授课内容教学章节或单元：第八章内部长期投资授课时数

查授课内容（扯教学章节或岂单元）：饲第弹八绞章协内部长期投疮资川授课时数娘12拆教学目的、变要求：弓通过本章学帖习，要求了硬解投资项目舍的主要分类密。掌握现金谊流量的概念订及测算。掌誓握投资决策非方法。蚂教学基本内灰容（重点、波难点）：愚基本内容束：喇瞎固定资产投朵资概述、投为资决策指标元、投资决策暗指标的应用羞、有风险情却况下的投资销决策、无形杜资产投资姨渣重点与难点锄：型飞1、贴现现乘金流量指标铅的计算及应头用意

仓2、广泛使锁用贴现现金京流量指标的静原因百。倍教学方法：霞■疯讲授法奶□枪讨论法幸沃□凝自学指导法旧粒□指参与式教学松法舌无□企其他算教学手段：陈贼■签多媒体佩□沫实物谎□推模型钞□锣挂图贯□伸音像蝴□刘其他搬板书设计：蛮寒本章节标题港及相关的主煤要内容保留处黑板上。卫讨论、思考屯题、：段1、贴现现齿金流量指标倾有哪些？卵2、投资决忘策中为什么焦要使用现金榜流量作为依量据？货3、长期投扰资决策中现艇金流量的构磁成包括哪些嫌？稻4、固定资烛产投资的特壮点有哪些？邻5、贴现现骨金流量指标骆各有哪些优稳缺点？匠作业绘：箭见习题集相惊关内容第八章内部长期投资企业把资金投放到内部生产经营所需的长期资产上，称为内部长期投资，内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。第一节固定资产投资概述固定资产是指使用年限在一年以上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原来实物形态的资产。为了加强对固定资产的管理，应对固定资产进行分类。一、固定资产的种类：（一）按经济用途分为：（反映企业的技术构成及经营特点）1、生产用固定资产；2、销售用固定资产；3、科研用固定资产；4、生活用固定资产。（二）按使用情况分为：（反映使用情况并作为折旧的依据）1、使用中的固定资产；2、未使用的固定资产；3、不需用的固定资产。（三）按所属关系分为：（反映企业的产权关系及规模和实力）喜1、自有固皇定资产；分2、租入固销定资产。田二、固定资刻产投资的特层点：功1劈、抱投资回收期这限长；玻2、变现能退力差；奏3、资金占想用数量相对妨稳定；穷4旅、栋固定资产投姻资的价值形硬态与实物形妙态相互统一妄又相互分离释；喷奖5、投资次棵数少而数量胞大。煤第二节隙投资孟决策指标（勺动态、静态史两类）柜一、现金流鞋量民（一）、现诊金流量的构芳成灶：蜘1、初始现抛金流量：（边发生在现金捡流量图的零南点上）讽（1）、固唇定资产上的幸投资；廉（2）、流察动资产上的腊投资；负（3）、其锹他投资费用汗；奉（4）、原撞有固定资产宗的变价收入下。环2、营业现阳金流量：指匪项目投入使债用后，生产辉经营所带来祸的现金份流量。象崇营业期每年保的净现金流寿量（NCF挨）=营业收薪入钩—涉付现成本坑—扁所得税换箱责匙拢派枝陶=净利+折馅旧痰3、终结现陷金流量：指鬼项目完结时猴所发生的现安金流量。正（1）、固颠定资产的残周值或变价收测入；山（2）、原慨垫支在流动抽资产上的窃资金回收；穴（3）、停征止使用土地辟的变价收入遭等。罗（二）现金填流量的计算眼：例：P演250租二、非贴现淋现金流量指卵标：即不考拼虑资金时间找价值的指标职（静态指标探）凤(一)、投强资回收期（落PP）踢1、概念：毕是指回收初钱始投资所需框要的时间，踏既是用项目颈投产后产生诵的现金流入仅量冲抵期初拜现金流出量巾所需的时间蹦。此时现金浪流量的总和胃为零。款2、计算：坏（1）、伟如果每年的参营业净现金屠流量（NC船F）相等，遥则投资回收忽期为：沉列待PP=拒原始投资额议/每年的N乘CF葛雅倡计算举芹例P杯宜（嘉2）、如果己每年的营业羊净现金流量谣（NCF）选不相等，则坊投资回收期农为：待落误P碑P=泛T饿年的年份数徒–问1+穗（眉|T怠–释1年的痒累积NCF误|随/肚悼T交的NCF柔）怜链似T迈——拍累积NCF祸出现正值的肾年份跃啦诵计算举面例P愿251校3、PP的流决策规则舒：亡（说明决策疏原理）沫对独立方案蝴，PP<P柄P慨，项目可行楚。雕纤栗振对互较斥方案，P赔P去→剥min,鸦项目可行。属4、优缺点摸：卵优点：简单含。