AAPL苹果公司财务报表分析课件

苹果公司财务报表分析2020/7/13公司介绍苹果公司（AppleInc.）是美国的一家高科技公司。由史蒂夫·乔布斯、斯蒂夫·沃兹尼亚克和罗·韦恩(RonWayne)等三人于1976年4月1日创立，并命名为美国苹果电脑公司（AppleComputerInc.），2007年1月9日更名为苹果公司，总部位于加利福尼亚州的库比蒂诺。苹果公司1980年12月12日公开招股上市，2012年创下6235亿美元的市值记录，截至2014年6月，苹果公司已经连续三年成为全球市值最大公司。苹果公司在2014年世界500强排行榜中排名第15名。2013年9月30日，在宏盟集团的“全球最佳品牌”报告中，苹果公司超过可口可乐成为世界最有价值品牌。2014年，苹果品牌超越谷歌（Google），成为世界最具价值品牌。目录12短期偿债能力分析长期偿债能力分析33营运能力分析盈利能力与盈利质量分析短期偿债能力分析营运资本项目流动资产2011年44988.002012年57653.00单位：百万美元2013年73286.002014年68531.00流动负债营运资本27970.0017018.0038542.0019001.0043658.0029628.0063448.005083.00流动比率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年流动资产44988.0057653.0073286.0068531.00流动负债27970.0038542.0043658.0063448.00流动比率1.601.501.681.08苹果与谷歌、微软流动比率对比公司2012年2013年2014年苹果1.501.681.08谷歌4.424.584.80微软2.602.712.50速动比率单位：百万美元项目流动资产存货流动负债速动比率2011年44988.00776.0027970.001.582012年57653.00791.0038542.001.482013年73286.001764.0043658.001.642014年68531.002111.0063448.001.05现金比率单位：百万美元项目现金类资产2011年9815.002012年10746.002013年14259.002014年13844.00流动负债27970.0038542.0043658.0063448.00现金比率0.350.280.330.22长期偿债能力分析资产负债率项目负债总额2011年39756.002012年57854.002013年83451.00单位：百万美元2014年120292.00资产总额资产负债率116371.0034.16%176064.0032.86%207000.0040.31%231839.0051.89%资产负债率分析?资产负债率是最常用的资本结果衡量指标，也是长期偿债能力分析的核心指标。从2011年到2014年，苹果公司的资产负债率呈上升趋势。资产负债率越高，说明该公司在获取资产时更倾向于依赖负债，公司的长期偿债能力较弱，财物风险较高。股东权益比率单位：百万美元项目股东权益资产总额2011年76615.00116371.002012年118210.00176064.002013年123549.00207000.002014年111547.00231839.00股东权益比率权益乘数65.84%1.5267.14%1.4959.69%1.6848.11%2.08股东权益比率及权益乘数分析?股东权益比率是股东权益总额与资产总额之比，表明该公司全部资产中有多少是由投资者投资所形成的。是公司长期偿债能力保证程度的重要指标。该指标越高，说明该公司资产中由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务的保证程度越高。从股东权益比率=1-资产负债率看，该指标越大，资产负债程度越小，公司财务风险就越小。?权益乘数，该指标表示公司的股东权益支撑着多大规模的投资，是常用的财务杠杆计量方法。该乘数越大，说明公司对负债经营利用的越充分，财务风险越大，债权人受保护程度越低。?从2011年到2014年，苹果公司的股东权益比率逐年下降，表明该公司债务负担逐年增加，另外，该公司的权益乘数呈逐年上升趋势，说明公司资产对负债的依赖程度提高，承担的风险有所增加，偿债保证程度有所减弱，债权人利益的保证程度有所降低。产权比率项目负债总额股东权益2011年39756.0076615.002012年57854.00118210.00单位：百万美元2013年83451.00123549.002014年120292.00111547.00产权比率51.89%48.94%67.54%107.84%产权比率分析?产权比率越低，表明公司长期长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小，2011年与2014年相比，该公司的产权比率呈逐年增加趋势，说明该公司财务结构风险进一步提高，股东权益对偿债分险的承受能力减弱，对债务的保障程度低，公司的长期偿债能力降低。有形净值债务率项目负债总额股东权益无形资产单位：百万美元2011年39756.0076615.003536.002012年57854.00118210.004224.0050.76%2013年83451.00123549.004179.0069.91%2014年120292.00111547.004142.00111.99%有形净资产债54.40%务率有形净值债务率分析有形净值债务率是公司负债总额与有形资产净值的百分比。