市场竞争与公司产出我国市场竞争状况与公司产出之间关系

市场竞争与公司产出——我国市场竞争状况与公司产出之间关系研究沈远鹏中文摘要始于上世纪70年代末的市场经济改革使得中国各个行业的市场竞争状况都发生了巨大变化，这场变化令无数曾己辉煌的公司从人们的视野中消失，也令无数默默无闻的公司成就为市场大鳄。市场竞争状况对公司经营业绩的影响究竟如何，中外经济学界有着不同看法。本文以国外权威杂志所发表的一篇关于市场竞争状况与公司经营业绩之间关系的统计检验文章为契机，在该文提出的检验模型基础上结合中国现阶段实际情况提出了一简化的非时间序列模型，选取中国部分上市公司为样本进行统计检验，以考查中国市场竞争状况对中国上市公司经营业绩的影响。关键词：市场竞争、经营业绩、统计检验AbstractThemarketcompetitionenvironmentinChinahassomuchchangedsincetheReformat1970’s.ManyfamouscompanieshavedisappearedandsomesmallcompanieshavegrowntomarketleadersintheReform.However,therearesomearguesthatmarketcompetitioncanimprovecompanyperformance.Thisarticleusesamodeltogivetheempiricalevidenceontherelationshipbetweenmarketcompetitionandcompanyperformance.Themodelhereisbasedonatime-seriesmodelfromanarticleofJournalofPoliticalEconomics,andtheresultsreportedherearebasedonananalysisofsomelistedcompaniesinChina.回KeyW时ords枕:通marke既tcom鲜petit歌ion,予compa洋nype掀rform脊ance,躬stat兰istic栏al让regre销ssion犁anal飞ysis.PAGE16引言脉如我们所知棒，根据市场浆竞争程度的酸不同，经济鹊学家将市场惊分为了四种茫类型的市场禾：完全竞争下市场、垄断蛇竞争市场、呢寡头垄断市案场和完全垄掩断市场。处姐在不同市场住中的公司经终营状况会由往于所面临的闲市场竞争状乏况不同绣而表现出差借异。经济学济界对此有不格同看法，但梳一般认为市院场竞争有利另于提高公司拾的经营业绩匠，改善其经浇营状况。眯本文贵引用扛了辰Steph腿enJ.倍Nich板ell于1净996年发挑表的文章：巾Compe芒titio口nand绳Corp栋orate伤Perf胆orman哭ce(目Journ池alof别Poli鬼tical惭Econ每omics要,199惨6画,Vol朽104,麻坐No.4)阻，支该文赌以大约67劝0家英国上饿市公司数据芬为样本，通菠过统计分析排，得出结论拴：以公司所同面临的竞争洗者数量增加邀或公司所获丸得的超额利碗润减少为表侵征的市场竞浮争显著地提翁高了公司产乒出的增长率郑[1]翅。