企业财务报表分析的核心理念

财务汇报分析4月企业财务报表分析的核心理念第1页财务汇报分析内容第一单元财务报表分析概述第二元元财务报表基本概念第三单元财务技术分析法基本指标第四单元以净资产收益率为关键财务分析第五单元财务报表内容分析第六单元财务分析应用第七单元企业怎样建立竞争性财务体系

企业财务报表分析的核心理念第2页第一单元财务报表分析概述主要内容财务报表使用者企业基本活动与财务报表财务分析基本点财务报表分析架构模块小结企业财务报表分析的核心理念第3页一、财务报表使用者内部使用者权益投资者企业董事会监管机构其它使用者（雇员、媒体、供给商、客户）企业财务报表分析的核心理念第4页内部使用者关心是报表中反应生产经营中问题。债权人关心是：企业为何需要额外筹集资金？企业还本付息可能起源是什么？企业对以前短期和长久筹资是怎样处理？企业在未来哪些方面需要筹集资金？购并分析师关心是：潜在吞并对象经济价值和评定其财务上和经营上兼容性，财务报表上应予特殊注意地方。企业财务报表分析的核心理念第5页二、企业基本活动与财务报表财务报表汇报是一个企业过去财务业绩，它们是为提供企业四种主要活动信息而设计：战略、筹资、投资、经营活动。静态企业活动和动态企业活动

战略决定企业架构，架构又决定企业财务结构

企业财务报表分析的核心理念第6页动态企业活动期初投资筹资经营投资筹资发展战略时间财务报表期末企业财务报表分析的核心理念第7页财务报表资产负债表损益表/利润表现金流量表利润分配表注意资产=负债+股东权益投资活动=筹资活动=债权人筹资+股东投资利润表底线是净收益现金流比利润更主要企业财务报表分析的核心理念第8页三、财务分析基本理念财务分析基本对象：工商企业生产经营活动。其本质反应了CEO战略决议、经营理念和管理方法。财务分析基本思绪：经营风险、营运能力、盈利水平财务分析基本方法：技术分析、内容分析企业财务报表分析的核心理念第9页小结财务报表分析投资活动筹资活经营动活战略活动流动性价估偿债能力酬劳资本利盈预测现金流量获利能力企业财务报表分析的核心理念第10页第二元财务报表基本概念

主要内容：介绍几个主要企业财务报表

财务报表功效财务报表特点财务报表之间相互关系企业财务报表分析的核心理念第11页一、企业财务报表主要类型资产负债表（月报、中期汇报、年报）损益表/利润表（月报、中期汇报、年报）现金流量表（年报）利润分配表（年报）报表之间相互关系企业财务报表分析的核心理念第12页

功效提供企业在某一特定时点所拥有全部资产、负债和全部者权益（自有资本）存量及其结构关系资产=负债股+东权益作用有利于管理者了解某一时点上各类资产和负债规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提升运行效率判断和决议二、资产负债表

企业财务报表分析的核心理念第13页资产负债表结构企业财务报表分析的核心理念第14页资产负债表反应财务管理内容-1企业财务报表分析的核心理念第15页资产负债表反应财务管理内容-2企业财务报表分析的核心理念第16页三、损益表（利润表）功效提供企业在某一特定时间内所实现利润或发生亏损数量关系当期收入及收益-当期成本及费用=当期损益作用有利于管理者了解本期取得收入和发生产品成本、各项期间费用及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润起源及其结构，把握经营策略企业财务报表分析的核心理念第17页税后净利润计算净利润利润总额=所得税营业利润投资收益+营业外收支净额+销售利润=管理费用--财务费用-销售成本=销售收入--销售税金销售费用-企业财务报表分析的核心理念第18页损益表结构企业财务报表分析的核心理念第19页损益表反应财务管理内容企业财务报表分析的核心理念第20页四、现金流量表功效提供企业在某一特定时间内相关现金及现金等价物流入和流出信息关系现金流入量-现金流出量=当期现金持有量变动作用有利于管理者了解净收益质量、取得和利用现金能力、支付债务本息和股利能力和预测未来现金流量企业财务报表分析的核心理念第21页现金流量表结构企业财务报表分析的核心理念第22页各类现金流入和流出企业财务报表分析的核心理念第23页现金流量表反应财务管理内容企业财务报表分析的核心理念第24页五、利润分配表功效提供企业在会计年度内利润分配情况和年度末未分配利润情况关系期末未分配利润=本期净利润+期初未分配利润-分配利润-转增资本作用有利于管理者了解执行利润（股利）分配政策和权益资本结构调整结果，并预计给投资者带来可能影响企业财务报表分析的核心理念第25页利润分配表结构企业财务报表分析的核心理念第26页利润分配表所反应财务管理内容企业财务报表分析的核心理念第27页六、三张主要财务报表之间勾稽关系企业财务报表分析的核心理念第28页