缺点：颂没有考虑矿货币的时间残价值；没桥有考虑回收长期以后的现丽金流入；晋不能计量报刊酬，只能反泪映收回投资丽时间的长短脊。帽（二）、平众均报酬率(贞ARR)聪1、概念：祝单位投资额拘所创造的年蛇平均净现金下流量。（一堂个粗燥的产辨出投入比）扶2、计算：帖ARR=年可平均净现金涝流量/初始沟投资额作计算苹举例;P2粥52持3、ARR削的决策规则甘：（说明原起理）况对独立方案神，ARR>衫ARR坚，项目可行横。趁孤容把对互奥斥方案，A访RR夺→苦max,加项目可行版。懂4、优缺点样：良优点：简单对、易算、易献懂蔽。缺点：膀没有考虑蹄货币的时间侵价值特。睁三、贴现现川金流量指标诉:考虑时间保价值的指标利（动态指标抖）投(一)、净晨现值（NP侄V椒）絮湿1、概念：丛项目投入使筑用后的净现攻金流量，按抚资本成本或柜投资者要求脖的报酬率折传算为现值后给，减投资现绝值的余额。婚2、计算：得实际是计算归各年净现金棕流量的现值辆和。增滑NP耻V=怠NCF毕/（1+i桌）耻计算举例;渣P254止3、NPV笑的决策规则母：（说明原户理）镇对独立方案摄，NPV贝≧看0，项目可亚行。奸阿羞晨对互殊斥方案，男NPV欧→氏max,约项目可行驰。旁4、优缺点让：呜优点：换询普遍适用性削，在理论上帝也比其他方扣法更完善。密肿①运用了资扬金时间价值牌的原理。莲②考虑了一猪定的风险因透素。培缺点：①闯不能揭示投毙资方案本身抢实际的报酬恳率水平；添②不同规模壤的独立投资践项目不便排峰序。到A:100性万，N陵PV＝歇80万；莫惭B:100洁0万，竭NPV＝携200诱万；异兼（二）、内济部报酬率、栋内部收益率旦（IRR）饲1、概念：采是项目为零遣时的折现率柱。挨2、计算：趁在拖NCF夏/（1+I惩RR）渴=0的IR冈R落计算场方法：踏（1）如果较每年的NC倘F相等，则研用查表加插训值法求IR佩R印隐愧誉例P神255甲方腿案育捏夸（老2）如果每烟年的NCF碎不相等，则塘用试算加插论值法求IR僵R璃稼沫护例智P256乙欲方案益3、IRR虏的决策规则闷：（说明原绪理）圾对独立方案丢，IRR境>盼IRR深，项目可行杂。搁竞石词舱对互升斥方案，架IRR涛→屠max,屠项目可行茂。稍4、优缺点旋：累优点：铺挡普遍适用性阅，在理论上剧也比其他方欲法更完善。艘似①运用了资孩金时间价值例的原理。蹈②许能够真实的陡反映投资项住目的盈亏程协度鉴。慧缺点：售计算麻烦，贡概念不易理锻解。彼敞（三）、类获利指数（铜PI）让紧1、概念喜：未来报酬企的总现值与惧初始投资之傅比。手物2、计算若：工PI=（N捷PV-C）绒/C=（N喊PV/C）希-C=NP傻VR-1似捉森NPVR立——鹿净现值率与3、PI的股决策规则：般（说明原理毁）广对独立方案马，PI蜡≥蓝1侦，项目可行疲。登床指欺片对互栽斥方案，稻IP糟→幻max,填项目可行吓。盈4、优缺点涨：守优点：输①运用了眯资金时间价林值的原理。啊爱②题能够真实的馒反映投资项裤目的盈亏程霜度庆。蜻③伪克服了净现岩值法不便于讲不同规模比科较的问题。友缺点：廊概念不易理靠解。浑神四、投资葛决策指奋标的比较归（一）、贴彼现现金流量坐指标广泛应回用的原因傻1、采用现芝金流量有利巾于科学地考予虑时间价值舟因素害2、采用现夺金流量使项授目投资决策完更符合客观忘实际庆3、采用现漫金流量考虑描了项目投资焦的逐步回收缴问题。载（二）、贴却现现金流量许指标的由比较沫第三节监投资决策指跌标的运用串一、固定资崇产更新决策牌：刑例P263气注意茄：伍比较差量与柔非差量计算体的结果储二、投资开鸟发时机决策庄：胁例P266粗三、蛮投资期决策蜘：例P27棒0区四、项目寿继命不等的投溜资决策：例坏271到第四节榨有风险情邀况下的投资位决策真有风险情况爽下的投资决算策与无风险奋情况下的投厘资决策的晓异泊同军1、需调整熊贴现率和每绸年的现金流咱量；轿2、完成上倍述调整后，赌计算投资决类策指标进行痒判断，专与无风险情疲况下的投资房决策相同。刑一、按风险恶调整贴现率资法：骨1、图基本原理：件为什么要调剂整贴现率量2富、调整方法摊：（1）、的用资本资产愿定价模型来满调整贴现率易；菌召糟（2）梳、按投资项镇目的风险等肆级来调整贴滔现率；兴市泻（3）毫、用风险报割酬率模型计来调整贴现倾