财务投资分析中偿债能力营运能力获利能力举例分析

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A偿债能力分析

一、A偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产归还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和归还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

（一）短期偿债能力分析1.滚动比率

3,203.92滚动资产113,456,372023年年末滚动性比率=

,902.60滚动负债64,553,721==1.76

9,449.37滚动资产130,323,272023年年末滚动性比率=

,849.28滚动负债68,058,279滚动资产==1.92

2023年年末滚动性比率=

滚动负债=205521000000/129651000000=1.59

分析：XXX所在的房地产业08年的平均滚动比率为1.84，说明与同类公司

相比，XXX09年的滚动比率明显高于同行业比率，XXX存在的滚动负债财务风险较少。同时，XXX09年的滚动比率比08年大幅度提高，说明XXX在09年的财务风险有所下降,偿债能力加强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。

2.速动比率

2023年年末速动比率:

3,203.92-85,898,696,524.95滚动资产?存货113,456,37=

滚动负债=

64,553,721,902.60

=0.43

2023年年末速动比率:

9,449.37-90,085,294,305.52滚动资产?存货130,323,27=

滚动负债=

68,058,279,849.28

=0.59

2023年年末速动比率:

滚动资产?存货=

滚动负债=（205521000000-333000000）/129651000000

=0.56

分析：XXX所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见XXX在09年

的速动比率与同行业相当。同时，XXX在09年的速动比率比08年大有提高，说明XXX的财务风险有所下降，偿债能力加强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

3、现金比率

2023年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/滚动负债

=19978285900/64553721902=30.95%2023年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%2023年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%

分析：从数据看，XXX的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力加强，但10年又下降到29.17，说明XXX的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率

,239.89负债总额80,418,0302023年年末资产负债率=

9,721.09资产总额119,236,572

==0.674

,375.32负债总额92,200,0422023年年末资产负债率=

4,829.39资产总额137,608,55负债总额==0.670

2023年年末资产负债率=

资产总额=161051000000/215638000000=0.747

分析：XXX所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，XXX近三年的资

产负债率略高于同行业水平，说明XXX的资本结构较为合理，归还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比

2023年年末负债权益比:

负债总额=

=

80,418,030,239.89=2.07

,481.20所有者权益总额38,818,5492023年年末负债权益比:

负债总额=

=

92,200,042,375.32=2.03

,454.07所有者权益总额45,408,5122023年年末负债权益比:

负债总额=

所有者权益总额=161051000000/5458620000=2.95

分析：XXX所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结

论与资产负债率得出的结论一致,10年XXX的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。

3.利息保障倍数

2023年年末利息保障倍数:

3

626.03?657,253,346.42息税前利润6,322,285,===10.62657,253,346.42利息费用2023年年末利息保障倍数:

808.09?573,680,423.04息税前利润8,617,427,===16.02573,680,423.04利息费用2023年年末利息保障倍数:

=

息税前利润==24.68

利息费用分析：XXX所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，XXX近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，XXX的长期偿债能力加强。

总结:XXX房地产的滚动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐加强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。

B营运能力分析

一、XXX股份有限公司营运能力分析

营运能力表达了企业运用资产的能力,资产运用效率高,则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析XXX的营运能力:1、XXX股份有限公司营运能力指标分析（1）存货周转率存货成本250053000002023年存货周转率===0.3280存货平均余额76235670732存货成本345147000002023年存货周转率===0.3922存货平均余额88002804691

4存货成本3010735000002023年存货周转率===0.2692存货平均余额111714000000

存货对企业经营活动变化具有特别的敏感性,控制失败会导致成本过度,作为XXX的主要资产,存货的管理更是举足轻重。由于XXX业务规模扩大,存货规模增长速度大于其销售增长的速度,因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小,则发生跌价损失的风险较大,但XXX的销售规模也保持了较快的增长,在业务量扩大时,存货量是充足货源的必要保证,且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降,在建开发产品比重大幅上升,存货结构更加合理。因此,存货周转率的波动幅度在正常范围,但仍应提高存货管理水平和资产利用效率,重视获取优质项目,加快项目的开发速度,提高资金利用效率,充分发挥规模效应,保持适度的增长速度。

表1XXX股份有限公司2023-2023年存货周转率

年份存货周转率（2）应收账款周转率

销售收入409918000002023年应收账款周转率===46.23平均应收账款886692623.8销售收入488810000002023年应收账款周转率===59.75平均应收账款818092050.2销售收入507138000002023年应收账款周转率===43.96平均应收账款