五粮液近五年财务报表分析shy综述

一、引言…………………2二、五粮液集团营运能力财务报表分析……………4三、盈利能力分析……6四、资产负债表分析…………………8五、现金流量表分析…………………13六、五粮液集团的短期偿债能力分析………………15七、五粮液集团的长期偿债能力分析………………18八、杜邦分析…………24九、综合评价…………24第1页

一、引言(）公司简介：五粮液集团有限公司位于中国四川省宜宾市北面的岷江之滨，其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”1959年因其产品五粮液酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”。五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展具有深厚企业文化的特大型现代企业集团五粮液高质量、高速度、高效益的发展，引起社会各界的关注和重视。（二）

企业发展状况五粮液集团有着自己的品牌群落以及品牌渠道的多品牌策略使其在白酒市场上取得竞争优势。数年来“五粮液”品牌连续在中国白酒制造业和食品行业“最有价值品牌”中排位第一，品牌价值达300多亿元具有领导市场的影响力同时多元化的战略带来的负面影响也一直困扰着五粮液集团的发展。上世纪90年代起，五粮液就开启了多元发展之路。然而纵观五液集团多年来收益甚微的跨行业多元化投资项目未来的投资风险不容忽视。2019五粮液首次涉足多元化5万吨酒精生产线刚投产便告夭折亚洲一流的制药集团也无疾而终在安培纳丝亚洲威第2页

士忌项目亏损几千万元.2019年，进军服装业，“五粮液”命名的系列服装面世，迄今不见成效。2019年，五粮液在多元化道路上加速前进。当年5月业内盛传其计划投资50-60元进入芯片业；随后又传出五粮液投资3.4亿元与日本丸顺公司合作生产汽车模具的消息称可达到200套大中型汽车模具的生产能力而两个项目均一拖再拖最终销声匿迹。2009年底，五粮液终于如愿进军汽车行业，与华晨汽车集团共同投资18元启动绵阳新晨动力机械有限公司、绵阳新华内燃机股份有限公司50万台动力轴承项目。但五粮液并未从汽车项目中获得实利，已于2019将全部股份转给南邦投资有限公司，转让价格较之前缩水3000元，狼狈退出汽车发动机领域。此外，五粮液还投资了酒店、塑胶、印务、数控机床、证券等多个不同领域。但是到目前为止，除了与主业相关的印刷、塑胶和模具为主的普什公司及玻璃公司实现盈利外，其余如汽车、洗发水、药品等投资都连连巨亏。即使是盈利项目，贡献度也很小而且五粮液在金融方面的投资也是连连失误的许多证券投资都没有收回来查阅五粮液历年年报发现在资金陷入亚洲证券之前其在2019年2019间的股票投资都是亏损状态继亚洲证券事件后证监会要求五粮液停止股票投资其手中股票第3页

（（三）已逐步抛售；至2019第三季度末，五粮液出售证券的投资损益分别为-607.93万元-215.78元、-243.63万元。行业状况和SWOT分析行业现状中国白酒行业在经历了长达十年的高速增长后，2019年始进入调整期，导致行业调整的因素包括经济增速下滑塑化剂”风波，限制三公消费等。种种问题蜂拥而至，使得行业前景较为悲观。过去十年，我国白酒行业高增长的主要动力来自政商消费。未来政商消费即使有所恢复难以再现高增长中长期而言，高端白酒不应对公务消费的增长寄予过高期望国白酒行业需要寻找新的增长动力和新的核心消费群体高华证券表示新的增长动力将来自于中国可支配收入的提升一个动力来自中产阶层的持续扩大带动的中档酒消费市场的大扩容二个动力是持续扩大的富裕群体的消费替代政商消费酒行业在经历调整之后会迎来新一轮增长。从我国过去10年酒销售额来看，以高端消费为核心，高端白酒供不应求引发了全行业开发高端酒的热潮价格不断攀升。但随后高端白酒出现剧烈调整，政策大力抑制三公消费，而从现在的时点来看腐已经融入本届政府的执政逻辑中过，本轮调整中偏高端的酒企市场可能被中低端市场所弥补低端大众白酒的消费升级可能成为重要的驱动力。白酒股在2019年第4页

