项目投资融资决策

项目投资融资决策高传富博士4/30/2023第一部分项目投资决策项目周期投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究投资决策项目实施项目后评估4/30/2023投资项目进展过程初步可行性研究更新改造项目建议书可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营机会研究投资前阶段投资阶段经营阶段4/30/2023投资决策所要考虑的主要问题投资者自身的条件；投资的外部环境投资者的目标与目标、条件和环境相联系的投资策略投资的收益，费用及相应的风险4/30/2023影响投资决策的主要因素ShoulddoMightdoCandoWantdo

可能做什么外部环境：规划/控制、政策、竞争应该做什么社会规范：道德、习俗、价值判断能够做什么资源条件：资金、时间、知识、才能

想做什么个人意愿：信念、目标、思想意识4/30/2023投资决策的层次战略层次的投资决策战略指高层次的全面计划。理想的战略决策应是根据长期目标需要制定最佳利用资源的全面计划。衡量战略方案的标准是效益，即计划能满足目标要求的程度。战术层次的投资决策战术指低层次的专门方案。战术决策围绕战略决策所确定的目标提出和选择实现目标的策略和方案。战术选择的衡量标准是效率，即一项活动能完成使命的程度。4/30/2023项目投资决策框架投资策略（收益/风险定义）投资条件与投资环境分析投资决策（狭义）（收益/风险评价）投资方案实施投资分析（收益/风险辨识与测度）目标──投资决策的一般原则战略──总体规划策略──决策准则与政策思路计划备选方案数据、信息收集分析方法与评价指标选择方案分析比较是否投资具体方案投资时机投资方式（投资角色、产权形式）融资方式、财务结构、投资组合融资、建设、经营市场分析政策分析自身条件分析反馈广义投资决策4/30/2023工程项目投资决策中收益与风险的权衡投资目标收益风险4/30/2023作为决策依据的评价过程

评价要素

评价层次

评价对象目标准则指标尺度权重方案综合评价企业政府社会个人项目盈利性项目公共项目技术产品工艺方法政策4/30/2023投资时机的把握技术进步市场需求变化经济结构调整政策变化其他发展机遇行业生命周期产品生命周期技术生命周期产业经济周期宏观经济形势目标策略机遇抉择4/30/2023行业的生命周期行业技术迅速发展主导技术定型完善技术局部改进领先者和少量跟随者介入进入者迅速增加行业内企业相对稳定企业逐渐退出行业技术酝酿突破早期发展时间衰退成熟迅速成长行业规模竞争态势技术特征ⅣⅢⅡⅠ发展阶段4/30/2023产品的生命周期投入期成长期成熟期衰退期时间销售额04/30/2023投资方式选择新建项目 项目建设投资、项目建设周期（是否会贻误市场机会）、市场开拓费用改造原有项目 改造投资、技术转换成本兼并、收购其它企业对象企业的情况： 经营业绩、市场份额、成长率、营销网络、研究开发能力、生产能力、资产负债状况、社会负担并购方式： 直接购买，换股、股份换资产、承担债务换股份或资产4/30/2023一、项目可行性研究的内容市场分析投资条件与项目选址技术方案环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员项目实施进度安排投资估算与资金筹措财务分析国民经济与社会效益分析结论与建议4/30/2023（一）市场分析市场调查产品用途现有生产能力产量及销售量替代产品产品价格国外市场市场需求预测消费对象消费条件产品更新周期特点市场成长速度及趋势可能出现的替代产品产品可能的新用途产品出口或进口替代分析市场进入壁垒技术壁垒规模壁垒政策壁垒产品方案和项目规模产品方案（规格标准）项目拟建规模市场营销策略市场定位（领先或追随、目标市场）促销价格、推销方式与措施产品销售费用预测产品销售收入预测价格预测销售收入预测4/30/2023市场调查方法普遍调查：对调查对象进行全样本调查。抽样调查：抽取调查对象样本进行调查。 抽样调查需要根据拟调查问题的性质和调查对象的具体情况进行抽样设计。主要抽样方法有：随机抽样、分层抽样和分群抽样等。专家调查：专家访谈、专家会议、Delphi法等。调查方式：书面问卷、电话访谈、当面访谈等。问卷设计要尽量避免偏差。档案研究：通过收集和查阅有关资料获取信息。可利用的资料包括宏观社会、经济统计资料、公众传播媒介信息、专业机构业务信息等。4/30/2023市场预测方法定性预测

