如何分析一家上市公司的投资价值

如何分析一家上市公司的投资价值？一、如何开始分析公司?二、了解公司是干什么的?2三、公司所在行业分析3四、收集关键数据4五、构建框架并填充内容六、公司估值615目录七、预判八、总结8九、公司分析案例971目录

很多朋友对于分析上市公司投资价值这个系统工程其实都有一个通病就是：无从下手。

面对一家自己看好的公司。不知道做什么，没有一丝条理，像无头苍蝇一样。我深知你们内心其实有很大的欲望去深入了解这家公司，但是当真正自己动手做起来的时候还是会一头雾水，处处碰壁，以至于把内心中最后一点动力也磨灭，到最后还是对整个公司拿捏不准以至于错失良机。

那么今天我就来好好说一说到底该怎样系统的分析公司！我特别喜欢读国外的书籍，因为他们在对一件事情描述的时候总喜欢分个一二三点，比如对于做饭这件事，国外的书籍是“加盐三克”而同样的意思我们中国人就喜欢说“加盐少许”这个“少许”是多少呢？我们无从得知，每个“厨师”都是根据自己的经验来控制这个量。当然我并没有说中国式的表达不好，只是对于投资这方面的文字我认为这样还是更清晰易懂一些，因此今天我就来试着用这样的方式告诉大家。

好，下面我们开始，我按顺序来一步一步告诉你怎样深入分析一家公司，首先你需要创建一个新的word文档（上市公司投资价值分析表）和excel文档（公司基本素质分析表、公司财务比率分析表）（怎么用我后面再说）

一个宗旨：先把握大局后深入了解。简单来说就是我们先把公司的整个框架摸清再来谈具体的细节，只有这样才能当断不乱。先列出分析公司的的整体框架然后我们在给他填充内容，这样的文字才有价有值。

一、如何开始分析公司?

这一步我觉得还是很必要的。很多朋友其实连公司的主营业务有什么都不知道。就拿神华来说，大多数人只知道他是煤炭股，但是很少的人知道他的其他业务。更重要的是这是最最简单的一步，通过这个简单的动作可以让我们逐渐的找到“感觉”进入一个研究的状态，所以说第一步是我们快速摸清公司的关键。具体信息可以从以下几个渠道获得：1，公司官网一家上市公司的官网，可以不那么“漂亮”但是它却可以很好的了解公司的情况，组织架构，主营业务，以及对应的子公司情况。2，百度，谷歌搜索引擎。通过公司的关键字搜索我们还可以搜索到公司最近的新闻，以及公司其他的信息。3，招股说明书。每家公司上市前都会公布招股说明说，里面除了会有公司的整体情况的介绍，最关键的是里面还会披露公司所在行业的情况，甚至公司的主要竞争对手的情况。4、东方财富APP，这些基本信息，一般股票APP都有，用的也比较方便。二、了解公司是干什么的?

通过上面的信息收集，我们边查找边把它们的关键信息复制到我上面说的word文档中，这时候先不要考虑排版，先把零碎的信息粘贴过去，当我们收集到一定程度（这里有一个标准：就是越往后查找越发现重复前面的信息点越多，这时候就可以停手了）。接着我们把刚刚说的零碎信息整合留下最最关键的，至少通过这些信息的收集我们需要知道：公司是干什么的？所处在哪个行业？以及公司的主要产品有什么？甚至说主营业务又是什么？（有的公司主营业务可能会涉及三种以上）。这些可以概括为公司基本情况。

这是最简单的一步，这一过程你会很放松并不会很“烧脑”，甚至你还可以一边“刷抖音”一边去做这件事，但是越往后就要打起十二分精神了。二、了解公司是干什么的?

通过上面的对公司情况的了解，一定会知道公司所处行业以及主营业务，下面需要我们对行业有一个整体的把握。首先呢，我们必须了解公司所处的状态，即判断公司的行业生命周期，具体来说公司的行业生命周期可分为三种：1，已经达到天花板的行业，比如很多传统行业（钢铁，煤炭等等）他们的特征是行业整体趋于饱和。2，没有达到天花板或者说正在构建新的天花板的行业。比如说汽车，通讯行业他们往往可以通过”创新“来创造出新的行业构造。3，天花板不明确行业，这些行业可能是新型行业，我们对此并不太了解天花板在哪里。