经历了大幅调整企业增速也经历了明显下调但是收入增速仍快于产量增速显示中低端白酒自身的升级仍在持续中低端白酒的价格也基本未受到明显的影响。

SWOT

分析SWOT阵图

优势（S品牌优势财务优势营销优势

劣势(W)跨行业多元发展能力不强成本费用较高内部管理制度不合理遭证监会立案调查机会（O国家政策扶持居民消费水平提高

SO合：WO合：1加强打造高档酒1加强主营业务发2高新设备技术更展经济全球化行业发展

新3扩大国际市场

2）舍弃不良业务3完善内部控制制度威胁（TST合：WT组合：高端酒行业品牌竞1扩大生产

1）调整多元化经营争

2突出自身产品特2改进产品居民消费观念转变

点

3）加强营销宣传第5页

葡萄酒及红酒等替3调整价格策略代品二、五粮液集团营运能力财务报表分析（一）、应收账款周转率分析应收账款周转次数业收入/应收账款平均余额；应收账款平均余额（期初应收账款+期末应收账款/2应收账款周转天数365/应收账款周转次数=应收账款平均余额*365/业收入表11：五粮液集团应收账款周转率分析项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019营业收入

-370710

-15%应收账款9921平均余额应收账款211.79周转次数应收账款1.72周转天数

7823.52097.526.81%7831315.95-104.16-32.97%347.351.160.5648.28%1.05由于国家出台一些禁酒政策，以及社会风气的转变，2019年五粮液集团放下身段发展中端产品市场推出量价平衡的产品以及给予客户一定政策宽松致使应收账款周转率在行业当中处第6页

于偏高地位（二）、存货周转率分析存货周转次数营业成本/货平均余额；存货平均余额（期初存货+末存货）/2存货周转天数365/货周转次数=存货平均余额365/营业成本；表12五粮液集团存货周转率分析项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019营业成本577203存货平均748854

661041-83838678280.570573.5

-12.67%10.4%

801572610826余额存货周转0.77次数存货周转474.03

0.97-0.2-20.62%1.31376.2997.7425.97%278.63天数（三）、流动资产周转率分析流动资产周转次数业收入/动资产平均余额；流动资产平均余额期初流动资产+末流动资产）/2流动资产周转天数365/流动资产周转次数表13五粮液集团流动资产周转率分析项目20192019

规模变动情况

2019第7页

营业收入

增减额-370710

增减率-15%流动资产平均余额

3743227.528887.50.77%流动资产周转次数流动资

0.560.66-0.1651.79553.0398.76

-15.15%0.817.86%456.25产周转天数(）、固定资产周转率分析.固定资产周转次数业收入/定资产平均净值；固定资产平均净值期初固定资产净值+末固定资产净值）；固定资产周转天数365/固定资产周转次数；表14五粮液集团固定资产周转率分析项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019营业收入

-370710

-15%固定资产567696588267-20571-3.5%549779第8页

平均净值固定资产3.64周转次数固定资产100.27

4.34-0.7-16.13%4.7784.116.1719.23%76.52周转天数（五）、总资产的周转率分析总资产的周转次数业收入/资产平均余额；总资产平均余额期初总资产+期末总资产）/2；总资产周转天数365/总资产的周转次数；表15五粮液集团总资产的周转率分析项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019营业收入

-370710

-15%总资产平均余额

4526918.5

58061.51.3%总资产周转次数总资产周转天

0.460.55-0.09-16.37%0.66793.48663.64129.8419.56%553.03第9页

数由上表得出五粮液的总资产周转率稍微偏低主要原因是企业资产占用资产较多而且流动性资产相对较少变现能力差的固定资产所占比例较大。五粮液公司可以通过调整产品结构，减少固定资产的需求量，降低固定资产的占用资金数量。三、盈利能力分析1.售利润率分析20192019利72.53%73.26%

增减额-0.73%

增减率-1%

201970.53%率利35.02%42.16%润率润38.23%46.25%率利28.83%33.67%

-7.14%-16.93%47.61%-8.02%-17.34%50.37%-4.84%-14.37%38.00%率公司2019年各项销售利润率较13年有所下降明产品盈利能力降低。但是，公司三年的销售毛利率都大于70%，说明即使盈利能力降低，但盈利能力也很强。2成本费用利润率分析20192019

