区域煤电企业均有望利好 降低用电企业和用电成本

Word区域煤电企业均有望利好降低用电企业和用电成本我国煤电机组在总发电装机中占比超过五成、在总发电量中占比超过六成，而燃料成本在煤电机组的营业成本中占比七成左右，煤价的变化对机组边际利润空间存在巨大影响。2021年起，我国即将告别已经实行了15年的煤电联动机制。早在2021年，为解决“市场煤”与“计划电”的矛盾建立联动机制，即根据煤炭价格波动相应调整电价，2021年首次执行联动。

区域煤电企业均有望利好

一位电力分析师对第一财经记者表示，煤电联动主要是为解决煤电企业面对煤价大幅波动时的生存问题，当煤炭价格上涨之后，电力企业生存困难。此消彼长的煤电价格矛盾，在某种程度上造成了国内火电企业的经营困局，电企的发电积极性和投资均会受挫。

新机制下，剩下50%的煤电，采用“基准价+上下浮动”的市场化机制，电价形成松动。前述分析人士对记者表示，“目前电力需求相对较弱，全国供给处于较富裕态势，而且会议指出明年电价站不会上浮，这对于发电企业和企业用电成本都是好消息”。

根据统计局公布的8月能源生产情况，8月份发电量增速为1.7%，增速较上月环比加快1.1%，较去年同期回落5.6%，仍处于较低水平。火电发电增速环比回升1.5个百分点至-0.1%。整体而言，电力需求情况仍相对较弱，1-8月火电发电累计增速为-0.1%，仍维持较低水平。

此外，今年以来，A股电力板块虽呈现上涨态势，但仍未跑赢大盘。Wind数据显示，2021年初至今电力板块上涨11.64%，沪深300指数同期上涨30.72%，电力板块年初至今累计仍跑输大盘约19.%。分子板块看，本周水电、燃气板块分别上涨0.31%和0.07%，而火电下跌1.75%。

具体到个股，华能国际2021年以来股价一直呈向下态势，近日盘中甚至一度跌至近一年来的新低;国电电力(600795.SH)股价自去年10月来一直徘徊于2元/股，似有跌入“准仙股”趋势。此外，也有机构认为此政策对煤电行业构成利好，因为从此电价有了相对固定的锚，也有了波动下限，短期不会再有限制估值的调电价预期。

降低用电企业和居民用电成本

煤电价格联动机制取消后，虽然未来煤电价格会更加市场化，但仍受到市场的调节，不等于无序化发展。在网上市场化交易中，售电方和购电方可以进行讨论，价格可以上浮和下调。在煤炭价格下降时，大部分电力企业会选择下调电价。如果有个别电力企业仍想维持过高的电价，可能没有煤炭企业愿意购买。“虽然政府不再进行价格关注，但市场也会自行进行资源配置”。

未来煤炭企业和电力企业应更多签订长期交易合同，煤炭成本的上涨或下跌，可以对应相当幅度的电价上涨或下跌，这样才能形成市场化和资源配置的新格局。

对用电企业而言，未来生产成本有望进一步下降。张敏分析认为，实行电价市场化，最大的受益者还是用电企业，政策导向也倾向于用电企业(受益)。电价市场化后，能进一步促进和提高电力市场化交易的水平，降低用电企业和居民生产、生活的用电成本，达到降低生产资料成本、提高商品竞争力的目的。

国家能源局发布的2021年全社会用电量及全国电力工业统计数据显示，2021年，全社会用电量68449亿千瓦时，同比增长8.5%。分产业看，第一产业(农业)用电量728亿千瓦时，同比增长9.8%;第二产业(工业)用电量47235亿千瓦时，同比增长7.2%;第三产业(服务业)用电量10801亿千瓦时，同比增长12.7%;城乡居民生活用电量9685亿千瓦时，同比增长10.4%。其中，第二产业用电量占比达69%。如果每千瓦时用电量减少1分钱，每年就能为全国工业企业降低472亿元的用电成本。

不过，张敏提醒称，取消煤电价格联动机制后，发电企业的盈利空间可能会收缩。政策中明确指出，基准价按各地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超