上市公司赚钱排行榜-原型与替身

《上市公司赚钱排行榜》问答厦门大学会计系汪一凡一、盈利不是代表公司赚钱了吗，为什么还要搞个《上市公司赚钱排行榜》？这是个让当代会计人很难堪，不少人羞于向世人承认的超级历史误会：净利润确实不能代表公司赚钱了！近百年前，在“全盘西化”的大环境中，中国会计界放弃自己“现金导向”的正确传统，从西方引进“应计制”，便走上了用“净利润”来自欺欺人的漫长历程。“净利润”是个“什么也不是”的概念，既不反映收到的现金，也不反映支付的现金，却被人们误以为代表“赚钱”。“假作真时真亦假”，《皇帝的新衣（会计版）》从此悄然拉开帷幕。现在已经真相大白，真正的“赚钱”其实是：公司经过某个特定期间的生产经营，刨除外部来源（股东投资和债权人贷款）引起的现金变化后，手中多出来的现金。也就是说，“内生性”的现金增量才是自己赚出来的钱！二、怎么计算公司赚了多少钱？这完全可以从财务报表中计算得到。在现金流量表主表上有四大板块，构成公司的全部现金流，即：1、经营活动产生的现金流量净额；2、投资活动产生的现金流量净额；3、筹资活动产生的现金流量净额；4、汇率变动对现金及现金等价物的影响；把公司看作是一个“现金池”，刨除“3、筹资活动产生的现金流量净额”，其余的三大板块之和，就是公司自己在本期赚到的钱，我们称之为“溢余现金”。为了具备和净利润在口径上的可比性，还要计算付过债权人利息后，专属于股东的那部分“净溢余现金”。就一般企业而言，“财务费用”包括利息净支出、汇兑损益、手续费、现金折扣等，上文“汇率变动对现金及现金等价物的影响”就是这儿的“汇兑损益”，既然已经包括在“财务费用”中，可以不重复计列；另外还要用“应付利息”的年度变化额（年末余额-年初余额）来对“财务费用”进行调整，以便反映实际支付的现金。综合这样的分析，便有：净溢余现金=经营活动产生的现金流量净额尽+投资活京动产生的现祖金流量净额生–螺[财务费用吴金–略应付利息浊（年末余额跑蜂–翅年初余额扫）]疗这样得到的月就是专属于盗股东的从“伐净溢余现金臭”淋，俗称群“需净赚钱锤”必。它说明公斗司是不是为辰股东征赚到钱了，途可作为评价肃上市公司业档绩的核心指袋标。红三、怎样看却待投资与赚狭钱的关系？苦股市上有个刻糊涂观念：紫正在大把烧路钱投资的公豆司才是高速双成长的公司恰。矮人类常识告绳诉我们，毫考察立公司业绩宽的喇指标宿只能是偿“糊赚了多少钱金”怀，而不是哑“请作了多少投隐资远”趣，滑因为掀这些投资的讲最终目标还样是仅“乌赚钱帖”腐：败无论怎么折嗽腾，最后都拌要交代鸽“惰赚钱了没有样”惭，州赚钱才是硬亲道理齐！兆任何投资在烫没有变现以初前，总是存吧在风险的。启就象哭“底一个鸡蛋的干家当拔”遭故事，听起晨来很美，但赞致富的前提嗓是：在整个祝过程中无论仍是蛋还是鸡锅都能很顺当题地相互转化美，没有待“会鸡飞蛋打鸭”她的现象发生住，一直到现你金炮“薯落袋为安式”倘。考察牧公司是否赚粮钱，要乏和一定的期弯间相联系指。子对于已经进耕入正常运营拾的公司，一凯年或一年以扁上的考察周柱期就是适当台的。我们当起然愿意相信所公司的投资薪将来会赚出架钱来。但无镇论如何，如棋果胖公司在过去或的1年尸中专确实没有赚封出钱来渔，插公司在过去灾的救2岗年典中这确实没有赚旬出钱来券公司在过去勇的唇3辣年秤中炒确实没有赚落出钱来…知公司在过去挨的权N程年背中列确实没有赚也出钱来惨这更是谁也洒否认不了的但事实，默这些公司屈在这段期间压是没有资格陶被称颂的。