第三单元财务技术分析法基本指标

主要内容：偿债能力分析基本指标营运能力分析基本指标盈利能力分析基本指标利用财务技术分析法基本方法

企业财务报表分析的核心理念第29页一、偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率速动比率现金比率长久偿债能力分析资产负债率（有形资产负债率）产权比率（有形净值负债率）利息保障倍数数据来自资产负债表企业财务报表分析的核心理念第30页二、营运能力分析短期营运能力分析存货周转率应收帐款周转率营业周期长久营运能力分析流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率数据来自资产负债表损益表企业财务报表分析的核心理念第31页三、盈利能力分析一、从收入分析：收入利润率二、从成本分析：成本利润率三、从资产分析：总资产收益率、净资产收益率、资本保值增值率。数据来自资产负债表损益表企业财务报表分析的核心理念第32页四、利用财务技术分析法基本方法趋势分析法

1、年度变动分析2、指数趋势分析=（当年余额/基期余额）*100%结构百分比法

结构百分比=（部分/总体）100%比较分析法

企业财务报表分析的核心理念第33页利用比较分析法分析框架

企业财务情况评价指标与计划目标比较与过去业绩比较与行业水平比较企业优势/劣势分析企业财务报表分析的核心理念第34页第四单元以净资产收益率为关键财务分析主要内容：以净资产收益率为关键财务分析以净资产收益率为关键财务分析框架及路径以净资产收益率为关键财务分析内容企业财务报表分析的核心理念第35页一、以净资产收益率为关键财务分析内容框架利润留存比率净资产收益率销售利润率资产周转率财务杠杆股利支付率企业财务报表分析的核心理念第36页以净资产收益率为关键财务分析路径可连续增加比率净资产收益率销售利润率下一分析步骤财务杠杆股利支付率分析起点资产周转率深入原因分析深入原因分析深入原因分析分析汇总点企业财务报表分析的核心理念第37页二、净资产收益率分解图（DuPont