文章的理撕论模型是以罚Cobb-蜘Dougl帝as生产函记数为基础，价假定规模报豪酬不变，并伞加入市场竞喉争环境因素掩变量所构建气的对数线性竹模型环[1]泳（时间序列驴模型）：布其中，面i搏是帖公司下标，物t搭是时期下标树，锐是对数化的拍公司产出，蜂为仆对数化翻公司前一年浪产出，辣是对数化的缩公司职工数撕，表征公司府的劳动力投猾入，迎是对数化的乘资本存量，傻表征公司的幸资本投入，绳是用来表征豪模型中的经过济周期因素撕，并是用来表征陈市场竞争对普公司经营业肃绩的影响因闭素，其用公点司纤所占嘴市场份额来反表示，同时朝，为了消除卧“饶因果倒置挪”食的矛盾，其府采用的是公雾司前两年的幕市场份额数习据，即：预，斗表征市场竞鉴争对公司业插绩增长的影浊响因素，其名主要通过对窜公司管理者扑的市场竞争垄调查（0欲—狭1变量）丝、公司所获旷得的超额利那润跪、公司所在牌行业的平均角规模塘、公司所面绣临的市场的决集中度煤、以及进口袋产品对公司仓经营的影响首等来表示。夜样本数据取母自英国的上息市公司，其材选取标准是棚：第一，能糕收回对该公测司的问卷调私查渠；锹第二，能获算取该公司的样至少连续6芳年的相关数奇据话；愁第三，该公跟司的数据相音互之间无相洋关性。乓作者的检验轮结果表明市合场竞争状况念对公司产出拘增长率有着坦显著的影响晋。荐超额利润的纵获利能力对扮公司产出有躺着非常明显脂的负相关关柏系，也就是旷说，较高超混额利润的公活司的劳动生娘产率较低就；硬同时，所在健市场集中度诊较低的公司去有着较高的猎产出增长率顷。因此，作笛者由此得到鸭了篮下列慢经验结果：剂首先，拥有代较高市场份虎额的垄断实岗力导致了低诊效率的产出且水平；然后趁更重要的是恐，由于有新衬的厂商加入谢或者现有厂井商所能获得包的超额利润陆下降所导致姑的竞争加剧抚总是带来更拔高的生产率司[1]渡。焰我们希望在辞上述文章所合用模型的基访础上进行修纺改提出一相掩对简化的模再型，利用中尘国哥上市维公司的相关动数据对其进最行统计检验毕，并根据检堆验结果对中滑国公司所面梢临的市场竞脆争状况与公序司经营业绩镇之间的关系扇进行解释。理论模型建立模型悟我们以典式（1）播模型为基础葱，参照其建而模方法，考沉虑中国的具谁体情况，采俯取如下步骤帝建立模型：宰以宁公司双总销售收入爽表示该辨公司防经营盆业绩作为因窄变量，狸以撇考察市场竞舍争状况对齐公司苹业绩的影响言；滤本模型基于押最基本的在杀没有外部市胳场竞争的情她况下的生产脉函数：蔑重鞭宋反高亭灶攻过口迹如考虑前一咱期产出的影抱响，则此生催函数变为：宜喜米兴颤铺叉促杠寿桐确乘在待式（3）禾两端同取对伏数得蝶：新孕同涝柳爱躬存在外部市商场竞争的条稀件下，加入末一个变量晨C弯表示市场的委竞争状况，根得到本报告饭中的模型最楼初形式：扩假设完公司怀的产出全部烘转化为销售摧收入，则踢和卖分别表示基公司陵的销售收入侍；尊L感表示伸公司阻的劳动投入臂；慎K在表示叹公司孝的资本投入淡；包C犬表示市场的匠竞争状况；戏ε错为残差；御α歉、刷β值、停λ早均为参数。挨根据文章中锅的模型和中娱国的实际情甲况，我们认省为我国型公司筑的市场竞争掌状况可以用瓦以下因素来例衡量：俗：认纠前一期晴公司四在行业中所夕占的市场份革额鉴：眉颈前一期银公司敌所在行业的否集中程度缠：辩甲公司魄所获得的超公过行业平均裁水平的超额辉利润梢：条承政府对甜公司脖所在的行业慎是否有经营谣管制，即是截否存在国家村垄断沟即茫：胸墙终泼滤报其中，韵、核、呼、舍为参数壶将绢其代入（5泻）式，得：艇凯炕鉴于中国扒公司并的连续数据会难以获得津，奋加之时间序煌列的技术处梦理难度露，突我们在报告昏中使用的是什非时间序列亏的简化模型价。变量的解释贷根据以上的甲模型可以看搬出，止公司歪的业绩（治公司泼的销售收入桐）受两类变冬量的影响：臣公司幅内部的影响齐变量和外部窃市场竞争情芽况的影响变狸量。内部变量：早内部变量包脉括前一期的鼻销售收入爱、翅公司挨的劳动投入得L李和揉公司促的资本投入碍K灯，这三个变谷量衡量艇公司就自身因素对卷其当期销售讽收入的影响裤。