营运资金管理学习资料

第六讲营运资金管理内容提要和学习目标：本章按照营运资金的具体项目分别介绍了现金和有价证券、应收账款、存货、短期借款、商业信用和短期融资券管理的有关概念、财务政策、管理技术和方法。通过本章的学习应能解释不同的现金管理目标与决策、最佳现金持有量；了解公司是如何决定应收账款投资政策以及信用政策的；了解公司持有存货的原因以及如何进行存货管理决策等流动资金管理以及各种短期资金融通的优缺点等问题。营运资金概述（一）营运资金的概念营运资金指在企业生产经营过程中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，狭义的营运资金是指企业流动资产减流动负债后的余额；广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额。我们日常说的营运资金指的就是狭义的营运资金，用公式表示如下：营运资金总额=流动资产总额－流动负债总额流动资产指的是在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、短期有价证券、应收账款和存货等。流动负债：在一年或者超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务，主要包括短期借款、短期融资券、应付账款、应付票据、预收账款等商业信用。（二）营运资金的特点1、流动资产的特点某流动资产投吴资，又称经匆营性佟志，申与固定资产僚投资相比，咏有如下特点货：窜（1）、投创资回收期短竹。投资于流器动资产的资孕金一般在一咱年或一个营控业周期内收差回，对企业组影响的时间裕比较短。翠（2）、流加动性强。流晶动资产相对拐固定资产等漆长期资产来顿说比较容易挥变现，这对科于财务上满轧足临时性资川金需求具有撇重要意义。动（3）、具苏有并存性。城流动资产在敞循环周转过舌程中，各种红不同形态的涉流动资产在肝空间上同时率并存，在时锐间上依次继移起。因此，来合理地配置炎流动资产各唱项目的比例功，是保证流励动资产类得以趴顺利周转的董必要条件。示（4）、具食有波动性。权流动资产易张受到企业内绳外环境的影臂响，其资金塔占有量的波膜动往往很大恰，财务人员徒应有效地预矩测和控制这效种波动，以尺防止其影响颗企业正常的衡生产经营活服动。嚷2、流动负影债的特点榴与长期负债起筹资相比，河流动负债筹怜资具有如下某特点：俩（1）速度赌快。申请短良期借款往往快比申请长期弦借款更容易粘、更便捷，杂通常在较短切时间内便可栋获得。话（2）弹性勤大。与长期熟债务相比，彩短期借款给预债务人更大代的灵活性。珍（3）成本今低。在正常悉情况下，短冒期负责筹资趴所发生的利创息支出低于指长期负责筹情资的利息支傻出。梨（4）风险堡大。尽管短蹦期债务喷的成妇本低于长期迈债务，但其吓风险却高于毕长期债务。鸦（扎三面）劝营运资金的储周转宫炉营运资金周拿转，是指企屑业的营运资秋金从现金投德入生产经营高开始，到最吵终转化为现如金为止的过惨程。豆1、存货周劈转期，是只辆将原材料转司化成产成品洲并出售所需麦要的时间；眠2、应收账章款周转期，穗是指将应收毫账款转化为赵现金所需要丛的时间；缝3、应付账僻款周转期，条是指从收到须尚未付款的千材料开始到乎现金支出之回间所用的时疗间。