2019营业成本利润139.16%

172.95%第10页

170.94%

率营业费用利润61.82%率全部支出总利61.33%润率全部支出净利46.35%

86.07%101.48%83.10%101.53%61.49%76.39%润率从表中得知粮液公司2019年成本费用利润各指标较12和13年都有一定程度降低，说明公司利润的增长速度慢于成本费用的增长速度。3.资产收益率20192019

增减额

增减率

2019收31.52

23.32

8.2

35.16

16.25益率（%4.资产净利率20192019

增减额

增减率

2019净13.38

18.62

-5.24

-28.14

25.16利率（%公司14年总资产净利率比上年降低5.24%，主要是由于销售净利率的降低和总资产周转次数的减慢明公司利用全部资产获利能力还不是很强。5.资产收益率第11页

20192019

增减额

增减率

2019收15.66

24.28

-8.62

-35.5

37.61益率（%公司近三年净资产收益率呈下降趋势明公司投资报酬逐渐下降司经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的能力有所下降，公司盈利能力有所降低。与年比，14年净资产收益率降低35.5%，公司14年的盈利能力有下降。4.

每股收益20192019

增减额

增减率2019每股收益1.542.10-0.56-26.67%2.62公司2019—2019年的每股收益呈逐年下降趋势，说明公司的盈利能力逐年下降。5.

市盈率市盈率

201913.96

20197.46

增减额6.5

增减率87.13%

201910.7714比13年市盈率提高了6.5，市盈率数值较高，说明投资风险较小。6.

市净率市净率

20192.07

20191.65

增减额0.42

增减率25.45%

20193.44总结第12页

业绩降低主要受销售收入和负债的影响售收入降低受到销售价格降低或销售数量降低的影响在负债方面流动负债中其他应付款大幅度增加能是职工未按期领取的工资或存入保证金或应付暂收所属单位个人的款项或经营租入固定资产和包装物的租金或其他应付、暂收款项等方面的金额增加。四、资产负债表分析（一）资产债表水平分表资产负债表水平分析表报告类型

合并报告合并报变动额

变动%

影响告调整货币资金592539654060766

1864629

45.92%16.11%95短期投资0

8920

7030

0

0资8086247.8086247

0

0

0净额16.16应收票据601748845239425

7780630

14.85%0.67%9.9应收股利0应收利息

46.504321962

3.409599248

022.21%

00.08%6.44

.56应收帐款0000

0款5170935.6792521

-162158

-23.87%

-0.01%第13页

净额73.38

5.7收0款

0

000收259366872759284款净额.261.54

-1656154.3

-6.00%-0.01%收0

0

0

00款坏帐准备0

00

0

0项311076223438536净额.992.92

-3277739.9

-9.53%

-0.03%预付账款454629867624049.79.38存货净额207693081805867

37838937.42710636

496.31%0.33%15.01%2.34%84产净损失0动0

25800

2600

00

00资产产874155206483891合计60982权274702672639114投资.235.92

22576600781079121.31

34.82%19.51%4.09%0.01%权00000第14页

投资资274702672639114

1079121

4.09%0.01%净额.23固定资产累计折旧0产0

5.9200

.31000

000

000净值产0减值准备

0000产433438094670657净额06791程327723833228983净额6.122.7

-3362768854825513.4

-7.20%-2.91%1.49%0.04%产0

0

0

00清理产466210474993556

-331451

-6.64%-2.86%合计

42

114

372递延税项项4392036.5324118借项46.02

0-932081.56

0-17.51%

0-0.01%资产总计

11571651127

1924769601

16.63%16.63%第15页

股东权益

000流动负债短期借款0应付票据0

00

000

000

000应付账款380799853030892.513.31

7771062.2

25.64%

0.07%预收账款1052920471158729761.2应付工资374754121933618

341333236-155886

47.97%2.95%-80.62%-1.35%.42应付股利0

940

4820

0

0应交税金8278032694172871.962.9

-113925501

-12.10%

-0.98%交0款

0000付842046946592730款.841.58

18277393.3

27.72%0.16%到0

0

0

00期负债债2040483819429145.02%0.84%第16页

合计52143付0款债0合计负债合204048381945414计52143

-2500000-2500000

-100.00%-0.02%-100.00%-0.02%4.89%0.82%东权益

56857168.61

19012342.4

33.44%0.16%股本37959667379596620720股本净额37959667379596620720积953203469532034金8.368.3

