2021年山西省太原市中级会计职称财务管理

2021年山西省太原市中级会计职称财务管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.

第

25

题

下列各项中可以判断项目基本具备财务可行性酌是（）。

A.NPV1t;0，PP1t;n/2，PP＇1t;P/2，RO1%iC

B.NPV>0，PP%n/2，PP＇P/2，ROI>iC

C.NPV>0，PP>n/2，PP＇>P/2，ROI1t;t

D.NPV1t;0，PP>n/2，PP＇>P/2，ROI1t;iC

2.应当对企业预算管理工作负总责的是（）

A.预算委员会B.监事会C.董事会D.职能部门

3.股票回购的方式不包括（）。

A.向股东标购B.用普通股换回债券C.与少数大股东协商购买D.在市场上直接购买

4.

第

17

题

企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。

A.企业账户所记存款余额

B.银行账户所记企业存款余额

C.企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之差

D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差

5.

第

25

题

下列各项中，不属于商业信用的是（）。

A.应付工资B.应付账款C.应付票据D.预收货款

6.按投资活动与企业本身的生产经营活动关系，可以将企业投资分为（）。

A.直接投资与间接投资B.项目投资与证券投资C.发展性投资与维持性投资D.独立投资与互斥投资

7.

第

5

题

债券按年利息收入与债券面值之比计算确定的收益率称为（）。

A.名义收益率B.实际收益率C.持有期收益率D.本期收益率

8.企业生产X产品，工时标准为2小时／件，变动制造费用标准分配率为24元／小时，当期实际产量为600件。实际变动制造费用为32400元。实际工时为1296小时。则在标准成本法下，当期变动制造费用效率差异为（）元。

A.2400B.1200C.1200D.2304

9.甲企业采取的收账方式为本月销售收入本月收回50%，下月收回30%，下下月再收回20%，未收回的部分在“应收账款”科目进行核算。已知其3月初的应收账款余额为19万元，其中包含1月份发生的销售收入未收回的部分4万元，3月份发生的销售收入为25万元，则在4月初的时候，应收账款的余额为（）万元。

A.27.5B.18.5C.21.5D.22.5

10.第

22

题

每股收益最大化目标与利润最大化目标比较，其优点是（）。

A.考虑了资金的时间价值B.考虑了风险C.反映了利润与投资资本之间的关系D.可以避免企业的短期行为

11.某企业2007年和2008年的销售净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为()。

A.上升B.下降C.不变D.无法确定

12.发放股票股利以后，公司的()可能会发生变化。

A.资产总额B.负债总额C.所有者权益D.资本公积

13.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。

A.企业与债权人之间的财务关系

B.企业与受资者之间的财务关系

C.企业与债务人之间的财务关系

D.企业与政府之间的财务关系

14.在下列方法中，能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（）。

A.净现值法B.年金净流量法C.内含收益率法D.现值指数法

15.在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的是（）。

A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

16.与利润最大化相比，不属于股东财富最大化优点的是()。

A.考虑了风险因素

B.重视各利益相关者的利益

C.对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩

D.在一定程度上可以避免短期行为

17.与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（）。

A.资本成本较低B.产权流动性较强C.能够提升企业市场形象D.易于尽快形成生产能力

18.

第

5

题

下列关于资本结构影响因素的说法，不正确的是（）。

19.

第

4

题

在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。

20.下列各项中，通常不会导致企业资本成本提高的是()。

A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强

21.第

17

题

某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资金成本，为此需要计算个别资金占全部资金的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（）。

A.目前的账面价值B.目前的市场价值C.预计的账面价值D.目标市场价值

22.在不考虑筹资总额限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）。

A.发行普通股B.留存收益筹资C.长期借款筹资D.发行公司债券

23.

第

20

题

下列不属于企业资金需要量预测方法的是（）。

24.

第

15

题

某公司的财务杠杆系数为3，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股收益将增长（）。

A.3.33%B.10%C.30%D.40%

25.固定预算编制方法的致命缺点是（）。

A.过于机械呆板B.可比性差C.计算量大D.可能导致保护落后

二、多选题(20题)26.

