金精矿行业前景分析报告

金精矿行业前景分析报告

十四五期间，在复杂多变的国际形势下，在国内加快构建新发展格局的环境下，黄金将继续发挥稳定信用货币和金融市场方面的重要作用。国内黄金需求仍将保持低速增长，预测十四五期间黄金总消费量5500-6000吨，2025年黄金消费量可达1300吨。把绿色安全作为发展底线，完善安全、环保技术标准和管理体系，全面推进绿色矿山、智能工厂建设；围绕碳达峰碳中和目标，坚持源头减量、过程控制、末端循环理念，积极研发推广绿色低碳发展模式以及节能减排、资源综合利用技术，不断提高能源资源节约和环境保护水平。黄金行业发展的有利和不利因素（一）影响黄金行业发展的有利因素1、黄金行业产业政策的大力支持2012年11月，工信部颁布了《关于促进黄金行业持续健康发展的指导意见》，明确坚持资源优先、绿色发展、科技创新、，主要任务包括：加强金矿地质勘查，引导和支持各类企业加大黄金地质勘查投入；黄金生产企业要把资源节约、节能减排、发展循环经济放在突出的位置；支持大型骨干企业以资本为纽带，开展跨地区、跨所有制的企业兼并重组和资源整合，矿权优先向大型黄金骨干企业倾斜；鼓励企业积极研发和采用先进适用技术改造落后黄金采矿、选矿、冶炼生产能力，实现节能减排和提高资源综合利用水平；信息化和工业化融合作为黄金工业转型升级的重要抓手，充分发挥信息化在企业技术进步中的推动作用，实现采矿、选冶工艺控制精益化，提高生产效率和资源利用率，改善生产作业环境和提高矿山安全生产水平。2017年2月，中国黄金协会发布《黄金行业十三五发展规划》，明确提出：加强地质勘查，提高资源保障；加大西部资源开发力度，发挥中心枢纽作用；加大资源富集、环境承载力强、生产成本低的地区资源勘查力度和开发强度，建设一批西部黄金勘查开发基地；加大力度推进资源整合，提高产业集中度。2019年10月，国家发改委发布了《产业结构调整指导目录（2019年本）》，将黄金深部（1，000米以下）探矿与开采、从尾矿及废石中回收黄金、黄金冶炼有价元素高效综合利用等列为鼓励类产业。2、黄金行业税收优惠政策2002年9月12日，财政部及国家税务总局发布了《关于黄金税收政策问题的通知》（财税〔2002〕142号），黄金生产和经营单位销售黄金（不包括标准黄金）和黄金矿砂（含伴生金），免征增值税；黄金交易所会员单位通过黄金交易所销售标准黄金（持有黄金交易所开具的《黄金交易结算凭证》），未发生实物交割的，免征增值税，发生实物交割的实行增值税即征即退政策，同时免征城市维护建设税、教育费附加。2011年7月27日，财政部、海关总署及国家税务总局发布了《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税〔2011〕58号），对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税；2020年4月23日，财政部、国家税务总局和国家发改革委发布了《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部、国家税务总局、国家发展和改革委员会公告2020年第23号），延续财税〔2011〕58号文的税收优惠并降低鼓励类企业的认定标准。根据《产业结构调整指导目录（2019年本）》，黄金深部（1，000米以下）探矿与开采、从尾矿及废石中回收黄金、黄金冶炼有价元素高效综合利用等为鼓励类产业。根据以上规定，国家在税收政策上对金矿采选企业给予优惠待遇，有利于金矿采选行业的持续稳定发展。3、黄金行业下游需求旺盛国内最主要的黄金消费需求为黄金首饰用金，黄金首饰消费需求与我国经济增长正相关。