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文档简介

第四章.

筹资管理概论

第一节.企业筹资的动机与要求

一.企业筹资的概念二.企业筹资的动机1.扩张型投资动机2.调整性投资动机3.混合性投资动机三.企业筹资的基本原则1.效益性原则2.合理性原则3.及时性原则4.合法性原则四.企业筹资的渠道与方式第二节.企业筹资的类型一.股权资本与债权资本二.长期资本与短期资本三.内部筹资与外部筹资四.直接筹资与间接筹资一．筹资数量依据的基本依据企业筹资的预测是财务计划的基础法律依据：１．注册资本限额的规定：股份有限公司注册资本的最低限额为人民币1000万元２.企业负债限额的规定：公司累计债权总额不超过公司净资产的40%流动资产流动负债(除短期借款，应付票据外)固定资产视情况而定a.当固定资产达到饱和状态(利用率已达100%)，此时为敏感项目b.当固定资产未达到饱和状态，为非敏感项目

②计算敏感项目的销售百分比③计算留用利润增加额△RE=S1×R0(1-d)=预计销售额×基期的销售利润率×(1-预计股利支付率)二．公式法向外追加资金＝(∑RA/S0－∑RL/S0)(S1－S0)－S1R0(1-d)=(基期的敏感资产的销售百分比－基期敏感负债的销售百分比)×(预计销售额－基期销售额)－预计销售额×基期的销售利润率*(1-预计股利支付率）③不愿意或不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源④公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息⑤公司的资产周转率将维持当前水平在上述假设条件成立时，销售的实际增长率＝可持续增长率＝销售增加额／销售收入２.平衡增长的资产，负债和股东权益的关系如图年初资产100万元年初负债40万元年初股东权益60万元新增资产支持新增销售10万元新增负债４万元新增股东权益6万元２.根据期末的股东权益计算可持续增长率

可持续增长率也可以全部用期末数和本期发生额计算由于企业增长所需资金的来源有增加负债和增加所有者权益两个来源，所以资产增加额＝负债增加额＋所有者权益增加额①假设资产周转额不变，即资产随销售正比例增加资产增加额销售增加额本期资产总额本期销售总额资产增加额＝本期资产总额×销售增加额本期销售额②假设财务结构不变，即负债和股东权益同比例增加负债增加额股东权益增加额期末负债期末股东权益③假设销售净利润不变且不发售新股股东权益增加额＝(基期的销售额＋销售增加额)×净利润×收益留存率本期销售额销售增加额＝资产周转率×期末资产×期末股东权益(基期销售额＋销售增加额)×净利润×本期销售额收益留存率可持续增长率＝销售增加额基期销售额＝收益留存率×股东权益利润率１-收益留存率×股东权益利润率三.预测筹资数量的线性回归分析法(资金习性)⑴简单

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