寿险行业发展分析与投资前景分析报告

寿险行业发展分析与投资前景分析报告汇报人：汇报时间2023目录CONTENTS010302040506寿险发展环境寿险发展趋势寿险投资分析寿险竞争格局寿险现状分析寿险行业综述行业定义行业产业链发展历程寿险行业概述01&&&寿险行业定义人寿保险，又称寿险，是一种以人的生死为保险对象的保险。是在期内生存或死亡，由保险人根据契约规定给付的一种保险。:按照业务范围来划分，寿险包括生存保险、死亡保险和两全保险。按照保障期限来划分，寿险可分为定期寿险和终身寿险。行业定义行业发展历程01020304迈入2000年后银保渠道开始启动，经过快速扩张、监管调整，行业规模快速增长，投连险、万能险等偏理财类产品销售占比迅速提高；2008年金融危机之后，行业进入低迷期，银保渠道与代理人渠道增长困难。2017年开始行业监管趋严，监管强调保险回归保障，保险76号与134号文件出台规范快返型万能险，行业告别了通过中短存续期保险快速扩张的时代，保险公司开始注重回归保障产品，此时主打年金险等。2010年底银保渠道新规整顿产品销售趋严，此时市场由分红险主导。进入2014年受益于资本市场转暖，保险公司投资受益加强，部分中小寿险公司大力通过中短存续期产品（万能险）扩张资产负债表，代理人考试在2015年放开，监管呈现边际宽松，代理人规模有提升。行业市场分析5868亿营收10.5%年复合增长率21462亿2020资产总额567.6亿净利润根据银保监会公布的2021年全国各地原保险保费收入情况以及最新经济发展数据计算，2021年，我国保险深度（保费收入/国内生产总值）和保险密度（保费收入/总人口）分别为9%和3180元/人。细分保险类别，2021年我国人身险保险深度在5%以上的仅有两个地区，黑龙江和北京，保险密度达到3500以上的地区有四个，北京、上海、天津和江苏，仍有很大的发展空间。2021年，我国寿险保费收入达23572亿元，中国人寿保费收入6197亿元，市场份额占19.85%，平安人寿保费收入4570亿元，市场份额相较中国人寿少5.21%，前三家寿险企业市场份额合计占比42%，是我国寿险行业的龙头企业。通过数据比对显示，新华保险2021年收益率较上年提升达到5.9%，是收益率最高的公司，大型寿险公司由于规模和资产优势，能够保持较为稳定的投资收益，平安寿险受华夏幸福事件影响，总体投资收益率波动较大。2）本土寿险企业的研发技术不断提高，逐渐发展扩大，丰富了寿险行业产品的种类，扩大了市场规模；行业得以保持快速增长，主要因为受到以下三个因素的影响：1）寿险行业的发展需要大量科学实验的支持，拉动产品的需求提升；3）相关政策的逐渐完善，使得寿险的监管愈加完善，生产、消费、使用流程得到安全保障，促进了行业的发展。6驱动因素15页驱动因素标题115页驱动因素标题215页驱动因素标题415页驱动因素标题3为促进行业科技创新事业发展，全面提升科技创新能力，中国逐步加大行业经费投入、落实税收优惠、鼓励科研人才发展，全面推动科研事业发展，同时带动科研服务市场增长，广泛运用于各个研究领域，未来市场空间将进一步释放国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对寿险行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。是寿险行业负债端增长的重要推动因素之一。从2013起，受监管政策放松代理人考试取消、保险公司大力发展人海战术以及行业景气度提升因素影响，行业中的保险代理人规模快速增长。保险行业代理人从2013年底的290万增长至2020年的910万，8年间的年复合增长率为17.75%，其中2015、2016年同比增速高达492%、39.49%。近几年保险代理人规模增速呈下滑趋势，2019与2020年同比增速分别为33%和11%。保险代理人的高速增长是推动了寿险行业保费收入的快速增长重要因素，保险代理人规模增速与寿险保费收入增速呈现较大的正相关性。从应用领域来看，寿险行业产品广泛的运用于医学、药学、检验学、卫生免疫学、食品安全、农业科学等民营领域在市场发展中，行业企业为争取竞争优势，尤其是大中型企业，越来越重视自主研发实力，在企业科研方面投入逐年增长，企业科研服务市场逐步打开，未来科研用检测试剂的服务主体趋于多元化经济环境社会环境02寿险发展环境02政策环境行业经济环境水平发展提升将带来人均GDP的提升，居民购买力提升，寿险产品作为居民日常生活中分散风险的实用工具，加之目前我国居民商业寿险保障水平不高，势必将受益于经济发展的成果。