新能源行业动态分析：风电吊装统计数据发布关注海风设备企业

告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。11各项声明请参见报告尾页。新能源行业动态分析新能源行业动态分析风电吊装统计数据发布，关注海风设备企业报告摘要港股新能源行业跑赢大盘。上周香港恒生指数跌3.43%，恒生综指跌3.14%，恒生中国企业指数跌4.12%，中信港股通指数跌2.16%。中信港股通电力设备及新能源指数升0.74%，中信港股通电力及公用事业指数跌2.22%，新能源及电力行业跌幅小于港股大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第四位及第十八位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第八位及第十位。委员会(CWEA)公布了2022年中国风电吊装统计数据。2022年，中国全国新增底，关注海上风机龙头公司。业链：上周港股光伏产业链板块升1.5%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌7.2%，板块主要跟踪公司普跌，跌幅介于-9.73%~-3.77%。网上消息，发改委、财政部及能源局对于含补贴的绿电项目参与电力市场交易发布通知，明确指出：享受国家可再生能源补贴的绿色电力，参与绿电交易时高于项目所执行的煤电基准电价的溢价收益等额冲抵国家可再生能源补贴或归国家所有；发电企业放弃补贴的，参与绿电交易的全部收益归发电企业所有。参与电力市场的绿电由项目单位自行参加绿电或绿证交易。绿电溢价收益及绿证收益在国家补贴发放时等额扣减。可关注板块内低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业大唐新能源1798.HK等。新能源材料：上周上周新能源材料业股价下跌6.3%，主要是中创新航下跌幅度最重，达15.42%。上周锂盐价格继续下调，最新报价碳酸锂价格39万元/吨，氢氧化锂价格43万/吨。需求未见明显好转，预计锂价短期内仍将震荡下行。燃气：上周燃气板块股价下跌0.4%。上周全国燃气消费量为85.1亿立方米，同比增加4.4%。预计中国重新开放后全国燃气消费量需求有所恢复，特别是工商业方面的气量。随着海内外LNG价格持续下跌，利好下游城燃板块。预计2023年毛差总体向好。推荐新奥能源2688.HK。证券研究报告关注股份璃6865.HK风科技2208.HK罗璐新能源行业分析师+852-22131410lilianluo@.hk颜晨新能源行业分析师+852-22131403joyceyan@.hk朱睿泽行业分析师+860755-81682607zhurz1@2各项声明请参见报告尾页。风电设备：上周港股风电板块下跌5.58%。上周风电整机采购公开标21595.3兆瓦，风电机组招标容量共1414.7兆瓦。陆上风电机组不含塔筒最高单价在1825元/千瓦时之间；含塔筒最高单价为2250元/千瓦时左右。海上风电含塔筒中标单价3611元/千瓦时。中标风机订单的企业主要包括电气风电、运达股份、远景能源、三一重能、明阳智能、中国海装、东方风电、中车株洲所、金风科技、哈电风能，共10家。目前，风机单千瓦时价格企稳。推荐关注风电龙头之一金风科技核电板块：上周港股核电板块下降0.36%，板块主要跟踪公司均有跌幅，其中中核国际跌幅最大达到-16.8%。1月份，原料天然铀矿U308现货价格与长期价格有所上升但涨幅有限，分别为50.8美元/磅和52.5美元/磅，同比上涨5.83%和0.96%。港股核电行业标的派息比例较高，防御属性好，凸显长期配置价值。推荐长期关注核电运营商主力中广核电力1816.HK。光伏产业链：协鑫科技3800.HK，福莱特玻璃6865.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。3各项声明请参见报告尾页。 4各项声明请参见报告尾页。1.上周行情回顾：新能源行业跑赢港股大盘上周香港恒生指数跌3.43%，恒生综指跌3.14%，恒生中国企业指数跌4.12%，中信港股通指数跌2.16%。中信港股通电力设备及新能源指数升0.74%，中信港股通电力及公用事业指数跌2.22%，新能源及电力行业跌幅小于港股大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第四位及第十八位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第八位及第十位。图表1.