2022年宏观经济分析 优化防疫后消费需要多久复苏-

2022年宏观经济分析优化防疫后消费需要多久复苏_我国当前情况2022年11月11日，根据国务院公布的优化防控“二十条”，主要变化包括：1）密接“7+3天”调整为“5+3”，及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接；2）将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员，高风险区一般以单元、楼栋为单位划定，不得随意扩大；3）高风险区外溢人员“7天集中隔离”调整为“7天居家隔离”；4）取消入境航班熔断机制，入境人员“7+3天”调整为“5+3”；5）严格执行国家统一的防控政策，严禁随意封校停课、停工停产、未经批准阻断交通、随意采取“静默”管理等各类层层加码行为。p11月27日全国新冠确诊+无症状感染者日增高达4万人。截止到11月27日高风险地区达到3.1万+个。22年11月以来多地确诊及无症状人数快速增加，其中北京、广东和重庆较为严重。北京：2021年常住人口2189万人，11月27日新冠无症状+确诊增加3927人。重庆：2021年常住人口3212万人，11月27日新冠无症状+确诊增加9687人。广州：2021年常住人口1881万人，11月27日新冠无症状+确诊增加8295人。高频数据下的消费海伦司关店数据：10月以来关店率（受影响暂停运营）快速提高，26日门店暂停运营比例达50%，接近22年4月峰值。海底捞翻台数据：11月28日海底捞翻台0.84万桌，上周一1.2万桌，去年同期3.1万桌，同比下降73%。全国物流停发限发区域数：从11月26日的964个增长至11月28日的1960个，环比增加103%。根据京东三季报交流，双十一期间全国快递物流停运17%。海外防控复盘美国防控政策防控阶段（20.1-20.6）初期美国采取较为严格的管制措施。2020年初，全球爆发，美国在3月13日宣布进入紧急状态以来,各州也陆续宣布“居家令”，对外政策方面美国不断延长与加拿大、墨西哥之间边境旅行限。防控边际变化（20.6-21.9）2020年6月起美国对入境管控有所边际变化，6月8日美国取消对巴林、比利时、德国、日本和英国等5个国家和国内39个州的旅行禁令。国内方面仍有一定管控，部分州政府要求高风险地区需隔离14天；此外，2021年1月21日，美国总统拜登还颁布“口罩令”，搭乘多种公共交通工具时需戴口罩。随着阶段性得到控制、防疫政策的优化，美国纽约州宣布2021年4月1日起，从美国其他州或地区进入纽约州的美国境内旅客将不再需要接受14天的隔离。美国加州于2021年6月15日解除防疫等级限制的相关规定。防控转变阶段（21.9-至今）2021年9月20日,白宫曾宣布计划从11月起取消对来自33个国家和地区游客的旅行限制，来自于包括中国、印度和欧洲大部分国家的旅客，在全面疫苗接种后可前往美国。2022年3月26日，夏威夷解除口罩强制令，是全美最后一个宣布解除相关措施的州。2022年4月18日，美国法官取消了全美公共交通口罩令；美国CDC宣布6月12日起取消乘客赴美登机前出示新冠检测阴性证明的要求。日本防控政策防控阶段（20.1-20.5）：日本于2020/03/13通过《新型流感等对策特别措施法》修正案，日本政府可以针对新冠发布“紧急事态宣言”。2020年4月7日第一次紧急事态宣言，一直到2020年5月25日第一次紧急事态宣言解除，逐步复工复产。不断反复阶段（20.5-21.10）：在扰动下，日本政府2021年1月8日第二次紧急事态宣言，2021年4月25日第三次紧急事态宣言，2021年7月8日东京都第四次紧急事态宣言。2021年10月1日，日本宣布取消东京、大阪等19个地区的“紧急事态宣言”，同时将优化入境管控，免除3天指定酒店的集中隔离，自我隔离也从14天缩短为10天。防控转变阶段（21.10-至今）：日本政府2022年3月21日解除最后一条“蔓延防止”禁令，举办大型活动所采取的入场人数限制也随之被取消。对入境政策逐步转变，2022年10月11日，日本首相宣布优化入境游管控，除了取消单日入境人数限制外，日本还将恢复免签和自由行。新加坡防控政策防控阶段（20.4-21.6）：初期新加坡采取清零政策。2020年4月，新加坡为了控制传播，在全国范围内采取熔断措施，熔断措施于2020年6月2日解禁。2020年4-6月新加坡零售销售值分别变动-40%/-51%/-27%，餐饮服务值分别变动-51%/-49%/-42%，可选消费中服装、汽车、钟表和珠宝下滑幅度更大；随着得到控制，消费下滑幅度缩窄。防控边际变化阶段（21.6-22.3）：2021年6月24日新加坡抗疫领导小组开始转变防疫思路。随着确诊人数的下滑，叠加新加坡释放刺激消费券措施，消费逐渐修复，新加坡零售销售值21年11月恢复至19年同期水平；可选消费中服装等消费恢复弹性较大。防控转变阶段（22.3-至今）：新加坡于2022/03/24宣布，将进一步优化防疫措施，并且简化出入境流程。