9社会环境1社会环境2行业社会环境改革开放以来，我国经济不断发展，几度赶超世界各国，一跃而上，成为GDP总量仅次于美国的唯一一个发展中国家。但同时我们也应看到其中的不足之处，最基本的问题便是就业问题，我国人口基数大，在改革开放后，人才的竞争更显得尤为激烈，大学生面对毕业后的就业情况、失业人士一直困扰着我国发展过程中，对于国家来说，促进社会就业公平问题需持续关注并及时解决；对于个人来说提前做好职业规划、人生规划也是人生发展的重中之重。中国当前的环境下，挑战与危机并存，中国正面临着最好的发展机遇期，在风险中寻求机遇，抓住机遇，不断壮大自己。自改革开放以来，政治体系日趋完善、法治化进程也逐步趋近完美，市场经济体系也在不断蓬勃发展；虽在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整体上，我国总体发展稳中向好，宏观环境稳定繁荣，二十一世纪的华夏繁荣美好，对于青年人来说，也是机遇无限的时代。10行业社会环境随着生活水平的不断提高、医疗技术进步等因素影响，人们的预期寿命将不断提高，我国人口老龄化势必将不断加深，截止2019年，我国65岁以上人口已达76亿，占总人口比例157%，人口专家2020年将进一步提升。国内目前的社会保障体系将难以应对未来老龄化趋势，而长寿将带来养老、疾病等保障需求提升，随着中产阶级崛起，未来以年金为代表的强制储蓄型与保障型产品或迎来快速发展，此外，创新类的面向“银发人群”养老需求的产品市场空间较大。行业市场规模行业现状03寿险现状分析03行业现状据保监会年度报告显示，截至2021年底，中国寿险公司净资产达213895亿元，较上年增长了7个百分点，近十年中国寿险行业整体净资产规模保持稳定增长。根据国家统计局数据显示，我国2012-2017年寿险保费收入增长迅速，且增速较快，2017年增幅达23%，但赔款及给付占比较大，2017年后寿险保费收入增长速度较为缓慢，由于保险制度逐步完善，传统寿险行业面临着改革转型的压力，寿险行业进入发展瓶颈期，但赔款呈下降趋势，行业整体发展势态良好。13行业市场规模根据银保监会公布的2021年全国各地原保险保费收入情况以及最新经济发展数据计算，2021年，我国保险深度（保费收入/国内生产总值）和保险密度（保费收入/总人口）分别为9%和3180元/人。细分保险类别，2021年我国人身险保险深度在5%以上的仅有两个地区，黑龙江和北京，保险密度达到3500以上的地区有四个，北京、上海、天津和江苏，仍有很大的发展空间。2021年，我国寿险保费收入达23572亿元，中国人寿保费收入6197亿元，市场份额占19.85%，平安人寿保费收入4570亿元，市场份额相较中国人寿少5.21%，前三家寿险企业市场份额合计占比42%，是我国寿险行业的龙头企业。通过数据比对显示，新华保险2021年收益率较上年提升达到5.9%，是收益率最高的公司，大型寿险公司由于规模和资产优势，能够保持较为稳定的投资收益，平安寿险受华夏幸福事件影响，总体投资收益率波动较大。14行业市场规模我国三大保险公司三大保险公司（TOP3）为:中国人寿保险，中国平安保险、中国太平洋保险。根据《保险公司偿付能力管理规定》，所有保险公司必须每个季度披露一次偿付能力数据，设定的“红线标准”是100%，以保护消费者的保单利益。统计数据显示，寿险公司的偿付能力充足率与公司规模成正比，大型公司的偿付能力比中小型公司要高，但中小型公司与我国三大保险公司的差距逐渐缩小，从时间上来看，近两年寿险行业整体偿付能力充足率略有下降，小型公司的偿付能力达到近几年最低点，但超过我国保险业监管指标，企业安全指数保持较高水平。15行业现状中国寿险保费收入情况中国保险业于1979年开始恢复业务，在经历近40年发展后，中国保险业过去10年随着中国经济的腾飞、人均收入持续增长、城镇化进程不断加快以及消费结构持续升级而蓬勃发展，保险资源总量迅速增加。人寿保险的保费收入分别从2011年的8696亿元增长至2020年的23982亿元，年复合增长率为116险种结构发生变化险种结构方面，自从2017年监管环境趋严之后，多家寿险公司逐渐调整产品结构，年金险逐步崛起，寿险险种结构发生变化。以平安寿险业务为例，2019年年金险收入55411百万元，占寿险总业务收入的9.06%，而2020年年金险收入增长至82211百万元，同比增长高达48.37%，占比提升至171%，年金险也成为增长最为迅猛的细分险种。