金融市场学计算 福建农林大学

,bid,bid美国期债期为天面10000美，格美元。行该库的现为。计该库券的债券收益(不考虑除息日结算)。简要说明为什么国券的债券收益率不同于贴现率。（答：．期国库券的等价收益=[(10000-)/65/=[(10000-9600)/9600]×365/180=0.0845或。B理由之一是贴现率的计算是按面值的美元贴现值除以面值10美而不是债券价格9600美。理由之二是贴率是按每年360天而不是365天计算的。）某一库的行现：买价基为6.81%，以出为础，债到期(已考虑息结)60，出债的价卖。（答：=9885000[1-rD(n/3)]，这里rBD是贴现率。000[1-0.0681(60/360)]=9元000[1-0.069885.00美元）在回市上某券回价为200万元回利为6%，购限1月则证的售格为少（答：*1+6%*30/365）=2000000求得P=1990185.4）设有张金万的额可让期单存原利为，订限180天，资人有单60天后售距到日有120天出时率，该存出时价?（答：存单出售价格=元）

360

=目前场的期率下GBPl＝1.5670-1.5675＝JPY105.13-105.20,请计英兑元交汇。（答如果一种货币的即期汇率美元作为计价货币一货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算为两边同乘。即：GBP1=JPY1.5670*105.13~1.5675*105.20=JPY164.7387~164.9010）假定前场即汇为＝USD1.5670-1.5675，三月期水为45/38，请算个远汇。（答：远期汇水前大后小，远期汇率为即期汇率减去远期汇水。因此个远期汇率为GBP1=USD1.5670-0.0045~1.5675-0.0038=USD1.5625~1.5637）假设A、两公都借年的万元金它面的率下所：固定利率

浮动利率A公B公差别

10%11.5%1.5%若A公愿意支付浮动利率公愿意支付固定利率双方将进行的互：A公以10%的固利率借款B公以浮动利率借款后进行互换：A公偿还浮动利率，而B公偿还固定利率。其操作可以概括为AB两公司透过一家银行来完成A银行支付浮动利率libor，B向行支付。这样互换的结果是A节省了的浮动利率B节了的固定利率

假设内投者有股格为100元的某司票8000股预个后市将跌于卖手6期深股指货约行期值。个后，沪深指数下跌了15点，他持有的股票价格下跌了元该资者此时买进同样的期货合约50手，在合约到期前进行平仓，那么该投资者的盈亏如何（答票现货市场亏损16万，在股指期货市场上盈利22.5万，盈利6.5万个月库即利为4%，年期库即利为5%，从个月1的远利率为少（r1）(1+rf)=(1+5%)Rf=(1+5%)/(1+4%)-1）资本市场3.如rf＝6%，E(rM)＝，E(rP)18%资产组合的

值等于多少？（答案B（－6%）/8%＝一种券市价为元期收率14%，无险率，场险价8%。如这证与场合协差倍(其变保不)，证的场格是少（定股预会远付定利。答案：第一步，求出该证券的B系：（－6%/8%＝。第二步，求出该证券永久性支付的固定红利：C=50*14%＝7。第三步，求该证券新的系数B=证券与市场组合的协方/市场组合的方差，于该证券与市场组合的协方差加倍，则B＝。第四步，求该证券的期望收益率K＝22%五该证券的价格＝＝元在2007年短国券(被认为无险)的益约5%。假定贝值1的产合场求期收率12%，据本产价型证券场)：市组合的预期收益率是多少？贝塔值为0股票的预期收益率是多少？C.假定投资者正考买入一股股票格0元股预计来年派发红。投资者预期可以以41元卖。股票的风险（，股票是被高估还低估了（答案：市组合的预期收益率Rm12%贝值零的股票的预期收益率等于无风险利率，即5%。C.分两步。第一步，该股票的预收益率5%+12%－*－）＝。以的价格购买其来年预期价格（不含红利）为40.6元第二步，根假定条件，该股票来年可以给投资者带来的收益是，其年收益率为10%因此，该股票被低估了简要明据CAP模投者有产合A否比有产合B获更的益。定种产合已分散。项目系统风险贝塔)个股的特有风险

资产组合A1.0高

资产组合B1.0低（答案：CAPM模中的证券市场线描述的是均衡状态下，任一证券的期望收益率与系统风险之间的线性关系。根据CAPM模型，两种充分分散化的资产组合A与B，者的系统风险相同（贝塔系数均为1而两者的收益应当相同。如果进一步考虑个股特有风险（即残差项产组合A的风会高于资产组合B，而持有资产组合A就会比持有资产组合B获得更高的收益率1.假投者有年投期，想三债间行择。三种券相的约

险都年期第种零债，到支000元；第种息率8%，每付元的券到支元金第种债息率10%，年付元到期支1000元本。A.如果三种债券都有8%的到期收率，它们的价格各应是多少？B.如果投资者预期在下年年初时期收益率为8%那时的三种债券价格各为多少？对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率0%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？（答案：三债券的价格分别是元；1000元元第步，计算每种债券下年初价格。如果投资者预期在下年年衩时到期收益率为8%则到期期限均为年则三种债券的价格分别是元；元1124.93元第二步，分别计算一年期的税前持有期收益率与税后收益率。第一种债券：税前持有期收益率8%，税后收益率（有资本益第二种债券：税前持有期收益率8%，税后收益率（有普通入第三种债券前持有期收益率税后收益率5.6%资本收益为负普通收入为正，只对普通收益征税．种3年债的票为，每支一利，期益为6%，计该券久。果期益为10%那久等于少（答案：用久期公式计算。第一问，当到期收益率为时，其久期为年第二问，当到期收益率为10时其久期为年。．期公的息长是5%。A.预今年的息元/，资化为10%请据DM型该司票的内价。B.预每盈元，股权收率（答案：用固定增长模型计算。内在价值V（－）＝元固增长率g=ROE*b.股盈利元每股股息元则留成收益比率b1/3.么，＝5%/0.333。假设公的关料下：，＝，

＝1.2某资预测未来场况：

(r)%

，

r6%f

，计在b=20%、和b=60%情况，该司票内价分为少（答案：第一步，计算该公司的资本化比率K。＝rf+(rm-rf)*1.2=0.06+（0.14－0.06）*1.2第二步，计算该公司固定增长率g。在不同的留成收益比率下，其固定增长率是完全不同的收比率越低定增长率就越低时g=0.034；当时，g=0.068；当时g=0.102；第三步，运用固定增长模型计算每种不同情形下的内在价值。当时内在价（3.5*0.8）元当时内在价（3.5*0.6）元当时内在价（3.5*0.4）元5．已知项目股东权益收益率

股票A14%

股票B12%

预期每股盈利预期每股股息当前股票价格资本化率请计算：A.两股的息率B.它的息长。C.它的在值

2.001.0027.0010%

1.651.0025