通过上面的分析我们需要知道公司所处的行业天花板在哪里，而面对行业的现状公司在干什么？比如说神华，他早在煤炭鼎盛时期，就除了发展煤炭业务，还扩张电力，铁路，煤化工等的业务。如果上面的我说的天花板，大家不好理解，那么下面这张行业生命周期图就是让你去更好地理解它。三、公司所在行业分析

判断天花板其实我们也可以理解目前公司或者行业所处的时期，像天花板见顶的行业就一般来讲处于成熟期。但是大家要知道一点的是，这是行业的生命周期图，同时它还是公司的周期图，他们都满足这个规律，诺基亚再好也被淘汰了，房地产行业的“黄金十年”未来还可以维持吗？我看也悬。所以最关键的是我们要搞懂公司或者行业所处在哪个时期？以及对应该时期公司是怎么做的？

具有远见的公司往往是这样的：

他们往往在成熟期的时候，就在“二次创业”来创造新的周期起点。三、公司所在行业分析?

其次，行业的分析说实在的，我们不需要面面俱到，因为我们没有经历更没有能力去做这样一家事情，我们只需要了解现在，去了解行业目前的现状，具体的信息获得方式和第一步一样，不过这里在加两点：1，公司年报每年的公司年报管理层都会有对行业今年情况的总结或者说是概述。2，券商研报研报虽然在“结论”上有出入，但是在数据供给方面确确实实有我们了解不到的“事实”我们完全可以去利用他们的“劳动成果”同样我们和第一步一样要尽可能多的去收集信息，复制到word。这块可以概括为行业分析。三、公司所在行业分析?

前面两步只需要我们对公司/行业有一个大体的把握即可，更多的是偏主观的，是“结论”。从这一步开始我们就要慢慢构建我们的框架了。收集数据不是让我们盲目去收集，首先还是定一个小框架，一般来说分析公司的框架往往有以下几个方面。ps：每个分析点没有先后，根据自己的感觉而定。在收集数据的时候心里一定要有一杆秤，“这杆称”就是上面的这五个分析点。每个分析的点，都会对应相应的数据指标，我们把这些对应的指标收集起来，然后粘贴到我上面说的excel表格中。比如说我要分析护城河，那么护城河最关键的指标就是两个毛利率，三费占比。首先管他三七二十一先把这两个主要指标数据收集起来，然后填放到对应的分析点（护城河分析）之下。四、收集关键数据

怎么收集？这可能就是大家最头疼的问题了，今天我就顺带说说，最关键的是我来推荐几个我平时常用的几个平台。1，问财网2，慧博智能终端（pc端）3，大视野小结：上面我简单的列举了三个比较好的平台，这些平台各有优劣，也各有特色，对于我们来说完全是够用的，当然市面上还会有很多不错的平台比如：理性仁，wind终端，等等。现在你已经知道了从哪里收集数据了，这样要比我们自己一年一年翻年报效率要高的多，特别注意一点是，我们在使用之前要选取一年对应年报看看是否数据披露异议（虽然没什么大问题）但是我们还是需要留心。这块可以概括为公司分析。四、收集关键数据

经过上面的三步我想至少我们会形成一个基本框架。随着我们不断的数据收集，然后贴到对应的分析点下（如果常分析公司的话其实就已经能大体判断公司的好坏了）最重要的就需要填充这些内容了，换句话说这时候就需要我们根据量化数据来得出定性结论了（这些都是我们之前一直在强调的）特别要关注那些个别年份数据巨变的情况，比如一家公司的利润增长率一直都是正数，突然某一年变为负数，这时候我们就需要找到对应的年报来找到为什么？（小技巧：点开一篇年报的时候先用“trl+f”快捷键搜索关键词，直击要点）或者通过同行业的对比，你就会知道公司在整个行业所处的情况，怎样分析？对于这一步我的建议是：先一个分析点一个分析点的去“填充”，比如我分析护城河，那么我就只看对应的数据即可，只思考护城河的相关内容，但是得出的结论先用红字打出来，因为这时候你的分析肯定是片面的，只有当我们把公司全部的分析点摸清楚你才能得出比较客观的结论，那时我们在回顾当时的红字，看看有没有出入，千万不要这儿抓一下那抓一下，最后哪个方面都分析不好，就顺着框架一点一点填充，当你走过这一路你就会发现，公司的脉络渐渐清晰起来，你对他也越来越了解了。最后你在从头（最开始）到尾的审视一遍文章的内容。这一步就是“深入”了解公司的关键步骤，也是整个分析文章的“重头戏”。通过这一步我们可以更加细致的了解公司。自然而然的就会对这家公司有一个自己的客观的认识，根本不需要别人告诉你怎么做，因为这时候你自己已经知道该怎么做了。五、构建框架并填充内容上市公司投资价值分析框架五、构建框架并填充内容上市公司投资价值分析框架五、构建框架并填充内容上市公司投资价值分析框架五、构建框架并填充内容