第

27

题

证券投资的目的有（）。

A.暂时存放闲置资金B.满足未来的财务需求C.满足季节性经营对现金的需求D.获得对相关企业的控制权

27.

第

33

题

企业税务管理必须遵循的原则包括（）。

28.技术分析的假设中包括()。

A.历史会重复B.投资者得到信息在时间和内容上相同C.价格沿趋势移动D.投资者分析手段相同

29.第

26

题

编制预计财务报表的依据包括（）。

A.现金预算B.特种决策预算C.业务预算D.弹性利润预算

30.企业纳税筹划需要遵循的原则包括（）

A.合法性原则B.整体性原则C.成本效益原则D.先行性原则

31.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有（）

A.筹资速度快B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高

32.

第

29

题

全面预算体系包括（）。

33.除了提升产品质量之外，根据具体情况合理运用不同的价格策略，可以有效地提高产品的市场占有率和企业的竞争能力。以下属于价格运用策略的有（）。

A.折让定价策略B.组合定价策略C.寿命周期定价策略D.保本定价策略

34.相对于股票筹资而言，下列属于银行借款筹资特点的有()。

A.筹资速度快B.资本成本低C.限制条款少D.筹资数额多

35.

第

30

题

根据《企业会计准则第8号——资产减值》的规定，资产的可收回金额应当根据下列（）两者之间的较高者确定。

A.资产的公允价值B.资产的公允价值减去处置费用后的净额C.资产预计未来现金流量D.资产预计未来现金流量的现值

36.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有()。

A.该组合中所有单项资产在组合中所占价值比重

B.该组合中所有单项资产各自的β系数

C.市场投资组合的无风险收益率

D.该组合的无风险收益率

37.下列情况下，企业会采取偏紧的股利政策的有（）。

A.投资机会较多B.筹资能力较强C.资产流动性能较好D.通货膨胀

38.

39.正保远程教育（NYSE：DL）的系统风险水平高于市场组合的平均风险水平，且正保远程教育的股票收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向一致。由此可以判断，正保远程教育的β系数（）。

A.大于0B.大于1C.小于0D.小于1

40.公司在制定利润分配政策时应考虑的因素包括（）

A.通货膨胀因素B.股东因素C.法律因素D.公司因素

41.某公司生产销售A、B、C三种产品，销售单价分别为20元、30元、40元；预计销售量分别为3万件、2万件、l万件；预计各产品的单位变动成本分别为l2元、24元、28元；预计固定成本总额为l8万元。按加权平均法确定各产品的保本销售量和保本销售额。下列说法中正确的有()。

A.加权平均边际贡献率为30％

B.综合保本销售额为60万元

C.B产品保本销售额为22．5万元

D.A产品的保本销售量为11250件

42.根据营运资金管理理论，下列各项中属于企业应收账款成本内容的有()。

A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.坏账成本

43.以“相关者利益最大化”作为财务管理目标的优点有()。

A.体现了合作共赢的价值理念

B.符合企业实际，便于操作

C.本身是一个多元化、多层次的目标体系

D.有利于克服管理上的片面性和短期行为

44.按我国《公司法》的规定，企业对员工承担的社会责任有()。

A.按时足额发放劳动报酬B.诚实守信，不滥用公司人格C.确保产品质量，保障消费安全D.培育良好的企业文化

45.下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的有（）。

A.盈利能力评价指标B.资产质量评价指标C.经营决策评价指标D.风险控制评价指标

三、判断题(10题)46.

第

36

题

财务分析是在财务管理的过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响或进行的调节。（）

A.是B.否

47.根据量本利分析基本原理，盈亏平衡点越高企业经营越安全。（）

A.是B.否

48.

