我国首次公开发行定价研究【开题报告】

毕业论文开题报告金融学我国首次公开发行定价探讨一、选题的背景与意义选题背景：自2004年底出台政策，在中国新股发行过程中推行询价制度以来，其中经验过2006年对询价制度改革指导看法，2009年对询价制度的进一步改革和深化，但是改革的力度和深度均不够。追究其缘由，中国的询价制度存在一系列的问题，比如初步询价未必要参加累计询价，初步询价过程中不须要缴纳保证金，参加询价对象的资格须要审核，询价对象参加配售锁定期较长等等状况。自2004年IPO新政实施以来，新股高价发行，高市盈率发行已成惯例。如中国建筑、广阔证券以超过50倍的市盈率上市，上市首日收盘价平均涨幅极为109%，市盈率超过80倍。哪怕监管部门一再公告甚至一天数次停牌，都刹不住爆炒新股之风。然而进入2009年，对询价制度的进一步改革和深化之后，尤其是在后金融海啸时代，新股IPO上市，频频破发，更有甚者上市首日即收跌，如宁波港、中国中冶。而农业银行在A股市场以全球最大IPO个股上市之后，快速破发更是掀起了一波破发潮流。而针对以上两种现实问题，即IPO抑价问题和破发问题，归根结底都是由于IPO定价问题引起的。因此，如何更为合理科学有效的IPO定价，将是建设更为有效的资本市场的关键之举。尤其是在推出创业板之后，主动筹划推出国际板市场我国A股市场，合理有效的IPO定价机制，将是各项监管措施中的重中之重。选题意义：理论意义：1、对比中西方IPO定价机制，尤其是美国成熟市场IPO机制，分析现有IPO定价机制的优劣，以及适用市场类型。2、本课题将着重分析国内A股市场上频繁出现的抑价现象以及越来越常见的破发觉状，在分析各种现有IPO机制的基础上，探寻适合我国A股市场的IPO机制。3、本课题将对我国IPO机制改革过程中出现的缺陷以及逆境加以分析，探寻可能解决问题的现实可行之道，以作为官方政策的理论基础。现实意义：通过分析对比国内外IPO机制，借鉴西方成熟市场阅历，探寻更具效率的IPO机制，对于当前缺乏投资渠道的我国广阔个人投资者而言，将是限制初级市场风险的重要举措。继主板、中小企业板、创业板市场之后，即将推出的国际版市场，我国A股市场一再扩容，沪深两市已成为全球市值最大的股票市场。合理的IPO机制，有利于限制系统性风险的出现，是当前我国尚未成熟的资本市场更具效率。而随着我国实体经济的持续高速发展，资本市场的急速扩张，汇率市场的慢慢放宽，人民币市场化的日趋猛烈，将有更多的企业，包括国外企业在沪深两市IPO上市。合理的IPO机制不仅有助于市场风险的限制，政府对于市场监管的加强，个人投资者对于市场分线的规避，更有助于限制可能出现的外国企业进入A股市场圈钱的问题。二、探讨的基本内容与拟解决的主要问题：探讨的基本内容：1、引言2、IPO的概念梳理及方式分析2.1IPO概念梳理2.2常见IPO方式比较与分析3、我国IPO机制的演化史及各阶段面临的瓶颈3.1我国IPO机制的演化史3.2我国IPO机制各阶段所面临的瓶颈4、现阶段我国IPO抑价问题以及破发问题的实证分析4.1现阶段我国IPO抑价问题实证分析4.2现阶段我国IPO破发问题实证分析5、我国IPO定价影响因素分析及针对性政策建议5.1我国IPO定价影响因素分析5.2针对上述影响因素的政策性建议6、针对我国的IPO机制改革的政策性建议拟解决的主要问题：（一）当前我国IPO定价面临的逆境成因分析（二）影响我国IPO定价的因素的限制之道（三）适合我国的IPO机制的探寻三、探讨的方法与技术路途：探讨方法：本课题将主要实行理论分析与实证分析相结合的方法：从对PO的概念梳理及方式分析，在分析我国IPO机制的演化史及各阶段面临的瓶颈以及现阶段我国IPO抑价问题以及破发问题的基础上，解析影响我国IPO定价的各因素，探寻适合我国的IPO机制。主要的探讨方法：文献探讨法、探讨法、定性分析法、阅历总结法、描述性探讨法、案例探讨法。技术路途：文献述评现实背景分析文献述评现实背景分析我国我国首次公开发行定价探讨IPO概念梳理提出问题理IPO概念梳理提出问题理论常见IPO方式比较与分析我国IPO机制的演化史及各阶段面临的瓶颈我国IPO机制的演化史及各阶段面临的瓶颈分析问题现阶段我国IPO抑价问题以及破发问题的实证分析分析问题现阶段我国IPO抑价问题以及破发问题的实证分析实实证我国IPO定价影响因素分析我国IPO定价影响因素分析针对上述影响因素的政策性建议针对上述影响因素的政策性建议解决问题解决问题针对我国的IPO机制改革的政策性建议针对我国的IPO机制改革的政策性建议四、探讨的总体支配与进度：（1）2010.11.17-2010.12.12指导老师下达毕业论文任务书、学生收集资料，完成外文文献翻译、文献综述、开题报告，学院组织开题论证。