一家公司的好坏，从第三步收集数据其实你就已经能看出来了，既然你走到了这一步，说明至少证明这家公司不差，也只有这样我们才有资格谈估值，之所以在最后谈论估值，是因为我们只有对公司有客观的认识才能更加理性的去估值，哪怕最后我们估出值是高估，但是通过我们分析这家公司确实还可以（事实上如果不好的公司我们往往会在第三步就放弃分析）我们完全可以把它加入我们的备选股票池。市场总是周期波动的，总有我们入手的机会，当机会来临之时，我们是有准备的。六、公司估值

如果说前五步是站在过去，那么第六步就是面向未来。完整的分析文章是需要对未来做一个预判的。但是大多数分析文章的“预判”我更愿意叫成“预测”，他们往往希望精准的预测短期股价/走势，这其实就很难，一家公司“一年翻倍”和“十年翻十倍”这是两个不同的概念，前者容错的几率必须要小，稍有不慎就达不到。但是后者呢？我们只是加了“十年”这个“过滤器”就过滤掉了很多偶然因素，时间其实就是天然的“安全边际”这个道理并不难理解。而我说的“预判”，比上面的还要简单，就是判断公司未来比现在好还是坏。事实上“偶然因素”是不可避免的，但是公司只要大的方向上没有错我们就应该心安。就拿杜邦分析来举例，根据拆解，我们知道ROE=净利率*总资产周转率*权益乘数。通过各个指标的判断或者企业的某些动态，很容易得出未来ROE会不会增长？他的增长点在哪？公司做哪些决策会影响ROE的上升/下降？再比如某公司本来就处于同质化严重且高度竞争的行业，因此很难通过提价去获得超高的利润，这时候公司的成本端逐年下降，这会不会是一个好的讯号？我们说的“大方向”其实就是在判断公司是否做正确的事。七、预判