第

36

题

商业折扣是为了鼓励客户尽早付款而给予的优惠。（）

A.是B.否

49.在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率小于行业基准折现率或资金成本率，就不应当进行更新改造。（）

A.是B.否

50.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。、()

A.是B.否

51.相对于债务资本而言，股权资本的财务风险小，但付出的资本成本相对较高。（）

A.是B.否

52.资产负债表预算用来反映企业在计划期期末预计的财务状况，它的编制需要以计划期开始日的资产负债表为基础。()

A.是B.否

53.定期预算法能够使预算期间与会计期间相对应。（）

A.正确B.错误

54.由于银行借款的利息是固定的，所以相对而言，这一筹资方式的弹性较小。()

A.是B.否

55.证券资产虽然不能脱离实体资产而独立存在，但证券资产的价值并不完全取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.第

50

题

A公司目前负债总额为500万元（利息率5%），普通股50万股，适用的所得税税率为20%。对于明年的预算出现三种意见：

第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售2万件，售价为200元/1牛，单位变动成本为120元，全部固定成本和费用为125万元。

第二方案：更新设备并采用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，销售量不会变化，但单位变动成本将降低至100元/件，固定成本将增加20万元。借款筹资200万元，预

计新增借款的利率为6%。

第三方案：更新设备并采用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。

要求：

（1）计算三个方案下的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数和每股收益；

（2）根据上述计算结果分析哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?请分别说明理由；

（3）根据上述计算结果分析哪个方案的息税前利润标准离差率最大?并说明理由；

（4）计算三个方案下，每股收益为零的销售量（件）；

（5）如果公司销售量下降至15000件，哪个方案哪一个更好些?请说明理由；

（6）如果公司采纳的是方案三，预计后年的销量会比明年增加10%，其他因素不变，预计后年的每股收益。

57.第

52

题

甲公司现有一台旧设备，尚能继续使用4年，预计4年后净残值为3000元，目前出售可获得现金30000元。使用该设备每年可获得收入600000元，经营成本400000元。市场上有一种同类新型设备，价值100000元，预计4年后净残值为6000元。使用新设备将使每年经营成本减少30000元。企业适用所得税税率为33%，基准折现率为19%。（按直线法计提折旧）

要求：

（1）确定新、旧设备的原始投资及其差额；

（2）计算新、旧设备的年折旧额及其差额；

（3）计算新、旧设备的年净利润及其差额；

（4）计算新、旧设备净残值的差额；

（5）计算新、旧设备的年净现金流量NCF；

（6）对该企业是否更新设备做出决策。

58.某公司只生产一种产品，2011年度息税前利润为100万元，销售量为10000件，变动成本率为60%，单位变动成本240元。该公司资本总额为800万元，其中普通股资本600万元（发行在外普通股股数10万股，每股60元），债务资本200万元（债务年利率为10%）。公司适用的所得税税率为25%。要求：(1)计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(2)该公司2012年准备追加筹资500万元，有两种方案可供选择：甲方案：增发普通股10万股，每股50元；乙方案：增加债务500万元，债务年利率仍为10%。若息税前利润保持不变，你认为该公司2012年应采用哪种筹资方案？为什么？（提示：以每股收益的高低为判别标准）(3)若该公司发行普通股筹资，上年每股股利为3元，未来可望维持8%的增长率，筹资费率为4%，计算该普通股的资本成本。

59.

第

51

题

某商业企业2007年营业收入为2000万元，营业成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金流动负债比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金资产组成，一年按360天计算。

要求：

（1）计算2007年应收账款周转天数。

（2）计算2007年存货周转天数。

（3）计算2007年年末流动负债余额和速动资产余额。

（4）计算2007年年末流动比率。

60.某公司生产销售A、B、C三种产品，销售单价分别为100元、200元、250元；预计销售量分别为120000件、80000件、40000件；预计各产品的单位变动成本分别为60元、140元、140元；预计固定成本总额为1000000元。要求：(1)按加权平均法进行多种产品的保本分析，计算各产品的保本销售量及保本销售额。(2)按联合单位法计算各产品的保本销售量及保本销售额。(3)按分算法进行多种产品的保本分析，假设固定成本按边际贡献的比重分配，计算各产品的保本销售量及保本销售额。(4)按顺序法，分别按乐观排列和悲观排列，进行多种产品的保本分析，计算各产品的保本销售量及保本销售额。

