银行业2023年一季报业绩综述：站稳两个低点把握两大拐点

分析师及联系人后评级说明和重要声明行度更快。回续下降。度回升。四。量大幅波动，不良率明显上升。后评级说明和重要声明-05投资评级看好丨维持 银行沪深300指数%%2022/42022/82022/122023/4研究•《居民信贷强劲反弹，企业中长贷继续放量——3月社融&金融数据点评》2023-04-12•《国有大行：被显著低估的稳定性溢价——银行股深度投研专题一》2023-03-22•《硅谷风暴下，中小银行的经营启示》2023-03-行业研究|专题报告3/3/17 图2：2023Q1归母净利润增速城、农商行明显领先国股行 4图3：2023Q1上市银行的平均不良率继续保持改善趋势 4图4：2023Q1上市银行的拨备覆盖率基本保持稳定 4图5：2021~2023/03上市银行的业绩增速及资产质量指标明细 5图6：2023Q1多数上市银行的利息净收入同比增速拖累营收同比增速 6图7：2022年上市银行的利息净收入普遍同比正增长，和营收增速接近 6图8：2022年、2023Q1上市银行营收增速拆分(基于2023/03营收增速排序) 7图9：2023Q1上市银行总资产、贷款总额、存款总额较期初增速 8图10：2022年上市银行总资产、贷款总额、存款总额较期初增速 8图11：2023Q1各类型银行的贷款投放呈现冷热不均 9图12：2021、2022、2023Q1上市银行净息差对比，一季度国有大行滑落明显 10图13：2023Q1上市银行净息差普遍环比大幅下滑 10图14：2021~2022年上市银行的贷款收益率普遍下行 11图15：2021~2022年多数上市银行的存款成本率逆势上行 11图16：股份行的非货币公募基金保有量尚未明显回暖(亿元) 12图17：股份行的零售AUM保持稳步增长(亿元) 12Q银行的成本收入比同比上升 12图19：2022年至2023Q1多数上市银行的不良贷款率环比下行 13图20：2022年多数上市银行的不良净生成率上升，股份行和部分区域银行生成率较高 13图21：2022年以来拨备覆盖率走势有所分化，部分优秀银行拨备覆盖率从峰值回落 14图22：2023Q1信用减值计提力度同比明显上升，造成净利润增速走低 144/4/17业绩综述：营收增速承压，江浙银行领跑别下行至2.2%、3.1%，主要受到营收增速拖累，并且去年已经减少计母净利润增速保持Q行领先，股份行负增长8%6%4%2%0%-2%-4%国有行股份行城商行农商行国有行股份行城商行2020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/03资料来源：公司财务报告，长江证券研究所Q农商行明显领先国股行25%20%15%10% 5% 0% -5%-10%-15%国有行股份行城商行农商行国有行股份行城商行2020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/03资料来源：公司财务报告，长江证券研究所Q良率继续保持改善趋势1.70%1.60%1.50%1.40%1.30%1.20%1.00%国有行股份行城商行农商行2020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/03资料来源：公司财务报告，长江证券研究所Q盖率基本保持稳定450%400%350%300%250%200%150%国有行股份行城商行农商行2020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/03资料来源：公司财务报告，长江证券研究所5/5/17业绩表现疲弱。市银行的业绩增速及资产质量指标明细资料来源：公司财务报告，长江证券研究所行业研究|专题报告6/6/17工商银行建设银行农业银行交通银行行招商银行浦发银行兴业银行光大银行平安银行华夏银行浙商银行北京银行江苏银行上海银行宁波银行南京银行杭州银行长沙银行成都银行重庆银行郑州银行贵阳银行青岛银行苏州银行齐鲁银行西安银行厦门银行兰州银行沪农商行渝农商行工商银行建设银行农业银行交通银行行招商银行浦发银行兴业银行光大银行平安银行华夏银行浙商银行北京银行江苏银行上海银行宁波银行南京银行杭州银行长沙银行成都银行重庆银行郑州银行贵阳银行青岛银行苏州银行齐鲁银行西安银行厦门银行兰州银行沪农商行渝农商行银行紫金银行无锡银行张家港行江阴银行苏农银行瑞丰银行商银行建设银行农业银行通银行招商银行浦发银行业银行光大银行安银行夏银行浙商银行北京银行江苏银行海银行波银行京银行杭州银行沙银行成都银行庆银行郑州银行阳银行银行苏州银行鲁银行安银行厦门银行州银行沪农商行渝农商行金银行锡银行港行江阴银行苏农银行瑞丰银行增速拆分：利息+中收拖累，投资高波动在一季度重定价(2022年5年期LPR下调35BP)；2)新发贷款利率仍在走低；3)大Q净收入同比增速拖累营收同比增速0.0%%%.0%0.0%5.0%营业收入同比增速其中：利息净收入同比增速资料来源：公司财务报告，长江证券研究所0%0%0%0%0%营业收入同比增速其中：利息净收入同比增速资料来源：公司财务报告，长江证券研究所行业研究|专题报告7/7/17022年、2023Q1上市银行营收增速拆分(基于2023/03营收增速排序)资料来源：公司财务报告，长江证券研究所现7.0%强劲增长，领跑国股行。