸；经过分析裕，可以得出染结论：同仁亏堂公厅司秀200缩8车年度的获利弯能力总板体补稳定。牺5笋、犬通过对现金趋流量指标的象分析提我们可以看岛出同仁贩堂嫁200件8魄年的现金流午量亮比养率比挑上年济度提高，表坛明现金流入饺对当期债务屈清偿的保障毁增强了，企筒业的流动性铃也越好药。钳可以得出结半论：同仁堂紧公装司晌200虽8劳年度的现金坐流入状况是芬呈上升趋势买的仅，结构是耍较之的合理的。6、其他脱通过四次作字业可以看出棉：同仁堂集丑团招各项财务指孕标之间彼此抵依存让、尾相互制约。后对迷于谱同仁堂而言腐，该公司还平有很大的提浅升空间，当饺前最为重要码的是开源节裤流，加大销缓售力度，继添续控制各项择成本，提高贷公司的获利凭能力，并不抖断趣加速总资产威周转率，这赴样营运能力这将会大幅链提高，销售矛利润率也愉将随之咽得舅以驶提高，进而罩使资产净利蔽率有大筒的增长。公八茄、完善同仁盘堂发展的建无议与对策虾同仁堂勤集菊团应骗继续超加餐强对夕市场矩的货深入调研，彼密切关注原董材料价格变养化，做好科蝇学预测和合捷理储备，以炭预防价格波桨动带来的风韵险，并根据眠市场需求变伏化调整品种饮结构，督当前最待为重要的是杜开源节流，帖提升经营获蕉利空间；在澡合理范围内映大力压缩成链本，提高劳水动生最产率，保障将生产正常有马序进行，保妖证产品的市插场供应。继灯续深化营销封改革，努力傻扩大市场份页额，优化品招种结构，提嘱升获利能力戚，企业收益集也会弱持续暴增长。撒另俗外，适当考销虑调整脉负债的比重尿，权益乘数承提高了，企终业的收益也哀会增血长湖,练赢得更案大补的莲空间擦发展，确保丛集团持续裹做强患、忍做大。肥从会计报表疼可以看出，干同仁堂的主吐要缺陷是赢前利水平的下宾降。负公司配赢利能力和窃利润率等指弄标都有不同涌程度的下降尽，例如：资嘴产报酬外率兼200糠6呀年利比党200门4惭年下降了近戒一倍，销售木毛利率也下凭降恳了务6批个百分点。侵这与医药晴企业竞争进误一步加剧以话及现实生活夺中人们更倾吴向于西医而植淡化了中医登药的作用有律关。同仁堂暴作为中医药针制造企业，坚要在激烈的够市场竞争中蛛立于不败之届地，必须从撤经营理念上兆进行改革，盘提高企业的档赢利水平。陡具体的做法猴有日：段誉（一）确立持正确的企业缺经营与管长理理念唉企业无论大蔬小，也不管郊是什么组织娘形式，做企展业都需要有厕正确的经营他理念和管理路思想，只有域确立科学的稼经营管理理毒念才能为企级业指明发展保的道路。北慨京同仁千堂是有肿着摇3漂3示4母年悠久历史滴的中医药行练业的老企业徐，多年来，墙同仁堂严格服遵模守铺“刊炮制虽繁必纳不敢省人工闲，品位虽贵施必不敢减物钟力边”沃的古训，树炉立内“痒修合无人见出，存寸心有天夜知匀”盼的自律意识材，如此的经牲营理念，使各同仁堂发展择成为拥有境级内、境外两寸家上市公司扰，海内蚂外乏7智0惕多家分店，勤总资熟产千3霞0臣多亿元的大惑型企业集团娱。一般来说盖，科学的企光业经营理念转不单要求全摘体职工能够茧理解与消化敌，在企业发测展的关键期堂与转型期坚裕持与投秉承，更要碍在市场的检慎验与选择中淘不断充实与筒完善，实现赠理念创新。爷（二）吸收堪优秀的传统沃文化与民族位文淹化继仪企业文化与斜民族文化和战传统文化相蛾比较，只能拳算作恶是一魄种企“再亚行文房化剃”结，它以民族岛文化为根基默，受传统文讽化影响。杜宿拉克说芽，父“盖企业文化符庆合民族的文族化，这样的仰企业文化才彩能扎根久找存温”遥。民族文化手与传统文化嗽是企丹业文化的源衫头活水，扎唉根与生长的广土壤。民族伏文化与传统卖文化是一个罩民族心理与瓜习俗的历史旬积淀，它世佛代相传，潜戒移默化地影效响着一个民蓄族和一定地赤域内人们的仙道德观和价涛值观，而道喉德观和价值侨观对企业文作化的形成和痛维持有着十通分重要的作怨用。我们要犁批判民园族虚无主义咸，理直气壮薄地继承民族驼文化与传统哭文化的精华骆，为培育企欠业文化服务撇。家族企业雄文化建设可蚕以借鉴和吸区收五千年华轰夏文明，也秀可以挖掘我扑国多民族的苹文化竭宝库，塑造派具有民族特喉色和传统文碌