注册会计师考试试题答案财务成本管理(练习题1)

2019年注册会计师考试一试题及答案：财务成本管理（练习题1）1、单项选择题甲公司股票目前市价20元，有一种以该股票为标的财产的6个月到期的看涨期权，履行价钱为25元，期权价钱为4元。该看涨期权的内在价值为( )元。A、0B、1C、4D、5【正确答案】A【答案分析】内在价值指的是期权立刻履行产生的经济价值，由于属于看涨期权，而且目前市价低于履行价钱，所以不会被履行，内在价值为0。所以选项A是此题答案。2、单项选择题不论美式期权仍是欧式期权、看涨期权仍是看跌期权，均与期权价值正有关改动的是( )。A、无风险利率1B、履行价钱C、到期限期D、股票价钱的颠簸率【正确答案】D【答案分析】对于看涨期权的拥有者来说，股价高于履行价钱与期权费的共计时，能够赢利(无上限);股价低于履行价钱与期权费的共计时，净损失有限，净损失等于期权费。由此可知，对于看涨期权的拥有者来说，股价的颠簸率增添是有益的，会使看涨期权的价值增添。对于看跌期权的拥有者来说，股价低于履行价钱与期权费的差额时，能够赢利(可能高于期权费);股价高于履行价钱与期权费的差额时，净损失有限，净损失等于期权费。由此可知，对于看跌期权的拥有者来说，股价的颠簸率增添是有益的，股价的颠簸率增添会使看跌期权的价值增添。所以选项D是此题答案。3、单项选择题假定某公司股票目前的市场价钱为20元，半年后股价有两种可能：上升33.33%或许降低25%。现有1股以该股票为标的财产的看涨期权，履行价钱为23元，到期时间为6个月，则套期保值比率为( )。A、0.31B、0.38C、0.46D、0.572【正确答案】A【答案分析】上行股价=20×(1+33.33%)=26.67(元)，下行股价=20×(1-25%)=15(元)。股价上行时期权到期日价值=上行股价-履行价钱=26.67-23=3.67(元)，股价下行时期权到期日价值=0，套期保值比率=期权价值变化/股价变化=(3.67-0)/(26.67-15)=0.31。所以选项A是此题答案。4、多项选择题A公司是一家房地产上市公司，目前每股市价60元。市场上有两种以该股票为标的财产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票;看涨期权每份7元，看跌期权每份4元。两种期权履行价钱均为60元，到期时间均为6个月。若不考虑期权价钱、股票价钱的钱币时间价值，投资者希望锁定最低净收入和最低净损益，6个月后该股票价钱上升30%，以下说法正确的有( )。A、投资者应选择的投资组合是多头对敲B、投资者应选择的投资组合是保护性看跌期权C、该投资组合的净损益是14元D、该投资组合的净损益是7元【正确答案】BC【答案分析】保护性看跌期权是指购置一股股票，同时购入该股票的一股看跌期权。保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，所以选项A的说法错误，选项B的说法正确;股票净收入=60×3(1+30%)=78(元)，看跌期权净收入=0，组合净收入=78+0=78(元)，组合净损益=78-60-4=14(元)，所以选项C的说法正确，选项D的说法错误。5、多项选择题以下对于抛补性看涨期权的表述中，正确的有( )。A、抛补性看涨期权就是股票加空头看涨期权组合B、销售抛补的看涨期权是机构投资者常用的投资策略C、当股价大于履行价钱，履行价钱等于购置价钱时，抛补性看涨期权的净利润为期权价钱D、当股价小于履行价钱时，抛补性看涨期权的净收入为履行价钱，净损失为期权价钱【正确答案】ABC【答案分析】抛补性看涨期权是股票加空头看涨期权组合，是指购置1股股票同时销售该股票1股股票的看涨期权。当股价大于履行价钱、履行价钱等于购置价钱时，抛补性看涨期权的净利润为期权价钱;当股价小于履行价钱时，抛补性看涨期权的净收入为股票价格，净损益=股价-股票购入价钱+期权价钱。销售抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略。所以选项A、B、C的表述正确。6、多项选择题在内在价值大于0的前提下，以下对于美式期权价钱改动的表述中，不正确的有( )。A、股票价钱增添，其余变量不变时，美式看涨期权的价钱升4高，美式看跌期权的价钱降低B、履行价钱增添，其余变量不变时，美式看涨期权的价钱降低，美式看跌期权的价钱高升C、到期限期增添，其余变量不变时，美式看涨期权的价钱降低，美式看跌期权的价钱高升D、股价颠簸率增添，其余变量不变时，美式看涨期权的价钱降低，美式看跌期权的价钱高升【正确答案】CD【答案分析】在内在价值大于0的前提下，到期限期增添，其他变量不变时，美式看涨期权的价钱和美式看跌期权的价钱都高升;股价颠簸率增添，其余变量不变时，美式看涨期权的价钱和美式看跌期权的价钱都高升。所以选项C、D的表述不正确。7、单项选择题公司价值评估的一般对象是( )。A、公司整体的