2023年8月期货基础知识高频试题(含答案)

2023年8月期货基础知识高频试题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元/吨的价格卖出下一年3月豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元/吨。某交易者在3月1日对某品种5月份、7月份期货合约进行熊市套利，其成交价格分别为6270元/吨、6200元/吨。3月10日，该交易者将5月份、7月份合约全部对冲平仓，其成交价格分别为6190元/吨和6150元/吨，则该套利交易（）元/吨。

A.盈利60B.盈利30C.亏损60D.亏损30

2.执行价格为1280美分/蒲式耳的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/蒲式耳的，该期权为（）期权。

A.实值B.虚值C.美式D.欧式

3.投资基金起源于（）。

A.英国B.美国C.德国D.法国

4.最早出现的交易所交易的金融期货品种是()。

A.外汇期货B.国债期货C.股指期货D.利率期货

5.某股票当前价格为63.95港元，在下列该股票的看跌期权中：时间价值最低的是（）的看跌期权。

A.执行价格和权利金分别为62.5港元和1.70港元

B.执行价格和权利金分别为65港元和2.87港元

C.执行价格和权利金分别为60港元和1.00港元

D.执行价格和权利金分别为67.5港元和4.85港元

6.以下属于基差走强的情形是（）。

A.基差从-80元/吨变为-100元/吨

B.基差从50元/吨变为30元/吨

C.基差从-50元/吨变为30元/吨

D.基差从20元/吨变为-30元/吨

7.被称为“另类投资工具”的组合是()。

A.共同基金和对冲基金B.期货投资基金和共同基金C.期货投资基金和对冲基金D.期货投资基金和社保基金

8.看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）一定数量的标的物。

A.卖出B.先买入后卖出C.买入D.先卖出后买入

9.（）是当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。

A.开盘价B.收盘价C.结算价D.成交价

10.开盘价集合竞价在每一交易日开始前()分钟内进行。

A.5B.15C.20D.30

11.“来自中国外汇交易中心的数据显示，2月24日美元兑人民币汇率收盘价报6.0984，较前一交易日的6.0915上升了69个基点，这已经是连续第五个交易日上升。”这条新闻显示人民币兑美元（）。

A.无法确定B.不变C.贬值D.升值

12.（）是某一特定地点某种商品的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。

A.现货价格B.期货价格C.盈亏额D.基差

13.某投资者欲采取金字塔卖出方式建仓，故先以3.05美元/蒲式耳的价格卖出3手5月玉m期货合约。此后价格下跌到2.98美元/蒲式耳，该投资者再卖出2手5月玉m期货合约。当（）该投资者可以继续卖出1手玉m期货合约。

A.价格下跌至2.80美元/蒲式耳

B.价格上涨到3.00美元/蒲式耳

C.价格为2.98美元/蒲式耳

D.价格涨到3.10美元/蒲式耳

14.某组股票现值为l00万元，预计隔2个月后可收到红利l万元，当时市场年利率为12%，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为()元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

15.开盘竞价中的未成交申报单（）。

A.开市后将自动取消

B.自动参与开市后竞价交易

C.开市后将被优先成交

D.将于下一个交易日继续参与开盘竞价

16.在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳，表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差()。

A.“走强”B.“走弱”C.“平稳”D.“缩减”

17.假设A、B两个期货交易所同时交易铜期货合约，且两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用。某日，A、B两交易所8月份铜期货价格分别为63200元/吨和63450元/吨，两地之间铜的运费为150元/吨。投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理，适宜采取的跨市套利操作为（）。

A.卖出10手A交易所8月份铜合约，同时买入9手B交易所8月份铜合约

B.买入10手A交易所8月份铜合约，同时卖出10手B交易所8月份铜合约

C.买入10手A交易所8月份铜合约，同进卖出9手B交易所8月份铜合约

D.卖出10手A交易所8月份铜合约，同时买入10手B交易所8月份铜合约

18.7月7日，某交易者卖出9月燃料油期货合约同时买入11月燃料油期货合约，价格分别为4400元/吨和4500元/吨，当价格分别变为（）时，全部平仓盈利最大。（不计交易费用）