该（享四饱）营运资金谨的管理原则菌1、认真分师析生产经营筋状况，合理疾确定营运资顺金的需要数朗量：企业营盲运资金的需糠要数量与企踏业生产经营宫活动有直接外关系，当企颗业产销两旺肉时，减流动牛资产会不断毫增加，流动候负债也会相鸽应增加；而虹当企业产销嫂量不断减少宏时，流动资掏产和流动负诸债也会相应腐减少。因此唉，企业财务竟人员应认真程分析生产经凭营状况，采杆用一定的方独法预测营运遍资金的需要蝇数量，以便旷合理使用营嚼运资金。著2、在保证畅生产经营需宾要的前提下灶，节约使用羊资金：在营贱运资金管理降中，必须正批确处理保证势生产经营需艰要和节约合扮理使用资金能二者之间的榆关系。要在算保证生产经秧营需要的前泉提下，遵守膏勤俭节约的财原则，挖掘玩资金潜力，悉精打细算地睁使用资金。环3、加速营亦运资金周转醒，提高资金散的使用效果逢：营运资金辽周转是指企锡业的营运资围金从现金投怀入生产经营锅开始，孤到最杆终转化为现基金的过程。尝在其他因素自不变的情况执下，加速营速运资金的周蹲转，也就相施应提高了资丝金的利用效毅果。因此，来企业要千方吊百计地加速邀存货、应收呈账款等流动怒资产的周转尿，以便用有猴限的资金，垃取得最优的粥经济效益。陆4、合理安扛排流动资产摆与流动负债鸽的比例关系隆，保证企业哨有足够的短勤期偿债能力谈：流动资产岁、流动负债忌及二者的关红系能较好地棒反映企业的浑短期偿债能袍力。流动负区债是在短期裂内需要偿还颠的债务，而纹流动资产则迹是在短期内能可以转化为斜现金的资产猪。因此，如镰果一个企业商的流动资产熟比较多，流秧动负债比较箩少，说明企慰业的短期偿下债能力较强殃；反之，则赚说明短期偿兴债能力撕较弱且。但如果企贺业的流动资锯产太多，流膏动负债太少线，也并不是柴正常现象，银这可能是因者流动资产闲陆置流动负债拿利用不足所苦致。根据惯静例，流动资务产是流动负患债的一倍是徐比较合理的敬。因此，在座营运资金管但理中，要合的理安排流动瞒资产和流动缸负债的比例闸关系，以便幕既节约使用士资金，又保惠证企业有足先够的偿债能旺力。袄二、流动资拍产管理故（一）现金堪管理留1、现金管晴理的目的互现金管理的料目的，是在城保证生产经潮营所需现金孝的同时，节传约使用资金刘，墓在资产的流窑动性和盈利臣能力之间做单出抉择，以降获取最大的鄙长期利润。辞企业的库存盯现金没有收搞益，银行存抱款的利息率奶也远远低于杯企业的资金规利润倦率。藏现金节余过伪多，会降低穿企业的收益腥；但现金太携少，有可能尖会出现现金柱短缺，影响灿生产经营活迅动。现金管益理应力求做获到既保证企煌业交易所需构资金，降低朵风险，又不页使企业有过句多的闲置现戚金，以增加剩收益。付2、帐企业置存现熟金的动机泪（1）坛交易动机震交易动机，迹也称支付动兰机，是指出蝇于满足企业席日常交易目蹈的而持有现冷金，如用于限支付职工工赵资、购买原哀材料、交纳亦税款、支付尝股利、偿还残到期债务等沉。企业在日新常经营活动盯中，每天发侧生的现金流票入量与现金词流出量在数贵量上通常都湿存在一定的棒差额，因此命，企业必须葱持有一定数性量的现金才返能满足企业圈日常交易活彻动的正常进显行。吨（2刊）涨预防动机窑预防动机，防指出于应付轿意外事件的帝目的而持有蓄现金，如为雀了应付自然五灾害、生产醒事故、意外悼发生的财务徐困难等原因亡而持有的现钱金。持有一朵定数量的预篮防性现金，采可以减少企遭业的财务风滨险。梅预防性现金截持有量的多森少依以下三俭个因素来估渐计：彩①霞现金收支预凶测的准确程摩度；概②预企业承担风怎险的意愿程脑度；遇③乌企业在发生怕不测事件时冲的临时筹资善能力。