中信港股通行业指数变化代码指数名称一周涨跌幅(%)PE(TTM)CIHKWI石油石化HK(中信)02927CIHKWI牧渔HK(中信)75CIHKWIHK51CIHKWI房地产HK(中信)02CIHKWI炭HK(中信)78CIHKWIHK)59CIHKWI金融HK(中信)60CIHKWI-2.33CIHKWIHK22405CIHKWIHK-0.7597CIHKWIHK(中信).99CIHKWI22CIHKWI75CIHKWIHK-066CIHKWIHK(中信)607CIHKWI87.64CIHKWI-079CIHKWIHK中信).26CIHKWI-3.721CIHKWI础化工HK(中信)2030CIHKWI造HK(中信)62CIHKWIHKCIHKWI食品饮料HK(中信)440CIHKWIHK)92CIHKWIHK(中信)3CIHKWI-3.39CIHKWICIHKWIK438CIHKWI消费者服务HK(中信)02HI4381CIHI-3.14CEIHI-4.126CIHKWI-216数据来源：Wind；安信国际图表2.上周恒生行业PE(TTM)比较中信港股通行业指数间PE(TTM)比较300.00250.00200.00150.00100.0050.000.002425347272523211919171615141311101099866555540数据来源：Wind；安信国际5各项声明请参见报告尾页。上周中信港股通电力设备及新能源指数升0.74%，中信港股通电力及公用事业指数跌2.22%，双双跑赢港股大盘。安信国际将港股、美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块，统计相关涨跌幅。过去一周，港股光伏产业链升1.5%，港股新能源电力运营商跌7.2%，新能源材.3%。图表3.上周新能源股份港股、A股、美股各子板块股价涨跌幅3.8%3.3%%%%%%0.7%%0.7%-0.4%-0.6%-0.4%-0.4%-3.0%-2.9%-3.4%-5.6%-6.3%-8.0%-7.2%数据来源：Wind；安信国际6各项声明请参见报告尾页。2.上周新能源板块个股表现图表4.新能源板块核心标的表现股份名称代码市值股价股价变动(%)PEPE(亿元港币)(元港币)1周1月6个月(TTM)预测港股龙源电力0916.HK1370.299.865613新天绿色能源0956.HK329.193.475.975.55中广核新能源1811.HK0.572.818.670.00大唐新能源1798.HK7.842.725.0429.529.650.00信义能源3868.HK203.122.734536山高新能源1250.HK60.660.050.00协鑫新能源0451.HK79(3.81)(12.82)(58.94)(0.74)0.00协合新能源0182.HK66.450.77(3.75)(1.32)6.946.956.16新特能源1799.HK241.10863.445.02(19.90)2.21协鑫科技3800.HK579.452.14(0.47)(4.17)(29.49)5.173.35金阳新能源1121.HK5.247.90(2.11)(2.93)(28.70)(126.52)0.00信义光能0968.HK836.379.403.52(9.15)(18.97)22.2688福莱特玻璃6865.HK758.8421.250.47(10.82)(17.20)21.6464彩虹新能源0438.HK459.33(4.01)(11.50)(20.39)3.550.00金风科技2208.HK503.857.09(4.45)(10.63)(41.40)097.99华润电力0836.HK776.4114(6.92)(4.05)237.279.72中国电力2380.HK378.533.06(9.73)(10.42)(27.14)(24.13)70华能国际电力股份0902.HK1168.243.79(6.19)(0.79)(10.40)(3.08)0.00大唐发电0991.HK493.24(5.67)(0.75)(15.29)(2.24)0.00华电国际电力股份1071.HK582.303.11(8.53)(1.60)(8.80)(4.38)8.63赣锋锂业1772.HK1576.0558.35(6.86)(19.71)(20.50)6.075.45天齐锂业9696.HK1479.0158.65(6.01)(20.53)(29.46)4.564.11金力永磁6680.HK297.1925.65(2.10)(6.11)(19.97)23.9620.92中创新航3931.HK359.7820.30(15.42)(17.23)(46.58)210.4558.71南方锰业1091.HK21.600.63(15.07)(30.00)2.410.00稀美资源9936.HK804.110.00(11.61)000.00中广核电力1816.HK1418.66(1.10)(2.19)(3.74)8.387.71中广核矿业1164.HK75.250.9924(14.14)(5.71)1215上海电气2727.HK653.86(1.62)(1.62)(2.67)(3.67)(9.71)东方电气1072.