000000000积198519751803743金16655利464569963016465润61972益113800679569379

18145386116292336891810687

10.06%1.57%54.01%14.08%18.92%15.65%合计

366

816

550股

1157165192476916.63%16.63%第17页

（二）（二）总计

1127601资产负债表变动情况的分析1主要资产项目分析从上表不难看出，资产的变动额为1924769601元，变动率为，

总资产影响为16.63%；的为95069709变动率为对总资产的影响为。

在资产类项目中流动资产项目变化较大的有货币资金预收帐款预付账款等。下表便是以上几个主要资产项目变动情况和对总资产的影响情况：项目

变动情况

对总资产影响货币资金预收账款应收票据

变动额1864629703341333236601748849.9

变动（%）45.92%47.97%14.85%

（%16.11%2.95%0.67%预付账款37838937.4496.31%0.33%首先从上表中我们不难看出货币资金对总资产的影响是最大的，它占到了总资产的16.11%，其变动额为变动率为45.924%。2主要负债项目分析在所有负债项目中其他应付款和应收利息对总资产的影响是较第18页

（三）（三）大的，其影响率分别达到了0.16%、0.08%，表来看，公司本年其他应付款增加了18277393.3元增长率为27.72%应收利息增加了9599248.56元，增长率为22.21%，无论是从增长净额上看，还是从增长比率看两者的变动都非常的大公司应特别注意其偿付实际，避免公司应资金周转不慎而造成公司的不良影响。项目

变动情况

对总资产影响其他应付款应收利息应付账款

变动额18277393.39599248.567771062.2

变动（%）27.72%22.21%25.64%

（%0.16%0.08%0.07%资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析项目

期末

期初

期％）％变动情流动资产：货币资592,539.406,076.43．90金6669

况35.098.81交易性金808.62融资产

808.620.0006

0.00060应收票据60,174.852,394.24第19页

4.53-0.07

85应收利5,281.894,321.960

0.37

0.02息应收账款517.09净额

679.250.09940.00060.125预付贷4,546.30762.40款

00.00070.125其他应收2,593.672,759.280款存货净额207,693.180,586.15．390973流动资产874,155.648,389.64．77

0.24-0.0515.61-0.2256.038.74合计非流动资产：

20

20长期股权2,747.032,639.110投资固定资产433438.1467065.732.1208在建工程32,772.332,289.8283无形资产6,090.166,248.780第20页

0.23-0.0340.36-8.242.80-.370.54-0.09

递延所得439.200税资产

532.410.030.04-0.01非流动资475,486.508,775.35.23产合计8791资产总计1,349,641,157,16100

43.97-8.7410002.075.11流动负债：应付账款3,808.003,030.890.28应付职工3,747.5419,336.10.27薪酬9

0.261.67

0.02-1.4预收账款105,292.71,158.77.8053其他应付8,420.476,592.730.62款应交税费82,780.394,172.86.1538流动负债204,048.194,291.15.12

6.151.650.570.058.14-1.9916.79-1.67合计非流动负债：

39

41第21页

长期应付0款

250.0000.02-0.02负债合计204,048.194,541.15.12

16.81-1.6939

41所有者权益（或股东权益）少数股东7,586.955,685.720.56权益实收资本379,596.379,596.28.136767资本公积95,320.395,320.37.0655盈余公积198,519.180,374.14.717537未分配利464,569.301,646.34.42润9760股东权益1,145,59962,623.84.88合计3.6970负债与股1,349,641,157,16100

0.490.0732.8-4.678.24-1.1815.59-0.8826.078.3583.191.691000东权益合2.07计

5.11第22页

资产结构的分析评价：从静态方面分析五粮液公司的流动资产比重为77%，非流通资产比重为35.23%。该公司资产的流动较强，资产风险不大。

从动态上分析五粮液公司流动资产比重上升了8.74%，非流动资产比重下降了8.74%变动幅度不是很大，说明该公司资产结构相对稳定。资本结构的分析评价：从静态方面看，该公司所有者权益比重为，负债比重为，资产负债率较，财务风险相对较。从动态方面看，所有者权益比重了，处在比重了，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有增加。资产结构的具体分析评价1.营资产与非经营资产的比例关系五粮液公司08年经营资产总计为1277079.69，比07年增长184049.48增长率为16.84%。非经营资产，比07年增长了8427.48增长率为13.14%虽然五粮液公司的经营资产与非经营资产都有所增长是由于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度，表明该公司的实际经营能力有所增长。2.固定资产与流动资产的比例关系

