【基于生命周期理论的半球实业集团企业股利政策研究文献综述】

半球实业集团企业不同生命周期下的股利政策研究文献综述（一）国外研究现状（1）股利政策影响因素的研究Vivian（2018）在他们的研宄中使用了问卷调查法，研究了全美上市公司的高级管理人员在制定现金股利政策时考虑的因素，最终得出他们会着重考虑企业盈利能力的结论。Asensio（2022）通过实证得出，当处于成长期的上市公司的盈利能力变弱时，支付的现金股利也会减少，他们认为也许是由于刚上市的公司会为了未来的发展机会而将盈利留存在企业中，从而不倾向于支付现金股利。Tam（2020）对上市公司的管理者进行调查从而归纳出现金股利政策的一般特点，他们发现高管们主要在考虑了公司的盈利能力之后，才会选择合适的现金股利支付水平。另外，Tam还对15个欧盟国家的现金股利分配状况进行归纳总结，最终得出公司若是不倾向于支付现金股利时，可能是受到现金流短缺的影响。相反，在公司现金流充裕的情况下，公司更倾向于支付现金股利。（2）股利政策与企业规模或生命周期的研究Mihalek（2021）认为具有较高的盈利能力和较低的成长率的上市公司倾向于支付现金股利。且在研究后得出了1978年之后美国上市公司支付股利的意愿呈现出下降的态势，而与企业的规模大或小无关的结论。Mohamed（2022）考察了欧盟15国17年间的数据，得出欧盟公司虽现金股利的支付意愿减弱，但是现金股利的实际支付量增加了的结论。Crawford（2022）在考虑了上市公司投资机会和派现水平之间的关系的基础上，得出了上市公司的现金股利分配率会随着其规模变大而升高的结论。（3）股利政策与行业差异关系的研究Medina（2021）在排除了现有的、学者己经发现的影响上市公司现金股利政策的因素之后的基础上，进行实证分析，最终得出不同行业公司的现金股利政策存在着较大差异，而同一行业内的公司的现金股利政策存在着共性。Frank（2020）使用了对比试验的方法，认为行业因素对股利政策有很大影响。Jorge（2022）对上市公司的行业因素对其股利分配的影响进行了分析，点明上市公司股利政策受到行业影响较大。（二）国内研究现状（1）股利政策影响因素的研究贺爱琳（2020）使用了问卷调査法归纳总结我国上市公司现金股利的分配状况，最终得出我国上市公司会考虑当期及未来的企业盈利能力，以选择最适当的现金股利政策。柳百萍（2022）使用了动态检验法，对我国上市公司现金股利分配状况进行统计，最终得出我国上市公司的现金股利分配的多少，较大程度受到公司高管对现金流的支配状况的影响的结论。另外，他认为上市公司的盈利能力和负债状况会在较大程度上影响其分配现金股利与否，并且当期的盈利状况会在较大程度上影响其现金股利分配多少。陈晓磬（2021）对上交所中所有分配现金股利的上市公司进行研宄，最终得出上市企业的每股收益与其现金股利支付水平呈现正相关关系的结论。（2）股利政策与企业规模或生命周期的研究刘涛（2020）对我国全部Ａ股的非金融企业进行实证研究，最终得出上市公司在不同生命周期选择的股利政策也不同的结论。李祗辉（2022）对全部上交所的上市公司进行实证分析，最终得出上市公司制定现金股利政策时并不受其所处的生命周期的影响。闫金娟（2021）在调查后认为上市公司的公司规模并不限制影响其现金股利政策，但是上市公司现金股利分配率会随着其规模变大而升髙。（3）股利政策与行业差异关系的研究程兴火（2022）对不同行业的上市公司数据进行归纳分析，最终发现传统行业中的上市公司一般更愿意支付现金股利，在支付现金股利的情况下，会选择支付较多的现金股利。闫金娟（2018）指出高科技行业中的上市公司一般不愿意支付现金股利，及时在支付现金股利的情况下，也