邮储银行依靠保险等财富管理长沙银行、杭州银行利息净收入增速达到17.7%、15.9%、13.6%。行业研究|专题报告8\8\17工商银行建设银行农业银行交通银行招商银行浦发银行兴业银行光大银行平安银行华夏银行浙商银行北京银行江苏银行上海银行宁波银行南京银行杭州银行长沙银行成都银行重庆银行郑州银行贵阳银行岛银行苏州银行齐鲁银行西安银行厦门银行兰州银行沪农商行渝农商行行紫金银行无锡银行家港行江阴银行苏农银行瑞丰银行工商银行建设银行农业银行交通银行招商银行浦发银行兴业银行光大银行平安银行华夏银行浙商银行北京银行江苏银行上海银行宁波银行南京银行杭州银行长沙银行成都银行重庆银行郑州银行贵阳银行岛银行苏州银行齐鲁银行西安银行厦门银行兰州银行沪农商行渝农商行行紫金银行无锡银行家港行江阴银行苏农银行瑞丰银行工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行邮储银行招商银行浦发银行中信银行兴业银行民生银行光大银行平安银行华夏银行浙商银行北京银行江苏银行上海银行宁波银行南京银行杭州银行长沙银行成都银行重庆银行郑州银行贵阳银行青岛银行苏州银行齐鲁银行西安银行厦门银行兰州银行沪农商行渝农商行常熟银行紫金银行无锡银行张家港行江阴银行苏农银行瑞丰银行资产负债：大行存贷两旺，小行冷热不均保持高增速。Q贷款总额、存款总额较期初增速.0%.0%%%0%总资产较期初增速贷款较期初增速存款较期初增速资料来源：公司财务报告，长江证券研究所贷款总额、存款总额较期初增速30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%总资产较期初增速贷款较期初增速存款较期初增速资料来源：公司财务报告，长江证券研究所不均，国有大行在2022年高基数下依然大幅同比多增，而部分股份行回暖，在去年低银行投放造成压力。行业研究|专题报告9/9/17资料来源：公司财务报告，长江证券研究所行业研究|专题报告10/10/17行行银行业银行银行银行银行银行大银行行银行商银行银行银行银行行银行州银行行都银行银行银行银行行州银行行行银行银行农商行商行银行银行银行农银行丰银行盈利能力：净息差探底，期待存款降成本，核心驱动力在于负债成本改善。Q1上市银行净息差对比，一季度国有大行滑落明显%%%%2021/122022/122023/03资料来源：公司财务报告，长江证券研究所BP中国银行保持韧性，得益于美元加息。Q环比大幅下滑资料来源：公司财务报告，长江证券研究所行业研究|专题报告11/11/17工商银行建设银行农业银行交通银行行招商银行浦发银行兴业银行光大银工商银行建设银行农业银行交通银行行招商银行浦发银行兴业银行光大银行平安银行华夏银行浙商银行北京银行江苏银行上海银行宁波银行南京银行杭州银行长沙银行成都银行重庆银行郑州银行贵阳银行青岛银行苏州银行齐鲁银行西安银行厦门银行兰州银行沪农商行渝农商行银行紫金银行无锡银行家港行江阴银行苏农银行瑞丰银行工商银行建设银行农业银行国银行交通银行储银行招商银行浦发银行银行兴业银行银行光大银行平安银行华夏银行浙商银行北京银行江苏银行上海银行宁波银行南京银行杭州银行长沙银行成都银行重庆银行郑州银行贵阳银行青岛银行苏州银行齐鲁银行西安银行厦门银行兰州银行沪农商行渝农商行常熟银行紫金银行无锡银行张家港行江阴银行苏农银行瑞丰银行行的贷款收益率普遍下行0%0%0%0%4.50%4.00%0%2021/122022/062022/12资料来源：公司财务报告，长江证券研究所力，共同维持净息差稳定。