基金从业基础知识点总结

基金从业基础知识点总Themanuscriptwasrevisedontheeveningof2021第一章投资管理基础.流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债流动比率大于1，偿还短期债务速动比率大于2短期偿债能力和财务稳定状况财务杠杆比率衡量长期偿债能力利息倍数至少为1越高越好2权益乘数=资产/所有者权益=1/（1-资产负债率）越高负债越重.资产收益率=净利润/总资产.净资产收益率（权益报酬率）=净利润/所有者权益.存货周转率=年销售成本/年均存货越大存货管理效率越高.杜邦恒等式净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*权益乘数.衡量长期债务利息保障程度是利息倍数.正态分布的分位数评估投资或资产收益限度.中国债券市场：柜台交易所银行.沪港通2014年4月10日批复11月17日正式交易深港通2016年8月16日批复12月5日启动第二章权益投资.股票回购方式：场内公开市场回购场外协议回购邀约回购.货币政策三个工具：公开市场操作利率水平调节存款准备金调节.股票内在价值决定市场价格.权证要素：权证类别标的资产存续时间行权价格行权结算方式行权比例.股票特征；收益风险流动永久参与.技术分析的假定；市场行为涵盖一切信息、股票价格具有预测性、历史会重演第三章固定收益投资8.固定收益证券每半年付息一次.收益率曲线正收益反转收益水平年中国人行短期融资券管理办法金成立产金成立产40%收益.凸性债券价格与到期收益率之间的关系曲线越弯凸性越大较大的凸性有利于投资者.目前市场以质押式回购为主.一般票据贴现不超过6个月.商业票据面额大利率低无明确二级市场.货币市场工具特点：均是债务契约流动性高1年以内主要是机构投资者风险低.回购协议天数12347142891182不超1年国债以中期为主2-5年占80%银行承兑汇票90%以上大额可转让存单最短14天3、6个月为主短期融资债券3个月69一年不超一年中期票据最大注额度不超过企业净资9.修正麦考莱久期=麦考莱久期/（1+收益率）第四章衍生工具.交易单位又称合约规模.当合约标的规模较大时，交易单位较大.期权分类按自身的合约特点：远期期货期权互换（四种衍生工具）结构化金融衍生工具按执行价格关系实值虚值按标的物期货利率按按期权买方权利分为看涨和看跌.期货保证金5%-10%清算价30-60S年马克与瑞士法郎的货币互换业务.期权费是期货合约的唯一变量.利率互换：息票互换基础互换.沪深300变动最小单位指数点9.2013年12月运用股指期货公募基10.远期交易假设：没有交易成本标的任意可分资产储存没有成本资产可以卖空期货市场基本功能：风险管理价格发现投机商品期货：农产品能源金属期货期货合约发展历程：2006年中国金融期货交易所成立2010年4月沪深3002013年9月6日5年期国债正式推出.交易所美式期权场外：欧式期权.看涨期权标的高执行价格低高看跌期权标的低执行价格高高有效期越长期权价格越高第五章另类投资.指除传统的股票债券现金之外.麦格理集团基础设施世邦魏理仕不动产管理高盛私募股权贝莱德大宗商品管理.局限性：缺乏监管和透明度流动差杠杆率高估值难度大.私募股权投资：有限合伙制（美国）公司制信托制度.私募股权退出机制：IPO（最佳）买壳管理层回购二次出售破产清算.不动产投资：异质性不可分性低流动性.房地产投资信托：流动性强抵补通货膨胀风险较低信息不对称程度较低.石油1000桶小麦500普尔第六章投资者需求.机构投资者规模越大，内部管理成本越低.QFII（合格境外投资者）重要机构投资者.风险承受能力取决于投资者境况风险承受意愿取决于风险厌恶程度.每年对投资者重新评估.制定投资政策说明书是进行管理的基础1%1%.投资期限是影响投资者需求的关键 7.战术资产配置周期较短一般一年以因素 内8.资本资产定价模型（CAPM）:以第七章投资组合管理马克维茨为基本理论，研究分散化理.均值方差法：马克维茨1952年念投资，系统性风险才能得到收益补基本假设：投资者是厌恶风险的偿.最小方差法投资者对预期收益率有9.弱势有效市场技术分析无效最低要求半强势（历史和当前）基本面分析.有效前沿全部由有效投资组合一个无效组合有最高的预期收益率或最小的风强势（公开和未公开）技术基本面险这个组合就是有效的都无效.由于无风险资产的引入，风险最小10沪深3002004年12月31的组合风险为零，上下沿为射线标准普尔5001957年编制以41-42.资本市场线（CML）包含了所有风为基期，采用加权平均法险的投资组合M与无风险借贷的组道琼斯1896年5月26问世合，由市场决定，与投资者偏好无关11主动投资市场非有效假定下投资指出了风险与回报率的线性关系方式6.证券市场线（SML）所有有限组合研究部是基金投资运作的基础部门风险与预期收益率的关系，但没有指.伦敦金融时报指数和美国价值线指出某一个数采用几何平均法以CAPM为核心，内容是每一个风.有效市场假说信息分为历史信息险与预期收益率有线性关系P越大收公开可得信息和内部信息益率波动越大第八章投资交易管理报价驱动被称为做市商制（柜台交易OTC）.交易指令分为市价指令和随价指令（限价和止损）.融资融券保证金比率不得低于50%维持担保比率下限为130%普通投资者开户18个月持有资金50万证券：1.交易超过3个月2.买入不少于1亿股或市值不低于5亿元卖出不少于2亿股或流通不少于8亿元3.股东人数4000人4.过去三个月里不得（日均换手率小于15%，且金额少于5000万元，日均涨幅偏离4%，波动幅度5倍以上）2006年（基金管理公司投资管理人员指导意见）显性成本佣金印花税（卖出征收）过户费隐性成本买卖差价市场冲击对冲费用机会成本营销理论产品分销促销人员第九章投资风险管理与控制.投资风险主要包括：市场风险（市场价格）流动性风险（在规定时间和价格范围内买卖证券难度）信用风险（借款方还债的能力和意愿）.衡量风险的主要指标一贝塔系数是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度B〉0价格与市场变动方向一致B〈0价格与市场方向相反B=1变动幅度与市场一致仍1幅度大.期限越长最大回撤指标越不利