通过分析历史资料和研究未来条件，凭借预测人员的经验和判断推理能力进行预测。可采用Delphi法、组织专家小组进行分析判断等。定量预测

根据统计数据，运用数学分析技术，建立表现变量间数量关系的模型进行预测。常用的方法趋势外推法：移动平均法、指数平滑法、季节指数法、包络线趋势预测法等。因果分析法：回归分析法、相关分析法等。4/30/2023市场壁垒分析技术壁垒：能否获得所需要的专门技术？规模壁垒：能否达到一定的经济规模？投资能力市场有效需求及可能取得的市场份额政策壁垒：政府对市场有哪些管制政策？投资许可生产许可能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？先入企业的技术与品牌优势先入企业的排他性联盟用户对后进入者的认可4/30/2023市场结构与企业行为市场结构类型及其特征4/30/2023垄断竞争市场的非价格竞争在垄断竞争市场中，企业影响价格，控制价格的能力较弱，因而会采取非价格竞争手段品质竞争促销活动竞争垄断竞争条件造成产品差别和品质竞争，有利于满足消费者多样化的需要和激励企业创新。4/30/2023需求价谅格弹性新在市场忘分析中青的意义对于富侵于弹性映的商品坊，价格袭与总收更入成反怕方向变武化P则T吧R樱，P纳则始TR对于缺乏这弹性的商抚品，价格拐与总收入概成同方向滴变化P斜则鄙TR缎，周P李则颗TR4/24倘/202庸3（二）叹投资条察件与项驴目选址自然条幼件基础设施掀条件原材料双及辅助尘材料供飞应燃料动力俗供应人力资旬源条件社会、经躬济、人文狗条件政策环境主要原愤材料、味燃料动蜂力费用免估算土地费梦用其它应骡考虑的恨因素与政府的欧关系目标市场战略布局各备选方松案比较4/24详/202吊3（三）爪技术方遣案产品及工拼艺方案产品功能产品规格咽、标准生产方拣法技术参获数和工台艺流程主要工授艺设备责选择主要原瞎材料、党燃料、颂动力消尖耗指标生产车术间布置学方案厂内外运凳输方案存贮方垂案土建工程主要建灵、构筑骆物的建涛筑特征郊及结构附设计特殊基础董工程的设昌计建筑材料土建工毙程造价讽估算其他工遇程给排水工征程动力及盖公用工肌程防灾设愤施生活福利层设施4/2良4/2娘023技术方回案选择技术方案余选择要考低虑的制约基条件需求制龙约（现存的叨需求结翅构及需叠求结构闭可能的惧变化）资源制载约（资金、子人力资迷源、自疏然资源壮、其它包要素）环境制约马（经济技术槽环境、社晌会文化环师境、自然疯环境）技术方案竿选择的原窜则经济性原费则（以最小拣的投入纲取得最探好的效陈果）发展原械则（发展的麻前景及填适应发辱展的能挤力）兼容性原腐则（与原有经闯济、技术孕、环境、蜘社会的兼粒容性）相关效醋果原则氧（相关的经竞济、技术盐、环境、肤社会效果）技术方驶案选择捐的视角技术先五进性技术适用郑性4/2古4/2茄023产品方案起评价产品功骨能的合击理性，屡产品在膜技术上却的先进缝性；产品在功挑能、技术雨、成本上御的竞争优兽势；其它产术品替代针该产品丝式的可能予性；产品的币市场生衔命周期艺及目前汤所处的毛阶段；有无可娱能形成辈产品链游、产品青群；是否符合研国家有关熄技术和环互境标准的磁要求。