（2）2010.12.12-2010.12.20依据老师看法修改完善外文翻译、文献综述、开题报告，初步确定探讨方案和论文提纲。

（3）2010.12.21-2011.3.10查阅资料，实际调研，完成论文初稿。

（4）2011.3.11-2011.4.30补充调查、论文修改、论文定稿、论文印刷。

（5）2011.5.1-2011.5.15完成毕业论文的后续工作，做好毕业论文答辩打算工作。

依据学校支配，2011.5.22之前完成第一次论文答辩。五、主要参考文献：[1]林桂,.创业板IPO定价估值方法的探讨[J].时代金融,2010,(7)[2]董登新,.国际板推出的现实意义与时机选择——新市场、新机会为投资者供应多样化选择[J].西部论丛,2010,(8)..[3]谷秀娟,门彦顺,.不同发行方式下IPO定价机制效率差异性探讨[J].金融理论与实践,2010,(8).[4]王月溪,庄尹波,.我国IPO定价多因数模型设计实证探讨[J].哈尔滨商业高校学报(社会科学版),2010,(4).[5]何侃,.各种新股发行定价制度[J].财会学习,2010,(3).[6]徐文强,王领庆,.流通比例与IPO折价关系实证探讨[J].现代商贸工业,2010,(13).[7]文玉春,.核准制度下中国新股发行定价效率探讨[J].统计与信息论坛,2010,(7).[8]赵明岚,.基于BP神经网络的创业板上市公司IPO定价探讨[J].兰州学刊,2010,(7).[9]郑莹,.中小企业板IPO抑价现象实证探讨[J].财会通讯,2010,(20).[10]祝锡萍,吕超,.二元结构环境下上市公司IPO定价的新思路[J].现代物业(中旬刊),2010,(3).[11]曾江洪,杨开发,.风险资本对IPO抑价的影响——基于中国中小企业板上市公司的实证探讨[J].经济与管理探讨,2010,(5).[12]邹斌,夏新平,.中国IPO股价的信息含量及其上市首日收益探讨[J].管理科学,2010,(3).[13]王铮,.IPO大跃进的利益狂欢[J].上海国资,2010,(7).[14]林珊,.基于创业板IPO价格:上市公司、承销商与机构投资者的博弈分析[J].中国证券期货,2010,(3).[15]范锐,.IPO定价存在的问题与对策[J].金卡工程(经济与法),2010,(6).[16]左青,.浅析IPO抑价现象的成因及对策[J].经营管理者,2010,(11).[17]谢赤,龙瑞,欧辉生,.基于主成分分析的IPO发行成本影响因素探讨[J].财经理论与实践,2010,(3).[18]张小成,孟卫东,熊维勤,.机构和潜在投资者行为对IPO抑价影响[J].系统工程理论与实践,2010,(4).[19]杨宜玮,.IPO抑价畸高孰之过——基于影响我国IPO抑价的因素以及新股发行制度改革的探究[J].山西财经高校学报,2010,(S1).[20]杨盛昌,.我国A股市场IPO高抑价的制度因素探析[J].云南民族高校学报(哲学社会科学版),2010,(2).[21]叶刚,.中国创业板市场IPO定价效率探讨——基于创业板上市公司抑价现象的实证分析[J].时代金融,2010,(3).[22]合理价值的确认——关于新股发行定价的几点看法[J].深交所,2010,(3).[23]刘时阳,.我国新股发行定价机制对IPO抑价的影响[J].生产力探讨,2010,(3).[24]郑红梅,赵红岩,.基于随机前沿方法的我国创业板IPO定价效率分析[J].