.风险价值的估算方法：参数法历史模拟法蒙特卡罗模拟法.债券价格的变化约等于久期*市场利率的变化率，方向相反.反映货币市场基金风险的指标（1）投资组合平均剩余期限在每个交易日不得超过180天（2）融资比例正回购的资金余额不得超过20%（3）浮动利率债券投资情况小于397天.合格境内机构投资者（、口11）从事境外股票债券的投资，存在外汇和特定市场风险第十章基金业绩评价.考虑因素：投资目标与范围、基金风险水平、基金规模、时期选择.夏普比率用投资组合平均超额收益率除以这个时期收益的标准差夏普比率数值越大，代表单位风险超夏普指数同时考虑了基金经理的主动管理能力和市场波动情况.詹森a>0优于市场指数，=0不存p在明显差异；而ap<0则表示基金的绩效表现差强人意.基金评价业务的公司：晨星、银河海通招商上海.基金收益率考虑了基金分红再投资的时间加权收益率常见的时间有最近136月今年以来最近123510年.CFA协会在1995年筹备全球投资业绩标准（GIPS）委员会额回报率高，业绩好每月一次计算组合群收益.收益率计算条款：2005年1月1日起，采用每日加权现金流调整后的时间加权收益率：自2010年1月1日起，必须在所有出现大额对外现金流的日子对投资组合实际估值：自2016年1月1日起，至少每季度一次计算组合群的收益：自2010年1月1日，额回报率高，业绩好每月一次计算组合群收益过户费起点为过户费起点为1元.信息比率越大，说明该基金在同样的误差水平上获得更大的超额收益，或误差更小.持有区间的收益分为：资产回报和收入回报.基金的平均收益率可分为算数平均收益率和几何平均收益率第十一章基金的投资交易与清算1.证券交易所有公司制和会员制（我国）佣金2.2002年5月1日开始，A、8、证券投资基金佣金实行浮动制度，客户佣金不高于％,A股、证券投资基金交易不足5元的按5元收取，B股按1美元或5港元收取，新的交易品种备案15天无异议实施过户费基金交易不收过户费上交所：A股（）千分之中国结算公司上海分公司与结算参与人平分B股结算费是成交金额的千分之深交所：包含在交易经手费中，不单独收A股：千分之深交所收千分之中结深收千分之B股;深交所称结算登记费，千分之最高不超过500港元印花税（出让方千分之一）大宗交易：上交所9：30深交所：9；15回转交易：只有B股实现次日回转固定收益证券综合电子平台：9：302007年7月25日开始实行买断式回购最长期限91天，单只证券20%，总余额200%远期交易的交易规则交易期限：不得超过365天买入卖出限制：单只债券买入卖出20%远期交易卖出总余额不得超过200%

远期交易净买入总余额不超100%（包括外资机构和其他机构）境内机构投资者进行境外证券投资（1）经营5年，近一个会计年度100亿美（2）5年没有受到处罚资产托管机构（1）实收资本10亿，规模不少于1000亿第十二章基金的估值、费用与会计核算估值频率：开放每天估值次日公告净值封闭每周披露一次净值每天估值计价错误的处理错误率超过%时，及时向监管机构报告达到%时，立即公告并报监管机构备案（1）份额净值至少每周披露一次，基金衍生品每个工作日计算并披露（2）基金份额净值在2个工作日后披露基金费用：基金管理费;股票％债券基金1%货币市场基金〈%基金托管费;基金规模越大，托管费率越低股票封闭基金%，开放式基金低于%基金销售服务费;只有货币市场基金和一些债券型基金收取。%，收取后不收申购费和赎回费管理费率：认股权证〉股票基金〉债券〉货币市场基金运作费：小数点后四位，大于是万分之一，采用预提或待摊第十三章基金利润分配与税收QDII基金资产估值第十三章基金利润分配与税收QDII基金资产估值封闭式基金：利润分配每年不少于1次，不得低于90%，一般采用现金分红，不低于面值开放式基金：现金分红（普遍）、转基金基金税收2008年9月19日起基金卖出按千分之一收取印花税（所得税）上市公司、发行的企业和银行代扣20%（股息红利税）1个月以内全额计入1个月-1年50%计入所得额1年以上25%计入统一按20%扣机构投资者印花税：企业投资者买卖基金免收所得税：差价计入所得税分配的收入不计个人投资者股利收入企业