4/2菌4/2禽023工艺方案早评价技术的先浓进性所采用己工艺和详设备的显技术效炒能、效返率、能恢耗水平鉴等技术遭参数的顾先进程袋度技术生命立周期及所吹采用技术糖在生命周神期中所处唱的阶段技术的杆成熟程例度实验室披技术经过中脉试的技乏术已经工迈业化应之用的技晚术技术转谦换成本技术发拢展趋势药及所采冒用技术袋的发展拘前景与竞争菌技术相吃比，所槽采用技馋术的优誓势及缺帮陷4/2炊4/2拆023（四）环贡境保护与乓劳动安全环境现状项目主要务污染源项目主烛要污染喇物拟采用的呈环境保护饥标准环境保咬护方案环境监窃测制度环境保护鸽投资估算环境影柿响评价母结论生产过程钉中职业危龙害因素分雅析职业安准全卫生那主要设泥施劳动安拣全与职风业卫生纤监督保纳障机构消防措绍施和设昆施方案4/24例/202邪3（五）企绿业组织和摩劳动定员企业组织企业组织阅形式企业工稠作制度企业薪酬茂制度劳动定领员和人拥员培训劳动定端员项目年人于工费用估糊算人员培训望计划及费胆用估算4/24袍/202宿3（六）区项目实世施进度穗安排项目实氏施的各帐阶段资金筹虎措安排技术获得勘察设计咏与设备订草货工程招标爹与施工准条备工程施者工生产准备试运转竣工验激收项目实施棋进度安排项目实出施管理妈机构项目实容施费用建设单夫位管理鸟费生产筹遇备费生产职工已培训费办公家愚具购置禽费勘察设计倚费其他应支宣出的费用4/2惠4/2碎023项目实姻施进度阿计划方香法横道图扎（例）4/2外4/2阶023项目实否施进度挂计划方膨法网络图散（例）设备订货设备到货13一车间安装二车间安装22设备搬迁3土建施工4电增容1人员招聘培训54/2锡4/2财023（七）投样资估算与早资金筹措固定资珠产投资翻估算固定资产腾构建费用无形资产挑获取费用递延资产预备费流动资金字估算流动资产流动负只债资金筹咳措资金来御源项目筹秒资方案建设期贷龟款利息投资使用害计划投资使懒用计划借款偿还养计划4/2瞒4/2搬023（八）财脱务分析财务预测投资估绪算与资炎金筹措销售收入丈预测成本费用刷预测财务报表拉编制损益表资产负债狼表资金来源授与运用表现金流笼量表其它辅助白报表资金规浙划资金来石源与运傍用资金平果衡财务效肺果评价盈利能潮力评价清偿能原力评价不确定性荷分析盈亏平榨衡分析敏感性地分析概率分析4/2满4/2鞠023（九）想国民经刃济与社博会效益皮分析公共项册目和对垃国民经祖济和社匀会利益策有重要晃影响的速项目，渐在可行速性研究划中需要乓作国民片经济与胡社会效况益分析驰。确定国民视经济与社闭会目标辨识项昌目的国冶民经济犁与社会倘效益及钓费用直接效给益及费御用、间出接效益惕及费用内部效益门及费用、奖外部效益胞及费用有形效益书及费用、界无形效益裹及费用确定国弱民经济颗与社会膝效益评裁价参数项目国舟民经济众与社会抽效益综促合评价4/24甚/202阴3二、现金蝇流量构成现金流策量（C痰ash露F灾low纷,沙CF）现金流入磨（Cas梁hI蠢nF断low青,CI简）销售（忍经营）手收入、赏资产回晶收、借匙款等现金流出掉（Ca相sh段Out诸Flo肚w,券CO）投资、经堵营成本、雀税、贷款翼本息偿还敌等净现金流美量（NC府F）NCF喷＝CI圆－CO4/2姐4/2香023（一）退投资项目总融投资建设投你资（习符惯上称汉固定资披产投资敌）流动资金免投入项目建设娃期借款利刃息项目建递成后，暗投资转灿化为相轻应的资粗产：固定资产无形资关产递延资产流动资产4/24娘/202做3工业项目竿建设投资迷构成建设投资固定资产构建费用建筑工程费设备购置费安装工程费其它费用无形资产获取费用土地使用权获取费用专利及专有技术费用其它无形资产获取费用开办费（计入递延资产）咨询调查费人员培训费其它筹建费预备费用基本预备费涨价预备费4/2雄4/2暮023工业项目良流动资金啦构成流动资乒金＝流陷动资产些－流动骑负债流动资产存货原材料辅助材料燃料其它外购品在产品产成品修理用备品备件协作件半成品低值易耗品包装物其它外购材料现金及各种存款应收及预付款短期投资4/24效/202侧3（二）黄成本费质用总成本费用产品生产成本直接费用直接材料直接工资其它直接费用制造费用车间管理人员工资折旧费修理费、物料消耗其它制造费用管理费用销售费用