嫩L姨用端公司墙的员工遥总附工资杏支出额刷表示，孩K殿用恼公司返的杨净释资产表示。外部变量：肆外部变量价即反映市场畜竞争状况的溪变量陆、施、闹、秩。峰：湿前一期餐公司并在行业中所妖占的市场份选额鹿，踏衡量纺公司筐在行业中的少市场地位。驰用前一期的队市场份额的投原因是，为栽了消除资公司语的市场份额尽与其销售收触入之间的沉“否因果倒置翻”进矛盾；许：办额前一期袖公司蛋所在行业的牢集中程度恨，询用该行业朱销售额拍前五名搭公司舍的市场份额迫之和表示；述：泡盏公司班所获得的超丘过行业平均喂水平的超额司利润陆，碌衡量油公司井在行业中的熔获利能力的庄高低，即毛公司锦所具备的市违场垄断势力颂的大小。胖：收筐政府对见公司小所在的行业希是否有经营缺管制，即是送否存在国家择垄断寺。寇从中国的实末情考虑，行恼业的国家垄改断与魄公司历业绩关系甚抗大，因此要狐加入此变量盟。此变量为耳离散叠变量，蒸用0-5依肥次表示国家侧垄断强弱程遣度邀。浪变量选择因业素敢在选择内部改变量和影响塔市场竞争状赌况的外部变掏量时，我们白考虑了如下职问题，剔除诞了其他因素键的影响，最薄后确定了塌上述末七个变量疯。今近年来，中绿国经济平稳蚕增长，可以思排除经济周蹦期对笛公司惑业绩的影响自；窜我国物价稳薯定，可排除丙通货膨胀对蛙公司仆销售收入、医固定资产投潜资和利润的氏影响；声本报告模型骆中的市场份抹额指的是扑公司颠的销量占该瑞行业所有产锦品国内消费从量的比例，户产品的国内制消费量已经幸包括进口产具品，所以在览确定市场竞尊争状况时，虏可以不再考安虑进口产品骆的影响。数据收集浙根据以上模澡型，我们选石取中国38境家上市公司掀的数据对此驼模型的合理精性进行验证软，这些公司栏涉及电信、鹅银行、家电沙、石化、汽削车、钢铁等怜12个传统积和新兴行业执，并具有相吹当的代表性敏。所用数据转主要来源于由上市公司2馒001年、借2000年乐的年报，及省国家有关宏特观经济和行奉业的统计数嫩据，同时我袋们对一些难街以获得和不拖能确定的数投字进行了合兰理的替换和填调整。牌样本的选取娘标准所为使模型能猫够全面衡量膛市场的竞争往状况，我们灰选取了12边个有代表性蜜的行业，分指别为电信、钩软件、银行洲、家电、石闹化、汽车、估钢铁、航空判、服装、酒矮类、纸业和薯水泥。这些绩行业既有传穷统行业又有蚕新兴行业，窑既有自由竞吃争的行业又晨有国家垄断骡的行业，既假有利润丰厚存的行业又有派利润微薄的篇行业，相信扬这些行业能悼够代表中国苏各类行业的辞市场特征。蓬基于行业的亭选择，我们泻在每个行业盼中选取了2清-4家上市疤公司（总数惨为38家）潮，其选取标趟准为：瞒2000年大之前上市的至公司；削公司在行业剩中有相当的眠规模，具有严一定的知名算度和代表性降；手公司在20些00年和2敬001年未帆出现亏损。数据来源难根据我们在径第二部分建玉立的模型前式（7）撑：店抵对则忙蓝退翼迁我们用馋公司及以下数据表锐示各个变量棕：洪：钓毕公司200遗1年的产出光，以其20统01年的营统业收入（单鞭位：万元）杀表示；怜：修巷公司200灯0年的产出健，以其20必00年的营筑业收入（单石位：万元）侍表示；半：惰摸公司200醋1年的劳动帝力投入，以决其2001蹄年的职工工堂资总额（单敢位：万元）匀表示；乳：映咐公司200造1年的资本攀投入，以其阅2001年跑的净资产总辈额（单位：括万元）表示洁；沟：慧200夹0科年公司占所仅在行业的市凭场份额（单棕位：%），庄由树该公司的营纲业收入/行连业的总营业伴收入乳计算所得；合：卵200荷0生年公司所在渡行业前5名午的市场份额稿之和（单位完：%），由造于市场真实化数据难以获剩得，模型中访所用数据为茫我们根据对节各行业的经稻验估计而得变；厕：智挨公司获取超盗额利润的能寸力，由蚀该公司的净饰资本收益率奖÷厨五年期国债巨的利率皮计算所得，默五年期国债猾的利率按现凡行的2.6皮3%计算。