有形净资产是股东权益减去无形资产后的净值。因为无形资产的价值具有很大的不确定性，往往不能用于偿债，因此，在公司陷入财务危机或面临清算等特殊情况下，运用该指标更能反映债权人利益的保障程度，比率越低，保障程度越高，公司有效偿债能力强，长期资本负债率项目长期负债2011年2012年单位：百万美元2013年2014年0.000.0016960.0028987.00股东权益长期资本负债率76615.00118210.00123549.0012.07%111547.0020.63%长期资本负债率分析长期资本负债率反映公司长期资本结构。该指标越大，说明每一元长期资本中长期负债所占比重越高，公司主要依赖长期债务进行筹资，长期偿债能力风险较大。2014年，该公司长期资本负债率为20.63%，说明每一元长期资本中长期负债约占0.21元，长期债务负担适当，对长期债权人具有一定的保障。营运能力分析应收账款周转率单位：百万美元项目营业收入应收账款平均余额2011年108249.005369.002012年156508.0010930.0014.322013年170910.0013102.0013.042014年182795.0017460.0010.47应收账款周转率（次数）20.16应收账款周转天数18252835应收账款周转率分析应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度。应收账款周转率越大说明：账款回收迅速；可以节约资金；企业的信用状况好；不易发生坏账损失。应收账款周转天数越长说明：债务人拖欠时间长，发生坏账损失的风险较大；催收账款不利，不利于公司经营活动的正常进行。项目2011年2012年14.32252013年13.04282014年10.4735应收账款周转率（次数）20.16应收账款周转天数18从表中可知，应收账款周转率逐年有所下降，但其收入规模也在同比上升，短期偿债能力有所提高，这也从另一个方面说明苹果公司产品的市场规模不断扩大。存货周转率存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率，用于反映存货的周转速度，也是衡量公司生产经营各环节中存货运用效率和评价公司经营业绩的综合性指标。单位：百万美元项目营业成本存货平均余额2011年64431.00776.002012年87846.00791.00111.0632013年106606.001764.0060.4362014年112258.002111.0053.187存货周转率（次数）83.03存货周转天数4存货周转率分析存货周转速度越快，即存货周转率越大，存货周转天数越少，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。项目2011年2012年111.0632013年60.4362014年53.187存货周转率（次数）83.03存货周转天数4从营运能力上看，苹果公司以其高效的存货周转率而令人咋舌。2012年苹果公司的存货周转期仅只有3天左右，这就意味着苹果的库存平均三天就要完整更新一次。如果按照一年365天计算的话，存货周转率为111次/年，是全行业的龙头老大，其竞争对手三星也只有17次/年，而一般的生产企业平均为8次/年；仅次于全世界存货周转率最高的麦当劳公司，麦当劳的存货周转率为170次/年，存货周转期仅只有两天。从供应链角度来看，苹果公司存货周转率较低的一个重要原因是其精简的产品线。举例而言，iPhone和iPad中许多零部件都可以通用，苹果公司在管理供应链时要省力很多，并能够获得更优惠的采购价格，加速存货周转。流动资产周转率单位：百万美元项目营业收入2011年108249.002012年156508.002013年170910.002014年182795.00流动资产平均余额44988.0057653.002.7113573286.002.3315768531.002.67137流动资产周转率（次数）2.41流动资产周转天数151流动资产周转率分析流动资产周转率：指公司一定时期的营业收入与流动资产平均占用额的比率，即公司流动资产在一定时期内（通常是一年)周转的次数。流动资产周转率是反映公司流动资产运用效率的重要指标。公司流动资产周转率越高，流动资产周转速度越快，周转次数越多，说明公司流动资产的经营利用效果越好，公司经营效率越高。项目2011年2012年2.711352013年2.331572014年2.67137流动资产周转率（次数）2.41流动资产周转天数151从表中可知，2012年与2011年相比，公司经营效率有所提高，2013年与2012年相比却有所下降，随后2014年又提高了其经营效率。固定资产周转率单位：百万美元项目营业收入2011年2012年2013年170910.002014年182795.00108249.00156508.00固定资产平均净值11768.0021887.007.155128519.005.996139015.004.6778固定资产周转率（次数）9.20固定资产周转天数40固定资产周转率分析固定资产周转率:指公司一定时期的营业收入与固定资产平均净值的比率，是反映公司固定资产运用情况，衡量固定资产利用效果的指标。一般而言，固定资产周转率越高，则公司固定资产利用越充分，说明公司固定资产投资得当，固定资产的运用效率较高，公司的经营活动有效。