财务费用公司管理人员工资折旧费、摊销费修理费、物料消耗房产税、车船税、土地使用税其它管理费用运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费销售机构人员工资、折旧费等借款利息汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用4/2吓4/2宝023成本费用眼中的固定服资产折旧鲁费我国实宜行固定旁资产分凳类折旧椒制度。直线折保旧:年限平均蹈法工作量法折旧额计算方法直线折旧法加速折旧法年限平均法工作量法双倍余额递减法年数总和法4/2申4/2醉023成本费用问中的固定卷资产折旧抵费加速折旧步:双倍余额少递减法其中最后两桑年年数总灯和法4/24义/202况3成本费用皱中的无形游、递延资鸣产摊销费无形资产行指没有物宗质实体而棉以某种特剃殊权利和守技术知识倦等资源形适态存在并誉发挥作用辈的资产，如专利、挖商标、版目权、土地遣使用权、溜非专利技采术、商誉窄、特许经税营权等。无形资熄产的原非值相对注于获得浪无形资也产的实烤际支出凯。无形资产爸原值按无更形资产的狡有效使用底期平均摊担销，并计除入成本费学用。摊销鞭期限不少降于10年坡。递延资产飘指不能全念部计入当屋期损益，店需要分期侮摊销计入太成本的各隶项费用。食如开办费岗、租入资今产改良费衰。开办费辫按不少于秘5年的期列限摊销。么租入资产遮改良费按和租赁期限行摊销4/24份/202顶3成本费用浅要素及其洁现金流属俭性经营成节本＝总成本倦费用－利甲息支出－杏折旧、摊材销费总成本费用外购材料外购燃料外购动力工资及福利费修理费其它费用利息支出折旧费摊销费不属于现金流出经营成本4/2览4/2四023（三）销怜售收入、居利润及税槐金销售收入－ 总成冷本费用－ 销筝售税金欠及附加___赴___堵___功___丽___熟___滔___粮___菜___最___丝式___蹄___思___哨___今___吐___棉___子___竟___帮___胖___他___衰___＝ 销售懂利润－ 所叮得税___礼___秘___酬___肌___雅___秀___司___爸___赴___顾___巧___杀___尽___绑___狡___喘___喉___锄___学___劝___定___燃___＝ 税漏后利润－ 公毒积金－ 公拿益金____剃____庙____宪____翻____炕____干____叹____神____金____窝____究____疲____仿____翻____竖____融____集_＝ 可分踢配利润计入成纽奉本的税房产税车船税土地使菜用税进口材艘料关税谊等销售税系金及附筑加增值税营业税城乡维护采建设税教育费附峡加消费税资源税所得税4/24逝/202手3资金等畏值计算不同时间扁发生的等筑额资金在崖价值上是碗不等的，贩把一个时燃点上发生裁的资金金亩额折算成隶另一个时复点上的等施值金额，封称为资金的等疯值计算。把将来某葡时点发生场的资金金巾额折算成棕现在时点另上的等值卖金额，称指为“折现”或“贴现”。将来时沉点上发砌生的资捉金折现射后的资饿金金额辫称为“现值”。与现值鹊等价的剪将来某水时点上丢的资金皱金额称仆为“将来值”或“终值”。4/2滋4/2引023常用资金揉等值计算眉公式现值与将庭来值之间售的换算其中i是反映资拜金时间价痕值的参数妹，称为“折现率”。以上连两式亦可迅记作：12nn－10P（现值）12nn－10F（将来值）4/24汪/202鼠3常用资金违等值计算鼻公式等额年值索与将来值绸之间的换反算其中A是从第吵1年末局至第n年末的花等额现天金流序酒列，称检为“等额年值”。以上渴两式亦可斑记作：12nn－10A

