中国公司在新加坡上市宝典

关于中国公司在新加坡上市一、新加坡证券市场简介新加坡证券交易所成立于1973年6月14日，经过多年发展，新加坡证券市场已经成为亚洲主要的证券市场。同亚洲其他的证券市场相比，新加坡证券市场的五大特色：1、制造业公司所占比例大。截止2003年8月31日，共有534家公司在新加坡上市，其中制造业上市公司达到了202家，占所有在新加坡上市公司的38%，同亚洲其他证券市场相比，新加坡市场对制造业公司更为青睐。2、外国企业比重高，国际化程度高。新加坡证券市场是一个更为开放和国际化的市场。下表为亚洲主要交易所外国公司比例表乔证券市场腰外国公司数涂总上市公司困数隙外国公司百汗分比茶新加坡交易沙所耽112爱（含中国猫27诱家）歪534叨21%校香港交易所输（包括中国韵企业）县164束1011欧16.2%闲香港交易所雹（不包括中炉国企业）秋10揪867伪1.1%福东京交易所贵33示2137升1.5%3、证券相对流通性（交易值与市值之比）大。同亚洲的香港、东京交易所相比，新加坡交易所规模较小，但股票却有更佳的流动性，特别是具有中资企业背景的股票流动性更佳，上市挂牌中国公司的换手率普遍高于其他企业，具有＂中国效应＂。4、有大量的机构投资者。这些机构拥有众多的投资专家、基金经理，以及各类专业投资分析员，市场相对有效成熟；根据新加坡金融管理局网站2002年公布的数据，新加坡国内的基金总额达到了3440亿新元，国内外的基金经理达到了695名。5、有成熟和活跃的二级市场供增发融资。新加坡证券市场相对比较成熟，在信息披露完全的条件下，已上市公司增发融资相对容易。这对于国内一些快速成长急需资金的中小企业及立志于产业整合的公司而言，更有吸引力。二、新加坡交易所上市基本条件1．最低公众持股数量和业务记录（1）至少1000名股东持有公司股份的25%，如果市值大于3亿，股东的持股比例可以降低至10%。（2）公司的股票必须已经具备一个公开市场，拥有该公司股票的十大股东，不得少于2000人。（对于作为第二市场上市，至少有2000名股东持有公司股份的25%）（3）可选择三年的业务记录或无业务记录。2．最低市值8000万新币或无最低市值要求。3．盈利要求（1）过去三年的税前利润累计750万新币，每年至少100万新币。（2）过去一至二年的税前利润累计1000万新币。（3）三年中任何一年税前利润不少于2000万新币且有形资产价值不少于5000万新币。（4）无溢利要求。4．上市企业类型吸引国内外优质公司上市，寻找国际伙伴，开放市场引入国外券商。5．采用会计准则新加坡或国际或美国公认的会计原则。6．公司注册和业务地点自由选择注册地点，无须在新加坡有实质的业务运营。7．公司经营业务信息披露规定如果公司计划向公众募股，该公司必须向社会公布招股说明书；如果公司已经拥有足够的合适股东，并且有足够的资本，无需向公众募集股份，该公司必须准备一份与招股说明书类似的通告交给交易所，备公众查询。8．其他因素申请者必须在获利期间处于同一行业。必须对损失或低利润进行解释。乖一次性利润苦和损失不能粱计入财务报既表。最固定的财政什年度期间。汇营运资金不衬缺乏。昏必须清偿所踢有董事和股瓦东的欠债。划董事和管理裁层必须有经栽验。给董事和管理卸层必须诚信杠廉洁。赶控股董事必漆须诚信廉洁斯。散账号必须清饮白-不能有京所保留。君如果从事相命同行业，其纽母公司不能驴上市询交易所分两攻个市场，一兴个为小规模艺市场（SE绍S-SES营DAQ），倡另一个为主授要市场。说惜户（SES-耽Mainb瑞oard）默现代企业的杀发展离不开厅资本市场的导支持。随着敬全球经济一尚体化进程的签加快，越来剪越多的中国善企业通过上广市融资，实源现了企业的扶快速发展。电现阶段由于击国内资本市扯场持续低迷度，上市门槛垒逐步抬高，版同时香港股砌市国内公司喊上市普遍表垫现一般，使年得目前的新辞加坡上市正窗成为国内企麦业上市融资赞的重要选择姜。截止20蚕03年9月俩29日，已悄有27家中订国企业在新也成功上市，耳其中200卵3年度上市旅的国内公司奖有8家。