A.9月4400元/吨，11月4570元/吨

B.9月4480元/吨，11月4360元/吨

C.9月4480元/吨，11月4600元/吨

D.9月4470元/吨，11月4580元/吨

19.某投资者在2008年2月22日买入5月期货合约价格为284美分/蒲式耳，同时买入5月份CBOT小麦看跌期权敲定价格为290美分，权利金为12美分，则该期权的损益平衡点为()美分。

A.278B.272C.296D.302

20.关于“基差”，下列说法不正确的是()。

A.基差是期货价格和现货价格的差

B.基差风险源于套期保值者

C.当基差减小时，空头套期保值者可以忍受损失

D.基差可能为正、负或零

21.假设英镑的即期汇率为1英镑兑1.4839美元，30天远期汇率为1英镑兑1.4783美元。这表明30天远期英镑（）。

A.贴水4.53%

B.贴水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

22.交易者可以在期货市场通过（）规避现资市场的价格风险。

A.套期保值B.投机交易C.跨市套利D.跨期套利

23.某客户以4000元/吨开仓买进大连商品交易所5月份大豆期货合约5手，当天结算价为4010元/吨。该客户该笔交易的浮动盈亏是（）元。（大豆期货交易单位为10吨/手）

A.500B.10C.100D.50

24.下列交易，属于股指期货跨期套利的是（）。

A.买入沪深300ETF，同时卖出相近规模的IF1909

B.买入IF1909，同时卖出相近规模的IC1912

C.买入IF1909，同时卖出相近规模的IH1912

D.买入IF1909，同时卖出相近规模的IF1912

25.对我国期货交易与股票交易的描述，正确的是（）。

A.股票交易实行当日无负债结算制度

B.期货交易只能以卖出建仓，股票交易只能以买入建仓

C.股票交易均以获取公司所有权为目的

D.期货交易实行保证金制度

二、多选题(15题)26.下列关于期货市场风险的说法，正确的有（）。

A.期货市场的高风险与高收益并存

B.期货市场的风险是客观存在的

C.期货市场的高风险源于价格波动大

D.与现货市场相比，期货市场的风险更大

27.企业在期货套期保值操作上面临的风险包括（）。

A.基差风险B.流动性风险C.现金流风险D.期货交易对手的违约风险

28.关于期货价差套利的描述，正确的是（）。

A.在期货市场和现货市场上进行方向相反的交易

B.关注相关期货合约之间的价格差是否在合理区间内

C.价差是用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”计算出来的

D.利用期货市场不同合约之间的价差进行的套利

29.下面关于交易量的说法错误的有()。

A.在三重顶中价格上冲到每个后继的峰时，交易量放大

B.价格突破信号成立，则伴随着较大交易量

C.下降趋势中价格下跌，交易量较小

D.三角形整理形态中交易量较大

30.下列属于短期利率期货的有()。

A.短期国库券期货B.欧洲美元定期存款单期货C.商业票据期货D.定期存单期货

31.下列关于现货交易与期货交易的描述，正确的是（）。

A.现货交易的对象是现有的实物商品，期货交易的对象是未来的实物商品

B.期货交易的主要目的是对冲现货价格风险或利用期货价格波动获取风险收益

C.两者都采用“一手交钱，一手交货”的交易方式

D.现货交易都是以买卖实物商品或金融产品为目的

32.下列对期现套利描述正确的是（）。

A.期现套利可利用期货价格与现货价格的不合理价差来获利

B.商品期货期现套利的参与者多是有现货生产经营背景的企业

C.期现套利只能通过交割来完成

D.当期货与现货的价差远大于持仓费时，存在期现套利机会

33.目前，大连商品交易所的套利指令有（）。

A.跨品种套利指令B.压榨盈利套利指令C.跨期套利指令D.跨市套利指令

34.对于期货期权交易，下列说法正确的是()。

A.买卖双方风险和收益结构不对称

B.买卖双方都要交纳保证金

C.在有组织的交易场所内完成交易

D.采用标准化合约方式

35.在正向市场上，如果投资者预期近期合约价格的（），适合进行熊市套利。

A.下跌幅度小于远期合约价格的下跌幅度

B.上涨幅度小于远期合约价格的上涨幅度

C.上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度

D.下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度

36.期货交易指令的内容包括（）等。

A.合约交割日期B.开平仓C.合约月份D.交易的品种、方向和数量