参考答案

1.C由选项A可以判断项目基本不具备财务可行性；由选项B可以判断项目完全具备财务可行性；由选项c可以判断项目基本具备财务可行性；由选项D可以判断项目完全不具备财务可行性。

2.C选项C符合题意，企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。

综上，本题应选C。

其余企业机构在预算中的作用如下：

预算委员会或财务管理部门主要拟定预算目标、政策，制定预算管理的具体措施和办法，审议、平衡预算方案，组织下达预算，协调解决预算编制和执行中的问题，组织审计，考核预算的执行情况，督促企业完成预算目标；

企业财务管理部门具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改进管理的意见与建议；

企业内部生产、投资、物资、人力资源、市场营销等职能部门具体负责本部门业务涉及的预算编制、执行、分析等工作，并配合预算委员会及财务管理部门做好企业总预算的综合平衡、协调、分析、控制与考核等工作。其主要负责人参与企业预算委员会的工作，并对本部门预算执行结果承担责任；

企业所属基层单位是企业预算的基本单位，在企业财务管理部门的指导下，负责本单位现金流量、经营成果和各项成本费用预算的编制、控制、分析工作，接受企业的检查、考核。其主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任。

3.B股票回购的方式有三种：在市场上直接购买；向股东标购；与少数大股东协商购买。

4.C现金的浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。

5.A商业信用的主要形式有赊购商品、预收货款和商业汇票，应付工资不属于商业信用。

6.A按投资活动与企业本身的生产经营活动关系，也就是投资的方式性，企业投资可以划分为直接投资和间接投资。

7.A票面收益率又称名义收益率或者息票率，是印制在债券票面上的固定利率，通常是年利息收入与债券面值之比率。

8.D变动制造费用效率差异=(实际工时一实际产量下标准工时)×变动制造费用标准分西己率=(1296—600×2)×24=2304(元)

9.B本题考核应收账款余额的计算。4月初的应收账款中，包含3月份销售收入的50％和2月份销售收入的20％，又因为3月初的应收账款中包含的是1月份销售收入的20％和2月份销售收入的50％，又因为里面包含的1月份未收回的部分是4万元，则2月份的销售收入=(19-4)÷50％=30(万元)，所以4月初的应收账款=25×50％+30×20％=18．5(万元)。

10.C每股收益等于税后利润除以投资的股份数，所以每股收益最大化目标与利润最大化目标比较，其反映了利润与投资资本之间的关系。

11.B知识点：盈利能力分析。净资产收益率=营业净利润×资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2007年的净资产收益率=7%×2×权益乘数=14%×权益乘数;2008年的净资产收益率=8%×1.5×权益乘数=12%×权益乘数。所以2008年的净资产收益率是下降了。

12.D【答案】D

【解析】股票股利不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整，即在减少未分配利润项目金额的同时，增加公司股本额，同时还可能引起资本公积的增减变化，面股东权益总额不变。所以应选D。

13.C企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。

14.B净现值指标受投资项目寿命期的影响，而年金净流量法是寿命期不同的互斥方案最恰当的决策方法。故选项B正确，选项A不正确；内含收益率法和现值指数法不适合互斥方案的决策。选项C、D不正确。

15.B固定或稳定增长的股利政策向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心．稳定股票的价格，但也可能导致股利的支付与企业的盈利相脱节，可能会导致企业资金紧缺，财务状况恶化。

16.B与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：①考虑了风险因素；②在一定程度上能避免企业短期行为；③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。所以本题的答案为选项B。

17.D吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。（参见教材107页）

【该题针对“（2015年）吸收直接投资”知识点进行考核】

18.C当国家执行宽松的货币政策时，市场利率较低，企业债务资本成本降低，选项A的说法正确；在企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重，减少破产风险，选项B的说法正确；以技术研发为主的企业负债较少，选项C的说法不正确；如果企业产销业务稳定，企业可以产生稳定的现金流用于支付固定的财务费用，可以较多地承担固定的财务费用，选项D的说法正确。

19.A在杜邦财务分析体系中净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知在杜邦财务分析体系中净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。