蓬（3）查投机动机领投机动机，短指出于投机沈获利的目的骗而持有现金当，如在证券舅市场价格剧聪烈波动时，阀进行证券投赞机所需要的挖现金、为了骤能随时购买析到偶然出现醋的廉价原材弄料或资产而杯准备的现金冶等。投机是乓为了获利，远同时也搭会承福担较大的风抬险，所以企边业应当在正芒常的现金需耽要量基础上郑追加一定数览量的投机性趋现金余额，姻不能用企业柳正常的交易蒙活动所需的纠现金进行投酿机活动。膜投机性现金明的持有量主势要取决于企离业对待投机爹的态度以及游企业在市场或上的投机机达会的大小。油3、料现金管理的俩内容候（处1搁）编制现金华预算，确定亭现金收支数党量。剑（辱2敏）确定最佳西现金持有量叉。签（恳3魄）现金的日差常管理。桂（馒4泰）当企业实论际现金余额胁与理想现金坦余额不一致快时，可采用除短期融资策拦略或有价证锦券投资策略钳。熄磨（二）建立镇目标（最佳迹）现金余额缓1、基本概株念萝——标持有现金的库成本谜目标现金余踪额的确定要缠求在持有过堡多现狼金产生的机夺会成本和管白理成本与持乒有过少现金尊而带来的交姜易成本和短硬缺成本之间壮进行权衡。鸣这些成本概柿念如下：有现金的机会衔成本：指企喂业因持有现丛金而丧失的练再投资收益挽。企业持有降现金会丧失释其他方面的奔投资收益，温如不能进行风有价证券投纷资，由此所着丧失的投资旨收益就是现鬼金的机会成午本。这种机合会成本与现形金的持有量薪成正比，持朽有量越大，疗机会成本越纠高。一般可令以用有价证肌券的利息率分来衡量现金惨的机会成本肥。贤现金的管理鞠成本择钢：指企业因俱持有一定数懂量的现金而昏发生的管理茂费用，如现赶金保管人员殃的工资、保致管现金发生灶的必要的安材全措施费用芬等。现金的盐管理成本具绿有固拿定性天，在一定的情现金余额范绘围内与现金财的持有量关芬系不大。曲现金的交易要成本：也称泥现金的转换跨成本，指企凤业用现金购藏买有价证券例或者将有价委证券转换为霉现金所发生拐的交易费用筑，如买卖证其券支付的佣页金、委托手艳续费、证券戴过户费、证恶券交易的税然金等。恩现金的交易着成本分为两泼类：照变动转换成屿本：这种成变本一般按委玩托成交金额昨的一定比例厘支付，与转污换的次数关甩系不大，而岗与成交金额蜂成正比。如辰买卖证券的越佣金、证券且交易的印花狱税等。胞固定转换成糖本：这种成柄本一般与委迹托金额无关响，只与转换扭次数有关。暮如委托手续疗费、过户费缝等，这些费婚用按交易的经次数支付，适每次交易支柱付的费款用金糖额是相同的姓。喝现金的短缺唉成本：指企屡业在发生现附金短缺的情弊况下所造成掘的损失，如梯在现金短缺练时，因不能按按时缴纳税庄金而支付的滋滞纳金、因辩不能按时偿认还贷款而支虹付的罚息等蓝。现金的短拿缺成本与现杨金的持有量锯成反比，现探金持有量越深大，短缺成傲本就会越小深。如果企业裤不允许现金命发生短缺，辱则企业就不东会有现金短显缺成本。府2、确定最义佳现金持有填量的方法离（1）成本庸分析模式铸从理论上讲励，一般认为工企业的最佳瞎现金持有量寿就是使现金切总成本最低堤的数量。成本成本现金持有量总成本持有成本短缺和交易成本管理成本C*最佳现金持有量搁（刃2血）存货模式掉既存货模式，川是将存货经事济订货兼批量呆模型原理用鹊于确定目标喉现金持有量勿，其着眼点厌也是现金相好关成本之和牺最低。绣存货模型的返思路：现金搭的库存成本早主要包括两扒种：兑现时争的交易成本惩和持有现金畏时的机会成谨本。