近年来，国内经济稳中有升，居民可支配收入不断增加，消费升级不断推进，引起黄金首饰制品需求提升。同时，随着科学技术进步，黄金在工业以及尖端科学领域的应用范围扩大，也促进黄金消费量不断提升，推动黄金行业进一步发展。4、黄金行业技术进步随着金矿采选技术的不断进步，金矿开采的深度不断增加，金矿采选企业对难选矿石的黄金回收率不断提高。此外，随着科技的进步，物联网、大数据、人工智能等先进技术未来将与金矿采选行业逐步结合，实现智能矿山的建设，促进金矿采选行业发展。（二）影响黄金行业行业发展的不利因素1、黄金行业金矿资源稀缺金矿采选行业是资源约束型行业。我国已探明金矿资源有限，金矿采选行业难以实现高速增长。2、黄金行业金矿价格的波动性大金矿采选行业产品的销售价格以黄金市场价格为基准确定。黄金价格受市场供求关系、全球宏观经济形势及预期、美元走势、全球重大事件等多种因素影响，价格具有波动性。若黄金市场价格波动过大，可能会对上游金矿采选企业的利润水平、资金周转带来不利影响，影响金矿采选行业的稳定发展。3、黄金行业安全生产及环保要求日益提高随着我国推进产业转型以及深化供给侧改革，我国近年来逐渐加大了金矿采选企业安全生产、环境保护方面的管理力度，使得金矿采选企业的安全及环保支出明显增加。未来我国可能实施更为严格的环境保护及安全生产规定，金矿采选企业安全与环保方面的支出将持续增加，影响金矿采选行业的稳定发展。发展环境十三五末，黄金价格升破2000美元/盎司，创下历史纪录，黄金的避险、保值、保障金融安全的重要作用和不可替代性再次展现。从全球环境看，世界百年未有之大变局加速变化，国际环境更趋复杂严峻和不确定，单边主义、保护主义、霸权主义盛行。全球疫情长尾特征更趋明显，世界经济复苏动力不足，大宗商品价格高位波动。全球不安全、不确定性因素增加，均为黄金价格提供了有力支撑。同时，金价的大幅波动也增加了黄金行业风险防范、风险管控的难度。从国内环境看，国内经济进入高质量发展阶段，我国加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，矿产资源需求将持续旺盛，市场空间仍然广阔。低碳绿色发展是践行新发展理念的需要、高质量发展的必然要求、现代化进程的必由之路，碳达峰碳中和对行业全产业链的节能减排、清洁生产以及资源综合利用提出更高要求。同时，自然保护区内矿业权清理、氰渣作为危险废物管理、权益金制度改革、安全监管高压态势等，将在十四五期间继续对矿山企业生产经营和发展产生重大影响。产业结构调整成效显著十三五期间，我国黄金产业集中度进一步提升，黄金生产矿山数量从726家减少到365家，已形成40吨级以上企业集团3个，20吨级的企业1个，10吨级的企业2个，大中型黄金企业产能占全国的70%以上。其中，山东黄金连续两年跻身全球十大产金企业。2020年，全国重点黄金企业工业总产值达到4469亿元，实现利润总额172亿元，分别比2015年增长26．4%、99．6%。黄金产业实现高质量、高效益发展。全球黄金行业概况（一）全球金矿储量情况根据美国地质调查局（USGS）《MineralCommoditySummaries2022》统计数据，截至2021年末，全球黄金储量约为5．4万吨，其中澳大利亚黄金储量1．1万吨，是全球保有黄金储量最大的国家，占全球黄金储量比例约为20%；中国保有黄金储量约为0．2万吨，占全球黄金储量比例约为3．70%。（二）全球黄金供给情况根据世界黄金协会的划分标准，全球黄金的供给主要由矿产金、再生金、生产商净对冲额构成。矿产金系从金矿中新开采出来的黄金，受资源量和开采周期影响，矿产金供给弹性较小；再生金系将已有的黄金制品进行回收提纯后再利用的黄金，供给弹性较大；生产商净对冲额系黄金生产商根据黄金价格波动在现货、期货及期权市场套期保值时买入或卖出的净额。