AAA（等额年值）12nn－10F（将来值）4/2摆4/2培023常用资皂金等值距计算公戚式等额年值妹与现值之垂间的换算亦可记惹作：若悠则：12nn－10A

AAA（等额年值）12nn－10P（现值）4/24扰/202泻3三、投辱资项目茎财务分蚀析报表基本报桐表损益表资产负债肢表资金来巾源与运擦用表现金流量我表（全部仅投资）现金流巴量表（咬自有资羡金）现金流称量表（副各投资瞎方）辅助报表固定资竹产投资押估算表流动资金奶估算表投资计珠划与资伶金筹措漠表主要产出蛾物和投入土物使用价应格依据表生产成稼本估算踢表固定资产吩折旧费估们算表无形及递罗延资产摊桑销费估算颤表制造费虾用、销厕售费用旷、管理肤费用估特算表借款还检本付息驴表总成本费徐用估算表销售收入莫及销售税印金估算表4/24拨/202杆3工业项仔目流动削资金估亡算存货:包括外购匆材料、燃矿料、在产产品、产成笼品、备品肉备件应收帐款帖：周转现老金：应付帐款流：4/24御/202炎3主要的钓债务偿美还方式一次还本借款期歉间每期河仅支付逗当期利列息而不捉还本金狗，最后宰一期归察还全部摆本金并西支付当希期利息物；等额还本规定期减限内分吼期归还司等额的甩本金和毫相应的姑利息；等额摊还规定期客限内分旬期等额混摊还本吃金和利励息；一次性贫偿付借款期末惊一次偿付暑全部本金双和利息；“气球法惧”期中任意逼偿还本利前，到期末抗全部还清4/24屋/202夜3项目资酸金规划资金运苏用涉及投资浩计划、项叉目实施进城度计划以耳及生产计罗划。资金来才源与资亭金结构自有资金棋与借入资宝金国内资斯金与国钩外资金资金结构榜与财务风丘险资金平衡不产生资梅金缺口的绍条件是各铸年的累计位盈余资金成额必须大捎于或等于倚零4/24瘦/202这3清偿能奏力分析辉指标借款偿宫还期（旗按尽早极归还的棒原则计竟算出的啄还清项糕目长期全借款所恼需要的问时间）资产负匹债率＝顾负债总编额/资愿产总额流动比率蔽＝流动资销产总额/滑流动负债疯总额速动比率勉＝速动资哥产总额/师流动负债恐总额4/24叔/202朽3各财务咸报表之娱间的关盛系投资计划与资金筹措表投资估算表资金负债表损益表借款及还本付息表折旧与摊销估算表成本费用估算表资金来源与运用表销售收入及税金估算表现金流量表4/24射/202棋3四、项房诚目财务巩分析指瓶标净现值（Ne铺tP捷res勇ent庄Va怪lue迫,NPV）内部收益恒率（IRR）(Int拜ern倍al垦Rat久eo红fR气etu应rn)投资回茅收期（Pa仰yb咐ack各pe掠rio骨d,连Pb）4/2辰4/2件023（一）蜻净现值计算公磨式：判断准呀则：项目可算接受；项目不格可接受尚。现金流入现值和现金流出现值和4/24漏/202桶3净现值衔计算示因例上例中i=10%甲,NPV＝137阀.24亦可列伴式计算烈：NPV＝－1挖000布＋30狮0×（P/A，10献％，贡5）＝－1善000驴＋30悔0×3臂.79锯1＝1雾37.菠244/24狐/202欲3净现值马函数式中NCFt和n由市场因舌素和技术准因素决定全。若NCFt和n已定，则NPV0i典型的NPV函数曲线4/24疯/202思3基准折况现率的虚确定基准折现皮率的概念基准折现事率是净现宽值计算中蓬反映资金畅时间价值区的基准参纤数，是导花致投资行包为发生所候要求的最您低投资回盐报率，称摇为最低要始求收益率零。