产品市场和货币市场的一般均衡概论

三个模型的比较类型Y决定模型(简单的凯恩斯模型)IS-LM模型(调整的凯恩斯模型)AD-AS模型(完整的凯恩斯模型)市场状况产品市场产品市场和货币市场产品市场、货币市场和劳动力市场假设利率、价格不变，不考虑货币因素价格不变，考虑货币因素利率、价格均变，考虑AS因素研究内容从总支出角度分析从国民收入和利率角度分析从国民收入和价格角度分析坐标轴横轴：国民收入(Y)纵轴:总支出（AE）横轴：国民收入(Y)纵轴:利率（r）横轴：国民收入(Y)纵轴:价格（P）第一页，共七十六页。第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第二页，共七十六页。

i=i0？考虑货币市场后，i并非外生变量，要受到r的影响。r→i→y引进r以后，产品市场要与货币市场牵手。第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第三页，共七十六页。第一节投资的决定经济学中的投资指资本的形成。一、投资函数：i=i(r)线性方程：i=e-dr1、e——自主投资，不依存于利率的变动而变动的投资2、d——利率对投资需求的影响系数3、投资曲线——以数量为横轴，利率为纵轴2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。第四页，共七十六页。投资曲线如图：i=e-drri图15-1投资需求函数投资需求曲线第五页，共七十六页。二、资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital，MEC）（一）定义：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各项预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。其含义是厂商增加一笔投资的预期利润率。第六页，共七十六页。例子假定某企业投资30000美元购买一台机器，其使用期限为3年，各年的预期收益分别是11000美元、12100美元和13310美元，求贴现率X。第七页，共七十六页。资本边际效率公式Rn——预期收益，R0——本金，R——资本品的供给价格，r——MEC，J——报废价值现值公式：MEC公式：第八页，共七十六页。（二）资本边际效率递减规律1、内容：在技术和其他条件不变时，随着投资的增加，MEC呈递减趋势。2、原因：投资↑→对资本品需求↑→资本品价格↑→MEC↓3、意外收获：投资的边际效率MEI（MarginalEfficiencyofInvestment）当投资增加时，会引起资本品价格的上升，由于R上升而缩小之后的MEC就是MEI。MEI＜MEC第九页，共七十六页。MEC曲线和MEI曲线

MECMEIirOr0r1i0第十页，共七十六页。三、与投资有关的其它因素（一）预期收益：预期收益↑→投资↑（二）风险：风险大→投资↓（三）企业股票的市场价值：股票市场价值＞新建一个企业的成本→新建企业优于购买旧企业→投资↑第十一页，共七十六页。第二节IS曲线表示产品市场与货币市场的亲密接触，建立r与y之间的关系。这种关系通过S与I两个桥梁得以建立起来。一、含义：反映r与y之间关系的曲线，分析I=S时的r与y组合，表明产品市场的均衡。第十二页，共七十六页。二、IS曲线的推导两部门经济经济均衡的条件i=s第十三页，共七十六页。IS曲线含义注意注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，投资和储蓄保持相等，产品市场均衡的条件得到了满足。

第十四页，共七十六页。两部门IS曲线的推导（i=s法）ssiiyyrr450s（y）MEIr1i1s1y1y1i2As2y2y2BISr2由r推出i由i得出S由S得出Y对i与Y之间的关系进行总结（1）（2）（3）（4）第十五页，共七十六页。IS曲线的推导s=iii1i2s2s2s1s1ss(B)(C)OOy1y2yy2y1i1i2i=i(r)OOyir2r1r1r2rrP1P2AB(A)(D)s=s(y)图A：由r推出I；图B：由I得出S；图C：由S得出Y;图D：对r与Y之间的关系进行总结。第十六页，共七十六页。例题假定某国经济存在以下关系：c=40+0.8y，i=55-200r求：IS方程解：根据已知条件建立IS方程i=ss=y-cc=40+0.8Y解方程得：y=475-1000r第十七页，共七十六页。IS曲线的推导三部门经济(定量税)经济均衡的条件i+g=s+t第十八页，共七十六页。IS曲线的推导三部门经济(比例税)经济均衡的条件i+g=s+t第十九页，共七十六页。练习假定四部门经济情况下，消费函数为：c=100+0.9(1-t)y，投资函数为i=200-500r，净出口函数为nx=100-0.12y-500r，政府支出为g=200，税率t=0.2，试求IS方程。第二十页，共七十六页。三、斜率大小的决定因素（一）β：前提是不考虑d1、数学意义：β大→1－β小→斜率绝对值小→IS曲线平缓2、经济学意义：β大→1－β小→乘数大→y的变动幅度大第二十一页，共七十六页。