根据世界黄金协会的统计数据，矿产金和再生金是全球黄金供给的主要来源，2021年占全球黄金总需求的比例分别为76．31%和24．64%。根据美国地质调查局（USGS）《MineralCommoditySummaries2022》统计数据，2021年全球矿产金总产量约3，000吨。其中，黄金产量达100吨及以上的国家为中国、澳大利亚、俄罗斯、美国、加拿大、加纳、乌兹别克斯坦、南非、墨西哥，以上国家矿产金产量合计约为1，780吨，占全球总产量的59．33%。中国系全球最大的矿产金生产国，2021年矿产金产量约为370吨，占全球总产量的12．33%。（三）全球黄金需求情况黄金兼具商品与金融工具的双重特点，根据世界黄金协会，黄金需求由黄金饰品需求、投资用金需求、银行需求和工业用金需求四大类构成。2016-2021年，全球黄金需求整体平稳，黄金饰品需求和投资用金需求所占的比重较大，约占75%-85%。2020年全球黄金需求下降了约14%，原因系受全球新冠肺炎疫情影响，全球消费市场受到冲击，避险情绪较高，导致黄金饰品需求大幅减少，投资用金需求大幅增加。2021年全球黄金需求较2020年增长约10%，已从2020年新冠肺炎疫情带来的冲击中逐步恢复。（四）全球黄金价格波动情况国际黄金价格与全球通货膨胀情况、能源价格、美元汇率和国际重大事件等因素有关。2000年至2011年，受互联网泡沫破裂、伊拉克战争爆发和金融危机等因素影响，美元持续贬值，推动黄金价格持续上涨；2012年以后，金融危机影响逐步消退，全球和美国经济开始复苏，避险情绪消退，黄金价格开始下降，而后黄金价格处于震荡期；从2019年开始，受美国经济走弱预期及全球化新冠肺炎疫情的影响，全球实行量化宽松政策，刺激了黄金的保值需求，国际金价进入快速上涨通道。黄金产业规模继续扩大十三五期间，黄金资源量逐年稳定增长。截至2020年底，全国黄金资源量14727吨，较十二五末增长约27%。2020年，全国生产成品金479．50吨，其中国内原料产金365．34吨，已连续14年位居全球第一。十三五期间，全国累计生产成品金2547吨，比十二五增长12．31%，其中国内原料产金2026吨，比十二五下降3．23%。黄金行业积极拓展产业链，继续稳步推进以金为主，多金属并举战略，大型黄金企业集团已成为重要的有色金属生产商。紫金矿业、中国黄金矿山铜产量分别位列全国第一、三位。黄金行业利润水平的变动趋势及变动原因金矿采选行业的利润水平主要受到市场黄金价格、成本费用、行业技术水平等因素影响。金矿采选企业与中游黄金冶炼、精炼企业主要采用点价方式进行金矿产品的价格结算，金矿采选行业的产品价格与市场黄金价格直接相关。因此，金矿采选行业的利润情况主要受市场黄金价格影响。市场黄金价格受市场供求关系、全球宏观经济形势及预期、美元走势、全球重大事件等多种因素影响。受2019年开始的美国经济走弱预期及2020年开始的全球化新冠肺炎疫情的影响，全球及国内均实行量化宽松政策，国内金价快速上涨，并于2020年8月达到高点；此后受新冠肺炎疫苗研发取得积极进展、市场不确定性下降等因素影响，国内黄金价格开始回调。根据《中国黄金年鉴2022》统计数据，受市场黄金价格变化影响，2021年度国内黄金行业重点企业利润总额同比下降4．09%。金矿采选行业所涉及的成本费用主要包括矿业权取得成本、矿山及选厂建设投入、能源动力及耗材辅料采购等。矿业权取得成本：矿业权取得成本既包括金矿采选企业在金矿勘查环节需要进行各项投入，也包括缴纳的矿业权出让收益金。金矿勘查环节的各项投入包括在现有矿床进一步成矿及增加矿山产量、地质及地理测量、勘探性钻孔、取样、挖掘及与商业和技术可行性研究投入等；矿业权出让收益金系金矿采选企业根据其所占有的金矿资源应当向国家一次性或分期缴纳的费用。