20.D如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本率就高。证券市场的流动性增强，则投资者投资的风险降低，要求的报酬率降低，从而通过资本市场融通的资本的资本成本率就低。选项A、B、C均会导致企业资本成本提高，选项D会导致企业资本成本降低。

21.D目标价值权数是指债券和股票等以未来预计的目标市场价值确定权数。这种权数能反映企业期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以按目标价值权数计算得出的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。

22.A整体来说，权益资金的资本成本高于负债资金的资本成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存收益的资本成本，所以选项A为正确答案。

23.C企业资金需要量的预测可以采用因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。

24.C财务杠杆系数=每股收益变动率÷息税前利润变动率

每股收益变动率=息税前利润变动率×财务杠杆系数=10%×3=30%

25.B固定预算编制方法的缺点包括过于机械呆板和可比性差，其中可比性差是这种方法的致命弱点。

26.ABCD证券投资的目的有：(1)暂时存放闲置资金；(2)与筹集长期资金相配合；(3)满足未来的财务需求；(4)满足季节性经营对现金；（5）获得对相关企业的控制权。

27.ABCD本题考核的是税务管理的原则。企业税务管理必须遵循以下原则：

(1)合法性原则；

(2)服从企业财务管理总体目标原则；

(3)成本效益原则；

(4)事先筹划原则。

28.AC技术分析的假设包括3条，即历史会重复、价格沿趋势移动和市场行为涵盖一切信息。选项中只说明了其中两项，故选A,C。

29.ABC本题的考核点是有关财务预算的内容。预计财务报表作为全面预算体系中的最后环节，可以从价值方面总括地反映运营期决策预算与业务预算的结果。预计财务报表的编制要以日常业务预算和特种决策预算为基础，而且也需要以现金预算为依据。

30.ABCD企业纳税筹划需要遵循的原则包括合法性原则、系统性原则、经济性原则和先行性原则，其中，纳税筹划的系统性原则，也称为整体性原则、综合性原则。纳税筹划的经济性原则，也称成本效益原则。

综上，本题应选ABCD。

31.AB银行借款的筹资特点：

筹资速度快（选项A）；

资本成本较低；

筹资弹性较大（选项B）；

限制条款多；

筹资数额有限。

选项CD不符合题意，利用银行借款筹资，一般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低。而且，无需支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用。

综上，本题应选AB。

32.ABC各种预算是一个有机联系的整体，一般将由业务预算、专门决策预算和财务预算组成的预算体系，又称为全面预算体系。其中财务预算也可以称为总预算。

33.ABC主要的价格运用策略有折让定价策略、心理定价策略、组合定价策略、寿命周期定价策略。保本定价法是一种产品定价方法，并不是一种策略。

34.AB银行借款筹资的特点有：①筹资速度快；②资本成本较低；③筹资弹性较大；④限制条款多；⑤筹资数额有限。所以本题的答案选项为AB。

35.BD可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。

36.AB投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的价值比重两个因素的影响。

37.AD如果企业的投资机会较多，则企业需要较多的资金来进行投资，因此企业应该采取低股利政策;在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利润分配政策，以便弥补由于购买力下降而造成的固定资产重置资金缺口。

38.BCD

39.AB正保远程教育的股票收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向一致，说明该公司股票的β系数大于0；正保远程教育的系统风险水平高于市场组合的平均风险水平，说明该公司股票的β系数大于1。

40.ABCD公司在制定利润分配政策时应考虑的因素包括：

法律因素（选项C）；

公司要素（选项D）；

股东因素（选项B）；

其他因素（债务契约、通货膨胀）（选项A）。

综上，本题应选ABCD。

41.ABCD总的边际贡献=3×(20一12)+2×(30-24)+1×(40—28)=48(万元)；总的销售收入=3×20+2×30+1×40=160(万元)；加权平均边际贡献率=48／160×100％=30％。综合保本销售额一l8／30％一60(万元)，B产品的保本销售额一60×(2×30／160)=22．5(万元)，A产品的保本销售额=60×(3×20／160)=22．5(万元)，A产品的保本销售量=22．5／20=1．125(万件)=11250(件)。

42.ABD应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，短缺成本是持有现金的成本。所以，本题的正确答案为A、B、D选项。