按照现询金管理目标较，在保证足吃够流动性下宋尽可能降低毫现金库存成德本，撑于是就可以否寻找一个最浓佳的现金库弟存量，使得伟该库存下现惑金的库存成筑本最低。纵存货模型的榴假设：灌（1）企业姻的现金流入铲量是稳定并汉可预测的。京（2）企业惧的现金流出揪量是稳定并颤可预测的。疯（3）现金叮的净流量或赤对现金的需师要量是稳定悄且可预测的脑。沃（4）在预戏测期内，企竟业不能发生喷现金短缺，杠并可以通过甜出售有价证贿券来补充砖现金咱。阵在符合以上莫基本假设的世前提下，企毛业的现金流幸量可以用下曲图来表示：现金余额现金余额时间QQ/2t1t2t3t狐在未图中，企业友一定时期内非的现金需求愤总量是一定涨的，并且现望金的耗用是何均匀发生的维。假设企业绵的目标现金艘持有量是谎N宫元，当这笔僵现金在额t撤时用掉后，授出售数量为然N决元的有价证隔券来补充现鉴金，以后各夸个周期不断间重复。县裂在此模式下民平均现金余沾额为述豆，假设持有妻现金的机会口成本率为侨K股（一般为有收价证券的收爷益率），一辆定时期内现踪金需求总量陶为泡T霸，交易成本侮为缎F经。那么：局机会成本扒=念（橡Q/2竞）累×察K拉（极1）掉交易成本魔=玻（渔T/Q抢）址×絮F淹性（2）勇总成本侍=佣丸迎饮馋（3）湖通过对（坚3还）式的线N拣求导，并令侵其结果等于摔零，可求出逮最理想的股N恐值：肯姑没Q*=浸贿云氏蒜划科巧你（传3旨）随机模式SS现金余额上限线U目标线T下限线L时间随机模式的控制线AB溉设恶σ涨2—励现金余额方嘉差振刊F—坑证券交易固饼定成本胳耕r—击现金投资收肉益率蛙则上下限幅舌度缺目标水平奉T=用L+S/3凳（三理）现金收胀支的器日常管理骗1、力争现容金流量同步佛：如果企业土能尽量使它种的现金流入杠与现金流出炎发生的时间寿趋于一致，撕就可以使其蹄所持有的交畅易性现金余谅额降到最低吧水平。这就葬是所谓的现馋金流量同步幕。范2、使用现容金浮游量：撑从企业开出舱支票，收票仙人收到支票酬并存入银行隔，至银行将校款项划出企铺业帐户，中焰间需要一段彼时间。现金潜在这段时间株的占用称为插现金浮游量奸。在这段时清间里，尽管皮企业已开出设了支票，却蒜仍可动用在茧活期存款帐夜户上的这笔贴资金。不过辉，在使用资辫金浮游量时算，一定要控工制好使用时敌间，否则会脚发生银行存炒款的透支。父3、加速收焰款：这主要简指缩短应收冈账款的时间墙。发生应收歪账级款会耐增加企业资道金的占用；葵但它又是必信要的，因为抓它可以扩大摊销售规模，宏增加销售收少入。问题在睛于如何既利女用应收账款桑吸引顾客，散又缩短收款困时间。这要巡在两者之间砍找到适当的驻平衡点，并染需实施妥善肉的收账政策达。驳4、推迟应败付款的支付脂：指企业在猎不影响自己急信誉的前提景下，尽可能胖地推迟应付横款的支付期缝，充分运用蹲供货方所提醋供的信用优洋惠。如遇企涛业急需现金绪，甚至可以顶放弃供货方即的折扣优惠何，在信用期朱的最后一天臣支付款项。化当然，这要迟权衡折扣优摘惠与急需现婆金之间的利锡弊得失而定傍。查（四）短期哗有价证券管最理矛1、企业持芹有有价证券睡的原因物（胁1话）作为现金哨的替代品递福（普2袋）作为短期替投资尤另用有价证券工作为短期投鸦资的原因是财：由于季节膀性经营的需衣要、企业乡未来融资的刘需要、与磁筹集长期资紧金相配合。夹丘2、选择短洞期有价证券日应考虑的因迫素删（牙1报）违约风险炉纤；院（秘2忧）流动性风汗险崖西；侨（廉3捧）利率和汇村率风险；劣摩（桥4吊）通货膨胀杠风险伏陵、（问5屯）到期时间冶陶、（绘6食）证券的收哭益率采别。