HK672.2918(6.45)20.487272股份名称代码市值股价股价变动(%)PEPE(百万美元)(元美金)1周1月6个月(TTM)预测美股大全新能源DQ.N3317.0544.525.75(1.16)(38.05)2.04晶科能源JKS.N2488.1349.64(2.19)(7.89)(16.96)90.6121.58阿特斯太阳能CSIQ.O2246.2637.55(3.57)(6.66)(15.71)940.00LITHIUMAMERICASLAC.N2112.2922.76(3.35)(5.79)(23.78)(58.09)0.00LIVENTLTHM.N4208.6223.44(2.90)(7.75)(28.73)21.200.00雅保(ALBEMARLE)ALB.N29243.24249.52(3.29)(8.68)(13.16)870.00股份名称代码市值股价股价变动(%)PEPE(亿元人民币)(元人民币)1周1月6个月(TTM)预测A股通威股份600438.SH1878.2141.727.42(2.42)(26.07)7.836.59大全能源688303.SH1029.8048.182.42(3.43)(14.53)6.305.21隆基绿能601012.SH3389.6944.713.09(8.20)(15.74)27.1022.81TCL中环002129.SZ1407.1043.546.932.62(14.71)22.4520福莱特601865.SH666.7334.340.67(8.01)(17.46)38.6531.54天合光能688599.SH1320.4660.76(2.63)(13.59)(13.88)35.580.00晶澳科技002459.SZ1387.1058.892.24(7.07)(8.53)34.5428.70三峡能源600905.SH1597.295.580.36(3.13)(11.15)22.500.00吉电股份000875.SZ2.675.830.87(3.97)(20.68)27.3356深圳能源000027.SZ294.966.200.81(0.16)(6.49)540.00节能风电601016.SH255.113.942.07(1.51)(14.10)1046太阳能000591.SZ276.387.07(1.12)(7.96)(16.50)23.8860国投电力600886.SH780.45470.480.28(5.42)25.1637福能股份600483.SH245.88580.00409.62江特电机002176.SZ310.21180.89(7.06)(23.42)809.80融捷股份002192.SZ262.511.100.01(11.17)(20.85)20.2691盛新锂能002240.SZ347.7138.130.11(10.86)(32.94)7.465.78天齐锂业002466.SZ1299.4982.25(1.56)(14.04)(28.79)7.706.22雅化集团002497.SZ279.1524.220.08(5.47)(15.02)7.255.95川能动力000155.SZ265.2297(7.44)(17.68)48.2440.47中科三环000970.SZ7.13572.25(6.21)(9.11)21.8821.04正海磁材300224.SZ1.8864(0.15)(3.83)(5.74)28.9425.25金力永磁300748.SZ261.1232.68(3.06)(4.56)(15.09)34.7430.79宁波韵升600366.SH5.03240.63(8.78)(8.69)26.2922.09中国广核003816.SZ1246.472.720.37(3.89)0036中广核技000881.SZ79.138.372.452.830.2443.0441.01中国核电601985.SH1129.145.990.84(0.33)(8.69)8140东方电气600875.SH590.69840.35(7.62)(0.30)21.1720.78上海电气601727.SH574.494.170.00数据来源：Wind；安信国际7各项声明请参见报告尾页。3.行业热点3.1行业数据光伏产业链。光伏产业链，上游包括硅料制造商及硅片制造商；中游包括电池片供应商及组件供应商，而光伏玻璃供应商是组件的一个重要配件供应商；下游新能源电场运营商。去年以来，光伏产业链上游的硅料环节，出现严重供不应求，硅料价格，特别是制造单晶硅片使用的多晶硅致密料价格大幅上涨。上游价格上涨，产业链各环节成本传导，导致组件端盈利能力承压。预期在2023年，硅料供应将持续增加，产业链价格逐步回归，需求有提升趋势。硅料环节，我们预期Q1多晶硅料价格相对稳定，但买卖双方的价格博弈持续进行中。硅片环节稼动率明显提升，预期Q1需求较稳定。Q2开始高质量硅片的需求，高质量硅料或许是市场下一个热点。