锻而且不赚钱望的周期越长据，人们就越猫有理由怀疑嘴该公司是个掩现金黑洞斑，这就需要槽公司管理层贞想方设法来绳“筹自证清白拒”慰。可是，除铃了让传刚说中已经赚利钱的资产实旋实在在地生宵出钱来以外呼，这个证明燥的难度太大攀了，因为抗把现金花出诱去，是舰人人口都会做的；盒把现金疤真正役赚进雹来译，就不是秘人人狭都有这个本品事了猜！携以下的两个互等式，您怎圆么让人相信颜自已就偏偏况是属于第一桑个等式，而奖不是第二个抖等式？！律公司正在大黑把花钱=渠公司正在借快速扩张送公司正在大苍把花钱=曲公司是个车现金黑洞足四、错为什么说到净利润是个芳误国误民的借业绩指标规？盘百年瓣梦醒时分，馆我们舍恍然大悟，泊过去劫满怀虔诚地翼从西方育“斜取经蚁”掏，取到的却精是学术垃圾蓝。拐《上市公司社赚钱排行榜短》用数据告熄诫人们系：赚钱才是悼硬道理，净愉利润严重泉误导酿市场传资源配置，摄是个误国误舰民的公司业谷绩评价指标婚。盏在深沪两逆市攀主板上市的董一般企业，吩2023年积度半“巩每股收益遗”楼最高的20蔽家公司中，验有勤11构家的泉“明每股净赚钱败”否是负数：值为了熨平波槽动，晒我们从更长握的时期来考饰察，哑对2007位~2023导年都有年报伤的1440寺家公司，作里4年的幕数据测汇总，并按乱净利润合计品数排行，航结果是悼前20家公敲司中，有舍13被家的净溢余叠现金（净赚骗钱）为负数坑：杜五、找为什么有些岁上市公司是民多年不分红佩的络“灰铁公鸡颤”法？若以上饼这两张表侦很清楚地和揭开了谜呆底：屑以公司作为鬼整体杏看待肚，潜它们窑在特定期间晕里根本没有阻赚出钱来瞧，房除非用股东谱自己投资的土钱来向股东怒发放现金股大利，或者用舍银行贷款来届向股东发放迫现金股利圈。惯前一种做法孤疑似缴“盐庞氏骗局筋”吓，后一种做狮法则是绑架筑了银行罪！拜六、四年菜数据所汇总排行榜己中的特“线类型辨”局是什么意思仇？驼“绑净溢余现金获”燥的数据，主艺要来源于现那金流量表主捐表，根据会鼠计准则要求天，现金流量颜表搏主表是需要恳经过附表数有据验证的。全但循从目前的现寨实情况看，稍主表编制的请准确性还不捷高，没有经贵过我提出的毛“梯汪张等式验申证馅”桨。我们只能筒假设大多数补上市公司的见现金流量表算主表还是可备信的，在这扬样的基础上扎展现目“金每股净赚钱分”阳作为全新业质绩指标的作订用。有时还着只能以净利满润作为参照奉系，对誓“连每股净赚钱属”耳数值作一定脏的判断和分缠类。大致可仿以分为如下营六类。季（一）赚钱校能力标准型扰符合丈“鸭1.5倍净碗利润信≤陈净溢余现金烘.>净利润版”使，且纱“角净利润>0车”购的条件，也据就是净溢余掏现金的数值早大于净利润模，但低于净最利润的1.洲5倍，且净艳利润大于零益的，称之为玩“形赚钱能力标袍准型娱”换的公司。从杆理论上分析劳，在计算净蛮利润时，要舒扣除柏“娘固定资产折毛旧层”伪与织“畜无形资产摊进销笛”浇，有时还要报扣除爷“狐资产减值损另失盘”示，而计算净侵溢余现金则懂无须考虑这释些扣除项。夫由于这一差恼异，肌“沿每股净赚钱吵”置会比货“毒基本每股收园益东”赤数值更大。游当然，这个暖“窃更大绿”店不可能是无爆止境的，综令合考虑同期碗内应收款项烫回收等因素胆，我们试着舟以净利润的标1.5倍作熟为慧“等每股净赚钱迷”黄的上限。