据音新加坡《联院合早报》的状综合估计，把预计200膛3年度，将贺有多达40险家中国公司尾计划申请来性新公开挂牌蚕售股，中国访公司新加坡其上市已经出昌现热潮。捎相对于固香港交易所折，新加坡交黑易所上市的裂门槛相对低蜡。新加坡交柔易所分主板有市场及自动山报价板市场驱，其上市标询准如下：张1、主下板标准。新颤加坡主板上塞市有三个标续准，企业仅杀需符合任何尼一个标准即刻可，具体如定下表：弊至标准一卫标准二担标准三洲税前利润宽过去三年总殖和赌750万新袖元且每年至绑少100万蓝新元陡过去一或二摧年总和宾1000万捎新元抬无朵市值墓无通无旦上市时茎8000万群新元(以上侧市时发行价贯计算)卧营业记录惨三年王无密无键股权分布劣25%股份络由至少10钞00名股东毯持有(如果胞市值超过新股币3亿元,短可酌减至最嫩低12%)开郊2、自碍动报价板市无场（SES好DAQ）标歇准。SES套DAQ成立敏于1987胶年。SES驾DAQ设立致目标是为让披新兴的有潜魂力的公司上赖市融资，因伶此企业在自弦动报价板市轿场上市的标三准很低，除连规定＂15柄%的股份或缸50万股股五票由至少5冰00名股东笼持有＂外，筋对于税前利丸润、资本额收大小、营业朵记录等均无域具体要求，谎但在新加坡羡交易所自动仍报价板市场幼上市的企业蔑必须注意对农信息进行充耻分披露。代三、中愈国企业在新备上市公司现芹状继中国企业在叼新上市公司护概况如下表盛（截止逮2轰003叉年逢9议月合29象日）：既公司名称脚股票代码析当前价格垮IPO红价格挤上市日期培中远投资蝶Cosco清(买壳上市崇)翠0.52赴-从1994-蹦2-9脂蛇口招商港喘务弓CMSP诸ort锄5.8漆1棚1995-衡7-24铸中国招商亚惰太瑞CMPac疏ific棒(买壳上市椒)羊0.44朱-示1995-闪7-24趁亚西亚陶瓷增ASAC纲erami区cs处0.305创0.2饱1995-催11-耍21亿上海联合水脂泥城Shang程haiA玉C煎0.51（友HKD）隐0.25（巾HKD）晴1996-谣1-19堵广州越秀徐GZI琴0.12（似HKD）洒0.1（H躲KD）悄1996-该10-28湾天津中新药眠业栗TianJ逆in蜂0.44（搬USD）僻0.68(娱USD)填1997-盗7-27剃润讯通信酸China既Moti种on冠0.15斩-斯1997-联10-17翻龙置地蔬Drago惯nLan卖d承0.065谢(USD)纳-乳1998-鸡2-12尖鹰牌控股队Eagle祖Bran想d顽0.135惧0.318沟1999-锅2-8柔亚洲电力询Asia市Power麦0.18膏0.26击1999-堪9-11丢亚洲创建件叔Asia苍Dekor呆0.04绪0.15堡1999-叶11-15皮中翔路桥螺业China恒Toll辟0.065烧0.23半1999-翼11-26应百嘉力浇Pakar重aTec诱h市0.11字0.28僵2000-赏6-30狸电子科技软清件淋足Cytec霜h昌0.115匪0.34恐2000-允8-17控大众食品孙Peopl勒e'sF裂ood嘱0.935玉0.45幻2001-射3-14从联合食品尤Unite撒dFoo柔d陵0.585疾0.滔315魔2001-顽3-26迈源光亚明型JKYa害ming李0.4僻0.25鸣2001-劈8-8佛中航油丛China权Avia鬼tion钳Oil赶0.82脑0.467贵2001-神12-6俘鸿国国际墓Hongg抛uo改0.325辟0.2哪2003-拖6-5睡新浦化学临Sinpu计0.795狼0.42辣2003-絮6-8窗新达科技集节团话Sinom镰em吵0.8攻0.44躬2003-叠6-18码翔峰控股奥Full衔Apex其0.785敲0.43给2003-些6-20种建光电子星Radia潜nce箩0.335刻0.21旬2003-眉6-26描迪森股份近Devot葱ion仔0.44储0.26班2003-争8-1斑华夏科技缝CHT杰0.755贸0.46浑2003-若9-24宽中国食品顶China娘Food达怪0.525病0.22传2003-鼓9-25秩从上表看，巡中国企业在抚新加坡证券沟市场获得了气普遍的认可祖。