五粮液公司08年流动资产比重为64．77%，定资产比重为32.12%，固流比例为1：2。年流动资产比重为56.03%，定资产比重为第23页

固流比例为1：1.5.。五粮液公司这两个年度采用的都是激进的固流结构政策。3.动资产的内部结构五粮液公司货币资金的比重上升了8.81%，有助于提高该公司的即期支付能力权比重没有多少变化占比重也较低，对企业是比较有利的。负债期限结构分析五粮液公司的流动负债比例降低了1.67%，但其比重仍然较高，表明该公司在使用负债资金时以短期资金为主由于流动负债对企业资产的流动性要求较高因此该公司所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债能力降低公司的负债成本但也会使公司承担较大的财务风险。股东权益结构分析：从静态分析投入资本和未分配利润所占比重较大从动态上分析，实收资本比重下降了4.67%，未分配利润上升了8.32%，公司股东权益结构的变化主要是生产经营上的原因引起的。五、现金流量表分析五粮液近五年现金流量表项目经营活动产生的现金

20192019201920192019第24页

流量销售商20,906,727,452,233,004,824,903,720,235,3品、提供67,904.171,742.635,030.086,975.025,675.3劳务收到5

0182的现金购买商5,101,187,495,2010,788,69,279,418,040,61品、接受1,751.027,406.2665,683.22,931.385,495.10劳务支付

1的现金支付给职1,728,272,209,762,539,972,748,652,849,89工以及为5,530.493,985.928,448.138,533.366,873.71职工支付的现金支付其他2,252,512,685,012,731,873,613,512,233,87与经营活8,560.895,386.839,495.017,679.572,248.04动有关的现金经营活动7,703,129,533,028,749,661,458,91794,565,产生的现0,285.262,924.417,084.480,756.88645.34金流量净额投资活第25页

动产生的现金流量收回投资--收到的现

--10,000,013,338,2--00.0050.20金取得投资832,123.289,920.3,403,973,732,42--收益收到57的现金

280.221.22收到其他2,811,8017,561,342,500.0--

--与投资活9.32动有关的现金

86.380支付其他6,774,432,456,29--

----与投资活3.12动有关的现金投资支付--的现金

8.7298,000,0--00.00

1,200,00734,000,0.00000.00投资活动-464,482-613,471-341,375-321,881-1,186,5产生的现,543.92金流量净

,889.03,020.96,532.1238,462.43第26页

额筹资活动产生的现金流量吸收投资13,000,0--收到的现00.00金

--

172,467,6,000,00935.240.00取得借款--收到的现金偿还债务--

----------------支付的现金分配股660,767,1,503,132,113,853,391,502,995,27利、利润438.72或偿付利息支付的现金

7,193.911,892.231,362.165,619.56支付其他--

----

--

--与筹资活动有关的第27页

现金筹资活动-647,767-1,503,1-2,113,8-3,219,0-2,989,2产生的现,438.72金流量净

37,193.951,892.233,426.975,619.51326额五粮液现金流量表分析（1现金流入结构分析第一，五粮液公司现金流入总量约为278.07亿元，其中经营活动、投资活动以及筹资活动现金流入量所占比重分别为99.91%、0。可见，其现金流入最主要是经营活动产生，其中销售商品、提供劳务收到的现金占98.72%，明公司经营情况良好；第二，投资活动的现金流入很少，可能是投资项目的收益不够理想可能是寻求发展创新的投资项目仍然处于初步开发阶段；第三，筹资活动的现金流入为0说明五粮液已有现金比较充足，不需要再向投资者筹集更多的现金。(2)现金流出构分析第一五粮液公司现金流出总量约为203.9亿元其中经营活动、投资活动、筹资活动现金流量所占比重分别为89.51%、3.12%、7.37%，在现金流出总量中经营活动所占比重最大，筹资活动次之，在经营活动中购买商品、接受劳务支付的现金占第28页

36.76%，重最大，支付的各项税费占28.74%，支付给职工以及为职工支付的现金占10.84%第二投资活动的购建固定资产无形资产和其他长期资产所支付的现金，占总流出的2.63%促进企业进一步发展。第三，筹资活动的现金流出主要是分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，占总流出的7.37%，说明该公的实行较高的股利分配政策，企业效益良好。（3流入流出比分析现金流入量/金流2019.12.31出量

