金融硕士MF金融学综合(长期财务规划有效市场假说公司价值评估)模拟试卷1

金融硕士MF金融学综合(长久财务规划有效市场假说企业价值评估)模拟试卷1金融硕士MF金融学综合(长久财务规划有效市场假说企业价值评估)模拟试卷1金融硕士MF金融学综合(长久财务规划有效市场假说企业价值评估)模拟试卷1金融硕士MF金融学综合（长久财务规划、有效市场假说、企业价值评估）模拟试卷1得出：(1+0．06)=(1+r)×(1+0．045)(1+r)=(1+0．06)／(1+0．045)≈1．014r=1．014－1=0．014，即1．4％)剖析：12.Brigapenski企业刚刚派发每股2美元的现金股利。投资者对这种投资所要求的酬金率为16％。若是预期股利会以每年8％的比率牢固地增加，那么当前的股票价值是多少?5年后的价值是多少?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(正确答案：当前每股股价是：2／0．16=12．5(美元)5年后的终值是：2×(1+8％)5≈2×1．4693=2．9386(美元))剖析：13.Warren企业下一年将派发每股3．60美元的股利。该企业保证其股利每年将以4．5％的比率无量期地增加。若是你对你的投资要求13％的酬金率，今天你愿意付多少钱来买这家企业的股票?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(正确答案：3．6／(0．13－0．045)≈42．35(美元)42．35／(1+13％)=42．35／1．13≈37．48(美元)所以，当前该股票的价钱为37．48美元。)剖析：第1页共5页14.Thomsen企业的欠债权益比为1．40，财产利润率为8．7％，总权益为520000美元，权益乘数是多少?权益利润率是多少?净利润呢?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(正确答案：权益乘数(EM)：EM=1+欠债／权益=1+D／E=1+1．40=2．40权益利润率：ROE=ROA×EM=0．087×2．40=20．88％由于ROE也能够这样计算，即：ROE=NI／TE所以，净利润为：NI=ROE×TE=0．2088×520000=108576(美元))剖析：15.Steiben企业的ROE为8．50％，股利支付率为35％。该企业的可连续增加率是多少?(2)该企业的实质增加率能够与可连续增加率不同样吗?为什么?(3)公刮怎样改变其可连续增加率?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(正确答案：(1)可连续增加率：可连续增加率=(ROE×b)／(1－ROE×b)其中，b=保存比率=1－股利支付比率=0．65所以：可连续增加率=(0．0850×0．65)／(1－0．0850×0．65)≈0．0585，即5．85％(2)可连续增加率和实质增加率可能不同样。在可连续增加率的公式中，任何一个参数与实质参数的不同样，都会致使实质增加率不同样于可连续增加率。由于可连续增加率的计算，包括净财产利润率，所以这就意味着销售利润率、总财产周转率或权益乘数的变化会影响可连续增加率。企业会经过以下的方式提高连续增加率：①经过刊行债券或回购股票增加欠债—权益比率；②经过更好的控制成本来提高销售利润率；③降低财产—销售比率，或许说，更有效的使用财产；④降低股利支付比率。)第2页共5页剖析：若是Layla企业的ROE为19％，股利支付率为25％，其可连续增加率是多少?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(正确答案：为计算可连续增加率，第一要计算保存比率。保存比率：b=1－0．25=0．75尔后再运用可连续增加率的公式：可连续增加率=(ROE×b)(1－ROE×b)=(0．19×0．75)／(1－0．19×0．75)≈0．1662，即16．62％)剖析：17.运用表3．1所示的Almond企业的财务报表，回答以下问题。(1)运用以上所示的Almond企业的财务报表信息填充以下表格：(2)运用杜邦恒等式计算Almond企业的ROA与ROE。(3)Almond企业当前的股价为每股20美元。企业刊行在外的股份共有6000万股。Almond企业的股利支付率是多少?(4)若是Almond企业的股价为每股20美元，其账面市值比为多少?(5)Almond企业的市盈率(P／E)是多少?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(正确答案：(1)Almond企业的财务比率(见表3．2)(2)依照杜邦恒等式能够计算出Almond企业的ROA为：ROA=(净利润／总销售额)×(总销售额／总财产)=0．0364×1．545≈0．0562ROE=(净利润／总销售额)×(总销售额／总财产)×(总财产／所有者权益)=0．0364×1．545×2．134≈0．1200(3)Almond企业在20__7年支付的股利共为5300万美元即支付的每股股利=53000000／60000000≈0．8833(美元／股)股利利润率=0．8833／20≈0．0442或4．42％(4)每股账面价值是所有者权益在财产欠债表中的账面值除以刊行在外的总股数。所以，每股账面价值=95120__第3页共5页000／60000000≈15．85(美元／股)所以，账面市值比=20／15．85≈1．26(5)Almond企业每股净利润=11420__000／60000000≈1．90(美元／股)则市盈率=20．00／1．90≈10．53)剖析：运用以下对于Crabbob企业的信息解答以下问题(见表3．3)。所有财务报表都来于近来的报告期。(1)Crabbob展望明年的销售额将会为5600000美元，计算外面融资需求(EFN)。(2)假定Crabbob有充分的节余产能支持5300000美元的销售额水平，而不添置新的固定财产，据此计算展望销售额达5600美元的EFN。(3)Crabbob相信行业增加速度放缓有望在明年结束。若是情况真的这样，销售增加率将为4％。假定没有新的固定财产添置，计算EFN，并阐释你的答案。假定Crabbob已经开足马力生产，在产生外面融资需求前该企业最大的销售额增加为多少?假定不增发新的权益，股利支付率和欠债权益比固定，那么Crabbob最大的可连续增加率为多少?假定欠债权益比是鉴于总欠债水平的。（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(正确答案：(1)总财产／销售额比为0．825(4125000／5000。销售利润率为6．5％，股利支付率为0．40，流动欠债将与销售额同步增加。但由于长久欠债将在管理控制下，所以从整体上说，长久欠债不会同步增加。保持长久欠债为常数，我们能够将流动欠债／销售额，即0．064(320000／5000当作自觉的欠债／销售比率。所以EFN为：EFN=(总财产／销售额)×A销售额－(自觉增加的欠债／销售额)×A销售额－[销售利润率×展望销售额×(1－股利支付率)]=0．825×600000－0．064×600000－325000／5000000×5600000×(1－0．40)=23820__(美元)展望的财产欠债表如表3．4所示。下一年的净利润将为364000美元，而企业支付的股利将为145600美元。若是企业销售额水平为5300000美元，而且此时企业产能没有节余，那么企业的流动财产应为901000(850000／5000000×5300000)美元，而固定第4页共5页财产为3275000美元。也就