37.下列适合进行牛市套利的商品是()。

A.木材B.橙汁C.可可D.猪肚

38.美式期权允许期权买方（）。

A.在期权到期日之后的任何一个交易日行权

B.在期权到期日之前的任何一个交易日行权

C.只能在期权到期日行权

D.在期权到期日行权

39.某交易者以71800元/吨卖出2手钢期货合约，成交后市价下跌到71350元/吨。因预测价格仍将下跌，交易者决定继续持有该头寸，并借助止损指令控制风险确保盈利。该止损指令设定的价格可能为（）元/吨。(不计手续费等)

A.71840B.71710C.71310D.71520

40.假设r为年利息率，d为年指数股息率，t为所需计算的各项内容的时间变量，T代表交割时间，S(t)为t时刻的现货指数，F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的现货价格(以指数表示)，TC为所有交易成本，则（）。

A.无套利区间的上界应为：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC

B.无套利区间的下界应为：F(t，T)-TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC

C.无套利区间的下界应为：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC

D.无套利区间为[S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC]

三、判断题(8题)41.非系统性风险只对特定的个别股票产生影响，它是由微观因素决定的，与整个市场无关，可以通过投资组合进行分散，故又称可控风险。()

A.对B.错

42.不同的交易所，以及不同的实物交割方式，交割结算价的选取也不尽相同。()

A.对B.错

43.某股票β系数为2，表明该股票收益率的涨跌值是指数同方向涨跌值的2倍。

A.对B.错

44.理论上，金融期货价格有可能高于、等于相应的现货金融工具价格，但不可能低于相应的现货金融工具价格。()

A.对B.错

45.在不考虑品质价差和地区价差时，现货价格高于期货价格的状态属于正向市场。

A.对B.错

46.20世纪60年代，芝加哥期货交易所推出生猪和活牛等活牲畜的期货合约。()

A.对B.错

47.某交易者预计棉花将因适宜的气候条件而大幅增产，他最有可能建仓买入棉花期货合约。

A.对B.错

48.上海期货交易所交易的期货品种包括铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃料油等。

A.对B.错

参考答案

1.B该交易者进行的是反向市场熊市套利，建仓时价差=6270-6200=70(元/吨)，平仓价差=6190-6150=40(元/吨)，价差缩小，有净盈利=70-40=30(元/吨)。

2.A实值期权是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权；虚值期权是指执行价格高于标的物市场价格的看涨期权和执行价格低于标的物市场价格的看跌期权。

3.A投资基金创始于19世纪60年代的英国，繁荣于第一次世界大战后的美国，盛行于西方金融市场发达的国家

4.A外汇期货是以汇率为标的物的期货合约，用来规避汇率风险。它是最早出现的金融期货品种。

5.CA项，该看跌期权是虚值期权，时间价值=权利金=1.70(港元)；B项，时间价值=权利金-内涵价值=2.87-(65-63.95)=1.82(港元)；C项，该看跌期权是虚值期权，时间价值=权利金=1.00(港元)；D项，时间价值=权利金-内涵价值=4.85-(67.5-63.95)=1.30(港元)。可知C项的时间价值最低。

6.C基差变大，称为“走强”。基差走强常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。这意味着，相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较强。

7.C由于期货投资基金给投资者提供了一种投资传统的股票和债券所不具有的特殊的获利方式，并且其投资资产同传统资产相关度很低，因此在国外管理期货和对冲基金一起通常被称为另类投资工具

8.A按照买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同，可以将期权分为看涨期权和看跌期权。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。