尿3、短期有催价证券的种捞类蔬在我国，可想作为现金替逃代品的有价竟证券种类比蚕较少，主要摊有国库券、杠短期融资券含，短期公司坛债券、证券份投资基金等益。对侵4、有价证谊券的投资组森合休通常，有价此证券的投资票组合可以分摆成以下三个蓬部分：阵三、突应收账款管蝴理袜应收账款是姓指企业对外堵销售产品、器提供劳务等素所形成的应疯收未收销售容款，是企业沸流动资产中井的一个重要激组成部分。坦广义上讲，背应收账款包嫂括应收销货奋款、应收票础据、预付账育款及其他应刚收款等。狭锈义的应收账蜂款仅仅指应临收销货款，千本章的学习酱采用狭义观纽点。妹1、换应收账款管庆理的目标：制求得利润。慎应收账款是洽企业的一项搜资金励投放，是为芹了扩大销售签和盈利而进亮行的投资。捕而投资肯定狗要发生成本效，这就需要蚂在应收账款泛信用政策所渣增加的盈利蜂和这种政策羊的成本之间羽做出权衡。旗只有当应收罢账款所增加免的盈利超过写所增加的成校本时，才应绩当实施应收凝账款赊销；绸如伶果应坦收账款赊销骗有良好的盈巷利前景，就哲应当放宽信矿用条件增加猎赊销量。赞2、应收账旗款的功能土（1）增加阔销售：在市元场竞争比较白激烈的情况膛下，赊销是瘦促进销售的万一种重要方飘式。进行赊仙销的企业，增实际上是向沈顾客提供了态两项交易：卸向顾客销售偷产品；在一直个有限的时溉期内向顾客予提供资金。传虽然赊销仅损仅是影响销胁售量的因素锅之一，但在宣银根紧缩、滔市场疲软、岁资金匮乏的常情况下，赊厌销的促销作雹用是十分明韵显的。特别须是在企业销债售新产品、自开拓新市场猾时，赊销更器具有重要的挠意义。熔（2）微减少存货：姥企业持有产类成品存货，折要追加管理洲费、仓储费胸和保险费等醉支出；相反秀，企业持有哭应收卷账款，则无行需上述支出猜。因此，无慧论是季节性次生产企业还核是非季节性处生产企业，荷当产成品存列货较多时，臣一般都可采淡用较为优惠武的信用条件驱进行赊销，线把存货转化糟为应收账款礼，减少产成闲品存货，节敌约各种支出押。敌3、应收账会款的成本淹（1）浅机会成本。扎因投放于应河收账款而放右弃的其他收勿入，即为应完收账款的机葡会成本，这钢种成本一般恒按有价证券左的利息率计芒算。劫（2）臭管理成本。箩主要包括：丽调查顾客信糠用情况的费蛮用；收集各图种信息的费蹦用；帐簿的牧记录费用；刚收账费用；坝其他费用。跟（3）厘坏账成本。腾应收账款因梁故不能收回避而发生的损垂失，就是坏婆账成本。疯4耽、应往收账款政策询的制定蒙（1）此信用标准桶。是企业同向意向顾客提厅供商业信用圆而提出的基烂本要求。造通常以预期优的坏账损失冠率作为判别晶标准扛。如果企业紫的信用标准隔较严，只对叙信誉很好、接坏账损失率敲很低的顾客撤给予赊销，书则会减少坏兴账损失，减派少应收账款骗的机会成本贫，但这可能怕不利于扩大远销售量；反摸之，如果信挨用标准较宽爆，虽然会增乎加销售，但理会相应增加浴坏账损失和单应收账款的处机会成本。给企业应根据胞具体情况进久行权衡。凝（2）喜信用条件容。指企业要叙求顾客支付渴赊销款项的烤条件，细包括信用期易限、折扣期著限和现金折膀扣仆。提供比较帖优惠的信用振条件能增加伏销售量，但粮也会带来额烧外的负担，爹如湖会增柔加应收账款柜的机会成本弦、坏账成本坐、现金折扣组成本等。楼（3）迹收账政策毙。指信用条困件被违反时遍，企业采取排的收账政策母。企业如果充采用较积极花的收账政策箭，可能会减慈少应收账款阶投资，减少罪坏账损失，摆但要增加收侦账成本。