图表5：多晶硅致密料料价格走势(元/公斤)图表6：硅片价格走势(元/片)2021/1/72021/2/72021/3/72021/4/72021/5/72021/6/72021/7/72021/8/72021/9/72021/10/72021/11/72021/12/72022/1/72022/2/72022/3/72022/4/2021/1/72021/2/72021/3/72021/4/72021/5/72021/6/72021/7/72021/8/72021/9/72021/10/72021/11/72021/12/72022/1/72022/2/72022/3/72022/4/72022/5/72022/6/72022/7/72022/8/72022/9/72022/10/72022/11/72022/12/72023/1/72023/2/735030025020015010050086420158mm单晶硅片-182mm单晶硅片-210mm资料来源：PV-InfoLink，安信国际资料来源：PV-InfoLink，安信国际电池片环节，PERC电池供应较多，未来硅片产量提升后，电池片产量有提升空间，价格可能进一步回调。组件价格相对平稳，期待3-4月国内与海外市场启动。图表7：电池片价格走势(元/W)图表8：组件价格走势(元/W)2.21821.81.66420PERCmmPERC166mm PERC池片-182mm单晶PERC电池片-210mm1.41.2330-340/400-410W单面单晶PERC组件360-370/435-445W单面单晶PERC组件182mm单面单晶PERC组件210mm单面单晶PERC组件资料来源：PV-InfoLink，安信国际资料来源：PV-InfoLink，安信国际光伏玻璃环节，需求基本稳定，价格暂时维持稳定，期待成本端能源在相对淡季的价格回落。8各项声明请参见报告尾页。2021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02202021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12图表9.光伏玻璃价格走势(元/平方米)5045403525205050光伏玻璃3.2mm镀膜(RMB)光伏玻璃2.0mm镀膜(RMB)电力生产数据。2022年全社会用电量86372亿千瓦时，同比增长3.6%；分产业看，第一产业第三产业用电量14859亿千瓦时，同比增长4.4%；城乡居民生活用电量13366亿千瓦时，同比增长13.8%。2022年，全国新增发电装机容量2.0亿千瓦，其中水电4.1亿千瓦、风电3.65亿千瓦、太阳能发电3.9亿千瓦。2022年，全国规模以上工业企业发电量8.39万亿千瓦时、同比增长2.2%。全口径并网风电、太阳能发电量同比分别增长16.3%和30.8%。图表10：全社会用电量图表11：新增风电装机量(累计值)900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,00000%25%2900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000-10%全社会用电量:当月值吉瓦时全社会用电量:当月同比%5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000300%250%200%150%100%50%0%-50%新增风电装机量(累计值)万千瓦同比增速%Wind图表12：新增光伏装机量(累计值)万千瓦图表13：风电月度发电量及增速,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,00000009008007006005004003002001000发电量:风电:当月值亿千瓦时发电量:风电:当月同比%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%Wind9各项声明请参见报告尾页。上市公司发电量情况。从总发电量来看，2022年全年行业发电量皆录得同比上涨。其中龙源电力、协合新能源、大唐新能源的2022年全年发电量增速均为双位数；单看2022年风电发电量龙源电力、中广核新能源、协合新能源、华润电力增幅均超过10%，大唐新能源的风电发电量增长也接近10%。图表14：上市公司发电量/售电量情况新能源材料数据。稀土永磁材料钕铁硼上游原材料主要为轻稀土镨钕以及中重稀土镝铽等。氧化镨钕价格在去年3月份达到111万左右的高点后开始回落，9月后价格有所企稳，目前在73万元/吨的水平。中重稀土价格较为稳定。锂盐价格受疫情以及春节淡季影响价格有所回落，氢氧化锂价格下降至48.5万/吨，碳酸锂价格下降至47.1万/吨。