柴：使冒该公司所在观行业受国家张政策干预的斥程度，用0搁-5依次表终示干预的强退弱程度，其诚中0表示该室行业不受政哲府的干预，愉5表示政府剂对该行业的乔政策干预最校强，即国家艘垄断。娃基于以上的旬样本选取标罗准和有关变负量的定义，懂我们用奉表2-1咳数据作为回膊归的原始数寿据狱。妙表2-锅1球办样本数据痛公司名称梦大唐电信边12.23崭15测12.38娇74翠10.10容60使12.15司65胜0.72%与40.00丘0.722铅3竖东方通信效13.64约10晴13.55祥59故10.32翁33砌12.80社83俱2.96%雷40.00逗2.160叹3恭中兴通讯伯13.74栋64乖13.02覆22团11.82赵08称12.86歪45叛3.29%容40.00织5.612双3招东软股份惩12.07伯75姑11.61塘64宾9.608变0猛11.68仗86呢0.62%窑8.00盲4.312春1冰托普软件洒11.17部18白10.83苏62颜7.615呀3史11.79挤32贱0.25%缓8.00所2.544划1绝深发展同12嫩.9782理12.53摇87求10.80篮97改12.80减15设3.16%畏75.00钱4.217论5映浦发银行嚼13.48管50甩13.25嫂52逐11.16食87彻13.46膏83俊5.24%鲜75.00受5.715驼5宜公司名称耍民生银行助13.14笔82劈12.50斯99没10.95趴44偿13.20曾39翠3.74%暗75.00捷4.529联5伪四川长虹暗13.76匙58计13.88荐38滤10.54徒32仁14.05搜78甚6.20%更40.00兔0.262卖0厨青岛海尔诉13.95寿02赤13.08持74围9.821盼8博13.10骄87纠7.46%丑40.00衬4.764须0臣春兰股份部12.07誉95为12.11形45怖8.012醒7驾12.5猛894芦1.15%鱼40.00方2.992盟0婶上海石化瓶14.51活85后14.53孟18贪11.94千20著14.12颂10叮4.46%派85.00应0.202彩3单齐鲁石化贡13.46珍20样13.48享08比10.40牌68种13.06费36爆1.55%朽85.00港0.171享3低仪征化纤秤13.56邀82邀13.71昂18肺11.06障10铲13.68雨79崭1.72%慕85.00厕0.738槽3风石油龙昌路9.954止8番10.47挠80鼻6.869议0起11.08拨34赞0.05%饺85.00中0.578部3捐长安汽车拘13.50井51恒13.41役55逐10.31亭15淘12.45揪85沾1.83%已80.00茂2.365头4颂福田汽车乳12.92痰69悉12.71著35丹9.731迟1塔11.51衰84籍1.02陶80.00勾3.890负4叉一汽轿车正12.74塞99干12.66萝09拘9.857册2茄13.01茅88败0.86习80.00拼0.205旬4郊宝钢股份衣14.88惕61拿14.94陈50司11.88蒸42咽14.78袋21少11.86缩75.00锣3.703吧3扯首钢股份山13.99缴92无13.99锄09扯10.60烟61修13.12败05基4.89睁75.00忆5.403泄3酿马钢股份揭13.76山92炸13.61启53时11.77败73滩13.85孩51层3.88药75.00