扣除部分寿因为买壳上数市等原因无捎法查询到其待确切IPO强价格外，国翁内企业在新现加坡证券市降场表现优越狂，相对IP岁O价格，平顽均涨幅达到匆了53%。践特别是20葱03年度上编市的中国企辉业，上市后程的股票比I抵PO价格有耽了大幅的提躺升，平均升圾幅达到了8闸0.9%，挤以上数据表雄明：目前新末加坡投资者坡对中国企业抹发行股票的遣高度认可，泡中国企业目蹲前赴新上市朗融资正当其阻时。鸟四拨、滥一板市叶场和二板市繁场的区别吓一板市场公反司数目三倍拨于二板市场旅。济二板市场对梳上市无利润方要求。挺二板市场公骗司的上市市躺值小。络如果符合一懒板市场的必衔须条件，二蚀板市场的公族司在两年后真可以升到一汽板市场。绕二板市场的哗外国公司极基少。挨二板市场上访市成本对中昼国企业可能抢过高。堤无论是一板煌市场还是二爽板市场，为献延续上市，刘每年的税务峰执行费用可奶至少达到$宋30000锹0.斧在二板市场凳,首次公开逃发售至少达鸦到%15.铁在一板市场潜,首次公开屿发售必须至哲少达到25创%但不建议中国绸公司在二板从市场上市.咬五梯、屋成本和栋费用细目忽专业服务项降目-商业银脑行趋-出具报告衫的会计师-评估人维-律师(最坟多两个新加殃坡律师事务而所和一个中瓜国律师事务错所)疑-股份登记桐人辫-上市公司棚秘书等承销代理费服和经纪人佣淹金山-1%的经肝纪人佣金狐-1.5-晃到2%的承葡销代理费综合性费用范-重组印花皮税-说明会牺-印刷品和破报纸广告-差旅费线-多媒体推律介-公共关系考六宗、断准备上皆市(6个月担到一年)基199应9年之前,旅由新加坡证督券交易所来叉决定上市申认请者是否可释以上市.换牛而言之,新班加坡证券交筐易所要非常蔬仔细地审查暮企业管理品智质和利润记怖录.因此,根相对少的首亏次公开发售虽(鸡IPO)奏能获得批准诱.堆1999稀年之后,特缠别是在20帮02之后,娃新加坡证券励交易所不在智通过审查企杀业品质和利井润记录来决寄定企业是否吃可以上市,晨而是让市场逗决定-申请肝者出于投资色者的需求向另其作完整的状信息披露,冈申请者得以车安排股份承眯销.巨因此,在2育002年和亭风细雨20房01年之后脖,一些亏损威网络公司,脾技术公司和挥生物科技公沸司得以进行挥首次公开发硬售姥(IPO)塔.证券交易改所也对亏损挠公司引入8掏000万新懂元的上市市轿值规定.俊因此,中桃国公司通过芳作些额外的郊工作以符合辈其他证交所收的要求,就趋可以很容易穴的借助新加腔坡证券交易抹所转换到其猴他证交所去变.箱解决利益冲档突.柴确定管理的港连贯性.庸确定业务的丛连贯性.顾确定业务独奋立于股东.咱对用作上市倦的中国业务坦和资产进行默重组.貌准备至少三袭年的审计后灾实际财务报至表.备准备至少两城年的财务预绕算表.图开始使用自霞首次公开发饺售(浅IPO)朱获得的资金售.歌在下述领域楼做审慎调查喜:狮-法律领助域拦-商业领乖域慧-财务和欢内部控制贱-未来展就望掩-董事,留管理层和股概东的诚信度翼.销准备内容说杂明书:红-公司历史灭,业务及运斗作-商业风险堆-披露为本湾原则功-以往财务税表现的说明杠-公司的战含略滋-公司的竞踩争力亦把内容说明到书书交给证概券交易所粥回复证券交按易所问题拘得到证券交苏易所的批准妹在新加坡政龄府初步寄存耍得到公众的肯反馈社询价圈购和蔬承销牵向政府作内异容说明书登库记.诵唯七锋、中国企业梅新加坡上市漆融资主要方址式恒中国企污业新加坡上货市根据上市恐时间可分为储两个阶段，丽第一阶段，袭2002年刊前，主要是千国内大型国蛮有企业，一工般以S股模现式实现上市场。从200吗2年开始，济中国企业新苹加坡上市经填历了一年多垄的空白期后钟，在200贺3年开始了嫁一个新的阶扫段。从20配03年度开药始，中国企渐业赴新上市剩又形成了热纱潮，不过本饿次的热潮主吓角则转变为毛含多种经济烛成分的中小较企业，而上述市方式从也缸出现多元化泼特征，国内疗企业赴新上蹄市方式有了骗更多选择。凤根据现有的叹业务经验，洁中国企业有植意赴新上市垮一般可以采肯用以下方式顷：傅1、＂晃大S股模式慢＂直接主板锄上市主中国证核监会对内地炒公司赴海外旦上市批准主会要分两类。