（二）d：前提是，不考虑β1、数学意义：d大→IS曲线的斜率绝对值小→IS曲线平缓2、经济学意义：d大→投资对利率的变动敏感→y的变动幅度大三、斜率大小的决定因素第二十二页，共七十六页。三、斜率大小的决定因素（一）β：前提是不考虑t与d1、数学意义：β大→β（1－t）大→1－β（1－t）小→斜率绝对值小→IS曲线平缓2、经济学意义：β大→1－β（1－t）小→乘数大→y的变动幅度大第二十三页，共七十六页。

（二）d：前提是，不考虑β与t1、数学意义：d大→IS曲线的斜率绝对值小→IS曲线平缓2、经济学意义：d大→投资对利率的变动敏感→y的变动幅度大（三）t：前提是不考虑β与d1、数学意义：t大→1－t小→β（1－t）小→1－β（1－t）大→斜率绝对值大→IS曲线陡峭2、经济学意义：t大，乘数小，y的变动幅度小。三、斜率大小的决定因素第二十四页，共七十六页。四、IS曲线的移动斜率变动，影响IS的倾斜度；若截距变动，则导致IS曲线本身发生位移。（一）自发支出变动：α+e↑→（α+e）/d↑→IS曲线在纵轴上的截距变大→IS右移，即r不变时，y也增加。（相当于教材中对投资函数和储蓄函数变动的解释）。第二十五页，共七十六页。IS曲线的平移ssiiyyrr450s（y）i（r）r1i1s1y1y1i2s2y2y2ISr2AB第二十六页，共七十六页。两部门IS曲线的推导（I=S法）ssiiyyri450s（y）MEIr1i1s1y1y1i2As2y2y2BISr2（1）（2）（3）（4）CyCyCDs’(y)EyEyEFIS’第二十七页，共七十六页。五、IS曲线的移动(续)（二）政府支出变动：方程为：g↑→截距变大→IS右移（移动时要体现乘数的作用）（三）t变动：t↑→截距变小→IS左移（移动时要体现乘数的作用）第二十八页，共七十六页。小结1、增加自发消费支出、自发投资支出e、政府支出g

，出口x，或减少税收t、储蓄s、进口m,即增加总支出E时，IS曲线向右移动；2、反之，减少总支出AE时，IS曲线向左移动。第二十九页，共七十六页。练习1.给定消费函数c=40+0.8yd，净税收t=20，投资i=70-0.5r，净税收增加10单位使IS曲线（）A.右移10单位。B.右移40单位。C.左移10单位。D.左移40单位。第三十页，共七十六页。第三节利率的决定分析IS时，假定r已知。果真如此？NO！r取决于……第三十一页，共七十六页。一、货币的需求函数凯恩斯认为，人们出于各种动机希望把货币保留在手中形成对货币的需求。人们需要货币的动机交易动机预防动机投机动机交易需求预防需求投机需求流动偏好：把货币保留在手中的偏好，它也称为货币的需求。第三十二页，共七十六页。1.交易动机及交易需求：

交易动机是指为了应付日常交易必须持有一部分货币的动机，无论是厂商或家庭都是如此。在此动机下形成的货币需求量叫做交易需求。交易余额取决于交易量，而交易量的大小又取决于国民收入水平，一般来讲，国民收入水平越高，交易量越大，交易需求也越大。交易需求与国民收入水平同方向变化。第三十三页，共七十六页。2.预防动机及预防需求预防动机是指为防止意外支出而保留货币的动机。如为了应付事故、防止失业和对付疾病等意外事件，必须持有一部分货币。在此动机下形成的货币需求量叫做预防需求。预防余额也取决于收入，收入越多，用于预防动机的货币越多。例如，一个年收入上百万的富人，预防性货币需求显然应当高于一个年收入仅有8000元农民家庭的预防性货币余额。预防需求与国民收入同方向变化。第三十四页，共七十六页。

L1=交易需求＋预防需求=L1（y）=kyk——货币需求对收入变动的敏感度。总结第三十五页，共七十六页。3.投机动机及投机性需求投机动机是指人们预期债券价格下跌而保留货币的动机。另：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。由此形成的货币需求叫做投机性需求。人们在持有货币时亦有成本，即为持有货币而放弃的利息或其他资产的收益。这样利率的高低对投机动机的货币需求就十分重要。如：利率低，人们就愿意持有货币，以在适当的时候用这种货币去购买其他资产，如到金融市场上去购买股票或债券。利率高，人们持有货币成本高，就会减少这种动机的货币需求。

投机性需求与利息率成反方向变化。第三十六页，共七十六页。结论：投机需求是利率的函数。L2=－hrh—货币需求对利率的敏感度极端情况：A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能上升→用所有货币去买债券→L2=0B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯陷阱”第三十七页，共七十六页。货币需求函数1、表达式2、图形：