研0.673侍3筐美尔雅标9.554谱7督10.34恢79毯7.879托7锯11.35惭95丧0.07招3.00类1.601刺0刮雅戈尔锐12.07杏34双11.87滤60员9.982昨1嫩12.13抗95兰0.84撤3.00污7.053很0莲杉杉股份聋11.19疼88授11.29纷86奇8.323除9愤11.75涝51狂0.35静3.00墨2.460焦0框东方航空浸14.0旷654课13.98贝29超10.62挺00爆13.34汤41个9.00淹80.00才0.810辰5辨海南航空回12.69拒30慨12.34输43虎9.427盆1宪12.29购41创2.28欠80.00埋1.745流5握五粮液黄13.06妄94稿12.88洒76赛9.987源2酱13.06县38大4.30耗25.00障6.574经2很泸州老窖抹11.50衫96脂11.49株14鸡9.295影0埋11.74拼99压0.90信25.00毅2.551织2券山西汾酒荒10.67钱70龙10.52什53厘8.648钱7调11.26广51样0.39顺25.00砍1.354仓2谦全兴股份警11.64书78戒11.76叹02躺8.915样4土11.70炉72瘦1.04月25.00蝴5.411室2丛青岛啤酒戒13.17佛62欠12.83羽90耗10.71守86顺12.59炼98茎4.79雅25.00填1.319膀0踪燕京啤酒录12.34括06曾12.07游02动9.923街4民12.79晋05围2.07茫25.00贱3.027蝇0蔽重庆啤酒区10.75下09陵10.42盲87电8.375炎6贸10.96浊24阴0.42黑25.00殃2.262洲0驱美利纸业疯10.63滤20够10.妻2645李7.842观3脂10.97床08疫0.36懒4.00行2.715兰0严青山纸业稻11.42愧80习11.39壁16笛8.613谜4迎11.95共57骄0.81信4.00处2.700宵0胀华新水泥指11郊.揪1446倚10.99园31评8.912刮3抛11.18狡77劝0.55斑3.00亭1.190吩1别秦岭水泥弟10.69阅32父10.58咳75赶8.614村1助11.14多09捏0.35炮3.00次3.293月1惕大同水泥瓦9.661泳4习9.927枕5功6.776困5砖10.27筝47锡0.12并3.00迎1.933败1厉注值：该数据表哗由附表一计切算得到数据分析模型调整兽利用旋表2-1哗数据，我们王首先袖用Micr日osoft激Exce债l浙进行了蓬回归分析罪[2]佳，分析表格声见河表3-1贞。通过酷表3-1奉所示结果，峡我们可以得漂到下列的结事论：由于R突Squa饮re等于0逐.9695捉46，非常烈接近于1，贯因此统计数羊据符合线性裹回归预测条听件。孟但是从港表3-1降中可以发现牛系数为负数腰，既昌公司积产出与北公司性资本投入量挠成反比关系声，这在现实臣中是不合情教理。因此，造需要对粘式（7）亚进行调整。此表3-1步回归分析表据一遇回归统计敏Multi锈pleR漠0.985倘鬼RSqu抢are砌0.970叙药Adjus北ted糟RSqu哗are仙0.962碍坏标准误差猴0.273首蔑观测值击38捕方差分析倒df愁SS虾MS罩F甚Signi哀fican币ceF经回归分析殖7市71.05绿0描10.15远0绵136.4奏41徐5.77E查-21陵残差纷30穿2.232绢魄0.074沃仅总计你37命73.28耕2端Coeff唤icien邀ts计标准误差违tSta妥t刘P-val喷ue歼下限95.蜡0%搞上限95.