一羞旦超过这个嘉上限，就大惧得似乎没道敞理了，需要扒另作具体分汁析。痒（二）赚钱运能力过火型莫剪在给出了谷“耕1.5倍的茂净利润戏”拳的粗略分界章线之后，确每实有些上市饥公司的捡“莲净溢余现金纯”螺超过了这一缘上限。所以补，符合练“贡净溢余现金资>1.5倍持净利润鞋”仔，且鞋“阴净利润>0电”幅条件的公司果，姑且称为扒“立赚钱能力过欢火型巧”锅。所谓灭“管过火晋”荣，并不是此革类公司真的吗很赚钱，而单是说，从会乞计核算的角瘦度判断，高畏达净利润1婆.5倍以上俗的净溢余现牢金，几近不裳可能，这数爆据宵“闻虚得过火业”蛾了，人们有认理由怀疑，周需要具体分算析，加以甄旋别，然后归逐入其他类别尽中去。导致敏该现象的原铲因大致有：框同期内有大瑞额的上期应程收款项收回夕；妨同期内因某药些原因，作赠了大幅度调通低净利润的燥账务处理；垂3、同期内复因某些原因类，将筹资活流动产生的现昼金流入当成乎经营活动产慨生的现金流讽入；速4、公司在夹编制合并现甲金流量表时麦，未能完全疑清除内部关度联交易的影尝响，所以现年金流因无效肃的购“撕内循环膝”杠而大幅虚增竿，据此算出倾来的殊“哭净溢余现金丢”袋也大幅虚增污。却（三）赚钱丑能力偏弱型啄符合材“撕净利润宰≥甘净溢余现金牌>0屑”招条件，也就担是净溢余现肠金和净利润迁都是正数，卖但是后者大学于等于前者惭的公司，作谎者称之为侵“誓赚钱能力偏麦弱滑”篇的公司。它黎表明，公司纱在本期是赚嫌到了钱，但股是没有都“卖净利润仿”拍描绘的那么停好，与年“止赚钱能力标特准型猎”木公司相比，肯其实际赚钱昆能力是偏弱讽的。对于此衬类公司，轨“召净利润屡”吐起到了渴“岂浮夸运”哨的作用，让昼人们以为公咱司的业绩比粗其实际赚钱对能力更好。掩导致这种现夜象产生的原押因，大致有祸：话本期现金投享入超过了生炼产经营的正岸常需求，例唱如囤积存货艺、增购固定妇资产等；县本期应收款舒项催收工作犬做得不理想麦，期末余额坦大幅增加；强存在有意做扬大净利润的漆现象，例如绩使晕“娱收入与应收挡账款同步增摧长卵”欧，或利用烦“变公允价值损温益绵”南等能做大净胀利润的手段特，而晕“晃净溢余现金黄”叙不可能因这馒些手段而库“键做大关”姜；训（四）溢正受盈负型蓝吧什符合鹿“扣净溢余现金左>0单”创，但近“框净利润<0托”叫条件，也就先是慧“刷净溢余现金蜘”捕是正数，爬“台净利润遮”融却是负数的插公司，我们于称之为梦“党溢正盈负型我”病。此类公司翅的数据特别它难以理解，脑需要提交报我表的上市公乓司或会计师死事务所来作恒出解释。可裂以注意到的尖是，归入此赏类的上市公不司中，ST茄的特别密集青，大概是进形一步分析的线重要切入线柜索。灰（五）溢负锋盈正型姑符合叛“许净溢余现金岩<0遇”向，但摧“惭净利润>0涂”想条件，也就百是班“汤净利润竭”钓是正数，弱“贝净溢余现金勾”念却是负数的属公司，我们偿称之为雹“柏溢瞒负防盈岛正查型珠”让。它表明，基尽管从传统足业绩指标净输利润的角度层很好看，公伞司在本期不段但没有为股仅东赚出钱来汤，现金反而谋更少了。羞（六）溢盈帐双负型主符妇合符合牵“赴净溢余现金豪<0维”滋，且界“究净利润<0海”明条件，也就中是乳“竟净溢余现金痕”壁和绘“桑净利润饼”偿都是负数的央公司，我们刷称之为门“浊溢盈伞双亩负型全”愚。一般地说芝，归入此类银的，有可能袭是昨“终现金黑洞愉”间公司了。叫《上市公司设赚钱排行榜替》引入了全费新的公司业逮绩评价指标毕，