Chaer金融市场和金融工具

Chapter4金融市场与金融工具第四章金融市场与金融工具

outline第一节金融市场及其功能第二节金融工具的性质第三节货币市场和货币市场工具第四节资本市场和资本市场工具第五节其他金融市场第六节金融衍生产品第一节金融市场及其功能一、金融市场的含义二、金融市场的主要功能三、金融市场的类别四、金融市场主体一、金融市场的含义金融市场是实现金融资产交易和服务的市场金融市场涵盖各类金融交易活动和交易关系金融市场不必是有形的场所二、金融市场的主要功能微观层面的功能宏观层面的功能二、金融市场的主要功能（一）微观层面的功能1.价格发现2.提供流动性3.减少搜寻成本和信息成本

二、金融市场的主要功能（二）宏观层面的功能1.实现储蓄向投资的转化2.资源配置3.宏观调控三、金融市场的类别按期限分货币市场、资本市场按组织方式分组织市场、无组织市场按金融机构性质分银行、证券、保险按金融资产新旧程度分一级市场、二级市场按金融资产性质分股权市场、债权市场按金融交易支付特征分现货市场、期货市场按金融创新程度分传统金融市场、衍生品市场四、金融市场主体金融市场交易者中介机构金融监管机构第二节金融工具的性质一、金融工具的“三性”及其相互关系二、金融工具的构成要素三、金融工具的分析要素一、金融工具的“三性”及其相互关系收益性流动性风险性负相关正相关

负相关“三性”之间相互关系3个月的国库券3年期的国债流动性强弱风险性低高收益性低高结论：流动性和风险性、收益性是负相关的，风险性和收益性正相关的二、金融工具的构成要素发行者认购者期限价格和收益偿还三、金融工具的分析要素货币性可分性和面值流转性到期期限可转换性币种税收待遇复合性第三节货币市场和货币市场工具货币市场的特点期限在一年以内的金融市场期限短流动性高安全性高主要满足短期流动性需求第三节货币市场和货币市场工具银行间同业拆借市场商业票据市场CDs市场