9.C结算价是当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。

10.A开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。

11.C当美元兑人民币汇率为6.0915，代表1美元=6.0915元人民币；美元兑人民币汇率由6.0915上升为6.0984，则表示美元升值，人民币贬值。

12.D基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。

13.A无

14.A资金占用l00万元，三个月的利息为l000000×12%×3/12=30000(元);两个月收到红利1万元，一个月的利息为10000×12%×1/12=100(元)，净持有成本=30000-10100=19900(元)，该远期合约的合理价格应为1000000+19900=1019900(元)。

15.B开盘竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易。

16.A基差从负值变为正值，基差走强。

17.B题干中价差为250元/吨（63450-63200）>150元/吨，因此，投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，即价差将缩小，应当进行卖出套利，因此应卖出B交易所8月份铜期货合约，买入A交易所8月份铜期货合约，B项正确。

18.A本题属于买入套利，价差扩大时，可平仓获利。建仓时的价差=4500-4400=100（元/吨），A项，价差=4570-4400=170（元/吨）；B项，价差=4360-4480=-120（元/吨）；C项，价差=4600-4480=120（元/吨）；D项，价差=4580-4470=110（元/吨）。

19.A买进看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=290-12=278(美分)。

20.C基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。C项对于空头套期保值者，如果基差意外地扩大，套期保值者的头寸就会得到改善;相反，如果基差意外地缩小，套期保值者的情况就会恶化。对于多头套期保值者来说，情况正好相反。

21.A升水0.34%

22.A期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。

23.A（4010-4000）×5×10=500（元）。

24.D股指期货跨期套利是利用不同月份的股指期货合约的价差关系，买入（卖出）某一月份的股指期货的同时卖出（买入）另一月份的股指期货合约，并在未来某个时间同时将两个头寸平仓了结的交易行为。

25.D期货投机和股票投机本质上都属于投机交易，以获取价差为主要交易目的，但由于期货合约和交易制度本身所具有的特殊性，使得期货投机与股票投机也存在着明显的区别

26.ABD期货市场风险的特征包括：①风险存在的客观性；②风险因素的放大性；③风险与机会的共生性；④风险评估的相对性；⑤风险损失的均等性；⑥风险的可防范性。C项，期货交易的杠杆效应是区别于其他投资工具的主要标志，也是期货市场高风险的主要原因。

27.ABC套期保值操作虽然可以在一定程度上规避价格风险，但并非意味着企业做套期保值就是进了“保险箱”。事实上，在套期保值操作上，企业除了面临基差变动风险之外，还会面临诸如流动性风险、现金流风险、操作风险等各种风险。

28.BCD期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。与投机交易不同，在价差交易中，交易者关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。如果价差不合理，交易者可以利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价差趋于合理时再同时将两个合约平仓来获取收益。A项属于期现套利。

29.ACD在双重顶和三重顶中，在价格上冲到每个后继的峰时，交易量较少，而在随后的回落的过程中，交易量应该较大。下降趋势中价格下跌，交易量较大。在持续形态的三角形整理中，与之伴随的交易量应该逐渐下降。

30.ABCD短期利率期货是指期货合约标的物的期限不超过1年的各种利率期货，主要有商业票据期货、短期国库券期货、欧洲美元定期存款期货、港元利率期货和定期存单期货五种。

31.BDA项，现货交易的对象是实物商品或金融产品，期货交易的对象是标准化合约；C项，即期现货交易采用“一手交钱，一手交货”的交易方式，期货交易采用到期交割或对冲平仓的交易方式。

32.ABD期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。在实际操作中，也可不通过交割来完成期现套利，只要价差变化对其有利，便可通过将期货合约和现货头寸分别了结的方式来结束期现套利操作。在商品市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的贸易、运输和储存等比较熟悉，因此参与者多是有现货生产经营背景的企业。

33.ABC目前，大连商品交易所的套利指令有跨期套利指令、跨品种套利指令和压榨盈利套利指令三类。郑州商品交易所有跨期套利指令和跨品种套利指令。

34.ACD期权交易中，买方想获得一定的权利，必须向卖方交纳一定的保证金，而卖方不需要交纳。

35.BD当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远合约价格的上升幅度。无沦是正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，这种套利被称为熊市套利。

36.BCD交易指令的内容一般包括：期货交易