鞭一类注册于厉内地、海外瘦上市的公司电，如在香港车上市的H股番、新加坡上逐市的S股、无美国纽约上帜市的N股等位。对于这一淋类由于公司旁注册地仍在躁内地，实质悬上是中外合眠资公司的外蹄资股部分在歇海外上市，青而且上市集骑资仍需返回腿大陆，所以赌中国证监会滤的政策指引促是成熟一家劝批准一家的紫鼓励政策。壮亚200唯2年前采用虫＂大S股模攀式＂直接主山板上市是国榨内企业赴新挺上市的主要饭方式。采用挺此方式上市毫的典型首推荷＂中新药业召(脊相关悉,宇行情菊)＂。19打97年，＂永中新药业＂狠在新加坡成劫功发行了1递亿股S股，冒每股发行价恰格0.68桑美元，筹集炮资金近68舅00万美元笋。伯在新加漆坡证券交易锹所直接上市制成本较低，学一般在60僻0万-10啄00万元人诊民币之间，跳约占上市融拔资额的5~扭8%左右。妻但采用此方阔式上市融资洒上市门槛相染对比较高，嗓企业除了需戚符合新加坡涌主板上市标纷准外，国内靠企业还必须垄遵循中国证索监会199蛾9年颁布的贯《关于企业远申请境外上解市有关问题构的通知》中敢规定的条件哈，即：＂净狮资产不少于死4亿元人民租币，过去一邻年税后利润头不少于60押00万元人色民币，筹资铲额不少于5典000万美搅元＂的规定够，＂大S股典模式＂比较等适合国有大席中型企业赴缝新上市融资降。妖2、通容过＂红筹模负式＂实现上翁市害＂红筹对模式＂是指衬境内公司将净境内资产以残换股等形式氏转移至在境车外注册的公翼司，通过境酷外公司来持堡有境内资产锋或股权，然励后以境外注养册的公司名沾义上市。条200吼1年，山东贤民营企业-盼-江泉公司诊（＂联合食们品＂）和金晚锣公司（＂灵大众食品＂祖）及最近上纱市的＂中国道食品工业＂就、＂华夏胶泛带＂等均以材红筹方式在姓新加坡上市夕。此方式上船市比较适合词于中小民营具企业或通过牢MBO或职虎工改制后的烘国有企业。惠中国证监会袋于2003幸年4月发布寨通知，宣布狮取消＂无异裕议函＂，大虹大促进了国侄内企业采用勿＂红筹模式汗＂海外上市恋的进程。采街用＂红筹模胁式＂赴新上嗽市融资是今饭年国内企业硬新加坡上市离的主要模式湿。述3、通裁过买壳实现贴间接上市齐由于新就加坡证券市粗场的特点，果投资者以长锄期投资基金浇为主，当地传居民为主的种中小投资者身投资倾向保末守，上市炒雨作一般不活蚁跃。因此，牧在新加坡市琴场买壳的主博要目的是以秤控制上市公渗司及其资源得的战略投资仗为主。＂中咽远投资＂、卡＂招商亚太枕＂等公司就绍以买壳方式兴上市。虏新加坡屑市场的上市怀公司＂壳＂记价值也较其已他市场要低疮，一般与直感接IPO的凭成本差不多派。因此通过贩买壳实现企塌业在新上市旁也是一个比诞较适宜的选夸择。穴4、异阶地二次上市惨杏异地二厘次上市形式登多样，如S煌股、红筹股享公司在内地旧A股增发等采。在新加坡碌上市的公司挣，可以利用予其与香港市寨场的对接性件，将新加坡贿证券市场作挥为香港二次避上市的跳板膛，如＂越秀瞒投资＂、＂矛大众食品＂蛋首先在新加付坡上市，然油后通过介绍题形式赴香港敌上市，或者枕待国内条件洽成熟后，回散归国内发行梯A股，如中由新药业。辆八茎、中国企业浅赴新上市的此创新模式-础-＂小S/斯A模式＂局9月2礼2日，中国录证监会出台弹了《关于进财一步规范股当票首次发行奖上市有关工怒作的通知》炎，进一步抬崇高了发行A皂股的门槛，候限制了企业崇首次融资的借金额。国内修证券市场持留续低迷，通偏道费的收取吗加重了企业矩国内上市成座本，中小企命业在通道制倘下得不到券袭商优先推荐辰，也导致国寇内部分已经黄做好改制辅泼导的企业上狠市日期遥遥掉无期。＂小宴S/A模式互＂正好可以娃解决这一问摧题，帮助这兵些企业率先联实现上市融饮资的目标，挤＂小S/A基模式＂综合锋了以上四种喇上市方式的旅优点，是这匀些企业上市斤方式的最佳狂选择。威＂小S史/A模式＂膝具体指的是武完成股份制永改造、准备上在国内A股梅上市的中国唇企业先在新贞加坡自动报取价板（小S铃股）直接上雄市融资，再殊以增发A股惰的方式，实胖现在中国国毁内上市融资辨，也可称之划为＂一股两蛛市，曲线回气归＂。该模耀式已有类似催的案例，主衫要是大H股举和大S股回帆归发行A股袋，H股如海尽螺水泥(递相关旷,拔行情