新加坡4月26日宣布，不需要再保持一米以上的社交距离、不再限制聚会参加人数；完全接种疫苗的旅行者在前往新加坡之前将不再需要接受核酸测试。8月29日起，取消在室内戴口罩的规定。韩国防控政策2021年11月起韩国防疫出现边际转松的迹象。2021年11月，韩国政府宣布开始分阶段恢复社会日常生活。1月17日、3月31日、4月4日，韩国新的防疫政策将私人聚会限制人员逐步增加至6人、8人和10人。4月18日起，韩国全面解除社交距离措施。4月25日新冠传染病等级从一级下调至二级。9月26日，不再强制室外活动中佩戴口罩。出入境方面，今年4月1日起，完成全程新冠疫苗接种的入境者免隔离；6月8日起，全面解除入境隔离限制，所有入境人员无论是否接种新冠疫苗、不分国籍，当天起一律免隔离；10月1日，韩国全面取消入境防疫政策。中国香港防控政策22年之前，香港整体控制较好。22年2月开始，奥密克戎病毒在香港快速传播，确诊人数快速增加（单日最高超3万人），面临严峻挑战。22年4月得到一起控制，政府开始逐步开放防疫措施。4月21日起分阶段放宽社交距离措施，公众地方聚集上限由2人放宽至4人。10月20日进一步放宽部分社交距离措施，公众地方聚集上限增至12人。入境限制方面，8月12日海外抵港人士采用“3+4”检疫方案；9月23日香港特区宣布取消酒店隔离检疫，对海外抵港人士实施“0+3”防疫措施。中国台湾防控政策台湾地区管控宽松政策呈现一定边际递进特点，但间隔较短，并在严峻上冲时又有所收紧。5月放开其境内解除隔离条件，6月放松入境健康管理措施，7月放开室内集会活动人数上限。入境方面，10月13日起入境检疫改成“0+7”，入境免除居家检疫，改为7天自主防疫，进一步放宽防控。海外消费复盘美国消费数据复盘前：17-19年美国GDP（不变价）CAGR为2.62%，其中个人消费支出（不变价）CAGR为2.43%；个人可支配收入（不变价）CAGR为3.39%。初期：美国个人消费支出在20年3月-6月分别同比-4%、-16%、-9%和-4%，整体消费受到较大影响。美国消费自2020年三季度开始呈现出蓬勃发展特征，核心在于政府财政大规模发放补贴刺激。2020年4月份，首批补贴到账（年收入低于7.5万美金，成年人每人发放1200美金、未成年人500美金）；2020年12月28日，特朗普签署了一项8680亿美元的新冠救助和政府资助法案；2021年3月11日拜登签署1.9万亿美元的经济救助计划。日本消费数据前：17-19年日本GDP（不变价）CAGR为0.17%，其中私人消费支出（不变价）CAGR为-0.15%；人均国民收入CAGR为0.24%。初期：日本商业销售额20年4月-5月同比-16%/-21%，随着2020年5月25日第一次紧急事态宣言解除，逐步复工复产，20年6月起下降幅度缩窄。必选消费中食品饮料消费相对保持稳定，可选消费中服装、汽车，以及住宿餐饮服务消费期间均有大幅下滑。防控转变阶段：21年10月1日，日本宣布取消东京、大阪等19个地区的“紧急事态宣言”，当月商业零售额恢复至19年同期水平。但在日本经济增长乏力、消费者信心下行趋势下，22年以来日本商业零售额仍在19年同期水平上下波动。新加坡消费数据前：17-19年新加坡GDP（不变价）CAGR为2.37%，其中私人消费支出（不变价）CAGR为3.58%；国民可支配总收入CAGR为0.99%。政策转变：新加坡零售销售值22年4月-9月保持10%以上增长，而餐饮服务消费呈现出更快恢复速度，22年4月-9月分别同比+12%/+40%/+59%/+42%/+40%+30%。可选消费中服装、钟表和珠宝消费有较大反弹，截止到22年9月，服装消费相较19年恢复至118%、钟表和珠宝消费恢复至130%。韩国消费数据前：17-19年韩国GDP（不变价）CAGR为2.58%，其中私人消费支出（不变价）CAGR为2.65%；国民可支配收入CAGR为1.87%。初期：20年3月韩国零售额同比-7%，餐饮服务同比-28%。可选消费下滑较多，服装、鞋类箱包和化妆品分别同比-40%、-41%和-28%。政策转变：21年11月韩国政府宣布开始分阶段恢复社会日常生活，韩国零售、餐饮服务快速修复，可选消费增速更快。22年4月18日起全面解除社交距离措施，截止至22年9月韩国零售和餐饮服务均恢复至19年同期120%左右（含通胀）。国内经济数据消费者仍具购买力，但信心和消费倾向下滑较多前：17-19年中国GDP（不变价）CAGR为6.35%；全国居民可支配收入CAGR为8.1%。整体可控期（22年3月上海前）：消费者信心：20年爆发，消费者信心有所下滑；21年在低基数下整体呈现正增长；22年3月前消费者信心依然具有韧性。可支配收入：20年一季度仅增长1%，随着经济修复，20年逐季度提速；21年保持较快增长。住户存款：20年以来住户存款保持13%左右高速增长，居民储蓄率不断提高。防控攻坚期（22年3月-至今）：消费者信心：22年4月以来大幅度下滑。可支配收入：22年二季度增速下滑至3%，仍有一定增长•住