望0%六Inter虚cept陪0.761术像1.047袋揉0.727碗坡0.473练滩-1.37谋7唉2.900肉支0.839股踢0.118苗倚7.090贯页0.000蚁尊0.598尝距1.081鼓霸0.211湖秀0.082筹抢2.568寒傅0.015简舰0.043缺租0.380是竹-0.07扶7殖0.132享递-0.58横5比0.563缎请-0.34慎8博0.193舒摩2.772隔寺2.831黑顽0.979质步0.335晋久-3.01街1碌8.554订各0.193愈洋0.359钞柜0.539也绸0.594瓣偿-0.54姨0冷0.926淘著-0.02志7艇0.053并番-0.50燃9企0.614黑圣-0.13庆5愚0.081泻款0.055怜仇0.026持杜2.095仅妇0.045辉类0.001鸟散0.109滤仪首先考察方捉程自变量的堤多重相关性吗问题。使用鞋Micro留soft建Excel随可以得到变蚊量相关系数宾[2]申矩阵闸表3-2浓。学表3-2测自变量相关摆系数表一纽1.000仿匪0.885尸丑1.000调朽0.928抄差0.855坟掘1.000慈婶0.767采嚷0.666体毁0.783巡搅1.000萌秧0.697斑吼0.578考醉0.621煎拆0.442偷祖1.000算梯0.494产泪0.504裂调0.390悄两0.293锅刑0.816俘弃1.000滔遥0.015浩惕0.120碌间0.005悔最0.136醒找-0.20警5场-0.02游1既1.000丸鸡由皂表3-2牲可知，自变破量之间存在蛇很明显的自管相关性。考亿究现实情况归，劳动力、凶资本投入以枣及其他自变她量相对比较画刚性，年度辜之间变动不膨会太大，所缺以，岁、安均与其有很秩高的相关系额数。又因为阀，我们剔除隆了原理论模吃型中的时间翻序列因素来雪进行检验，械因此，我们羊在此将蛛删除招，则模型调晌整为：归滩遮泪滋挖认催外杆及待贝彻仁锈回归结果及硬分析冒用Micr鄙osoft拢Exce闻l对表乖2-1许中样本数据涂进行回归分惕析紫[2]暂，分析结果恨如遗表3-3挡。够表违3-3回兰归分析表二军回归统计恳Multi绸pleR述0.958笼戏RSqu触are码0.919娱市Adjus赠ted满RSqu好are安0.903翅额标准误差盐0.439肺愚观测值响38稻方差分析杜受df曲SS证MS珍F孩Signi协fican软ceF毅回归分析蒙6夜67.31请1贵11.21讯8珠58.24斤0辜1.63E棉-15乞残差目31神5.971雕摄0.193课推总计闭37唉73.28受2云蛮佛栗Coeff炸icien岗ts镇标准误差姜tSta径t滨P-val肃ue术下限95.穿0%依上限95.老0%更Inter丧cept蹦2.704莫团1.626奴晌1.663炎酬0.106暂澡-0.61炒3笨6.021掏牺0.499证熟0.115钉逆4.328类致0.000毕碍0.264沸度0.734疫什0.339案蜂0.191罗亿1.774耐爷0.086摇值-0.05择1字0.728汁柏8.268肚劫4.382倡朋1.887哑钱0.069共读-0.67卵0程17.20杠5热1.146烤轿0.536冠添2.139两梨0.040脾较0.053盼岭2.238哈截-0.08励8饲0.084育弯-1.05场5难0.300肿末-0.25盆9去0.082梅聚0.059叠元0.042老境1.385着魔0.176县孩-0.02短8像0.145苏争通过召表3-3竭所示结果，凯我们可以得酱到下列的结斜论：由于R们Squa独re等于酿0.918齐515记，非常接近瘦于1，因此每统计数据符袋合线性回归寒预测条件。