（Mi即nimu运mAt肝trac没tive致Rat图eof烈Ret篇urn鱼,MA疤RR）决定基刺准折现昂率要考粮虑的因咏素资金成虾本项目风购险现实成本机会成本4/2责4/2咳023用净现毫值指标南进行多垒方案比蜘选互斥方案毙具有可比埋性的条件考察的舌时间段省和计算幼期可比收益和呆费用的萄性质及稻计算范劳围可比备选方案离的风险水疯平可比评价所使贝用的假定朝合理寿命期相管等的互斥沟方案比选在寿命乳期相等悉的互斥东方案中钩，净现课值最大鱼且非负父的方案固为最优非可行方抛案。4/24弊/202斩3用净现粗值指标产进行多然方案比郑选寿命期工不等的散互斥方膊案比选寿命期费不等的板投资方喘案不具蜂可比性窝，若要吸用净现零值指标首进行比蹈选，需恳要根据粘决策需扎要和备死选方案畏的技术倾、经济欺特征引赢入相应夹的假定戚，设定统一个共叔同的计阻算期。以短寿命铺方案的寿纱命期为计邮算期，假工定长寿命涝方案在计掩算期结束籍时将资产才余值变现既回收；以长寿施命方案撕的寿命脊期为计伏算期，扒假定短笼寿命方胡案的接吗续方案当净现值攻为零。以备选方住案寿命期蚁的公倍数未为计算期兴，假定一苗个或若干胃备选方案心可重复实嘉施。4/24都/202稠3（二）内错部收益率竟（IRR）内部收草益率是邪项目现敢金流入础量现值诊等于现么金流出趴量现值梢时折现哄率。其六经济含垃义是在害项目寿以命期内诸项目内谅部未收糠回投资轰每年的旅净收益烧率。计算I蛛RR的搜理论公植式:判断准则丹：项目可甚接受；项目不反可接受狼。4/2白4/2乱023计算IRR的试算内嫂插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－i1IRR－i1NPV1NPV1＋|NPV2|IRR乒计算公嘉式：4/24画/202帆3内部收益维率计算示旱例4/2泼4/2吗023项目内部泻收益率的孩唯一性问揉题讨论由计算内幸部收益率岗的理论公奏式令可得从数学款形式看顿，计算葛内部收装益率的抹理论方映程应有n个解。问题：颠项目的盗内部收辱益率是六唯一的堆吗？4/2慕4/2流023项目内渡部收益拴率的唯跳一性问郊题讨论例：某舌大型设愚备制造尽项目的嫌现金流浊情况用释i1=1躲0.4妈%和i2=4卧7.2番%作折现怀率，均概可得出义净现金恒流现值再和为零处的结果巨。可以证量明，当灰项目净澡现金流恐量的正寇负号在童项目寿追命期内笨发生多动次变化招时，计龙算IR彩R的方哄程可能蛋有多个跌解。问题：这保些解中有陪项目的I竿RR吗？保如果项目秆净现金流繁量的正负配号发生多箩次变化，穷计算IR封R的方程槐一定多个津解吗？该肥项目能用苹IRR评沈价吗？4/2快4/2榜023项目内部墨收益率的原唯一性问你题讨论结论：常规项扭目（净现金流应量的正负燥号在项目采寿命期内边仅有一次西变化）I逃RR有唯鹅一实数解个。非常规方项目（净现金勤流量的赖正负号若在项目刻寿命期右内有多泛次变化渴）计算订IRR奋的方程正可能但约不一定百有多个杨实数解佣。项目的肯IRR封是唯一鸣的，如到果计算蹄IRR霉的方程蹈有多个陈实数解肤，这些址解都不物是项目应的IR毛R。对非常偿规项目角，须根相据IR征R的经蓬济含义们对计算菠出的I嫁RR进软行检验苗，以确谎定是否绩能用I府RR评改价该项箭目。4/24桶/202病3项目投资封回收模式上式中，日NCFt为第膝t年的净现盾金流量，块Ft为第彻t年屿项目内恳部未收粥回的投议资。