矿山建设投入、选厂建设投入成本：金矿采选企业的矿山建设、选厂建设涉及到较大金额的固定资产投入，相应的采购价格主要根据市场公允价格确定，该部分投资成本不存在剧烈波动的情形。随着供给侧改革的不断推进，我国逐渐加大了对金矿采选企业安全生产、环境保护方面的管理力度，导致金矿采选企业的安全及环保支出明显增加，并引起行业利润水平下降。采矿挖掘及运输成本：金矿采挖过程通常需要大型挖掘设备挖掘矿石并由大型运输车辆将矿石运至选厂，同时，将废石挖掘并运送至堆土场。挖掘过程中产生与采矿直接相关的采矿费用、剥离费用，矿石开采过程中需要剥离的废石，因矿山的开采难度不同而其废石剥离量存在差异。能源动力及耗材辅料采购成本：金矿采选企业采购的能源动力主要是电力，耗材辅料主要包括火工材料、钢球及浮选剂等。以上采购项目价格保持相对稳定，对行业利润水平不会产生重大影响。金矿采选行业属于技术密集型行业，金的金属回收率直接影响到最终产品的单位成本，在原矿开采规模不变的情况下，生产技术越先进，金属回收率越高，金精矿等产品的单位成本越低，行业利润水平越高。国内黄金行业概况（一）国内金矿储量情况根据《中国黄金年鉴2022》的统计数据，截至2021年底，我国黄金储量合计2，964．37吨。在金矿资源结构方面，国内以岩金矿为主，岩金矿金属量2，496．39吨；砂金矿金属量108．74吨；伴生金金属量359．25吨。在金矿资源分布方面，国内黄金资源量（含有黄金的矿石量）200吨以上的省级行政区共有18个，查明黄金储量合计2，813．60吨，占全国黄金储量的94．91%；其中山东、西藏、甘肃查明黄金储量合计1，255．52吨，占全国的42．35%。（二）国内黄金供给情况根据中国黄金协会的统计数据，2021年度国内黄金总产量443．56吨，其中国内自有原料黄金产量328．98吨，进口原料黄金产量114．58吨，进口原料生产的黄金占国内总产量的25．83%。2012-2016年，随着国内黄金行业发展，国内自有原料黄金产量持续呈现增长趋势，2016年达到最高点453．49吨。从2017年开始，随着供给侧改革的不断推进，国内金矿采选行业积极响应国家生态文明建设，转变发展方式、优化产业结构，部分处于自然保护区内的矿山有序退出，部分技术装备落后及不符合国家安全环保要求的矿山减产或关停整改，行业从规模速度型向高质量效益型的转变，黄金产量持续下降，2016-2021年年均下降6．20%。2012-2019年，国内进口原料黄金产量持续上升。原因系：的实施为国内黄金企业走出去提供了广阔的平台，国内大型黄金企业积极开拓海外金矿资源并寻求合作；2016年国内自有原料黄金产量开始下降之后，国内黄金冶炼加工企业通过提高进口原料采购规模保证产能利用率；2020-2021年，受新冠肺炎疫情影响，进口原料黄金产量小幅下降。（三）国内黄金资源消费情况根据中国黄金协会统计数据，我国每年黄金实际消费量在一千吨上下震荡。2012年至2018年，我国黄金产品的消费规模整体呈现缓慢增长趋势，2019年受经济增长放缓及黄金市场价格大幅提升的影响，黄金消费量有所下降，2020年受新冠肺炎疫情影响，国内黄金消费量大幅下降，2021年，在我国统筹经济发展和疫情防控工作的显著成效下，国内黄金消费总体保持恢复态势，并实现同比较快增长。国内黄金消费可以分为黄金首饰用金、金条及金币用金、工业及其他用金，其中最主要的消费需求为黄金首饰用金，占全国黄金消费量的比重约为63%。（四）国内黄金价格波动情况国内金价与国际金价的整体变动趋势基本一致，受人民币汇率变化的影响，国内金价与国际金价变化的时间点略有所不同。