43.ACD相关者利益最大化目标过于理想化且无法操作，所以选项B不正确。

44.AD按我国《公司法》的规定，企业对员工承担的社会责任有：①按时足额发放劳动报酬，并根据社会发展逐步提高工资水平；②提供安全健康的工作环境，加强劳动保护，实现安全生产，积极预防职业病；③建立公司职工的职业教育和岗位培训制度，不断提高职工的素质和能力；④完善工会、职工董事和职工监事制度，培育良好的企业文化。所以本题的答案为选项AD，选项B属于企业对债权人的责任，选项C属于企业对消费者的责任。

45.AB财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况四方面的基本指标和修正指标构成。因此本题的正确答案是A、B。而选项C、D均属于管理绩效定性评价指标。

46.N这是财务控制的含义，财务分析是根据核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。

47.N通常采用安全边际率这一指标来评价企业经营是否安全。安全边际或安全边际率越大，经营风险越小、经营越安全，所以说法错误。

48.N商业折扣是为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买数量越多，价格也就越便宜。现金折扣是为了鼓励客户尽早付款而给予的优惠。

49.Y使用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，当差额投资内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定的折现率时，应当进行更新改造；反之，不应当进行更新改造。（教材P256）

50.Y预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。

51.Y财务风险也叫筹资风险。可以表述为筹资人违约的可能性，债务资本有固定的期限，要按期还本付息，所以，财务风险较大；而股权资本由于－般不用还本，并且股利也比较灵活，因而财务风险小。由于债务资本要按期还本付息。而股权资本－般情况下不会归还本金，并且股利也有很大的不确定性．所以，债权人承担的风险要小于股权投资人承担的风险，因此，债权人要求的投资报酬率要低于股权投资人要求的投资报酬率，即股权资本付出的资本成本要高于债务资本。

52.Y资产负债表预算用来反映企业在计划期期末预算的财务状况，它的编制需要以计划期开始日的资产负债表为基础，结合计划期间各项业务预算、专门决策预算、现金预算和利润表预算进行编制。

53.Y定期预算法能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数比较。

54.N“弹性”是指借款提前归还或延期的可操作性，由于借款一般是银行和借款人一对一的形式，所以借款提前归还或延期的可操作性大，借款筹资方式的弹性较大。

55.N证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。

56.(1)方案一

边际贡献＝2×(200一120)＝160(万元)

税前利润＝160－125＝35(万元)

息税前利润＝160一(125—500×5%)＝60(万元)或＝35+500×5%＝60(万元)

经营杠杆系数＝160/60＝2.67

财务杠杆系数＝60/35＝1.71

复合杠杆系数＝160/35＝4.57或＝2.67×1.71＝4.57

每股收益＝35×(1—20%)/50＝0.56(元)

方案二

边际贡献＝2×(20O一100)＝200(万元)

税前利＝200—125—20一200×6%＝43(万元)

息税前利润＝200－(125—500×5%)一20＝80(万元)

或＝43+200×6%+500×5%＝80(万元)

经营杠杆系数＝200/80＝2.5

财务杠杆系数＝80/43＝1.86

复合杠杆系数＝200/43＝4.65或＝2.5×1.86＝4.65

每股收益＝43×(1—20%)/50＝0.69(元)

方案三

边际贡献=2×(200-100)＝200(万元)

税前利润＝200－125－20＝55(万元)

息税前利＝200(125－500×5%)一20＝80(万元)或＝55+500×5%＝80(万元)

经营杠杆系数＝200/80＝2.5

财务杠杆系数=80/55＝1.45

复合杠杆系数＝200/55＝3.64或＝2.5×1.45＝3.63

每股收益＝55×(1—20%)/(50+10)＝0.73(元)

(2)①方案二风险最大，理由：方案二的复合杠杆系数最大；

②方案三的报酬最高，理由：方案三的每股收益最高。

(3)息税前利润标准离差率反映的是经营风险，而经营杠杆系数是衡量经营风险的，经营杠杆系数越大，说明经营风险越大，所以，本题中方案一的息税前利润标准离差率最大。

(4)令每股收益为零时的销量为Q

方案一：[Q×(200—120)一125]×(1—20%)/50＝O

解得：Q＝1.5625(万件)＝15625(件)