项目2011年2012年2013年2014年固定资产周转率（次数）9.20固定资产周转天数407.15515.99614.6778从表中可以看出，2011年到2014年，苹果公司的固定资产的运用效率下降，提供的生产经营成果减少，公司的营运能力在降低。总资产周转率单位：百万美元项目营业收入总资产平均余额2011年108249.00116371.002012年156508.00176064.000.894102013年170910.00207000.000.834402014年182795.00231839.000.79462总资产周转率（次数）0.93总资产周转天数392总资产周转率分析总资产周转率：是公司在一定时期的营业收入与资产总额的比率，它说明公司总资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。该指标可以从资产流动性方面反映总资产的运用效率。公司的总资产周转率反映总资产的周转速度。总资产周转率越高，周转的次数越多，说明公司全部资产经营利用的效果越好，公司的经营效率越高，进而使公司的偿债能力和盈利能力得到增强。项目2011年2012年0.894102013年0.834402014年0.79462总资产周转率（次数）0.93总资产周转天数392从表中可以看出，苹果公司的总资产周转率在逐年降低，表明苹果公司的资产利用效率有所降低，公司的营运能力在减弱。这主要是由于固定资产的运用效率降低，导致总资产的周转率降低。盈利能力与盈利质量分析（一）营业收入和营业成本费用为基础?销售利润率?成本费用利润率（二）以资产为基础?总资产收益率?流动资产、固定资产收益率?投资收益率?长期资本收益率（三）以权益资本为基础?净资产收益率?总资产净利率?净资产收益率苹果公司利润表中的财务数据项目营业收入营业成本营业利润利润总额净利润利息费用息税前利润2011年2012年2013年单位：百万美元2014年108249.0064431.003379034205259220.0034205.00156508.0087846.005524155763417330.0055763.00170910.00106606.004899950155370370.0050155.00182795.00112258.005250353483395100.0053483.00?苹果公司销售利润率分析表销售利润率：以营业收入为基础的盈利能力分析指标。表示的是利润与营业收入的比例关系。反映销售利润的指标主要有销售毛利率、息税前利润率、营业利润率、销售净利润率。项目销售毛利率息税前利率营业利润率销售净利率2011年40.48%31.60%31.22%23.91%2012年43.87%35.63%35.30%26.67%2013年37.62%29.35%28.67%21.67%2014年38.59%29.26%28.27%21.61%从表中可以看出：苹果公司2012年各项销售利润率较2011年有所上升，说明产品盈利能力提高，2013年与2012年相比，其各项销售利润数据明显呈下降状态，说明该年度内苹果产品的普遍盈利能力降低，2014年较2013大体基本持平，说明2013年至2014年产品盈利能力无较大波动。苹果公司利润表中的财务数据项目营业成本营业费用营业利润2011年64431.0074459337900.0043818.0025922.002012年87846.00101267552410.0068662.0041733.002013年106606.00121911489990.0064304.0037037.00单位：百万美元2014年112258.00130292525030.0070537.0039510.00营业外支出利润总额净利润?苹果公司成本费用利润率分析表成本费用利润率：营业利润与营业费用之间的比率。主要形式有营业成本利润率，营业费用利润率，全部支出利润率，该指标越高，表明生产和销售产品的单位成本费用取得的利润越多，劳动耗费的效益越高。项目营业成本利润率2011年54.44%2012年62.88%2013年45.96%2014年46.77%营业费用利润率全部支出总利润率全部支出净利润率45.38%58.85%34.81%54.54%67.80%41.21%40.19%52.75%25.46%40.29%54.14%30.32%分析可知：苹果公司2012年成本费用利润率的各项指标与2011年相比有明显的提高，说明该生产期间公司利润增长速度快于成本费用的增长速度，2013年与2012年相比则有大幅下滑，其主要原因是业务成本上身而导致业绩下降，2014年相比2013年，经过调整有所好转，成本费用利润率有所提高。?苹果公司总资产收益率分析表单位：百万美元总资产收益率：是公司一定时期内实现的收益总额与该时期公司总资产平均总额的比率。是评价公司资产总和利用效果，公司总资产盈利能力以及公司经济效益的核心指标项目息税前利润平均总资产2011年34205.00116422.732012年55763.00175853.042013年50155.00205890.812014年53483.00231327.86总资产周转率（次）息税前利润率0.9331.60%29.39%0.8935.63%31.71%0.8329.35%24.36%0.7929.26%23.12%总资产收益率从表中可知：苹果公司2012年较之2011年的总资产收益率提高，主要是由于总资产周速度的加快和息税前利润率的提高，2013年与2012年相比则是有了大幅