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文档简介

瀚瀚中信建投证券CHINASECURITIES证券研究报告•行业动态供给改善出境游持续反弹,关注Q2低基数下子板块修复验证社会服务核心观点免税、餐饮、酒店、化妆品多家公司披露2022年财报,受到外部冲击因素明显,整体经营业绩基本符合预期,部分企业业绩超出预期展现经营韧性。虽然多数公司业绩层面下滑,但是仍然积极调整扩张门店、稳步推进规划项目、降本增效加强管理能力,随着商旅出行消费恢复,公司业绩弹性好于疫前。目前出行消费趋势向好,支付宝2023Q1出境游消费景气洞察显示消费者客单价增长明显,消费能力依旧强劲。全国民航将开始执行夏秋航季航班计划,今年新航季的国际航线航班量已经回到2019年75%,出行供给快速修复,预计出境游持续反弹。行业动态信息本周(3.24-3.31)中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为0.35%、0.51%,相对上证综指,分别跑赢0.13pct、跑赢0.29pct,相对沪深300分别跑输0.24pct、跑输0.09pct,在中信一级行业中排名第13、12。板块表现:社服:景区板块涨跌幅第一(+4.99%),出境游〉餐饮〉酒店〉免税,涨跌幅分别为+1.90%、+0.89%、+0.89%、-0.72%o专业市场经营板块涨跌幅第一(+4.05%),一般零售〉专营连锁〉贸易〉电商及服务,涨跌幅分别为+2.56%、-0.27%、-1.78%、-3.64%。板块跟踪:免税:1、中国中免实现收入544.33亿元,同比-19.57%,归母净利润50.30亿元,同比-47.89%。2、海南已全面启动全岛封关运作准备。酒店:2022年华住集团实现营业收入138.62亿元,同比+8.42%;实现归母净利润-18.21亿元,同比-290.77%。餐饮2022年财报:1、奈雪的茶实现收入42.92亿元,同比-0.12%,净利润-4.69亿元,同比+89.63%。2、海底捞实现收入310.39亿元,同比-24.50%,净利润13.74亿元,同比+133.02%。3、广州酒家实现收入41.12亿元,同比+5.72%,归母净利润5.20亿元,同比-6.68%。出境游:1、据文化和旅游部数据中心近日测算,预计2023年,我国国内旅游人数约为45.5亿人次,同比+80%。2、新航季国际航班量已回至2019年75%。3、支付宝发布2023Q1出境游消费景气洞察,国人的整体出境游消费力已恢复至2019年同期的三成,人均交易笔数比疫情前增加了20%,人均消费金额增加一倍。化妆品:贝泰妮2022年实现收入50.14亿元,同比+24.65%,归母净利润10.51亿元,同比+21.82%。零售:1、名创优品宣布新拓多个海外市场,与4国代理商达成签约合作。2、中巴签署协议,确定未来中巴跨境交易用人民币结算。维持 强于大市刘乐文liulewen@SAC编号:S1440521080003SFC编号:BPC301陈如练chenrulian@SAC编号:S1440520070008SFC编号:BRV097于佳琪yujiaqibj@SAC编号:s1440521110003发布日期:2023年04月03日市场表现IwmzozImRIVROZommwzozom社会服务上证指数相关研究报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。血命中信建投证券CHINASECURITIES血命中信建投证券CHINASECURITIES社会服务请参阅最后一页的重要声明请参阅最后一页的重要声明行业动态报告目录TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"板块表现及投资建议 1\o"CurrentDocument"(一) 重点数据跟踪 1\o"CurrentDocument"(二) 投资建议 4\o"CurrentDocument"(三) 板块行情 9\o"CurrentDocument"(四) 子行业表现 10\o"CurrentDocument"公司动态 16\o"CurrentDocument"(一) 休闲服务板块 16\o"CurrentDocument"(二) 商业贸易板块 18\o"CurrentDocument"行业动态 20\o"CurrentDocument"(一) 休闲服务板块 20\o"CurrentDocument"(二) 商业贸易板块 22\o"CurrentDocument"风险分析 25血命中信建投证券CHINASECURITIES血命中信建投证券CHINASECURITIES社会服务请参阅最后一页的重要声明#社会服务血命中信建投证券社会服务CHINASECURITIES行业动态报告行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现,也即报告发布日后的6个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准;新三板市场以三板成指为基准;香港市场以恒生指数作为基准;美国市场以标普500指数为基准。股票评级买入相对涨幅15%以上增持相对涨幅5%—15%中性相对涨幅-5%—5%之间减持相对跌幅5%—15%卖出相对跌幅15%以上行业评级强于大市相对涨幅10%以上中性相对涨幅-10-10%之间弱于大市相对跌幅10%以上分析师声明本报告署名分析师在此声明:(i)以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响°(ii)本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构(以下合称“中信建投”)制作,由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格,本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页。一般性声明本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础,不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料,但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断,该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更,亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件,而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况,报告接收者应当独立评估本报告所含信息,基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策,中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保,亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任。在法律法规及监管规定允许的范围内,中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益,也可能在过去12个月、目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其他金融服务。本报告内容真实、准确、完整地反映了署名分析师的观点,分析师的薪酬无论过去、现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系,分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益。本报告为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本报告全部或部分内容,亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告全部或部分内容。版权所有,违者必究。中信建投证券研究发展部中信建投(国际)北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层塔2106室汇处广电金融中心35楼电话:(8610) 8513-0588电话:(8621) 6882-1600电话:(86755)

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