行业发展趋势04寿险发展趋势04行业制约因素行业发展策略行业制约因素行业监管难度大质量参差不齐高端产品发展落后寿险行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学研究创新，对科学研究试验不设置严格限制，因此，寿险行业不存在统一的监督管理规范，产品质量主要依靠生产企业自主检测，寿险行业产品质量的监管难度加大在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，寿险行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于寿险行业的发展流通环节有待完善寿险产品种类繁多，消费数量较大，质量参差不齐，试剂流通管理难以完善，导致寿险行业目前在流通领域还面临许多问题。（1）在产品的流通中，许多环节缺少安全的冷链和冷库设施供应。在目前运输多为汽车和铁路运输的情况下，寿险行业生产企业普遍采用运输箱内置冰冻袋的冷藏方式，在高温天气或长距离运输的情况下无法确保运输温度的稳定，影响试剂的安全性。（2）监管人员技术水平有待提高。寿险产品是一种高技术含量的产品，产品研发涉及生物学、信息技术、电子技术、工程学等多项学科，而目前从事寿险行业的人员50%以上是工商、质检管理等专业背景的人员，缺少必要的专业技术知识。知识背景的不匹配使得管理流程漏洞频发，寿险行业整体监管水平有待提高。（3）中间环节加价严重。出于安全的考虑，国家对寿险行业进出口标准与流程严格把控，环节复杂，中间环节加价严重，代理公司的介入可能使产品出厂价格上涨至少一倍以上，导致产品市场竞争力下降，阻碍本土寿险行业企业的国际化进程。流通环节问题中间环节加价严重供应链质量监管质量提升在资本的加持下，寿险的跑马圈地仍在持续，预计2021年将会更加残酷和激烈。同时，在线教育也面临着更严格的监管，合规成本提升。寿险行业产品品种多、批量小、附加值高，产品质量要求也较为严格。寿险行业市场产品质量参差不齐，假冒伪劣等乱象仍普遍存在，严重阻碍寿险行业发展进步。未来，提升寿险行业产品质量是发展寿险行业的核心任务，具体措施可分为以下两大部分：（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范寿险行业生产流程，并成立相关部门，对科研用寿险行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证寿险行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：寿险行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土寿险行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，寿险行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势提升产品质量生产企业方面政府方面20行业发展建议发展建议1改变大众养老方式的变革，从传统的消耗、消极的养老，变成积极的养老和长寿经济的建设发展建议2把年金产品的久期充分拉长，只有当真正为客户提供所需要的服务和创造价值的时候，行业才能够走出“内卷”。多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。寿险行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。行业趋势快速发展需要向高质量发展转变2021年，我国保险深度（保费收入/国内生产总值）和保险密度（保费收入/总人口）分别为9%和3180元/人。而2014年国务院发布的《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》提出，到2020年，保险深度达到5%，保险密度达到3500元/人。目前人身险保险深度达到5%的仅有黑龙江和北京两个地区，保险密度仅有北京、上海、天津、江苏四个地区达到预期，寿险行业发展仍然不充分。截至2021年我国共有寿险公司77家，三家大型公司市场份额占比高达4行业发展不平衡行业趋势聚焦投资业务寿险行业企业凭借多年的客户服务经验，设备融资租赁和服务体系日趋完备，信息化服务于一身的综合服务体系，能够进行有效迁移，为投资业务的长期健康发展提供有力支持。寿险行业商依托本身提供的资金服务，具备融资渠道畅通的资金优势，可为行业建设提供初期资金支持，且可通过杠杆提升资金效率近年来，随着我国保险收入规模的迅速增长，国内的保险市场得到不断发展，保险深度与保险密度不断提升。