如租果采用较消疲极的收账政颗策，则可能半会增加应收燥账款投资，里增加坏账损袋失，但会减爪少收账费用然。在实际工醒作中，可参残照测算信用咳标准、信用姿条件的方法永来制定信用钳政策。暖（4）面综合信用政爹策糕。就是卵把信用标准御、信用条件偷、收账政策堤结合起来装，考虑信用勾标准、信用丝条件、收账摸政策的综合发变化对销售节额、应收账预款机会成本任、坏账成本软和收账成本牛的影响。这劫里决傍策的原则仍怀是赊销的总容收益应大于阴因赊销带来准的总成本。膊5、应收账径款的日常控卫制石（1）企业摊信用调查。击对企业的信幻用进行评价佩是应收账款絮日常管理的就重要内容。施只有正确地偿评价顾客的叙信用状况，析才能合理地肿执行企业的舒信用政策。逢要想合理地赴评价顾客的紫信用，必须铅对顾客信用搬进行调查，迷搜集有关的劳信息资料。欲信用调查有般两类：直接幅调查和间接炒调查。窝（2）企业醋信用评估。洲搜集好信用诱资料后，要高对这些资料词进行分析，挂并对顾客信犹用状况进行裂评估。常见康的两种信用个评估的方法辞：里5C散评估法和信炮用评分法。海5C评估法心，是指对客晒户信用的五颠个方面进行闲评估。这五胡个方面是：异品质（Ch孩aract撑er）、能枪力（Cap碑acity丈）、资本（爷Capit今al）、担熊保品（Co静llate昨ral）、演应对风险情绍况的能力（漠Condi灰tions念）。其中，佣品质因素（独客户的信誉嚼和口碑）是栗关键因素。市信用沿评分法妖，就是对客卖户的一系列狸财务比率和漂信用情况指盼标进行评分铺，然后进行院加权平均，征计算出客户体的综合信用螺分数，并据盐此进行信用问评分法墨的方法。信辆用丘评估乳的计算公式咐如下：译Y=a驶1x1+驻a2x2+闪·····淋·+anx敞n屠Y—藏客户的信用蚊评分；减ai—级第境i五种财务比率妨或信用指标肿的权数；使xi-领-亮代表第辰i奋种财务比率弯或信用指标葛的评分。修（3）收账耕日常管理。膨收账是企业出应收账款管珠理的一项重笔要工作。包冒括如下两部洗分内容：确奉定合理的收爱账程序，确誓定合理的讨办债方法。嘉四、彻存货管理霉1、进行存晌货管理的主筝要目的，是阶要控制存货畅水平，在充炊分发挥存货涌功能的基础樱上，降低存每货成本。芝2、堪存货的功能式：储存必要锅的原材料和讲在产品，可推以该保证生产正货常进行；触储存必要的去产成品，嚷有利于销售台；延适当储存原断材料和产成晃品，凉便于组织均肾衡生产。许3、季存货成本厘（1）订货抬成本迎疼订货成本，恰是指企业为当组织订购存正货而发生各芬种费用支出粥。如为订货考而发生的差弱旅费、邮资璃、通讯费、边专设采购某机构的经费药等。订货成廊本与存货数瘦量一般无关陶，而与订货岛次数成正比靠。如果存货树的年需要量柔为总A件，每次进货湾批量为职Q珠，每次订货姿成本为番B慢，那么：学订货成本=徐（2）善购置成本芦凑购置成本，杨是指存货本纲身的买价和除运杂费等。唐如果存货采愿购单价为宾P劫，运杂费为腥F舱，那么：拌扭购置成本槐=AP+缎F挤（3）洞储存成本材通储存成本，链是指企业为煤储存存货而筝发生的各种筋费用支出，犹包括仓储费挖、保管费、念搬运费、保林险费、存货存占用资金支端付的利息费盛、存货残损敲和变质损失孙等。存货的帆储存成本与建储存存货的故数量成正比轿，如果单位乎存灾货的年储存辈成本为该C任，由于年平淹均存货的数榴量为京Q/2湖，那么：条储存成本谱=大（4）缴缺货成本霸缺货成本，因是指由于存漠货储备不足仗而给公司造膊成的损失，吸如由于原材喝料储备不足手造成的停工件损失、由于协商品储备不污足造成销售拦中断的损失匪等。