为了满足交易动机和预防动机的货币需求是与利率无关的；而为了满足投机需求的货币需求则与利率有关，用曲线表示为：第三十八页，共七十六页。货币需求曲线第三十九页，共七十六页。二、货币的供给货币供给（M）是一个存量概念：1）狭义货币供给，M1：硬币、纸币和银行活期存款。2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。3）更为广义的货币，M3：M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似物。宏观经济学中的货币供给主要指M1。货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。供给曲线垂直于横坐标轴。货币供给分为名义供给与实际供给。第四十页，共七十六页。三、均衡利率的决定L=m时的利率r＞r0，L＜m，用多余货币购买债券，导致债券价格上升，从而利率下降，最后恢复均衡。r＜r0，L＞m，抛出债券换取货币，导致债券价格下降，从而利率上升，恢复均衡。第四十一页，共七十六页。四、均衡利率的变动（一）m变动：1、m↑→m曲线右移→利率↓：货币投放2、m↓→m曲线左移→利率↑：货币回笼（二）收入变动：收入变动，L的水平段不变，其他段移动，导致利率变动1、收入↑→L1↑→L曲线右移→利率↑2、收入↓→L1↓→L曲线左移→利率↓（三）投机需求变动L2变动，L的垂直段不变，其他段移动，导致利率变动1、L2↑→L曲线右移→利率↑2、L2↓→L曲线左移→利率↓第四十二页，共七十六页。货币供给曲线的变动第四十三页，共七十六页。第四节LM曲线L=m时，货币市场处于均衡状态。此时r与y的一一对应关系以L和M为桥梁，体现为LM曲线。一、均衡条件第四十四页，共七十六页。第四十五页，共七十六页。二、LM曲线的推导（一）LM曲线：反映L=m时r与y之间关系的曲线，表明货币市场的均衡。注意（二）推导：r→L2（m=L）→L1→y，当货币供给一定时，L1与L2是此消彼长的关系。第四十六页，共七十六页。LM曲线的推导YYL1L1rrOOOL2L2L1（Y）L2（r）Or1L2AL1AY1Ar2L2BL1BY2BLM（1）（2）（3）（4）第四十七页，共七十六页。（三）货币市场的失衡状态YYL1L1rrOOOL2L2L1（Y）L2（r）Or1L2AL1AY1Ar2L2BL1BY2BLM（1）（2）（3）（4）CicL1CL2CDL1C’第四十八页，共七十六页。（三）货币市场的失衡状态YiOLMCDL<ML>M第四十九页，共七十六页。关于LM曲线的说明注意：LM曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，货币需求和货币供给保持相等，货币市场均衡的条件得到了满足。

第五十页，共七十六页。三、LM的方程（一）表达式：由货币市场的均衡条件可知：m=L=ky-hr，由此可得LM方程如下：（二）斜率：k/h1、k大→k/h大→LM陡峭，即货币需求对收入变动的敏感度高，交易需求曲线陡峭，从而LM陡峭。2、h大→k/h小→LM平缓，即货币需求对利率变动的敏感度高，投机需求曲线平缓，从而LM曲线平缓。第五十一页，共七十六页。四、“凯恩斯区域”、“古典区域”和“中间区域”

西方学者认为，货币的交易需求函数一般比较稳定，因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。(货币的投机需求是利率的减函数）