图）企业财务报表分析的核心理念第38页三、分解净资产收益率净资产收益率

可分解为=销售利润率资产周转率权益乘数企业财务报表分析的核心理念第39页四、分解销售利润率分解销售利润率，能够进行一系列企业经营损益分析1计算销售产品毛利率，分析企业是否含有产品成本竞争优势。2计算成本利润率，分析企业是否含有产品创利能力。3计算期间费用占收入比重，分析企业费用对盈利影响程度4计算营业利润占利润总额比重，分析企业主营业务利润对利润贡献程度5计算费用与成本百分比与结构，分析企业花费组成企业财务报表分析的核心理念第40页五、分析资产投资效率水平:分析资产周转率分解资产周转率，能够进行一系列企业资产营运效率分析1计算总资产周转率，分析企业资产创造营业收入能力，能够看出资产总体营运效率。2计算流动资产及非流动资产周转率，分析两块资产各自营运效率。3计算应收帐款周转率，分析企业对应收帐款规模控制能力和变现能力。4计算存货周转率，分析分析企业对存货规模控制能力和销售转化能力。5计算其它单项资产对销售收入贡献程度企业财务报表分析的核心理念第41页六、财务杠杆分析以资产负债率为核心，能够展开多角度偿债能力分析1计算资产负债率，分析企业总体负债水平。2计算流动比率，分析企业是否含有流动资产保障流动负债能力。3计算速动比率，分析企业以高流动性资产保障流动负债饿能力。4计算利息保障倍数，分析企业以盈利现金流偿付债务利息能力。5计算短期债务与长久债务百分比，分析企业因偿还债务对现金流压力。企业财务报表分析的核心理念第42页七、分析股利政策预期影响：利润留存比率以利润留存率为核心，能够展开融资与股利政策分析1计算利润留存率，分析企业总体以留利内源融资水平。2计算在一定负债权益结构下，分析企业负债增量能力。3计算在预期销售增加率下，分析企业内源融资支持业务增加能力。4计算预期销售增加率下，分析企业外源融资数量与百分比。5计算利润留存对全部者权益贡献度。企业财务报表分析的核心理念第43页八、净资产收益率是财务价值分析关键净资产收益率反应了企业权益投资综合盈利能力，能够在不一样规模、不一样业务类型企业比较投资价值基于长久价值企业成长能力取决于净资产收益率情况及改变趋势企业财务报表分析的核心理念第44页第五单元财务报表内容分析主要内容：短期流动性资本结构与长久偿债能力分析预测分析投入资本酬劳率企业财务报表分析的核心理念第45页一、短期流动性—短期风险短期流动性是企业推行短期债务能力，也反应了企业风险短期流动性原因变动分析营运资本流动资产流动负债营运资本流动比率以现金为基础比率经营活动应付帐款流动性存货周转率流动负债流动性其它速动比率现金流量指标财务灵活性审计企业财务报表分析的核心理念第46页企业（项目）财务决议与风险企业/项目财务决议投资决议融资决议确定资产融资规模及结构确定资产投资规模及结构财务风险经营风险企业/项目风险可能造成财务风险企业财务报表分析的核心理念第47页企业面临财务危机详细表现形式1.资产负债率居高不下，无力偿还到期债务，且无债务重整计划。2.企业为母企业、子企业等关联企业转让资产、债务担保或质押担保，降低资产财务灵活性3.现金流结构不合理，收益质量差，营业现金流不足，金流量入不敷出4.流动资产营运效率低，主要表现在应收帐款与存货问题严重5.主营业务发生严重萎缩，企业利润依赖关联方交易及外来补助。6.对外巨额投资无收益，处理不好多元化经营与多元化投资关系，投资方向不明确。7.巨额不动资产购建周期长或过多使用短期融资支持长久资产投资8.缺乏基于提升企业关键竞争力和基于投资者酬劳财务策略企业财务报表分析的核心理念第48页营运资本和流动负债分析现金存货应收帐款其它应收款款应付票据应付帐款应交税金其它应付款注意：或有负债、虚拟资产、或有资产企业财务报表分析的核心理念第49页二、资本结构与长久偿债能力分析资本结构，是指企业融资渠道。不一样资产和不一样融资渠道含有不一样风险。长久偿债能力关键原因：一是长久偿债能力与短期流动性截然不一样；二是盈利能力—企业从经营中获取现金能力。盈利是支付长久本金利息所需资金可靠、理想起源；三是资本结构；股权融资风险负债融资风险来自于数量，股权融资风险来自于结构企业财务报表分析的核心理念第50页偿债能力：企业长久财务灵活性及偿还长久债务能力资本结构与长久偿债能力资本结构债务与权益特征举债动机财务杠杆资本结构与长久偿债能力资本结构计量指标资产组成资产偿付能力收益偿债能力收益与固定支出比率已赢利息倍数资本结构风险与酬劳企业财务报表分析的核心理念第51页资本结构与长久偿债能力基本指标财务杠杆指标=普通股权益酬劳率/资产酬劳率=总资产/普通股权益资本总负债与总资本比率=总负债/总资本总负债与总权益比率=总负债/股东权益权益资本与总负债比率=股东权益/总负债长久债务与股东权益比率=长久债务/股东权益收益与固定支出比率=可用于固定支出偿付盈利/固定支出