2012年以后，金融危机影响逐步消退，全球和美国经济开始复苏，避险情绪消退，黄金价格开始下降，而后黄金价格处于震荡期；从2016年开始，国际局势呈分化趋势，国内黄金价格开始小幅上涨；从2019年开始，受美国经济走弱预期及全球化新冠肺炎疫情的影响，全球及国内均实行了量化宽松政策，国内金价快速上涨，并于2020年8月达到高点；此后受新冠肺炎疫苗研发取得积极进展、市场不确定性下降等因素影响，国内黄金价格开始回调。黄金行业发展的主要任务（一）加强黄金地质勘查投入，提高资源保障能力以服务黄金资源勘查为核心，统筹强化基础性地质调查工作；支持地勘单位与民间资本结合，向市场化转型，强化找矿资本和条件，引导社会资金投入，扭转黄金地质勘查投入逐年降低的困局；重点提高西南三江、东昆仑、西天山等成矿区带地质勘查程度，提交一批大型金多金属找矿靶区；突出胶东、小秦岭、冀北-辽西、吉南-辽东等区域大中型矿山深部及外围的勘查工作，夯实国内资源基础，提升黄金矿产资源的可持续发展能力。（二）加强产业结构调整，促进行业高质量发展坚持市场主导推动相结合，支持企业加快跨区域、跨所有制兼并重组，培育具有生态主导力和核心竞争力的产业链领航企业，同时培育一批专精特新小巨人企业、制造业单项冠军企业。对山东、河南、辽宁、吉林等重点黄金矿区实施资源整合，规划建设山东莱州—招远等12个黄金勘查开发基地，莱州纱岭金矿等22个重点矿区。对于不符合国家产业政策，未能达到有关能耗、环保、安全等标准，长期亏损的企业实施关停并转，严禁新建《产业结构调整指导目录》中限制类和淘汰类项目，形成良好的黄金生产秩序和科学合理的开发格局。（三）加大科技攻关力度，推进两化深度融合发挥黄金行业重点实验室、创新中心、产业技术创新战略联盟等平台作用，重点解决超深井矿山安全高效开采工艺技术、低（无）氰提金工艺装备技术、氰渣资源化利用等问题，推动超高纯金及靶材制备等新技术研发，探索高端金丝、特种玻璃等工业应用新模式。充分发挥创新推进联盟作用，全面提升资源管理、矿石采选、冶炼加工等生产现场的实时感知和数据采集能力，建立统一的数据集成和管理平台，实现全流程数据集中管理。鼓励下游加工制造龙头企业牵头打造行业网络化协作平台，打通企业端与需求端数据，实现产业链供应链一体化，实现行业内资源共享与协同制造，加快探索黄金工业与5G+工业互联网融合发展。（四）提高安全生产水平，践行绿色发展理念深入贯彻绿水青山就是金山银山的理念，矿区生态环境保护的重点从被动治理转向污染防治与生态恢复并重，矿区绿化覆盖率明显提高。着重解决黄金矿山尾矿库安全管理、土地复垦、水土保持等重大问题。严格污染源监管，着重解决砷、硫及重金属的污染防治，建设和完善有毒有害元素综合回收体系。实现《黄金行业氰渣污染控制技术规范》的全面覆盖，氰化尾渣及含氰废水全部合理处置。全面推进绿色矿山建设，强化产品全生命周期绿色发展理念，大力推广绿色工艺和绿色产品。（五）积极推动碳减排行动，发挥减污降碳协同效应贯彻强制性单位产品能耗限额标准，提高可再生资源和清洁能源使用比例，推进能源消费结构优化调整，探索建立行业能效领跑者制度。积极推动碳减排行动，构建黄金行业全过程碳排放统计核算、监测与评估体系。黄金行业污染物排放得到全面控制，积极开展尾矿处理技术、氰渣资源综合利用研究，行业固体废物综合利用率、水循环利用率均明显提高。加强从废旧电子元件、贵金属废料等电子垃圾中提炼黄金技术研究，建立完善的黄金再生资源回收体系，打通终端回收、精炼再生、加工销售产业链条，促进回收再生产业的有序发展。（六）依托一带一路，参与全球黄金产业链鼓励黄金企业加大与一带一路沿线国家的合作力度，勘探、开发境外黄金资源，实现全球资源主导权和有效配置。在当前俄罗斯、吉尔吉斯斯坦、哈萨克斯坦以及