中国市场,2010,(Z2).[25]路倩雯,.全流通进程与A股IPO定价效率联动关系探讨[J].经济师,2010,(2).[26]刘红,.IPO定价合理性实证分析[J].贵州财经学院学报,2010,(2).[27]陈生,.IPO新政:不妨重提“共同询价申购”[J].股市动态分析,2010,(5).[28]韩倩,.基于DEA的IPO定价方法探讨——以我国中铁为例[J].现代商贸工业,2010,(1).[29]李妍,.承销商声誉与IPO抑价的实证分析——基于我国股票发行监管制度改革[J].湖南科技学院学报,2010,(1).[30]曹红辉,刘华钊,.制度差异对A、H股定价的影响[J].金融评论,2009,(1).[31]莫山农,鲁桂华,.IPO定价:新政设计与经济后果[J].财务与会计,2009,(20).[32]庄学敏,.我国中小板IPO抑价缘由探讨[J].经济与管理探讨,2009,(11).[33]白明,.不能用伪市场化为IPO过高定价[J].西部论丛,2009,(12).[34]王兵,辛清泉,杨德明,.审计师声誉影响股票定价吗——来自IPO定价市场化的证据[J].会计探讨,2009,(11).[35]何剑,.我国股票市场IPO定价机制的演化及其政策建议[J].湖北经济学院学报(人文社会科学版),2009,(12).[36]张高胜,.我国IPO抑价成因探讨[J].现代商业,2009,(35).[37]李勇,陆文军,.实施询价制度后我国A股IPO抑价的实证探讨[J].经济师,2009,(12).[38]彭景,.由“国际板”即将登录所引发的IPO定价机制的思索[J].财经界(学术版),2009,(12).[39]吴鸣,谢金静,.政府管制影响中国IPO高折价的实证分析[J].统计与信息论坛,2009,(10).[40]周蓓蓓,.美国创业板IPO制度及对我国的启示[J].商业会计,2009,(17).[41]李慧娟,刘启明,.IPO抑价问题浅析[J].中小企业管理与科技(上旬刊),2009,(9).[42]蒋忠成,.现行询价制度下我国A股IPO定价效率探讨[J].中国国情国力,2009,(9).[43]张方,.我国A股IPO定价影响因素分析[J].西部金融,2009,(8).[44]张秀君,.我国IPO制度存在的问题及改革思索[J].商业时代,2009,(23).[45]杨盛昌,.我国A股市场IPO抑价问题探析[J].商场现代化,2009,(21).[46]刘晓明,胡文伟,李湛,.中国股票市场IPO折价实证探讨[J].管理科学,2009,(4).[47]姚亚伟,杨朝军,.市场分割下中国双重上市公司资产定价效率问题探讨[J].华东经济管理,2009,(9).[48]况山,.我国IPO定价制度分析与探讨[J].现代经济信息,2009,(10).[49]刘永文,杨再凤,.股权分置改革后我国A股市场IPO抑价实证探讨[J].中共贵州省委党校学报,2009,(3).[50]刘春玲,.我国A股市场IPO定价影响因素的实证分析[J].财会月刊,2009,(18).[51]周蓓蓓,.美国创业板IPO制度及对我国的启示[J].商业会计,2009,(17).[52]刘晓峰,李梅,.IPO询价制在中美实施效果的比较及博弈分析[J].国际金融探讨,2007,(2).[53]高学哲.中国上市公司IPO定价探讨[D].西安交通高校:,2006.[54]杨记军.IPO定价机制探讨[D].四川高校: