成本收益分析 (2)课件

Chapter7Cost-BenefitAnalysis

成本－收益分析

达尔文用19页纸列举结婚和不结婚的理由

理由：是否与表姐结婚？

结婚的好处：孩子(如果上帝愿意的话)；一生的伴侣(老年时的朋友，谁会对一个人感兴趣呢？)；无论如何比狗更好；家庭，有人照料房子；美妙的音乐、与女性聊天，这些事情有益一个人的健康。不结婚的理由：可以自由前往任何喜欢去的地方；可以前往俱乐部与聪明男人交谈；不用被迫去访问亲属，不必耽于琐事。

晚上甚至不能读书，肥胖、懒散、焦虑以及责任，如果许多孩子分享一个面包，可能没钱买书。如果工作太多，可能有损健康。等等从2001年7月13日起，北京已经花了八年时间为“奥运蓝天”积极努力。北京投入了1200多亿元用于改善环境，实施了13个阶段200多项大气污染防治措施。2008年4月，北京政府通知在奥运期间将禁止一切建筑行为，并且限制一些大的污染企业的产量。早在2005年2月，国务院就决定在奥运会之前将首钢北京的钢铁产量减少一半。2007年，首钢的产量已经减少了50%。进入2008年7月，首钢开始按每月20万吨钢产量组织生产，并将持续到9月残奥会结束。而且首钢已经在距离北京东边140英里的唐山建了新厂。在奥运会之前，北京京能热电被要求将污染物排放减少30%，而从2005年起，他们已经花费了4400万美元在直接脱硫和氮氧化物过滤上。奥运蓝天的经济代价北京：首都钢铁集团，北京所有的水泥厂和200多家采石场和石灰厂关闭。北京东方化工厂北京燕山石化集团，四个火力发电厂和19个重度污染工厂将减产以减少30%的污染物排放。河北：已提前关闭不符合环保要求的工厂。截至6月7日，以下日常产能已被关闭：焦炭35万吨铁711万吨钢558万吨水泥967万吨小型发电厂：74.5万千瓦每小时保定太行水泥公司自7月25日起停产6月底，重要的钢铁生产区邯郸已经关闭了峰峰矿区116万吨焦炭产能。天津：两个钢厂，一个化肥公司，一个水泥加工厂和一个冶炼厂7月25日到9月20日将被关闭。两家水泥公司和一个化工厂将减产。

部分减产或停产企业名单奥运蓝天的经济代价成本－收益分析cost-benefitanalysis:指导公共支出决策的一组实用方法。A.R.PrestandR.Turvey,“Cost-benefitanalysis:aSurvey”,EconomicJournal1955.“作为评价项目合理程度的一种实用性方法，采取长远和广泛的目光是很重要的（长远指的是不仅考虑近期内，而且也须考察更远将来的影响；广泛指的是应考虑对许多人、许多行业和地区等的各种副作用）；也就是说，它应包含对所有相关成本和收益的列举与评估。”本章内容：一、现值二、私人部门的项目评估三、公共支出项目评估未来的钱折合到现在ProjectingfuturedollarsintothepresentR=未来获得的数额–r=投资的回报率(贴现率discountrate)–T=投资年数(1+r)T:贴现因子discountfactor投资的现值是:现值：两个数字例子1.假设你现在21岁，每年收益率10％，要想在65岁时成为百万富翁，今天你要一次性拿出多少钱来投资？

PV=1000000÷(1+10%)44=15091忽略了税负和其他因素，现需筹集15091元。2.20年后收益为100万元的现值是多少？如果利率是5％？如果利率是10％？376,889元148,644元一、现值PresentValue现在支付R0元，一年后支付R1元，二年后支付R2，依此类推，直到T年，支付RT。这笔交易现值？–R=收入流–r=投资的回报率，即利率–T=投资的时间考虑这样一种承诺，现在支付1万元，一年后支付2万，二年后支付3万，依此类推，直到第十年，支付10万。这笔交易值多少钱？

迪克·格拉索

DickGrasso

在纽约证券交易所工作36年，最后8年是交易所总裁。

2003年9月17日，带着耻辱辞职。

2001年时年收入已达3100万美元，其中包括表彰他在“9.11”恐怖袭击事件后6天便迅速使纽约证交所复市的奖金500万。到2003年1月，格拉索计划把他的薪酬全都提出。这个金额大约是1.4亿美金。如果格拉索逐年提款，大概不会有问题，但他把大部分所得留存交易所专设户口，而交易所保证他每年有8%收益，遂达成令人咋舌的巨款。

引起公愤，格拉索被迫辞职。

2006.10月，格拉索被判退还1亿美元薪酬收入。＄288，980假设Grasso在过去36年里每年要求交易所向他在年末支付等额的退休金，而不是采用累积一次支付方式，假设交易所有12%的贴现率，那么，Grasso每年将会收到多少？二、私人部门的项目评估（一）净现值标准netpresentvalue（二）内部收益率标准internalrateofreturn（三）收益成本比率benefit-costratio（一）项目评估的净现值标准项目评估的净现值标准是:–只有当一个项目的净现值是正数时，该项目才是可行的。–如果两个项目只能选其一，那么，优先选择的项目应该是净现值较高的那个项目。内部收益率是使项目的现值恰好等于零的贴现率。内部收益率ρ,指在下列公式中得到的ρ值:项目净收益流现值是:（二）内部收益率标准

内部收益率标准：如果ρ>r（企业的机会成本），项目可行.如果忽视规模的影响，选择内部收益率高的项目可能是不正确的。它往往偏向规模较小、收益期较短的项目。即便规模不同时，现值标准也会给出正确答案。一个数字例子项目X：现需支出100美元，一年后可收益110美元。项目Y：现需支出1000美元，一年后可收益1080美元。假定企业可按6%的利率自由借贷.项目X、Y的内部收益率？两个项目的现值？项目是否具有可行性？可选择哪个项目？项目X、Y的内部收益率ρ（10%，8%）大于企业资金的机会成本r（6%），两个项目均可行。按内部收益率选择，项目X优于项目Y。但项目X的利润为4美元（10美元－6美元的利息）；项目Y利润为20美元（80美元－60美元的利息），所以企业应选择项目Y。项目X的现值为3.77（－100＋110/1.06)；项目Y的现值为18.87(-1000+1080/1.06）。现值给出的答案是选择项目Y三、公共支出项目评估确定公共部门的贴现率确定公共部门的成本和收益（一）政府项目的贴现率对于公共项目的贴现率，人们的意见并不一致。[1]基于私人部门收益率的贴现率公共部门投资私人投资减少私人消费减少税前收益率税后收益率损失损失–政府项目的收益率是私人部门税前收益率和税后收益率的加权平均。–但现实中，很难确定某一政府项目到底有多少资金是由消费转化而来，有多少是由投资转化过来的。加权平均（一）政府项目的贴现率[1]基于私人部门收益率的贴现率一个数字例子：税前收益率16%，税后收益率为8%。如果筹措资金1/4资金以投资减少为代价，3/4资金以消费减少为代价，那么公共部门的贴现率为？1/4×16%+3/4×8%=10%（一）政府项目的贴现率[3]实践中的情况美国联邦政府各部门使用7％的实际收益率,这比较准确地衡量了私人部门项目的税前收益率。有些长期项目使用的实际收益率是2%,他近似于消费的时间偏好即税后收益率。当实施一项新的税收和支出计划时，必须考虑这项计划在5年内或者10年内的影响，以便确认是否导致预算不平衡。（二）评估公共收益与成本再次强调一下，计算项目的现值时需要知道贴现率、收益和成本。对于私人企业:–收益=获得的收入–成本=企业的投入费用对于公共部门，市场价格不能反映社会收益和成本。–例如，外部性的存在（二）评估公共收益与成本[2]调整后的市场价格Adjustedmarketprices

–如果市场不完善，价格不能真正的反映社会边际成本。–商品影子价格（shadowprice)反映了市场价格的不完全，是其背后真正的边际社会成本。–影子价格取决于经济对政府干预作出怎样的反应，例如，垄断价格、税收和失业。（二）评估公共收益与成本市场价格与影子价格的差异市场市场价格与影子价格的差异解释劳动当存在失业时，影子工资低于市场工资当失业者被雇佣时，其他地方没有产出的损失，因此雇佣工人的边际社会成本低于工资。钢铁影子价格超过市场价格钢铁生产者无法评估增加生产带来污染的边际社会成本。（二）评估公共收益与成本[3]消费者剩余–公共部门的项目可能是巨大的，可以改变市场价格。–图利用政府的灌溉项目减少农业生产成本为例，衡量了消费者剩余的变化。在图中，消费者剩余的变化用面积bcgd表示。只要政府决策者能准确地衡量需求曲线,就可以利用需求曲线的变化衡量项目的收益。PriceperpoundofavocadosPoundsofavocadosperyearSaDaegdcbA0﹩2.89Sa′A1﹩1.35（二）评估公共收益与成本[4]根据经济行为推断Inferencesfromeconomicbehavior许多时候，所研究的物品并没有公开交易，因此，不存在市场价格。举例:–时间的价值thevalueoftime–生命的价值thevalueoflife时间的价值thevalueoftime一个例子：如果坐地铁与坐公交车相比，可以节约30分钟，每个小时的工资是40元，节约的时间价值是20元以闲暇－收入选择理论估计时间的价值。–如果人们能够控制自己的工作量，那么他们的工作时间就会达到这样一点，在该点，闲暇的主观价值等于多工作1小时所获得的收入－－税后工资率(after-taxwagerate)。以税后工资估价节省的时间。“Timeismoney”Howmuchmoney?争论：–有些人认为，工资夸大了一些人的时间价值。－但另一些人认为，工资可能低估了一些人的时间价值。例如：许多人找不到同样工资率的就业机会，或不能选择自己的工作时间。因此，个人对闲暇的评价相当低。例如：收入相对较低的教师（假期）。生命的价值thevalueoflife“Lifeispriceless”经济学家对生命的估价经济学家对生命的估价–收入损失Lostearning:生命的净值等于一生税后净收入现值。–死亡的概率Probabilityofdeath:许多项目影响死亡概率（例如，癌症干预项目）。人们通常为了获得有限的金钱，同意将自己的死亡率提高。风险偏好的表露，职业的选择为减少死亡概率，为安全设施付费思考：评估生命中最困难的问题之一，对生命一视同仁，还是关注所挽救的生存年数，而不是生命的多少？儿童生命的评估是否应该不同于成本人或者80岁的人。假如：有两个癌症研究项目，一个研究目标是儿童常患的一种癌症，另一个研究的目标是老年人常得到的一种癌症，我们该如何在二者间分配资金？JosephE.Stiglitz.EconomicsofthepublicsectorP236[5]无形物品的估价ValuingIntangibles–国家声望、民族精神、其他注意的问题：－无形物品可以将整个成本－收益分析推翻。－可以利用成本（C）与收益（B）的差异,与不可测定的无形收益（X）比较，要使该项目可行，X必须大于（C－B）。－可以研究各种备选方案的成本，以便找到最便宜的可能的方法。[6]自然资源的估价1989年3月24日，埃克森·瓦尔迪兹号油轮原油泄漏，5000万升原油泄漏，1300平方千米海面变成了浓稠的油面，2000多千米的海岸线油污遍地、受到侵蚀。

该事故发生后几天内，海鸟、海獭、鱼类等动物尸横遍野。据后来统计，约有10万－30万只海鸟以及4000头海獭死于该事故。泄漏的5000万升原油只蒸发了30%－40%，回收了10%－25%，其余仍滞留在海洋中。要使这片海域的生态系统恢复还遥遥无期。

[6]自然资源的估价应变评估（contingentvaluation)个人被问及一问题系列问题－如何评价环境损害和保护某些物种。许多人愿意支付一些价值。被称为存在价值（existencevalue).即便每个人只愿意支付一点，但把所有人的支付加总，价值是巨大的。summary成本－收益分析一、现值二、私人部门的项目评估（一）净现值标准（二）内部收益率标准（三）收益成本比率三、公共支出项目评估确定公共部门的贴现率确定公共部门的成本和收益作业2结合相关理论，试就某些公共支