市银行的存款成本率逆势上行2.95%2.75%2.55%2.35%2021/122022/062022/12资料来源：公司财务报告，长江证券研究所行业研究|专题报告12/12/17银行设银行业银行银行设银行业银行银行商银行发银行银行大银行银行银行商银行京银行苏银行银行银行银行州银行银行都银行银行州银行阳银行行州银行银行银行门银行银行农商行农商行银行银行行阴银行农银行丰银行财富管理业务拖累，虽然多数银行的零售AUM仍在稳步增长，但实际上储蓄存款的占图16：股份行的非货币公募基金保有量尚未明显回暖(亿元)2021/122022/032022/062022/092022/122023/039,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000招商银行平安银行兴业银行浦发银行中信银行光大银行资料来源：基金业协会，长江证券研究所图17：股份行的零售AUM保持稳步增长(亿元)130,000120,000110,000100,00090,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,00002019/122020/122021/122022/122023/03招商银行平安银行兴业银行浦发银行中信银行光大银行资料来源：公司财务报告，长江证券研究所常熟银行。2021/122022/122022/032023/03%%.00%%0%资料来源：公司财务报告，长江证券研究所行业研究|专题报告13/13/17工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行邮储银行招商银行浦发银行中信银行兴业银行民生银行光大银行平安银行华夏银行浙商银行北京银行江苏银行上海银行宁波银行南京银行杭州银行长沙银行成都银行工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行邮储银行招商银行浦发银行中信银行兴业银行民生银行光大银行平安银行华夏银行浙商银行北京银行江苏银行上海银行宁波银行南京银行杭州银行长沙银行成都银行重庆银行郑州银行贵阳银行青岛银行苏州银行齐鲁银行西安银行厦门银行兰州银行沪农商行渝农商行常熟银行紫金银行无锡银行张家港行江阴银行苏农银行瑞丰银行资料来源：公司财务报告，长江证券研究所资产质量：加大核销处置，不良率走低Q市银行的不良贷款率环比下行银行设银行农业银行银行商银行发银行银行光大银行银行银行商银行银行设银行农业银行银行商银行发银行银行光大银行银行银行商银行京银行苏银行银行银行银行州银行银行都银行银行州银行阳银行行州银行银行银行门银行银行农商行农商行银行银行行阴银行农银行丰银行%资料来源：公司财务报告，长江证券研究所良净生成率上升，股份行和部分区域银行生成率较高2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%2021/122022/062022/12行业研究|专题报告14/14/17银行设银行业银行银行银行设银行业银行银行商银行发银行银行大银行银行银行商银行京银行苏银行银行银行银行州银行银行都银行银行州银行阳银行行州银行银行银行门银行银行农商行农商行银行银行行阴银行农银行丰银行势有所分化，部分优秀银行拨备覆盖率从峰值回落0%%2021/122022/122023/03资料来源：公司财务报告，长江证券研究所Q明显上升，造成净利润增速走低2021/122022/122022/032023/032021/121.60%1.40%1.20%1.00%0.80%0.60%0.40%0.20%行行建设银行农业银行中国银行交通银行邮储银行招商银行浦发银行中信银行兴业银行民生银行光大银行平安银行华夏银行浙商银行北京银行江苏银行上海银行宁波银行南京银行杭州银行长沙银行成都银行银行郑州银行贵阳银行青岛银行苏州银行齐鲁银行西安银行厦门银行兰州银行沪农商行渝农商行常熟银行紫金银行无锡银行张家港行江阴银行苏农银行瑞丰银行资料来源：公司财务报告，长江证券研究所行业研究|专题报告15/15/17全年展望：站稳两个低点，把握两个拐点1、净息差低点确立：一季度按揭贷款集中重定价以后，大部分银行的净息差下行最快利润增速将至少企稳，部分优秀银行可能增速逐个季度回升。动态平衡点。标有望确立拐点。16/16/17风险提示行业研究|专题报告17/17/172个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评平公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数 (针对做市转让标的)为基准；香港市场以恒生指数为基准。AddAdd区淮海路88号长江证券大厦37楼P.C/(430015)Add/深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼P.C/(518048)Add/浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层P.C/(200122)Add/西城区金融街33号通泰大厦15层P.C/(100032)作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作