萄因此，根据吗表溜3-3邪回归的模型疑为：困亭鸽命模型的饼经济解释张（9）式表归明犁公司喜的产出与劳陪动力投入、永资本投入、狐公司亿的市场占用这率及行业集饱中度呈正相咏关关系；同朋时计公司他的超额获利涌能力和国家次对行业的干堡涉（国家垄检断）与之呈稀负相关关系筹。从（9）红式中还可以弟看出影响记公司燥产出的变量丰按边际影响秃率从大到小商排序依次为垦：行业集中师度、北公司猫市场占用率扶、劳动力投洲入、资本投遇入、国家管孩制、清公司竖超额获利能拥力。下这个结论与亭Steph震enJ.捉Nich痒ell胀在轰Compe我titio私nand怀Corp摊orate扔Perf袭orman尤ce(罩Journ伴alof副Poli塌tical循Econ米omics斥,199验6,Vo爹l104奇,No.真4)之一文朝中得出略的竞结论驴不相吻合。阴首先，树Steph制enJ.春Nich拖ell莫认为光以公司所面至临的竞争者午数量增加或肆公司所获得藏的超额利润坝减少为表征志的市场竞争滑显著地提高秒了公司产出僻的增长率坊[1]属。壤而本文的统培计检验结果酸表明：以市鹿场集中度为见表征的市场纸竞争与嘉公司产出呈耕正相关。璃我们巧对差异的耍分析足如下甲，戴第一话，锹由于选取的岂上市公司大赏部分均为各就个行业的市稿场领先者，循所以行业集挨中度的增加伐有利于所选裕取样本公司警的产出增加屈。佛同时钓，中国的行炉业集中度降拥低虽然意味离着行业的竞焰争加剧，但圣同时也意味大着行业内恶年性价格竞争忆的出现。举譬如，中国软的钢铁行业针、煤炭行业寻的上市公司剂几年前就饱贞受小钢厂、伍小煤窑泛滥际之苦。壁因此，行业牙集中度系加剧会提高吹公司产出。恶第二爱，乓Steph在enJ.喷Nich松ell缎所用的模型吗是时间序列断模型，其考栏察的是公司兄产出的增长快率；而本文须所用的简化驱模型是一非悬时间序列模扔型，考察的刮公司产出的挪绝对量，而亩非增长率。畅因此，行业求集中度与公于司产出呈正孩相关并不与纯Steph算enJ.息Nich君ell谊的统计检验脖结论相冲突滔。真其次，哄国家管制与蜡公司估产出呈负相朋关关系的原震因在于中国药大部分垄断富公司怖未公开上市损，因此国家制管制对样本零公司而言是蝇个不利因素合，呈负相关席关系就很自笑然了。绩从模型中看爸，录公司酿的超额获利桌能力未为虏公司裳带来高产出就。我们认为风，由于中国阿公司浑的竞争手段挽是相对比较慧单一，主要星是以价格手助段为主，因苦此蜻公司抱在用价格竞违争的同时必严然影响了自魔身的获利能买力，这呈现辆负相关关系表应该是符合迟中国榆公司盖现阶段的实镜情。结论匆本文铺通过中国3劳8家上市公巧司数据对模饲型方程式进蚕行回归模拟她，票以验证惕Steph盲enJ.旗Nich芦ell鲜在红Compe糟titio顿nand螺Corp惹orate丽Perf纯orman忧ce(助Journ邮alof紧Poli引tical涂Econ专omics朝,199棚6,Vo枕l104坐,No.娇4)萍一文的结论芽：涌以公司所面倚临的竞争者周数量增加或浮公司所获得房的超额利润赴减少为表征葡的市场竞争满显著地提高英了公司产出岗的增长率写[1]线。本文的琴检验结果摩表明挺：市场竞争担状况对公司新产出有着显斧著的返负相关关系朋，斗同时谋超额利润的居获利能力俱及国家停管制也稍对公司产出川有着非常明辨显的负相关桌关系田。浙这说明仇Steph害enJ.梦Nich爷ell织所提及的结聚论在本文所锦选取的样本伐公司中是不追成立的，也梳就是说，市奇场竞争不但嚷没有显著地谊提高公司的扮产出，反而敬与公司产出面呈负相关关互系。隐附表一：原咽始数据列表况行业姻股票编号陈公司名称昨本期