企业财务报表分析的核心理念第52页财务风险管理主要内容(1)企业财务风险管理制度建设。

(2)企业财务风险管理策略研究

(3)企业财务风险管理策略实施企业财务报表分析的核心理念第53页财务风险管理策略建立基于提升关键竞争力财务运行机制和实施对应财务策略，合理协调经营战略与财务策略关系。2.健全企业内部控制制度，尤其是收益与风险相关财务决议评价及预警机制。3.确立基于提升企业价值主营业务盈利能力和现金流创造能力财务管理指向。4.合理协调详细财务策略与长久财务战略关系。5.优化资产结构与规模，提升资产营运效率。6.平衡近期融资与远期融资需求，维护合理资信水平，保持财务灵活性和连续融资能力。7.优化融资结构与规模，降低资金成本，并使之与所投资各类资产现金流特征相适应。8.以行之有效预算体系保障财务规划实施。企业财务报表分析的核心理念第54页三、预测分析预测分析企业未来现金流量对经营活动和偿债能力含有主要意义预测分析短期预测现金流量模式销售预测长久预测历史数据分析现金起源与利用预测现金流量比率现金流量充分比率现金再投资比率企业财务报表分析的核心理念第55页

营业利润不足经营现金流=税后净收益+折旧+摊销费用自由现金流是指除了库存、固定资产、长久股权等所需投入外，企业能够产生额外现金流自由现金流=税前利润+折旧-资本性支出-营运资本增量

其中：营运资本增量=应收帐款+存货+预付费用-（应付帐款+预提费用）现金流量模式企业财务报表分析的核心理念第56页

现金流量分析基本指标现金/销售比率现金/净利润比率现金流量充分率=经营活动现金流量五年总和/资本性支出、存货和现金五年总和现金再投资比率=（经营活动现金流量-股利）/（固定资产+长久投资+其它资产+营运资本）企业财务报表分析的核心理念第57页现金流量分析框架营业现金净流量现金总量/效率分析投资现金净流量筹资现金净流量企业发展资金需求增加策略财务政策内源或外源融资企业财务报表分析的核心理念第58页

现金流量分析路径分析起点营业现金创造能力再投资比率现金/销售比率现金/债务比现金/资本投资比股利保障倍数现金流结构企业财务报表分析的核心理念第59页盈利水平分析盈利水平就是企业资金增值能力，它通常表达为企业收益数额大小与水平高低。历史盈利水平分析现实盈利水平分析企业财务报表分析的核心理念第60页四、投入资本酬劳率投入资本酬劳率计量企业是否成功应用融资来获取收益能力投入资本酬劳率投入资本酬劳率主要性管理业绩赢利能力财务杠杆预算资产酬劳率资产酬劳率分析长久资产运营能力分析股东权益酬劳率股东权益报酬率分析企业财务报表分析的核心理念第61页长久资产运行能力分析固定资产分析重点：一是占用资金情况；二是融资方式；三是现金流匹配；四是使用效率。长久投资分析无形资产分析企业财务报表分析的核心理念第62页第六单元财务分析应用主要内容：财务报表分析步骤财务报表分析架构模块财务报表分析汇报企业财务报表分析的核心理念第63页一、财务报表分析步骤（1）银行短期贷款信贷官员：

合理目标是评价借款人是否含有及时偿还贷款打算和能力，你分析应集中在评价借款人还款打算和能力所必须信息上。第一步明确定义分析目标企业财务报表分析的核心理念第64页财务报表分析步骤（2）第二步设计与分析目标一致问题和标准银行短期贷款信贷官员：借款人愿意偿还短期贷款吗？借款人能够偿还短期贷款吗？在未来贷款期内现金起源和利用是什么？企业财务报表分析的核心理念第65页财务报表分析步骤（3）第三步明确最具效益性和效率性分析指标银行短期贷款信贷官员：短期流动性指标存货周转率指标现金流量预测预分析企业财务报表分析的核心理念第66页财务报表分析步骤（4）第四步解释证据银行短期贷款信贷官员：你贷款决议要求你说明和评价证据，然后做出是否贷款决议，它还包含各种贷款参数：金额、利率、期限、还款模式、和贷款条件分析中要利用你判断力企业财务报表分析的核心理念第67页二、财务报表分析架构模块短期流动性：企业偿还短期债务能力资金流量：未来可利用和处置现金资本结构与长久偿债能力：企业产生未来收入和偿还长久债务能力投资酬劳率：企业提供足以吸引和维持资金供给财务回报能力资产利用率：产生收入能够到达足够赢利水平资产质量经营业绩：企业在长久经营活动中实现收入最大化和费用最小化能力市场指标：上市企业情况企业财务报表分析的核心理念第68页三、财务报表分析汇报分析概要：企业背景材料、行业和经济环境证据：分析中使用