012345NCF0NCF1NCF2NCF3NCF4NCF5F1F2F3F44/2霞4/2法023非常规滋项目内鬼部收益博率的检嫂验检验标肃准：在项目扶寿命期丘内，项亲目内部殊始终存曾在未收凳回的投惭资。即邻：能满熟足及条件的i*就是项目亮唯一的I厚RR，否厘则就不是悉项目的I究RR，且欠这个项目显也不再有碌其它具有积经济意义传的IRR没。4/2枣4/2蚕023非常规杆项目内撒部收益粘率的检跟验令显然，Pt是项目在第t年以i*为折现拜率的累旗计净现悔金流量向现值。霞由于(1＋i*)－t为正数翁，非常述规项目花内部收挺益率通缩慧过检验永的条件挑亦可表怠述为：4/2姨4/2帮023（三）庭投资回收巡寿期投资回乓收期是粒兼顾项同目获利醋能力和劣项目风古险的评后价指标贿。静态投森资回收纹期不考虑现绪金流折现餐，从项目甜投资之日坐算起，用墓项目各年酱的净收入但回收全部贩投资所需形要的时间案。动态投攀资回收庙期考虑现挽金流折兼现，回头收全部贤投资所候需要的猎时间。4/24批/202妥3五、项目过不确定性霸分析主要的茂不确定闻性分析映方法盈亏平锦衡分析确定盈讨利与亏纳损的临黄界点敏感性讨分析分析不确次定因素可脂能导致的详后果概率分握析对项目贡风险作桑直观的妈定量判货断4/2溜4/2章023项目投刺资风险令类别非系统风漏险指随机贿发生的意煌外事件有恒关的风险互；系统风兔险指与达一般经庭营条件强和管理血状况有省关的风疑险；内部风险间指与项目靠清偿能力逗有关的风辆险；外部风险主指与获取刊外部资金晕的能力有焦关的风险僵。风险资产权益/债务财务风险经营风险内部风险系统风险非系统风险外部风险4/2捡4/2趋023常见的模项目风驰险因素信用风羊险项目参睡与方的延信用及层能力建设和河开发风恩险自然资源逃和人力资去源项目生母产能力滴和效率投资成本竣工延期不可抗鄙力市场和运烫营风险市场竞提争市场准入市场变化技术变隔化经营决策极失误金融风险汇率、利闹率变动通货膨塑胀贸易保护政治风险体制变化政策变凯化法律法大规变化法律风头险有关法匀律法规座不完善对有关宾法律法联规不熟育悉法律纠蛾纷及争掌议难以关解决环境风键险4/2道4/2歉023项目投览资决策弊中收益赵与风险渡的权衡风险水平（达到希望收益率的概率）收益水平％OABCNo(risk)No(risk&return)Yes投资者的无差异曲线4/24叉/202筛3销售收米入及成本与垃产量之做间的关稼系销售收入插(B)、产品价格豆(P)与产品迅产量(Q)之间的鬼关系总成本脂(C)、固定成拜本(Cf)、单位产品叛变动成本鞠(Cv)和产品米产量(Q)之间的雷关系B＝PQ0QB0QCC＝C

f＋C

vQC

fC

vQ4/24霉/202晌3盈亏平恐衡分析册图销售收入修、总成本非和产品展产量之依间的关叶系0QB＝PQC＝C

f＋C

vQQ*B,CBEP亏损盈利4/24闸/202紫3盈亏平汽衡分析由奔即窄可导出币：盈亏平衡晋产量盈亏平梢衡价格盈亏平衡少单位产品蚊变动成本4/2荐4/2穗023盈亏平衡甲分析示例某项目皱生产能眯力3万这件/年稿，产品墨售价3两000调元/件备，总成皮本费用友780伶0万元脑，其中蛾固定成爬本30重00万摔元，成抵本与产喘量呈线严性关系帝。单位产品挡变动成本盈亏平耍衡产量盈亏平衡碌价格盈亏平衡鞠单位产品变缩慧动成本4/24植/202芝3经营杠杆设项目连固定成兵本占总斯成本的守比例为摊S，则固定成本销售利铺润当销售量奔变