存货的瘦短缺成本与鸟存货的储备约数量呈反向向变化。缺货锣成本一般凭聚管理人员的游经验加以估锅计。假设缺他货成本为租S湾。淘如果以昌T隙代表持有存饥货的总成本荷，则：骄心存货管理的鹅目标，就是候在保证正常辱生产经营需民要的同时，叉使存货成本缘最小。饺4、灿经济订货批过量控制：慰经济方订厦货批量是指印能够使一定鱼时期存货塔的相关总成胸本达到最低缸点的进货数悬量。至经济订货批症量基本模型羞的假设：瓜面（漆1蔑）公司能够斗随时补充存扬货；树毯（日2筑）每批存货利均能集中到吨达；盏竟（栋3蔽）没有缺货吩现象；跨岩（眼4烦）全年需求半量稳定且能拆预测；仪搞（贴5楼）存货单价堤不变且无折吉扣；能户（意6患）公司现金必充足，不会铜因为现金短甲缺而影响进是货；赠窝（光7膝）市场货源奋充足。推件存货总成本习为：双由于假设购密置成本为已吵知常量，并晌且不考虑缺冈货成本，则恳总成本为：（（1）暴T事的大小取决自于忽Q铃，为求蚊T合的最小值，最对（次1琴）式进行求珍导，可得出糠下列结果（宪最优订货批拴量）：（（2）些每年最佳订匆购批次为：允经济闸订货习批量下存货宣总成本为：须5、轨经济批量基雕本模型的扩愁展稼（1）塘有数量折扣股的经济订购酬批量述有数量折扣钻的经济订购简批量一般按阔下列步骤进外行决策饼第一步，按锤照基本经济遣进货批量模西型确定经济删进货批量。动伞症泳击第二步，计恋算按经济进桑货批量进货宿时的存货的畅相关总成本渐。亦第三步，计萍算按给予数缎量折扣的进真货竿批量进货时押的存货相关玉总成本。棚第四步，比船较不同进货握批量的存货本相关总成本滑，最低存货势相关总成本货对应的进货捉批量就是实峡行数量折扣炊的最佳经济殃进货批量。鼻（2）抹允许缺货时豪的经济进货蛮模型S：缺货量躲R坐：单位缺货杜成本李（3）和再订货点、衣订货提前期差和保险准备宿1）椅再订货点陈RP:直再订货点葱R：交煌货期悲DT：每祸日平均需用忙量杜2）益提前订货婶乏订货提前期姥是指从发出敢订单到货物虚验收完毕所席用的时间。提计算公式如肌下：懂3）浆保险储备薯拾拉保险储备是梦指为防止耗芬用量突然增生加或交货延达期等意外情惭况堂而进行的储瑞备。毯其计算公式怨如下：木保险储备的话存在不会影政响经济订货究批量的计算漆，但会影响洗再订货点的臭确定。考虑念保险储备情毫况下的再订倦货点计算公村式为：因BR:身再订货点；箩在R:薯原材料使用在率；顽桌DT:优原材料在途虫时间；雪SS:衣保险储备塞保险储备的吊存在虽然可漏以减少缺货届成本，但增存加了储存成经本，最优的造存货政策就宁要在这些成萄本之间权衡续，选择使总仇成本最低的勾再订货点和构保险储备量棉。乡6、存及时生产的抹存货系统坝1烂）及时生产肉的存货系统尼的基本原理鞋只有在使用哄之前才从供慰应商出进货稠，从而将原径材料和配件味的库存量减络少到最小；窄只有出现需牲求雕或接到订单啊时才开始生工产，从而避恳免产成品的骡库存。选2）及时生赶产的存货系凶统的优缺点原优点：降低毯库存成本；析提高生产效晌率；降低废壮品率营缺点：经营丸的不稳定性麦；经营风险状打；丧失机今会成本司7昂、存货的A法BC管理法统，治亦称作重点跑管理法，是颜一种体现重府要性原则的彩方法。即运舱用数理统计虎原理，按照沾一定目的和寻要求，对存除货进行分析精排队，找出炮主要矛盾，泰确定管理重肠点和管理技影术，从而经通济有效地管劈理存货。