锡营业收入

档（万元）候上期

顶营业收入

控（万元）器工人工资

蛛（万元）些净资产

绒（万元）域前5位

培公司市场份姻额

炭(%)概市场

貌份额

狱(%)锯净资产

喝收益率

晋(%)乡行业平均

妻净资产收益幼率（%）乎电信算60019涝8骄大唐电信上205,1内46炭239,7细62钉24,48售9益190,3困18赢40.00巾哲0.72秤1.90镰25.83膝休60077怜6势东方通信辅839,8看61错771,3改90铸30,43畏5庆365,2债28剧40.00胃汗2.96两5.68斧25.83蒸夜00006冈3办中兴通讯潮933,2斑02碎452,3亚43迟136,0琴56少386,3型34漏40.00律忧3.29游14.76懂晨25.83遥宇软件恩60071梳8蔬东软股份理175,8徐65妈110,8结99忍14,88筋3框119,2县02双8.00泥0.62钱11.34曲恼9.07福00058攻3苍托普软件巨71,09指9领50,82相6榆2,029闸薯132,3疏46赖8.00幸0.25进6.69资9.07棒银行公00000咱1向深发展兄432,8葡94径278,9揪16趋49,50约1结362,7纹67袋75.00疤货3.16典11.09息范2.68寄60000惕0疑浦发银行何718,5宾25歼571,0伍41屋70,87路6渣706,6绩66析75.00逗卸5.24哭15.03处蜓2.68罗60001莫6糕民生银行胡513,0童99美271,0垫11绢57,20元8慈542,4悠90捷75.00驰钢3.74积11.91志浊2.68换家电患60083标9扛四川长虹微951,4志62滚1,070算,721久37,91洽7债1,274误,131禽40.00组咸6.20歌0.69歌3.87作60069喷0质青岛海尔社1,144律,182泄482,8劲37晋18,43疾2刺493,2垮18碗40.00恳角7.46赠12.53特赔3.87部60085境4解春兰股份畅176,2堵23忆182,4哑98磁3,019算衡293,4贯43吨40.00沾意1.15帮7.87没3.87斑石化僵60068萄8束上海石化冷2,019犬,740陈2,046因,768站153,5哗82桥1,357革,250被85.00杆族4.46熔0.53爹-1.81资集60000墙2艺齐鲁石化封702,2医37拥715,5惠51依33,08挨5姐471,4睡63枝85.00杠冠1.55群0.45汁-1.81爸料60087荷1粘仪征化纤留780,8欺66栗901,4重47笨63,64防1竖880,1云87岗85.00梅桶1.72片1.94倘-1.81搭倾60077鞠2伴石油龙昌针21,05前2誓35,52冰7荐962饮65,08誉5吩85.00跳努0.05福1.52嫂-1.81球耕汽车快00062乓5滔长安汽车亩733,1瑞81帮670,3抵21盘30,07毛7摄257,4绳31圾80.00键争1.83胀6.22笼11.86耍沃60016绒6刑福田汽车幸411,2挽24就332,1览95够16,83拌3铲100,5孝46沿80.00增式1.02隙10.23辈恨11.86基感00080惕0超一汽轿车补344,5距26卸315,1就76学19,09剃5顽450,7以97饥80.00落卸0.86棉0.54欧11.86唇狗钢铁螺60001猜9尊宝钢股份右2,917惩,017垦3,094美,053船144,9头52环2,629仗,003允75.00部贯11.86冈衰9.74席4.82撞00095晓9魂首钢股份牢1,201鞭,659晶1,191生,658趁40,38忆2聪499,0隐49扭75.00丝伪4.89裁14.21焦放4.82辅60080丝8蛇马钢股份辉954,7鲜93优818,5助69头130,2军58贡1,040放,348霸75.00煮浇3.88奇1.77耍4.82摸行业灯股票编号竞公司名称玻本期

闸营业收入

重（万元）款上期

中营业收入

滥（万元）堪工人工资

妖（万元）藏净资产

眠（万元）输前5位

便公司市场份稳额

俭(%)痒市场

榜份额

宾(%)锅净资产

悬收益率

算(%)蜓行业平均

菊净资产收益眯率（%）忙服装莫60010掘7闲美尔雅花14,11趋1消31,19啊0雕2,643委况85,78争0蠢3.00域0.07喝4.21向12.37陪贵60017钞7绒雅戈尔唉175,1纪46偷143,7显73构21,63滚6乘187,1透19恰3.00同0.84漂18.55欣眠12.37喘坏60088员4胡杉杉股份津73,04响6爆80,70