根据利率大小，可把LM曲线分为三个区域：

（1）凯恩斯区域

（2）古典区域

（3）中间区域第五十二页，共七十六页。（3）中间区域

古典区域和凯恩斯区域之间这段LM曲线是中间区域。LM曲线的斜率在古典区域为无穷大，在凯恩斯区域为零，在中间区域则为正值。LMiIIIIIIY严重通货膨胀时期严重经济萧条时期通常情况第五十三页，共七十六页。五、LM曲线的移动（一）m的变动1、m↑→LM在纵轴的截距（－m/h）↓→LM右移经济学意义是：货币供给增加，使利率下降，从而消费和投资增加，国民收入增加。2、m↓时，有相反结论。（二）物价水平变动（三）L2曲线移动（四）L1曲线移动LMOYrLM’第五十四页，共七十六页。LM曲线的平移--货币供给量变动YYL1L1rrOOOL2L2L1（Y）L2（r）Or1L2AL1AYAAr2L2BL1BYBBLM（1）（2）（3）（4）L1A’CDLM’YA’YB’YB’YA’L1B’第五十五页，共七十六页。物价水平变动使LM移动1、P↑→LM截距（－M/hP）变大→LM左移：实际货币供给减少带来国民收入减少2、P↓→LM截距变小→LM右移：实际货币供给增加带来国民收入增加rLM2LM1ry2y1y第五十六页，共七十六页。L2曲线移动使LM移动L2右移，说明L2增加，从而L1下降，国民收入下降，在利率不变的前提下，国民收入下降意味着LM左移。反之亦反。OYrLM1LM2r0Y2Y1OL2rL2’L2第五十七页，共七十六页。L1曲线移动使LM移动L1右移，说明L1的减少（从右图来看），从而货币交易需求减少，投机需求增加，这时意味着利率下降，从而LM右移。OYL1L1L1’OYrLMLM’第五十八页，共七十六页。第五节IS-LM分析利率→投资→收入→货币交易需求→货币投机需求→利率循环推理,出路何在?构建IS-LM模型一、模型二、分析（一）E：IS与LM的交点，表明两市场同时均衡（二）A：LM上的点，表明产品市场失衡，货币市场均衡（三）B：IS上的点，表明产品市场均衡，货币市场失衡。（四）C：两市场同时失衡。（五）失衡的区域rYISLMⅠⅡⅢⅣEABC第五十九页，共七十六页。失衡的区域1、Ⅰ：I＜S，L＜M例如，F点。与B点比较，F点代表的收入水平更高，意味着更高的S；与A点比较，F点代表的收入水平更低，意味着更低的交易需求。2、Ⅱ：I＞S，L＜M3、Ⅲ：I＞S，L＞M4、Ⅳ：I＜S，L＞MLMISⅠⅡⅢⅣFBArY注意：IS上方，I<S；IS下方，I>S。LM也是如此。第六十页，共七十六页。三、均衡的恢复以Ⅲ区域C点为例S＜I，存在超额产品需求，导致Y上升，致使C向右移动。L＞M，存在超额货币需求，导致利率上升，致使C向上移动。两方面的力量合起来，使C向右上方移动，运动至IS曲线，从而I=S；这时L仍大于M，利率继续上升，最后C沿IS调整至E。LMISCⅢE第六十一页，共七十六页。四、均衡的变动由IS、LM移动导致（一）LM不变，IS移动（α+e）↑、g↑、t↓导致IS右移，从而y与利率上升。反之亦然。此为宏观财政政策的理论依据。（二）IS不变，LM移动M↑或P↓，导致LM右移，从而y上升、利率下降。反之亦然。此为宏观货币政策的理论依据。第六十二页，共七十六页。(一)LM不变，IS移动。Y0iISLMYOi0EIS1i1Y1i2Y2E1E2IS2第六十三页，共七十六页。(二)IS不变，LM移动。Y0iISLMYOi0ELM1i1Y1i2Y2E1E2LM2第六十四页，共七十六页。凯恩斯的基本理论框架APC=c/yMPC=c/y消费倾向收入(y)消费c投资i利率(r)资本的边际效率MEC流动偏好L=L1+L2货币供给预期收益R重置成本凯恩斯的Y决定理论c=c(y)乘数相关概念KI=1/(1-MPC)=1/MPSc=α+βym交易动机谨慎动机投机动机L1=L1(y)L2=L2(r)—L1=kyL2=-hrMEC=r第六十五页，共七十六页。S(y)=I(r)M/p=m=m1+m22.储蓄函数1.投资函数3.均衡条件S=S(y)I=I(r)IS曲线4.流动偏好5.货币供给L=L1(y)+L2(r)m=L=L1(y)+L2(r)6.均衡条件LM曲线均衡的(r，y)当L1=kyL2=-hr时凯恩斯的基本理论框架第六十六页，共七十六页。

1、IS曲线表示满足（）关系A.收入-支出均衡B.总供给和总需求均衡C.储蓄和投资均衡D.以上都对2、在IS曲线上存在储蓄和投资均衡的收入和利率的组合点有（）A.一个B.无数个C.一个或无数个D.零个第六十七页，共七十六页。

3、在产品市场上，当利率为0.05时，国民收入达到400，当利率为0.07时，国民收入为360，那么下列哪一条曲线代表IS曲线（）A.y=500-1800rB.y=500-2000rC.y=600-2000rD.y=600-1800r第六十八页，共七十六页。

4、自发投资支出增加15亿美元，会使IS曲线（）A.右移15亿美元B.左移15亿美元C.右移支出乘数乘以15亿美元D.左移支出乘数乘以15亿美元5、IS曲线的斜率由（）决定A.边际消费倾向B.投资对利率的敏感程度C.两者都是D.两者都不是第六十九页，共七十六页。

6、灵活偏好曲线表明（）A.利率越高，债券价格越低，人们预期债券价格越是会下降，因而不愿购买更多债券B.利率越高，债券价格越低，人们预期债券价格回涨可能性越大，因而越是愿意购买更多债券C.利率越低债券价格越高，人们为购买债券时需要的货币就越多D.利率越低