它恨的基本步骤祸如下：首先且，根据各项氏存货耗用的拾金额占当前好存货耗用总椒金额的比重项并依次排序欠，同时人为谁地划定一个窗标准将存货瘦分为ABC康三类；握其次，对不夫同类材料槽分别采用不灌同管理方法听进行管理。举五、流动负束责管理疤（一）彼银行短期借礼款饲1、银行短勾期借款怨（绪1）企业流解动资金管理闸体制构1励）银行统一望管理流动资牢金建2经）企业流动辩资金计划占着用额的确定仍流动资拜金计划占用迷=计划年度宣销售收入+坊核定的销售生收入资金率仍其中：垃参销售收入资剂金率=（娱流动资金平骨均占用/商屯品销售收入炒）X1焦00嫂2匠、银行短期庸借款的种类则（宪1）按资金界周转时间的反长短和用途腿分类：伏辫流动资金借茄款、生产周寒转借款、临兼时借款、结张算借款驼（2）按贷办款原则分类脂：愈信用借肠款、抵押担藏保借款、票朴据贴现板3倘、银行短期亡信用的成本梅与风险籍（热1）成本：个指抵税后的尽借款利率，腿即观：利率=盾利率纱×粮（1慨–卵所得税率蒸）节（神2）风险慧——鱼不能偿付的失风险签信用贷款未枪按时偿付时崖，会影响企涛业的信誉和错今后的筹资还能力。宣抵押贷款不共能按时偿付萌时，如果抵昂押品变卖价晒格低，会造矿成企业较大守损失。芦4、银行短考期借款的优长缺点封优点：银行干资金充足，版能随时提供赴所需资金，先筹资速度快颜；银行贷款皆弹性好，避骗免资金闲置怒。欧缺点：资金兆成本高，借降款限制较多浪，筹资风险理高。什（二）盖商业信用柄1、商业奥信用的欲形式爹额（1）赊购存商品朋扬（2）预收墓货款榨你（3）应付润票据堤博2、商业信吗用条件宣卖方对付款测时间和现金容折扣所做的申具体条件。砍包括：盆践·榨延期付款，获不提供现金胃折扣。财各·绿延期付款，芦提供现金折悦扣。(折扣犹率（n）/烟株盘付款期单)如:烟2/10、俱n/30膀3、伶商业信用的赢成本和风险侮（恭1卖）覆成本剥应付票据：填带息时为利相息，不带息交时则无成本早应付帐款：泰无折扣则无防成本，有折策扣并利用了胆折扣无成本态；有折扣未论利用则成本摧为机会成本（2）风险如赊购多又集具中付款时，押存在到期不颂能按时偿付害的风险滩。知在规定时间俘内未付款，词会影响企业亿信誉，对今哗后购货、筹舱资产生不利塑影响锡4、商业信今用的优缺点既（罢1券）瓜优点：叼使用方便，详属于自然融城资课；除带息应衫付票据外，牛无明显的融情资成本，如恩果对方无现景金折扣或有欠现金利用时倒，也无融资衫成本；士限制条件少而。咏（稳2循）兵缺点：肾一般时间短延，如果企业伞取得现金折女扣，则时间瞎更短，如要拼放弃现金折辉扣，要付较逝高资金成本嫩。别（纺三感）阿短期融资券片短期融资券峡又称商业票尖据、短期债线券，是一种递新型的筹集戒短期资金的它方式。阀1、短期融挨资券的种类幕（1）按发荒行方式，可寄分为遣经纪人代销振的融资券；筋直接销售的寿融资券芽（2）按发讯行人的不同学，可分为匹金融企业融要资券；非金麻融企业融资踢券闸（3）按发公行和流通范职围不同，可蛋分为指国内融资券腥；国际融资挥券脚2、短期融稠资券筹资的层优缺点络（1）优点后：孕成本低；数润额比较大；煮能提高企业杜信誉愁（2）缺点柜：画风险比较大腊；弹性比较诞小；条件比棍较严格红六情、营运资金逗政策用营运资金政添策包括营运酱资金持有政齐策和营运资料金筹集政策疤，它们分别畅研究如何确疼定营运资金那持有量和如滴何筹集营运间资金两个方哨面的问题。掘（一）营运顾资金持有政兄策枕营运