2019.12.31经营活动投资活动筹资活动

1.520.040

1.570.010.02经营活动的流入流出比相比较于2019年有所下降，表明企业1元的流出可以换回的现金在下降。投资活动流入流出比非常小，表明企业处于发展扩张时期，但比2019年有所上升，说明投资效率有所提高。筹资活动的流入流出比0表明企业还款大于借款。六、五粮液集团的短期偿债能力分析（一）、营运资本动资产—流动负债表1五粮液集团营运资本计算表项目20192019

规模变动情况2019第29页

流动资产

增减额155786

增减率4.22%流动负债592494营运资本

704260-111766-15.87%2675528.95%由上表可知粮液集团2019-2019的营运资本呈现上升趋势，且2019年的营运资本数额较大，表明企业的不能偿债的风险较小。（二）、流动比率=动资产/动负债表2五粮液集团流动比率计算表项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019流动资产

155786

4.22%流动负债592494流动比率6.50

7042605.25

-111766-15.87%1.2523.81%2.77由上表得出应收账款或其他应收账款增加存货的增加使得流动比率增加。（三）、速动比=动资产/动负债=(流动资产-货/动资产表3五粮液集团速动比率计算表项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019流动资产

155786第30页

4.22%

存货809149688559

12059017.51%668002流动负债592494速动比率5.13

7042604.27

-111766-15.87%0.8620.14%2.29（四）、现金比率现金类资产/流动负债100%表4五粮液集团现金比率计算表项目20192019现金类资产

规模变动情况增减额增减率-338139-13.12%

2019流动负债592494现金比率3.78

7042603.67

-111766-15.875%0.113%

2.04由上表可知，五粮液集团2019-2019的流动比率达到以上，且呈现上升的趋势，表明企业的短期偿债能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小债权人安全程度越高五粮液集团2019-2019年的速动比率为5.13，较上年同期增加，主要由于企业存货增加幅度小，且流动负债下降。所以，五粮液集团的偿债能力较强粮液集团2019-2019的现金比率大于2有增长的趋势。较高的现金比率一方面表明企业即可变现能力强另一方面反映出企业不善于充分利用现金资源没有将现金投入经营以赚取更多的利润。七、五粮液集团的长期偿债能力分析（一）、资产负债率=债总额/资产总额100%第31页

表5五粮液集团资产负债率计算表项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019负债总额607579资产总额资产负责13.09%率

711022-103443-14.55%2279375.17%16.11%-0.0302-3.02%30.34%由上表可知五粮液集团2019-2019负债总额有下降趋势，资产总额有上涨的趋势，使得2019年集团资产负债率下降，且低于20%，明企业的长期偿债能力强。（二）、股东权益比率和权益乘数股东权益比率=东权益/资产总额*100%=1-产负债率益乘数=1/(1-产负债率）表6：五粮液集团股东权益比率和权益乘数计算表项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019资产总额股东权益总额

227937331380

5.17%8.95%股东权益86.91%比率

83.89%3.02%3.6%69.66%权益乘数1.151.19-0.04第32页

-0.03%1.44

由上表可知五粮液集团2019-2019年股东权益比率成上涨趋势，但幅度不大，权益乘数相对稳定，表明企业偿还债务的保证程度高，同时未能发挥财务杠杆作用。（三）、产权比=负债总额/股东权*100%；有形资产债率=债总额/股东权益无形资产）表7五粮液集团产权比率计算表项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019负债总额607579股东权益

711022-103443-14.55%3313808.95%总额产权比率15.06%19.21%-4.15%-0.22%43.55%五粮液集团有形资产债务率计算表项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019负债总额607579股东权益总额

711022-103443-14.55%3313808.95%无形资产42157有形资产15.22%

2936419.36%

12793-4.14%

43.57%28976-21.38%43.95%债务率由上述数据看出五粮液集团2019-2019产权比率有下降第33页

趋势，2019的产权比率为15.22%，表明公司偿债能力强，同时表明公司没有发挥财务杠杆的作用。（四）、长期资本负债率=期负债率/长期负债+股东权益）*100%表8五粮液集团长期资本负债率计算表项目20192019

规模变动情况增减额增减率

2019长期负债15085股东权益总额

67618324331380

123.12%59