图表15：国产碳酸锂及氢氧化锂价格走势图表16：氢氧化锂、碳酸锂当月进口数量及同比Wind图表17：氧化镝、铽价格图表18：氧化镨钕价格图Wind版权属于安信国际证券(香港)有限公司。10各项声明请参见报告尾页。燃气行业数据。全国2022年10月全国天然气表观消费量305.3亿立方米，同比增加1.8%。全国LNG市场价目前约为6384元/吨，较去年尾有所下降。进口LNG数量有所增加，去年12月659万吨。图表19：天然气产量累计值亿立方米图表20：天然气表观消费量当月值亿立方米0.000.000.0002020-01-102021-01-102022-01-102023-0100000-10500.00450.00400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.002019-01-102020-01-102021-01-102022-01-10WindLNGLNG数量当月值万吨9,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.002020-01-102021-01-102022-01-102023-01-1900.0000800.0000700.0000600.0000500.0000400.0000300.0000200.0000100.00000.00002020-01-102021-01-1022020-01-102021-01-102023-01-Wind本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。11各项声明请参见报告尾页。瓦，共12家风机制造商中标。前五名分别是金风科技、远景能源、山东中车风电、东方风电、中国海装，前五名中标容量占总容量的80%以上，行业集中度进一步提升。在中标项目中，以陆风项目为主，海风仅中标300兆瓦。陆上风电招标价格基本稳定在1800元/千瓦时左右的水平，而海上风电招标价格基本处于3500-4000元/千瓦时的区间内。图表23：1月份风电设备中标容量按公司兆瓦图表24：1月份风电设备中标容量按项目类型兆瓦800600400200000Wind图表25：1月份陆风设备中标价格区间元/千瓦时版权属于安信国际证券(香港)有限公司。12各项声明请参见报告尾页。262019-10262020-10262021-1026262019-10262020-10262021-10262022-102019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11瓦，在建机组23台。2022年12月，核电发电量为397.4亿千瓦时。1月份天然铀矿月度价格，U308现货价格50.8美元/磅，环比上涨5.83%，U308长期价格52.5美元/磅，环比上涨0.96%。图表27：核电发电量累计及累计同比亿千瓦时图表28：核电设备平均利用小时数累计值小时55,000.009,000.0000.00000.00发电量(亿千瓦时)8,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000%Wind图表28：天然铀价格美元/磅版权属于安信国际证券(香港)有限公司。13各项声明请参见报告尾页。3.2行业要闻新春茶话会上透露，将出台《深远海海上风电管理办法》《风电场改造升级和退役管理办法》等多个政策文件。陈永胜介绍，国家能源局将适应新的形势，推动可再生能源法的修订。同时，正在初步制定可再生能源替案，后续要加快推进。BH台新型储能价格政策，建立辅助服务和容量电价补偿机制、出台新型储能价格政策，建立辅助服务和容量电价补偿机制、建立健全覆盖规划设计、建设安装、并网运营等全环节国家技术标准等问题做出答复。发和社会发展统计公报》显示，新产业新业态新模式较快成长。全年新能源汽车产量700.3万辆，比上年增长90.5%；太阳能电池(光伏电池)，增3.3重点公司公告信义光能(0968.HK)去年溢利同比下降22.42%至38.20亿港元派末期息每股10港仙。信义光能(00968)发布2022年度业绩，录得公司权益持有人应占年内溢利38.20亿港元，同比下降22.42%；基本每股盈利42.95港仙，上年同期55.65港仙，拟派末期股息每股10港仙。同期，收益205.44港元，同比增长27.88%；毛利61.59亿港元，同比下降12.55%；除所得税前溢利51.81亿港元，同比下降21.12%。公告称，下游需求持续增长，集团于2022年太阳能玻璃业务销量(按吨计)实现44.4%增长。但该分部的毛利贡献较2021年下降13.5%，原因是在竞争更加激烈的市场环境和行业供应显著增加的情况下，能源和原材料成本上涨的影响只能部分转嫁给最终客户。集团的太阳能发电场项目在2022年的发电量较2021年有所增加；然而，在计入电价调整(补贴)应收款项的扣减后，该分部的毛利贡献按年下降9.0%。K年度业绩，录得股东应占溢利9.72亿元港币，同比减少21.2%