方案二：[Q×(200一100)一125—20一200×6%]×(1—20%)/5O＝0

解得：Q＝1.57(万件)＝15700(件)

方案三：[Q×(200一100)一125—20]×(1—20%)/60＝O

解得：Q＝1.45(万件)＝14500(件)

(5)若销量下降至15000件时，方案三更好些，理由：若销量下降至15000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二或方案一则企业处于亏损状态。

(6)每股收益增长率一销售量增长率×复合杠杆系数＝10%×3.64(或3.63)＝36.4%(或36.3%)

每股收益＝0.73×(1+36.4%)＝1.00(元/股)或＝0.73×(1+36.3%)＝0.99(元/股)或每股收益＝[2×(1+10%)×(200—100)一125—20]×(1—20%)/60＝1(元/股)

57.①新设备原始投资=100000元

旧设备原始投资=30000元

二者原始投资差额=100000－30000=70000元

②新设备年折旧额=（100000－6000）÷4=23500元

旧设备年折旧额外=（30000－3000）÷4=6750元

二者年折旧额差额=23500－6750=16750元

③新设备年净利润额=[600000－（400000－30000＋23500）]×（1－33%）=138355元

旧设备年净利润额=[600000－（400000＋6750）]×（1－33%）=129477.50元

二者年净利润差额=138355－129477.50=8877.5元

④新、旧设备净残值差额=6000－3000=3000元

⑤新设备年净现金流量：

NCF0=－100000元

NCF1－3=138355＋23500=161855元

NCF4=138355＋23500＋3000=167855元

旧设备年净现金流量：

NCF0=－30000元

NCF1－3=129477.50＋6750=136227.5元

NCF4=129477.5＋6750＋3000=139227.5元

二者年净现金流量差额：

△NCF0=―100000―（―30000）=－70000元

△NCF1－3=161855－136227.5=25627.5元

△NCF4=167855－139227.5=28627.5元

⑥计算△IRR

测试r=18%

NPV=―70000＋25627.5×（P/A,18%,3）＋28627.5×（P/F,18%,4）=487.93元

测试r=20%

NPV=―70000＋25627.5×（P/A,20%,3）＋28627.5×（P/F,20%,4）=―2208.63元

△IRR=18%＋[（487.93－0）÷（487.93＋2208.63）]×2%=18.36%

由于△IRR＜19%，故应继续使用旧设备58.(l)因为单位变动成本=单价×变动成本率，所以单价=单位变动成本/变动成本率=240/60%=400（元）边际贡献=销售量×（单价一单位变动成本）=10000×(400-240)=1600000（元）因为息税前利润=边际贡献一固定成本，所以固定成本=边际贡献一息税前利润=1600000-1000000=600000（元）经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=1600000/1000000=1.6利息费用=200×10%=20（万元）财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=1001(100-20)=1.25总杠杆系数=1.6×l.25=2(2)(EBIT-200×10%)×(1-25%)1(10+10)=[EBIT-(200+500)×10%]×(1-25%)/10每股收益无差别点处的EBIT=120（万元）因为2012年EBIT保持不变仍为100万元，低于每股利润无差别点的EBIT=120万元，所以应采用发行普通股方式筹资。(3)普通股的资本成本=[3×(1+8%)/50×(1-4%)]+8%=3.24/48+8%=14.75%。

59.(1)应收账款周转天数={360×[(200+400)÷2]}/2000=54(天)

(2)存货周转天数={360×[(200+600)÷2]}/1600=90(天)

(3)(年末现金+400)/年末流动负债=1.2

年末现金/年末流动负债=0.7，解之得：年末流动负债=800(万元)

年末现金=560(万元)

年末速动资产=960(万元)

(4)流动比率=(960+600)/800=1.95。60.(1)加权平均法A产品边际贡献率＝(100－60)/100＝40%B产品边际贡献率＝(200－140)/200＝30%C产品边际贡献率＝(250－140)/25