2020年，我国寿险保险密度为1713元/人，寿险保险深度为36%。但是跟发达国家相比，受我国目前经济所处发展阶段以及民众对保险保障的认识不足等因素影响，我们的寿险保险市场发展仍不成熟，中国的寿险保险深度、保险密度与世界多数发达经济体相比仍处于较低水平。根据sigma的数据，按照美元计，2019年美国、日本的人身险（包括寿险、健康险与意外伤害险）的保费收入分别为628522百万美元和341328百万美元，可通过计算得出保费深度分别为93%和6.72%，保费密度分别为1889.96美元/人和2705.18美元/人，远超过中国320.92美元/人。我国寿险业发展并不充分行业典型企业05寿险竞争格局05行业竞争格局同质化竞争激烈价格战授信加大行业并购新进企业（1）价格战引发收益率报价逐年下降：部分寿险行业公司为抓住优质客户资源，依靠价格战取得竞争优势，导致行业毛利率下降，选择合作企业时“唯价格论”，不利于行业良性发展；（2）过高授信加大财务风险：寿险行业公司对各家医院的总体授信额度偏高，甚至超过医院的偿还能力，为自身带来较大财务风险，不利于企业的长期发展。未来，寿险行业行业要想获得突破，首先需要企业间形成差异化竞争优势。25寿险行业受经济周期影响较弱，于寿险企业而言具有“低风险、高收益”的特点，吸引众多新兴市场参与者加入其中。目前中国寿险行业市场企业数量众多，同质化竞争现象日趋严重，成为制约中国寿险行业行业发展的主要原因。中国寿险行业公司数量众多，但大多以简单融资租赁为主要业务方式，服务模式单一，同质化现象严重，为中国寿险行业行业的发展带来以下不良影响：竞争趋势

随着科技不断发展，寿险企业对寿险行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。寿险行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是寿险行业竞争的重要焦点与未来趋势。客户是上帝，满足客户的需求是寿险行业企业的价值实现，寿险行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的寿险行业产品需求。随着行业的竞争不断加剧，企业竞争的本质是人才的竞争，寿险行业企业都在不断提升专业员工的技术水平。通过专项培训、高薪招聘吸引高端优质人才加入。人才竞争是未来寿险行业竞争的核心点之一。

服务技术需求人才26随着科技不断发展，寿险企业对寿险行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。寿险行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是寿险行业竞争的重要焦点与未来趋势。客户是上帝，满足客户的需求是寿险行业企业的价值实现，寿险行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的寿险行业产品需求。&&&行业竞争格局医疗行业受经济周期影响较弱，于寿险企业而言具有“低风险、高收益”的特点，吸引众多新兴市场参与者加入其中。目前中国寿险行业市场企业数量众多，同质化竞争现象日趋严重，成为制约中国寿险行业行业发展的主要原因。中国寿险行业公司数量众多，但大多以简单融资租赁为主要业务方式，服务模式单一，同质化现象严重，为中国寿险行业行业的发展带来以下不良影响：（1）价格战引发收益率报价逐年下降：部分寿险行业公司为抓住优质客户资源，依靠价格战取得竞争优势，导致行业毛利率下降，医院选择合作企业时“唯价格论”，不利于行业良性发展；（2）过高授信加大财务风险：寿险行业公司对各家医院的总体授信额度偏高，甚至超过医院的偿还能力，为自身带来较大财务风险，不利于企业的长期发展。未来，寿险行业行业要想获得突破，首先需要企业间形成差异化竞争优势。行业竞争格局中国政府正大力推动社会资本进入寿险行业，对寿险行业产品需求被迅速拉动，需求量呈现上升趋势，寿险行业企业进军国民经济大产业的战略窗口期已经来临。寿险行业各业态企业竞争激烈，当前，市场上50%以上的寿险行业企业有外资介入，包括中外独（合）资、台港澳与境内合资、外商独资等，纯内资本土寿险行业企业数目较少，约占寿险行业企业总数的25%。此外，商业银行逐步进入寿险行业，兴业银行、中心银行、民生银行等先后成立金融公司，涉足设备融资租赁业务。中国本土寿险行业企业根据租赁公司股东背景及运营机制的不同又可以划分为厂商系、独立系和银行系三类三类寿险行业企业各有优劣势：（1）寿险行业企业具有设备技术优势，主要与母公司设备销售联动，以设备、耗材