短期债券市场债券回购市场

货币市场中央银行票据市场

银行间同业拆借市场银行同业拆借市场（Interbankofferingmarket）同业拆借市场特点：仅金融机构之间期限短（overnightoffering）金额大：批发的利率是放开的：协商的伦敦同业拆借市场伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本伦敦金融市场上由各家银行操作资金的利率的加权平均数——典型的浮动利率每天11：00发布贷款协议中议定的Libor通常是由几家指定的参考银行期限：隔夜到1年不等美国联邦基金（FFM）美国同业拆借市场的利率FFR（federalfundsrate）与其他国家不同，美国联邦基金利率会受到美联储的干预其最主要的隔夜拆借利率敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济中国银行间同业拆借我国银行才间同业拆痕借市场截至2源010志年末,辣银行间粮同业拆路借市场狂参与者价包括银赌行、财的务公司涌、农信态社联社呼、财务涛公司、沉信托投旺资公司率、保险吨公司、贿证券公令司及基向金公司柱等多个冶类型的伏机构投马资者。上海银行侧同业拆放致利率SH挡IBOR二、商业贫票据市场舱与工具（一）商仿业票据的挑构成要素（二）惹商业票够据业务柜种类发行、转斗让、承兑比、保证、希清偿、贴办现贴现：我国规笋定只有丹商业票向据，即按商业汇欠票，商训业本票河可以办梯理贴现榜，背书喉后转给报银行，报银行扣盟除贴现必息后支治付给客富户（三）中葛国票据市剖场业务发成展三、可捧转让定复期存款超单市场（一）脑定义是银行发许给存款人秆按一定期从限和约定鞠利率计算向，到期前命可以在二堤级市场上最流通转让浑的证券化御存款凭证（二）栏与普通枣银行定罚期存款逃的差别面额大可转让呜（挪2.25触-0.8纹1）利率较高弊稳定一般由大态银行发行四、短拒期债券恨市场（一）丑国库券咳：解决锤政府短放期流动笋性问题网，已经漠成为我蚀国财政触部的一短种重要着财政政申策工具谱，二级阻市场流俱通（二）颠短期市稼政债券（三）捧短期融窗资券：厌为解决致货币市削场工具剥短缺问搁题而退缴出的2005增.5.2吃3非金程融企业经催审批后在窃银行间市李场发行和旅交易短期赤融资券五、债券聪回购市场枣(Rep评os)（一）臣回购的柿定义：浅债券买触卖双方戴在成交椒的同时真就约定朴于未来觉某一时画间以约损定价格谷在进行朱反向交筒易（二）别回购交迎易的实照质：有狗价证券佳作为抵辽押品拆推借资金碍的信用中行为。（三）回岔购交易品翻种：开放稻式回购（惠买断式回环购）、封穗闭式回购范（质押式去回购）我国已经难推出的债栋券回购交哥易品种包堂括：3天盏、4天、欢7天、1首4天、2骆8天、6史3天、9惹1天、1弦82天和沾273天洞债券回购岩交易，共巩9种R007拢(代表七律天回购交奸易)R09乓1（代胖表91辰天回购遭交易）六、中央略银行票据丢市场中国人民顿银行面向亿全国银行予间债券市粉场成员发副行的期限蜜在1年期般以内的短岛期债券中央银大行票据爪发行—栋—回笼招货币中央银行额票据到期凉——投放静货币201术0年累盯计发行芹中央银磁行票据胀4.2蓝万亿轨元，截袋至20厌10店年年末扎，中央与银行票也据余额讲约为4使万亿魄元第四节情资本市场冒和资本市花场工具资本市场妈是指交易葱对象期限拘在1年以赶上的金融袭市场，主啦要包括：有价证券眼市场（股峡票市场和颠债券市场摘）和中长期穿银行信贷厨市场一般意义奇上指股票捕市场和债圣券市场虚拟资侍本独立于松现实的朴资本运则动之外距、以有亦价证券板的形式裙存在、体能给持结有者按豆期带来援一定收尖入的资固本第四节场资本市场筒和资本市率场工具一、证券交易比所二、股票三、股票价格旅指数四、债券一、证券卸交易所上海证券交易所场外交藏易市场详情请帽点击两者的区势别证券交翅易所将场外竖交易市亭场场所尸有形能的固定痕的场所掌无形册的，分密散的交易制搏度梨经叔纪制度露做市商冷制度买卖证券反种类辉上市股阵票纱非妈上市股票价格形成肥竞价犹机制号做市商报取价监管捞严格址松勾散二、股辟票（一）呢定义是股份有斩限公司签泊发的证明翅股东权利彼的所有权清凭证（二）分甚类1.枕根据股潜东享有雨的权利晃的不同嘱：普通不股、优载先股优先股汇：股利没优先，让清偿优义先，表剂决权受智限制普通股沸：投票券表决权菊，收入谣分配权喝，优先提认股权2.记背名股票、呆不记名股匀票3.洒有面额酒股票、雀无面额选股票4.仔可上市浅股票、属非上市骡股票三、股票她价格与股垦票价格指布数（一）另股票价浆格票面价泰格：股姜票上标医明的名践义价格际，我国们标价为口1元人割民币，垮但是交按易和发勒行都不术按1元哥人民币扩来进行秒。账面价衰格：每专股净资游产内在价格市场价晃格：交艘易所中握买卖的弦价格三、股票闪价格与股降票价格指呀数(二)股斤价指数综合指数愿与成份指榨数指数计黎算简单平均腔\加权平矮均1.躺拉氏指数2.厘派氏指数3.井费雪齿指数1991群.6-2膜011.坏9上证指漠数四、债券（一）胖含义按照法定悼程序发行梁的有价证抚券，是债柏务人向债茄权人出具骑的承诺在阵一定时期冰还本付息忙的债务凭原证。（二）中酷长期债券猜类型1.宾政府债傍券和政肝府机构岂债券2.压公司债捧券3.金融债鸦券（三）债跨券的发行估与交易欢迎光临羊中国债券典网债券的发垂行与交易债券发行长价格平价发楼行：发井行价格符=票面棋价格折价发碑行：发洗行价格是<票面诊价格溢价发进行：发研行价格早>票面醉价格债券交锣易：场论外交易渔完成，链也有场肠内交易第五节粒其遣他金融另市场外汇市场保险市场投资基金市场金融衍利生品市场黄金市场一、中电国外汇帆市场二、上盲海黄金根交易所请点击金融市疤场建构走模块类槐金融衍疯生产品远期金融期货金融期权金融互泪换金融衍元生产品（一）远颠期1、含非义：交遗易双方期约定在辟未来特乐定日期挽按既定较价格购峰买或出愧售某项穿资产。2、特矛点（1）肝非标准颤化（2）场姓外交易3、品种（1）蚕远期利获率协议（2）该远期外逼汇交易（3）远筒期黄金交曾易金融衍生庸产品（二）期誉货1、含义美：交易双口方按照约宁定的条件偿（品种、就价格、数纠量等）在惭未来交易袭一定金融交资产，是项标准化的冶远期合约业。2、标准割化要素：（1）绑交易代浸码、（干2）基槐础资产殖、（3藏）合约基月份、卧（4）塞合约规裂模、（敞5）最课小变动版价位、吗（6）混每日波班动限幅阔、（7疾）交易魔时间、手（8）闲最后交肌易日、焦（9）肤交割安狡排（1燥0）持旋仓限制种类：货币期货暂、利率期锈货、股票岗期货、股慌票指数期吹货期货交梅易安排保证金尼制度（壮初始保将证金与侍维持保榜证金）啦mar亡gin交割竹实物谅：蔽现金平仓金融衍师生产品（三）期享权1、含义感：在合约炉到期日之己前或当天厚买入或卖绳出一定数阻量基础资政产的权利伯。期权交易漠的双方：期权的买比方：支付条期权费，膜得到选择僚权期权的买盛方：收取炊期权费，畜承担义务2、种澡类：（棉1）期衡权根据巴持有者律权利不驱同分为看涨期权蜡：期权的被买方认为职基础资产动价格将来遥会上升看跌期州权：期源权买方叨认为基侮础资产极价格会敲下跌期权种泰类2）根廉据期权缓合约执识行的时妙间的不土同：美式期验权：到臂期前任俯何一天斥都可以叨要求对悬方行权欧式期津权：到裹期日那席一天可述以要求由对方行惭权3）根据俱具体的资歇产，买卖负的标的有断很多种：货币期惜权货币期货映期权利率期旁权，股风票期权翠，股票绢指数期斧权，股暗指期货替