分析公司的框架到这里就介绍完了，最后只需要大家从头到尾的在梳理一遍，把当初“稚嫩”的想法（也就是红字）换成比较客观结论，一篇完整的报告就出来了。未来大家完全可以用这个步骤来分析公司，比如说我们分析杜邦分析的时候既放到成长能力，又可以放到盈利能力下。而上下游分析，我们也可以放在运营能力下，这些都没有一个固定的范式，最重要的是我们不要背离大的框架，而是在这个框架下注入“内容”，这样我们才能研究好一家公司。八、总结九、公司分析案例上市公司投资价值分析一览表上市公司名称中国出版股票代码公司地址最新公司年报2022年三季报公司基本情况中国出版传媒股份有限公司于2011年12月19日成立,由中国出版集团公司、中国联合网络通信集团有限公司、中国文化产业投资基金和学习出版社共同发起。该公司每年出版图书和音像、电子、网络等出版物1.9万余种,出版期刊报纸50余种,出版物在全国零售市场占有率为7%左右,居于第一位。中国出版传媒股份有限公司以出版物生产和销售为主业,是集纸质出版、数字出版、印刷复制、信息服务、版权贸易于一体的专业化、大型出版集团。行业分析公司属文化传媒行业，再往下分属于出版行业，目前A股有28家图书发行出版上市公司，这些出版类上市公司主要分为三大类，1、国家级出版社，包括国家队三家，中国出版、中信出版、中国科传，2、地方出版社包括凤凰传媒、中南传媒、中文传媒等3、民营图书公司，主要为民营大众图书公司新经典以及民营教辅公司世纪天鸿。出版行业是一个古老的行业，从古犹太人的羊皮卷，到古埃及人的纸草，到中国人的竹简，人类一直在出版各式各样的图书，在今天这个数字时代，传统出版业面临着数字出版的挑战，必须适应时代的要求，才能发展和生存。九、公司分析案例上市公司投资价值分析一览表上市公司名称中国出版传媒股份有限公司公司分析公司治理结构分析第一大股东为中国出版集团有限公司，占股68.44%第二大股东为中国电信集团有限公司。公司分析主营业务分析公司以图书、报纸、期刊等出版物出版为主业，是集出版、发行、物资供应、印刷等业务于一体的大型出版企业。公司发行业务主要通过下属子公司中版教材开展，主要是中华书局、商务印书馆、华文出版社等公司所属子公司出版的教材发行业务及其他教育出版单位的教材发行业务。公司物资供应业务通过下属子公司中版联开展，主要业务为向公司所属子公司及向外部客户销售纸张等产品。公司印刷业务主要通过下属子公司新华印刷开展，主要业务为出版物及其他印刷品的印刷与装订。九、公司分析案例上市公司投资价值分析一览表上市公司名称中国出版传媒股份有限公司公司分析公司竞争力分析（一）品牌优势公司囊括了一批历史悠久、知名度较高和行业地位突出的优秀出版社。如商务印书馆、人民文学出版社、中华书局、中国大百科全书出版社、中国美术出版总社、人民音乐出版社、生活读书新知三联书店等。（二）规模优势根据国家新闻出版署2021年12月发布的《2020年新闻出版产业分析报告》，在总体经济规模方面，出版集团在出版传媒集团中位居第八位，与2019年持平，根据北京开卷信息技术有限公司发布的《2021年中国出版集团零售市场报告》，在整体图书零售市场中，2021年度出版集团的监控销售码洋位居行业首位。公司强大的规模优势既有利于降低单位成本，提高盈利能力和竞争力，也便于开拓市场。（三）资源优势公司年均出版图书约2万种，累计拥有大量优质图书的版权，拥有一批著名作家的多介质版权。公司已积累起丰厚的内容资源和强大的资源获取能力，在出版业的核心——内容资源方面形成了独到优势，也为公司推动优质内容资源在电影、动漫、游戏、设计、演艺、互联网、旅游等各个领域的融合与合作，共同打造新兴产品，培育新兴业态，实现品牌价值最大化奠定了坚实基础。（四）“走出去”优势公司以成为“国际著名出版集团”为战略目标，作为出版“国家队”，积极实施国际化战略。（五）人才队伍优势公司集中了一大批各类型中高级人才，特别是编辑、营销、管理等方面的人才。九、公司分析案例上市公司投资价值分析一览表上市公司名称中国出版传媒股份有限公司公司分析对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析知识产权被侵害的风险侵权盗版现象的存在，严重影响了出版业的健康发展，造成我国图书出版业持续发展动力不足等一系列问题，给出版单位造成经济损失。政府有关部门近年来制定了诸多打击非法出版行为、规范出版物市场秩序的法律、法规和政策，在保护知识产权方面取得了明显的成效。同时，公司结合自身实际情况在保护自有版权上采取了许多措施，包括在所有拥有版权的下属单位设置专门版权人员负责具体工作，规范运作公司版权事务；出版图书、音像制品和电子出版物时，签订严密的版权合同，明确责、权、利，杜绝版权侵权风险；跟踪调查市场上的盗版情况，积极参与或配合有关部门做好打击盗版活动；研发版权保护的技术手段。由于打击盗版侵权、规范出版物市场秩序是一个长期的工作，公司在一定时期内仍将面临知识产权保护不力的风险，以及享有出版权的出版物被他人盗版所带来的经营风险。分析点评：中国出版目前在东方财富网上唯一的概念就是属知识产权概念，公司也将知识产权被侵害作为影响公司发展的重要风险，笔者认为随着我国对知识产权保护力度的加大，知识产权被侵害的风险是逐渐将低的。参照国外案例，知识产权保护将逐步使出版行业利益得到进一步保障。《关于强化知识产权保护的意见》出台后，中国出版就启动了一波行情，也从侧面说明了这一点，意见出台后，中国出版股价从4.6元启动，最高拉升到9.15元，股价实现翻倍。九、公司分析案例上市公司投资价值分析一览表上市公司名称中国出版传媒股份有限公司公司分析财务分析根据中国出版2022年中报，报告期内，公司营业收入22.14亿元，与上期同比减少13.70%；归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，与上期同比减少24.96%。报告期末，公司总资产144.60亿元，较上年度末减少0.27%；净资产87.18亿元，较上年度末减少1.74%；归属于母公司股东权益76.99亿元，较上年度末减少0.54%。技术分析目前该股价格为5.35元，价格趋势向上，但在6元有压力位，突破有难度，密切关注大盘，随大盘波动明显，各项技术指标无明显信号出现。公司估值依据市盈率，目前估值中等，当前市盈率